6月22日实达金属早报

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LME铜铝锌合约升贴水

LME市况报告---期铜大涨,因中国推进人民币汇改或将提振需求

期铜周一大涨,但终场前小幅回吐部分涨幅,因中国宣布将提高人民币汇率弹性,提振市场对中国工业金属需求的乐观情绪.

 分析师表示,随着日内交易的进行,工业金属从高位回落,因担忧人民币汇率恐将变动不大,而人民币的大幅走强将在长期对商品市场产生重大影响.

 市场主流思想认为,中国将可能将人民币汇率上调约2-3%.

 三个月期铅收涨88美元,报每吨1,833美元,此前触及每吨1,837.75美元的5月28日以来高位.三个月期锡收报每吨17,800/17,900美元,盘中触及每吨18,250美元,亦是5月28日以来高点,周五收报每吨17,450美元.

 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜触及日高每吨6,729.75美元,随后收报每吨6,595美元,周五报每吨6,435美元.

 COMEX-7月期铜收高5.80美分,或2%,收报每磅2.9420美元.

 中国宣布将提高人民币汇率弹性的举措,对多数大涨商品而言是极度利好消息,因为中国对铜和其它金属的购买力和进口量料将增加. 

 三个月期铝收报每吨1,963美元,周五收报1,945美元.稍早其曾触及2,019美元的日高.

 三个月期镍升至每吨19,850美元,周五收报每吨19,595美元.三个月期锌收报每吨1,775美元,高于周五的每吨1,725美元.

 中国5月精炼铜进口较4月减少9.7%,为279,690吨的消息,令市场普遍的乐观情绪承压.但交易商和分析师称此次减少在预料之内.

美国CFTC铜市场持仓结构表

国际金融市场

美股盘后─人民币松绑乐观消退 科技股领跌收盘逆势走低

周一 (21 日) 美股收盘一反早前涨势，三大基准指数全数回跌收低；道琼工业指数今日稍早曾劲扬 143 点，也全数抹去。显示投资人对于美股近期经历涨势，仍抱持谨慎态度；并对于中国政府放宽人民币汇率所带来的正面动力，打了折扣。

道琼工业平均指数小跌 8.23 点或 0.08%，收 10442.41 点。

Nasdaq 指数下跌 20.71 点或 0.90%，收 2289.09 点。

S&P 500 指数下跌 4.31 点或 0.39%，收 1113.20 点。

费城半导体指数下挫 3.17 点或 0.85%，收 368.04 点。

中国政府上周六 (19 日) 宣布，将允许人民币兑美元升值，告别过去 2 年将人民币汇率锁住的政策。一旦人民币更有弹性，可望让美国制造商及出口商受惠，因过去人民币价值刻意被压低，让进口至中国市场的产品价格较高。

美股今日中午以前，三大基准指数皆跟随全球乐观涨势走扬，道琼指数涨幅也在 100 点以上；不过午盘涨幅逐渐削减，并再度搬演收盘前回跌的戏码。

Christiana Bank & Trust Company 投资组合经理人 Scott Armiger 指出，这样的趋势反应近期美股波动的程度增加，以及目前股价与企业获利预期相较，相对而言势均力敌的事实。

截至上周五收盘，美股已连续 2 周累积收高，上周三大基准指数全都上扬逾 6%。主要由于投资人经历 5 月份欧债危机刺激下，所出现的抛售风潮后，重回市场逢低买进。此外，技术性因素也提供这波美股涨势部分支撑。

不过，周一美元兑人民币汇率依旧几乎持平，兑日元则升值 0.5%。欧元兑美元汇率也几乎未动。过去几个月来，欧元走势反映出投资人对于经济的焦虑程度。

今日跌势分布各类股，由大型科技股领跌，包括微软 (Microsoft)(MSFT-US)、雅虎 (Yahoo)(YHOO-US) 及亚马逊 (Amazon)(AMZN-US)。

亚马逊今日下砍 Kindle 电子阅读器售价，追随对手邦诺 (Barnes & Noble)(BKS-US) 稍早宣布降低 Nook 电子阅读器售价。显示价格战进入白热化。

其它市场：今日欧股收高，法国CAC 40 指数涨 1.3%，德国 DAX 指数涨 1.2%，英国富时 100 指数也上升 0.9%。亚股则劲扬，日经指数扬升 2.4%，港股恒生指数上涨 3.1%，中国上证综指亦上扬 2.9%。

美国 10 年期公债价格下跌，殖利率由 3.22% 上升至 3.24%。

今日美国 7 月交货轻原油价格小涨 64 美分至每桶 77.82 美元。8 月交货黄金价格自历史新高点回挫 17.60 美元，至每盎司 1240.70 美元。

欧股盘后─中国放宽人民币弹性 欧股连续第九天收高

欧洲股市周一上涨，并创下11个月来，最长上涨期间，矿业股涨势领先。中国宣布有意扩大人民币弹性，支撑了股市上涨。

欧洲Stoxx 600指数上涨1%至257.92点，连续第九天上涨，创2009年7月23日以来最长上涨期间。

周末，中国宣布将放宽人民币兑美元的实质盯住汇率。周一全球股市因而上涨。

分析师说，人民币升值及相关的政策，支持全球经济恢复平衡，当能降低经济成长遭遇的风险，对股市属利多。
    矿业股与经济成长密切相关，中国的行动有助减缓升息的担忧，且中国为许多矿场的重要客户。

人民币升值意味通货膨胀风险降低，消费者购买力则增加。

2010年上半年，中国财政与货币政策持续紧缩，一直是矿业股的主要压力，现在预期该压力将减缓。

矿业股随金属期货走高，Vedanta Resources (UK:VED)上涨6%，Norsk Hydro (NO:NHY)上涨3.1%，

英国FTSE-100指数上涨0.9%至5299.11，德国DAX指数上涨1.2%至6292.97，法国CAC-40指数上涨1.3%至3736.15。

欧洲出口类股亦走强，生产奢侈品企业表现尤其强劲。

BMW (DE:BMW)上涨2.7%，Mercedes汽车生产商Daimler (DE:DAI)上涨3.2%。

对生产奢侈品企业而言，人民币走强当属有利，销售可望增加，获利亦可望扩大。

并购消息亦支撑了欧洲股市上涨，荷兰化学集团Akzo Nobel (NL:AKZA)上涨2.1%。Corn Products International (NYSE:CPO)说将以13亿美元并购Akzo Nobel的National Starch部门。

BP (英国石油)(UK:BP.)周一未能加入涨势行列，下跌2.2%。

该公司陷入墨西哥湾漏油的困境，目前为止，漏油成本已达20亿美元。

纽约汇市─人民币升值推升经济成长展望欧元与日元下跌

中国央行表示，将让人民币更具弹性，该消息引发投资人预期经济复苏将转强，欧元与日元对预期经济成长将加速国家的货币下跌。

惠誉评等机构调降BNP Paribas银行评等，投资人担忧欧洲主权债务危机将进一步持续，欧元跌势因而加速，股市与商品价格亦回文件。中国的人民币升值行动后，推升了出售产品予该全球第三大经济体国家的货币需求，澳元与纽元上涨至一个月高点。

分析师说，人民币升值将增加中国的购买力，对亚洲与商品国家货币属利多。

北京时间03:31 美元上涨0.6%至1.2311兑1欧元，6月18日为1.2388。澳元上涨0.5%至87.65美分，纽元上涨0.2%至70.84美分。

日元下跌0.3%至90.96兑1美元，日元上涨0.4%至111.96日元兑1欧元。

欧元兑美元连续第二天下跌，清除稍早涨幅。欧洲央行总裁Trichet说，违反欧盟财政规定的国家，可能面临更严格的惩罚，包括收回投票权。惠誉公司说调降BNP Paribas银行长期发行人债务评等，由AA调降至AA-，因该银行的资产质量恶化。

分析师说，没有见到也没有听说有投资人投入欧洲资产，因为时机尚未成熟，仍有大量下跌风险。预期年底时，欧元可能下跌至1.15至1.20美元。今年以来，欧元下跌了14%。

瑞士法郎兑欧元上涨至记录高点，由于通货膨胀威胁消退，瑞士央行放松了限制瑞士法郎上涨的立场。瑞士央行于6月17日说，通货膨胀风险大多已消失。瑞士法郎触及1.3667兑1欧元。

中国央行二天前表示，将放弃6.83人民币兑1美元的盯住汇率。该汇率系于金融危机时，为保护出口商而采用。

在20国领袖于多伦多举行会议前一周，中国央行在其网站上，宣布了人民币升值消息。中国央行在随后的声明中说，更具弹性的汇率，将能导引资源至内需带动的事业，如服务业，有助抑制对出口的依赖，

自2008年年中以来，人民币便一直接近相同汇率水平。今日上涨0.44%至6.7962兑1美元，创2008年10月以来最大涨幅。

韩圜与马来西亚货币ringgit带动亚洲货币走高，投资人乐观预期该地区需求将上升，其货币因而走高。韩圜上涨2.6%至1171.95兑1美元，ringgit上涨2%至3.185兑1美元。

纽约债市—公债价格下滑,因中国推进汇改引发对美国公债的需求忧虑

* 中国推进汇改引发对美国公债的需求忧虑

* 股市转跌,公债缩减跌幅

* 10年期公债收益率持于3.175-3.35%区间内

美国公债价格周一下滑,因中国承诺增强人民币汇率弹性令投资人担心未来中国可能会减少购买美国公债以拉低人民币.

因中国的汇率政策,该国已成为美国公债的最大买家之一,其汇改的消息在本周美国标售1,080亿美元两年期、五年期和七年期公债前引发市场不安.

分析师还表示,汇率弹性可能带动全球经济成长,因这会刺激中国企业和消费者被压抑的需求.这也会打压美国公债,因公债通常在经济疲弱时才有更好的表现.

投资人起初就是这么解读,带动股市大涨,美国公债大跌,但尾盘因分析师揣摩是否中国逐步推进汇改会很快见效,谨慎气氛进场.

"中国增强人民币汇率弹性的声明令股市得益,从公债市场带走了一些避险买盘."Action Economics LLC全球固定收益分析部门董事总经理Kim Rupert表示.

"我认为市场可能了解到中国的行动不会是迅速及大规模的.汇改进程将是很缓慢和渐进的,所以股市明显回落."

指标10年期公债US10YT=RR跌5/32,收益率(殖利率)报3.25%,低于日高3.31%,上周五收报3.23%.

30年期长债US30YT=RR跌11/32,收益率由上周五的4.15%升至4.17%.

**新债发售**

中国央行自2008年中维持实际盯住美元的汇率政策,旨在在全球经济下滑期间稳定全球成长最快的经济体.

但周一央行表示,将增强人民币汇率弹性,回应了有关人民币币值被低估,给予中国在贸易上不平等优势的批评.

在这种背景下,美国财政部周二将发售400亿美元两年期公债,为本周公债供应揭开帷幕.

相比其它固定收益工具,即将进行的公债发售对公债的影响更大,互换利差收紧,公司债较可比公债利差也收窄.

两年期公债US2YT=RR持稳,收益率报0.72%.

鉴于中国的声明,一些交易商表示,预计两年期公债发售表现将是本周三次标售中最好的,因不确定性最低.

法国巴黎银行公债交易部门董事总经理Rick Klingman表示,"我认为市场对五年期和七年期公债标售会有担忧,两年期就还好.两年期公债标售数次的结果都很强劲,我觉得亚洲投资人对买入中期债券的兴趣要大于短期或长期的."

能源盘后─反应人民币升值 7月原油收高0.8%

原油期货周一收高，投资人反应周末传出的中国央行计划采取行动，让人民币兑美元升值的消息。

今日稍早，其它商品期货与原料类股随着原油大幅上涨，但随后削减涨幅。

纽约7月原油收高64美分，或0.8%，至每桶77.82美元。今早高点为78.92美元。北海布伦特原油收高60美分至每桶78.82美元。

分析师说，原以为此一消息将带动市场进行较长期反弹，但市场反应短暂，其实也并不意外。几个月来，投资人一直预期中国将让人民币升值，当终于成真时，市场已有所反应。

当消息传出，投资人纷纷进场，市场上涨，但涨幅温和，且缺少后继买盘。投资人随后迅速感到失望，因而退场，市场又造走低。

周末，中国央行说，将取消人民币兑美元的实质盯住汇率，让人民币更具弹性，市场解读这是让人民币缓慢升值的讯号。此一消息对原料价格属支撑，因为人民币走强，让中国可买更多原料。中国为全球商品主要消费国之一。

但市场仍缺少明确消息，中国何时或甚至是否会让人民币升值，并非明朗。有分析师今早告诉客户，市场对该消息的反应可能过度。

分析师说，原油市场今早涨势良好，但随即有获利了结卖压。

7月新配方汽油收低0.48美分，或0.2%，至每加仑2.1428美元。7月热燃油收高1.7美分，或0.8%，至每加仑2.1459美元。

贵金属行情简报

贵金属盘后─人民币允许升值 金价挫1.4% 创5月中以来最大跌幅

周一 (21 日) 美国黄金期货价格走跌，并创下 5 月中以来单日最大跌幅。使得外界乐观期盼，金价今年上半可能触及每盎司 1300 史上最高价格的希望，看来要落空。

今日纽约期货交易市场 Comex 8 月交货黄金价格下挫 17.60 美元或 1.4%，收每盎司 1240.70 美元。上回金价跌幅大于此，上溯至上个月 19 日重挫 1.8%。不过此后金价也并非一直上扬，当中也累积微幅跌势。

中国政府上周六 (19 日) 稍晚宣布，允许人民币兑美元的汇率逐渐有弹性。尽管消息让全球经济成长信心受鼓舞，期待中国消费者购买力将因此大增，并有助美国企业出口；今日全球股市也受激励劲扬。

不过，金市交易员对于这项消息究竟不影响或不利黄金，则呈现心态摇摆。这也使得今日稍早金价在涨跌之间摆荡。

人民币的新消息，刺激投资人涌向股市这类风险较高资产，降低公债等安全投资部位。不过，今日美股接近尾盘，稍早涨势也后继无力，转为走跌。

Olympus Futures 驻芝加哥资深市场分析师 Charles Nedoss 指出，今日市场过度预期，但这也将形成关键的趋势转变；投资人要不缩减多头部位，要不下助金价还会走高。

另一方面，今日美元一反先前疲软趋势，午后反弹扬升，美元指数由上周五的 85.704 点上升至 85.87 点，也让今日贵金属价格跌势成定局。

今日其它贵金属价格：7 月交货白金价格小涨 3.30 美元或 0.2% 收每盎司 1590.30 美元；9 月交货钯金价格上涨 4.05 美元或 0.8%，收每盎司 495.45 美元﹔7 月交货银价下挫 38 美分或 1.9% 收每盎司 18.80 美元。