2月26日五矿期货金属早报

 
 
金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  7825  7903  7820  7836  133452  263847  -775  430725  6375
铝  2048  2055  2029  2037  241005  685927  4179  5157100  -7100
铅  2305  2317  2266  2294  42835  128572  -367  287925  -100
锌  2088  2098  2073  2089  82943  291130  -3376  1180650  -4500
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/20MAR  63720  -10565  158864  -10096  39955  -4481  88190  -10304
21MAR/17APR  56707  -540  96340  -3012  32967  160  53646  -208
18APR/15MAY  51462  -2132  128767  1792  25290  -726  72012  3068
16MAY/3MTH  12366  10006  13657  9729  4975  3618  9064  6862
REST OF MAY  3585  695  5963  2440  1502  410  2844  -144
01JUN/63MTH  76007  1401  282336  5403  23883  1163  65374  801
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  72  216  0  940  140  499  131585  133452
铝  1143  333  0  776  1400  5069  232284  241005
铅  112  78  0  200  5  802  41638  42835
锌  358  100  0  330  287  1786  80082  82943
 
LME 铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时  4450  
27800
新加坡    
荷兰    25
西班牙    
英国    
马来西亚  1550  
迪拜    
美国  400  
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     
 
日本    
铝
马来西亚    150
1940925
荷兰    3075
新加坡    25
韩国    
意大利    425
英国    75
瑞典    
比利时    
美国    3350
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    
631325
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    2000
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    2500
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
150900
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
新加坡     
 
美国    100
 
 
期铜结束连跌之势收涨,中国数据限制涨幅
* 中国 2 月汇丰 PMI制造业数据从两年高位回落
* 中国 1 月铜进口较上年同期减少 27.51%
* 投资者关注意大利大选和美联储政策
期铜周一结束六日连跌收涨,但最大铜消费国中国的制造业活动增速放缓限制铜价涨幅,
农历新年假期后,中国的买需还未大幅增加.
LME 三个月期铜收报每吨 7,835 美元,高于周五收盘价 7,805 美元,上周期铜累积回落近
5%,为 2011年 12 月中以来最大单周跌幅.
汇丰2月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值回落至四个月低位50.4,1月终值为52.3.
尽管该指数显示中国制造业活动连续第四个月扩张,但市场人气因此受压.
另一项数据显示,中国1月铜进口量仅为243,174吨,较上年同期下降27.51%.中国占全球
铜消费的 40%.
"之前的回调是价格回归基本面,但市场即将进入需求开始攀升的阶段.中国的很多工厂
仍然关闭.部分工厂将在本周恢复生产,"巴克莱资本的分析师 Gayle Berry称.
不过,她补充说,今年将出现少量的供应过剩,因此,下月因需求增长而出现的任何涨势将
因供应增加而受限.
目前,投资者对欧债问题以及美国货币政策和预算危机的忧虑重燃,意大利大选是导致欧
洲问题更加错综复杂的原因之一.
美国联邦储备理事会(FED,美联储)主席贝南克周二将进行的证词陈述,可能为投资者提
供美联储计划何时开始限制其超宽松货币政策规模的线索,但投资者还须面对日益临近的财
政悬崖.
如果美国政府和众议院共和党无法达成预算协议,一项大规模自动减支计划将从 3 月 1
日起开始实施.
美国证券监管机构批准贝莱德的铜上市交易基金上市交易.这意味着对铜的实货需求增
加.消息扶助支撑市场人气.
三个月期铝收报每吨2,037美元,上周五的最后买入价为2,048美元.今日稍早跌至1月中
以来最低 2,029.25 美元,受累于中国产量增加以及技术性卖盘持续.
三个月期锡收报每吨23,135美元,上周五收报23,105美元.三个月期锌收报每吨2,089美
元,上周五报2,088 美元.
三个月期铅收报每吨 2,293美元,上周五报 2,304 美元.三个月期镍收报每吨 16,705美元,
 
上周五报 16,940美元.
 
 
 
 
 
 
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012-6-5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012-6-18  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012-6-19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012-6-26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012-7-3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012-7-10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012-7-17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012-7-24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012-7-31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012-8-7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012-8-14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012-8-21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012-8-28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012-9-4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012-9-11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012-9-18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012-9-25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012-10-2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012-10-9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012-10-16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012-10-23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012-10-30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012-11-6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012-11-13 41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012-11-20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012-11-27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012-12-4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052 
 
2012-12-11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012-12-18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012-12-24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013/1/22  48234  38699  18813  75176  90923  14223  148435  19676  13464  161899  9535
2013/1/29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013/2/5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013/2/12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013/2/19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
13784.17  -216.4  3116.25  -45.57  6355.37  19.67  7773.19  111.28  3721.33  15.05
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
1.0283  -0.0038  1.5188  -0.0049   1.312  -0.0058  92.601  -0.809  6.2339  -0.0012
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
293.81  0.29  81.66  0.19  1586.6  13.8  93.11  -0.02  743  3
 
 
美股盘后─意大利老顽童参院领先 道指跌216 点 今年迄今最大跌幅
 
美股周一  (25 日)  收跌，道指和S&P 500指数收今年以来最大单日跌幅，系因意大利政局不
稳，引发市场担忧。
素有恐惧指数之称的 CBOE 市场波动指数(VIX)激升 32%。
道琼工业平均指数下跌 216.40点或 1.55%，收 13784.17 点。
Nasdaq 指数下跌 45.57点或  1.44%，收 3116.25点。
S&P 500指数下跌 27.75 点或  1.83%，收1487.85点。
费城半导体指数下跌  8.32 点或  1.96%，收 416.66点。
美股稍早交易走高，系因周一的出口民调显示，伯萨尼的中间偏左集团领先。该消息一度支
撑意大利股市上涨至盘中高点16883.31，但随后媒体报导，初步开票结果显示前总理贝鲁斯
科尼的中间偏右团体在参院中领先，股市削减涨幅。
券商 Canaccord Adams的美股交易单位经理人 Dave Rovelli表示，虽然官方的最后结果尚未
公布，但投资者担心意大利参议院恐陷入「僵局」，破坏迄今意大利挽救经济所做出的进展。 
意大利政治运转障碍再现，恐危及该国1 兆欧元的债市，也重现欧元区前景隐忧。 
 
Rovelli表示：「他们担心，倘若 Berlusconi当选就没人领导(改革)。市场返回 1 年前的样子，
聚焦意大利和西班牙的公债殖利率。」
欧股吐回稍早涨幅，但仍收高。德国DAX 30 指数上升1.5%、法国  CAC 40指数上升 0.4%、
英国 FTSE 100指数上升  0.3%、意大利 FTSE MIB指数上升 0.7%。
上周五，国际信评机构穆迪调降英国 AAA级的债信评等，认为该国的债务负担将拖累成长
前景。周一英镑兑欧元和美元均走跌。
但另一方面，投资人对华府的预算僵局仍抱持乐观看法。
国会躲过自动减支机制(sequester)启动的可能性很小，该机制将于本周五启动，但议员有可
能会在该机制启动后达成协议，以其他方式取而代之，只是目前尚不知道何时能达成协议。 
周二和周三，投资者将面对联准会(Fed)主席伯南克针对美国经济向国会发表年度证词。
对意大利政局的担心掩盖了日本传来的好消息。
据报导，日本首相安倍晋三准备提名一位积极宽松货币政策倡导者，作为新任央行长。日元
兑美元走贬至 2010年 5 月以降最低点，日股大盘日经指数则上涨 2.4%。
亚洲方面，一份报告显示中国制造业意外下降，但中国股市仍温和收高，恒指上升 0.2%、
上综指数收高 0.5%。
企业消息：
Barnes  &  Noble  (邦诺)  (BKS-US)  股价上涨，系因根据一份上呈 SEC的文件，邦诺董事长
Leonard  Riggio计划买下该公司的零售单位，使其 Nook电子书部门成为一家独立公司，但
该文件没有公布收购价格。
Lowe’s  (LOW-US)  公布营收和获利下降，但这两个数据仍稍微高于预期，该公司并宣布 50
亿美元的股票回购计划。
本 周 稍 晚 下 列 企 业 预 定 公 布 财 报 ： Home  Depot  (HD-US) 、 Macy's  (M-US)  和
Groupon   (GRPN-US)。
3D systems 股价下跌，系因其季度获利虽略高于预期，但营收却不达预期。
天然气生产商  Chesapeake Energy (CHK-US)  下跌。 该公司以 10 亿美元出售部分石油和天然
气资产给  Sinopec公司。
FarmVille 游戏开发商  Zynga  (ZNGA-US)  股价上涨，系因报导指出纽泽西州将修订网络赌
博法。
黄金和石油价格上涨。
美元兑欧元下跌。
美国 10 年期公债价格下跌，公债殖利率自上周五晚间的1.97%上升至  1.99%。
 
欧股盘后─意大利大选后 泛欧指数收低 0.1% 
 
 
意大利指数周一走势震荡，终场收高，意大利大选的可能结果，报导错综。
大多其他欧洲股市亦上涨。
意大利 FTSE MIB指数上涨 118.71 点，或 0.7%，收于16351.99。
意大利周日与周一进行大选，投资人急切等待选举结果，观察意大利是否能组成一个稳
定有效率的政府，持续已在进行的撙节措施。
周一的出口民调显示，伯萨尼的中间偏左集团领先。该消息一度支撑意大利股市上涨至
盘中高点 16883.31，但随后媒体报导，初步开票结果显示前总理贝鲁斯科尼的中间偏右团体
在参院中领先，股市削减涨幅。
这次大选的结果，目前仍不确定，需等待统计所有选票及公布的官方结果。
泛欧 Stoxx 600指数下跌 0.1%，收于288.40点，但大多国家股市收高。
分析师说，意大利选举来到前，许多投资人上周轧平空头仓位，今日仍持续。市场反应
较稳定的中间偏左且对欧元有利的集团领先，若出现意外，则下午走势可能完全不同。
选前，意大利与欧洲股市与债市均受到压力，投资人担忧贝鲁斯科尼的强劲表现，可能
影响目前的改革行动。
欧洲股市中，大多指数开盘走强，亚洲股市上涨带来支撑。日本股市上涨至 2008 年 9
月以来最高收盘水平，报导指出，亚洲开发银行总裁黑田东彦可能担任日本央行总裁，带来
利多。
德国 DAX-30指数上涨 1.5%至 7773.19。
德意志交易所股价上涨 5.6%，报导指出，CME 集团接触该德国交易所寻求结盟，但德
意志交易所说，并未与CME 进行并购谈判。
K S AG (DE:SDF)股价上涨 2.6%，花旗集团调高该化学公司评等，由观望调高至买进。 
法国 CAC-40 指数上涨0.4%至 3721.33。Vivendi SA (FR:VIV)上涨 3.2%，法国 TV BFM
电视台报导，私募基金持有的法国有线公司 Numericable 准备以现金并购 Vivendi 公司的电
信部门 SFR。但 Vivendi的一名代表  说，SFR不会卖出。
英国 FTSE-100 指数上涨0.3%至 6355.7。穆迪机构于上周五调降英国信用评等，由 Aaa
调降至 Aa1。
Pearson PLC (UK:PSON)为英国股市中，跌幅最大股票，下跌 3.7%。该出版公司说，预
期 2013 年，艰困交易情况与业界的结构性变动将持续。
 
美国债市: 公债收益率下滑至一个月低位,因意大利选举结果存在不确定性
 
* 公债价格上升,因意大利中右翼政党在参议院取得领先
* 贝南克证词陈述料将暗示支持购债 
 
* 财政部将标售 350亿美元五年期公债
* 美联储买入 33.1 亿美元2020-2023年到期美债
美国公债价格周一上涨,指标公债收益率下滑至一个月低位,因意大利是否可组建稳定政
府存在不确定性,令投资人青睐避险美债.
意大利选举结果的初步消息出现矛盾,令市场忧虑意大利议会可能陷入僵局使新一届政
府运作瘫痪,且重燃欧元区信贷危机.
意大利议会选举投票的最初报告显示贝尔萨尼(Pier  Luigi  Bersani)领导的中左翼党派联
盟的支持率领先前意大利总理贝鲁斯柯尼领导的中右翼党派,这降低市场对美债的需求,令美
债价格下跌,收益率上升.
但当民调显示贝鲁斯柯尼的政党支持率不断上升,市场对避险美债及德债的需求增加.美
国公债价格上升,收益率跌至一个月低位.
"意大利选举消息推动今日美国公债市场的走势,"Eaton Vance  Investment Managers副总
裁及投资组合经理 Eric Stein说.
指标 10 年期公债  收益率录得 11月初来最大单日跌幅,价格上涨 29/32,收益率从周五尾
盘的 1.96%下跌至1.86%,为 1 月 25日来最低.
30 年期公债  价格大涨 1-26/32,收益率较周五水平下跌 9.3 个基点至 3.06%,录得 6 月 1
日来最大单日跌幅.
"推动市场的主要因素是意大利选举消息,风险偏好在早盘中段被很快扭转,"Cantor
Fitzgerald Treasury策略师 Justin Lederer 称,他补充说,"股市回吐部份或全部升幅,避险资产吸
引买需."
周一有三家电视报导,意大利中左翼党派联盟在众议院选举中以微弱优势领先贝鲁斯柯
尼领导的中右翼联盟.但新一届政府必须在参议院取得大多数议席.而报导显示中右翼党派在
参议院中领先,但没有党派联盟取得足够议席,可在参议院占上风.
一些美联储委员对是否继续购债计划愈发谨慎.
他们的讲话令市场对美联储可能在年底前结束购债的臆测升温.
Stein等市场人士表示,贝南克的证词讲话可能在这一方面安抚债市投资人.
"我预计贝南克在明日的讲话中对通胀会非常温和,并且不会像近期他的部分同事一样,
显露对量化宽松政策负面影响的担忧."Stein称.
投资人也在关注周五将自动生效的 850 亿美元全面减支,除非国会达成协议避免其生效,
随着截止日期的临近,美国公债的需求可能获得提振.
美国总统奥巴马等人都已警告减支措施将危及美国步履蹒跚的经济复苏.
2月月底临近也令市场对"相对较大的月底买需"期望值增加,Stone & McCarthy市场分析
师 John Canavan表示,"这扶助带动美国公债升穿一些关键技术水准,压低收益率." 
 
Canavan称,至上周末,美国公债在一个月内一直陷于窄幅区间内,30年期公债收益率困于
3.13-3.25%,10年期公债收益率在1.93-2.06%之间交投.
"上周三测试区间高端后,在周四和周五下探了区间低点,并在今日突破."他表示.
周一,美国财政部发售了350亿美元两年期公债,为本周990亿美元供应的第一批.周二和
周三还将分别发售 350亿美元五年期公债和 290亿美元七年期公债.
Canavan表示,五年期公债需求可能不及较长期公债.
周一,美联储根据购债计划,买入33.1 亿美元2020-2023年到期公债.
 
能源盘后─美元上涨 中国制造业减缓 原油收低 2 美分
 
原油期货周一微幅收低，美元上扬及中国制造业数据减缓引发能源需求担忧，为能源市
场带来压力。
纽约 4 月原油下跌 2 美分，收于每桶 93.11 美元。稍早触及 94.46 美元高点。上周，原
油下跌 2.9%。
伦敦 4 月布伦特原油收于每桶 114.44美元，上涨 34美分，或 0.3%，但大幅低于盘中高
点 115.87 美元。
意大利大选初步投票统计显示，前总理贝鲁斯科尼于参院领先，欧元因而大幅下跌，美
元与其他安全港资产则上涨。
欧元兑美元下跌，衡量美元兑一篮六种货币走势的美元指数上涨至81.731，稍早低点为
81.067，上周五尾盘为81.454。
稍早，美元疲弱支撑了原油上涨。但随后美元转强，原油价格则见回调。
今日稍早，因意大利大选有明显获胜一方，欧元上涨。但随后结果转为不确定，欧元因
而下跌，并拖累原油价格走低。
投资人担忧贝鲁斯科尼表现强劲，可能引发新一波的政治动荡，为能源市场压力。
中国制造业减缓，亦增加了利空。
展望未来，主要利多可能来自与伊朗的核武谈判。周末，则有系列经济数据公布。
分析师说，由于上周强势回调，看来原油市场已谨慎，短期内不太可能大幅上涨。
能源产品方面，3 月汽油下跌近 2美分，或 0.6%，至每加仑 3.06美元，盘中高点为 3.14
美元。3 月热燃油收于每加仑 3.10美元，下跌 0.5美分，或 0.2%。
3 月天然气上涨 12 美分， 或 3.7%， 收于每百万 Btu 3.41美元， 扩大上周五 1.4%的涨幅。 
分析师说，由于气温较正常寒冷，未来一或二周，预期天然气价格可能上涨。
 
贵金属盘后─COT 报告现触底迹象 欧洲隐忧激起避险需求 期金涨 0.9%
 
 
纽约期金周一  (25 日)  自上周卖点回弹，收本月最大单日涨幅，系因分析师认为 COT
报告暗示金价可能触底了。
同时，面临意大利选举结果统计，以及英国债信评等遭调降，加强黄金避险的吸引力。 
4 月交割的纽约期金价格上涨  13.80 美元或 0.9%，收每盎司  1586.60 美元，为本月迄
今最大单日涨幅。
上周五期金下跌  5.80美元或0.4%至每盎司1572.80美元， 达7个月低点， 上周收低2.3%。 
Gold  Newsletter 编辑 Brien  Lundin表示：「目前的涨势是反映『纸上』黄金市场一些很
明显的动向。」
美国商品期货交易委员会周五公布 2 月19 日的交易者持仓报告  (COT)。
〈Got Gold〉报告编辑 Gene Arensberg表示：「生产商，包括自然避险在内的一类，其
净空头部位已达 2008 年以来最低的水位，资金管理贸易商、基金创纪录做空，其多头部位
已达 2008 年 11月 18 日以降最低水位。」
「我从没看过 COT『橡皮筋』在相反方向像现在这样极度拉扯。」他指出，管理资金净
多头部位处于极低水位，这「通常」与金价重要底部相关。
然而，因为此报告仅代表上周二(19日)的数据，GoldMoney创办人兼董事长James Turk
表示：「这甚至不包括上周其他时间，黄金处于压力下时额外做空的情形。」
黄金周一反弹上涨，其中动力来自投资者对欧洲的担忧。
意大利选举结果尚未出炉，Commerzbank  AG 分析师认为：「意大利的选举结果被视为
欧债危机是否会再次燃起的指标。」
此外，穆迪下修英国 AAA 等级的债信评等至 Aa1 级，这也令投资者忧心忡忡。
GoldForecaster.com 创办人  Jukian  Philips 表示：「我们担心，除了穆迪所说的英国成长问题
以外，还有更严重的事情。」
其他金属交易：
3 月交割的白银上涨  53 美分或1.9%，收每盎司 28.99美元。上周收低 4.7%。
3 月交割的期铜价格上涨  1 美分或0.3%，收每磅  3.54美元。上周收低 5.5%。
4 月交割的白金期货上涨 13.30美元或 0.8%，收每盎司 1620.70 美元。本周收低 4.2%。 
3 月交割的钯金期货上涨  13.75美元或  1.9%，收每盎司  749.05 美元。上周收低 2.4%。