10月26日五矿期货金属早报

金属市场交易

LME交易行情

LME持仓信息

LME铜铝锌成交量

LME铜铝锌库存变化

LME铜铝锌合约升贴水

LME市况报告---期铜收高,但是涨幅受G20会议前的谨慎情绪限制

* 中国9月铜表观需求上涨

 * 期铅和期锌均因中国企业关闭炼厂触及9个月高点

 * 市场关注:周二公布的美国消费者信心数据

期铜价格周一触及27个月高位,因周末G20会议结束后美元疲弱以及市场再度看多大宗商品、中国需求前景明朗、并且摩根大通有意发布铜场内交易产品(ETP).

 "我认为目前出现的是投机性买盘,并且金属总体存在上涨趋势."LOGIC Advisors合伙人Bill O'Neill称.

 "随着美元兑部分货币下跌且触及新低,金属重现涨势."

 纽约商品期货交易所(COMEX)12月期铜跳涨6.60美分,或1.7%,收报每磅3.8630美元,为2008年7月3日以来指标三个月期约的收盘价新高.

 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜收涨183美元,报每吨8,518美元,盘中一度触及2008年7月迄今高位每吨8,549美元. 

 美元周一全面下跌,投资人把20国集团(G20)同意避免竞争性货币贬值,解读为放行美元可以重拾跌势.

 "铜不仅能够从大宗商品,以及与美元相关的商品投机需求中获益,其还得益于良好且稳定的基本面."O'Neill称.

 中国9月贸易数据支撑了这一观点.

 根据路透基于中国稍早发布的官方数据的计算,尽管中国9月精炼铜进口较上月减少7.5%,但中国9月对该金属的表观需求仍上涨.

 有消息称,摩根大通旗下Commodity ETF Services上周稍晚已在美国证券交易委员会(SEC)注册并准备发布一款铜场内交易产品(ETP).这对铜上涨动能提供额外支撑.

 "铜上市交易基金(ETF)料将令市场(供给)情况更为趋紧,"BMO Nesbitt Burns全球商品策略师Bart Melek称."我们已预计明年铜需求缺口为近40万吨,现在Colluhuasi也发生了部分事件.因此(期铜)将极度地受到支持."

 智利大型Collahuasi铜矿工人将投票表决本周是否将发动罢工.

**供给趋紧**

 供给方面,LME铜库存减少450吨至368,375吨,较2月的六年半高位555,075吨减少大约三分之一.

 近月现货铜较指标三个月期铜贴水从10月20日的每吨20美元左右收窄至目前的每吨16美元水平,暗示现货供给日益紧俏.

 三个月期锌和三个月期铅延续上周五涨势,双双触及2,600美元的九个月高位.三个月期锌收涨53美元,报每吨2,565美元;三个月期铅收高55美元,报2,585美元.

 中国第三大锌生产商--深圳市中金岭南有色金属股份有限公司上周五发布公告称,因涉及铊污染,公司旗下韶关冶炼厂已在10月21日全面停产.期锌和期铅继续受此消息提振.

 三个月期铝收盘时未交易,最后一盘报每吨2,372美元,上周五收报2,365美元.三个月期锌攀升500美元,收报26,900美元;三个月期镍上涨375美元,收报每吨23,600美元.

美国CFTC铜市场持仓结构表

〔表格〕美国芝加哥联储9月全国活动指数为负0.58,8月修正后为负0.49

美国芝加哥联邦储备银行公布,9月全国活动指数为负0.58,8月修正后为负0.49.

 月度指数:

         10年9月 10年8月 10年7月 10年6月 10年5月 10年4月  09年9月

 现值      -0.58    -0.49    0.09    -0.57    -0.03     0.42        -0.65 

 前值        --     -0.53   -0.11    -0.63    -0.06     0.36        -0.65

 三个月均值:

         10年9月 10年8月 10年7月  10年6月 10年5月 10年4月  09年9月

 现值      -0.33     -0.32   -0.17    -0.06    0.30      0.11        -0.44  

 前值       --       -0.42   -0.27    -0.11    0.27      0.09        -0.44 

 芝加哥联邦储备银行表示,三个月移动均值显示经济增长低于历史趋势,暗示未来一年的通胀压力有限.

 分项指数: 

                           对月度指数的贡献度 

                         10年9月        10年8月 

 就业                    -0.05             -0.06

 消费与住房              -0.39             -0.40 

 产出相关                -0.17             -0.02

 销售、订单、存货         0.05             -0.01  

 备注:

 芝加哥联邦储备银行表示,指数数值为零显示全国经济以历史趋势的步伐扩张,负值显示成长低于趋势值,而正值显示成长高于趋势值.

 芝加哥联邦储备银行指数所包含的85个经济指标来自四大类别:产出及所得,就业、失业及工时,个人消费及住房,销售、订单及存货.

 与波动剧烈的月度指数相较,三个月移动平均提供全国经济成长更为连贯的样貌.

国际金融市场

美股盘后─成屋销售正面 道指升至6个月高点

美股周一 (25日) 开盘强劲走高，房屋销售报告优于预期，将美股推升至 6 个月高点。

道琼工业平均指数上涨 32.02点或 0.29%，收 11164.58点。

Nasdaq指数上升 11.46点或 0.46%，收2490.85点。

S&P 500指数上扬 2.59点或 0.22%，收1185.67点。

费城半导体指数收高 3.85 点或 1.08%，至 360.79 点。

强劲的成屋销售报告出炉后，美股三大指数早盘均上涨近 1%，随交易时间推移，涨幅稍微缩退，但多数产业仍表现强劲，道琼30成分股中，23家早盘走扬。

在过去一周内，此回为第2次道指自今年最高收盘点下滑后快速返升，周一稍早道指高点达 11247.60，今年最高收盘点为4月26日的11205.03，当日盘中高点达 11258。

除了强劲的房市数据带来涨力，企业财报和下周的中期选举预期也为股市涨势添加动力。

 Kenjol Capital Management总裁兼创办人Kenny Landgraf表示：「欧巴马总统曾说他自己较为亲商(pro-business)，但倘若你一再坚持某些事情，那么这句话听起来就不像事实了。」

投资者也猜测共和党下周将赢得众议院的控制权，投资者认为此趋势有利股市。

美股周五收盘错综，投资者衡量美国企业强劲的财报，以及G20南韩高峰会对货币政策的紧张气氛。

周一开盘前，联准会 (Fed)主席伯南克表示，联邦机构下个月将会完成查核美国最大抵押贷款服务商查封过程的工作。

美国银行业近几周处在压力下，抵押贷款服务商遭控书面资料不实，因而展开查核行动，银行股受此冲击下滑。JPMorgan (摩根大通) (JPM-US) 下跌 1.8%， Bank of America (美国银行) (BAC-US) 下挫 2.5%。

经济消息：

美国商业经济学会 (NABE) 根据10月份的产业调查，周一表示，第3季聘雇状况改善，为2008年至2009年经济衰退开始以来最好的水平，且调查显示，未来 6 个月的聘雇预期上升至 2006 年以来的最高水平。

美国不动产协会(NAB)周一公布，9月成屋销售上升10%至年率453万栋。8月成屋销售则由413万栋往下修正至412万栋。

企业消息：

Texas Instruments (德州仪器) (TXN-US) 今日盘后将公布第 3 季财报，分析师预期德仪第3季EPS 69美分。周一收高 1.12%，至 28.98。

美国第二大办公用品零售商Office Depot (ODP-US) 宣布2005年起担任执行长的Steve Odland 即将在 11 月 1 日退休。该公司预期第 3 季EPS 18美分。该公司周一上涨 3.46%，收 4.79 美元。

全球市场：

亚股周一走势错综，香港恒生指数上升 0.5%，日经指数下滑 0.3%，上综指数收高 2.6%。

欧股周一收高，伦敦FTSE 100指数上升 0.2%，法国CAC 40指数升幅低于 0.1%，德国 DAX指数上升 0.5%。

公债、美元与商品市场：

美国公债价格微幅上升，基准 10 年期公债殖利率自 2.56%降至 2.55%。

美元兑欧元、日元、英镑均下跌，兑日元跌至 80.41日元，达15年低点。

12月纽约期油上涨 83美分或 1%，收每桶 82.52美元。

12月纽约期金上涨 13.80美元或 1%，收每盎司 1338.90美元。

欧股盘后─精品类股上涨 支撑大盘收高

欧洲股市周一收高，精品公司LVMH与Hermes International股价双双上涨，此外，黄金价格大涨，支撑矿业股走高。

欧洲Stoxx 600指数上涨0.3%，收于267.42点。上周，该指数上涨0.4%。

美国公布9月成屋销售上升10%至年率453万栋，较预期强劲，欧洲股市亦获得支撑。

今日稍早，欧盟统计局公布，欧元区8月工业订单上升5.3%。

20国集团周末在南韩举行的会议，支撑了欧股早场上涨。该会议对日益升高的汇率紧张，并无具体解决方案，但一份联合公报警告，需要倾向由市府决定的汇率。

主要地区性股市上涨，伦敦FTSE-100指数上涨0.2%，收于5751.93。

德国DAX-30指数上涨0.5%，收于6639.21美元。巴黎CAC-40指数少有变动，报3870点，上涨1.46点。

分析师说，周末的20国集团会议主要结果，在于达成一项协议，预防竞相将货币贬值，美元因而受到压力。

美元疲弱引来了风险性交易，金属商品明显受惠，矿业股今日强势上涨。

铜矿场Antofagasta (UK:ANTO)上涨4.1%，Kazakhmys (UK:KAZ)上涨3.5%，Xstrata (UK:XTA)上涨2.7%。

法国精品制造商亦为焦点，Hermes International (FR:RMS)上涨15.1%。

周末，LVMH (FR:MC)公司说，现在持有Hermes公司14.2%的股权。LVMH亦持有Hermes部份股票的衍生性商品，且有意要求转换。一旦这过程完成，LVMH将持有Hermes公司17.1%股权。

LVMH说，将长期持有Hermes股票，无意加以并购。LVMH股价上涨2.4%。

德意志银行分析师将LVMH评等由观望调高至买进，并说此一决议澄清了LVMH公司的策略方向。

但德意志银行说，Hermes股价不太可能持续大幅上涨，今年该股价已大涨114%。

在德国，汽车厂Volkswagen (DE:VOW3)上涨6.8%。由于客车需求强劲，今年目前为止，该公司获利为去年同期三倍。但第四季态度谨慎。

纽约汇市─G20会议后 美元兑日元下跌至15年低点

美元兑日元下跌至15年低点，20国承诺避免货币竞相贬值，但并未能消除联邦准备理事会(Fed)将宣布购买更多债券，削弱美元的预期。

投资人更加预期进一步的量化宽松政策，将支撑高报酬资产，美元兑大多外币因而均下跌。英镑兑日元下跌至2009年2月以来低点，英国核准的抵押贷款案件减少，引发投资人预期英国央行将买进更多债券。

分析师说，如果看看所有货币，只有美元与英镑疲弱，只有这两个国家谈到量化宽松政策。

美元下跌1.2%至80.41日元，创1995年4月以来低点，北京时间04:01 美元报80.79日元。美元报1.3970兑1欧元，欧元下跌0.6%至112.86日元。

美国今日公布9月成屋销售上升10%至年率453万栋，优于预期，美元兑欧元削减跌幅。

商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，10月22日预期欧元兑美元将上涨的单量上升到了2009年10月以来高点，显示欧元可能反转。

追踪美元兑一篮货币走势的美元指数下跌0.4%至77.150。上周，该指数上涨0.6%，为自9月10日以来，首度单周上涨。

因投资人更加预期，Fed将增加买进资产，支撑经济，自6月30日以来，美元已下跌10%。Fed下次政策会议定于11月2日与3日举行。

哥伦比亚披索下跌0.4%至1835.60兑1美元，创8月13日以来低点。哥国总统说，本周将采取行动，减缓批索的涨势。

今年以来，披索兑美元上涨了11.7%，为拉丁美洲六种货币中，表现最佳者。

英镑下跌0.9%至126.46日元，创近二年低点，投资人预期英国央行将增加量化宽松政策。

纽约债市—长债价格上涨,市场预期美联储将实施新一轮购买资产

* 长债价格上涨,收益率曲线趋平

* 100亿美元五年期TIPS标售需求强劲

* 焦点在量化宽松政策的起步规模

美国30年期公债价格周一上涨,令收益率(殖利率)曲线趋平,因预期美国联邦储备理事会(FED,美联储)将实施新一轮的购买资产计划.

低吸买盘购入30年期公债,因市场认为美联储多数会买入较短期公债,30年期长债相对于其它年期的公债较为便宜.

"这是收益率曲线交易,许多投资人认为美联储关注通缩,通胀实际上不构成问题.所以30年期公债相对其它年期的券种有更大的上升空间."D.A. Davidson & Co固定收益交易部门副总裁Mary Ann Hurley表示.

交易商表示,因市场预计美联储将进入市场,成为公债主要买家,公债收益率一直在纪录低点附近交易.

多个关键因素导致市场获得大量买盘,且美国公债标售规模持续减少,支撑了公债价格.

美联储预计在11月2-3日货币政策会议后宣布第二轮量化宽松政策,海外央行利用抛售本国货币所得一直在购买美国公债.

而且美联储试图打压的通缩势力有利于固定收益证券,因通缩会加强这些投资的购买力.

30年期长债US30YT=RR升14/32,收益率由上周五尾盘的3.93%降至3.91%.指标10年期公债US10YT=RR持平,收益率报2.56%.

五年期/30年期公债收益率差由上周五尾盘的278基点降至273基点,但仍离本月稍早触及的近283基点纪录最宽水准不远.

"离美联储宣布政策声明还有逾一周时间,今早市场为第二套量化宽松政策做准备."三菱东京日联银行驻纽约首席金融分析师Chris Rupkey表示,"一致的预期是一开始先购买约1,000亿美元,在11月和12月美联储政策会议期间渐次买进,几次下来就会出现供应短缺."

美联储预期中的措施可能导致通胀最终产生的前景周一看来对投资人产生了影响,美国财政部标售的100亿美元重开(增额发行)五年期通膨保值债券(TIPS)获得强劲的需求.

此次标售得标利率为负值,为历来首次,暗示投资人愿意向政府付利息来拥有这些债券.

二级市场中的五年期和其它短期TIPS收益率在9月底转为负值,因预期美联储增加购买公债会拉低实际利率,或不计入通胀的借款成本.

至少一家买方公司看到了TIPS的价值,尽管该公司已小幅降低了这种证券仓位.

管理总计约700亿美元投资级别固定收益资产的Neuberger Berman Fixed Income投资组合经理Thanos Bardas表示,"我们的一个策略是增持TIPS,因美联储刺激经济的主要好处是推高了盈亏平衡率."

能源盘后─美元疲弱 支撑原油收高83美分

原油期货周一收高，疲弱的美元提供了市场支撑，投资人观望联邦准备理事会(Fed)将采取何种行动刺激经济。

纽约12月原油收高83美分，或1%，至每桶82.52美元。稍早高点为83.28美元。伦敦布伦特原油收高58美分至每桶83.54美元。

美元兑日元触及15年低点，欧元突破1.40美元，支撑了原油价格走高。美国今日公布9月成屋销售上升10%，亦支撑了原油价格。

近几周，原油价格密切随着美元走势，美元下跌，原油突破80美元。预期Fed将采取行动，振兴经济，投资人因而转向硬性资产，如原油，避免美元下跌。

分析师说，短期内，汇市走势仍可能影响原油价格，投资人持续注意Fed的行动，该行动为影响经济复苏的重要因素。

美元仍为市场的主导力量，预期在Fed宣布利率决议前，放空美元，做多商品，仍将是交易主轴。

上周结束前，原油期货交易平静，投资人等待周末20国集团高峰会。20国财长承诺将致力避免汇率战，但投资人怀疑各国会停止货币竞相贬值。

法国工人抗议使得炼油厂作业与运输中断，目前12家炼油厂中，已有三家同意结束罢工。

上个月，美国原油与燃斗油库存触27年高点。有分析师预期全球库存高点已出现。

周三，美国能源部公布上周能源库存数据。分析师预估，10月22日结束的一周，美国原油库存增加60万桶，汽油库存减少20万桶，蒸馏油库存--包含热燃油与柴油--减少60万桶。

11月新配方汽油收高1.35美元至每加仑2.0773美元。11月热燃油收低0.34美分至每加仑2.2550美元。

贵金属行情简报

贵金属盘后─G20会议难抑制美元跌势 期金涨1%

纽约期金周一 (25日) 随交易时间推移，部分上涨动力流失，但仍守住涨幅，终盘收高 1%，系因美元疲弱，吸引投资者返回贵金属市场。

12月纽约期金上涨 13.80美元或 1%，收每盎司 1338.90美元。交易时间高点达每盎司 1349.50 美元。

美元疲弱，加上市场对二次量化宽松的预期屡次创造黄金近来的高点，但美元自低点回升时，便会削减期金涨幅。

伦敦 CMC Markets 市场分析师Michael Hewson表示：「市场开始停下来喘口气，现阶段看起来有点紧张，但长期展望而言仍对黄金有利。」

他表示，市场对二次量化宽松的预期，加上印度11月初开始进入购买黄金的节庆，这两大支撑力可避免黄金出现大跌幅，但二次量化宽松的影响力大多已经发挥出来了。

黄金上周下跌 3.4%至每盎司 1325.10 美元，为 6 周来首次单周收低。

美财长盖特纳支持美元的发言，加上中国意外升息，刺激黄金上周收跌。

但G20会议过后，美元周一下滑，系因各国央行和财长在南韩的G20会议并没有达成任何让投资者相信美元可止跌的决策。

美元指数自上周五晚间的 77.46 下滑至 77.10。

Commerzbank周一提出分析报告表示，G20会议结束后并没有实际结果，「各国对于货币政策应如何规划仍存有歧意，因此投资黄金的需求应会持续存在」。

然而，Commerzbank引述数据指出，资金经理人已经削减期金多头部位，投资人对于10月19日止的一周金价将上升6%的赌注也降低，多头部位降至 8 月以来最低水平。

其它金属消息：

12月期银上涨 43 美分或 1.8%至每盎司 23.54美元。

12月期铜上升 7美分或 1.7%，收每磅 3.86美元。

12月钯金上涨 17.70 美元或 3%，收每盎司 608.80美元；1月白金上涨 21.90 美元或 1.3%，收每盎司 1697美元。