11月13日巴克莱（Barclays）评论

镍价和铜价的表现各异，镍较上周上涨5％，而铜下跌5％。这一趋势在昨日上午继续，铜下跌至三个月来的低点，镍反弹至7月23日以来的最高位，尽管库存持续增加，同时迄今为止不锈钢买盘仅小幅上升。不过，在明年第一季度买盘上升和库存重建的预期下人气一直强劲。CFTC数据显示Comex铜的总空头头寸小幅增加1400手，从而导致基金净空头头寸增加至3100手。初步统计的中国贸易数据显示10月铜（未锻造铜和铜材）进口下降，环比下降5.6％至 20.4万吨。

　　铜废料进口也下降（环比下降 12％）至49.5万吨。不过我们要强调的是SHFE/LME价差在11月扩大。进口关税调整后SHFE升水从10月的平均845美元/吨上升至近 1300美元/吨。如果持续，那这可能刺激更多的进口。铝的贸易数据显示出口（原铝和铝合金）环比大幅下降28％至3.2万吨，同时进口增加。 SHFE/LME铝价差可能导致出口在今年剩余时间内小幅上升。11月迄今为止，增值税和关税调整后沪铝对LME平均贴水140美元/吨。远期抛盘缺乏和少量的买盘带动铝远期强劲上涨。自LME年会以来，63个月价格已经上涨了250多美元/吨，上周五达到2725美元的高点。