3月22日实达金属早报

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LME市况报告---期铜收跌,因美元走强且担心中国需求

期铜价格周五收跌,因美元走强且投资者担忧来自中国的需求.

纽约商品期货交易所(COMEX)-5月期铜HGK0收低2.30美分,收报每磅3.3725美元,交投区间为3.3640-3.4110美元.

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜CMCU3收报7,435美元,周四收报7,486美元.期铜自2月初以来上涨了约20%.

欧元/美元走软,有望录得1月以来最大单周跌幅,因交易商担忧希腊能否获得欧元区援助以应对其债务危机.另外,对英国经济的担忧令英镑承压.

中国收紧财政政策的时机和幅度将是工业金属面临的最大风险之一,中国的需求占全球铜需求的30%以上--估计今年中国的铜需求将超过1,800万吨.

Country Hedging Inc的分析师Sterling Smith表示,"纽约5月期铜正在3.4250美元附近区域形成一条非常明确的阻力线.今日由于美元走强,期铜遭遇少量抛压."

分析师表示,铜市正在寻找美国经济增长势头增强的信号,并将这些信号解读为工业金属需求增加.

德国商业银行的商品分析师Eugen Weinberg称,"对经济复苏的信心增强,因此需求将超过供应."

**铜价将在今年再创纪录高位**

自3月1日以来,LME铜库存减少30,000吨至总计的522,975吨,为1月中以来的最低位,这扶助支撑铜价.

VTB Capital在一份报告中指出,"我们仍预计铜价将在今年某个时候再度触及纪录高位."

三个月期镍CMNI3盘中触及3月4日以来最高22,900美元,收报22,450美元,周四收报22,760美元.

LME镍库存自2月初以来减少8,724吨,至157,752吨,为去年末以来首见.

三个月期锌CMZN3收报2,295美元,周四收报2,333美元.三个月期铅CMPB3报2,200美元,前一日收报2,245美元.LME三个月期铝CMAL3报2,258美元,周四报2,276美元.

三个月期锡CMSN3收报17,650美元,周四收报17,790美元.

美国CFTC铜市场持仓结构表

经济数据

〔美国经济〕3月12日当周领先指标连续第七周增长,增长年率反弹--ECRI

 美国经济周期研究所(ECRI)周五称,最近一周衡量美国未来经济增速的一项指标连续第七周出现增长,其增长年率小幅反弹,但在之前12周持续回落,显示未来数月经济复苏步伐将放缓.

 ECRI表示,美国3月12日当周领先指标(WLI)增至130.9,之前一周从最初公布的130.6下修至130.4.

 其增长年率在连续12周回落后小幅上扬至13.1%,之前一周从最初公布的13.1%下修至12.8%,为去年7月以来最低.

 ECRI的董事总经理Lakshman Achuthan表示,"仍没有理由担忧会出现双底衰退,不过,WLI增长仍处于下降周期,美国经济增长将很快开始放缓."

国际金融市场

美股盘后─连续涨势后 回档整理 道琼收低37点

近来连续的涨势后，推升道琼，S&P 500与Nasdaq指数于昨日创新18个月收盘高点。今日美元走强压低了商品价格，引发股市获利了结卖压，终场下跌。智慧手机制造厂Palm (PALM-US)公布上季亏损大于预期，重创了科技股与电信股。昨日，道琼指数连续第八个交易日收高，创下自去年8月以来最长上涨期间，今日连续的涨势宣告中断。

道琼工业平均指数收低37.19点或0.35%至10741.98点。

Nasdaq指数收低16.87点或0.71%至2374.41点。

S&P 500指数收低5.93点或0.51%至1159.90点。

费城半导体指数收低5.97点或1.65%至355.67点。

周五的跌势广泛，道琼30档成份股中，有22档下跌，跌势领先者包括American Express (美国运通)(AXP-US)，Caterpillar (CAT-US)，Chevron (雪佛龙)(CVX-US)等。

近几周的涨势后，投资人周五有出场卖压。但道琼，S&P 500与Nasdaq指数本周仍收高，过去六周中，第五周上涨。

周四，美国股市上涨。报告显示物价压力仍温和，上周申请失业金人数减少，为股市带来利多。

企业：周四收盘后，智慧型手机制造厂Palm (PALM-US)公布2月28日结束的一季，每股亏损61美分。分析师预估为每股亏损43美分。自2007年第一季以来，Palm的季报便未曾获利。该公司并说，经销商库存大量增加，将拖累本季营收。其股价大跌26%。

周五，两家经纪商调降了Palm股价目标至零。

四重到期日：由于每季一次的四重到期日，股市可能震荡。四重到期系指股指期货与选择权及个股期货与选择权周五同时到期。

四重到期日可能使股价波动扩大，亦增加大盘的震荡幅度。但近来，到期的冲击倾向于扩散到整周，而非如以往仅周五的最后四个小时。

美元与商品：由于希腊债务担忧持续，美元兑欧元，英镑与日元均上涨。

纽约4月原油下跌1.52美元，收于每桶80.68美元。

纽约4月黄金下跌19.90美元，收于每盎司1107.60美元。

公债：10年期公债价格下跌，殖利率上升至3.69%，周四尾盘为3.67%。公债价格与殖利率系呈反向走势。

世界市场：亚洲股市收高。日经指数上涨0.8%，香港恒生指数上涨0.2%。

在欧洲，英国FTSE-100上涨0.1%，法国CAC-40下跌0.3%，德国DAX指数下跌0.5%。

欧股盘后─印度意外升息 原物料下挫 泛欧指数再跌0.4%

周五欧股受到印度央行意外升息影响，延续昨日跌势，所幸本周总结仍上扬。投资人越来越担忧，各政府接连撤除刺激经济措施，恐损害全球经济成长。

今日泛欧 Stoxx 600 指数收盘小跌 0.4% 至 260.16 点。本周总结上扬 0.7%，因信评机构标准普尔 (Standard & Poor’s) 将希腊自信评展望下调观察名单踢除，加上美国联准会 (Fed) 重申将空前低利率政策，再延长一段时间。

周五 18 个西欧国家股指中 13 个收低。其中德国 DAX 指数下滑 0.7%，法国 CAC 40 指数跌 0.5%，英国富时 100 指数升幅不及 0.1%。

印度中央银行今日意外宣布升息，为 2008 年 7 月以来首度采取货币紧缩政策，原因是通货膨胀率蹿升至 16 个月来最高点，使得控制物价成为迫切考量。

印度央行决定将基准附卖回利率由空前低点 3.25% 调升至 3.5%，并将附买回利率由 4.75% 调升至 5%。今日动作令市场意外，因为印度央行原订的货币政策会议，是在 1 个月以后。

消息刺激今日原物料价格下滑，天然资源企业类股也重挫 2.4%，为今日泛欧指数 19 项类股中最惨重跌幅。

伦敦金属交易市场中铜、镍及锡矿价格皆下滑，纽约期货市场原油价格重挫 2.6%；印度矿业集团吠檀多资源 (Vedanta Resources)(VED-UK) 股价下跌 3%，全球钢铁业龙头阿塞洛米塔尔 (ArcelorMittal)(MT-LU) 挫 2%，全球第四大炼铜企业 Xstrata Plc (XTA-UK) 跌 2.1%。

荷兰财政部长 Jan Kees de Jager 周四表示，国际货币基金组织 (IMF) 相当可能参与金援希腊计画。欧盟周五则矢言，「所有欧盟国家」都有决心在希腊需要时提供援助。

希腊 ASE 指数受到激励，周五收涨 0.3%。其中希腊第二及第三大银行 EFG Eurobank (EUROB-GR) 与 Alpha Bank (ALPHA-GR)，更分别劲扬 6.8% 及 5.5%。

英国劳埃德银行 (Lloyds Banking Group)(LLOY-UK) 周五表示，由于今年前 10 周的交易「强健」，今年公司可望恢复获利，且资产价值减损幅度也较预期佳。今日该股应声大涨 8.6% 至 60.35 便士，创去年 8 月 6 日以来单日最大涨幅。

瑞银 (UBS) 周五将全球最大氮肥制造商 Yara International ASA (YAR-NO) 股票评等，由〝中立〞调升至〝买进〞；德银 (Deutsche Bank) 亦重申该股〝买进〞评等。消息激励 Yara 股价上涨 3% 收 262 挪威克朗。

纽约汇市─印度升息 英国现二度衰退预警 美元劲扬 英镑挫

周五印度央行意外宣布升息，加上美股道琼工业平均指数一反过去长达 8 个交易日的涨势回跌，打击与经济成长关系密切的资产需求，美元及日元兑大部分主要对手货币应势走强。

另外外界担忧希腊恐无法取得欧盟金援，使得今日欧元吸引力下降，欧元兑美元也因此写下 1 月份以来单周最大跌幅。英国央行政策官员 Andrew Sentence 周五表示，英国可能会退回至经济衰退期，英镑应声兑所有主要对手货币下贬。

纽约时间周五下午 4:34，欧元兑美元贬值 0.5% 至 1.3536 美元；本周总结贬值幅度达 1.7%，为 1 月 29 日以来单周最大贬幅。今日欧元兑日元亦贬 0.3% 至 122.58 日元，本周总结贬幅也达 1.7%。今日美元兑日元升值 0.2% 至 90.56 日元，本周总结几乎持平。

印度中央银行今日较原订政策会议提前 1 个月，意外决定升息，为 2008 年 7 月以来首度采取货币紧缩政策。原因是通货膨胀率蹿升至 16 个月来最高点，使得控制物价成为迫切考量。该行将基准附卖回利率由空前低点 3.25% 调升至 3.5%，并将附买回利率由 4.75% 调升至 5%。

消息刺激市场担忧，各政府逐步撤除刺激经济措施，将影响全球经济成长步伐。今日美股道琼工业指数应声下滑 0.5%，路透-杰富瑞 CRB 商品指数 (Reuters-Jefferies CRB index of commodities) 更下挫 1.1%。

由于美元走强，导致大宗商品价格一片下挫。黄金价格下跌 1.9%，原油价格挫 1.8%。以稀有金属出口为大宗的南非，该国货币也因此第 2 日走跌，兑美元下贬 0.9% 至 7.3727 南非币。

希腊总理 George Papandreou 周五表示，希腊政府距离无法借款的窘境，仅剩一步之遥。德国中央银行理事 Thilo Sarrazin 今日也于媒体上发言，指出希腊政府如果没有能力偿债，应该准备好宣告破产 (insolvent)。周五欧元兑 16 个主要交易货币中的 14 个走贬。

Papandreou 周四表示，若欧盟领袖无法在下周举行的高峰会中，同意设立一贷款机制，他可能会转而向国际货币基金组织 (IMF) 求援。但欧洲央行总裁特里榭 (Jean-Claude Trichet) 及法国总统萨柯齐 (Nicolas Sarkozy) 不愿意结果如此，因担忧这会显示欧盟无法解决自身危机。

今日英镑兑美元贬值达 1.5% 至 1.5016 美元，兑欧元亦贬值 1% 至 90.16 便士。英国央行官员 Sentance 对《CNBC》表示，他见到英国有步入二度衰退的部分风险，并呼吁政府需要进行「实质的」财政紧缩。今日是英镑兑美元第 2 日走贬，也是 4 个交易日来首度兑欧元下贬。

巴西央行周三决定将利率维持不变，令市场意外，原本认为应会升息以抑制拉丁美洲最大经济体的物价涨势。这使得本周巴西币兑美元总结下贬达 2%。今日则贬值 0.4% 至 1.7995 兑 1 美元。

纽约债市—较短期公债价格在下周供应前下滑

* 在下周标售前,交易商压低价格

* 股市走软和希腊忧虑令跌幅受限

* 美国公债收益率曲线触及今年以来最平

* 对美联储上调贴现率的臆测犹存

美国较短期公债价格周五下滑,因交易商在下周大量公债标售前压低价格.

但跌幅受限,特别是较长期公债,因股市走软以及对希腊财政问题的担忧持续,令美国公债至少保持部分避险吸引力.

下周美国财政部将发售440亿美元两年期、420亿美元五年期和320亿美元七年期公债,筹资挹注今年预计为1.5万亿美元的预算赤字.

鉴于下周较短期公债有大量标售,今日短债价格走软并不令人意外.

交易商"试图打压价格以为购买新债作准备."D.A. Davidson & Co固定收益交易部门副总裁Mary Ann Hurley表示,他并称交投非常清淡.

两年期公债US20YT=RR跌2/32,收益率(殖利率)为1.00%,为逾两个月最高,周四尾盘报0.97%.

10年期公债US10YT=RR跌4/32,收益率由3.68%升至3.70%.

有部分市场人士预计下周的标售可能获得强劲需求,这也限制了今日的跌幅.

"尽管供应本身对市场是利空的,但持续获得强劲需求令标售对公债市场而言能够相对有利."DeCarley Trading高级分析师Carley Garner表示.

周五的价格走势再度令收益率曲线趋平,两年期和10年期公债收益率差收窄至270基点,为今年最窄.

在本周公布的数据显示2月通胀压力温和后,衡量通胀预期的利差水准也收窄.

在缺乏重要数据的情况下,市场人士仍对美联储是否将上调贴现率有揣测.

高达1万亿美元的银行过度储备令一些分析师担心,他们认为在经济复苏加速时,这可能导致通胀大涨.

周四,有关上调贴现率的传言令欧元兑美元跌至日低,并令短期利率期货承压.美联储发言人则表示,不对传言予以评论.

五年期公债US5YT=RR跌6/32,收益率由2.42%升至2.46%,30年期长债US30YT=RR涨9/32,收益率由4.60%跌至4.58%.

能源盘后─美元走强 缺乏有力经济数据 油价跌破81美元

周五原油期货价格重挫，跌破每桶 81 美元价位。因美元走强，使得今日大宗商品价格普遍受到打压。

今日纽约期货交易市场 4 月交货原油价格下挫 1.52 美元或 1.8%，收每桶 80.68 美元。4 月份交货合约将于下周一到期，今日 5 月交货原油期货价格亦收在每桶 80.97 美元。

周五美元指数由前晚的 79.73 点劲扬至 80.74 点，商品价格应声一面倒，黄金期货价格下挫近 2%，创逾 1 个月来最大单日跌幅。

今日欧元受困，因希腊政府的偿债能力依旧令人质疑，且究竟由欧盟或国际货币基金组织 (IMF) 提供纾困，情势仍陷入胶着。

近期由于缺乏指向明确的经济数据及能源相关数据，使得油价几乎跟着货币市场走势，以及受到希腊是否及如何获得金援的议题牵动。此外由于周末过后期货合约即将到期，部分获利回吐动力也赶在之前冒出，拉低油价。

近期油价涨跌幅度不大，且市场大部分人士不预期下周趋势会出现转变，因为预定公布的经济数据相对而言份量不重。

Prestige Economics 总裁 Jason Schenker 认为，下周牵动油价的最重要因素可能会是美国单周能源库存数据。例如汽油库存量若再度下降，可能提供交易员期盼已久的动力，让油价一举冲破 83 美元关卡。

贵金属行情简报

贵金属盘后─美元上涨 黄金收低19.90美元 逾一个月最大跌幅

美元走强，撼动了黄金走势，黄金价格下跌近2%，创逾一个月最大单日卖压。

希腊债务重创了欧元，提供了美元支撑，对商品价格构成压力。

黄金跌势超越了其他金属。4月黄金下跌19.90美元，或1.8%，收于每盎司1107.60美元。但本周，黄金仍上涨0.5%。

SPRD黄金信托基金--最大型黄金ETF--下跌1.7%。过去三个月，该黄金ETF下跌了0.5%。但过去十二个月，仍上涨了近15美元。

周四，尽管美元亦走强，但黄金守势良好，部份避险买盘抵销了美元走强的压力。

但同样的动能周五却不复见。周五，交易清淡，负面的气氛使得黄金价格大幅下跌。

此外，有分析师认为，印度升息亦为黄金利空，印度为黄金最大购买国，印度抑制经济成长，削弱了黄金买盘。

衡量美元兑一篮货币走势的美元指数上涨0.5%至80.73。

美元走强通常对商品价格构成压力，因对持有其他货币的投资人而言，商品价格变得更贵。美元走强亦削弱了黄金对冲其他货币的吸引力。

然而，黄金价格近来对美元的强势颇具韧性。自1月初低点以来，美元兑欧元上涨了6%，但黄金价格仅下跌了1%。

分析师指出，黄金已由安全港投资工具转变为对冲疲弱货币的保险单。是投机，而非实体需求，推动黄金上扬。

由于进入淡季，预期黄金交易仍将震荡。

未来二个月，黄金进入季节性疲软走势，但不预期黄金会大幅下跌，黄金长期仍倾向走高。

其他金属方面，5月白银下跌39美分至每盎司17.03美元。

5月铜下跌2.5美分至每磅3.37美元。4月白金下跌22.40美元至每盎司1608.60美元，4月钯金下跌10.25美元至每盎司467.40美元。