4月9日实达金属早报

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LME铜铝锌合约升贴水

LME市况报告---期铜期铝上涨,但需求忧虑犹存

伦敦金属交易所(LME)期铝周三升1%,收复稍早失地,因美股走强带动人气,但因库存再创新高,需求忧虑犹存.

三个月期铝<MAL3>收报1,492 美元,周二收报1,475美元,今日盘中低见1,447.50 美元.

但库存创新高令需求忧虑挥之不去,LME 铝库存攀升35,150 吨,至逾350 万吨的新高.

但来自汽车业的消息对铝价有支撑,美国财政部表示,克莱斯勒和通用汽车<GM.N>在美国政府高至50 亿美元的资金撑腰下已展开供应商的支持计划.

三个月期铜<MCU3>收报4,400 美元,周二收报4,379美元,期铜盘中低见4,277 美元,因铜库存增加2,300 吨,至504,200 吨.

近期铜库存减少扶助铜价周一升至五个月高位.

但近期LME 仓库取消仓单增加令市场愈发预期中国需求可能回升.

周三,取消仓单增至59,825 吨,之前一周为27,675 吨.

LME 铝库存取消仓单为94,950 吨,上周末为98,200吨,1 月12 日时为10,575吨.

三个月期锌<MZN3>由之前一日的1,355美元升至1,370 美元,三个月期铅<MPB3>由1,334美元微升至1,335 美元.

三个月期锡<MSN3>持平在10,900 美元,三个月期镍<MNI3>由10,905美元升至10,970/10,975.

COMEX市况报告---期铜在盘整中收高,从美股表现中寻找指引

纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三小幅收高,因投资者由股市走强中寻找指引,且期铜在2美元附近扩大盘整区间.

COMEX-5 月期铜<HGK9>收高0.85 美分,报每磅1.9985美元,盘中交投于1.9465-2.0130美元.

Peak Trading Group高级交易商Pat Donnelly称,指标5月合约下一个上行目标是200 天移动平均线接近2.29 美元的水准.

在1700 GMT,COMEX 预估电子期货成交量为18,568,周二最终成交量为29,103吨.截至4 月7 日,未平仓合约减少637 吨,至102,332吨.

伦敦金属交易所(LME)库存铜取消仓单周二为59,825 吨,上周为27,675 吨.

上海期货交易所和LME 市场出现良好的套利机会,提振中国2 月精炼铜进口至创纪录的271,000吨.

中国 3 月精炼铜进口有可能超过300,000 吨创新纪录.

全美第四大房屋建造商Pulte Homes <PHM.N>周三表示,将通过换股交易收购第三大房屋建造商Centex Corp<CTX.N>,交易金额为13 亿美元.公司希望通过收购节省成本,渡过楼市下滑的困难时期.消息也提振期铜价格.

摩根大通把2009 年LME 三个期铜<MCU3>预估由3,163 美元上调至每吨3,338 美元,但把三个月期铝<MAL3>预估由1,463美元降至1,438 美元.

LME 铜库存增加2,300 吨,至504,200吨.周二,COMEX 铜库存增加86 短吨,至47,117短吨.

美国CFTC铜市场持仓结构表

行业新闻

〔中国金属〕今年下半年铅需求可能攀升,因汽车销量上升

来自铅冶炼厂和电池厂商的消息人士周三表示,汽车销量增加或将推高中国今年下半年的铅需求.中国目前为全球头号铅消费国和最大汽车市场.

上海证券报周三报导称,今年3月份全国14家重点汽车企业(占全国汽车销售量的90%左右)已经销售了102.6万辆.按此推算,3 月全国汽车销售有望创历史新高[ID:nCN0594091].

安阳市豫北金铅有限责任公司董事长唐成河表示,汽车销量上升或将推高6月或7月后铅的需求.该公司的铅产能为26 万吨/年.

"汽车销量和铅需求之间有个时间差,两到三个月后需求将更加明显",唐成河在接受路透采访时表示.车载铅酸电池是铅的主要应用领域.

贸易商表示,过去两周上海市场的现货铅需求已有攀升,尽管铅价<PB-1-CCNMM>从年初至今累计上涨逾20%.

伦敦金属交易所(LME)三个月期铅<MPB3>同期涨幅更大,达到32%,周三报1,315美元/吨.

"汽车销量上升将惠及该行业相关供应商",中国主要电池生产商风帆股份<600482.SS>一位采购经理说.

该公司电池销量已在去年第四季度基础上增约10%,令当前销量与去年同期相当.去年底全球经济放缓导致国内外电池需求萎缩.

该采购经理并称,风帆股份年用铅量有10 万吨,但暂无增加铅库存计划,因汽车厂商仍在出售库存.该公司现存库存量约为2,700 吨,相当于10 日的用量.

上海一铅贸易商则表示,当前铅价为12,750 元/吨,铅价在12,000 元/吨以上时,电池厂商不会热衷于增加原料库存,因电池出口依旧疲弱,限制了价格涨幅.

该贸易商并称,"大家都在谈论汽车销量的恢复,我们看到的是铅销量的增长及价格稳定."

海关数据显示,中国今年前两个月的引擎电池出口同比减少近30%至184.4 万个,其它电池出口亦减少36%至1,331.2 万个.

中国头号产铅企业豫光金铅<600531.SS>一高层则表示,中国庞大的汽车保有量将为铅需求提供支持.

"现有电池的更替需求已足够庞大",该高层说.

截至去年年底,中国机动车保有量为1.7亿,电动自行车为8,000 万辆.

据中国国有研究机构安泰科预测,中国今年的铅消费或将增长4%至286 万吨,低于去年10%的增长率.

〔基金观点〕US Global看好石油与铜,对黄金保持审慎

基金管理公司U.S. Global Investors首席执行官Frank Holmes称,由于贷币供应宽松,该公司对石油与铜持正面看法,同时基于必和必拓<BLT.L>与力拓<RIO.L>的估值,看好这两支股票,但对黄金则抱审慎态度.

"最糟糕的时期已经过去了.(金属价格)将会是在信贷危机的废墟上温和缓慢攀升,"他称.

他称,美国将需要改造基础设施,中国5,850 亿美元的刺激方案将会支持金属价格.

"从历史经验看,(放宽货币供应)一直利好石油,进而利好其它初级商品,"他称.

全球主要央行近期要么采取量化宽松政策,要么直接增加货币供应,以刺激疲弱的经济.

中国官方媒体周二报导称,3月新增信贷有望再创纪录高位,达1.87万亿(兆)元人民币.中国政府一直在鼓励国有银行增加信贷,以支持政府推出的4 万亿元财政刺激方案.

Holmes还预测,油价明年将会升至每桶65-75 美元之间.周四油价<CLc1>每桶报48 美元.

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜<MCU3>目前的价格在每吨4,287.50 美元.

"我确信,全球在初级商品勘探与开采方面的投资不足,而且环境成本正逐年上涨.这表明,若全世界人口增多,价格一定会上去."Holmes 说,"这种情况必将发生."

Holmes 最看好的矿业股包括:必和必拓<BHP.AX>、力拓<RIO.AX><RIO.L>、Freeport McMoRan Copper & Gold<FCX.N>及Ivanhoe Mines<IVN.TO>.

矿业股是欧洲市场今年最佳表现的类股.DJ STOXX European基本资源指数<.SXPP>今年上涨了9.3%,而欧股DJ STOXX 600<.STOXX>指数今年已累计跌去8%.

Holmes 称,矿业股今年的强劲表现并不让他意外,因为很多原材料生产国的本币发生贬值.他补充说,矿产商的生产成本下降,但销售产品所获得的仍是美元.

他预计金价在未来半年将介于下跌100 美元至扬升200 美元.周四金价报每盎司886.30 美元,2 月曾企及992.30美元.

《全球经济焦点》FED提出对景气更为悲观看法,SEC考虑对放空设限

美国联邦储备理事会(FED)周三提出更为黯淡的经济前景,将人拉回了现实,美国寿险业者可能获得更多政府援助、以及日本正敲定更为庞大支出方案的热烈气氛也随之冲淡.

投资人正试图厘清这些不断膨胀的纾困方案,其推进速度是否能够赶上全球经济迅速恶化的脚步,而此一令人疑惑的局势反映在呈现拉锯式的股市走势中.

在政策方面,美国财政部称部份寿险业者可能符合纾困资金的资格,而白宫则称汽车小组这两个礼拜可能与陷于困境的汽车业者召开更多会议.

此外,美国证券交易委员会(SEC)正考虑限制卖空操作;日本正最后敲定1,500亿美元的经济刺激支出计划.

全美第四大房屋建造商Pulte Homes<PHM.N>周三表示,将通过换股交易收购第三大房屋建造商Centex Corp<CTX.N>,交易金额为13 亿美元.按现价计算,合并后的公司市值为41 亿美元,缔造美国最大房屋建造企业.这一消息亦为华尔街投资者提供一些安慰.

负面消息方面,美联储官员调降对2009年下半年和2010年的经济成长预估;来自德国、法国和日本的贸易数据显示全球需求骤降;美国铝业<AA.N>公布连续第二个季度亏损.

Fact and Opinion Economics首席分析师Robert Brusca称:"(美联储)对经济的评估十分糟糕...这显然是他们担心的大问题.行动已经到位,但目前似乎不会马上有新动作."

爱尔兰的案例再度说明,快速衰退的经济正在迫使决策者加速采取救助措施.爱尔兰政府称将创建一家"坏账银行"(bad bank),买入1,220 亿美元银行不良贷款,同一天惠誉评级机构下调该国AAA的顶级信贷评级.

尽管各国政府都付出努力应对危机,但路透访问的分析师仍认为发达国家2009 年经济前景黯淡.

美国经纪商和资产管理公司Morgan Keegan的分析师Donald Ratajczak称:"(经济衰退)无疑还未触底,不过惊慌情绪正在减弱."

**通缩影响**

本月,全球多国领导人就1.1万亿(兆)美元刺激计划达成一致,此举可能令经济早些摆脱衰退,但美联储和欧洲央行的决策者们也发出警惕论调,令这则消息带来的乐观情绪受压.

达拉斯联邦储备银行总裁费希尔称:"目前,风险在于通缩性失业,"他还预计,美国经济第一季萎缩幅度接近于2008年第四季环比年率萎缩6.3%的水准.

美联储刺激消费者借贷的努力遇阻,投资者申请购买资产担保证券(ABS)的贷款仅为17 亿美元,不到计划3 月首次执行时的三分之一.

股市上月上升,得益于市场对刺激措施效果的希望,不过迄今几无迹象显示企业业绩有所改善.

在美铝公布黯淡业绩后,日本夏普<6753.T>预计刚刚结束的上个会计年度亏损翻番,德国汽车厂商戴姆勒<DAIGn.DE>预测今年营收"大幅"下滑.

Fifth Third Asset Management 总裁兼投资总监Keith Wirtz 表示,"我认为,毫无疑问今年财报季的表现会很糟糕."

**贸易状况恶化**

贸易亦无改善迹象.

德国2月贸易顺差高于预期,不过原因是进口降速大于出口.

日本 2 月经常帐盈余较上年同期锐减56%,而法国同月的贸易逆差扩大.

中国国际商报周三援引商务部有关人士预测,中国3 月外贸出口较上年同期呈两位数下滑,但较2 月降幅有所收窄.

"全球贸易近几月确实很黯淡."花旗集团分析师Juergen Michels 提及德国数据时表示,"看来衰退状况在第一季进一步恶化了."

〔全球铝业〕美国铝业预计今年全球铝需求疲弱,原铝供应将继续减少

全球最大的铝厂商--美国铝业(Alcoa)<AA.N>周二谨慎乐观地表示,终端市场出现触底或走稳的迹象,但继续预期今年全球需求将疲弱,近期铝供应或将再减少140万吨.

美铝高层在公布第一季业绩后的电话会议上称,公司的供应链,客户以及客户的客户在全线大幅减少铝库存,这将库存推低至难以为继的低水准,且可能在经济回暖时导致订单急速增加.

"很多终端产业出现一些触底迹象,"美铝总裁暨首席执行官(CEO)克莱因菲尔德(Klaus Kleinfeld)称.

那对美铝来说是个不错的兆头,该公司周二公布连续第二个季度报亏,因铝价和全球需求在经济衰退之际下滑.

美铝公布,第一季净亏损4.97 亿美元,合每股亏损0.61 美元,而上年同期为盈利3.03 亿美元,或每股盈余(EPS)0.37美元.

克莱因菲尔德在指出金属服务机构库存按年减少24%时称,"我们认为那远低于正常水准.如果说铝价有上涨空间,这就是原因.如果人们开始发觉市场已触底或在复苏,市场活动或会增加许多."

但很多行业仍不得不疲于应付信贷收紧的局面,这阻碍了包括铝消费者在内各方的业务能力.

**2009 年铝业料疲弱**

克莱因菲尔德预期,美铝的终端市场状况和当前的原铝高库存,将导致2009 年全球铝需求下降7%,或减少3,450万吨,2008 年全球铝需求下降了3%.

今年全年市况将保持艰难局面,美铝目前预期全球汽车业销量将下降18%,其中美国汽车销量将减少25-30%.

克莱因菲尔德称,全球卡车市场销量今年料下降15-20%,但货运吨英里数和订单率将企稳.

就地区而言,他预期中国2009年的铝消费最终将与供应保持均衡,不过欧洲和北美地区或分别下降15%.

中国目前的铝市场是供不应求,"在我们看来,中国铝市场至少在短期至中期内将保持自给自足,最终将恢复均衡,"克莱因菲尔德说.

不过,由于其它地区市场仍是供大于求,克莱因菲尔德称,预计未来几个月,原铝产量将再度减少140 万吨。

经济数据

美国2月趸售库存较前月减少1.5%,预估为减少0.7%

美国商务部周三公布,美国2月趸售(批发)库存较前月减少1.5%,为1992年记录以来最大跌幅,预估为减少0.7%.1月修正仍为下降0.9%.

企业库存及销售数据如下(经季节调整):

(变动百分比) 2月 1月 (前值) 09年2月/08年2月

整体库存 -1.5 -0.9 -0.9 -1.7

耐久财(耐用品) -2.4 -1.0 -1.2 0.7

汽车 -7.9 -3.2 -3.6 -4.5

专业设备 -0.2 -1.4 -2.4 -2.1

电脑设备 持平 -2.9 -2.9 -5.6

机械 -1.1 1.2 1.1 9.0

非耐久财 -0.2 -0.5 -0.5 -5.5

石油 2.5 4.3 4.0 -14.0

整体销售 0.6 -2.4 -2.2 -14.3

耐久财 2.0 -6.2 -6.2 -14.8

汽车 3.7 -6.4 -6.2 -29.5

专业设备 0.1 -3.1 -4.1 -6.7

电脑设备 1.4 -5.9 -5.9 -8.7

机械 3.1 -11.5 -10.8 -10.0

非耐久财 -0.4 0.8 1.3 -13.8

石油 -3.7 -2.9 -0.6 -45.6

(以10亿美元计) 2月 1月 (前值) 08年2月

库存 419.34 425.92 425.72 426.58

耐久财(耐用品) 262.87 269.20 268.87 261.04

汽车 38.99 42.35 42.20 40.85

非耐久财 156.47 156.71 156.85 165.54

(以10亿美元计) 2月 1月 (前值) 08年2月

销售 319.73 317.73 318.44 372.99

耐久财(耐用品) 144.81 142.04 141.96 170.02

汽车 18.54 17.89 17.92 26.29

非耐久财 174.92 175.69 176.48 202.97

库存/销售比 1.31 1.34 1.34 1.14

美国FED下调2009年下半年和2010年实质GDP预期--会议记录

周三公布的美国联邦储备理事会(FED,美联储)联邦公开市场委员会(FOMC)3月17-18日会议记录显示,联储下调了对2009年下半年和2010年美国实质国内生产总值(GDP)的预期,但会议记录未公布下调后的数据.

美联储表示,作为对各行业失业率升高以及工业生产萎缩的反映,调整后的数据显示实质GDP将在2009年下半年逐步恢复至零增长,然后"随着金融市场压力缓解,财政刺激政策显效,库存调整逐步完成以及楼市活动恢复正常,实质GDP将在明年缓慢增长."

"信贷市况仍很紧张,金融市场依旧脆弱不安,今年金融机构面临的压力普遍加剧,"美联储在会议记录中表示,"整体而言,与会者表达了对本已疲弱的经济活动前景进一步下滑风险的担忧."

美国FED需要大规模增加资产购买规模遏制经济滑坡--会议记录

周三公布的美国联邦储备理事会(FED,美联储)联邦公开市场委员会(FOMC)3月17-18日会议记录显示,委员认为大规模增加购买一系列较长期资产的措施在应对各领域经济活动深度滑坡方面是十分合适的.

美联储在会议记录中表示,"信贷状况仍十分吃紧,且金融市场仍十分脆弱和动荡,总体上看,金融机构今年面临的压力增大.总体而言,与会委员们表达了对本已十分疲弱的经济活动前景所面临的下行风险的担忧."