10月25日五矿期货金属早报

金属市场交易

LME交易行情

LME持仓信息

LME铜铝锌库存变化

LME铜铝锌合约升贴水

LME市况报告---期铜收高,但是涨幅受G20会议前的谨慎情绪限制

* 国际铜业研究组织(ICSG)数据显示1-7月全球铜短缺情形加剧

 * LME铜库存触及一年低位

 * 市场关注:周末在韩国召开的20国集团(G20)会议

期铜价格周五收高,但是结束了连续五周上涨的势头,因美元持稳且投资者在周末举行的20国集团(G20)会议前保持谨慎,令动能受阻.

 Lind-Waldock资深市场分析师Adam Klopfenstein认为:"周末G20会议前很多市场都持平...股市和汇市都没有方向,令期铜在狭小区间内震荡."

 纽约商品期货交易所(COMEX)12月期铜收高1.55美分,收报每磅3.7970美元.盘中交易区间为3.7515-3.8155美元.

 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜收高28美元,收报每吨8,335美元.周二曾触及2008年7月以来高位8,492美元.

 中国第三大锌生产商--深圳市中金岭南有色金属股份有限公司公告称,因涉及铊污染,公司旗下韶关冶炼厂已于周四全面停产.铅触及九个月高位,锌徘徊于六个月高位附近.

 法国兴业银行(Societe Generale)分析师David Wilson表示:"很明显,当前价格变动受美元影响...铜价停滞,等待...G20会议结果.美联储第二轮量化宽松是大背景,但是我们必须等到11月初才能看到了解更加明确的细节."

 美元指数本周料将结束之前连续五周的跌势,因市场对G20会议能否达成明确协议持谨慎态度.

 基本面趋紧的背景继续支撑铜价.ICSG最新的报告显示,今年1-7月精炼铜供应缺口35.6万吨,为上年同期的两倍还多.

**库存下降**

 最新数据显示,LME铜库存减少1,175吨至368,825吨,为一年来最低水平,较2月中时的逾555,000吨减少三分之一.

 两位伦敦场内交易员称,尽管铜供应仍紧张,买家不愿在当前价位追高.

 其中一位说:"我认为金属可能面临一轮修正.有些超涨了.我觉得未来一个月金属价格将下跌."

 三个月期铝收高1美元,报每吨2,365美元.

 三个月期铅收高45美元,报每吨2,530美元,盘中一度触及1月来高位2,548美元.

 三个月期锌收涨38美元,报2,512美元,此前一度触及六个月高位2,540.25美元.

 三个月期镍下滑325美元,收报每吨23,225美元,因表观消费疲软.LME镍库存近几周一直在增加,LME数据显示,韩国釜山流入930吨,导致总库存升至近四个月高位.

 三个月期锡收跌100美元,报每吨26,400美元.10月14日曾触及记录高点27,338.50美元.

美国CFTC铜市场持仓结构表

国际金融市场

美股盘后─静待G20消息 交易清淡 道指小跌14点

美股周五 (22日) 错综，但本周些微收高，系因投资者衡量美国企业强劲的获利消息，以及聚焦G20会议的货币议题。

道琼工业平均指数下滑 14.08点或 0.13%，收 11132.49点。

Nasdaq指数上升 19.72点或 0.80%，收2479.39点。

S&P 500指数上扬 2.82点或 0.24%，收1183.08点。

费城半导体指数收高 7.08 点或 2.02%，至 356.94 点。

道琼30成分股中，仅8家上涨，科技股主要股指Nasdaq因周四盘后的强劲财报而获得支撑，温和上升。

 Williams Capital Group股市交易部门主管Stephen Carl表示：「因为缺乏经济数据，所以今日交易特别缓慢。基本上在更多企业获利消息和下周更多报告出炉前，投资者不太进场。」

虽然美国企业第3季获利普遍表现强劲，但周五美股处于某种压力下，系因投资者仍担心广泛议题。

货币战争气氛越见浓烈之际，G20财长与央行周五在南韩展开为期 2 日的会议。美国官方不断推促中国应同意人民币兑美元升值，让国际出口更加公平竞争。

美财长盖特纳 (Timothy Geithner) 致信G20财长，主张部分开发中国家停止人为压低自身货币价值，并限制其盈余或赤字，以利重新平衡全球经济。

美股周四上涨力道稍歇，系因投资者衡量企业强劲的获利表现，以及猜测Fed二度量化宽松的规模不会如预期那样大。

企业消息：

周四收盘后，Amazon (亚马逊) (AMZN-US) 公布第3季营收上升 39%，每股盈余 51 美分，优于分析师预期，周五股价上涨2.52%至 169.13 美元。

中国搜寻引擎巨擘Baidu (百度) (BIDU-US)周四盘后也公布财报，获利翻升一倍，营收年升76%之多，周五上涨 4.68%至 107.28 美元。

AIG (AIG-US) 宣布以 178 亿美元出售亚洲寿险单位，激励早盘股价上涨2%。AIG曾表示，考虑出售AIA公司，因此举为清偿美政府纾困金的一大关键。周五股价上扬 0.68%至 41.56 美元。

Verizon (VZ-US)  公布第 3 季每股盈余 31美分，较去年同期的 41 美分表现逊色，该获利结果包括每股 25 美分的非营运费用，泰半与退休金相关。周五股价下滑1.32%至 32.09美元。

Honeywell  (HON-US) 公布第 3 季营收上升至 84 亿美元，但获利下滑，周五股价收升 1.26%至 47.26 美元。

全球市场：

亚股周三走势错综，系因周三为市场反应中国升息的头一日。香港恒生指数下跌 0.6%，日经指数上升 0.5%，上综指数收低 0.3%。

欧股稍微收低，伦敦FTSE 100指数下滑 0.3%、法国CAC 40指数下跌 0.3%、德国 DAX指数下滑 0.1%。

公债、美元与商品市场：

美国公债价格下跌，基准 10 年期公债殖利率自 2.51%升至 2.56%。

美元兑欧元下跌，但兑日元、英镑上涨。

12月纽约期油上涨 1.13美元至每桶 81.69美元。

12月纽约期金下跌 50美分至每盎司 1325.10美元。

欧股盘后─近来涨势后 获利了结 大盘收低0.3%

欧洲股市周五收低，结束了连续二天的上涨走势。在近来的涨势后，投资人有获利了结卖压，市场亦消化Ericsson，Volvo与Volkswagen大型企业的财报。

欧洲Stox 600指数下跌0.3%，收于266.75，周四为上涨0.6%。

分析师说，股市近来强劲上涨，今日没有真正的利空消息，只有部份获利了结卖压。过去一个半月左右，投资人承受风险，今日则有所调整。

主要地区股市今日收低。德国DAX-30指数下跌0.1%，收于6605.84，巴黎CAC-40指数下跌0.3%，收于3868.54。伦敦FTSE-100指数收低0.3%至5741.37。

市场焦点仍在美国联邦准备理事会(Fed)，Fed将于11月2日与3日举行政策会议，预期将推出另一波量化宽松政策。

20国财长与央行总裁会议已在南韩展开。美元走低，市场等待所谓汇率战的决议。有分析师说，全球股市疲弱，显示投资人对20国峰会感到紧张。

德国--欧洲最大经济体--公布10月企业信心指数上升至2007年5月以来高点，分析师预估为下降。

德国汽车厂Volkswagen AG (DE:VOW3)提前公布九个月获利，市场感到意外。该公司说，销售上升20%，获利上升至48亿欧元，去年同期为15亿欧元。其股价上涨3.2%。

零售商Metro AG (DE:MEO)上涨1.1%。

分析师说，Metro目前的股价仅反应2011年获利预估，并未反应复苏或调高评等的溢价。

L.M. Ericsson AB (ERIC-US)股价上涨逾4%，该电信设备公司第三季净利高于预期。

Volvo AB (VOLVY-US)股价则下跌1.9%。该公司销售低于预期，但已转亏为盈。

纽约汇市─盖特纳敦促设定贸易目标美元上涨

六周来，美元兑一篮货币--包括欧元--首度单周上涨。美国财长盖特纳敦促20国集团设定经常帐赤字目标，支撑了美元上涨。

巴西里耳创下6月以来最大单周跌幅，政府提高外资流入的税率，以抑制里耳涨势，带来压力。美元今日走势震荡，盖特纳建议20国，降低贸易盈余与赤字至低于本国经济的特定比例。

分析师说，今日投资人观望，如果会议传出消息，可能影响下周走势。但长期而言，预期美元仍属跌势。

追踪美元兑一篮货币走势的美元指数，自10月15日以来上涨了0.6%。北京时间03:09 美元指数报77.456，昨日为77.418。

20国财长与央行总裁在南韩开始举行会议。与会者不同意盖特纳所建议的设定经常帐失衡目标，日本财务大臣野田佳彦说，设定数字目标不切实际。加拿大财长Flaherty则说，这观点是正确的一步。

美元报1.3934兑1欧元，昨日为1.3920。美元上涨0.1%至81.44日元，昨日为81.33。

欧元可能难突破1.40美元，联邦准备理事会(Fed)于11月2日与3日举行会议前，短期公债殖利率持稳。分析师说，市场可能已反应了进一步量化宽松政策，美元可能陷于狭幅之内。

本月，欧元仅有一天突破1.40美元，系在10月14日，美国公布初次申请失业金人数意外增加，贸易赤字亦扩大。

自9月21日以来，美元指数下跌了3.8%。当日Fed于政策会议后，发布声明指出，若有必要，将提供进一步宽松政策，支撑经济复苏。

本周，巴西里耳下跌了2.4%至1.7067兑1美元，创6月4日以来最大单周跌幅。里耳今日下跌0.7%，但10月14日触及二年高点1.6442兑1美元。

分析师说，20国会议最可能的结果是发布综合声明，各国当局同意不竞相贬值，让汇率更具弹性。而后美元可能立即反应，出现卖压。美元的跌势并未改变。

纽约债市—30年期公债价格上扬,部分逆转为期一个月的跌势

* 30年期公债价格上扬,部分逆转为期一个月的跌势

* 中期公债在供应前略有下滑

* 美联储重启购买公债的前景限制抛售

美国30年期公债价格周五上扬,尽管相对较短期公债仍受投资人冷落,因市场预计美联储下个月可能重启购买资产计划,较短期公债得益最大.

尽管30年期公债在本周五个交易日中有四日上涨,但仅收复了过去一个月的部分失地,令其表现仍落后于较短期公债.

这是因为市场人士认为如果美联储重启购债计划支撑经济,30年期长债不会在美联储的购物清单上.

而且,债市还担心美联储进一步放宽货币政策刺激经济可能带动通胀大幅上升,不利于30年期长债.

"在这种环境下,那不算大的隐忧,但如果经济重现活力,但美联储未能及时撤走刺激措施,投资人担心部分资产级别会再度出现泡沫."M&I Investment Management Corp总裁兼投资长Tommy Huie表示.

债市投资人不乐见通胀,因其蚕食固定收益证券的价值.

30年期长债US30YT=RR升11/32,收益率(殖利率)由周四尾盘的3.96%降至3.94%,但高于一个月前的3.74%.

而指标10年期公债US10YT=RR跌4/32,收益率报2.56%,持平于一个月前,周四尾盘为2.55%.

随着美联储进一步购买资产变得愈发肯定,较短期公债在过去一个月上扬.

两年期、三年期、五年期和七年期公债收益率在过去一个月都下滑,尽管五年期和七年期公债收益率周五微升.美国财政部下周将发售更多中短期公债.

下周财政部将发售1,090亿美元的公债和通膨保值债券,其中周一将发售100亿美元的五年期通膨保值债券.

交易商普遍预计美联储将在11月2-3日货币政策会议后开始新一轮的量化宽松政策,许多交易商认为美联储购债主要集中在五年期至10年期公债,这些年期公债的收益率同抵押贷款利率和投资指标利率相关.

目前不能肯定的是美联储的动作将是非常果断的,抑或是渐进的.

近几日,美联储部分官员表达了对规模不定,渐进的量化宽松政策的支持,而不是债市多头一直希望的"震慑"策略.

圣刘易斯联邦储备银行总裁布拉德周四表示,如果美联储决定需要放宽货币政策,他将支持定期会议上美联储增加购买1,000亿美元美国公债的计划,但强调尚未作出决定.

一些人士预计美联储可能购买高至1.5万亿美元的公债,但布拉德和其它美联储官员的讲话看来令这些预期降温.

能源盘后─原油收高1.13美元 本周走势震荡 价格持平

原油期货周五收高，结束了一周震荡走势，本周价格少有变动。周末20国峰会之前，投资人观望为主。

纽约12月原油收高1.13美元，或1.4%，至每桶81.69美元。伦敦布伦特原油上涨1.16美元至每桶82.99美元。

经历一周波动走势后，原油价格守于每桶80美元之上，焦点在疲弱的美元，并消化经济面的讯号，判断未来原油需求。但分析师说，市场缺少明确方向，使得原油限于每桶85美元之下的狭幅之内。

原油交易本周波动震荡，缺少趋势，进行整理，价格难涨，也缺少卖压。本周收盘水平接近开盘价位。

20国峰会在南韩举行，财政政策为主要的议题。这次财政部长们的会议将于周末持续进行。投资人因而观望，找寻各国政府可能采取何种行动的讯号。但少有分析师预期会议中会有重大决议。

近几周，美元下跌支撑了原油价格上涨。投资人担忧其它国家可能采取行动，让本国货币贬值，以支撑出口及国内经济成长。担忧货币贬值，促使投资人转进硬资产，如商品。

欧元兑美元今日小幅上扬，自周四的跌势中反弹。

美国财长盖特纳敦促全球大型经济体，避免利用汇率，促成经济成长，让贸易伙伴国家付出代价。

但投资人焦点仍在联邦准备理事会(Fed)何时采取行动购买公债，刺激经济，实施所谓的量化宽松政策。

罢工及阻路持续瘫痪法国炼油厂及主要油港，亦持续支撑原油产品价格。这次的行动在抗议法国的退休金改革法案。

11月新配方汽油收高2.28美分至每加仑2.0638美元。11月热燃油收高3.71美分至每加仑2.2516美元。

贵金属行情简报

贵金属盘后─美元转升 静待G20消息 期金小跌 本周收低3.4%

纽约期金周五 (22日) 温和收低，结束波动的一周，投资者静待G20对货币政策的相关消息。

黄金稍早些微走涨，但随着交易时间进展，美元转升而失去上涨动力。

12月纽约期金下跌 50美分至每盎司 1325.10美元。本周黄金跌幅 3.4%，为 6 周来首次收跌。

周四因美元转强，黄金大跌 1.4%，本周黄金走势波动，周二亦出现 2.6%的大跌幅。

期银维持涨幅较黄金长，但终盘仍收低。期铜收高。

HSBC分析师Jim Steel表示，投资者似乎在旁静观其变，交易清淡，使周四部分下滑力道延续至周五。针对下周走势，他认为「有可能再下滑一些，但不会太大」。

黄金 10月14日收高至每盎司 1377.60 美元高点，过后2个交易日均维持 1370 美元的水平，但周二大跌 36 美元，周四又下滑 18 美元。

美元指数自周四晚间的 77.42 微幅上升至 77.46。本周稍早，美财长盖特纳的发言推升了美元，加上中国意外升息，不利金价涨势。

交易者正静待G20南韩会议的结果。

12月期银下跌 2 美分或 0.1%至每盎司 23.12 美元。

12月期铜上升 2美分或 0.3%，收每磅 3.80 美元。

12月钯金上涨 4.80 美元或 0.8%，收每盎司 591.10美元；1月白金上涨 1.70 美元或 0.1%，收每盎司 1675.10美元。