2月22日实达金属早报

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LME/COMEX市况报告---期铜跳涨至三周高位,因经济前景良好

    * 期铜受强劲的宏观经济指标所提振

    * 基金买盘扶助基本金属反弹

    期铜周五上涨至逾三周高位,因对美国经济的信心改善及预期中国需求强劲,巩固了基金对工业金属的支撑.

    纽约商品期货交易所(COMEX)-3月期铜劲升7.15美分,或2.2%,报每磅3.3570美元,为1月25日以来最高收位.

    伦敦金属交易所(LME)三个月期铜盘中触及1月底以来最高的7,450美元,收报每吨7,435美元,周四收报7,260美元.

期铜价格自2月5日跌至三个半月低位后大幅反弹,令许多业内人士大感意外.期间期铜价格上涨超过19%.

"我对(期铜)过去两周的强势感到非常意外,"Mitsui Bussan Commodities (USA) Inc.分析师Justin Lennon说.

"最近美国宏观经济指标非常强劲,且预计中国结束(新年)假期后将有强劲需求,令期铜受惠,"Lennon称.

中国市场人士放完农历新年假期后下周回场.

美国劳工部周五公布,1月消费者物价指数(CPI)较前月升0.2%,增幅小于市场预估的上升0.3%,核心CPI较前月下滑0.1%,亦低于预估,且为1982年12月以来首见下滑.消息缓和了对通胀上升的担忧.

美元在通胀数据公布后缩减部份涨幅.

美国联邦储备理事会(美联储)周四宣布2008年12月以来首次调整利率,调高向银行收取的紧急贷款利率,但坚称消费者和企业的借款成本不会上升.美联储决定将贴现率从0.5%上调至0.75%,因金融市场环境改善,央行可以降低支持力度.

**经济强劲的讯号**

    美股上涨也提振期铜价格.美股走强,因投资者认为美联储意外上调贴现率是经济强劲的例证.

    LME铜库存仅减少300吨,至554,775吨,依然接近六年高位.

    三个月期铝收报2,139美元,周四收报2,114美元.LME铝库存下跌7,025吨,接近460万吨附近的纪录高位.周四取消仓单为301,725吨,1月19日为243,175吨.

    三个月期镍盘中触及去年8月中以来最高的20,735美元,今日收报20,725美元,上日收报20,450美元.

    三个月期铅收报2,359美元,上日收报2,319美元.三个月期锌<MZN3>收报2,359美元,昨日收盘为2,310美元.

    三个月期锡收报16,995美元,昨日收报17,050美元.

美国CFTC铜市场持仓结构表

经济数据

美联储将贴现率上调25基点至0.75%

  美联储周四决定将向银行直接贷款收取的贴现率上调25基点，并表示此举将可鼓励金融机构更加依赖于货币市场来满足其短期流动性需求，而不是依赖于美联储。

  美联储理事会周四决定将贴现率从0.50%上调至0.75%，从2月19日开始生效，这是美联储三年依赖首次上调贴现率，此举使得贴现率与联邦基金利率上限的差距扩大至50个基点，后者目前的目标区间为0到0.25%。

美联储理事会发表声明称：：“这一变动旨在进一步正常化美联储的贷款工具。”声明指出：“预计这一改动不会导致家庭和企业的财务状况更加紧缩，此举也不意味着美联储对经济前景的预期或者货币前景将会发生任何改变。”

美联储理事会同时表示，“一级信用快款的标准最长到期时间将被缩短至隔夜”。自3月18日起生效。

  美联储理事会还会指出，货币政策前景仍旧“与1月份两帮公开市场委员会召开政策制定会议时”保持一致；并援引1月份政策制定会议后声明称：“出于较低水平的资源利用率，受抑制的通胀趋势一级稳定的通胀预期等经济状况很有可能将使联邦公开市场委员会有理由在更长时期内将联邦基金利率维持在极低水平。”

国际金融市场

美股盘后─央行升息不安渐散 道指小升9.45点 本周共涨303点

    周五 (19日) 交易，美股连续第 4 日收高，本周发生的大事包括央行调升银行紧急贷款利率，投资者布局显得谨慎。

    道琼工业平均指数上涨 9.45点或 0.09% 至 10402.35。本周道指上涨303点，为 11 月以来最大单周上涨点数。

    Nasdaq 指数扬升 2.16点或 0.10% 至 2243.87。

    S&P 500指数收高 2.42点或 0.22% 至 1109.17。

    费城半导体指数上扬 1.02点或 0.30% 至 343.54。

    美股期货一如预期因 Fed 升息消息而挫低，周五开盘走低，但因Fed此举并不会对消费者或企业的借贷成本造成冲击，因此随后投资者的反应趋于冷静。

    Cabot Money Management 投资长Rob Lutts：「这并非意外之事，我们都知道这帖药 (紧急方案) 不会长期停留在系统之中。但这只是第一步，这是具有象征意味，但没有太大意义的一步。」他表示，此举并不意味Fed在近期内计划调升具有影响力的Fed资金利率。

    因中国限制信贷政策，以及恐希腊债务问题冲击欧元区，造成市场不安，历经 4 周收低后，本周为连续第 2 周周线上升。在那长达 1 个月的下跌趋势中，S&P 500 指数下滑 9.2%，接近技术上所谓盘整的定义。

央行消息：

    联准会 (Fed) 周四晚间宣布，为反映经济逐渐改善，将调升银行贴现率 1/4 个百分点至0.75%。

    央行表示，此举并不代表政策改变，也不会影响消费和企业贷款的成本，使用更广泛的 Fed 资金利率─隔夜拆款利率，在可预见的未来内，仍会维持在贴近0的史上低点。

    LPL经济学家John Canally 表示：「我想市场了解到，这并非是一件有分水岭意味的大事，这是撤除金融危机时施行的紧急措施之其中一步，这是撤除过程中的一步。」

    然而，此举似乎动摇了前瞻市场，部分 Fed 官员试图安抚所有不安，圣路易Fed分行总裁James Bullard 表示，担心今年会出现Fed资金利率调升的不安太过夸大；亚特兰大Fed分行总裁Dennis Lockhart 表示，此举不应解释为货币政策紧缩，或任何货币政策即将紧缩的迹象，倒不如说是一个「正常化的步骤」。

    此举为 Fed 自金融危机2007年成型以来首度调升贷款利率，也是自 2008年 12月以来，首次在所有利率上出现变动。

经济消息：

    消费者通膨的官方数据显示，物价压力仍在低档。消费者物价指数 (CPI) 1月份上升 0.2%，低于经济学家预期的 0.3%升幅。12月升幅亦为0.2%。

    核心CPI (扣除波动大的食物和能源价格) 下滑 0.1%，不及分析师原预期的上升 0.1%。12月时核心 CPI 上升 0.1%。

企业消息：

    周四收盘后，Dell (Dell-US) 公布财报，季度获利下滑、营收提高，获利与营收数据皆优于分析师预期，但投资者选择了结出场，至使戴尔周五股价重挫 6.65%，收 13.47 美元。

全球市场：

    亚股因美央行消息而收低，但欧股拉回跌幅，尾盘收高。

公债、美元与商品市场：

    美国公债价格上升，基准 10 年期公债殖利率自 3.80%上升至3.77%。

    美元兑欧元、日元双双走跌，回吐早盘涨幅。

    纽约 3 月交割的原油期货价格上升 75 美分至每桶 79.81 美元。4 月交割的纽约期金价格上涨 3.30 美元，至每盎司 1122 美元。

    市场宽度指标 (market breadth) 偏多。在纽约证交所，上涨家数多于下跌家数，约 3比 2。在Nasdaq交易所，上涨家数略多于下跌家数，成交量达 21.4 亿股。

欧股盘后－收盘连续第五个交易日上扬

    受食品饮料类股带动，欧洲股市19日连续第五个交易日上扬。英国富时100指数收涨0.6%；德国DAX指数涨0.7%；法国CAC-40指数涨0.6%。

    综合外电2月19日报道，欧洲股市19日连续第五个交易日上扬，收复了早些时候的失地；雀巢公司(Nestle SA)的强劲业绩提振了食品饮料类股和市场整体人气。

    19日公布的美国通货膨胀数据温和，不仅引发市场反弹，同时也缓解了美联储(Federal Reserve）近期加息的担忧。

    道琼斯斯托克600指数19日收盘上涨0.5%，至250.33点；该指数此前一度触及低点246.55点。

    美联储18日晚间宣布上调贴现率后，股市一度走低。对利率变动十分敏感的个股纷纷下挫。银行类股中，荷兰国际集团(ING)与瑞士银行(UBS)分别下跌0.7%和0.4%。

    经济学家称，美国1月份核心消费者价格指数(CPI)较前月下降0.1%，为美联储暂缓利率政策调整提供了一定空间。

    与此同时，对希腊财政危机的持续担忧似乎已有所消退。希腊ASE综合指数上涨2.4%，至1,927.62点。

    欧洲主要股市中，英国富时100指数收盘上涨0.6%，收于5,358.17点；德国DAX指数收盘涨0.7%，至5,722.05点；法国CAC-40指数涨0.6%，收报3,769.54点。

    欧洲食品饮料类股19日上涨1.6%，受瑞士食品业巨头雀巢的强劲业绩提振。

    雀巢2009财政年度实现利润104.3亿瑞士法郎（约95.8亿美元），超出市场预期。该公司还宣布计划提高派息并回购更多股票。该股19日上涨2.4%。

    19日还有多家公司公布业绩。其中，Shire上涨4.6%。该公司2009财年凈利润增长23%，至1.743亿美元。

    法国零售商家乐福(Carrefour)股价则下跌2%。该公司09财年凈利润下滑74%。矿业类股整体走软，英美资源集团(Anglo American)跌1.8%，该公司此前也公布利润大幅下滑。

    汽车类股走高，19日整体涨幅为1.9%。宝马汽车(BMW)涨3.5%，戴姆勒公司(Daimler)涨2.6%。后者收复了昨日因公布亏损引发的部分失地。

    Sal Oppenheim的策略师称，美联储上调贴现率将对以美元收入为主的企业产生有利影响，汽车、食品、医疗保健及技术行业将从中受益。

纽约债市─公债价格价格由跌转升,对美联储上调贴现率的忧虑缓和

* 公债价格上涨

* 美联储官员表示,上调贴现率并不暗示政策将改变

* 通胀温和为债市提供支撑

美国公债价格周五由跌转升,收复稍早部分失地,美联储周四意外上调贴现率,公债价格稍早走低.

美联储上调贴现率是自2008年12月以来首次调整利率,引发公债卖盘.

市场在今日的淡静交投中反弹,之前美联储官员坚称,上调贴现率并不暗示货币政策将改变,并表示,借贷成本仍将保持在低位.

"这令市场松了口气,"Aladdin Capital Holdings的首席经济学家Kathleen Stephansen表示,"在联储官员表示这更多的是退出策略的技术性操作,并非收紧借贷后,市场才得以从周四的跌势中反弹."

美国劳工部周五公布,1月消费者物价指数(CPI)较前月升0.2%,增幅小于市场预估的上升0.3%,核心CPI较前月下滑0.1%,亦低于预估,且为1982年12月以来首见下滑.这为公债市场提供进一步支撑.

接近收盘时,指标10年期公债US10YT=RR上涨6/32,收益率由周四尾盘的3.81%回落至3.78%.两年期公债US2YT=RR收益率盘中一度触及一个月高位,至1月11日以来的最高0.97%,尾盘持稳在0.92%.

债券投资者摆脱了对下周新债标售的担忧以及美联储何时升息不确定性的影响.

美国财政部下周将标售创记录的1,260亿美元的新债.

美国股市周五微幅收涨,因投资者将美联储意外上调贴现率视为金融系统复原的例证,但仍担忧最终撤走宽松货币政策将令股市受损.

**看空动能**

为抗击大萧条以来最严重的金融危机,美联储实施了量化宽松政策,其中包括购买诸如抵押贷款支持证券(MBS)等资产.

购买抵押贷款支持证券的计划将在3月底结束,市场担忧美联储这一大买家撤出后,将引发债券市场的全面抛售.

分析师表示,上述担忧解释了近期较长期公债走势不振以及在周五公布了对债市有利的通胀数据后未能出现债券价格全面上扬局面的原因.

"目前公债市场有很强的看空动能,尤其是长期公债,因美联储即将结束其抵押贷款支持证券购买计划,这将对长期公债构成冲击,"法国巴黎银行美国利率策略师Sergey Bondarchuk表示.

能源盘后─央行调息不安降低 原油、黄金拉回跌幅 终盘收升

周五交易，纽约原油期货价格收高，拉回稍早跌幅，系因投资者摆脱央行调升银行贴现率的影响。

纽约商品交易所 3 月原油期货收盘上涨 0.9%，至每桶 79.81 美元。盘中低点达每桶 77.76 美元。本周原油期货价格共上涨 7.7%。

劳工部估计消费者物价指数经季调后，1月份上升 0.2%，为连续第 5 个月上升，此消息公布后，石油价格拉回稍早泰半跌幅。

美国核心 CPI (不含食务和能源成本) 1月份季调后月减 0.1%，为 1982 年以来首度下滑。

Susquehanna Financial Group能源分析师 Brian Niemiec 表示，投资者可能也因观察尼日 (Niger) 的情势而受到影响，认为尼日目前状况可能「持续造成供应的隐忧」。

另一方面，纽约期金周五在美国1月通膨数据公布后，拉回跌幅，终盘收高。4月交割的纽约期金价格上涨 3.40美元，至每盎司 1122.10 美元。盘中低点达 1099.30 美元。本周期金价格周线上升 3.1%。

theBullionDesk.com分析师 James Moore 表示：「我们预期目前的购买心态会持续，因为对于主权债务的担忧、通膨和甚至通缩会让投资者变化较多。」

美元指数上升 0.31%至80.64，在Fed公布升息前仅为 80.38 点。

贵金属行情简报

贵金属盘后─COMEX期金收高,因投资人寻求避险

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周五收高,扭转稍早因美元走强引发的跌势,因投资人买入黄金对冲汇市波动以及欧洲债务违约风险.

COMEX-4月期金GCJ0收高3.40美元,报每盎司1,122.10美元.

以欧元计价的金价盘中触及826.35欧元的纪录高位,因投资人寻求从受困的欧元中撤走资金.

美元周五全线上涨,美元指数触及八个月高位,因昨日美国联邦储备理事会(FED,美联储)上调贴现率.

黄金的实货需求相对低迷,全球最大的黄金支持上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的持金量周四连续第二日持稳.

2038GMT,现货金XAU=报每盎司1,119.50美元,纽约汇市周四尾盘报1,111.40美元.