7月19日五矿期货金属早报

金融市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  9730  9735  9612  9681  91369  281191 -670  462950  925
铝  2500  2505  2473  2494  195132  687790 6140  4404225  -7950
铅  2715  2744  2705  2731  29677  117765 -1353  307525  -325
锌  2382  2448  2380  2422  69400  256666 -3132  887300  -4050
 
LME 持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布 增减  铅持仓分布 增减  锌持仓分布 增减
CASH /20 JUL  12055  -3004  37271  -3902  9365  -1106  13540  -3092
21 JUL /17 AUG  46591  1128  111075  1076  24416  -696  53239  208
18AUG/21SEP  73337  707  143026  -395  32805  -111  74975  -1341
22SEP/3MTH  39201  617  53821  2688  18700  342  32398  718
REST OF SEP  11104  57  38966  326  5385  135  13163  -74
01OCT/63MTH  98903  -175  303631  6347  27094  83  69351  449
 
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  1426  467  0  530  0  1075  87871  91369
铝  1057  1570  0  1620  2720  4399  183766  195132
铅  806  75  0  720  0  674  27402  29677
锌  1750  40  0  144  1546  684  65236  69400
 
 
LME 铜铝锌铅库存变化
    入库  出库  注销仓单
比利时    
新加坡    50
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚    
迪拜    
美国  1275  
韩国    300
意大利    
铜
德国    
21575 瑞典    
土耳其    
日本    
马来西亚    200
荷兰    25
新加坡    1100
韩国    625
意大利    
英国    1150
瑞典    
比利时    
美国    4850
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
铝
迪拜    
371375
荷兰    
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    300
马来西亚    3750
韩国    
土耳其    
锌
日本    
75175
阿联酋    
比利时    
德国    
西班牙  125  
英国    
意大利    
马来西亚  100  
荷兰    
 
 
 
 
 
铅
瑞典    
17425 新加坡    550
美国    
 
 
 
LME 市况报告-期铜收高,尽管担心欧元区和美国债务
* 欧元区和美国债务问题没有阻止期铜升势
* 中国经济扩张,预料将有更多收紧政策出台
* 市场关注周二公布的美国房屋开工率及建筑许可数据
伦敦期铜周一连续第二个交易日收升,扳回稍早跌幅,并维持其正面动能,尽管有大量宏
观经济发展不利铜市.
尽管投资者担心欧洲和美国债务违约将拖累全球经济增长前景,但铜价没有受此影响,抵
御了诸如原油等其他经济敏感市场下跌的影响,因投资者仍然对今年下半年铜需求改善的前
景下供应下降充满信心.
"上周中国公布进口数据後,铜价一直表现良好,且供应问题为限制铜价下跌,"MF Global
分析师 Edward Meir 说.
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收升 22 美元,报 9,694 美元.
在纽约商品期货交易所(COMEX),期铜无法守住尾盘升幅,指标 9 月期铜收跌 1 美分,报每
磅 4.4030 美元.
期铜价格从 4 月高位下跌约 15%後,投资者目前再次入市,寻找价值.
"人们寻找如铜的资产,铜仍然有供应面的问题,"RBC Capital Markets 交易商 Randy
North 说. 
本月最大的铜出产国智利北部遭遇 50 年一遇的冬季风暴,迫使逾六个矿场停止运作或减
少采矿活动.
在智利和印尼供应受阻之际,中国需求迹象为供需收紧提供了进一步凭证.
最近数据显示,中国6月铜进口较上月攀升9.9%,暗示中国可能不受一系列的货币收紧政
策影响.
RBC Capital Markets 的 Randy North 也预计,日本 3 月地震和海啸後,日本工厂目前接
近全面运作,预料日本需求将上升.
欧元区债务问题仍打压人气,因欧洲苦于达成希腊第二套救助计划,并防止区内的债务危
机蔓延.
"全球经济增长放缓下,今年需求增长将减速,"美银美林在研究报告中说,"铜价上升意味
了只有商业市场人士的迟滞买盘."
美国银行预期今年铜市出现供应缺口,铝将有"少量短缺."
 
 
 
美国 CFTC铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量 可报告合计持仓量不可报告持仓量
日期  多头  空头  跨期  多头 空头 多头  空头  多头 空头
总持仓
投机
净多
2011-1-4  61858  30245  17716  69780 104737 149354 152698 16935 13591  166289  31613
2011-1-11  61530  31423  17617  67938 104139 147085 153179 18403 12309  165488  30107
2011-1-18  62505  32316  18443  67307 101612 148255 152371 17618 13502  165873  301892011-1-25  53961  30049  16592  67229 94723 137782 141364 18363 14780  156145  23912
2011-2-1  57306  32595  17224  67515 95663 142045 145482 18214 14777  160259  24711
2011-2-8  63087  33627  13116  67951 101181 144154 147924 18109 14339  162263  29460
2011-2-15  59706  30667  12417  69016 102689 141139 145773 18329 13695  159468  29039
2011-2-22  53809  30579  11328  70177 98711 135314 140618 16579 11275  151893  23230
2011-3-1  50320  23701  11022  70162 98113 131504 132836 16077 14745  147581  26619
2011-3-8  49103  24793  8954  67688 93617 125745 127364 16028 14409  141773  24310
2011-3-15  46193  22831  7492  66453 88953 120138 119276 14601 15463  134739  23362
2011-3-22  44489  22667  9826  65641 88918 120138 121411 13757 12302  133713  21822
2011-3-29  47672  20628  9496  63696 92690 120864 122814 15018 13068  135882  27044
2011-4-5  46268  23884  9591  61166 89006 117025 122481 17268 11812  134293  22384
2011-4-12  52973  21983  10581  62368 98055 125922 130619 16163 11466  142085  30990
2011-4-19  43667  18608  9168  63739 90632 116574 118408 15809 13975  132383  25059
2011-4-26  42076  18398  10218  62977 89403 115271 118019 15578 12830  130849  23678
2011-5-3  40403  19399  9573  62248 82043 112224 111015 13674 14883  125898  21004
2011-5-11  34445  22626  10475  62279 70730 107199 103831 13104 16472  120303  11819
2011-5-17  29693  21948  14555  62821 65989 107069 102492 12680 17257  119749  7745
2011-5-24  28382  22354  14085  65806 68353 108273 104792 12556 16037  120829  6028
2011-5-31  29163  19183  14851  66738 74271 110752 108305 13167 15614  123919  9980
2011-6-6  30044  20316  13295  65602 74150 108941 107761 14054 15234  122995  9728
2011-6-14  31122  20388  14715  71608 80534 117445 115637 15171 16979  132616  10734
2011-6-21  30500  20735  15542  73946 80593 119988 116870 13861 16979  133849  9765
2011-6-28  29596  19591  14514  67785 73573 111895 107678 12341 16558  124236  10005
2011-7-05  40534  21571  14304  67922 86511 122760 122386 15867 16241  138627  18964
2011-7-12  48272  24486  14808  65478 91042 128558 130336 18306 16528  146864  23786
 
 
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦FTSE  德国法兰克福DAX  法国巴黎CAC40
12385.16  -94.57  2765.11  -24.69  5752.81 -90.85  7107.92 -112.2  3650.71  -75.88
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
1.0599  -0.0044  1.6053  -0.0076 1.4111  -0.0039 79.058  -0.065  6.469  0.007
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
343.81  -2.49  75.3  0.15  1602.4  12.3  95.93  -1.31  1340  -13
 
美股盘后─欧美债务危机乌云罩顶 卖压强大 道琼下挫95 点
美国股市周一(18 日)收黑，卖压强大，金价飙升，系因忧虑欧债危机以及债限协商产
生不确定性，使得投资人缩手观望。甫开盘即下跌，盘中一度大跌 170 多点，尾盘跌幅渐收
敛。
道琼工业平均指数收低 94.57 点或 0.76%至 12385.16。 Nasdaq 指数收低24.69点或0.89%至2765.11。
S&P 500 指数收低10.70点或0.81%至1305.44。
费城半导体指数收低 5.44 点或1.39%至 384.63。
上周公布的欧洲银行压力测试结果太好引发市场忧虑，以及欧盟峰会召开在即，第 2
波援希纾困计划能否顺利达成共识仍未知。
受到美欧两地债务乌云罩顶的影响，大盘普遍下跌。
大型金融类股如美国银行(Bank of America)(BAC-US)、投资银行高盛(Goldman
Sachs)(GS-US)以及摩根士丹利(Morgan Stanley)(MS-US)收盘价皆为 2 年多来新低。
美国运通银行(American Express)(AXP-US)、花旗集团(Citigroup Inc.)(C-US)、摩根
大通(JPMorganChase & Co.)(JPM-US)以及大型保险公司 Travelers (TRV-US)等亦受压下跌。
道琼指数成分股多数下跌，30 档收红。大型企业如美国铝业(Alcoa  Inc.)(AA-US)、大
型机具公司 Caterpillar Inc.(CAT-US)及飞机制造商波音(Boeing Co.)(BA-US)股价则下挫
较深。
美国国会债限上调协商至今仍尚未有结果。
周一早上，信评机构穆迪(Moody’s)建议美国国债上限的规定应该被废止，如此便可为
美国经济带来更大的稳定性以及避免「周期性的不确定性」。
Avalon Partners 首席市场经济学家 Peter Cardillo 表示： 「债务疑虑持续影响全球市
场，到处充满着不确定性。」
今日，黄金价格收盘价为每盎司 1602.40 美元，创收盘价新高，主要系因不确定性弥漫
市场使得投资人转向持有黄金，作为寻求安全的避风港。
白银期货价格亦上涨，每盎司上涨超过 40 美元，创 5 月初以来新高。
全球债务疑虑亦使得企业财报蒙上一层阴影。投资机构 Edward Jones 首席投资策略师
Kate Warne表示： 「目前，投资人忽略公司财报表现，较关注债限协商问题。」
企业：能源服务供应商 Halliburton (HAL-US)周一公布，第 2季营收上升 35%，净利上
升 54%，优于原先预期，公司今日股价微幅收高。
玩具制造商 Hasbro(HAS-US)表示，今(2011)年第 2 季净利上升 33%至 5810 万美元，或
每股42美分， 去(2010)年同期净利为4360万美元， 或每股29美分， 然今日股价仍下跌4.7%。
线上卫生保健资讯公司 WebMD Health Group(WBMD-US) 今日股价暴跌超过 30%，系因该
公司砍降今年全年销量与获利目标。
媒体巨擘新闻集团(News Corp.)(NWSA-US)股价下跌 4.32%，系因电话窃听丑闻涉嫌持
续影响股价。
商务社交巨擘 LinkedIn Corp.(LNKD-US)下跌 6.85%，系因摩根大通分析师将其投资评
等自「优于大盘」降至「中立」。
美国公债：美国 10 年期公债价格早盘上涨，殖利率下跌至 2.89%，上周五(15 日)为
2.95%。
汇率与商品：美元上涨至 1.4112 兑 1 欧元，早盘一度涨至 1.4014，为 7 月 12 日以来
新高。
8 月原油下跌 1.31 美元，或 1.4%，收每桶 95.93 美元。
8 月黄金期货上涨 12.30美元，收于每盎司 1602.40 美元，创新收盘记录。
世界市场：欧洲股市下跌。 英国 FTSE-100 指数下跌1.5%， 英国FTSE-100 指数下跌 1.5%，
德国 DAX-30指数与法国 CAC-40 皆走低 1.7%。
亚洲股市收黑。上海综合指数下跌 0.1%，香港恒生指数收跌 0.3%，日经指数则因国定
假日海洋节休市一天。
 欧股盘后─银行股大幅下跌 拖累大盘收低1.8%
欧洲股市周一重挫。银行股大幅下跌，近来欧洲银行压力测试，并未触及闗键性最坏情
况，投资人感到失望。此外，主权债务担忧更增加了市场卖压。
欧洲 Stoxx 600 指数下跌 1.8%，收于 262.10。上周，该指数下跌了 2.5%，创 3 月 18
日结束一周以来最差单周表现。
欧洲银行股下挫， ING Group (NL:INGA)大跌7.1%，Intesa Sanpaolo (IT:ISP)下跌6.5%。 
上周五收盘后，第二波欧洲银行压力测试结果公布，投资人今日首度有机会反应。欧洲
银行管理局说，8 家银行未能通过压力测试，合计资金短缺 25 亿欧元(35 亿美元)，有 16
家惊险过关。
分析师认为，此次测试缺少公信力。许多分析师认为，测试的假设太过良好，未包括希
腊债务违约情况，而希腊债务违约可能性已大增。
分析师说，官员并未用市场希望见到的最坏情况测试，许多投资人因而怀疑，银行业是
否有足够资本。
苏格兰皇家银行股价下跌 6%，Barclays (UK:BARC)下跌 7%，Lloyds  Banking (UK:LLOY)
重挫 7.5%。银行股的跌势，使得英国 FTSE-100指数收低 1.6%至 5752.81。
德国 DAX-30指数下跌 1.6%至 7107.92， Deutsche  Bank (DB-US)下跌3.5%， Commerzbank
AG (DE:CBK)股价下跌 4.6%。
法国 CAC-40 指数下跌 2%至 3650.71。 Societe Generale (FR:GLE)下跌 5.5%，BNP
Paribas (FR:BNP)下跌3.6%。
义大利股市大幅下跌，FTSE MIB 指数下跌 3.1%。Banco Popolare (IT:BP)下跌 6.7%，
UniCredit SpA (IT:UCG)收低 6.4%。
义大利股市下跌，投资人更加担忧债务危机将扩散至欧元区经济体，如西班牙与义大利。
西班牙与义大利公债殖利率周一上升，欧元区领袖周四高峰会前，似乎已见裂痕。
报导称德国总理梅克尔说，除非希腊援助计划达成协议，否则她将不会参加该会议。
欧洲央行总裁特里谢在接受金融时报访问时重申，违约国家债券不可做为担保品。
分析师说，资金持续退出股市，投入黄金市场。黄金价格创新历史高点，欧洲股市则大幅下
跌。
 
纽约汇市─债务动荡 欧元下跌 瑞士法郎触及高点
欧元兑瑞士法郎触及记录低点，欧元兑美元创近一周最大跌幅，担忧欧洲领袖在高峰会
中，不会采取具体行动，抑制该地区的债务危机，为欧元利空。
瑞士法郎兑美元上涨至历史高点，欧洲央行总裁特里谢重申反对任何希腊债务重整，瑞
士法郎因而有避险需求。
义大利与西班牙公债殖利率上升至欧元时代记录高点。日元兑大多外币上涨，黄金上涨
至新高点。瑞典克罗纳兑欧元下跌至七个月低点，预期欧洲债务动荡将抑制瑞典经济成长。
分析师说，欧元下跌似乎是因担忧欧元区债务危机。义大利公债殖利率上升，投资人担
忧欧元区危机扩散。
北京时间 05:10 欧元下跌 1%至 1.4014 美元，创 7 月 12 日以来最大单日跌幅。欧元下
跌 0.4%至 111.56 日元。瑞士法郎下跌 0.3%至 81.77 分兑1 美元，稍早高点为 80.33，创新
记录高点。
欧元区领袖将于 7 月21日在布鲁赛尔举行会议，讨论该地区金融稳定。
义大利 10 年期公债殖利率上升达 27基点至 6.027%，创1997年以来最高水准，突破上
周 6.016%高点。
西班牙 10 年期债券殖利率上升达 30基点至 6.368%，亦创新 1997 年以来高点。 分析师说，西班牙与义大利进入了危机，欧洲的问题已较希腊信用危机更大了。只要欧
洲缺少支持成长的策略，周边政府难找到能够持续成长的利率，欧洲债务危机便可能扩散。
尽管瑞士央行上周突显有能力恢复卖出瑞士法郎，抑制其涨势，但瑞士法郎兑欧元今早
仍走强。
分析师说，瑞士法郎将持续突破新高点，可能上涨至 80 分兑 1 美元。
欧洲央行总裁特里谢接受金融时报访问时说，欧元并未陷入危险，仍是可高度信赖的货
币。特里谢并重申，欧洲央行不会接受违约国家的抵押债券。。
瑞典克罗纳兑大多外币走低。预期债务危机将导致经济成长减缓，削减未来央行升息展
望。
克罗纳下跌 1%至 9.2789兑 1 欧元，创 11 月 29日以来低点。
 
纽约债市—长期公债价格下滑,因担心美国财赤和国会未能上调举债上限
* 30 年期长债下滑,收益率升至 4.29%,因长期财赤担忧
* 美国CDS成本从一年半高位回落
美国公债价格周一多数持稳,但投资人抛售 30 年期公债,因担心美国财赤和国会议员无
法上调举债上限.
30 年期公债遭抛售造成短债和超长债的收益率差扩阔至两周最宽.
五年期公债 US5YT=RR 收益率仅为 1.44%,部分反映投资人预计五年内通胀保持低位.
形成对比的是,30年期公债US30YT=RR收益率报4.30%,收益率较高因投资人承受的风险
较高及时间较长.
RBS Securities 美国公债策略师 John Briggs 表示,30 年期公债价格下滑,反映出市场
认为削减联邦预算赤字 1.5 万亿美元,可能令部分较长期的财政问题没有得到解决.
盘中稍早,美国公债吸引了一些买家,因对欧洲如何应对债务危机的不确定性令美国公
债相对具吸引力.
但收盘时,指标 10 年期公债 US10YT=RR 跌 3/32,收益率由上周五尾盘的 2.91%升至
2.92%.
美国公债市场对美国债务违约的前景相对乐观.多数投资人相信将会达成协议,上调举
债上限.
"对美国而言,这更多的是相对短期的政治问题."Jefferies & Co 美国公债交易部门主
管 Jim Golden 表示."我认为没有人真的认为美国将会违约."
部分欧洲主权债及欧洲银行体系的风险反而对金融市场是更真切的忧虑.
"欧洲目前有重大的不确定性.这才是主要题材,问题是是否这些危机能够迅速有效的被
解决."Golden 表示.
上周五,欧洲宣布接受压力测试的 90 家银行中有八家未能通过测试,但市场批评测试过
于宽松,未能考虑到希腊债务违约.
欧洲领导人周四将在布鲁塞尔会晤,讨论如何抑制危机蔓延.
根据Markit数据,美国信用违约互换周一降至53个基点,即为1,000万美元美国公债投
保五年,每年需 5.3 万美元.
美国30年期利率互换较30年期公债收益率差也触及八个月最宽,交易商表示,因一些退
休基金撤出美国公债,投入互换.
上周互换升至56基点,为去年2月来最高水准,反映对美国可能有违约风险的忧虑加重.
惠誉评级周一也表示,如果未能达成上调举债上限的协议,可能将美国 AAA 评等列入可
能下调的观察名单中.
    能源盘后─美元上涨及债务担忧 原油收低 1.31美元
原油期货周一下跌。担忧美国债务上限及欧洲银行业体质脆弱，为能源市场利空，美元
上涨亦增加了市场压力。
纽约 8 月原油下跌 1.31美元，或 1.4%，至每桶 95.93 美元。
上周五，因美元疲弱，原油价格上涨，上周则上涨 1%。
但欧洲经济展望不佳，支撑了美元于周一上涨。追踪美元兑一篮六种货币走势的美元指
数报 75.445，上周五为 75.148。
分析师说，华盛顿债务上限辩论冗长，及欧洲主权债务危机蔓延，为原油走低的主要理
由。
投资人担忧西班牙与义大利违约。这二个经济体较已获纾困的希腊，爱尔兰与葡萄牙更
大。
欧洲银行压力测试结果，对原油构成利空。有经纪商分析压力测试结果后，认为他们的
测试太过宽松，如果主管官员反应主权债务的损失，将有更多家银行无法过关。
近几周，因担忧经济复苏情况及原油需求可能降低，使得原油价格大多走低。
分析师说，较长期而言，我们看涨原油。在某时，需求仍将大于供给。但我们长期看涨
原油，主要系因预期全球经济全面复苏。
伦敦布伦特原油守势优于纽约原油。布伦特期货下跌 1.21美元，或 1%，至每桶 116.05
美元。
欧洲原油市场仍受到利比亚原油损失的影响，即使国际能源总署会员国释出紧急库存，
亦同。
其他能源产品周一走低，8 月汽油下跌 3 美分，或 1%，至每加仑 3.10 美元。
8 月热燃油下跌 4 美分，或 1.3%，至每加仑 3.08美元。
天然气期货收盘持平。8月合约收于每百万 Btu 4.55 美元。
 
贵金属行情简报
贵金属盘后─欧债疑虑 美债限协商未果 黄金创新高涨 12.30 美元
黄金周一(18 日)创新以美元计价记录高点，系因担忧欧债危机，以及美国国会债限上
调协商结果未明，致使投资人在贵金属市场寻求安全的避风港。
黄金通常被视为是全球金融与经济风险中的避风港，在不确定性增加的时期，投资人往
往购买黄金，保护财富。
纽约 8 月黄金上涨 12.30 美元，或 0.8%，至每盎司 1602.40 美元，创有史以来收盘价
新高。
根据研究机构 FactSet 的数据显示，黄金期货交易架在盘中更一度上攻至每盎司
1607.90 美元。
上周黄金收盘价则为每盎司 1590.10 美元。
嘉盛集团(Gain Capital)旗下 Forex.com 研究部门经理 Kathleen Brooks 表示： 「欧债
疑虑加上美国债限协商问题使得贵金属顿时成为一个安全的避风港。 」
Brooks 指出： 「近来，黄金涨幅高过白银，更在早盘创下新高。接下来，我们认为白银
可能会有补涨行情。」
9 月白银上涨 1.27 美元，或 3.3%，至每盎司 40.34 美元，为自 5 月初以来最高收盘价。 
BNP Paribas分析师 Anne-Laure Tremblay 则指出，白银在今(2011)年第2 季虽为价格
表现最差的一种贵金属，但有望在今年夏天结束以前，追上黄金涨幅。
「倘若现阶段全球经济不稳定性持续的话，黄金与白银价格很可能在这个夏天继续走多。 」Tremblay 并表示。
义大利和西班牙公债殖利率遽升，增添经济上的不确定性。这些处于经济骚乱的国家皆
会购买黄金作为保值用途。
同时，美国债限协商僵局亦进一步推升黄金价格。