2月25日五矿期货金属早报

 
 
金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  7875  7938  7796  7801  157144  264622  2103  424350  4100
铝  2070  2092  2044  2048  223308  681748  5777  5164200  6175
铅  2329  2352  2302  2304  50655  128939  1204  288025  -475
锌  2116  2137  2082  2088  85285  294506  2714  1185150  -4500
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/20MAR  66278  56253  160936  141701  40918  36675  92825  76683
21MAR/17APR  57495  -12654  96631  -64413  33331  -9144  54001  -41137
18APR/15MAY  52703  -4666  129659  30802  25770  -8455  71582  16882
16MAY/3MTH  8038  -45443  9012  -117854  3120  -21787  6398  -62657
REST OF MAY  4735  2114  5157  1228  2121  785  2745  329
01JUN/63MTH  75373  713  280353  3149  23679  1834  66955  4611
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  818  253  0  100  400  1664  153909  157144
铝  1394  591  0  0  2010  7471  211842  223308
铅  900  280  0  500  0  1597  47378  50655
锌  600  287  0  800  200  2504  80894  85285
 
LME 铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    
27775
新加坡    25
荷兰    
西班牙    
英国  75  
马来西亚  1975  
迪拜    
美国  600  
韩国  1475  
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     
 
日本    
铝
马来西亚    750
1948025
荷兰  10925  
新加坡    
韩国    
意大利    400
英国    75
瑞典    
比利时    
美国    3525
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    
634050
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    2000
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    2500
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
151000
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    400
荷兰    
瑞典    
新加坡     
 
美国    75
 
 
期铜跌至两个月低位,因忧虑全球经济
* 期铜录得自 2011年 12月中来最大单周跌幅
* 美元上涨和避险人情绪打压铜市
* 交易商逢低买入,但铜价任何升势料脆弱
期铜价格周五跌至两个月最低,且录得 14 个月来最大单周跌幅,因忧虑全球经济和对工
业金属的需求.
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报每吨7,805美元,周四报7,860美元.盘中一度跌至
12 月 21 日来最低的 7,796美元.
本周迄今,期铜价格下跌4.8%,为2011年12月中来的最大单周跌幅,铜价周四录得年内迄
今单日最大跌幅.
美元兑欧元走强,令金属价格进一步承压.
"今早开盘时,价格反弹,但似乎避险情绪主导今日市场,"德国商业银行分析师 Daniel
Briesemann称.他还表示,整体而言,基本面完整,他预期价格下滑不会持续.
"我们预期几乎所有商品今年将会大幅上升,"他说.
美国联邦储备理事会(美联储,FED)官员很可能将继续推进购债计划以刺激经济,尽管市
场忧虑,如果美联储的量化宽松政策力度过大,购债计划将可能燃点资产泡沫或通胀.
不过,周四公布的一系列数据,从最新一周初请失业金人数,制造业活动以至消费者物价,
直指经济复苏仍然缓慢,为美联储继续推行刺激措施提供了凭证.
美国总统奥巴马周四和国会共和党领袖会谈,这是其采取行动以避开全面政府减支在一
周内实施的首个迹象.
亚洲市场方面,交易商有兴趣买入铜,不过他们表示,中国的很多行业在农历新年假期后
还未回到市场,金属价格下周任何反弹,都可能被证明是脆弱的.
三个月期铅收报 2,304 美元,周四报 2,326 美元.三个月期锡收报 23,105 美元,周四报
23,125 美元.
三个月期锌从上日报 2,112 美元下跌至 2,088 美元.三个月期镍收报 16,940 美元,周四报
每吨 16,630美元.
期铝收盘时没有成交,最后买盘报 2,048美元,周四报2,076美元.
 
 
 
 
 
 
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012-6-5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012-6-18  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012-6-19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012-6-26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012-7-3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012-7-10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012-7-17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012-7-24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012-7-31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012-8-7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012-8-14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012-8-21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012-8-28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012-9-4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012-9-11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012-9-18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012-9-25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012-10-2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012-10-9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012-10-16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012-10-23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012-10-30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012-11-6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012-11-13 41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012-11-20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012-11-27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012-12-4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012-12-11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012-12-18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012-12-24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013/1/22  48234  38699  18813  75176  90923  14223  148435  19676  13464  161899  9535 
 
2013/1/29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013/2/5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013/2/12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013/2/19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
14000.57  119.95  3161.82  30.33  6335.7  44.16  7661.91  78.34  3706.28  81.48
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
1.0321  0.0087  1.5237  -0.0003   1.3178  0.0009  93.41  0.32  6.2351  -0.0054
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
293.13  -3.46  81.46  0.39  1578.6  0.6  92.84  -2.38  737  2
 
 
美股盘后─财报优于预期 大盘拉回 但 S&P 和 Nasdaq本周仍收低
 
S&P 500指数和 Nasdaq 指数收创今年以来最糟糕的一周，但道指本周仍微幅收高。
美股周五(22 日)收高，道指上涨超过 100 点，收在 14000 点以上，Hewlett-Packard  (惠
普) (HPQ-US)和  AIG (AIG-US)财报优于预期，促使投资人返回市场。
道琼工业平均指数上涨 119.95 点或0.86%，收 14000.57点。
Nasdaq 指数上扬 30.33点或  0.97%，收 3161.82点。
S&P 500指数上升 13.18 点或  0.88%，收1515.60点。
费城半导体指数上涨  8.71 点或  2.09%，收 424.98点。
在周五回涨之前 2 日交易，美股创今年最大2 日跌幅，但以今年迄今美股的良好表现来
看，回跌并非异常状况。开年时投资者匆忙赶回市场，并持续将资金投入美股，只是资金流
入速度较为温和缓慢。
今年初 CNNMonry 的恐惧与贪婪指数  (分析投资人目前对股市是感觉恐惧或者是贪婪
的指标) 一直停在极度贪婪，但现在降至贪婪。
另一方面，芝加哥选择权交易所的波动指数(VIX)──又名恐惧指数，过去 5 日涨幅超
过 17%，只是要转为市场恐惧模式还有一小段距离。
即使前 2 日走跌，自开年以来，道指仍有近 6%涨幅，S&P  500 指数上涨 5%，Nasdaq
指数则上涨近 4%。
在即将收盘前，一份联邦法院判决不利 Apple (苹果) (AAPL-US)，而有利其股东、避险
 
基金经理人  David Einhorn，他一直要求苹果对持有的现金做更多利用。该判决意味，原定
下周要进行的股东表决是否发行优先股，以回馈现金给股东，这场投票行动将停止。  苹果
周五收高 1%。
企业消息：
惠普是周五 S&P  500 指数涨幅最大成分股，在周四晚上公布财报优于预期后，周五股
价上涨 12%。惠普第一季获利年减 11%，营收下降 6%，但因原本预期表现更糟糕，因此这
个数据大大优于预期。
AIS 周四晚间亦公布获利优于预期，支撑周五股价上涨3%。
WebMd (WBMD-US)  的重整计划开始显示成果，股价大涨 25%以上。
零售商 Abercrombie & Fitch (ANF-US)  股价下滑，系因该公司第四季同店销售下降。
Texas Instruments (德仪) (TXN-US)  调高股利并宣布回购股票计划，股价上涨。
全球市场：
欧股周五收高。 法国CAC-40指数收高2.3%、 德国DAX-30指数收高1%、 英国FTSE-100
指数收高 0.7%。市场情绪仍谨慎，因欧盟委员会预期欧元区今年将持续经济萎缩，投资者
则等待周末意大利大选结果。
亚股收盘错综。上综指数下跌  0.5%，恒生指数下跌 0.5%，日经225 指数涨  0.7%。
货币、商品和债券市场：
美元兑欧元和日元和英镑均升值。
4 月交割的纽约期金价格下跌  5.80 美元或 0.4%，收每盎司  1572.80 美元，本周收低
2.3%，为7 月 18日以降最活月契约的最低收盘价。
纽约 4 月原油上涨 29美分， 或 0.3%， 收于每桶 93.13美元， 收复部份周四 2.5%的跌幅。 
天然气价格连续第 36 日上涨，自 1 月 18 日天然气价格开始上涨以来，涨幅近 15%或
49 美分。根据AAA，周二全美无铅汽油每加仑均价达 3.78 美元。
美国 10 年期公债价格小幅上涨，公债殖利率自周四晚间的 1.98%下降至  1.97%。
 
欧股盘后─德国企业信心意外上升 支撑大盘收高 1.3%
 
欧洲股市大盘指数周五上涨，亦创下四周来首度单周收高。德国企业信心意外上升，引
发了投资人的风险胃口，为利多。意大利周末大选亦为焦点。
欧洲 Stoxx 600指数上涨 1.3%，收于288.57，周四下跌 1.5%后，反弹上扬。
该指数本周上涨 0.4%。由于投资人担忧周日与周一的意大利选举结果，本周股市大幅
震荡。
今年以来，全球金融市场大多上扬，经济复苏迹象拉抬了投资人的气氛。但错综的欧洲
 
数据及担忧美国联邦准备理事会的货币宽松计划，使得本周市场动荡不稳。
泛欧指数中，变动幅度较大股票包括Elan Corporation (IE:DRX)上涨4.2%。该生技公司
说，将进行库藏股计划 10 亿美元，使用销售多发性硬化症药物 Tysabri所得的资金。
Air France-KLM (FR:AF)股价下跌 6.7%，该航空公司说，2012 年亏损较 2011年扩大。
德国利多的数据，拉抬了欧洲股市大盘。德国 Ifo公布 2 月企业信心指数上升至 107.4，
高于预期的 104.7。
利空消息方面，欧盟执委会说，因经济恢复成长速度较预期缓慢，欧元区经济将连续第
二年紧缩。
投资人亦注意意大利周末的大选，担忧新政府若包含前总理贝鲁斯科尼，将不会继续目
前的改革行动。包括贝鲁斯科尼政党在内的许多政党，都已公开反对撙节措施，该措施为履
行欧盟承诺所必需。
法国 CAC-40 指数收高 2.3%至 3706.28，本周上涨 1.3%。银行股上涨，兴业银行上涨
1.8%，巴黎银行收高2.7%。
在德国，德意志银行上涨1.9%。DAX-30 指数收高 1%至 7661.91，本周上涨 0.9%。
Volkswagen (DE:VOW3)股价则下跌7%。该汽车厂说，由于竞争激烈且经济情况不定，
预期 2013 年营业获利持平。
在英国，J  Sainsbury  (UK:SBRY)上涨 2.1%，花旗集团调高该超市零售商股票评等，由
观望调高至买进。
英国 FTSE-100 指数收高0.7%至 6335.70，本周则上涨0.1%。
 
公债价格上涨,下周美联储主席贝南克将发表证词演说
 
* 美联储主席贝南克料将声明支持持续购买公债
* 多家银行将偿还 ECB贷款的消息抵消了德国Ifo企业景气判断指数的上升
* 美国指标公债收益率陷于 13个基点的窄幅区间
美国公债价格周五微幅上涨,今日美国没公布什么重要经济指标,投资者为美联储主席贝
南克下周的证词演说作准备.人们将从贝南克的证词中搜寻美联储将何时放缓或停止购债的
线索.
周三公布美国联邦公开市场委员会(FOMC)1 月 29-30 日的会议记录后,投资者一致认为
贝南克可能将令市场和美国议员确信,至少截至今年底美联储将致力于实施第三轮量化宽松
政策,以降低失业率.
贝南克周二和周三将分别在参议院金融委员会和众议院金融服务委员会发表证词演说.
"贝南克可能将告诉我们,截至今年底美联储将维持宽松政策,"SunTrust  Private  Wealth
Management固定收益策略师 Andrew Richman称. 
 
贝南克如果发表这样的观点,可能将抚平最新FOMC会议记录及一些主要决策者指称美
联储或将在年底前减少购债言论而引发的焦虑情绪.
周五波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦和美联储理事鲍威尔为美联储购债行动进行了
辩护.
投资者和分析师称,美联储的持续刺激措施可能将支持今年股市、商品市场的强劲涨势,
并使指标公债收益率处于窄幅交投区间.
10 年期美债 收益率自 1 月 25 日以来一直陷于 14 个基点的区间,很少收于 2%的上下 5
个基点.
周五10年期公债价格涨2/32报100-10/32,收益率报1.964%,较周四尾盘下跌1个基点.10
年期公债收益率本周势将收低4 个基点.
30 年期公债  价格涨 7/32,收益率报 3.15%,较周四尾盘跌 1.2 个基点.本周料将跌近 3 个
基点.
由于投资人恢复对股市的买盘,债市涨势受限.
**有利于债市的因素**
今日公债价格开低,交易商指因德国 Ifo 企业景气判断指数高于预期,且抵消了对欧元区
经济前景的一些悲观情绪,故公债遭受少量抛压.
稍后跌势缓和,因有消息称,欧洲一些银行将偿还一年前从欧洲央行借来的危机贷款,但
数量不到预期的一半,这暗示欧元区金融体系仍依赖于欧洲央行的低息贷款.
公债价格亦因美国政府 3 月 1日起自动减支的经济影响的忧虑而获得支撑.
几乎没有分析师预计在最终截止日前民主党和共和党就将避免自动减支达成一致.
在周日和下周一意大利大选前,投资者亦不愿抛售公债等低风险资产.意大利正在深度经
济衰退中挣扎.
交易商和分析师称,欧美面临的风险可能将引发对下周政府标售公债的需求.下周总计标
售 990 亿美元公债.
美国财政部周一将标售 350 亿美元两年期公债,周二和周三将分别标售 350 亿美元五年
期公债和 290亿美元七年期公债.
 
能源盘后─美国库存充裕 需求展望疲弱 原油本周大跌近 3%
 
原油期货周五小幅反弹，收复每桶 93 美元水平。但本周原油仍大跌近 3%，美国原油
供给充裕，需求展望疲弱，为利空。
纽约 4 月原油上涨 29美分， 或 0.3%， 收于每桶 93.13美元， 收复部份周四 2.5%的跌幅。 
近月原油期货本周则下跌 2.9%。上周五，3月原油收于 95.86 美元。
伦敦 4 月布伦特原油上涨 57 美分，或 0.5%，收于每桶 114.10 美元。但本周下跌 3%。 
 
能源信息局(EIA)周四公布，上周原油库存上升幅度大于预期，但汽油与蒸馏油库存则
减少幅度大于预期。美国制造业数据让人失望，亦削弱了能源需求展望。
周三，纽约原油下跌 2.3%，市场的大笔交易促使投资人预期，一商品基金被迫轧平仓
位。
分析师说，原油市场似乎更反应整体经济情况，但如果能源库存减少且全球经济活动持
续复苏，则情况可能改观。
美元今日温和上涨，美元指数上涨至 81.490，周四尾盘为81.377。
美元走强通常对以美元计价商品构成压力，如原油，因对持有其他货币的投资人而言，
该商品价格变得更贵。
分析师说，联邦公开市场委员会(FOMc)的会议记录使得美元上涨，引发了商品价格本
周下跌，包括原油。
周三公布的 FOMC 1月会议记录显示，Fed将考虑改变极度宽松的货币政策，美元因而
上涨。
其他能源期货亦收高。3 月热燃油收于每加仑 3.10 美元，上涨不及 1 美分，或 0.3%，
但本周大跌 3.3%。
3 月汽油收高 4 美分，或 1.4%，至每加仑 3.08美元，本周则下跌 1.8%。
3 月天然气上涨 4.5 美分，或 1.4%，至每百万 Btu 3.29美元，本周上涨 4.4%。
 
贵金属盘后─技术压力与 Fed 动向摆荡 期金周跌逾 2% 收去年 7 月以降最低价
 
在昨日温和收高后，纽约期金周五  (22 日)  回跌，收去年7 月以降最低价格，系因技术
压力，且恐 Fed重新考虑其QE 措施，本周跌逾 2%。
4 月交割的纽约期金价格下跌  5.80 美元或 0.4%，收每盎司  1572.80 美元，本周收低
2.3%，为7 月 18日以降最活月契约的最低收盘价。
周四由于报告显示，美造业活动趋缓，期金上涨 60 美分，收每盎司 1578.60 美元，也
终止在此之前 5 个交易日的跌势，先前金价连跌 5 日，下跌超过 72 美元，跌幅大于 4%，
且掼破 1600美元关卡。
GoldForecaster.com的南非创办人 Julian Phillips表示：「金价下跌主要系因技术面，交易
员和投机者打破支撑，引起价格自由跌到目前的水位。」
「一些人认为，Fed会议记录的解读也可说是一个理由。」
由于 Fed公布的最新会议记录显示，可能会提早终止QE 措施，这恐减少黄金作为通膨
避险的吸引力。
此外，投资者转向美元交易，压迫美元计价的商品价格。周五 ICE 美元指数自周四北
美交易时间的 81.377上升至 81.463。 
 
VTB Capital分析师 Andrey Kryuchenkov.表示：「目前金价涨势上限在 1610美元，7月
低点接近，市场将持续盘整，但我们不认为金价长期会跌破 1550美元。」
其他金属交易：
3 月交割的白银下跌  24 美分或0.8%，收每盎司 28.46美元。本周收低 4.7%。
3 月交割的期铜价格下跌 2 美分或0.6%，收每磅  3.53美元。本周收低 5.5%。
4 月交割的白金期货下跌 12.60美元或 0.8%，收每盎司 1607.40 美元。本周收低 4.2%。 
3 月交割的钯金期货上涨  1.70美元或  0.2%，收每盎司  735.30 美元。本周收低 2.4%。
白金与钯金今年迄今仍上涨。