3月14日五矿期货金属早报

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LME市况报告--期铜收盘大致持平,市场关注日本强震的影响

* 铜价从稍早跌势中反弹,卖盘似乎过度

* 中国通胀数据引发中国料将实行货币紧缩政策的担忧

* 日本关闭铜炼厂,智利暂停港口业务

期铜价格周五收盘大致持平,从稍早触及的三个月低点反弹,因投资者重新评估日本强震的可能影响.

中国2月通胀加剧增加了铜市的负面人气,使本周铜价一度最高创下10%的跌幅,但此后卖盘开始显示出乏力的迹象.

尽管尾盘时反弹,铜价仍创下2010年6月初以来最大单周跌幅.

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜CMCU3收低1美元,报每吨9,190美元,从盘中低点去年12月中以来的最低位8,992美元反弹,在盘后交易中,铜价扩大涨势,接近当日高位9,260美元.

纽约商品期货交易所(COMEX)5月期铜合约HGK1收高1.00美分,报每磅4.2075美元,接近交易区间4.0860至4.2195美元的高端.

周五日本东北部发生8.9级强震,引发海啸,并导致至少1,000人死亡,电厂、炼油厂和港口均关闭.

CIBC商品分析师兼资深经济学家Peter Buchanan说,"我们不确切知道经济损失有多严重,这类灾难过去的模式是,短期内的影响是负面的,但随着经济增长,人们开始进行重建时,市场需要大宗商品,这至少是正面的."

日本两家大型铜炼厂因电力中断而停止运营,令人担心铜供应中断.

日本地震的影响延伸至智利,该国三个大港料将于周五暂停活动,并让全球最大铜生产企业Codelco派船出海,以预防海啸的影响.

中国2月通胀率超过预期,为4.9%,似乎将进一步上扬,增加了实施货币紧缩政策的压力.这可能将限制经济增长,并抑制对工业金属的需求.

周四中国公布的数据显示,2月铜进口量较上月的364,240吨下降35%至235,469吨.

CIBC的Buchanan说,该数据的意义是中国将进一步紧缩货币政策.

数据显示,LME铜库存增加400吨,至425,875吨,自去年12月中以来,铜库存已增加超过20%.

美国CFTC铜市场持仓结构表

经济数据

        〔表格〕美国2月零售销售较前月上升1.0%,符合预估

美国商务部周五公布:

* 美国2月零售销售较前月上升1.0%(路透预估为成长1.0%),1月修正后为增长0.7%(前值为升0.3%)

* 美国2月扣除汽车的零售销售较前月成长0.7%(路透预估为成长0.7%),1月修正后为成长0.6%(前值为成长0.3%)

以下为详细数据(经过季节调整;变动百分比):

2月    1月修正值     (前值)    12月    11月   11年/10年2月

零售销售    1.0      0.7          0.3       0.6      0.8        8.9

扣除汽车    0.7      0.6          0.3       0.3      0.9        6.0

〔表格〕美国1月企业库存较增长0.9%,预估为增加0.7%

美国劳工部周五公布: 美国1月企业库存较前月增加0.9%,预估为增长0.7%.12月修正后为增长1.1%,前值为增长0.8%.

1月企业库存及销售数据如下(经季节调整)：

(变动百分比)     1月       12月       (前值)     11年/10年1月

库存             0.9        1.1         0.8             9.1

销售             2.0        1.6         1.1             10.8

(以10亿美元计)  1月       12月       (前值)        10年1月

库存            1,453.1    1,439.5     1,435.4        1,331.5

销售            1,177.8    1,154.2     1,148.0        1,062.8

库存/销售比      1.23       1.25        1.25            1.25.

〔表格〕美国1月企业库存较增长0.9%,预估为增加0.7%

周五汤森路透/密西根大学公布的调查显示,汤森路透/密西根大学美国3月消费者信心指数初值为68.2(路透预估为76.5),2月终值为77.5.

以下为详细数据:

3月初值      2月     1月     12月     11月

信心指数      68.2        77.5     74.2     74.5     71.6

现况指数      83.6        86.9     81.8     85.3     82.1

预期指数      58.3        71.6     69.3     67.5     64.8

一年通胀预期   4.6         3.4      3.4      3.0      3.0

五年通胀预期   3.2         2.9      2.9      2.8      2.8

国际金融市场

美股盘后─无视日本强震与北非及中东冲突道琼收高59点

尽管日本发生强烈地震与严重海啸，加上北非与中东冲突担忧，但在能源股与原物料股走高的带动下，美国股市周五仍收高。分析师说，市场有众多消息，投资人必须思考这些因素对美国国内生产毛额(GDP)成长有何影响，其中日本重建可能有助支撑全球经济。
    道琼工业平均指数收高59.79点或0.50%至12044.4。

Nasdaq指数收高14.59点或0.54%至2715.61。

S&P 500指数收高9.17点或0.71%至1304.28。

费城半导体指数收高4.18点或0.99%至427.91。

分析师预期股市交易将会震荡，投资人消化消息面的风险，但可能很快再度测试近来高点。市场有许多不确定性，但股市已跌回了今年约半数的涨幅。

一分析师说，灾难与许多生命损失固然是悲剧，但以经济角度而言，这意味日本政府需要立即花费大笔资金进行重建，不只有助刺激日本经济，还包括其他国家经济。

周五，一场8.9级强震侵袭日本北部，引发大海啸，横扫数个城镇，根据共同社消息，至少已数百人死亡。

海啸之后，再度出现强烈余震，东京亦可感受得到。

这次强震促使美国对夏威夷与西岸地区发布了海啸警报。太平洋沿岸十九个国家亦发布了警报。

地震发生前，亚洲股市已然下跌，终场大幅收低。日经指数下跌1.7%。欧洲股市亦受到压力。

日本灾难发生的同时，市场仍担忧国际政局，如利比亚内战持续，沙乌地阿拉伯抗议群众计划发动反政府示威活动。

周四，美国股市大幅下挫，美国与海外经济数据，带来沉重压力。

尽管周五反弹，美国股市本周仍收低。道琼与S&P 500下跌逾1%，Nasdaq指数大跌近2.5%。

世界市场：欧洲股市下挫。英国FTSE-100指数下跌0.3%，德国DAX指数跌幅约1.1%，法国CAC-40指数下跌0.9%。

亚洲股市收低。上海综合指数下跌0.8%，香港恒生指数下挫1.5%，日本日经指数重创1.7%。

企业：日本灾难对保险公司造成冲击，如Aflac (AFL-US)股价下跌0.3%，该公司约有75%收入来自日本。

其他保险公司，如Aspen Insurance (AHL-US)，Everest Reinsurance (RE-US)与XL Group (XL-US)股价亦下跌。

经济：投资人亦注意美国最新的经济数据，这些数据显示经济复苏仍稳固。

美国公布2月零售销售上升1%，符合预估。扣除汽车销售，2月零售销售上升0.7%，预估为上升0.6%。

1月零售销售则由上升0.3%修正为上升0.7%。扣除汽车，1月零售销售由上升0.3%修正为上升0.6%。

美国1月企业库存上升0.9%，小幅高于预期。

密西根大学3月消费者信心指数下降至68.2，2月为77.5。

汇率与商品：美元兑欧元与兑英镑小幅走低，美元兑日元下跌1.3%。

分析师说，日本投资人轧平海外仓位，包括卖出美元，买进日元。日本企业必须将资金汇回，进行重建。保险公司必须买进日元，进行理赔。

4月原油下跌1.54美元至每桶101.16美元。

4月黄金期货上涨9.30美元至每盎司1421.80美元，自稍早跌势中反弹。

公债：美国10年期公债价格下跌，殖利率上升至3.39%，周四为3.37%。

欧股盘后─日大地震 中国通膨热 欧指几弭平今年涨幅

周五 (11 日) 欧洲股市重挫，写下连续第 3 日跌势，且几乎将今年以来累积涨幅弭平。主要由于日本遭遇百年来最大规模地震袭击，保险类股应声大跌；此外，中国公布上个月通货膨胀率高于预期，引发升息力道恐不够的疑虑。

今日道琼泛欧 Stoxx 600 指数收盘下挫 0.8% 至 275.69 点，使得本周总结重挫 2.2%。今日 18 个西欧国家股指除希腊外全数收低，其中德国 DAX 指数下跌 1.2%，法国 CAC 40 指数跌 0.8%，英国富时 100 指数则小跌 0.3%。

日本当地时间周五下午 2:46，于东北部外海发生芮氏规模 8.8 级的超强地震，激起高达 7 公尺的大海啸，并已造成数百人死亡。日本首都东京等地皆感受到地震威力，沿海受灾区域也陆续传出重大灾情。包括美国、中国、菲律宾、及印尼等 20 多个太平洋沿岸国家，也都发布海啸警报。

消息传出后，全球二大再保险公司─慕尼黑再保 (Munich Re)(MUV2-DE) 及瑞士再保 (Swiss Re)(RUKN-CH)，股价分别重挫 4.1% 及 4.3%。两公司接拒绝评论可能亏损规模。

中国今日公布，2 月份消费者物价指数 (CPI) 较一年前增加 4.9%，工业生产较前月大增 14%，生产者价格指数 (PPI) 更月增 7.2%。

阿拉伯世界政局方面，利比亚政府军将反对势力逐出地中海油港市 Ras Lanuf，统治者格达费的儿子周四更表示，政府全面武力反击反抗军的时刻已到来。沙乌地阿拉伯反政府人士原订今日举行的「愤怒之日」大规模示威行动，也在政府布置大批警力预防之下，无法成功集会。

纽约汇市─日本强震 欧领袖达协议 日元大涨 欧元劲扬

周五 (11 日) 日元兑美元创下去年 8 月以来单日最大涨幅，兑所有主要对手货币全数升值，因日本遭遇百年来最强烈地震袭击，刺激日本投资人大买日元避险。

同一时间，欧元区 17 国领袖今日通过加强经济合作计画，消息带动欧元兑美元走扬，也拉低本周累积贬幅。另外巴西政府透露，考虑采取更多措施打压货币涨势，里耳应声下贬。

纽约时间周五下午 4:11，日元兑美元大涨 1.3% 至 81.87 日元，兑欧元亦劲扬 0.6% 至 113.86 日元；尽管地震刚发生后，日元兑美元应声下挫 0.4%，兑所有主要对手货币也悉数走贬。欧元兑美元则劲扬 0.8% 至 1.3906 美元，但稍早曾下跌 0.3%；本周欧元兑美元累积贬值 0.7%，一反先前连续 3 周升值趋势。

日本东北部外海周五下午发生芮氏规模 8.8 级的超强地震，激起 10 公尺高海啸，已造成上千人死亡。首都东京等地皆感受到地震威力，沿海受灾区域也陆续传出重大灾情。

德银 (Deutsche Bank) 驻纽约 10 国集团 (G10) 外汇策略部全球主任 Alan Ruskin 指出，地震重建过程，普遍被视为有利日元涨势。市场原本焦点放在日本海外资金的走向。

欧盟主席 Herman Van Rompuy 周五发布声明表示，欧元区领袖在今日高峰会上，原则上同意针对欧元区经济合作的新提案；至于提案中其他项目，仍待进一步讨论协商。

不过这项结果，已让德国总理梅克尔 (Angela Merkel) 针对解决欧债危机，所提出的改革但书，获得进一步支持。

巴西政府今日表示，正考虑采取更多措施抑制里耳涨势，包括限制外国人投资巴西股市的时间。里耳兑美元闻讯由先前的升值 0.1%，逆转为贬值 0.2% 至 1.6649 里耳。

纽约债市—日本强震后,投资人关注是否有保险商抛售美国公债

* 一些投资人担心日本强震将引发资产抛售

* 交易商在一周升势后锁定获利

* 日本1995年地震没有影响美国公债需求

日本遭遇纪录最强地震可能促使保险公司出售资产,支付索赔.投资人周五关注是否有保险商出售美国公债筹资的活动.

大地震令分析师希望从1995年日本阪神大地震后美国公债和日圆走势图中寻求指引.在阪神地震后数日内美国公债市场遭抛售,10年期公债收益率(殖利率)升约20个基点.

"从历史经验来看,发生这种事后,投资人开始为资产定价,就好像要抛售."Knight Capital Group固定收益分析师Brian Yelvington表示.

投资人担心在日本有业务的保险商和再保险商可能需要出售资产,支付赔偿.但交易商表示,迄今尚未有迹象显示日本投资人出售公债,尽管这没有阻止其他人出货.

指标10年期公债US10YT=RR跌9/32,收益率由周四尾盘的3.36%升至3.40%,该收益率在3月4日触及3.60%的近期高位.

分析师将今日跌势大部分归咎于获利回吐,而不是日本地震.本周稍早中东和北非局势动荡和政治示威引发公债市场大涨.

"我觉得昨天下午美国公债市场就到了受压水准,投资人利用地震作为减仓的机会."RBC Capital Markets公债交易部门主管Tom Tucci表示.

30年期长债US30YT=RR跌22/32,收益率由4.50%升至4.54%.

一些分析师基于1995年阪神地震后市场反应,淡化了日本地震对美国公债市场可能的冲击.

"1995年1月阪神大地震并没有引发对美国公债仓位的结清,"摩根士丹利分析师David Greenlaw表示,"美国财政部TICS数据显示,至1995年9月,日本每个月都在增持美国公债,之后小幅减少了几个月后又在1996年初重新开始增加."

其他分析师表示,现在谈论地震可能对美国公债造成的最终影响为时过早.

"受损的建筑需要重建--这可能意味着对商品的需求增加,经济成长动能改善,至少对全球第三大经济体日本是如此."Neuberger Berman Fixed Income投资组合经理人Thanos Bardas表示.

能源盘后─日本强震 沙乌地无示威油再跌回101美元

周五 (11 日) 纽约期油价格连续第 4 日下挫，一度跌破每桶 100 美元关卡，收盘站回 101 美元。因日本遭遇百年来最强大地震袭击，刺激原油需求忧虑；加上沙乌地阿拉伯反对人士原订今日举行的大规模示威活动，遭政府打压而未能成行。

今日纽约期货交易市场 Comex 4 月交货原油收盘下挫 1.54 美元或 1.5%，收每桶 101.16 美元；盘中一度跌至 99.01 每元低点。本周油价总结共重挫 3.1%。

日本东北部外海周五下午发生芮氏规模 8.8 级的超强地震，激起 10 公尺高海啸，并已造成严重死伤及破坏。日本是全球第二大石油进口国，仅次于美国。且已有报导传出，日本地区有炼油及其他石油相关设备受到损害。

油市原本关注焦点，放在全球最大石油出口国沙乌地阿拉伯的反对派人士，号召周五进行「愤怒之日」反政权示威抗议行动。但在沙国政府部署强大警力压制下，活动未能如愿进行。

投资人原先担忧，若从突尼西亚、埃及到利比亚激起的人民反政府浪潮，若扩散至沙乌地阿拉伯，将严重打击原油供应，造成油价蹿升。

今日油市另项卖压，来自全球最大原油消费国中国，公布 2 月份消费者物价指数 (CPI) 较一年前增加 4.9%，高于预期，显示该国通货膨胀升温压力仍大。

另外石油输出国组织 (OPEC) 今日发布月度报告指出，2 月份产油量增加每日 11 万桶至每日3002 万桶，达 2008 年 12 月以来新高，主要归功于沙乌地阿拉伯增产。OPEC 表示，尽管利比亚动乱影响原油供应，但因成员国增产及预期季节性需求减低，目前全球仍有充足原油。

今日 4 月交货汽油价格收盘同样下挫 3 美分或 1.1%，收每加仑 2.99 美元；本周共跌 1.8%。4 月交货热燃油价格今日小跌 2 美分或 0.5%，收每加仑 3.03 美元；本周累积也挫 1.9%。今日 4 月交货天然气价格收盘则劲扬 6 美分或 1.5%，收每百万英热 (Btu) 3.89 美元；本周总结上扬 2.1%。

贵金属行情简报

贵金属盘后─避险买盘支撑 黄金收高9.30美元

黄金期货周五克服了开盘的疲弱走势，终场收高。日本强烈地震后，诸如原油等其他商品跌势减缓，黄金亦因而有买盘进场。

纽约4月黄金上涨9.30美元，或0.7%，至每盎司1421.80美元。但本周则下跌0.5%。

周五交易所开盘后，黄金自稍早低点反弹，逐步走高。白银期货亦随之上扬。铜期货最终亦收高。

日本下午时间发生8.9级地震，引发了多处海啸警报。日本与中国大陆及美国均为商品主要消费国。

原油价格今早下跌，市场不知何去何从，黄金开盘亦走低。但随后油价跌势转为温和，投资人亦重返黄金市场，周末前，有部份避险交易。

原油期货最近价位下跌0.1%至每桶101.02美元，日本强震后，原油一度下跌至99.01美元。

除了地震对全球造成冲击外，欧元区外围国家的债务危机重燃，北非与中东情势仍紧张。一项「愤怒日」行动将于周五在沙乌地阿拉伯展开，呼吁民主改革。但华尔街日报报导，沙国首都利雅得并未出现抗议行动，示威主要是在东部城镇举行。

利比亚战斗持续，报导指出，效忠政府的部队将叛军逐退。

欧盟周五亦针对利比亚局势举行了高峰会。

5月白银上涨87美分，或2.5%，收于每盎司35.94美元。本周，白银上涨1.7%。

5月铜上涨1美分，或0.2%，至每磅4.21美元。但本周下跌5.8%，投资人担忧供给上升，且中国大陆需求可能消退。

白金与钯金走势分道扬鏕，4月白金上涨16.10美元，或0.9%，收于每盎司1781.70美元。6月钯金下跌90美分，或0.1%，至每盎司765.50美元。

消息指出，中国大陆通货膨胀高于预期。投资人担忧中国政府可能很快采取行动，冷却经济。