9月13日五矿期货金属早报

 
 
金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  8071  8170  8027  8096  117786  243815  -286  215775  1175
铝  2069  2099  2064  2086  250503  746436  7468  4854325  -8500
铅  2124  2153  2109  2125  50996  125873  570  298400  -2250
锌  2006  2044  2000  2018  155988  272969  1936  930050  -3050
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH /19SEP  17624  -2631  96043  -2089  11631  -1567  39259  -125
20SEP/17OCT  50313  -1418  116263  -636  28525  -1219  48788  -806
18OCT/21NOV  58163  785  134933  2717  33236  1691  76505  885
22NOV=L/3MTH  30061  4358  45036  5732  19615  2533  34017  3462
REST OF NOV  2135  -2844  5008  -1210  1376  -1099  2656  -1834
01DEC/63MTH  85519  1464  349153  2954  31490  231  71744  354
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  1074  581  0  562  812  1779  112978  117786
铝  1534  1843  0  2878  985  8642  234621  250503
铅  128  460  0  0  355  1600  48453  50996
锌  2846  342  0  1250  412  3098  148040  155988
 
LME 铜铝锌铅库存变化  (暂缺地区出入库分项数据)
    入库  出库  注销仓单
比利时    
新加坡    
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚    
迪拜    
美国    
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
铜
土耳其    
39450 
 
日本    
马来西亚    
荷兰    
新加坡    
韩国    
意大利    
英国    
瑞典    
比利时    
美国    
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
铝
迪拜    
1600750
荷兰    
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    
马来西亚    
韩国    
土耳其    
锌
日本    
128025
阿联酋    
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
 
 
 
 
 
铅
新加坡    
107800 
 
美国    
 
 
期铜从四个月高位回撤,静待美联储政策决定
 
* 美联储政策决定公布前的不确定性令市场不安
* 德国宪法法院支持欧元区救助基金,但设定了严苛的条件
* 中国扶助出口商,以提振经济成长
* 周四公布美国初请失业金数据和美联储政策决定
伦敦期铜周三小幅上扬,纽约期铜则走低,两间市场均在等待美国联邦储备理事会(FED,美联
储)明天宣布更多货币刺激举措,市场成交淡静.
今日稍早,德国宪法法院为该国批准欧洲稳定机制(ESM)扫清了障碍,此举使解决欧元区危
机的工具准备就绪.受此消息推动,伦敦和纽约期铜双双攀升至四个月高位.
但涨势动能消退,且谨慎的投资者在三日连涨后锁定获利.过去三日连涨使期铜录的 5%的
涨幅.
分析师预计,如果美联储再度放宽政策,铜价将进一步走高,但分析师警告称,存在美联储声明
令人失望的可能性.
"如果美联储公布对市场有利的决定,我认为市场将守在目前的水平,且可能向 3.80 美元攀
升,"花旗银行驻芝加哥的机构客户部门的商品策略师Sterling Smith 表示.
"如果决定令人失望,我会尽早出脱头寸.市场多头可能会有一种高处不胜寒的感觉."
纽约商品期货交易所(COMEX)12月期铜HGZ2盘中触及5月8日以来最高3.7315美元,
后掉头向下,终盘收跌0.45%,报每磅3.6925 美元.
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 CMCU3收涨 6 美元,报每吨 8,096 美元,盘中触及 5 月
初以来最高8,170美元.
德国宪法法院批准欧元区救助基金后,市场关注点转向周三开始的美联储为期两天的政策会
议.部分投资者寄望,美联储将在周四推出更多宽松计划以刺激经济,并提振对工业金属的需
求.
RBC 在一份研究报告中指出,铜价首先需要突破 8,200 和 8,400 美元,然后才会向 9,000
美元发起有力的挑战."铜价在9,000美元可能遭遇生产商卖盘,且需要除政府新刺激举措外
更多的推动才有可能触及该水平."
LME 期铜上次触及9,000 美元是在一年前.
近几日,中国政府宣布了 1,500 亿美元基建计划,且总理温家宝表示中国有可能实现今年的
 
成长目标,投资者人气受到提振.
中国政府还表示,将加快出口退税支付的速度,向出口商发放更多贷款,并增加提供给小企业
的出口信贷保险,这些举措旨在促进中国经济的成长.
LME三个月期铝CMAL3收涨7美元,报每吨2,086美元,盘中触及日高2,099美元,此为5
月 3 日来最高.
期铝自 8 月中跌至年内低点 1,827.25 美元后,已累计跳升 14%,受助于中国以外的生产商
减产.
全球最大的铝生产商俄罗斯铝业联合公司表示,年底前将削减产能 3%,因价格疲弱且能源
成本攀升.
9-10 月CMALU2-V2 期铝价差相较于月初的实际水平进一步收窄,至 19美元的现货价差.
 
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
总持仓
投机
净多
2011-7-05  40534  21571  14304  67922  86511  122760  122386  15867  16241  138627  18964
2011-7-12  48272  24486  14808  65478  91042  128558  130336  18306  16528  146864  23786
2011-7-19  49556  25807  18561  64948  92763  133065  137131  19811  15745  152876  23749
2011-7-26  51606  27015  19318  65835  93137  136759  139470  19381  16670  156140  24591
2011-8-02  51036  26773  19719  67296  93515  138051  140007  18038  16082  156089  24263
2011-8-09  34375  23514  12032  66705  76240  113112  111786  15363  16689  128475  10861
2011-8-16  27568  21674  13369  71675  72565  112612  107608  13061  18065  125673  5894
2011-8-23  28138  24288  13116  72457  71157  113711  108561  12669  17819  126380  3850
2011-8-30  28750  26048  10645  63839  62367  103234  99060  12581  16755  115815  2702
2011-9-6  30682  27185  11106  62986  60973  104774  99264  11098  16608  115872  3497
2011-9-13  30700  28872  10162  64993  60937  105855  99972  12528  18412  118383  1828
2011-9-23  31651  34950  10034  69336  59659  111021  104643  14510  20888  125531  -3299
2011-9-27  29860  31322  8657  68325  59770  106842  99749  13049  20142  119891  -1462
2011-10-4  28040  31458  9689  69927  60604  107656  101751  13843  19748  121499  -3418
2011-10-11  27971  35030  9936  72909  58490  110816  103456  12052  19412  122868  -7059
2011-10-18  28110  33449  12698  75441  61894  116249  108041  12765  20973  129014  -5339
2011-10-25  28375  31313  15885  73267  62365  117527  109563  12366  20330  129893  -2938
2011-11-01  28641  26854  15387  71273  64692  115301  106933  11062  19430  126363  1787
2011-11-08  26697  26385  12686  70552  66389  109935  105460  13637  18112  123572  312
2011-11-15  26992  28106  12241  77633  72092  116866  112439  13125  17552  129991  -1114
2011-11-22  26072  30294  13346  72381  62742  111799  106382  12390  17807  124189  -4222
2011-12-13  27040  30396  10752  67361  59408  105153  100556  10840  15437  115993  -3356 
 
2011-12-27  28669  32261  11094  67188  56805  106951  100160  10202  16993  117153  -3592
2012-1-3  29629  31177  11918  68300  60466  109847  103561  10947  17233  120794  -1548
2012-1-10  31413  33123  14467  68689  61854  114569  109444  12069  17194  126638  -1710
2012-1-17  34047  31736  17572  67784  65652  119403  114960  13054  17497  132457  2311
2012-1-24  36031  31508  22434  70960  70786  129425  124728  13326  18023  142751  4523
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-2-7  40578  33536  22233  82954  87532  145765  143301  14265  16729  160030  7042
2012-2-14  42281  32572  22867  85459  94173  150607  149612  13884  14879  164491  9709
2012-2-21  43171  33634  20979  84117  91136  148267  145749  14258  16776  162525  -1966
2012-2-28  43900  33389  18361  77325  86060  139586  137810  13726  15502  15312  -9213
2012-3-6  44783  33198  19235  76505  83720  140523  136153  122128  16588  152741  11585
2012-3-13  43424  34352  18188  75104  82186  136716  134726  14252  16242  150968  9072
2012-3-20  48835  36560  19261  72827  81578  140923  137399  13471  16995  154394  12275
2012-3-27  44370  36296  21151  71533  77823  137054  135270  14983  16767  152037  8074
2012-4-3  48178  38649  21696  71108  78085  140982  138430  15587  18139  156569  9529
2012-4-10  41312  40893  19985  68891  66807  130188  127685  18280  20783  148468  419
2012-4-17  41012  39755  20599  84347  75969  145958  136323  13161  22796  159119  1257
2012-4-24  38687  36365  21860  86726  76668  147273  134893  11983  24363  159256  2322
2012-5-1  41404  37514  14451  77181  70533  133036  122498  11205  21743  144241  3890
2012-5-8  42919  39388  13391  78539  71298  134849  124077  9734  20506  144583  3531
2012-5-15  41857  45715  13127  81899  67274  136883  126116  11051  21818  147934  -3858
2012-5-22  40184  50282  16922  82296  60264  139402  127468  10787  22721  150189  -10098
2012-5-29  40639  52277  17621  80418  56171  138678  126069  10016  22625  148694  -11638
2012-6-5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012-6-18  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012-6-19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012-6-26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012-7-3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012-7-10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012-7-17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012-7-24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012-7-31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012-8-7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012-8-14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012-8-21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012-8-28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012-9-4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
 
 
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
13333.35  9.99  3114.31  9.78  5782.08  -10.11  7343.53  33.42  3543.79  6.49
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
1.0436  0  1.6089  0.0020  1.2893  0.0036  77.958  0.238  6.3266  -0.0083
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
315.7  0.8  79.73  0.644  1733.7  -1.2  97.01  -0.16  661  -1
 
 
美股盘后─全力聚焦周四 Fed 决议 股市整理 道琼收高 10 点
 
美国股市周三温和收高。 投资人略过欧洲的最新发展， 全力聚焦于联邦准备理事会(Fed)
周四可能宣布另一波量化宽松政策。
        道琼工业平均指数收高 9.99点或 0.07%至 13333.35。
Nasdaq 指数收高 9.78点或 0.32%至3114.31。
S&P 500指数收高 3.00 点或0.21%至 1436.56。
费城半导体指数收高1.21 点或0.30%至 397.95。
德国宪法法庭今日驳回了对欧洲稳定机制(ESM)合法性的指控。 ESM为一档永久性纾困
基金，预期最大贷款能力达 5000亿欧元。
该消息公布后，大多欧洲股市上涨。德国DAX 指数收高 1.9%，法国 CAC-40 指数走高
1%。亚洲股市今日收高。
该裁决会对欧洲央行保护欧元的计划造成何种冲击，投资人感到紧张。周三早场，欧元
兑美元仍守于四个月高点。
分析师说，这对欧盟是好消息，也当然反应在欧元的价值上。这让欧盟领袖有了基础，
可开始为进一步整合，拟定适当的架构。
随着全球股市上涨，投资人退出美国公债，10 年期公债殖利率上升至 1.76%，周二尾
盘为 1.69%。投资人注意力现在将转移至联邦准备理事会(Fed)，当二天会议于周四结束后，
预期 Fed将宣布进一步振兴措施，即第三波量化宽松措施(QE3)。
因另一波量化宽松政策的预期，银行股上涨。花旗集团股价上涨近2%。但随后，银行
股削减涨幅，收高约1%。
其他企业消息方面，苹果(Apple)(AAPL-US)推出  iPhone  5，更薄且更轻。其股价上涨
1.4%。
经济： 美国公布 8 月进口物价指数上升0.7%， 7 月为下降0.7%。 8 月出口物价上升0.9%，
7 月为上升 0.4%。美国另公布 7 月库存上升 0.7%。
企业：脸书(Facebook)(FB-US)股价上涨逾 7%。该公司执行长佐克伯说，他对脸书股价
 
表现非常失望，并承诺将坚守脸书的目标。
Chesapeake Energy (CHK-US)同意以约 69亿美元，出售西德洲 Permian Basin地区的大
部份资产。该天然气公司亦将出售Delaware Basin部份予 Royal Dutch Shell公司，价值略低
于 20 亿美元。
商品：10 月原油下跌 16美分至每桶 97.01美元。12月黄金期货下跌1.20 美元至每盎司
1733.70 美元。由于推出 QE3 的希望增加，美元转弱，原油与黄金近来上涨。美元转弱有利
支撑原油，黄金则被视为是规避通货膨胀风险的工具。
 
欧股盘后─德法院通行 ESM 期待 Fed 动作 大盘收高0.1％
 
德国宪法法院放行欧洲稳定机制  (ESM)  计划， 期待联准会  (Fed)  推出宽松货币政策刺
激经济，周三  (12日)  欧股收盘上涨。
泛欧道琼  Stoxx 600 指数扬升  0.1％，报  272.91  点，达去  (2011)  年  7  月以来的最高
收盘水平。
德国保守派议员和反对党等团体提案，望停止批准  5000  亿欧元  (6437  亿美元)  的
ESM  纾困基金计划，Karlsruhe  联邦宪法法庭宣判予以驳回，但规定在  ESM  批准前，德
国负债以约  1900  亿欧元为上限，除非议会决定支持额外资金。
Spotlight Ideas  合伙管理人  Stephen Pope 声称：「这不是危机的结束，只是短期暂得舒
缓情势，但必须要注意后续发展的影响。如果越来越多国家寻求金援，ESM 资金告罄，那
么市场又会如何？」
接下来欧元区危机的问题在于， 意大利和西班牙是否将向欧盟求援， 要求提供金融贷款。 
丹麦银行分析师  Frank Oland 指出，欧洲央行上周推行无上限购债计划，救助基金计划
已到位，准备好克服危机困境。他说到：「如果西、意二国施行财政紧缩政策，且依约落实
改革，我们有望  在  1-2  年内摆脱主权债务危机，到那时候，我们或许可以把今夏的政策称
为一个关键转折点。」
市场注意力同时集中于美国，周四  Fed 结束两日的政策会议，投资人寄予厚望，期盼
宣布实施新一轮量化宽松计划。美国股市盘中小幅走高。
西班牙  IBEX  35  指数上涨  0.8％  至  7992.10  点。欧元区最大银行  Banco  Santander
(SAN-ES)(STD-US)  股价收涨  1.3％。
西班牙  10 年期公债殖利率下滑  7  个基准点至  5.60％。
意大利  FTSE  MIB  股指窜升  1.2％  至  16419.79  点。龙头银行意大利联合信贷
(UniCredit SpA )(UCG-IT) 股价扬升  2.5％。
今日对风险敏感的金融类股优先看涨，希腊龙头银行  National  Bank  of  Greece  SA 
 
(ETE-GR)(NBG-US)  收盘大涨  17％。法国农业信贷银行  (Credit Agricole SA) (ACA-FR) 股
价窜升  5.8％。
英国最大国有银行苏格兰皇家银行  (Royal  Bank  of  Scotland  Plc)(RBS-UK)  股价收红
3.8％。德国商业银行  (Commerzbank AG)(CBK-DE) 股价暴涨  7.2％。
欧洲龙头军事航天设备制造商  BAE  Systems  (BA-UK)  和空中巴士母公司  EADS
(EAD-FR) 确认，双方正进行合并商谈，将共创市值  420  亿美元的巨擘公司，BAE 股价暴
涨近  11％；EADS  股价却挫低  5.6％。
英国  FTSE 100 指数收盘小跌  10.11  点或  0.17%，收报  5782.08 点。德国  DAX  指数
扬升  33.42 点或  0.46％，收报  7343.53 点。法国  CAC 40 指数上涨  6.49 点或  0.18%，收
报  3543.79 点。
 
美国债市─公债价格因德宪法法院裁决结果下跌,10年债标售在即
 
* 德国宪法法院放行欧元区抒困基金令避险买盘下降
* 美国 10 年期公债标售结果令人失望
* 长债收益率触及近三周最高
* 适逢美联储政策会议或使 30年债标售形势复杂化
美国公债价格周三下跌,较长期公债收益率(殖利率)触及约三周高位,因此前德国宪法法
院支持欧元区新抒困基金,降低了对美国公债的避险买需.
美国 10 年期公债标售结果令人失望,以及中国或将出台更多经济刺激举措的消息,也助
燃美债卖盘.美国联邦储备理事会(美联储,FED)政策会议进入第一天.
德国宪法法院周三表示,该国可以批准欧元区新的纾困基金及预算协定,但需确保在未经
国会同意下不得增加德国的财务曝险.法院设下的准许条件还包括:德国在欧洲稳定机制
(ESM)的负担不得超过1,900亿欧元,且必须由德国下议院批准.
这一结果提振全球股市上涨,不过美股尾盘回吐多数涨幅.
意大利与西班牙公债收益率也因裁决结果下跌.
除了大致符合预期的德国法院裁决结果外,美国210亿美元10年期公债标售结果略微让
人失望,进一步加剧了美债卖盘.
此次标债得标利率为1.764%,较交易商预期高出 1 个基点.
分析师指出,大型投资基金与外国央行的买盘也低于近期平均水平,不由令人担心周四的
130 亿美元 30年期公债标售.
大量公司债面市也加剧了美国公债压力.汤森路透旗下 IFR 数据显示,9 月前六个交易日
美国企业发行了 500亿美元债券. 
 
指标 10年期公债价格 US10YT=RR下跌16/32,收益率上涨5.7个基点至 1.758%,为 8月
22 日来最高.
30 年期公债价格 US30YT=RR 下跌 1-7/32,收益率上涨 6.2 个基点至 2.915%,为 8 月 21
日来最高.
在发行前交易(when-issued)中,交易商预计 30 年期公债得标利率将为 2.9170%.8 月得标
利率为 2.825%.
美国财政部将于周四标售 130亿美元 30年期公债,正赶上美联储政策会议召开中.
美联储将于周四1630GMT发布政策声明,1800GMT发布最新经济预估,主席贝南克将于
1815GMT主持召开媒体发布会.
路透调查显示,分析师预计美联储此次会议推出第三轮量化宽松的机率有 65%.
利率期货暗示,交易商押注美联储将延长近零利率持续期承诺,从目前的 2014 年底延长
到 2015 年.
亦有人猜测美联储是否可能调整卖短买长计划.
若美联储周四没有推出第三轮量化宽松,美债可能止跌反弹.
本周收益率曲线趋陡,暗示交易商担心更多刺激政策会推高长期通胀.五年期和 30 年期
公债利差周三扩大至222 个基点,为 5 月 11日来最阔.
"我认为风险在于贝南克让人失望."法国兴业银行驻纽约美债交易员Sean Murphy称,"曲
线已经趋陡,如果他不拿出点什么来,这种情况将会逆转."
 
能源盘后─原油库存意外大增 油价收黑结束 5 日涨幅
 
美政府修正库存报告，原油存量意外增长，周三  (12日)  原油期货价格挫低，结束过去
5  日连续涨幅。
纽约  10  月交割的轻原油期货收盘萎缩  16  美分或  0.2％，报每桶  97.01 美元，今日成
日震荡整理，稍早曾一度上至  98.06  美元。
美国能源情报署  (EIA)  发布报告，9  月  7  日当周原油库存量增长  200  万桶，普氏能
源  (Platts)  分析师原本估计缩减  330  万桶。
EIA 汽油库存量下滑  120  万桶，蒸馏油存量则上增  150  万桶，数量均高于市场预期。
普氏能源个别预估应缩减  230 万和  150 万桶。
TD Securities 分析师  David Bouckhout  称，美国联准会  (Fed)  政策会议结果将要出炉，
市场乐观情绪开始褪色，在明日公开会议报告前，投资人选择先行摆脱部份风险。
地缘政治忧虑和德国法院放行欧洲稳定机制  (ESM) 等要素，为油价带来正面诱因，交
易商密切关注中东情势发展，美国驻利比亚大使周二遭暴民袭击丧命。
11 月交割的伦敦布兰特原油价格，收涨  56  美分或  0.5％  至每桶  115.33  美元，布兰
 
特期价往往对中东情势变迁较为敏感。
国际能源署  (IEA)  宣布，全球压力为石油市场前景蒙上阴影，但仍维持今明两年的石
油需求增幅预期，为每日  80 万桶。
10  月天然气期价收盘上涨  7 美分或  2.4％，报每百万  Btu 3.06 美元。
10  月交割的汽油价格下跌  4 美分或  1.4％，至每加仑  3.0  美元，回拉过去  4  日涨幅。
同月热燃油价格上涨  3  美分或  0.9%，到每加仑  3.21 美元。
 
贵金属盘后─黄金小幅收低 南非劳工冲突 白金上涨
 
黄金期货周三小幅收低，投资人猜测美国振兴措施，今日市场方向不明。
纽约 12 月黄金下跌 1.20美元，或 0.1%，收于每盎司1733.70 美元。盘中高点为每盎司
1749.50 美元，低点为每盎司 1727.30美元。
过去四个交易日，黄金有三天上涨。
白金创五个月收盘高点，投资人担忧南非矿业公司的罢工与冲突可能蔓延。
Fed周四决议前，黄金走势多与结账有关。白金市场则有基本面的担忧。
分析师说，南非罢工可能扩大，并影响供给。白金是一个供给过度的市场，但是全球逾
三分之二的白金来自南非，当地的劳工冲突，足以让价格走高。
10 月白金上涨 42.60美元，或2.7%，至每盎司 1649.60美元，创 4月初以来高点。
12 月钯金上涨 4.40 美元，或 0.7%，至每盎司 679.30美元。
德国宪法法庭拒绝阻止核准欧洲稳定机制(ESM)--欧洲5000 亿欧元永久性纾困基金， 黄
金亦因而获得支撑。
本周，联邦准备理事会(Fed)举行政策会议，投资人乐观以对。市场已更加预期 Fed 将
宣布进一步购买公债，支撑美国经济。黄金具有储值的传统角色，当美元贬值或通货膨胀，
黄金往往上涨。
12 月铜下跌不及 1 美分，或 0.1%，收于每磅3.69 美元。
近几个交易日， 铜与其他基本金属大幅上涨， 中国计划强化基础建设计划， 为市场利多。 
12 月白银期货下跌 27美分，或 0.8%，至每盎司 33.29美元。