3月12日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜
8352    8527    8345    8500    114576  276446  766  276025  -4000
铝  2216    2244    2203    2240    283395  733345  2495  5090525  -7800
铅  2121    2179    2116    2120    46629  112303  1638  363000  -425
锌  2045    2102    2043    2070    99775  279861  1857  866850  -50
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH /21MAR  27072  -2323  91065  -942  13234  -314  30840  -2409
22MAR /18APR  53348  -432  102338  -1577  24536  683  51148  349
19APR/16MAY  65859  111  124600  -2111  32909  212  81008  -761
17MAY/3MTH  26101  3012  38052  4124  15593  424  29952  5775
REST OF MAY  2838  -630  2806  -1424  1547  328  2491  -2160
01JUN/63MAR  101228  1028  374484  4425  24484  305  84422  1063
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜
702  882  0  250  350  4095  108297  114576
铝  1119  365  0  455  260  4651  276545  283395
铅  780  55  0  120  100  1975  43599  46629
锌  2360  1720  0  44  978  4738  89935  99775
 
LME 铜铝锌铅库存变化
    入库  出库  注销仓单
比利时    
新加坡    
荷兰    600
西班牙    75
英国  375  
马来西亚    
迪拜    
美国    3700
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
铜
土耳其    
87100 日本    
马来西亚    3050
荷兰    1550
新加坡    200
韩国    
意大利    
英国    50
瑞典    
比利时    
美国    2950
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
铝
迪拜    
1705200
荷兰    
德国    
新加坡    25
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    25
马来西亚    
韩国    
土耳其    
锌
日本    
18350
阿联酋    
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    
荷兰    780
瑞典    
 
 
 
 
 
铅
新加坡    
21700 美国    780
 
 
 
期铜大涨,受中国宽松货币政策预期和美国非农就业报告助推
 
 
 
* 期铜本周收低 1%
* 中国通胀降温,提振货币宽松希望
* 美国就业数据表明更广泛的经济领域复苏
* 市场关注:周六公布的中国进出口贸易数据
期铜周五录得近三周最高单日涨幅,因希腊成功完成债务互换、美国就业数据强劲以及中国
可能进一步放宽货币政策,进而提振铜需求的希望.
今日近 2%的涨幅,令伦敦和纽约市场铜价再度远离其 2 月低位,并帮助期铜收在 200 移动
均线上方,因此在图表上形成双底型态.
本周期铜下滑约1%,此前中国下调成长目标打击需求前景.本周三个月期铝CMAL3大跌近
4%,为11月末以来最高单周跌幅,且在本周各类金属中跌幅最高.期铝价格自上周触及的六
个月高点每吨 2,361.50 美元迅速挫跌.
伦敦金属交易所(LME)指标期铜合约CMCU3 收涨160 美元,或1.9%,报每吨8,490 美元
--为 2 月 21 日至今最佳单日表现,当时铜价大涨逾2.5%.
纽约商品期货交易所(COMEX)-5 月合约 HGK2收高6.70 美分,或 1.8%,报每磅 3.8585
美元,接近交投区间 3.7880-3.8775美元的顶部.
中国公布数据显示工业生产和消费品零售额均低于预期,2 月消费者物价指数(CPI)也创下
3.2%的 20 个月低位.
这些弱于预期的数据预计将给政策制定者更多放宽货币政策的空间,支撑经济成长.
"中国存款准备金率非常有可能很快下调."加拿大帝国商业银行大宗商品分析师兼资深分析
师 Peter Buchanan 表示.
日内稍晚,美国公布强劲的2 月非农就业数据,且实现连续第三个月增长,表明美国更广泛的
经济领域复苏.各类金属由此得到提振.
但 INTL FCStone金属分析师 Edward Meir 表示,"市场正将注意力从希腊转移到葡萄牙、
西班牙和意大利,这些将会构成新的难题."
中国上月铜产量继续增长,2 月精炼铜产量较去年同期增长9.5%至 437,000 吨. 不过周六将公布的中国进口数据料显示,上月铜进口下降.
周五上海期货交易所公布的数据显示,上海仓库中的铜库存增加 3,294 吨至224,781 吨,
为 2002 年7 月迄今最高.
形成对比的是,周五LME数据显示,铜库存减少4,000吨,至逾31个月低位的276,025吨.
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
总持仓
投机
净多
2011-7-05  40534  21571  14304  67922  86511  122760  122386  15867  16241  138627  18964
2011-7-12  48272  24486  14808  65478  91042  128558  130336  18306  16528  146864  23786
2011-7-19  49556  25807  18561  64948  92763  133065  137131  19811  15745  152876  23749
2011-7-26  51606  27015  19318  65835  93137  136759  139470  19381  16670  156140  24591
2011-8-02  51036  26773  19719  67296  93515  138051  140007  18038  16082  156089  24263
2011-8-09  34375  23514  12032  66705  76240  113112  111786  15363  16689  128475  10861
2011-8-16  27568  21674  13369  71675  72565  112612  107608  13061  18065  125673  5894
2011-8-23  28138  24288  13116  72457  71157  113711  108561  12669  17819  126380  3850
2011-8-30  28750  26048  10645  63839  62367  103234  99060  12581  16755  115815  2702
2011-9-6  30682  27185  11106  62986  60973  104774  99264  11098  16608  115872  3497
2011-9-13  30700  28872  10162  64993  60937  105855  99972  12528  18412  118383  1828
2011-9-23  31651  34950  10034  69336  59659  111021  104643  14510  20888  125531  -3299
2011-9-27  29860  31322  8657  68325  59770  106842  99749  13049  20142  119891  -1462
2011-10-4  28040  31458  9689  69927  60604  107656  101751  13843  19748  121499  -3418
2011-10-11  27971  35030  9936  72909  58490  110816  103456  12052  19412  122868  -7059
2011-10-18  28110  33449  12698  75441  61894  116249  108041  12765  20973  129014  -5339
2011-10-25  28375  31313  15885  73267  62365  117527  109563  12366  20330  129893  -2938
2011-11-01  28641  26854  15387  71273  64692  115301  106933  11062  19430  126363  1787
2011-11-08  26697  26385  12686  70552  66389  109935  105460  13637  18112  123572  312
2011-11-15  26992  28106  12241  77633  72092  116866  112439  13125  17552  129991  -1114
2011-11-22  26072  30294  13346  72381  62742  111799  106382  12390  17807  124189  -4222
2011-12-13  27040  30396  10752  67361  59408  105153  100556  10840  15437  115993  -3356
2011-12-27  28669  32261  11094  67188  56805  106951  100160  10202  16993  117153  -3592
2012-1-3  29629  31177  11918  68300  60466  109847  103561  10947  17233  120794  -1548
2012-1-10  31413  33123  14467  68689  61854  114569  109444  12069  17194  126638  -1710
2012-1-17  34047  31736  17572  67784  65652  119403  114960  13054  17497  132457  2311
2012-1-24  36031  31508  22434  70960  70786  129425  124728  13326  18023  142751  4523
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-1-31  37665  33482  23093  77199  78424  137957  134999  13830  16788  151787  4183
2012-2-7  40578  33536  22233  82954  87532  145765  143301  14265  16729  160030  7042 2012-2-14  42281  32572  22867  85459  94173  150607  149612  13884  14879  164491  9709
2012-2-21  43171  33634  20979  84117  91136  148267  145749  14258  16776  162525  -1966
2012-2-28  43900  33389  18361  77325  86060  139586  137810  13726  15502  15312  -9213
2012-3-6  44783  33198  19235  76505  83720  140523  136153  122128  16588  152741  11585
 
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
12922.02  14.08  2988.34  17.92  5887.49  27.76  6880.21  45.67  3487.48  9.12
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
1.0571  -0.0085  1.5665  -0.0160  1.3106  -0.0164  82.528  0.914  6.3106  -0.0059
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
317.61  1.57  80.03  0.88  1711.5  12.8  107.4  0.82  824  12
 
 
美股盘后─就业报告小幅优于预期 道琼收高 14 点
 
美国公布 2 月就业报告小幅优于预期，美国股市周五连续第三天收高。  但因希腊与债
权人的协议，引发了「信用事件」，股市削减涨幅，稍早道琼一度上涨 60 点。债权人同意希
腊公债重整计划，为希腊获得第二轮纾困贷款 1300亿欧元清除了最后一道障碍，避免违约，
为股市利多。
部份希腊公债的信用违约交换合约(CDS)将获得支付，可能引发信用事件，股市削减涨
幅。  但因希腊公债的 CDS 合约市场规模甚小，仅约 30 亿美元，分析师不预期会对金融市
场造成太大冲击。
道琼工业平均指数收高 14.08点或 0.11%至 12922.02。
Nasdaq 指数收高 17.92点或 0.60%至 2988.34。
S&P 500指数收高 4.96 点或0.36%至 1370.87。
费城半导体指数收高4.50 点或1.08%至 422.85。
美国公布就业报告，显示2 月新增就业人数为 22.7 万人，失业率仍为 8.3%，提供了股
市支撑。
分析师说，就业报告是经济改善的另一讯号。
本周初的美国股市下跌，周二并创下今年以来最大跌幅。尽管而后连续三天上涨，道琼
依旧未能完全反弹，本周连续第二周下跌，跌幅约0.4%。
S&P 500与 Nasdaq 指数收复了本周稍早的跌幅，连续第四周上涨。S&P 500上涨 0.1%，Nasdaq 上涨0.4%。
尽管本周涨幅不大，但 2012年以来，道琼仍上涨近6%，S&P 500上涨 9%，Nasdaq大
涨近 15%。
分析师说， 股市是目前最可投资的地方， 企业情况远优于国家， 这波涨势仍有上档空间。 
周五亦为这波多头市场满三周年。 S&P 500与 Nasdaq自 2009 年 3月 9 日空头市场收盘
低点，上涨了逾一倍。道琼亦上涨逾 97%。
世界市场： 欧洲股市强势收高。 英国FTSE-100指数上涨0.5%， 德国DAX指数走高0.7%，
法国 CAC-40 指数上扬0.3%。
由于农历年物价暂时上涨已消退，中国大陆 2 月通货膨胀大幅减缓。
中国大陆 2月消费者物价指数较去年同期上升 3.2%，大幅低于 1月的上升4.5%。
亚洲股市收高。上海综合指数上涨 0.8%，香港恒生指数收高 0.9%，日经指数大幅上扬
1.7%。
周五，日经指数一度突破 10000点大关，为自 8月以来首度，终场收于 9929点。
经济：美国公布 1 月贸易赤字为526 亿美元，12月为504 亿。
美国 1 月趸售库存上升0.4%，分析师预估为上升 0.6%。
企业：咖啡烘烤商Green Mountain  (GMCR-US)股价下跌。星巴克宣布将开始销售自己
的咖啡机，为利空。
汇率与商品：美元兑欧元，兑英镑与兑日元走强。
4 月原油上涨 81 美分，收于每桶 107.39美元。
4 月黄金期货上涨 12.80美元，收于每盎司 1711.50美元。
公债：美国 10年期公债价格下跌，殖利率上升至2.04%，周四尾盘为 2.01%。
 
欧股盘后─美就业优于预期 希腊换债成功 欧指连涨3 日
 
周五  (9  日)  欧洲股市连续第  3  天走扬，因美国就业人口增幅优于预期，且希腊民间
债权人绝大多数同意参与换债协议。
今日泛欧  Stoxx 600 指数收盘小涨  0.5% 至  265.44 点，不过本周总结仍下跌  0.7%。
今日  18  个西欧国家股指中  12 个收高， 其中德国  DAX 指数上涨  0.7%， 英国富时  (FTSE)
100  指数上扬  0.5%， 法国  CAC 40 指数小涨  0.3%。 欧股 「恐慌指数」 VStoxx 则重挫  8.8%。 
美国劳工部周五公布，2  月份新增就业人口达  22.7 万人，优于市场预期的  21  万人，
前月新增人口也修正至  28.4  万人。这使得过去  6  个月美国就业成长创  2006  年来新高。
上月失业率则持平在  8.3%。
希腊政府周五宣布，持有  1520 亿欧元希腊法律辖下公债的民间债权人，相当于总债务的  85.8%， 已同意接受债务减记  53.3% 的换债协议。 国际法下的希腊公债债权人， 也有  200
亿欧元债务接受换债。
希腊将利用「集体行动条款  (CAC)」新法条，让尚未同意参与换债的债权人强制减记
债务。这也将启动  30 亿美元的希腊债信用违约交换  (CDS)  赔偿给付。
法国精品商  Hermes (RMS-FR) 股票评等，遭汇丰  (HSBC)  由中立调降至减持，该股应
声下挫  2.1% 收  264.60  欧元。
 
美国债市─公债价格因就业数据良好下滑,关注下周联储会议和新债供应
 
* 美国非农就业岗位连续三个月增幅超20 万
* 如果美国劳工市场招聘加速,美联储或暂停推出更多经济刺激政策
* 逢低买盘及希腊疑虑限制公债跌幅
* 两年期公债收益率徘徊在去年 8 月来的最高位
美国公债价格周五下跌,因 2 月就业岗位稳定增长的消息巩固了美国经济正积聚动能的
观点,引发投资人降低其低收益的公债头寸,买入股票和其他跟随经济成长的资产.
分析师说,下周总计 660 亿美元的公债供应也压低公债价格,因一级交易商和投资人准备
为新债预留空间.
"就业数据看来非常好,"驻加州的 Franklin  Templeton 固定收益政策组联席主席 Mike
Materasso 说,"美国经济看起来比六个月前较好,而世界其他地方经济似乎放缓."该公司管理
逾 3,000 亿美元固定收益资产.
美国劳工部称,2月非农就业岗位连续三个月增幅超过20万,尽管失业率仍在三年低位的
8.3%.
交易商说,公债在该数据公布前后均下跌,但逢低买盘缓和了跌幅.这些买盘主要来自基
金经理及外国央行,他们在较长期公债收益率触及去年11月以来的交投区间的上端时买入.
另一限制公债跌幅的因素是衍生工具组织宣布什腊重组债务属于信用事件,这引发逾 30
亿美元的信用违约互换(CDS)偿付.
投资人持续疑虑希腊财政前景及近期好于预期的美国经济数据是否得以维持,这也限制
了公债的跌幅.
就目前而言,投资人愈发认为美国经济成长正处于可自我持续的轨道上,美联储没有推出
更多经济刺激措施的需要.
这观点向较短期公债施压.较之长期公债,短期公债对美联储政策前景反应更敏感.
周五美联储卖出价值86亿美元短期公债,为其卖短买长(扭转操作,twist operation)的一部
份,这也打压短期公债.卖短买长的目的是扶助美国经济. 两年期公债 US2YT=RR 收益率(殖利率)触及 0.3257%,此为逾七个月的最高位.周五尾盘
两年期公债价格跌 1/32,收益率报 0.322%,较周四尾盘升1 个基点.
**新债标售与 FOMC会议**
尽管强劲的就业数据对美债不利,不过影响有限,因交易员在评估即将标售的新债价格,
并对美国联邦储备理事会(Fed,美联储)可能的意外声明进行对冲操作.
美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在周二举行一天的政策会议.部分分析师预
计,FOMC可能暗示将购买更多公债,以降低抵押利率和长期借款成本,从而刺激经济增长.
另一方面,美国财政部将在周一标售320亿美元三年期公债,周二标售210亿美元10年期
公债,并在周三标售 130亿美元30 年期公债.
"目前就业数据的影响已经消退,市场需要重新进行评估,"大和证券驻纽约公债交易员
Raymond Remy表示."需要留意的是周二的 FOMC会议,以及下周大量新债标售."
下周美国新债标售可能也包括另一轮公司债标售,与公债竞争买家.
美国投资级别公司债市场本周创下单周债券供应纪录,总共推出 403.9 亿美元债券.根据
汤森路透期限 IFR数据,该数字超过 2008 年5 月 9 日当周创下的 385亿美元纪录.
在午盘中段交易中,指标 10 年期公债价格 US10YT=RR 下跌 6/32,收益率(殖利率)报
2.04%,日内上涨 3个基点,本周上涨近6 个基点.
30 年期公债价格 US30YT=RR最新下跌 7/32,收复了就业数据发布后公债跌幅的四分之
三.30 年期公债收益率报 3.19%,较周四上涨 1个基点.
30 年债收益率料较上周五升 8个基点,有望录得七周来最大单周涨幅.
 
能源盘后─美新增就业优于预期 油价冲破 107 美元
 
周五  (9 日)  纽约原油期货价格冲上每桶  107 美元价位，收在  1  周以来新高。因美国
公布上个月新增就业人口强劲，暗示全球最大石油消费国的经济正在改善。
今日纽约期货交易市场  Comex  4 月交货原油价格收盘劲扬  82  美分或  0.8%，收每桶
107.40  美元。
美国劳工部周五公布，2  月份新增就业人口达  22.7 万人，优于市场预期的  21  万人，
前月新增人口也修正至  28.4  万人。这使得过去  6  个月美国就业成长创  2006  年来新高。
上月失业率则持平在  8.3%。
消息激励美股走扬， 标准普尔  (Standard & Poor's) 500 指数上涨  0.3% 至  1370  点。《道
琼社》指出，近期油价与股市连动密切，被视为是总体经济体质指标。
今日  4  月交货汽油价格收盘上涨  1.84 美分或  0.6%，收每加仑  3.3324  美元。4 月交
货热燃油价格小涨  0.57 美分或  0.2%，收每加仑  3.2638  美元。
 贵金属盘后─希腊威胁减缓 黄金收高 12.80美元
 
黄金期货周五收高，希腊近来债务问题明显有解，黄金市场一反稍早跌势。美国就业数
据较预期强劲，引发了黄金早场的跌势。
纽约 4 月黄金收高 12.80美元， 或 0.8%，至每盎司 1711.50 美元。这是自3 月5 日以来，
首度收盘高于 1700 美元。
希腊政府说，已说服足够民间债权人加入政府债务重整计划。逾 83%的投资人选择加
入债券交换协议，一旦启动特别措施，强迫其他人随之加入，该比例将上升至95.7%。
民间公债持有人将用旧债券换新债券，价值不及半数，以协助降低希腊主权债务 1050
亿欧元(1377 亿美元)。
希腊必须成功完成债券交换，才能符合第二轮纾困资格。若无法获得第二轮纾困，希腊
将面临违约。
分析师说，希腊问题获得解决，美国就业数据上升。虽然美国就业问题仍有漫漫长路，
但方向已经正确。
本周稍早，黄金期货受到压力，连续三个交易日下跌，担忧希腊债券交换受阻，主导着
市场走势。但随着市场对该协议恢复信心，黄金价格反弹上扬。
周五稍早，美国公布 2 月就业报告优于预期，抑制了黄金的涨势。美国2 月新增就业人
数达 22.7 万人，高于分析师预估的增加21.3 万人。1月为增加 28.4 万人，较原先估计上升
4 万人。
美国 2 月失业率仍为8.3%。
该消息公布后，黄金价格短暂下跌，因为美国就业情况改善，使得进一步振兴方案的可
能性减少。