3月14日巴克莱（Barclays）评论

基本金属：前日在疲软开盘之后，价格在下午走强，收高。锡价的稳步上涨看来将持续。昨日上午锡价再创19600 美元的记录新高，距我们的价格目标位20000美元不远。库存下降、注销仓单比例翻番（达到库存的9％）、供应中断和中国1-2月的产量稳步下降（同比下降16％）全都显示价格将进一步上涨。中国1-2月的产量数据显示所有基本金属的产量下降，预计与电力中断有关。2月铅和锌产量分别同比下降9％和4％，铝产量环比下降4％，但同比上升11％，铜产量环比下降1％，但同比上升8％。为了调整每月的天数以使月度之间能够做比较，让我们看一下日产量，铜产量值得关注，因其连续第四个月减缓。铝和锌产量在2月连续第三个月减缓。虽然我们预计锌产量将在3月反弹，但我们认为铝产量的增长将减缓，因长时间持续的生产中断和冶炼厂开工率减缓。前日铜下滑至8220美元，但昨日上午走强至8350美元，LME库存连续第十三天下降至2007年8月中以来的最低位，同时巴布亚新几内亚年产17.4万吨的Ok Tedi矿山的罢工进入第四天。铝在LME库存连续三天大幅增加（昨日增加2.4万吨）之后一直坚挺，虽然我们怀疑库存可能进一步增加，但预计这是短期的，尤其是考虑到季节性强劲的第二季度临近。在我们看来，跌至2900美元可能提供买入机会。昨日上午镍走强，LME库存减少和哥伦比亚年产5.5万吨的 Cerro Matosa矿山和冶炼厂的罢工持续支撑价格在目前的高位。