11月28日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  7265 7337 7140 7230 104038 288542 4821  394725 -1250
铝  2021 2032 1989 1992 195652 971713 24016 4562675 -2625
铅  1990 2010 1965 2004 25085 102106 3480  372050 2075
锌  1893 1910 1875 1910 51678 278864 5329  741600 -1300
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布 增减  铅持仓分布 增减  锌持仓分布 增减
CASH /21DEC  57894 2630 169810 10194 26049 3479 70004 4085
22DEC/18JAN  61914 -105 145423 -1121  27766  -195  74114  -456
19JAN /15FEB  61058 54 175102 1167 21450  -286  48845  -18
16FEB/3MTH  13215 4303 30395 8054 6379 1315 11658 3677
REST OF FEB  1581 -3004 3832  -3731  462  -809  1516  -2240
01 MAR/63MTH  92880 943 447151 9453  -20000  24  72727  281
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  259 105  0 1016 2496 1141  99021  104038
铝  1590 996  0  1978  140  3875  187073  195652
铅  270 125  0  10  0  939  23741  25085
锌  580 2090  0  50  0  2426  46532  51678
 
LME 铜铝锌铅库存变化
   入库  出库  注销仓单
比利时   
新加坡   500
荷兰  350 
西班牙   150
英国   625
马来西亚   200
迪拜   
美国   
韩国   125
意大利   
德国   
瑞典   
铜
土耳其   
31875 日本   
马来西亚   150
荷兰   
新加坡   
韩国   
意大利   
英国   
瑞典   
比利时   50
美国   2425
西班牙   
德国   
土耳其   
日本   
铝
迪拜   
177775
荷兰  25 
德国   
新加坡   25
迪拜   
比利时   
瑞典   
意大利   
英国   
西班牙   
美国   1300
马来西亚   
韩国   
土耳其   
锌
日本   
43375
阿联酋   
比利时   
德国   
西班牙   125
英国   
意大利   
马来西亚  2800 
荷兰   50
瑞典   
 
 
 
 
 
铅
新加坡   
23500 美国   550
 
 
LME 市况报告-期铜连续第四周下跌,因欧债危机引发需求忧虑
*  欧元区债务危机持续恶化引发铜需求忧虑
*  铝价承压,因融资交易减少
*  下周一公布美国新屋销售数据
路透纽约/伦敦11月25日电---铜价周五下跌,因美元走强.欧元区主权债危机持续恶化引
发对全球需求的忧虑,令铜价连续第四周下跌.
意大利六个月国库券标售得标利率高达 6.5%,导致全球市场大跌,凸显出对欧债危机蔓
延造成全球经济衰退的忧虑.
"欧洲对铜的需求正不断下降.同时还担心中国经济放缓.所有这些因素都令铜价在技术
图表上处于下行通道,价格低于关键移动均线,"Integrated Brokerage Services贵金属交易主管
Frank McGhee 表示.
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报每吨 7,230 美元,不及周四尾盘的每吨 7,265 美
元.LME 期铜本周约跌 4%,周四触及 7,100.25 美元的一个月低点.
纽约商品期货交易所(COMEX)指标12月期铜收低0.90美元,报每磅3.27美元.成交量较
30 日均值高出 25%,尽管美国市场因感恩节假日而提前休市.
LME 三个月期铝收报每吨 1,993 美元,上日收报 2,018.15 美元.盘中一直徘徊在 1,982.25
美元附近,後者为去年 7月以来最低.
"目前来看,铝的基本面最差,"Natixis 分析师 Nic Brown 表示."鉴于此时的融资形势,铝价
走势将比其它金属更为脆弱."
交易商表示,随着信贷收紧,全球融资交易料将释放超过 100万吨铝库存.
三个月期锡收报 20,700 美元,上日尾盘报 20,350 美元.三个月期铅报 2,004 美元,上日报
1,992 美元.
三个月期锌收报 1,910 美元,上日为 1,888 美元.三个月期镍收盘时并未有交易,买方报
16,950 美元,不及周四收盘的 17,075美元.
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量 可报告合计持仓量不可报告持仓量
日期  多头  空头  跨期  多头 空头 多头  空头  多头 空头
总持仓
投机
净多
2011-1-4 61858 30245 17716 69780 104737 149354 152698 16935 13591 166289 31613
2011-1-11 61530 31423 17617 67938 104139 147085 153179 18403 12309 165488 30107
2011-1-18 62505 32316 18443 67307 101612 148255 152371 17618 13502 165873 30189
2011-1-25 53961 30049 16592 67229 94723 137782 141364 18363 14780 156145 23912
2011-2-1 57306 32595 17224 67515 95663 142045 145482 18214 14777 160259 24711
2011-2-8 63087 33627 13116 67951 101181 144154 147924 18109 14339 162263 29460
2011-2-15 59706 30667 12417 69016 102689 141139 145773 18329 13695 159468 29039
2011-2-22 53809 30579 11328 70177 98711 135314 140618 16579 11275 151893 23230
2011-3-1 50320 23701 11022 70162 98113 131504 132836 16077 14745 147581 26619
2011-3-8 49103 24793  8954  67688 93617 125745 127364 16028 14409 141773 24310
2011-3-15 46193 22831  7492  66453 88953 120138 119276 14601 15463 134739 23362
2011-3-22 44489 22667  9826  65641 88918 120138 121411 13757 12302 133713 218222011-3-29 47672 20628  9496  63696 92690 120864 122814 15018 13068 135882 27044
2011-4-5 46268 23884  9591  61166 89006 117025 122481 17268 11812 134293 22384
2011-4-12 52973 21983 10581 62368 98055 125922 130619 16163 11466 142085 30990
2011-4-19 43667 18608  9168  63739 90632 116574 118408 15809 13975 132383 25059
2011-4-26 42076 18398 10218 62977 89403 115271 118019 15578 12830 130849 23678
2011-5-3 40403 19399  9573  62248 82043 112224 111015 13674 14883 125898 21004
2011-5-11 34445 22626 10475 62279 70730 107199 103831 13104 16472 120303 11819
2011-5-17 29693 21948 14555 62821 65989 107069 102492 12680 17257 119749 7745
2011-5-24 28382 22354 14085 65806 68353 108273 104792 12556 16037 120829 6028
2011-5-31 29163 19183 14851 66738 74271 110752 108305 13167 15614 123919 9980
2011-6-6 30044 20316 13295 65602 74150 108941 107761 14054 15234 122995 9728
2011-6-14 31122 20388 14715 71608 80534 117445 115637 15171 16979 132616 10734
2011-6-21 30500 20735 15542 73946 80593 119988 116870 13861 16979 133849 9765
2011-6-28 29596 19591 14514 67785 73573 111895 107678 12341 16558 124236 10005
2011-7-05 40534 21571 14304 67922 86511 122760 122386 15867 16241 138627 18964
2011-7-12 48272 24486 14808 65478 91042 128558 130336 18306 16528 146864 23786
2011-7-19 49556 25807 18561 64948 92763 133065 137131 19811 15745 152876 23749
2011-7-26 51606 27015 19318 65835 93137 136759 139470 19381 16670 156140 24591
2011-8-02 51036 26773 19719 67296 93515 138051 140007 18038 16082 156089 24263
2011-8-09 34375 23514 12032 66705 76240 113112 111786 15363 16689 128475 10861
2011-8-16 27568 21674 13369 71675 72565 112612 107608 13061 18065 125673 5894
2011-8-23 28138 24288 13116 72457 71157 113711 108561 12669 17819 126380 3850
2011-8-30 28750 26048 10645 63839 62367 103234 99060 12581 16755 115815 2702
2011-9-6 30682 27185 11106 62986 60973 104774 99264 11098 16608 115872 3497
2011-9-13 30700 28872 10162 64993 60937 105855 99972 12528 18412 118383 1828
2011-9-23 31651 34950 10034 69336 59659 111021 104643 14510 20888 125531 -3299
2011-9-27 29860 31322  8657  68325 59770 106842 99749 13049 20142 119891 -1462
2011-10-4 28040 31458  9689  69927 60604 107656 101751 13843 19748 121499 -3418
2011-10-11 27971 35030  9936  72909 58490 110816 103456 12052 19412 122868 -7059
2011-10-18 28110 33449 12698 75441 61894 116249 108041 12765 20973 129014 -5339
2011-10-25 28375 31313 15885 73267 62365 117527 109563 12366 20330 129893 -2938
2011-11-01 28641 26854 15387 71273 64692 115301 106933 11062 19430 126363 1787
2011-11-08 26697 26385 12686 70552 66389 109935 105460 13637 18112 123572 312
2011-11-15 26992 28106 12241 77633 72092 116866 112439 13125 17552 129991 -1114
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
11231.78 -25.77 2441.51 -18.57 5164.65 37.08 5492.87 64.76 2856.97 34.72
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币 0.9697 -0.0016 1.5434 -0.0055 1.3228  -0.0105 77.74  0.64 6.3815 0.0195
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
305.45 -1.28  79.67  0.57  1685.70 -10.2 96.77 0.60 1807  -7
 
美股盘后─欧元区疑虑挥之不去 道琼下跌 26 点
美国股市周五(25 日)下跌开出，盘中走升，终场收小黑，周线跌幅创 2 个月来之最，
系因欧元区疑虑仍旧对投资人情绪造成压力。
道琼工业平均指数下跌 25.61 点或 0.23%至 11231.94，连4 个交易日走跌，本周跌幅达
4.8%。
Nasdaq、S&P 500 两大指数连 8 个交易日收黑，分别收低 18.57 点或 0.75%至 2441.51
以及收低 3.12 点或0.27%至 1158.67。
Nasdaq 本周跌幅超过 5%，S&P 500 指数本周跌幅亦达 4.7%。上述 3 大指数本周周线均
创下 9 月中旬以来最大跌幅。
费城半导体指数收低 4.03 点或1.16%至 344.14。
美股本周一直笼罩在欧债危机阴霾之中， 系由于公债标售结果令人失望以及欧元区债券
殖利率持续走升。投资人对此日渐感到忧心焦虑，进一步加重股市卖压。
今日，日益上升的欧元区债券殖利率持续困扰投资人。意大利 10 年期公债殖利率重新
站回 7%，再度达到当初希腊、葡萄牙和爱尔兰需要申请外界纾困的水平。西班牙 10 年期公
债殖利率亦上升至接近令人担心上限水位。
Global Forex Trading 外汇研究部主管 Kathy Lien 表示： 「我们可能陷入因借贷成本
上涨而形成的恶性循环，并造成降评令殖利率进一步上升的憾事。 」
昨(24)日，国际信评机构惠誉(Fitch)将葡萄牙主权信用评等降至垃圾等级，另间信评
机构穆迪(Moody’s)亦将匈牙利主权信用评等砍至垃圾等级。标普今日亦将比利时信用评等
调降。
Lien 亦表示： 「假使欧洲官员想要避免西班牙公债殖利率升至与意大利的水平相同的
话，他们需要加速行动，并抢救意大利公债殖利率，勿使其殖利率飙升至 8%以上，增加借
贷成本负担。 」
本周以来，欧元区国家一系列的标售债券表现都显现出相当疲弱不堪的情形，偷资人也
因而更加担心欧债危机是否加剧恶化。
前(23)日， 德国公债标售结果引发投资人担忧债务危机已开始威胁到欧元区最重要的核
心国家，该国央行被迫出资，才使得标售不致失败。
德法两国首脑昨日皆反对以发行欧元债券来当做欧债解危方法。 企业：美国电信营运商 AT&T Inc.(T-US)股价终场下跌 0.51%，收每股 27.41 美元，早
盘涨幅接近 2%，系因该公司表示倘若无法成功收购 T-Mobile 的话，已备好 40 亿美元的分
手费用。
由于黑色星期五的购物狂潮，零售业业绩受到瞩目。百思买(Best Buy  Co  Inc)(BBY-US)
股价微幅下跌 0.31%，收每股 25.63 美元，而全美最大在线零售商亚马逊(Amazon.com
Inc.)(AMZN-US)股价下跌3.49%，收每股 182.40 美元。
世界市场：欧洲股市收涨。英国 FTSE-100 指数上涨 0.72%，德国 DAX-30 指数与法国
CAC-40 分别上涨1.19%和1.23%。
亚洲股市收黑。上海综合指数下跌 0.72%，香港恒生指数收低 1.37%，日经指数收低
0.06%。
汇率与商品：美元兑欧元、英镑及日元汇率走升。
1 月原油价格收高 0.6 美元至每桶 96.77 美元价位。
12 月黄金期货下跌 10.20 美元至每盎司 1685.70美元。
公债：美国 10 年期公债价格盘中微幅下跌，殖利率升至 1.97%，前日稍晚为 1.94%。
 
欧股盘后─大盘收高0.7% 结束了连续下跌走势
泛欧股市周五上涨，结束了连续六天的下跌走势。但本周仍大跌了4.6%，主权
债务危机升高为主要压力。
欧洲 Stoxx  600 指数上涨 0.7%，收于 221.54。前六个交易日中，该指数下跌了
7.2%。
法国CAC-40 指数上涨1.2%至2856.97，大型石油公司 Total (FR:FP)上涨 2.4%。
在德国，DAX-30 指数上涨1.2%至5492.87，Commerzbank (DE:CBK)上涨 2.9%，
化学集团BASF (DE:BAS)上涨 1.7%。
欧股收盘时，美国股市亦上涨。消费者可望摆脱经济困境，在美国零售商传统
上一年最大的日子里进行采购，为利多。
该预期有助抵销欧洲持续传出的利空消息，意大利标售六个月期公债 80 亿欧
元，殖利率为6.504%，创欧元时代高点。
分析师说；「目前为止，意大利总理蒙蒂并未展现他有能力与权力做需要做的
事情。」
意大利 FTSE  MIB 指数上涨 0.1%至 13937.40。航空与国防集团 Finmeccanica
(IT:FNC)上涨3.5%。
Prysmian  (IT:PRY)股价下跌 4.7%，UBS 银行将该缆线制造商评等由买进调降至
观望，并说其价值不足以让投资人忽略经济的疲弱。 几档意大利银行股亦下跌。
今日大多时间，欧洲股市均受到压力。德国，法国与意大利领导人周四举行会
议，并未能提出欧元区危机的明确解决方案，投资人感到失望。
分析师说，除非政治人物提出处理这些事情的明确讯号与计划，并让欧洲央行
适度干预，否则情况将愈益混乱。
金融时报周四亦报导，由于过去几个月，市场情况恶化，一项扩大欧洲金融稳
定机制的纾困基金的计划，可能陷困境。
英国 FTSE-100 指数上涨 0.7%至 5164.65，结束了连续九天的跌势。金融股尤其
强劲，苏格兰皇家银行股价上涨 4.3%，Lloyds (UK:LLOY)上涨3.5%。
 
美国债市─美国公债价格下跌,ECB 干预市场的臆测令投资者锁定获利
美国公债价格跟随德债走低
德国公债跌势引发对避险资产的质疑
德法信用违约互换创纪录,美国信用违约互换成本触及 7月29日来最高
美国公债价格周五下跌,投资者锁定周三尾盘获利,因臆测欧洲央行或干预市场,防止欧
元区危机继续扩散.
尽管意大利为六个月国库券标售支付了创纪录的 6.5%利率,且意大利长期融资成本同
样飙升,美国公债仍走软.
德法等核心欧洲国家的信贷违约互换成本同样刷新纪录.
指标 10年期美国公债收益率(殖利率)回吐周三则跌至七周低点后录得的部分涨幅.美
国市场周四因感恩节休市.
"欧元区仍是焦点,担心形势会如何发展,但随着周末临近,美国公债并没有得到太多避险
支撑,这与周三情况不同.在目前的价格水平下,投资者并不想入场,"Action Economics全
球固定收益分析主管 Kim Rupert表示.
4Cast利率策略师Gennadiy Goldberg表示,欧洲央行可能会出手干预,试图阻止欧洲
公债价格骤跌,因而部分美国公债投资者在周末前持观望态度.
"很多人不太确定该怎么办.鉴于欧洲央行可能行动,你不想过度作多美国公债,"他说.
欧洲央行正考虑将提供给银行业的贷款限期延长至两到三年,以试图避免欧元区危机造
成信贷紧缩,从而威胁到欧元区经济.[ID:nCN1242386]
感恩节之后一日交易时间缩短,盘中指标 10年期美国公债 US10YT=RR价格走低
24/32,收益率报 1.97%,高于周三尾盘的 1.89%.
30年期美国公债US30YT=RR价格下跌1-24/32,收益率为2.92%,录得逾两周来最
差单日表现.收益率高于周三尾盘的 2.84%. 近几个月来,美国公债从避险买盘中获益,因投资者出脱欧洲国家公债.但周三德国公债
标售意外疲软,开始引燃有关避险资产或越来越多地受到质疑的忧虑.
"德债标售失利后,人们开始质疑现在是否需要重新审视那些被视为安全的资
产,"Goldberg 表示.
Markit数据显示,美国公债信贷违约互换(CDS)价差周五同样升至近四个月来最高,日
内升 4个基点至 59个基点.
相当于 1,000万美元美国公债的五年保险成本为每年 5.9万美元.
Markit数据显示,德国 CDS 周五也跃升 10个基点至创纪录的 124个基点.
德国和美国公债利差也不断走阔,因投资者正为欧元区国家公债重新定价.
11月9日以来,10年期德国公债收益率DE10YT=TWEB已攀升44个基点至2.17%.
而 10年期美国公债同期则从 1.97%下跌 3个基点.
若投资者对德国公债的安全性失去信心,可能意味着他们也不在将美国公债视为避险资
产,这会损及公债收益率.
FTN Financial 分析师 Jim Vogel认为,德债跌势是对公债的再次定价.但他也称,这并
不一定意味着德债失去避险地位.
"我们还没发现任何迹象显示德债避险地位真的受到质疑,"他说.但,"很多人都是这样预
计的."
能源盘后─震荡整理 原油温和收高 60 美分
原油期货周五震荡走高，守住温和涨势。美国股市失去动力及美元上涨， 使得
原油涨势受限。
随着股市震荡，原油期货亦于涨跌之间游走。在亚洲与欧洲盘交易中，原油期
货大多走低，意大利短期公债殖利率上升近一倍，撼动了国际债券市场。
纽约1月原油上涨60美分， 或0.6%， 收于每桶96.77美元。 但本周原油下跌0.7%。 
尽管部份原油与商品市场的基本面仍然强劲，但整体经济展望下滑，仍为原油
价格拖累。
美国股市今日收低。
原油与美国股市通常呈同步走势，因股市若上涨将增加经济转佳的希望，原油
需求亦将增加。
追踪美元兑一篮货币走势的美元指数上涨至79.607，周三为 79.099。
除了意大利公债标售需求不佳外，德国总理梅克尔亦对欧元公债浇了冷水，她
说欧元区共同利率将会发出错误讯号。
其它能源产品错综，天然气随原油走高，但热燃油与汽油则下跌。 12 月汽油下跌7美分，或2.7%，收于每加仑2.45 美元。本周汽油收低1.2%。
根据旅游休闲公司 AAA 估计，感恩节假期，美国约有 4250 万人驾车出游，创
2007 年经济开始衰退以来高点。
12 月热燃油下跌3美分，或 1.1%，至每加仑 2.93 美元。本周下跌 3.3%。
12 月天然气则守住涨幅，上涨8美分，或 2.4%，至每百万Btu 3.54 美元。本周
天然气上涨6.6%。
贵金属盘后─美元持续走涨降低投资人需求 黄金跌 10.2 美元
黄金周五(25 日)下跌，连续 2 周周线收黑，系因美元汇率持续走强降低投资人
将黄金视为避险资产的喜好程度。
纽约12 月黄金收低 10.2 美元，或0.6%，至每盎司1685.70 美元。本周周线跌幅
为2.3%。
上周黄金收盘价则为每盎司 1720.20 美元，创11 月 1日以来收盘低点。
黄金早盘下跌，盘中因美股及其它大宗商品价格走高而上涨，尾盘又因美股走
低而拉回。
今日，衡量主要货币对应美元身价走势的美元指数自前(23)日稍晚的79.099，上
涨至79.369。
对于以美元计价的大宗商品而言，强势美元会为其带来负面影响。
黄金近来表现像是个风险资产一般，未能自避险资金中得益，系由于投资人对
全球经济景况愈发感到紧张不安。
Global Hunter Securities  总经分析师Richard Hastings 指出，短期美元市场的需求
可能为黄金带来毁灭性的影响，但却提升了投资人对货币的避险需求。
意大利周五标售短期公债，但却见到殖利率上升近 1 倍的情形，因为投资人仍
就对欧元区主权债信危机及其对于全球经济的影响感到忧虑。
法国农业信贷银行(Credit Agricole)(ACA-FR)分析师Robin Bhar 亦表示： 「黄金价
格可能会随着发生在欧元区的好坏消息跟美元走势上涨或下跌。」
Bhar并警告， 倘若全球市场面临流动性风险， 黄金价格很可能会回测每盎司1650
美元的水平。
其它金属价格都跟随黄金走涨，惟独白银恰恰相反。
12 月白银下跌0.87 美元，或2.7%，收在每盎司31.01 美元的价位，本周跌幅已
4.3%。
12 月期铜价格亦收低1美分，或0.3%，收在每镑3.27 美元的价位，本周跌幅亦
来到3.8%。