3月31日五矿期货金属早报

金融市场交易

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LME持仓信息

LME铜铝锌铅成交量

LME铜铝锌铅库存变化

LME铜铝锌铅合约升贴水

LME市况报告--期铜价格收低,因市场对中国需求的忧虑升温

* LME铜价下跌,因市场对中国需求的忧虑升温

* 中国及LME铜库存受到关注

* 美国铜价在100日移动均线获得技术支撑

* 市场关注:中国周五将公布的制造业数据

期铜价格周三大跌,有望录得2010年6月以来最大单月跌幅,因中国需求疲弱的线索以及对全球经济复苏放缓的担忧促使许多看多人士持观望态度.

中国紧缩货币政策措施,中东局势动荡,油价上涨,欧元区债务问题,以及日本核危机,均令全球经济复苏程度,以及对原材料的需求程度受到质疑.

铜价因而作出反应,从2月中旬分别创下的高位--伦敦金属交易所(LME)的每吨10,190美元和纽约商品期货交易所(COMEX)的每磅4.6575美元下跌逾12%,此后反弹,在季度末呈区间波动,缺乏方向.

"从基本面来说,这让很多人怀疑在进入新季度之际,是否仍旧要作多期铜."Sarhan Capital首席执行长Adam Sarhan说.

LME三个月期铜CMCU3跌209美元,收报每吨9,381美元,3月有望累计下跌5%,若果真如此,则将录得2010年6月以来首月下跌.

纽约商品期货交易所(COMEX)5月期铜合约跟风下跌,扩大2月中旬以来的跌势,此后在100日移动均线附近获得一些技术支撑.其结算价下跌7.25美分,报每磅4.2740美元.

成交量开始上升,路透初步数据显示,COMEX期铜成交量超过47,000口,这是3月17日以来成交量首次超过47,000口.

德国商业银行分析师Eugen Weinberg说,"所有的赌注都押在中国身上了,中国的人气不像欧美那样乐观积极."

话虽这么说,目前市场焦点都将转向中国将于周五公布的制造业数据,市场人士拭目以待中国庞大的制造业是否将从2月触及的六个月低点回升.

TD Bank Financial Group副总裁兼商品,利率研究及策略主管Bart Melek称,"鉴于中国汽车产业的状况还很难说,进口趋于下降,那么中国制造业能否保持增长?市场预计将小幅增长,但数据令人失望,那就得小心了."

尽管数据显示美国民间就业人数大幅上升,但未能提振市场,投资者都在等待周五政府将公布的非农就业数据.

交易商和分析师都在观望第二季将出现什么情况,通常第二季市场需求最旺,中国一般都在第二季买入铜,为第三季建筑活动增加作准备.

标准银行在研究报告中称,"市场传言,上海保税仓库目前有60万吨精炼铜,在南方港口可能还有10万吨."

LME铜库存也受到关注,周三库存增加225吨,总体库存升至439,725吨,这是去年7月以来最高水准.

三个月期铝CMAL3一度涨至较周二高点2,656美元只差不到2美元的高位,这是2008年9月以来最高水准,但最终收低19美元,报2,629美元.

美国CFTC铜市场持仓结构表

国际金融市场

美股盘后─就业、能源正面消息拉抬乐观走扬

周三 (30 日) 美股在正面就业数据及能源类股带动下，一路维持稳健走扬收高。投资人持续忽视海外负面消息，加上美国总统欧巴马 (Obama) 宣布新能源政策方向，有助提振美国就业市场。

道琼工业平均指数上扬 71.60 点或 0.58%，收 12350.61 点。

Nasdaq 指数上扬 19.90 点或 0.72%，收 2776.79 点。

S&P 500 指数上扬 8.82 点或 0.67%，收 1328.26 点。

费城半导体指数微涨 0.34 点或 0.08%，收 441.38 点。

此外，美股小型类股今日反弹回经济衰退前高点，罗素 2000 指数 (Russell 2000 Index) 劲扬 1.2%，站上 2007 年 10 月以来最高点。

就业报告：芝加哥人力资源公司 Challenger, Gray & Christmas 今日盘前公布，全美雇主本月份宣布裁员人数较去年同期减少 39%，降至 41528 人；其中近半数为政府机构员工。尽管美国政府本月裁员人数增至 1 年来新高。

稍后美国民间就业服务公司 ADP 也公布，本月美国民间雇员增加 20.1 万人，尽管略低于经济学家预期，但仍在 20 万人的水准以上。投资人将此报告，视为窥探周五政府正式就业报告的指标。

GAMCO 成长基金 (GAMCO Growth Funds) 投资组合经理人 Howard Ward 指出，今日美股一开盘，便拥抱相当稳健的 ADP 雇员数据。预期周五官方公布的就业数据，很可能不会令投资人失望。

本周迄今，投资人持续忽略中东政治动荡、利比亚战争及日本核灾等海外负面情势发展。日本股市周三劲扬，欧股也在交易热络下走高。美股道琼指数自上周五收盘以来，已累积上涨 1%。

能源业：今日欧巴马发表能源政策演说，主张提高美国的石油及乙醇产量，减少对进口能源的依赖。PFG Best 能源交易员 Dan Flynn 指出，这将为美国创造更多就业机会，令市场大振。

消息传出后，包括康菲石油 (ConocoPhillips)(COP-US)、艾克森美孚 (Exxon)(XOM-US) 及雪佛龙 (Chevron)(CVX-US) 等美国主要石油企业，股价依序劲扬 2.39%、1.49% 及 0.6%。

另外天然气类股也受到拉抬，因欧巴马再度强调提升替代能源的重要性，表示应该尽快发现并生产较洁净、可再生的能源。消息刺激今日美国 5 月交货天然气期货价格劲扬 2.4%，自本月初以来价格已大涨逾 13%。

不过，今日美国 5 月交货原油价格则下跌 52 美分报，收每桶 104.27 美元，因美国政府公布，上周原油库存增幅大于预期。

企业消息：加拿大特殊药品制造商 Valeant (VRX-CA) 周二盘后，对美国药厂 Cephalon (CEPH-US) 提出总额 57 亿美元的恶意并购出价。后者股价今日应声大涨 28.41%。

美国私募基金公司 Apollo Global (APO-US) 将其首次公开募股 (IPO) 股价，订在每股 19 美元，达原先预期价位上端。今日股价重挫 4.21%。

中国第三大网路企业奇虎 360 (QIHU-US) 周三开始在美国纽约证交所 (NYSE) 挂牌上市，周二公布的 IPO 价格为每股 14.50 美元，今日交易股价暴涨 134.48% 收 34.00 美元。

其它市场：今日亚洲股市大致收高，其中日经 225 指数劲扬 2.6%，港股恒生指数也上扬 1.7%，上证综指则几乎持平。欧洲股市亦涨，德国 DAX 指数劲扬 1.8%，法国CAC 40 指数上涨 0.9%，英国富时 100 指数则小涨 0.3%。

今日美元兑日元升值，兑欧元及英镑下贬。美国基准 10 年期公债价格反弹，殖利率由 3.49% 降至 3.45%。4 月交货黄金价格反弹 7.40 美元，收每盎司 1424.90 美元。

欧股盘后─德股涨势带动 大盘收高0.7%

在德国股市涨势的带动下，欧洲股市周三收高。但周边国家股市走势错综，投资人仍担忧主权债务。

欧洲Stoxx 600指数上涨0.7%，收于278.55。日经指数今日大涨2.6%。

美国股市亦上涨，扩大华尔街周二的涨幅。

迹像显示日本制造业开始恢复生产，有助拉抬欧洲制造业与工业类股，德国股市因而走强。

德国汽车厂Daimler AG (DE:DAI)上涨3.1%，BMW AG (DE:BMW)上涨2%。近几日，汽车股遭到重创，日本于3月11日地震后，投资人担忧零件短缺可能影响汽车生产。

德国DAX-30指数上涨1.8%至7057.15。

虽然大多欧洲股市走强，但分析师说，有明显迹象显示，投资人仍担忧欧洲主权债务及中东动乱。欧洲股市成交量偏低，涨势主要原因在缺少买盘。

标准普尔公司调降希腊与葡萄牙信用评等一天后，葡萄牙PSI 20指数上涨0.5%至7,858.97，希腊ASE综合指数则下跌1.3%至1,558.57。

由于金属价格上涨，矿业股拉抬了伦敦股市走高。African Barrick Gold PLC (UK:ABG)上涨1.7%，法国兴业银行将该公司评等核定为买进。

英国FTSE-100指数上涨0.3%，收于5948.30。

法国CAC-40指数上涨0.9%，收于4024.44。法国电力公司股价上涨2.5%，日本强震及海啸后，该核电厂股价重挫12%，今日持续反弹。

纽约汇市─投资人追求高收益率 日元兑美元下跌至三周低点

由于投资人追求较高收益率资产，日元兑美元下跌至近三周低点。

日元兑美元连续第五天下跌。一份报告显示，美国私人企业3月就业人数大幅增加，肯萨斯市Fed银行总裁Hoenig说，央行应减少振兴经济措施，该二因素支撑了美元上涨。

巴西里耳上涨至二年半高点，投资人追求收益率，影响盖过了资本管制。欧元兑美元清除跌幅。

分析师说，本周投资人的风险胃口偏高，全球股市亦表现良好，美元兑主要外币上涨，但美元兑澳元仍疲弱。

北京时间04:30 日元下跌0.5%至82.88兑1美元　欧元上涨0.1%至1.4127美元，稍早则一度下跌0.4%。

美国2年期公债殖利率，较日本同期公债殖利率高出60基点，创2月14日以来最大差价。

分析师说，利差使得日元受到压力。

今年第一季，日元兑美元下跌2%，日元兑欧元下跌7.2%。日元跌势于3月加速，过去九天，日元兑美元下跌2.2%，日元兑欧元下跌1.5%。

根据ADP公司报告显示，美国2月私人企业就业人数增加20.1万人。周五，美国劳工部将公布3月就业报告，预估就业人数增加19万人。

今年以来，欧元兑美元上涨5.2%，欧元区决策官员强化反通货膨胀观点，支撑了欧元上涨。分析师预期，欧洲央行将在4月7日政策会议中，调高利率一码至1.25%。

分析师说，地震对日本出口造成的冲击将日益严重，日元可能持续疲弱。

巴西里耳上涨至2008年8月以来高点。投资人的高收益率资产需求增加，提供了里耳支撑。

里耳上涨0.9%至1.6314兑1美元。巴西总统对国际债券销售及最低360天到期的贷款，征税6%。

巴西决策官员今年调高利率一个百分点至11.75%，以减缓通货膨胀。

纽约债市—公债收益率可能在非农就业报告出炉前持稳

* 公债收益率可能在非农就业报告出炉前持稳

* 七年期公债标售得标利率与标售前交易收益率之差为1.7个基点

* 如果美国经济复苏疲软,美联储可能需要缓慢地撤出经济刺激举措

美国公债收益率(殖利率)可能在周五美国非农就业报告出炉前仍保持相对稳定,因交易商已消化了非常利多的预期.近两周公债价格大跌.

美国公债价格周三上涨,此前民间就业机构ADP Employer Services的报告显示,3月就业岗位增加20.1万个,大致符合分析师预期的增加20.3万.[nCN1711277]但令原本预期就业人口增幅更强劲的交易商感到失望.

一些交易商正预计周五出炉的3月非农就业报告将显示就业岗位增加逾25万个,远高于分析师预期的19万.

"今天ADP数据,尽管符合分析师预期,但该数据可能降低对周五非农业人口增幅将非常强劲的一些利多预期,"Guggenheim Capital Markets美国公债交易部主管Jason Rogan表示.

不过,"市场仍预计非农就业数据非常强劲.如果市场在未来两天非农就业数据公布前回补空头,我不会感到意外,"他说.

指标10年期公债收益率US10YT=RR从3月16日触及的三个月低位3.19%上升至3.46%.不过,10年期公债依然处于2月初以来的交投区间的中部,当时收益率一度升至3.77%的高位.

10年期公债收益率在周三海外时段测试在3.52%左右的技术支持位.

收益率在过去两周攀升,因一些美联储官员发表措辞强硬的言论令市场担心美联储将以多快的速度撤走刺激举措,并进而上调指标利率.

"如果数据一如我们的预期开始直指经济好转,美联储将开始撤走经济刺激措,"Fifth Third Asset Management投资组合经理Mirko Mikelic说.

他补充说,这就是说,经济复苏步伐一直缓慢,持续疲弱的楼市及居高不下的失业率可能损及消费者支出.

"将需要更长的时间从低位复苏,"Mikelic说,美联储将"在密切关注经济发展的同时缓慢地开始撤走(经济刺激)措施."

市场预期美联储将在6月结束其6,000亿美元公债购买计划.一些投资者也担忧美联储届时是否将开始出售其所持的债券,截止上周,美联储持有1.31万亿美元的公债及9.44亿美元的抵押贷款支持证券(MBS).

**本周第三次公债标售**

美国财政部周三标售规模为290亿美元新的七年期公债,得标利率与标售前交易收益率之差为1.7个基点,为连续第三次标售出现此类情况.尽管一些分析师称,标售前的涨势可能影响了标售结果.

"我们没有看到任何迹象显示是时候公债上涨,"FTN Financial利率策略师Jim Vogel说,"是时候不要在标售中受损失,目前不是采取激进做法,以所有资金为押注,抢先进行押注的时候."

七年期公债价格最后升9/32,收益率报2.876%,标售前交易的收益率低见2.85%.

能源盘后─交割库存创新高 原油收低0.5%

周三政府数据显示，美国主要交割地点的原油库存创新高点，使得原油期货受到压力。投资人未在意利比亚战斗持续。

美国能源部公布，纽约商品交易所原油期货交割点奥克拉荷马州Cushing地区的原油库存上周达4190万桶，创新高。纽约原油因而受到压力。中东与北非情况则使得布伦特原油上涨。

纽约5月原油收低52美分，或0.5%，至每桶104.27美元。伦敦布伦特原油下跌3美分至每桶115.13美元。

上周，美国原油库存增加290万桶至3.557亿桶，今年以来，增加了近2100万桶。

原油库存增加的部份原因，在于炼油厂例行维修，但分析师说，库存大幅变动，让投资人的注意力又回到了库存。过去几周，投资人密切注意主要产油国的政情发展。

分析师说，情况已小幅回稳，利比亚目前陷入僵局，市场焦点因而回到供需方面。

去年，原油库存与其它经济数据，为影响油价的主要因素。今年利比亚，中东及北非其它产油国动乱，则主导着油价。

虽然因汽油价格上涨，需求下降2.3%，但美国上周汽油库存仍减少270万桶。

上周，美国零售汽油价格平均上涨至每加仑3.60美元。

4月新配方汽油收高1.82美分至每加仑3.0640美元。4月热燃油收低0.19美分至每加仑3.0396美元。

利比亚战斗仍为影响油价的潜在因素，任何新的发展均可能使原油市场大幅变动。

格达费部队击退了大多反抗军的进攻，让人怀疑美国及盟邦的空袭，无法提供反抗军足够支撑。格达费部隘仍控制首都的里波里及格达费老家Sirte城市。

本周稍早，利比亚反抗军说，他们在一周之内，将开始出口原油，但分析师现在怀疑是否有此可能。内战前，利比亚每日生产原油约160万桶。

贵金属行情简报

贵金属盘后─忧虑升温 逢低买进 金价止跌弹回1424美元

周三 (30 日) 纽约期金价格终于结束连续 4 日跌势，顺利反弹。因欧债忧虑及利比亚战事持续，提振黄金的避险需求，鼓励投资人逢低买进。

今日纽约期货交易市场 Comex 6 月交货金价上涨 7.40 美元或 0.5%，收每盎司 1424.90 美元；盘中一度冲上 1431.70 美元高点，但也曾跌至 1413.10 美元低点。

周二金价累积长达 4 日跌势，收在接近 2 周来最低点。印度银行 ICICI Bank 经济学家指出，周三金价走扬，动力来自欧元区债信问题忧虑，以及利比亚战事持续，推高黄金的避险吸引力。

信评机构标准普尔 (Standard & Poor’s) 周二晚一举调降葡萄牙及希腊的债信评等，将前者由 BBB 调降至 BBB-，离垃圾等级只差一级；将后者由 BB+ 下砍 2 级至 BB-。

利比亚的内战胶着，效终统治者格达费 (Moammar Gadhafi) 军力又打击反对人士武力，并夺回部分先前遭反对派抢下的区域。

另一方面，今日美元兑日元升值至日本311 强震以来新高，但兑欧元则下贬，因欧洲央行 (ECB) 理事发言暗示，央行可能较部分人士预期提前升息。资产管理公司 2100 Xenon Group 执行长 Jay Feuerstein 指出，今日金市也出现跟随美元升贬而涨跌的情势。

今日其它贵金属价格也跟着劲扬。其中 5 月交货银价上涨 52 美分或 1.4% 收每盎司 37.51 美元。7 月交货白金价格亦上扬 30 美元或 1.7%，收每盎司 1774.10 美元。6 月交货钯金价格则上升 5.15 美元或 0.7%，收每盎司 758.10 美元。