3月27日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  8389  8569  8360  8535  112441  269096  -1601  254000  -1175
铝  2180  2195  2166  2186  148900  714018  3782  5083300  -5950
铅  2008  2015  1975  2001  42393  117862  -197  376175  3300
锌  2008  2029  1988  2020  89298  274608  4855  889325  -650
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH /18APR  52398  -712  125176  23  22516  -92  54190  245
19APR /16MAY  66937  -955  137558  1452  37938  249  80253  991
17MAY/20JUN  58033  -492  105086  -528  31702  -798  64222  -295
21JUN/3MTH  1550  50  3402  -181  2747  -178  3424  -7
REST OF JUN  3792  962  8411  1687  2935  852  6029  2996
01JUL/63MTH  86386  -454  334385  1329  20024  -230  66490  925
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  562  290  0  344  334  1823  109088  112441
铝  206  290  0  200  0  4295  143909  148900
铅  314  5  0  370  0  1140  40564  42393
锌  1308  470  0  0  270  3450  83800  89298
 
LME 铜铝锌铅库存变化
    入库  出库  注销仓单
比利时    
新加坡    
荷兰  150  
西班牙    
英国    250
马来西亚    
迪拜    
美国    1075
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
铜
土耳其    
85050 日本    
马来西亚    450
荷兰    1525
新加坡    1375
韩国    825
意大利    
英国    100
瑞典    
比利时    
美国    1675
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
铝
迪拜    
1651150
荷兰    
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    
马来西亚    
韩国    
土耳其    
锌
日本    
13700
阿联酋    
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    
瑞典    
 
 
 
 
 
铅
新加坡    
20675 美国    
 
 
 
期铜强劲收高,贝南克讲话带动风险资产全线上涨
 
 
 
* 美联储主席贝南克称,美国经济需要更快增长以压低失业率
* LME 铜库存下降,可以满足全球 4.5 天的需求
* 欧元/美元触及三周高位
* 市场关注:周二美国将公布3 月消费者信心指数
期铜周一以强劲上扬开始了新的一周,涨幅为逾两周来最高,因受美元下跌影响,此前美联储
主席贝南克重申宽松货币政策立场.
期铜上涨近2%,领涨路透/Jefferies CRB指数.CRB,升向当日高位,此前贝南克称,美国经
济需要更快速增长,以进一步压低失业率,为美联储的超低利率政策辩护.
他的讲话引发风险资产全线上涨,带动工业金属、黄金和白银以及美国股市走高,因市场预计
美联储将进一步放宽货币政策.
"实际上,潜在实质性成长相当疲弱,GDP 增长也很低迷,但政策非常宽松,实质利率很低,......
所以这支持了所有金融资产和商品,"加州太平洋投资管理公司(PIMCO)帮助管理大约 300
亿美元商品的 Nic Johnson 称.
伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜合约CMCU3收高153美元,或1.8%,报每吨8,533
美元,创下 3月 9 日以来最大单日涨幅.
纽约商品期货交易所(COMEX)5月期货合约HGK2大涨7.90美分,或2%,报每磅3.8875
美元,接近 3.7950至 3.8940 美元交投区间的高端.
尽管价格上扬,但LME 和COMEX期铜仍都陷于今年较宽交易区间的中部,无法实现突破,
因中国经济放缓,而库存趋势利多且美国经济信号改善,这传达了互相矛盾的信息.
"显然中国经济出现少许放缓迹象,但美国数据略优于预期,所以铜价维持在旧有区
间,"PIMCO 的 Johnson 说."目前来说,我预计走势将基本保持现状,没有真正的诱因推动涨
跌."
"中国是主要的障碍,企业和交易商仍相当悲观,大量铜放置在保税区和交易所仓库里,......
但美国在许多经济指标方面表现出众,"渣打银行分析师Dan Smith 称.
但周一的数据暗示美国楼市失去动能,2月成屋待完成销售指数意外下降. 贝南克的讲话及楼市数据带动欧元/美元升至三周最高位,帮助推升了金属等美元计价资产.
**短期持谨慎态度**
今年迄今铜价已上涨约 10%,受美国经济数据,西方国家超宽松货币政策及抑制欧债危机的
举措带动.但铜价进一步上涨需要中国的支持,中国在全球需求中约占40%的份额.
但 LME 铜库存下降持续支撑了铜价.最新数据显示,铜库存减少 1,175 吨,至 255,175 吨,
为 2007 年11 月以来最低水平,仅能满足全球4.5 天的需求.
"极短期内我们对铜价较为谨慎,中国对每吨8,400美元的铜价明显缺乏需求,但中国以外需
求的改善不太可能完全抵消这一影响,"麦格理在研究报告中称.
三个月期铅CMPB3 收报每吨 2,002 美元,上周五报1,995 美元.
 
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
总持仓
投机
净多
2011-7-05  40534  21571  14304  67922  86511  122760  122386  15867  16241  138627  18964
2011-7-12  48272  24486  14808  65478  91042  128558  130336  18306  16528  146864  23786
2011-7-19  49556  25807  18561  64948  92763  133065  137131  19811  15745  152876  23749
2011-7-26  51606  27015  19318  65835  93137  136759  139470  19381  16670  156140  24591
2011-8-02  51036  26773  19719  67296  93515  138051  140007  18038  16082  156089  24263
2011-8-09  34375  23514  12032  66705  76240  113112  111786  15363  16689  128475  10861
2011-8-16  27568  21674  13369  71675  72565  112612  107608  13061  18065  125673  5894
2011-8-23  28138  24288  13116  72457  71157  113711  108561  12669  17819  126380  3850
2011-8-30  28750  26048  10645  63839  62367  103234  99060  12581  16755  115815  2702
2011-9-6  30682  27185  11106  62986  60973  104774  99264  11098  16608  115872  3497
2011-9-13  30700  28872  10162  64993  60937  105855  99972  12528  18412  118383  1828
2011-9-23  31651  34950  10034  69336  59659  111021  104643  14510  20888  125531  -3299
2011-9-27  29860  31322  8657  68325  59770  106842  99749  13049  20142  119891  -1462
2011-10-4  28040  31458  9689  69927  60604  107656  101751  13843  19748  121499  -3418
2011-10-11  27971  35030  9936  72909  58490  110816  103456  12052  19412  122868  -7059
2011-10-18  28110  33449  12698  75441  61894  116249  108041  12765  20973  129014  -5339
2011-10-25  28375  31313  15885  73267  62365  117527  109563  12366  20330  129893  -2938
2011-11-01  28641  26854  15387  71273  64692  115301  106933  11062  19430  126363  1787
2011-11-08  26697  26385  12686  70552  66389  109935  105460  13637  18112  123572  312
2011-11-15  26992  28106  12241  77633  72092  116866  112439  13125  17552  129991  -1114
2011-11-22  26072  30294  13346  72381  62742  111799  106382  12390  17807  124189  -4222 2011-12-13  27040  30396  10752  67361  59408  105153  100556  10840  15437  115993  -3356
2011-12-27  28669  32261  11094  67188  56805  106951  100160  10202  16993  117153  -3592
2012-1-3  29629  31177  11918  68300  60466  109847  103561  10947  17233  120794  -1548
2012-1-10  31413  33123  14467  68689  61854  114569  109444  12069  17194  126638  -1710
2012-1-17  34047  31736  17572  67784  65652  119403  114960  13054  17497  132457  2311
2012-1-24  36031  31508  22434  70960  70786  129425  124728  13326  18023  142751  4523
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-2-7  40578  33536  22233  82954  87532  145765  143301  14265  16729  160030  7042
2012-2-14  42281  32572  22867  85459  94173  150607  149612  13884  14879  164491  9709
2012-2-21  43171  33634  20979  84117  91136  148267  145749  14258  16776  162525  -1966
2012-2-28  43900  33389  18361  77325  86060  139586  137810  13726  15502  15312  -9213
2012-3-6  44783  33198  19235  76505  83720  140523  136153  122128  16588  152741  11585
2012-3-13  43424  34352  18188  75104  82186  136716  134726  14252  16242  150968  9072
2012-3-20  48835  36560  19261  72827  81578  140923  137399  13471  16995  154394  12275
 
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
13241.63  160.9  3122.57  54.65  5902.7  47.81  7079.23  83.61  3501.98  25.8
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
1.0532  0.006  1.5969  0.0099  1.3357  0.0093  82.801  0.385  6.3151  0.009
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
315.01  0.54  78.9  -0.43  1685.6  23.2  107.03  0.23  912  4
 
 
美股盘后─伯南克宽松立场鲜明 道琼劲扬 160 点
 
周一  (26  日)  美国股市劲扬，道琼指数涨逾  160  点，创  2  个半月来最大涨幅。因美
国联准会  (Fed)  主席伯南克  (Ben Bernanke)  最新发言，对美国就业改善仍采保守态度，暗
示利率将继续留在低点，激励投资人。
道琼工业平均指数劲扬  160.90  点或  1.23%，收  13241.63  点。创  1 月  3  日以来单日
最大涨幅。
Nasdaq  指数劲扬  54.65 点或  1.78%，收  3122.57  点。
S&P 500 指数劲扬  19.40 点或  1.39%，收  1416.51 点。
费城半导体指数劲扬  6.20  点或  1.42%，收  441.88 点。
伯南克周一对经济学家同僚发表演说，表示还不能确定近期美国劳动市场改善趋势，是否将持续下去。他并补充，Fed 的宽松货币政策实行一段时间后，应能协助拉低高涨的失业
率。
伯南克发言，再度确定投资人所预期，Fed 将维持利率在接近  0% 的低点一段长时间，
且若经济恶化将采取额外行动。
美股今年以来涨势强劲，因经济前景越来越乐观。不过，Fed 却一再对展望维持谨慎看
法。交易员指出，涨势除了受到美国经济数据支撑，Fed 不改弦易辙也提供动力。Fed 近几
次政策会议，皆重申将空前低利至少维持至  2014 年底的立场。
经济消息：全美房地产经纪人协会  (NAR)  周一公布，2  月份已签约成屋销售  (pending
home sales) 指数略减  0.5%，由前月的  97 点降至  96.5 点，符合经济学家预期。
企业消息：美国最大信用卡公司美国运通  (American  Express)(AXP-US)  周一宣布，将
季股利调高  11% 至每股  20 美分。股价应声收高  2.46%。
北美电影公司狮门  (Lions Gate)(LGF-US)  推出的青少年冒险科幻新片《饥饿游戏  (The
Hunger Games)》，荣登上周末美国票房榜首。股价应声劲扬  4.47%。
其他市场：今日亚股收盘几乎持平，其中上证综指及日经  225  指数小涨  0.1%，港股
恒生指数收平。欧洲股市收高，其中德国  DAX  指数劲扬  1.2%，法国  CAC  40 指数上涨
0.7%，英国富时  (FTSE) 100  指数小涨  0.2%。
今日美元兑欧元及英镑贬值，兑日元升值。美国基准  10  年期公债价格下跌，殖利率由
2.24%  升至  2.25%。美国  5  月交货原油价格小涨  16 美分，收每桶  107.03  美元。4  月交
货黄金价格劲扬  23.20 美元，收每盎司  1685.60  美元。
 
欧股盘后─德国企业信心指数意外上升 大盘收高 1%
 
欧洲股市周一收高，德国Ifo企业信心指数意外上升，提供了大盘支撑。西班牙股市则
表现落后，该国地方选举结束后，投资人持续担忧其财政展望。
欧洲 Stoxx  600指数上涨 1%至 268.21，自稍早低点265.25反弹。与能源有关股票，涨
幅最大。
在伦敦，Tullow  Oil  (UK:TLW)宣布，在肯亚首度发现原油，并说进一步成功的展望，
已大幅改善。其股价上涨 6.6%。
BG Group (UK:BG)上涨 1.8%，该公司说，在坦尚尼亚第四个油井发现了天然气。
其他石油公司股价亦随油价上涨而走高。BP  (UK:BP)收高 0.9%，Royal  Dutch  Shell
(UK:RDSA)上涨 1.4%。
FTSE-100 指数上涨 0.8%至 5902.70。  Aberdeen 资产管理公司股价上涨 4.4%，该公司
说 2 月 29 日止，管理的资产较12 月 31日上升了 6%。 强劲的德国数据，推升了欧洲股市走高。
美国与德国经济消息利多，推升了欧洲股市。美国联邦准备理事会(Fed)主席伯南克说，
劳工市场进一步改善，要靠更快速的经济成长。交易员认为该谈话显示，央行并不急于结束
超宽松的货币政策。
在德国，Ifo公布 3 月企业信心指数上升至109.8，显示经济较近来数据强劲。
德国DAX-30指数上涨1.2%至7079.23， 今日稍早走势震荡。 BASF (DE:BAS)上涨1.9%。 
在法国，CAC-40 指数上涨 0.7%至 3501.98。  Technip (FR:TEC)提供了支撑。
该石油服务公司股价上涨 4.1%，该公司赢得6 亿欧元合约，开发北海海底石油。
 
美国债市─公债价格表现不一,此前贝南克对美国经济措辞温和
 
* 贝南克对美国经济的温和观点重燃美联储买入更多公债的冀望
* 长期公债回吐上周部份升幅
* 对欧洲的担忧缓和,打压避险买需
* 公债表现不一,结束连涨四个交易日的势头
美国公债价格周一表现不一,此前美国联邦储备理事会(美联储,FED)贝南克称经济需要
更快速成长以进一步拉低失业率,使投资人冀望美联储未来将买入更多公债.
尽管贝南克没有暗示美联储急于开始另一轮公债购买计划,但他表示需要持续采取宽松
政策来支持经济更快速扩张,降低失业率.
美国经济第四季成长年率为 3%,但预计2012年第一季仅成长 1-2%.
尽管公债在交易日早段下滑,"但贝南克的讲话提醒人们他对经济的看法十分温和,他仍
然信心不足,不会暗示将放松对经济的支持,"Manulife  Asset  Management 交易商 Michael
Lorizio说.
这些观点缩减公债稍早跌幅,导致公债稍早下跌的部分原因是对欧洲前景的看法改善,这
削弱了对避险公债的需求.
尽管如此,短期公债尾盘小幅上升,尽管本周美国财政部将标售总计990亿美元公债,分别
在周二,周三和周四标售350 亿两年期公债,350 亿美元五年期公债及290 亿美元七年期公债.
同时,本周两次30年公债购买操作的安排遏制30年期公债跌势,Lorizio说.周三美联储将
买入 10 年期公债也限制该年期公债价格的跌幅.
"美联储定期买入长期公债,对长债提供相当程度的支持,"Lorizio说.
预期月末及季末的买需也令公债价格下跌及收益率(殖利率)攀升时吸引了买家.
"感觉不仅有传统的月末买需,也有一些人们因重新调整其投资组合所带动的买
需,"Lorizio 说,"鉴于价格有所回调及股市表现出色,可能有一些资金从股市转向债市,并非人
们看多公债,只是重新恢复投资权重的平衡而已." 周一美国股市上涨逾1%.[.NCN]
长期公债收益率早盘再次测试其 200 天移动均线,此前德国企业信心意外连续第五个月
上升.
分析师表示,德国准备容许两个救肋基金同时运作作为增强解决欧元区债务危机能力的
迹象扶助重燃投资人对股市和其他与成长相关资产的胃纳.
"欧洲前景似乎有所改善,"Wunderlich Securities公债交易商 Andrew Shulman说.
市场交投震荡,成交量低于均值.
纽约尾盘,指标 10 年期公债 US10YT=TWEB 价格跌 1/32,收益率从周五尾盘的 2.24%升
至 2.25%.
根据Tradeweb,10年期公债收益率处于200日移动均线切入位2.2209%上方,但低于上周
二触及的四个半月高位 2.399%.
30 年期公债 US30YT=TWEB 价格跌 13/32,收益率从周五尾盘的 3.31%升至 3.33%,低于
上周一触及的四个半月高位 3.492%,且低于其200 天移动均线切入位 3.3717%.
**新债供应在即**
美联储出售在2013年2月至2013年7月到期的公债,作为其4,000亿美元卖短买长操作
(扭转操作,twist operation)的一部份.
分析师表示,美联储出售这些短期公债,并没有损害短债表现相对优于长期公债的情况.
他们补充说,这亦预示周二标售的 350 亿两年期新债将得到强劲需求.
发行前交易(when-issued)中,2014 年 3 月到期的两年期新债 US2YTWI=TWEB 收益率报
0.361%.
于 2014 年 2月到期的当前两年期公债升 1/32,收益率从周五的0.37%回落至0.35%.
分析师称,仍不清楚本周的五年期和七年期公债标售是否将获得强劲买需.财政部上周数
据显示,在本月稍早分别举行的标售中,债券基金及海外投资人降低其在新的 10 年期和 30 年
期公债的购买规模.
"将继续缺乏亚洲的买入支持.欧洲基金总体仍在进行头寸调整,"FTN Financial利率策略
师 Jim Vogel说.
本周财政部的新债供应将面临高收益公司债发行带来的竞争.根据汤森路透旗下 IFR,高
收益率公司债发行量距离创下第一季发行量最高纪录仅一步之遥.
 
能源盘后─原油收高 16 美分 等待美国库存数据
 
美国原油期货周一温和收高 16 美分，投资人等待美国上周原油库存数据，判断市场方
向。 原油今日交易范围限于 1.13 美元之内，创一个月最狭幅走势，3 月以来则一直介于 105
至 108 美元范围之内。
分析师说，本月中，油价大幅下跌后，迅速反弹，3美元的涨势清除了空头，但多头对
价格往上突破并不具信心。
如果有迹象显示， 因为伊朗禁运， 欧洲无法获得足够原油， 则每桶可望上涨至 110美元。
但因欧盟于7 月 1 日对伊朗原油禁运之前，沙特阿拉伯已增产，且利比亚供应亦上升，目前
并未见任何供应问题。
纽约 5 月原油收高 16 美分至每桶 107.03 美元。伦敦布伦特原油上涨 52 美分至每桶
125.62 美元。
周三，美国将公布能源库存周报，有助决定市场短期方向。
预期周报数据将显示，上周美国原油库存增加，炼油厂产能使用率温和上升。
接受道琼斯新闻社调查的分析师平均预估，3 月 23 日结束的一周，美国原油库存增加
230 万桶。
预期汽油库存减少 170万桶，蒸馏油库存--包含热燃油与柴油--预期减少 30万桶。炼油
厂产能使用率预期上升 0.3 个百分点至 82.2%。
4 月新配方汽油收高 3.14 美分至每加仑 3.4166 美元，创 2011 年 4 月 29 日以来最高收
盘水平。4 月热燃油收高1.87美分至每加仑 3.2288美元。
 
贵金属盘后─伯南克暗示续行低利 金价涨至 2周新高
 
周一  (26  日)  纽约黄金期货价格再度劲扬，收在接近  2  周来最高点。因美国联准会
(Fed)  主席伯南克  (Ben Bernanke)  今日发言，对美国就业改善仍采保守态度，暗示利率将继
续留在低点。
今日纽约期货交易市场  Comex 4 月交货黄金价格劲扬  23.20  美元或  1.4%，收每盎司
1685.60  美元。
伯南克周一对经济学家同僚发表演说，表示还不能确定近期美国劳动市场改善趋势，是
否将持续下去； 因这可能只是追补经济衰退期的大量裁员。 他并补充， 美国经济成长需加速，
才能确定劳动市场进一步改善。
消息传出后，美元指数由上周五晚的  79.344  点骤降至  79.020  点。美元走软提供金价
及其他原物料价格支撑。
今日  5  月交货银价收盘同样劲扬  48  美分或  1.5%，收每盎司  32.75  美元。4  月交货
白金价格收盘上扬  18.80 美元或  1.2%，收每盎司  1646.70  美元。