1月24日巴克莱（Barclays）评论

基本金属：前日下午，美国降息75 个基点扭转了基本金属大幅下跌的趋势，并引发强劲反弹。交投区间扩大，尽管整个市场低开，但价格收涨——除了镍。尽管价格最初的反应强劲，但我们认为将难以守住这些涨势。经济前景的不确定性高，人气对宏观经济和股票市场的走势极端敏感，我们预计价格的波动将加剧。铜远期也承压，导致远期价格曲线变陡，现货 /63个月升水从两周前的仅950美元/吨扩大至1520美元/吨，因大量的借入交易。从基本面看，一些生产商谨慎乐观，有一些消费商买盘，不过只是短期的。全球最大的锌矿业公司——Zinifex表示需求仍然“非常强劲”，而在中国现货市场春节前对铜、铝和铅的现货采购需求保持强劲。SHFE对LME现货铜的升水保持在高位（1300多美元/吨），对现货铝的升水一直在上升（约100美元/吨），铅的国内价格在上涨。同时电力问题继续困扰金属市场。在赞比亚，三天全国性的断电中断了铜开采，一些公司，如Konkola（年产4万吨）被迫暂定生产。在中国，电力短缺蔓延至西南和中部地区的13个省，大部分的铝冶炼产能位于这些地区。《人民日报》报道供需缺口近70GW。电力供应减少是由于煤炭短缺、设备瓶颈和水力短缺造成的。

　　贵金属：前日市场开盘跟随股票市场进一步下跌，不过在美联储降息之后，整个市场反弹，黄金领涨，上涨40 美元收于890.3美元/盎司。银价在宽幅区间内波动，跌至15.23美元/盎司之后测试16.18美元/盎司，银价小幅收低于此位。我们的经济学家预计美联储将进一步降息，这应该进一步支撑未来几月的贵金属价格，尤其是金价。同时欧洲央行最新公布的每周数据显示截至1月18日这一周黄金成交2.2吨，今年已签订的销售较去年同期多出50吨左右。其他消息，BHP Billiton宣布2007年下半年银产量同比大幅上升65％至23029盎司，主要是由于Cannington的恢复工作成功完成。全球银产量估计增长3％，这一增长速度预计将在今年翻番，从而可能抑制银价的上涨空间。