3月20日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜
8530    8613    8474    8570    132478  282491  -1480  262575  -1250
铝  2260    2281    2255    2275    357537  722042  -3406  5068950  -3000
铅  2110    2129    2098    2105    40125  114766  -281  368650  1775
锌  2081    2089    2058    2078    59481  279936  -236  872425  25
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH /21MAR  15909  -2432  61355  -6395  7538  -1546  16483  -2955
22MAR /18APR  51477  -806  99213  -559  21419  61  54269  1586
19APR/16MAY  69412  -150  124999  118  37424  879  80479  87
17MAY/3MTH  35810  -636  46966  68  21312  -396  38023  -193
REST OF MAY  4169  1763  5265  2514  1638  539  3723  1912
01JUN/63MAR  105714  781  384244  848  25435  182  86959  -673
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜
1356  1437  0  852  262  1106  127465  132478
铝  428  790  0  1000  65  6437  348817  357537
铅  22  650  0  20  436  1258  37739  40125
锌  8  310  0  20  900  763  57480  59481
 
LME 铜铝锌铅库存变化
    入库  出库  注销仓单
比利时    
新加坡    250
荷兰  400  
西班牙    
英国    100
马来西亚    
迪拜    
美国    1300
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
铜
土耳其    
87975 日本    
马来西亚    
荷兰    1500
新加坡    675
韩国    2050
意大利    
英国    225
瑞典    
比利时    
美国  3000  1550
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
铝
迪拜    
1667550
荷兰    25
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    25
马来西亚  25  
韩国    
土耳其    
锌
日本    
15750
阿联酋    
比利时    75
德国    
西班牙  1000  
英国    
意大利    
马来西亚  850  
荷兰    
瑞典    
 
 
 
 
 
铅
新加坡    
23025 美国    
 
 
 
期铜收高,因美国经济复苏盖过中国房价回落的影响
 
 
* 中国 2 月房价连跌第五个月
* LME 铜库存降至2009 年7 月来最低
* 关注周二美国房屋开工年率
期铜周一在清淡交投下上升,因库存再度减少及美国经济前景改善在中国短期需求不确定之
际巩固了西方需求前景.
此轮涨势扶助铜价在多月来维持的每吨 8,100-8,800 美元(每磅 3.70-4 美元)的交投区间
的高端仍保持强势,随着中国经济持续放缓,任何新的上涨将很可能失去动能.
数据显示中国 2 月房价较 1 月下滑,为连续第五个月下跌,预料未来几个月将继续走低.
楼市降温不仅抑压对用于建筑材料的基本金属的需求,亦打压对家用电器的需求,后者是铜
的另一个主要消费领域.
伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜合约CMCU3收升 60 美元,报每吨8,570美元.
纽约商品期货交易所(COMEX)5 月期货合约 HGK2 收高 3.10 美分,报每磅 3.9090 美元,
交投区间介于 3.8580 至 3.9195 美元.
周一交投清淡,汤森路透初步数据显示,纽约市场尾盘成交量略高于42,500口,较30天均值
低约 40%.
不过铜价年初迄今仍上升约 13%,因已发达国家的央行对经济挹注资金,中国补充库存,及
和欧债危机有关的风险减退.
周一汇市也提供进一步支持.美元指数.DXY下跌,扶助支持诸如铜等美元计价的资产.
LME 铜库存持续减少,最新数据显示,库存下降 1,250 吨,至 262,575 吨,此为 2009 年 7
月来最低.
分析师怀疑,铜库存下降并非因为消费,而是因为中国增加库存.周五数据显示上海库存增加
2,495 吨,至 227,276 吨的10 年高位.
其它金属方面,三个月期铝收升18美元,报每吨2,275美元.今年迄今期铝升近12%,2011
年则下跌 18%.
受累于 Norilsk Nickel的投资账面值减少,全球最大铝生产商--俄罗斯铝业联合公司去年度净利重挫逾九成,远低于预期.俄铝预计短期内铝价仍将承压,不过在发展中经济体需求支撑
下,2012 年铝价或能超过 2,400 美元/吨.
 
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
总持仓
投机
净多
2011-7-05  40534  21571  14304  67922  86511  122760  122386  15867  16241  138627  18964
2011-7-12  48272  24486  14808  65478  91042  128558  130336  18306  16528  146864  23786
2011-7-19  49556  25807  18561  64948  92763  133065  137131  19811  15745  152876  23749
2011-7-26  51606  27015  19318  65835  93137  136759  139470  19381  16670  156140  24591
2011-8-02  51036  26773  19719  67296  93515  138051  140007  18038  16082  156089  24263
2011-8-09  34375  23514  12032  66705  76240  113112  111786  15363  16689  128475  10861
2011-8-16  27568  21674  13369  71675  72565  112612  107608  13061  18065  125673  5894
2011-8-23  28138  24288  13116  72457  71157  113711  108561  12669  17819  126380  3850
2011-8-30  28750  26048  10645  63839  62367  103234  99060  12581  16755  115815  2702
2011-9-6  30682  27185  11106  62986  60973  104774  99264  11098  16608  115872  3497
2011-9-13  30700  28872  10162  64993  60937  105855  99972  12528  18412  118383  1828
2011-9-23  31651  34950  10034  69336  59659  111021  104643  14510  20888  125531  -3299
2011-9-27  29860  31322  8657  68325  59770  106842  99749  13049  20142  119891  -1462
2011-10-4  28040  31458  9689  69927  60604  107656  101751  13843  19748  121499  -3418
2011-10-11  27971  35030  9936  72909  58490  110816  103456  12052  19412  122868  -7059
2011-10-18  28110  33449  12698  75441  61894  116249  108041  12765  20973  129014  -5339
2011-10-25  28375  31313  15885  73267  62365  117527  109563  12366  20330  129893  -2938
2011-11-01  28641  26854  15387  71273  64692  115301  106933  11062  19430  126363  1787
2011-11-08  26697  26385  12686  70552  66389  109935  105460  13637  18112  123572  312
2011-11-15  26992  28106  12241  77633  72092  116866  112439  13125  17552  129991  -1114
2011-11-22  26072  30294  13346  72381  62742  111799  106382  12390  17807  124189  -4222
2011-12-13  27040  30396  10752  67361  59408  105153  100556  10840  15437  115993  -3356
2011-12-27  28669  32261  11094  67188  56805  106951  100160  10202  16993  117153  -3592
2012-1-3  29629  31177  11918  68300  60466  109847  103561  10947  17233  120794  -1548
2012-1-10  31413  33123  14467  68689  61854  114569  109444  12069  17194  126638  -1710
2012-1-17  34047  31736  17572  67784  65652  119403  114960  13054  17497  132457  2311
2012-1-24  36031  31508  22434  70960  70786  129425  124728  13326  18023  142751  4523
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-2-7  40578  33536  22233  82954  87532  145765  143301  14265  16729  160030  7042
2012-2-14  42281  32572  22867  85459  94173  150607  149612  13884  14879  164491  9709 2012-2-21  43171  33634  20979  84117  91136  148267  145749  14258  16776  162525  -1966
2012-2-28  43900  33389  18361  77325  86060  139586  137810  13726  15502  15312  -9213
2012-3-6  44783  33198  19235  76505  83720  140523  136153  122128  16588  152741  11585
2012-3-13  43424  34352  18188  75104  82186  136716  134726  14252  16242  150968  9072
 
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦 FTSE  德国法兰克福 DAX  法国巴黎 CAC40
13239.13  6.51  3078.32  23.06  5961.11  -4.47  7154.22  -3.6  3577.88  -16.95
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
1.0608  0.0028  1.589  0.0060  1.3237  0.0072  83.312  -0.058  6.3226  -0.0004
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
319.42  1.49  79.46  -0.35  1667.3  11.5  108.09  1.03  879  5
 
 
美股盘后─苹果发股利 带动 Nasdaq 道琼小涨
 
周 一   (19  日 )  美 国 股 市 缺 乏 重 大 经济 数 据及 企 业 消 息 驱 动 ， 所 幸 苹果
(Apple)(AAPL-US)  难得宣布将发放股利，拉抬  Nasdaq  指数。加上美国联准会  (Fed)  修正
银行压力测试结果。三大指数携手收高。
道琼工业平均指数小涨  6.51 点或  0.05%，收  13239.13  点。
Nasdaq  指数上扬  23.06 点或  0.75%，收  3078.32  点。
S&P 500 指数上涨  5.58 点或  0.40%，收  1409.75  点。
费城半导体指数上扬  3.28  点或  0.75%，收  438.69 点。
《CNNMoney》指出，今日美股涨势微弱，因今年  1 月以来，道琼指数在经济消息改
善拉抬下，已劲扬逾  8%；但散户投资人仍难忘去年高度不确定性造成的伤痛。只要没有重
大消息宣布，他们仍留在场边观望，以免再受伤。
苹果周一盘前宣布，将发放每股  2.65 美元股利，并在未来  3  年内花  100 亿美元买库
藏股。该股今日收盘价首度站上每股  600  美元，上扬  15.53  美元或  3.65%  收  601.10  美
元。
报导传出，Fed 小幅修正了先前发布的银行业压力测试。消息激励当时未通过测试的花
旗  (Citigroup)(C-US)  股价收高  1.3%， 美国银行  (Bank of America)(BAC-US)  股价盘中一度
站上  10  美元，为去年  8  月以来首见，收盘回挫  2.76%。
企业消息：美国快递巨擘优比速  (UPS)(UPS-US)  出价  68  亿美元现金，欲并购欧洲第二大快递公司天递  (TNT)(TNT-NL)，后者建议股东接受提案。UPS 股价应声上扬  3.4%。
投资银行  Sanford  C.  Bernstein  下调美国第三大行动通讯商斯普林特  (Sprint
Nextel)(S-US)  股票至「低于大盘表现」，因担忧网络升级成本高，Sprint 恐怕无能力卖出数
百万支苹果  iPhone。股价闻讯下挫  4.5%。
经济消息：美国财政部周一宣布，成功售出金融危机时买进的房贷抵押证券，为美国纳
税人增加了  250  亿美元获利。
其他市场：今日亚洲股市涨跌互见，其中上证综指小涨  0.2%，日经  225  指数小涨
0.1%， 港股恒生指数下挫  1%。 欧洲股市则收低， 其中英国富时  (FTSE) 100  指数小跌  0.1%，
德国  DAX  指数跌幅不及  0.1%，法国 CAC 40 指数则挫  0.5%。
今日美元兑欧元及英镑贬值，兑日元持平。美国基准  10  年期公债价格下跌，殖利率由
2.30%  涨至  2.38%。美国  4 月交货原油价格上涨  1.03  美分，收每桶  108.09  美元。4  月
交货黄金价格上扬  11.50 美元，收每盎司  1667.30 美元。
 
欧股盘后─近来涨势后 自八个月高点回调 收低 0.1%
 
欧洲股市周一自八个月高点回调，近来的涨势后，投资人缩手观望。TNT Express股价
上涨，该公司同意接受并购，为利多。
欧洲 Stoxx 600指数下跌 0.1%至 272.07，结束了连续四天的涨势。
分析师说，股市进入了缺少决议的沉闷期，方向非由任何数据或气氛所导引。这次整理
可能只是交易员不愿在非风险的日子里卖出的讯号。长期气氛则属涨势。
TNT  Express  (NL:TNTE)股价上涨 1.1%，UPS公司同意以 67.7 亿美元，并购该荷兰货
运公司，较2 月 16 日收盘价溢价54%。
汽车股对德国股市构成压力。在德国，BMW 股价下跌 1.6%，高盛公司确认核定该股
票为买进，但将其自强力买进名单中移除。上周五，欧洲汽车股遭 Bernstein 调降评等至观
望。
德国 DAX-30指数下跌 0.1%至 7154.22，摩根士丹利将E.ON (DE:EOAN)股票评等由加
码调降至观望。
但分析师说，德国指数与其他欧洲股市中期仍有上涨空间，下半年可望走高。下周，股
市可能回调 5%至 10%，但这却是加码的机会。
在法国，Renault (FR:RNO)下跌 1%，拖累 CAC-40 指数收低 0.5%至 3577.88。
但 Peugeot (FR:UG)股价上涨 4.9%。通用汽车执行长Akerson告诉华尔街日报说，该二
家汽车公司今年秋季将开始联合开发至少二款汽车。
Carrefour (FR:CA)股价下跌 1.7%，亦对巴黎股市构成压力。 在英国，FTSE-100 指数收低 0.1%至 5961.11。银行股与公用事业股走低。
英国银行股中， Barclays (UK:BARC)下跌 1.1%， Standard Chartered (UK:STAN)下跌 1%，
HSBC Holdings (UK:HSBA)收低 0.5%。
 
美国债市─公债市场跌势延烧,较长期公债收益率触及四个半月高位
 
* 长期公债收益率处于去年 10 月底以来最高位
* 出现一些淡化债市熊市的言论
* 上周美国公债市场估计损失610 亿美元
* 美联储买入公债和房屋市场数据使公债市场缩减稍早跌幅
* 纽约联邦储备银行总裁杜德利暗示第三轮量化宽松政策仍是选项
美国公债价格周一下跌,较长期公债收益率触及四个半月高位,由于出现了美国经济改善
及欧债危机企稳的迹象,投资者可能将进一步削减所持公债部位.
较高收益的公司债新债供应带来了竞争,并降低公债的吸引力,从而巩固了短期内收益率
将进一步上升的观点.
"'公债'空头具有动能,收益率将从目前水准略升高,"宏利资产管理的投资组合经理 Jeff
Given称,该公司在全球管理着大约2,080 亿美元资产.
上周美国公债市场经历了最惨淡的一周,因退休基金、保险公司和其他大型基金经理开
始重新配置资金,将钱投入股票和其他经济增长带动的投资中.
分析师称,午后抵押贷款企业的抛盘使公债价格跌至当日低位.
指标10年期公债US10YT=RR连续第九个交易日下跌,价格下滑18/32至96-26/32,收益
率报 2.38%,较上周五尾盘涨6 个基点.
根据 Tradeweb,10 年期公债收益率较 1 月底已累计涨近 60 个基点,目前距上次于 10 月
28 日触及的2.42%水准只是咫尺之遥.
30年期公债US30YT=RR尾盘跌一个大点,收益率报3.46%,较上周五涨近6个基点.收益
率在三个交易日内第二次升逾3.49%,这是去年 9 月初以来的最高位.
尽管海外市场交投保持热络,但今天成交量略低于均值.根据 Tradeweb,整体成交量为五
日均值的大约 82%.
**债市空头占上风**
指标公债收益率上周升逾 200 日移动均线切入位后,公债抛盘加剧,因一些投资者押注公
债收益率将陷于去年底以来建立的狭幅区间,他们目前被打了个措手不及.
美联储上周在政策会议上未提及推出更多货币刺激政策,此后公债市场出现大幅突破走
势,令市场臆测债市有可能陷入时间更久的空头市场.有迹象显示,投资者正将资金撤出公债进入高收益资产.
美国股市扩大上周涨势,因苹果(AAPL.O:  行情)发布声明,将派息并回购股票.标准普尔
500 指数.INX处于 2008年 5 月以来最高位.
另一方面,周一公债市场遭到更多抛盘打压,尽管出现短暂逢低吸纳买盘.
盘初美国公债短暂扳回部分跌幅,因美联储买入 51 亿美元长期公债,而且美国房屋建筑
商信心数据略微令人失望.
据巴克莱资本称,上周其公债总回报指数下降 1.12%,为去年 6 月底下挫 1.47%以来最大
单周跌幅.
LeBas估计上周美国公债市值蒸发610 亿美元.
但许多交易商认为公债收益率仅是在跌至去年底部后的简单回调.
"债市正在此处建立新的区间,我认为公债收益率不会大幅上涨,"纽约 R.W.  Pressprich  &
Co公债和机构债交易主管 Larry Milstein称.
这位主管称,一些分析师表示,如果公债抛盘继续,可能将迫使美联储再度购入公债,以压
低抵押贷款利率和其他长期借贷成本.
"美联储不允许出现这样的情况,"Milstein 称,尤其是在假如公债收益率升逾关键支撑位
2.50%的情况下.
纽约联邦储备银行总裁杜德利周一表示,美联储尚未决定是否推出第三轮量化宽松政策,
不过这仍是一个选项.
 
能源盘后─经济乐观 美元疲弱 原油收高 1.03 美元
 
原油期货周一收盘创下逾二周高点。投资人对全球经济展望，多持肯定态度，及美元小
幅走低，支撑了原油期货上涨。
纽约 4 月原油上涨 1.03 美元，或 1%，收于每桶 108.09 美元，创 3 月 1 日以来最高收
盘水平。
上周能源市场走势沉闷，尽管上周五大幅上扬，上周收盘仍下跌 0.3%。今日则见动能
增加。
分析师说，由于缺少主要经济报告，市场交易平静，投资人反应国际货币基金(IMF)主
席的利多谈话。
IMF主席 Lagarde说，近几个月，全球经济已摆脱了悬崖边缘，但她对希腊仍警慎，并
说高油价是对全球经济复苏的威胁。
国际政局的担忧亦浮上台面，报导指出沙特阿拉伯在提供印度原油方面，条件未谈拢。 
欧盟对伊朗的原油制裁定于 7月开始。美国要求印度不要接受德黑兰原油，但印度与可能取代伊朗的沙特阿拉伯谈判触礁。
周一稍早，纽约Fed银行总裁 Dudley于发表演说时，表达了谨慎态度。Dudley说，美
国经济仍面临重大压力，有下滑的风险。
该谈话后，美元走低，提供了原油与其他商品进一步支撑。衡量美元兑一篮六种货币走
势的美元指数下跌至79.377，上周五尾盘为 79.776。
其也能源产品亦收高，热燃油期货除外。
4 月汽油期货上涨 1 美分，或 0.3%，收于每加仑 3.37 美元。4 月热燃油期货上涨 2 美
分，或 1.1%，至每百万 Btu 2.35美元。
4 月热燃油下跌 2 美分，或 0.6%，至每加仑 3.26美元。
 
贵金属盘后─逢低买进 金价涨 11.5美元
 
周一  (19 日) 纽约黄金期货价格摆脱开场跌势，收盘涨逾  11 美元。因上周金价大跌，
吸引投资人逢低进场。其他原物料价格及美股也纷纷上扬。
今日纽约期货交易市场  Comex 4 月交货黄金价格上扬  11.50  美元或  0.7%，收每盎司
1667.30  美元。上周价格重挫  3.3%，因美国经济数据正面，降低黄金避险需求。
VTB Capital 周一发布客户报告指出， 经过上周价格震荡后， 金市投资人采取谨慎态度，
且今日无重大总经消息，不影响涨势。但本周初期预期仍会见到修正行情。
根据美国商品期货交易委员会  (CFTC) 上周五发布数据显示，基金经理人已连续  2 周
减少作多金价部位。
另一方面德国商银  (Commerzbank)  指出，实体黄金买气也有减弱迹象。印度政府上周
决定第二度调高黄金进口关税，孟买黄金协会  (Bombay Bullion Association) 担忧恐影响印
度黄金需求。
今日  5  月交货银价收盘小涨  4  美分，收每盎司  32.96  美元。6  月交货钯金价格劲扬
5.90  美元或  0.8%， 收每盎司  707.60 美元。 4 月交货白金价格收盘上涨  9.20 美元或  0.6%，
收每盎司  1684.70  美元。