8月23日五矿期货金属早报

金融市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  8758  8890  8715  8755  78585  267931 -52  466300  2825
铝  2350  2372  2333  2348  166909  733600 11788  4662375  -7475
铅  2302  2324  2264  2268  27409  115232 146  316450  -1600
锌  2189  2212  2148  2158  44728  246483 -1224  871350  -1850
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布 增减  铅持仓分布 增减  锌持仓分布 增减
CASH /21SEP    52605  -1627  124903  -2793  28208  -652  56716  -1609
22SEP /19 ORC    57898  53  96083  -2519  29233  143  48490  -268
20 ORC /16 NOV    56382  110  126130  3669  28394  -49  68775  550
17 NOV /3 MTH    1466  -77  3287  32  1226  -25  1599  -79
REST OF NOV    3977  1609  6731  474  1812  594  1971  318
01 DEC/63MTH    95603  -120  376466  12925  26359  135  68932  -136
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  312  234  0  108  120  1182  76629  78585
铝  1772  80  0  2600  315  484  161658  166909
铅  610  0  0  0  0  1516  25283  27409
锌  310  347  0  353  220  780  42718  44728
 
 
LME 铜铝锌铅库存变化
    入库  出库  注销仓单
比利时    25
新加坡    
荷兰  750  
西班牙    
英国    75
马来西亚    
迪拜    
美国  2175  
韩国    
意大利    
铜
德国    
11600 瑞典    
土耳其    
日本    
马来西亚    1525
荷兰    
新加坡    200
韩国    1900
意大利    
英国    475
瑞典    
比利时    
美国    3375
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
铝
迪拜    
321250
荷兰    
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    1375
马来西亚    475
韩国    
土耳其    
锌
日本    
94825
阿联酋    
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    1050
荷兰    
 
 
 
 
 
铅
瑞典    
10425 新加坡    800
美国  250  
 
 
 
LME 市况报告-期铜收跌,成长担忧继续重压铜价
* 期铜小幅收跌,受累于全球经济忧虑
* 中国7 月精炼铜进口增长 8.8%
* 根据IAI,7 月铝产量增至 70,200 吨
* 周二将公布欧元区和中国 PMI 数据
伦敦期铜周一收跌,逆转稍早涨势,未能跟随商品市场总体正面的走势,因对全球经济成
长的忧虑继续令短期需求前景蒙阴.
国际和国内市场因素继续影响铜市表现.价格最初攀升,受助于令人鼓舞的中国 7 月精炼
铜进口数据,但涨势很快消退,因对美国成长迟滞的担忧以及欧洲债务危机不断恶化导致欧
洲股市一度与紧张不安的亚洲市场一道跌至平盘之下.
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌 105 美元,或 1%,报每吨 8,720 美元. 
纽约商品期货交易所(COMEX)指标 9 月期铜结算价回落 2.75 美分,报每磅 3.9750 美元,
接近盘中交投区间 3.9495-4.0355 美元的底部.
"市场人士仍十分不确定...一切仍不稳定.许多人离场观望,目前不愿入市."
作为对市场不安的反应,根据路透初步数据,纽约市场的尾盘成交量为 3.9 万口,较 30 日
均值低逾 20%.
另外,铜和其他工业金属的跌势与其他商品市场的走势不一致,农业商品市场上扬,美国
原油期货攀升,黄金升至接近每盎司 1,900 美元的纪录新高.
未来,投资者将密切关注美国联邦储备理事会(FED,美联储)主席贝南克周五的讲话,从中
寻找美联储已准备好应对金融市场动荡等令人宽慰的信号.
近几周令人经济担忧阴云罩顶,但一些需求改善的迹象仍初露端倪.
其中之一是,波罗的海交易所的主要海运指数.BADI 稳步攀升,周一录得连续第九日上涨,
至逾四个月最高.
中国 7 月精炼铜进口增长 8.8%,至六个月高位.
三个月期铝在场内交易中没有成交,买入价报每吨 2,336 美元,上周五收报每吨 2,355 美
元.
国际铝协会的初步数据显示,7 月日均铝产量增至 70,200 吨,6 月修正後为 69,900 吨,中
国的铝产量从 52,100 吨降至 51,300吨.
 
 
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量 可报告合计持仓量不可报告持仓量
日期  多头  空头  跨期  多头 空头 多头  空头  多头 空头
总持仓
投机
净多
2011-1-4  61858  30245  17716  69780 104737 149354 152698 16935 13591  166289  31613
2011-1-11  61530  31423  17617  67938 104139 147085 153179 18403 12309  165488  30107
2011-1-18  62505  32316  18443  67307 101612 148255 152371 17618 13502  165873  301892011-1-25  53961  30049  16592  67229 94723 137782 141364 18363 14780  156145  23912
2011-2-1  57306  32595  17224  67515 95663 142045 145482 18214 14777  160259  24711
2011-2-8  63087  33627  13116  67951 101181 144154 147924 18109 14339  162263  29460
2011-2-15  59706  30667  12417  69016 102689 141139 145773 18329 13695  159468  29039
2011-2-22  53809  30579  11328  70177 98711 135314 140618 16579 11275  151893  23230
2011-3-1  50320  23701  11022  70162 98113 131504 132836 16077 14745  147581  26619
2011-3-8  49103  24793  8954  67688 93617 125745 127364 16028 14409  141773  24310
2011-3-15  46193  22831  7492  66453 88953 120138 119276 14601 15463  134739  23362
2011-3-22  44489  22667  9826  65641 88918 120138 121411 13757 12302  133713  21822
2011-3-29  47672  20628  9496  63696 92690 120864 122814 15018 13068  135882  27044
2011-4-5  46268  23884  9591  61166 89006 117025 122481 17268 11812  134293  22384
2011-4-12  52973  21983  10581  62368 98055 125922 130619 16163 11466  142085  30990
2011-4-19  43667  18608  9168  63739 90632 116574 118408 15809 13975  132383  25059
2011-4-26  42076  18398  10218  62977 89403 115271 118019 15578 12830  130849  23678
2011-5-3  40403  19399  9573  62248 82043 112224 111015 13674 14883  125898  21004
2011-5-11  34445  22626  10475  62279 70730 107199 103831 13104 16472  120303  11819
2011-5-17  29693  21948  14555  62821 65989 107069 102492 12680 17257  119749  7745
2011-5-24  28382  22354  14085  65806 68353 108273 104792 12556 16037  120829  6028
2011-5-31  29163  19183  14851  66738 74271 110752 108305 13167 15614  123919  9980
2011-6-6  30044  20316  13295  65602 74150 108941 107761 14054 15234  122995  9728
2011-6-14  31122  20388  14715  71608 80534 117445 115637 15171 16979  132616  10734
2011-6-21  30500  20735  15542  73946 80593 119988 116870 13861 16979  133849  9765
2011-6-28  29596  19591  14514  67785 73573 111895 107678 12341 16558  124236  10005
2011-7-05  40534  21571  14304  67922 86511 122760 122386 15867 16241  138627  18964
2011-7-12  48272  24486  14808  65478 91042 128558 130336 18306 16528  146864  23786
2011-7-19  49556  25807  18561  64948 92763 133065 137131 19811 15745  152876  23749
2011-7-26  51606  27015  19318  65835 93137 136759 139470 19381 16670  156140  24591
2011-8-02  51036  26773  19719  67296 93515 138051 140007 18038 16082  156089  24263
2011-8-09  34375  23514  12032  66705 76240 113112 111786 15363 16689  128475  10861
2011-8-16  27568  21674  13369  71675 72565 112612 107608 13061 18065  125673  5894
 
 
 
 
 
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
10854.65  37  2345.38  3.54  5095.3  54.54  5473.78 -6.22  3051.36  -34.37
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币 1.0433  0.003  1.6466  -0.001  1.4374  -0.002  76.761  0.269  6.4005  0.009
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
331.12  1.65  74.07  0.11  1891.90 39.7  84.12  1.86  1515  53
 
美股盘后─投资人静待后市 道琼小升 37 点
由于全球经济担忧仍萦绕市场，投资人静待周五伯南克谈话、美股周ㄧ收盘小涨。
由于今日无重要经济数据或主要企业消息，投资人静待本周其他事件，美股盘中起伏甚
大。
道琼工业指数上扬 37 点或 0.34% 至 10854.65点。
Nasdaq 指数上扬 3.54 点或 0.15% 至 2345.38 点。
S&P 500 指数上扬 0.29 点或 0.03% 至 1123.82 点。
惠普(HPQ-US)为道琼工业指数中涨幅最大的个股，上扬达 3.5%。上周五惠普因为大转
型的新闻，股价重挫 20%。
蓝筹股中金融股表现不振，美国银行(BAC-US)股价下滑 7%，近 52 周低点，摩根大通
(JPM-US)股价下滑 2.3%。
欧股反弹，也带动了美股早盘大涨，但随后涨势便消逝于美国经济担忧，以及欧洲的债
务危机问题。
如此恐惧已经萦绕投资人心中长达数周之久。上周道琼工业指数 及 Nasdaq 指数分别
跌掉 4% 及 6%。
分析师指出，美国对于欧洲经济放缓感到不乐观，毕竟政治人物尚未提出解决方案。但
同时美国 GDP 也有上扬的可能，且消费者及企业信心可能不如消费者所想那么悲观。
联准会主席伯南克即将在 Fed 于怀俄明州 Jackson Hole 度假发表对于经济的看法，
也成了投资人关注焦点。去年伯南克在 Jackson Hole 预告了 QE2。
分析师认为，联准会总是能做些什么，弹药库内总是会有其他武器，但激烈程度可能不
若去年的 QE2。
利比亚首都为在长达半年的内战后，终于为叛军攻破，独裁 42 年的格达费倾颓在即，
投资人感到些许振奋。
外汇及大宗物资：美元兑欧元、英镑及日元走低。
10 月纽约原油上扬 1.84 美分至每桶 84.10 美元、 北海布兰特原油下滑 1.10 美元或
近 1% 至每桶 107.52 美元。
12  月黄金上扬  39.70 美元或  2.1% 至每盎司 1891.90 美元。
债券：10 年期美国公债下滑，使殖利率上扬至 2.09%。
国际股市：欧洲股市收高，英国 FTSE  100 指数上扬 1%、法国 CAC  40 指数上扬 1.2%、
但德国 DAX  指数下滑 0.1%。
亚股收盘错综，上证指下滑 0.7%、香港恒指上扬 0.5%、日本日经指数下滑 1%。
 
欧股盘后─Eni 与医药股上涨 带动大盘收高2%
欧洲股市周一上涨，利比亚领导权似乎面临改变，意大利石油公司 Eni SpA 股价大幅上
涨。
欧洲 Stoxx 600 指数上涨2%至227.49，上周五，该指数下跌至逾二年收盘低点。
美国股市开盘强劲上涨，投资人预期联邦准备理事会(Fed)主席伯南克将利用本周稍后
的一次演说，暗示他有意采取进一步行动，稳定经济。
欧洲表现最佳股票中，Eni  (IT:ENI)上涨 7.7%。利比亚动乱开始前，Eni为利比亚最大
外国原油生产商，现在该动乱可能已近结束。反抗军已进入利比亚首都的里波里，逮捕了格达费的两个儿子。
Eni 的涨势拉抬意大利 FTSE MIB 指数上涨 3.7%至 15147。
德意志银行分析师说，奥地利的 OMV AG (DE:OMV)与西班牙的 Repsol YPF (ES:REP)在
利比亚亦为大型石油公司，其股价分别上涨 6.3%与 4.7%。
纽约 10 月原油上涨 1.40美元至每桶 83.81 美元。
欧洲大多其他类股亦走高，防御类股，如医药股，表现最为强劲。
分析师说，近来的跌势后，股市已具投资价值。但由于股市大幅下跌，且波动率大增，
很难说今日的涨势是股市开始触底的迹象，抑或只是暂时反弹。
医药股中，GlaxoSmithKline (UK:GSK)上涨 3.9%，Roche (CH:ROG)上涨 4.3%。德意志
银行分析师周一调高医药股与石油股建议持股比例。
公用事业股亦强劲走高，法兰克福 E.On AG (DE:EOAN)上涨 4.5%。
银行股持续震荡，法国银行 Credit Agricole (FR:ACA)跌回稍早涨幅，持平作收，苏
格兰皇家银行股价下跌 3.8%。
英国 FTSE-100 指数上涨2.2%至 5152.39，法国 CAC-40 指数上涨2.6%至3099.63。
下跌股票方面，因担忧经济展望，部份汽车股持续受到压力，BMW 股价下跌 1.3%。
德国 DAX-30指数上涨 1.7%至 5574.14。E.On 股价上涨抵销了汽车股的跌势。 
 
纽约汇市─股市震荡 欧元下跌 担忧日本采取行动 日元下挫
欧元对大多外币下跌，消除稍早涨幅，股市震荡，削减了高收益资产的需求。
日本财务大臣野田佳彦说，他已准备采取行动，阻止日元的强势。日元兑美元因而自接
近战后记录高点下跌，美元稍早亦下跌，预期联邦准备理事会(Fed)主席伯南克将于 8 月26
日的会议上，表示 Fed将进一步采取行动，支撑美国经济。
分析师说，每个人焦点都在股市，据以判断蛛丝马迹。欧元交易限于窄幅，至少周五前
难以改变。
北京时间 05:10 欧元下跌 0.2%至 1.4374 美元，稍早一度上涨 0.3%。日元下跌 0.3%至
76.74 兑 1 美元，8 月 19 日曾达 75.95 兑 1 美元，创二战后高点。日元下跌 0.1%至 110.31
兑 1 欧元。
瑞士法郎兑大多外币下跌，预期瑞士央行将采取进一步行动，抑制瑞士法郎的涨势。纽
元与瑞典克罗讷上涨。
S&P 500 指数上涨 0.2%，稍早一度上涨达 2%，亦曾下跌 0.2%。
追踪美元兑一篮六种货币走势的美元指数上涨 0.1%至 74.072。
伯南克将于周五参加肯萨斯市 Fed年度会议。此时正值美国制造业疲弱，消费者信心下
挫，失业率高于 9%。
在去年会议中，他预示将进行第二波量化宽松政策，以改善经济。央行于 11 月至 6 月
购买了公债 6000 亿美元。
分析师说，今日及本周的焦点均在伯南克周五会说些什么。伯南克可能指向 Fed 所有的
工具，如果真是如此，对美元将属利空。
欧元亦下跌，德国总里梅克尔重申，反对以发行欧元债券方式，解决欧洲主权债务危机。
她昨日说，不能让金融市场决定政策。
上周，因债务危机担忧及全球经济减缓，压低了欧洲股市，发行欧元债券的呼声因而高
涨。
日本野田佳彦今日告诉记者说，他更加担忧日元单一方向的走势恶化。若有必要，政府
将采取大胆行动，不排除任何可能性。
日本上次干预汇市系在 8 月4 日，卖出日元，阻止其涨势。该行动使得日元兑美元下跌了 4.1%。但随后又反弹 2.8%。
瑞士法郎疲弱，预期瑞士央行将采取新的措施，抑制瑞士法郎的需求。本月初，瑞士央
行调降借款利率至零，使得银行活期存款增加七倍，并准备采取其他措施。
瑞士法郎下跌 0.5%至 1.1355兑 1 欧元，下跌 0.6%至 79.01 分兑 1 美元。
纽元上涨 0.9%至 82.58 美分，瑞典克罗讷上涨 0.4%至 6.3630兑 1 美元。
 
纽约债市—公债价格下滑且成交清淡,新债标售在即
市场焦点在杰克森霍尔,交易商将寻找美联储推出第三轮量化宽松政策的暗示
公债价格走势仍然和股市呈逆向联动关系
公债下跌扶助市场准备 990 亿美元公债供应
美国公债价格周一下跌,因交易商开始为美联储主席贝南克在本周后期的关键讲话做准
备,同时股市在连跌四周后反弹.
交易商为本周总计 990亿美元的公债标售作准备.周二将标售两年期公债.
交易商说,整日成交清淡,公债价格波幅较小,两年期公债价格基本持平,其收益率(殖利
率)从周五尾盘的 0.198%小升至 0.210%.
股市在日内大部分时间免力留守在平盘上方,而公债价格走低,尽管没有任何年期的公
债价格跌幅接近一个大点.
股市上涨,因投资者开始对贝南克周五是否会在怀俄明州杰克森霍尔举行的美联储年会
上公布提振疲弱经济的新措施进行押注.
市场人士认为美联储主席贝南克可能暗示未来可能推出进一步量化宽松政策,尽管许多
人表示,像第二轮量化宽松政策那样的公债购买计划可能不会奏效,因为公债收益率已在很
低的水平.
"似乎人人多少在消化第三轮量化宽松政策的可能性,但鉴于 10 年期公债收益率处于如
此低的水平,货币政策将不会超级有效,,"Cabot Money Management 投资组合经理 William
Larkin 说,"他们唯一可以做的是再压低美元一些,使美国出口更具吸引力."
如果美联储推出的新一轮公债购买行动提振股市人气的话,该举措可能实际会推低公债
价格.形成对比的是,如果这次会议上没有进一步放宽政策的任何消息,将引发公债价格小幅
下跌.
"如果贝南克淡化进一步推出量化宽松政策的可能性,我认为公债市场将急跌 10 基点,
之后所有人会留意股市如何反应,"法国巴黎银行驻纽约的美国公债交易部董事总经理 Rick
Klingman 说.
贝南克将在周五早上在杰克森霍尔发表讲话.
那些对推出第三套量化宽松政策的可能性存疑的市场人士利用公债价格回软的机会为
本周公债标售作准备.
本周美国财政部将分别在周二,周三和周四 1700 GMT 标售 350 亿美元两年期,350 亿美
元五年,以及290 亿七年期公债.
"较长期公债标售将最受关注,"Larkin 称,他认为较短期公债收益率受到美联储在 2013
年下半年前保持低利率的最新承诺所抑制.
"从这角度来看,较长期公债将可能持续疲弱,"Larkin 说.
"七年期公债标售结果很可能较正常水平强劲.它仍然受青睐."
指标 10 年期公债 US10YT=RR 价格跌 10/32,收益率从周五尾盘的 2.06%上升至 2.10%.
周二标售的两年期公债将是本周首批公债标售.
"在美联储表示将再保持利率不变两年的情况下,两年期公债标售几乎不存在风险,"RBS
Securities利率策略师 John Briggs说. 
能源盘后─利比亚反抗军有所进展 布伦特原油下跌
欧洲原油期货周一下跌，利比亚反抗军夺得利国首都大部份地区，六个月的冲突可望结
束。
但布伦特原油--被广泛视为全球原油供需指标--于尾盘削减了大部份的跌幅， 因交易员
并不预期利比亚原油出口将很快恢复。2 月内战爆发前，利比亚每日出口高质量原油 130 万
桶。
分析师说，市场有一时反应的卖压，随后投资人转为观望，情况并未明朗。
伦敦 10 月布伦特原油下跌 36 美分，或 0.3%，至每桶 108.26美元。稍早，传出利比亚
反抗军攻占了的里波里大部分地区，该合约一度下跌至每桶 105.15 美元低点。
美国原油则大幅上涨，尾盘并扩大涨幅。该涨势系因美国股市走强及近月合约到期。合
约到期前，由于投资人轧平仓位，走势通常震荡。
纽约 9 月原油收高 1.86美元，或 2.3%，至每桶 84.12 美元。10 月原油收高 2.01 美元，
或 2.4%，至每桶 84.42美元。
利比亚出口受阻，为今年布伦特原油突破每桶 100 美元的重要因素。尽管利比亚反抗军
周末有所进展，增加了油价下跌的预期，但投资人对利比亚出口是否能很快恢复，态度谨慎。
许多先前在利比亚作业的石油公司说，他们目前仍在观望，尚没有派遣员工回到利比亚
的时间表。
分析师说，若伊拉克那般的反抗行动出现，利比亚生产将进一步受阻。预期油管与炼油
系统将遭到攻击。
波斯湾产油国一位官员周一说，即使利比亚恢复和平，出口恢复，其他国家仍可能减产。
沙特阿拉伯便准备修正产量，反应利比亚重新生产。
布伦特原油期货下跌，缩小了与纽约原油的价差。但周一，该价差仍约每桶 24 美元，
大幅高于每桶约 2 美元的历史水平。
这两种原油今年大幅分道扬鏕，利比亚与北海供给中断，使得布伦特原油上涨，美国原
油供给过多，则压低了纽约原油。
9 月新配方汽油收低 0.61美分，或 0.2%，至每加仑2.8351 美元。9 月热燃油收高 0.62
美分，或 0.2%，至每加仑2.9107 美元。
贵金属行情简报
贵金属盘后─全球经济疑虑仍深 黄金再创新高至 1891 美元
全球经济担忧持续，市场传出美国官员将推出新一轮经刺计划，黄金周一再度升至纪录
高点，距 1900 美元大关仅一步之遥。
联准会主席伯南克，即将在周五的怀俄明州 Jackson Hole 的央行官员年度聚会上发表
经济前瞻。
富国银行分析师出具研究报告指出：「投资人怀疑美国债限协议的有效性、对于降低赤
字的提案充满不确定感，美元持续疲弱、欧债危机恶化，都让黄金走得够高。虽然黄金看来
有些泡沫化，但其升势有基本面背书。」
12 月黄金上扬 39.70 美元或 2.1% 至每盎司 1891.90 美元，盘中最高点一度冲至
1899.40 美元，距离 1900 美元大关非常接近。黄金连续 6 个交易日收高，当中 5 个交易
日更屡创历史新高。
分析师指出，黄金很快地将测试重要心理关卡，以现在的不确定性及恐慌为主的市况来
说，突破轻而易举。当总经情势及地缘政治冲突加剧，无怪乎黄金作为避风港的需求仍高。
6 个月的鏖战后，利比亚首都遭叛军攻陷，强人格达费下台指日可待。 9 月白银上扬 89 美分或 2.1% 至每盎司 43.33 美元，为5月初以来的最高点。
10 月白金上扬 30.80 美元或 1.6% 至每盎司 1905.70 美元。此为白金 2008 年7 月16
日以来的最高点。
9 月钯金上扬 16.30 美元或 2.2% 至每盎司 765.10 美元。