5月13日巴克莱（Barclays）评论

     基本金属：周五下午基本金属面临沉重的抛压，跌至多个月来的低点。铅当日下跌6％，上周大幅下跌了15％。库存上升和需求疲软使价格承压，但考虑到铅市场供应面的脆弱以及中国需求在夏季反弹的可能，我们认为铅近期的下跌过度。只有锡和铝免于下跌收平。铜下跌至8100美元，现货/3个月升水从150美元/ 吨收窄至115美元/吨。周五锡触及24600美元，紧张的现货/3个月升水表明近期紧张局势加剧。中国初步统计的4月贸易数据显示未锻造铜进口环比上升至24.6万吨，尽管SHFE/LME价差在3月走软——进口量和价差之间通常有一个月的滞后。不过，价格在4月大幅走软，继续为负，因此我们预计未来几月的进口数据将走软。在SHFE/LME价差大幅反转使出口销售有利可图之后，原铝和铝合金出口环比上升22％至7.1万吨。不过有趣的是，进口（原铝、铝合金和铝制品）增长的幅度相当，达到8.7万吨。那些受缺电和2月恶劣天气影响的铝冶炼厂开始恢复生产。大多数冶炼厂已经重启生产，恢复的程度各异，多数人预计到7月将达到全部产能（这晚于我们的预期）。镍跌至26650美元，但考虑到其已接近镍生铁的生产成本（由于电力和煤炭价格走高，成本大幅上升）和LME库存下降，我们认为下跌空间有限。