2月28日五矿期货金属早报

 
 
金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  7895  7919  7847  7870  108663  262956  347  444350  5975
铝  2029  2035  2008  2020  234292  694976  3507  5161100  5325
铅  2308  2329  2303  2304  58188  123713  -3609  287950  -150
锌  2105  2123  2078  2079  87885  285683  -2260  1194250  18125
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/20FEB  54784  -11494  152409  -8527  34300  -6618  77891  -14934
21FEB/20MAR  55396  -2099  93478  -3153  31350  -1981  53199  -802
21MAR/17APR  52655  -48  126093  -3566  24982  -788  73295  1713
18ARR/3MTH  18661  10623  25900  16888  7689  4569  14307  7909
REST OF APR  3043  -1692  4945  -212  1351  -770  2800  55
01MAY/63MTH  78417  3044  292151  11798  24041  362  64191  -2764
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  834  94  0  680  520  1166  105369  108663
铝  436  2941  0  600  50  9521  220744  234292
铅  642  380  0  194  800  1505  54667  58188
锌  125  291  0  400  220  1896  84953  87885
 
LME 铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    
26725
新加坡    
荷兰    125
西班牙    
英国    
马来西亚  6350  
迪拜    
美国  500  
韩国    750
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     
 
日本    
铝
马来西亚    1050
1920650
荷兰  10150  
新加坡    
韩国    500
意大利    50
英国    
瑞典    
比利时    
美国    3225
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰  15525  
628700
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国  2350  
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
151225
比利时    50
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
新加坡     
 
美国    100
 
 
期铜持稳,因贝南克为宽松政策辩护且美元走软
* 欧元区信心连续第四个月上升
* 受供应过剩打压,铜价表现可能将逊于其他金属
* 伦敦金属交易所和上海期交所铜的价差缩窄,提振成交量
期铜价格周三持稳,受美元走软及美联储保证将继续推行货币刺激政策支撑,但最大铜消
费国中国需求低迷令铜价涨势受限.
周三铜价获得提振,因欧元区 2 月经济和企业信心连续第四个月改善.周二铜价曾跌至两
个月低点.
"目前总体来说我并不特别看空该市场,已经出现了较大规模的结清部位和较大幅度的
回调,看上去还没到下跌的时候,"法国巴黎银行金融策略师 Stephen Briggs称.
"就金属市场来说,我认为全球需求并不特别高涨,但我认为也不是那么低迷."
伦敦金属交易所(LME)六种基本金属指数  自 2 月 14 日以来已累计下跌 5.5%,因投资者
担心全球经济复苏状况以及意大利大选后局势不稳.
LME-3 个月期铜  收报 7,870 美元,日高为 7,919美元.周二收于 7,858.5 美元,年初以来共
计跌近 1%.
上海期交所主力 6 月期铜合约 收高 0.31%,报每吨57,490元人民币(9,200美元).
交易商表示,伦铜和沪铜价差收窄,有助于巩固成交量和伦铜价格的涨势.
美国联邦储备理事会(美联储,FED)主席贝南克在国会为美联储的货币刺激政策做辩护,
缓解了金融市场对美联储可能提前撤走购债举措的忧虑.周二市场获得提振.
1 月美国企业计划支出创下逾一年最大涨幅,暗示企业对经济复苏的持久性更有信心,这
使美国经济韧性得到进一步证实.
但铜价涨势受限,因中国需求低迷.
瑞银分析师 Dominic  Schnider 说,中国新领导层将在进入第二季后采行更多经济刺激举
措,这也将帮助铜价走坚.
其他金属涨跌互见,期锡、期铅和期镍表现优于期铜,期铝和期锌下跌.
Briggs称,期铜表现可能将持续逊于其他金属,因供应增加导致过剩,从而打压铜市.
去年 10 月中以来期铜在 LME 金属中表现最差,下跌近 3%,而期锡、期铅和期锌表现最
佳,分别上涨约 10%.
LME 指标期锡  收报每吨 23,475 美元,周二收报 23,300 美元,期铅  收报 2,304 美元,周二
报 2,297 美元.指标期镍  收报 16,700美元,周二收报 16,645美元. 
 
三个月期铝 收盘时没有交易,尾盘买价报2,020美元,周二报2,022.5美元,期锌  亦没有交
易,买价报 2,078美元,周二报 2,098美元.
 
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012-6-5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012-6-18  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012-6-19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012-6-26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012-7-3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012-7-10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012-7-17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012-7-24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012-7-31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012-8-7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012-8-14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012-8-21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012-8-28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012-9-4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012-9-11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012-9-18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012-9-25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012-10-2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012-10-9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012-10-16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012-10-23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012-10-30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012-11-6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012-11-13 41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012-11-20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012-11-27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012-12-4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012-12-11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012-12-18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012-12-24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376 
 
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013-1-22  48234  38699  18813  75176  90923  142223  148435  19676  13464  161899  9535
2013-1-29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013-2-5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013-2-12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
 
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
14075.37  175.24  3162.26  32.61  6325.88  55.44  7675.83  78.72  3691.49  69.57
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
1.0244  0.0011  1.5148  0.0018   1.3126  0.0073  92.299  0.359  6.2273  -0.0022
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
292.9  -0.33  81.6  -0.27  1595.7  -19.8  92.76  0.13  745  292.9
 
 
美股盘后─经济数据改善 伯南克仍挺 QE 道指涨175点
 
美股周三(27 日)  上涨，稍晚再得动力，投资人乐见另一波正面的房市报告，以及 Fed
主席伯南克的国会证词。
道琼工业平均指数上涨 175.24点或 1.26%，收 14075.37 点。
Nasdaq 指数上扬 32.61点或  1.04%，收 3162.26点。
S&P 500指数上升 19.05 点或  1.27%，收1515.99点。
费城半导体指数上涨  6.57 点或  1.56%，收 426.46点。
周三延续周二涨势。周二伯南克向国会示意，央行的宽松货币政策(QE)将持续进行。周
三伯南克重申，Fed的 QE 措施确实有助于经济。
纽约 BTIG 市场分析师 Dan Greenhaus表示： 「没有什么具体可说的，但如果一定要举出
什么来说，那就是在经济数据逐渐改善的环境下，伯南克还说要继续施行QE 这一点吧。 」
历经开年时美股强势上涨， 近期股市稍微拉回， 但目前三大指数今年迄今仍有6%至 7%
的涨幅。
投资者也乐见另一波正面的房市报告。
美国 1 月成屋销售签约指数则上升 4.5%至 2010年 4月以来高点。 前一日房价和房市销
售报告也凸显了房市乐观景象。
建商周三股价上涨。Hovnanian (HOV-US)  上涨 5%，其同业最大竞争对手  Toll Brothers 
 
(TOL-US)、DR Horton   (DHI-US)和 Lennar (LEN-US)  股价均上涨。
房市数据掩盖了多空交错的耐久财订单报告。
美国今日公布 1 月耐久财订单下降  118亿美元或 5.2%， 远大于经济学家预期的3.5%降
幅。
波音(BA-US)梦幻机的议题和国防部支出枯竭的问题应对耐久财订单有影响。不含交
通，1 月份耐久财新订单上升 1.9%。
Capital Economics首席美国经济学家 Paul Ashworth 认为，整体而言，耐久财订单的降
幅远非会成为焦点的降幅。
意大利周三成功标售 65 亿欧元公债  (相关报导)  ，这也鼓励了投资人，并，推升欧洲
股市上涨。
网络折价券网站 Groupon (GRPN-US)  股价挫逾 20%，系因该公司财报远不如预期，且
宣布本季营收也将低于预期。
美国方面，投资者持续关注苹果(AAPL-US)的年度股东大会。
苹果股东将不会对一项具争议的提案进行表决。该提案将缩限苹果发行优先股的能力。
避险基金经理人 David Einhorn欲解放苹果 1370 亿美元的现金库，他以诉讼的方式，避免苹
果举行此提案的表决行动。苹果延后举行此表决行动。
在线旅游网站  Priceline (PCLN-US)公布获利优于预期，股价上涨。
再生能源公司 First Solar(FSLR-US)股价下跌，系因营收逊于预期。
折价零售商Dollar Tree   (DLTR-US)宣布第四季每股获利  1.01 美元，营收22.5 亿美元，
股价大涨。
枪枝制造商  Sturm Ruger   (RGR-US)和 J.C. Penney (JCP-US)盘后将公布财报。
全球市场：
亚股收盘错纵。恒指上升  0.2%、日经下跌 1.3%、上综指数上升  0.9%。
德国 DAX 30 指数上涨 1%、法国  CAC 40指数上涨1.9%、英国FTSE 100指数
上涨 0.9%、意大利FTSE MIB指数上涨 1.8%。
商品、货币和公债市场：
纽约 4 月原油上涨 13美分，或 0.1%，收于每桶 92.76美元。
4 月交割的纽约期金价格下跌 19.80美元或1.2%，收每盎司  1595.70美元。
美元兑日元升值，但兑英镑和欧元贬值。
美国 10 年期公债价格下降，公债殖利率自周二晚间的1.88%上升至  1.9%。
 
欧股盘后─美国房屋数据利多 泛欧指数收高 0.9%
 
 
美国房屋市场传出利多讯号，支撑欧洲股市周三收高。在意大利不具决定性的选举结果
引发欧元区政情不稳定的担忧后仅一天，欧洲主要国家股市反弹。
欧洲 Stoxx 600指数上涨 0.9%，收于287.17点，周二该指数下跌 1.3%。
走势较大股票中，Bouygues  (FR:EN)创 2011年 8 月以来最大涨幅，达 13%，该公司公
布获利良好。银行股周二大跌后，今日反弹，法国巴黎银行股价上涨 3.6%，意大利 Intesa
Sanpaolo (IT:ISP)收高 1.9%。
意大利 FTSE MIB指数上涨 1.8%至 15827.02。
德国 DAX-30指数上涨 1%至 7675.83。法国 CAC-40指数收高 1.9%至 3691.49。
分析师说，如果意大利新政府暂时不继续改革，不致造成灾难。重要的是，新政府在改
革上不能走回头路。
意大利政府公债亦为市场焦点，财政部标售 40亿欧元10 年期公债，殖利率为 4.83%，
创 10 月以来高点。但交易员原担忧殖利率可能突破 5%。
美国联邦准备理事会(Fed)主席伯南克为央行的量化宽松政策进行辩护，亚洲与美国股
市上涨，亦有助支撑欧洲股市。
美国今日公布 1 月耐久财订单下降 5.2%， 但 1月成屋销售签约指数则上升4.5%至 2010
年 4 月以来高点。
美国股市周三上涨。
在英国，Weir Group (UK:WEIR)股价上涨 7.3%，该工程公司公布税前获利上升。
石油股亦走高，随油价上涨。BP PLC (UK:BP)上涨 0.6%，Royal Dutch Shell (UK:RDSB)
收高 1.1%。
英国 FTSE-100 指数收高0.9%至 6325.88。
 
美国债市: 公债价格下滑,因投资者风险偏好增强令资金转向股市
 
* 贝南克的政策承诺有利于风险较高资产
* 贝南克暗示可能会避免出售资产
* 美国政府进一步削减开支或令避险资产买盘重燃
美国联邦储备理事会(美联储)主席贝南克重申将推行刺激性货币政策,他的讲话令风险
资产较避险性美国公债更为受益,美债价格周三下跌.
对于美国政府即将削减开支的忧虑以及意大利政局的不确定性让美债收益率在本周稍
早跌至一个月低点.但这些因素今日有所减弱,投资者转而青睐股票,对美国公债进行一些获
利了结.
"今日的主题便是向风险偏好的回归,股市大幅上涨,从公债市场吸走大量资金,"Stone  &
McCarthy Research Associates市场分析师 John Canavan说. 
 
贝南克周三在国会发表的半年度证词陈述内容与周二相同,此外每天都有问答环节.他的
讲话激发了市场对风险资产的信心.
分析师认为,贝南克不仅强调联储的购债计划利大于弊,而且指出最终的债券出售程序或
将避免,暗示这些证券可能在联储手中持有更长一些时间,或者干脆不再进入市场.
曾在本周初推升美债价格并打压其收益率至一个月低点的避险买盘逐渐冷却,似乎也降
低了投资者对财政部本周第三次公债标售的热情.
一公债分析师称,七年期公债标售吸引的买需略低于平均水平.
不过如果美国周五无法避免自动减支,则避险需求可能会再度引燃对美国公债的买盘.
自动减支将放大由"财政悬崖"谈判导致的财政紧缩措施的影响.这次谈判决定结束对薪
资 2%的减税措施.
The Jerome Levy Forecasting Center 高管 Srinivas Thiruvadanthai说,财政悬崖事件导致的
增税,再加上若无法避免将自动生效的减支,"最终可能会对本就不强的经济构成重大的打击
".
由于后果可能会很严重,Thiruvadanthai 认为将找到一个办法避免自动的政府减支.他表
示,如果减支生效,可能会在 2013 年底前令美国经济处于衰退的边缘.这意味着目前为 1.90%
的指标 10 年期公债收益率  可能再度跌向2012年低点1.38%.
指标 10 年期公债  价格下跌 5/32,收益率报 1.90%,周二尾盘则为 1.89%.
30 年期公债价格  下跌13/32,收益率从周二尾盘的 3.08%升至 3.10%.
数据显示,扣除飞机的耐久财订单跳升,利好股票等较高风险资产,利空债市.不过该项数
据引发的市场反应不大.
美联储周三买入50.2亿美元2017年到期的公债.这是其购债以刺激经济降低失业计划的
一部分.
 
能源盘后─库存增加幅度低于预期 原油收高 13 美分
 
原油期货周三小幅上扬，美国政府数据显示，原油库存上升幅度低于预期，为利多。但
蒸馏油库存意外增加。
美国今日公布耐久财订单下降，且降幅大于预期，但成屋销售签约指数则上升。市场亦
评估该数据对能源需求的影响。
分析师说，基本面而言，国内市场持续显示供需属利空。美国的经济报告与上周能源库
存数据，并未改变此一观点。
纽约 4 月原油上涨 13美分， 或 0.1%， 收于每桶 92.76美元。 今日交易限于 92.18 至 93.37
美元狭幅之内。
周二，4 月原油收低 48美分至每桶 92.63美元，创今年收盘低点。 
 
美国能源信息局(EIA)周三公布，2 月22 日结束的一周，原油库存增加 110万桶。分析
师预估为增加 260 万桶。
分析师说，原油库存大幅高于五年平均水平，供给持续充裕。
汽油库存减少 190万桶，分析师预估为减少 150 万桶。但蒸馏油库存增加 60 万桶，预
估为减少 170万桶。
3 月汽油收于每加仑 2.86 美元，下跌 13 美分，或 4.2%，扩大周二 2.6%的跌幅。本周
报导指出，Motiva Enterprise公司的德州炼油厂周末成功重新启用，减缓了燃油供给担忧。
3 月热燃油下跌 4 美分，或 1.1%，至每加仑 2.99美元。
分析师说，由于自动减支即将启动，可能有退场卖压。原油本周卖压沉重，已有小幅技
术性超卖，可能小幅反弹，而后再度走低。
本月以来，原油期货下跌了约 5%，利空包括意大利政情，市场供给充裕，及美元走坚。 
周三，衡量美元兑一篮六种货币走势的美元指数下跌至81.601，周二尾盘为 81.852。
美国今日公布 1 月耐久财订单下降 5.2%，分析师预估为下降 5%。
美国 1 月成屋销售签约指数上升 4.5%至 2010年 4 月以来高点。
4 月天然气下跌 2 美分，或 0.6%，收于每百万Btu 3.43美元，盘中高点为 3.55美元。
 
贵金属盘后─房市强劲 投资者转抱股市 期金跌 1.2% 收低于 1600 美元
 
经过连续 2 个交易日涨幅近3%后，纽约期金周三  (27 日) 下跌，系房市数据强劲，投
资者转投入美股。
4 月交割的纽约期金价格下跌 19.80美元或1.2%，收每盎司  1595.70 美元。盘中高点一
度达每盎司  1614.40 美元。
该期金价格周二升 28.90美元或1.8%，收每盎司 1615.50美元，创今年最大单日涨幅。 
但到了周三，投资者的偏爱股市，胜于黄金。
美国 1 月成屋销售签约指数则上升 4.5%至 2010年 4月以来高点。 前一日房价和房市销
售报告也凸显了房市乐观景象。
此外，美 Fed主席伯南克本周的国会证词也安抚了市场担心 QE 会提早结束的心情，提
振股价。
GFT Markets技术分析师 Fawad Razaqzada： 「投资者再次以股市方式追寻风险。我们也
看到美国成屋销售大增，这再次挫伤防御性部位。 」他指出，意大利成功标售公债，也舒缓
了投资人对该国财务问题的担忧。
周二因意大利大选出现僵局，投资人转向具避险吸引利的黄金。此外，周二伯南克支持
继续 QE的国会证词也提振金价，因为QE 措施可能刺激通膨并使美元贬值，而黄金通常是
 
通膨的避险工具。
Kitco.com资深分析师 Jim  Wyckoff 认为，美政府「应该无法在 3 月 1 日自动减支计划
启动前的最后期限，就税务和支出计划达成协议，这将提高全球市场的紧张气氛与不明确的
状况，这可能会对本周金价提供温和的支撑力。 」
周一和周二，黄金价格共上涨近 43 美元或2.7%，但本月迄今跌幅约 4%。
其他金属交易：.
5 月交割的白银下跌  34 美分或1.1%，收每盎司 28.99美元。
5 月交割的期铜价格下跌近 2美分或 0.5%，收每磅  3.57美元。
4 月交割的白金期货下跌 16.40美元或 1%，收每盎司1600.10 美元。
6 月交割的钯金期货上涨  3.75美元或  0.5%，收每盎司  745.65 美元。