4月11日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  8231.5  8345  8024.9  8030  182435  276229  -458  268400  3625
铝  2108  2120.8  2064.8  2065  280274  733868  9351  5066625  7550
铅  2044  2060  1976.3  2018  52217  126642  273  373375  -1200
锌  1982  2024.3  1964  1990  119245  279562  -142  899825  4675
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH /18APR  32243  -1994  97733  1081  12882  -1331  28657  -2854
19APR /16MAY  64738  -32  133395  904  34431  155  75341  -1456
17MAY/20JUN  63663  198  104071  91  38225  -509  68492  2568
21JUN/3MTH  21784  50  31440  -618  15721  315  25975  166
REST OF JUN  3628  568  7207  2594  2419  923  3041  1064
01JUL/63MTH  90173  752  360022  5299  22964  720  78056  370
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜
1628  180  0  442  100  2630  177455  182435
铝  174  510  0  2100  110  14840  262540  280274
铅  552  127  0  1262  86  1778  48412  52217
锌  1073  212  0  120  1300  11295  105245  119245
 
LME 铜铝锌铅库存变化
    入库  出库  注销仓单
比利时    
新加坡    
荷兰    575
西班牙    
英国    
马来西亚    
迪拜    
美国  1400  
韩国  2800  
意大利    
德国    
瑞典    
铜
土耳其    
 日本    
马来西亚    500
荷兰  10500  
新加坡    50
韩国    
意大利    
英国    25
瑞典    
比利时    
美国    2375
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
铝
迪拜    
 
荷兰    
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    
马来西亚    
韩国    
土耳其    
锌
日本    
 
阿联酋    
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
 
 
 
 
 
铅
新加坡    
 美国    
 
 
 
期铜跌至三个月低位,受累于成长担忧
 
 
* 期铜跌穿持续数月的区间底部
* 中国 3 月铜进口按月下降 4.6%
* 印度尼西亚锡出口3 月下降4.9%
铜价周二跌至三个月低位,成交放量,受累于与中国经济降温以及美国就业增长放缓相关的
需求转弱的前景.
铜价跟随诸如股市和原油等其它风险市场跌势,上周五公布的令人失望的美国就业报告和不
断恶化的欧元区债务危机再度点燃了全球复苏不够强劲的观点,继续令铜价承压.
国际货币基金组织(IMF)发布的经济预期转弱巩固了上述观点,IMF称,鉴于全球经济活动疲
弱,商品出口商应准备应对价格走低.
Integrated Brokerage Services LLC 驻芝加哥的贵金属主管交易员 Frank McGhee表
示,"总体而言,尤其是在工业金属市场方面,未来 60-90 天市场将进一步大幅走低."
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约CMCU3收跌325 美元,或 3.9%,报每吨8,036 美
元,盘中跌至日低 8,024.85美元,此为1 月 16 日以来最低.
纽约商品期货交易所(COMEX)5月期货合约 HGK2收挫 7.00美分,报每磅3.65美元,略
高于三个月低位 3.6450 美元.
汤森路透初步数据显示,纽约市场尾盘,成交量飙升至历史新高逾118,700口,超过今年2月
21 日创下的纪录 117,165口.
交易商和分析师称,期铜上周在复活节假期前收盘持平,且跌穿持续逾两个月的交易区间每
吨 8,200-8,700 美元(每磅3.70-4美元),预示着从技术面看将进一步走低.
"在较短的时间内,技术面利空,因一直在上述区间买入以支撑铜价的投资者目前已不复存
在,"得克萨斯州 U.S. Global Investors Inc的高级交易员 Michael Matousek表示,该公
司管理着 30 亿美元的资产.
"我预计铜价将跌至约 3.60 美元水平...这是 12月初的上一个阻力位,是投资者再度开始入
市,小心翼翼试水的一个良好价位."
INTL FCStone的商品分析师Edward Meir称,如果周三连续第二日收在8,150美元之下,
铜价将跌至1 月低位约 7,500 美元. 根据中国海关总署公布的数据,中国3月铜进口下降4.6%,至462,182吨,2月为484,569
吨.数据还显示,3 月铜进口仍是历史第四高水平.
数据显示,中国市场上交易商将铜用于融资交易的现象仍十分普遍,但分析师表示,这也暗示
终端需求疲弱,可能影响到铜的进口,令铜价承压.
最新数据显示,LME 铜库存增加 3,625 吨,与 10 月初以来的下降趋势相左.
其它基本金属方面,期铝和期铅均跌至1月初以来最低,受期铜跌势拖累.三个月期铝CMAL3
收跌 2.1%,报每吨2,068.50美元.三个月期铅CMPB3回落 2%,收报每吨 2,018 美元.
三个月期锡CMSN3收挫 1.8%,报每吨22,750 美元,之前公布的数据显示,全球最大出口
国印度尼西亚 3 月精炼锡出口下降 4.9%,至 8,607.71 吨,上年同期为 9,051.46 吨.
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
总持仓
投机
净多
2011-7-05  40534  21571  14304  67922  86511  122760  122386  15867  16241  138627  18964
2011-7-12  48272  24486  14808  65478  91042  128558  130336  18306  16528  146864  23786
2011-7-19  49556  25807  18561  64948  92763  133065  137131  19811  15745  152876  23749
2011-7-26  51606  27015  19318  65835  93137  136759  139470  19381  16670  156140  24591
2011-8-02  51036  26773  19719  67296  93515  138051  140007  18038  16082  156089  24263
2011-8-09  34375  23514  12032  66705  76240  113112  111786  15363  16689  128475  10861
2011-8-16  27568  21674  13369  71675  72565  112612  107608  13061  18065  125673  5894
2011-8-23  28138  24288  13116  72457  71157  113711  108561  12669  17819  126380  3850
2011-8-30  28750  26048  10645  63839  62367  103234  99060  12581  16755  115815  2702
2011-9-6  30682  27185  11106  62986  60973  104774  99264  11098  16608  115872  3497
2011-9-13  30700  28872  10162  64993  60937  105855  99972  12528  18412  118383  1828
2011-9-23  31651  34950  10034  69336  59659  111021  104643  14510  20888  125531  -3299
2011-9-27  29860  31322  8657  68325  59770  106842  99749  13049  20142  119891  -1462
2011-10-4  28040  31458  9689  69927  60604  107656  101751  13843  19748  121499  -3418
2011-10-11  27971  35030  9936  72909  58490  110816  103456  12052  19412  122868  -7059
2011-10-18  28110  33449  12698  75441  61894  116249  108041  12765  20973  129014  -5339
2011-10-25  28375  31313  15885  73267  62365  117527  109563  12366  20330  129893  -2938
2011-11-01  28641  26854  15387  71273  64692  115301  106933  11062  19430  126363  1787
2011-11-08  26697  26385  12686  70552  66389  109935  105460  13637  18112  123572  312
2011-11-15  26992  28106  12241  77633  72092  116866  112439  13125  17552  129991  -1114
2011-11-22  26072  30294  13346  72381  62742  111799  106382  12390  17807  124189  -4222
2011-12-13  27040  30396  10752  67361  59408  105153  100556  10840  15437  115993  -3356
2011-12-27  28669  32261  11094  67188  56805  106951  100160  10202  16993  117153  -3592
2012-1-3  29629  31177  11918  68300  60466  109847  103561  10947  17233  120794  -1548
2012-1-10  31413  33123  14467  68689  61854  114569  109444  12069  17194  126638  -1710 2012-1-17  34047  31736  17572  67784  65652  119403  114960  13054  17497  132457  2311
2012-1-24  36031  31508  22434  70960  70786  129425  124728  13326  18023  142751  4523
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-2-7  40578  33536  22233  82954  87532  145765  143301  14265  16729  160030  7042
2012-2-14  42281  32572  22867  85459  94173  150607  149612  13884  14879  164491  9709
2012-2-21  43171  33634  20979  84117  91136  148267  145749  14258  16776  162525  -1966
2012-2-28  43900  33389  18361  77325  86060  139586  137810  13726  15502  15312  -9213
2012-3-6  44783  33198  19235  76505  83720  140523  136153  122128  16588  152741  11585
2012-3-13  43424  34352  18188  75104  82186  136716  134726  14252  16242  150968  9072
2012-3-20  48835  36560  19261  72827  81578  140923  137399  13471  16995  154394  12275
2012-3-27  44370  36296  21151  71533  77823  137054  135270  14983  16767  152037  8074
2012-4-3  48178  38649  21696  71108  78085  140982  138430  15587  18139  156569  9529
 
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
12715.93 -213.66  2991.22  -55.86  5595.55  -128.12  6606.43  -168.83  3217.6  -102.21
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
1.0251  -0.0069  1.5869  -0.0033  1.3077  -0.0035  80.66  -0.962  6.311  0.0021
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
300.45  -304.82  79.86  0.1  1660.7  16.8  101.02  -1.44  928  0
 
 
美股盘后─欧洲担忧加剧 道琼大幅收低 213 点
 
由于投资人更加担忧欧洲财政情况，美国股市周二恐惧气氛大增，三大主要指数均收低
逾 1.5%，连续第五天下跌。
西班牙与意大利借款成本上升，促使投资人规避股市风险，而后投资人对全球经济亦更
加紧张。
分析师说， 投资人开始非常担忧主权债务与中国大陆成长减缓， 担忧全球重新落入衰退。 
 
道琼工业平均指数收低 213.66点或 1.65%至 12715.93。
Nasdaq 指数收低 55.66点或 1.83%至 2991.22。
S&P 500指数收低 23.61 点或1.71%至 1358.59。
费城半导体指数收低7.43 点或1.78%至 409.65。 欧洲股市下挫逾 2%，美国股市亦随之下跌。
西班牙 10 年期公债殖利率仅略低于 6%，创逾三个月高点。由于政府致力削减赤字，
西班牙借款成本持续走高。在意大利，公债殖利率接近5.7%。
分析师说，意大利与西班牙公债殖利率再度上升，美国投资人无法忽略。
由于风险性资产大幅回调，投资人涌进美国债券，10年期债券殖利率下降至 2%之下，
为逾一个月来，首度低于该水平。
道琼 30 檔成份股中，有 29 檔下跌。石油股与工业股跌幅最深。
所谓恐惧指数 VIX 周二上升近 11%，过去五天上升近 33%至 20.5，仍大幅低于代表投
资人剧烈担忧的 30。
美股收盘后，道琼成份股 Alcoa (AA0-US)公布季报优于预期。
分析师预估，S&P  500 成份公司第一季合计获利将较去年同期下降 0.1%。这虽然并非
大幅下降，却结束了连续九季的成长。
今年前三个月，美国股市涨势亮丽，道琼与 S&P  500 创下逾十年来最佳第一季表现。
但若企业季报没有大幅利多意外，则未来几周，美国股市可能回调。
周一，美国股市连续第四天收低，投资人反应上周五公布的让人失望的 3月就业报告。 
世界市场： 欧洲股市大幅收低。 英国FTSE-100指数重挫2.2%， 德国DAX指数大跌2.5%，
法国 CAC-40 指数大幅收低 3.8%。
在亚洲，日经指数收低0.1%，香港恒生指数下挫 1.2%，上海综合指数收高 0.9%。
经济：美国 2 月趸售库存上升 0.9%，高于预期，分析师预估为上升 0.5%。1 月趸售库
存为上升 0.4%。
周一，联邦准备理事会(Fed)主席伯南克说，银行业需要增加缓冲资金，以确保金融体
系的稳定。
电子产品零售商 Best  Buy  (BBY-US)股价上涨，而后下跌。该公司宣布执行长 Dunn辞
职，公司将开始寻找新的执行长。
索尼(Sony)(SNE-US)股价下跌，该电子产品制造商宣布，预期年度亏损为原先预估的二
倍多。
零售商 Supervalu (SVU-US)股价大涨 15%，该公司公布获利优于预期，本季获利预估亦
强劲。
苹果股价周二再创新高。
汇率与商品：美元兑欧元与兑英镑上涨，但美元兑日元下跌。
5 月原油下跌 1.26 美元至每桶101.20 美元。
4 月黄金期货上涨 16.60美元至每盎司 1660.50 美元。
 欧股盘后─欧债危机升温 泛欧下滑 2.5% 西意股市重挫
 
欧股周二大幅度下跌；西班牙及意大利债券殖利率，则因为主权债务疑虑升温而飙升，
让西班牙及意大利股市大幅走低。
西班牙 IBEX 35指数下滑 3%至 7433.60点，为 2009年 3 月以来的最低点，指数下滑的
原因，在于人们担忧西班牙的预算情势影响到投资意愿。意大利 FTSE MIB指数下滑 5%至
14458.88 点，为 11月初以来的最大单日跌幅。
泛欧 Stoxx 600指数下滑 2.5%至 252.57点。
意大利银行股为指数中领跌类股，Sanpaolo  SpA 下滑 7.9%、Banco  Popolare  SC 下挫
7.3%、UniCredit SpA下滑 8.1%。
西班牙 10 年期债券殖利率逼近众人关注的 6%位置，上扬 19 基点至 5.93%，为欧洲央
行施行 LTRO(再融通操作)以来最高的水位。西班牙债券与德债的利差，也上升至 4.28个百
分点。
意大利银行类股亦走跌，Banco Santander SA下跌 3.9%、Bankia SA下挫 2.6%。
分析师， 西班牙下一步究竟会发生什么事， 投资人感到紧张。 西班牙必须看到俭约计划，
但该地区有太多自治权，使得政府推动财政计划显的窒碍难行。
分析师也表示，LTRO 在 Q1 时，起了粉饰太平的效果，隐藏了欧债危机的潜在问题。
现在的情况证明 LTRO 只是止痛药，并不是解药。
法国兴业银行股价下挫 6.2%、法巴银行股价下挫 5.7%、农业信贷银行股价下跌3.2%。
法国制造业生产指数2 月无预警下滑 1.2%、工业生产却上升0.3%，而无论是产业或服务业
的信心指标，Q1 皆无甚变动。
法国 CAC 40指数下滑 3.1%至 3217.60点，油业Total SA下挫 2.8%。车商股价亦走低，
雷诺股价下挫 5.8%、标致股价下滑 5.1%。
德国 DAX  30指数下滑 2.5%至 6606.43点，德国商业银行跌掉 5.7%、德意志银行跌掉
4.2%。默克药厂下滑2.4%，原因在于摩根大通将其评等由中立下调至卖出。
英国巴克莱银行股价收低 5.9%、苏格兰皇家银行股价下挫 4.3%、劳埃德银行股价走低
5%、汇丰银行股价下挫 3.2%。BP石油股价下滑 2.4%、皇家壳牌股价下挫 2.3%。
英国 FTSE 100指数收低 2.2%至 5595.55点。
 
美国债市─指标公债收益率降至四周低点,受全球经济增长忧虑打压
 
* 德国公债收益率降至 9 月以来最低
* 美国 10 年期公债收益率触及四周来最低
* 美联储买入较长期公债 美国公债价格周二上涨,指标公债收益率在逾四周来首次跌破 2%,因对全球经济增长步
伐的忧虑提振了对美国公债的买需.
市场对欧债问题的忧虑再度浮现,因西班牙 10 年期公债收益率 ES10YT=TWEB 升至近
6%,人们认为这一水平长期内难以为继.
上周五美国公布的非农就业报告令人失望,市场质疑美国经济的复苏步伐,此后投资者即
在美国公债中寻求避险.
周二经济成长忧虑进一步加剧,因中国公布 3 月意外录得贸易顺差,这是受出口增长及进
口低于预期所致;进口低于预期凸现中国国内经济放缓.
"(美国)就业的坏消息令人们更加怀疑全球经济复苏,且显示经济易陷入双底(衰退),"马
萨诸塞州 Cabot Money Management固定收益投资组合经理 William Larkin称.
在美国政府标售三年期公债中,间接投标部分为2011年8月以来最高,反映投资者对避险
资产需求旺盛.
"看来海外投标者显示出购买意愿,尽管本周因假期交易日减少,这是欧元区问题再度影
响美国公债市场的信号,"野村证券国际驻纽约的美国利率策略主管George Goncalves称.
指标 10 年期公债 US10YT=RR 价格涨 18/32,收益率报 1.984%,为 3 月 8 日以来最低,而
且低于周一尾盘的 2.05%.
30 年期公债 US30YT=RR价格升 1-8/32,收益率报 3.13%,低于周一尾盘的3.20%.
指标公债收益率仍受上周五美国就业数据的影响,该数据令投资者增加押注美联储将推
出更多货币刺激措施.
周二早上,美联储买入 18.43 亿美元较长期公债,这是卖短买长(扭转操作,twist  operation)
的一部分,美联储还计划周二下午买入 42.5亿至 50亿美元较长期公债.
美国财政部将于周三标售210亿美元续发的10年期公债,周四标售130亿美元续发的30
年期公债.
 
能源盘后─美元走强 美股重挫 原油大跌 1.4%
 
原油期货周二延续昨日跌势，连续第二个交易日走跌；影响走势的主因为美元走升，以
及美股大幅度走低。
5  月纽约原油下滑  1.44  美元或  1.4%，收在每桶  101.02  美元，为该交易最热络的期
货  2  月以来的最低点，盘中更一度低至  101.27 元。
美股持续走跌，投资人拥向安全资产，比方说美元、债券及黄金。
分析师表示，经济数据持续显示市况普普，没有起飞的打算。而美国对于原油的需求很
少，此外库存又连续两个星期大幅度上扬。 5 月天然气下滑 8 美分或3.6%至每百万英热 2.03美元，回到 10 年来的最低点。
原油价格，也受到伊朗重启核子谈判计划的影响，因而承压，而美元走强也让商品价格
受到不小的压力。美元指数由昨日的 79.759升至今日的79.899。
不过分析师并不认为原油将跌破  100  美元大关，部分原因来自于中国的旺盛需求。
5 月汽油下滑  5  美分或  1.4% 至每加仑  3.25 美元。EIA 预期，2012  年的汽油零售价
格为每加仑  3.81  美元，2013  年时则为每加仑  3.73 美元。EIA 指出，4-9 月间的汽油零售
价格平均为  3.95  美元，其中将在  5  月时来到  4.01 美元的高峰。
5  月热燃油下滑 5  美分或  1.6 %至每加仑  3.10 美元。
 
贵金属盘后─股市大跌 避险买盘涌入 黄金收高 16.80美元
 
黄金期货周二走势震荡，最后一小时交易中，反弹上扬，终场收高 1%。由于美国股市
跌幅扩大，黄金随着美元与债券，有避险买盘涌入。
纽约 6 月黄金上涨 16.80美元至每盎司 1660.70美元，连续第三天收高。
今日稍早，黄金一度下跌至 1632.50美元。
分析师说，黄金开始有避险买盘，价格自低点反弹，而后规避风险的投资人有进一步买
盘进场。若收盘突破 1650 美元，黄金可望进一步上涨，下一档技术性压力在 1680 至 1685
美元。
周一，黄金上涨 0.9%，投资人反应令人失望的美国就业数据，且企业季报公布前，态
度仍谨慎。
美国上周公布 3 月就业报告不佳，重燃了市场的不确定性。欧元区国家担忧及中国大陆
3 月消费者物价高于预期，亦为黄金市场利多。
美元与债券今日稍早有避险买盘，随后黄金加入。债券价格周二上涨，殖利率连续第五
天下降。
大多金属期货今日收低，白银则逆势随黄金上扬。
5 月白银上涨 15 美分，或 0.5%，收于每盎司31.68 美元。
5 月铜下跌 7美分，或 1.9%，至每磅3.65 美元。
7 月白金下跌 24.50 美元，或 1.5%，至每盎司 1593.70美元。6 月钯金下跌6.95 美元，
或 1.1%，至每盎司 636.85美元。
 
分析师说，白银有大量供给，但因与黄金关系密切，可望随之走高。
印度珠宝商在罢工 20 天后，重返工作岗位。零售商重新开张。印度 4 月假期，黄金有
明显需求，当为市场支撑。