11月19日实达金属早报

美国CFTC铜市场持仓结构表

行业新闻

〔欧洲个股〕Nyrstar第三季锌产量下降,预计2009年将进一步减产

全球最大的锌生产商比利时Nyrstar周二宣布,第三季锌产量下滑,并警告称由于经济前景黯淡,将在2009年进一步减产.

Nyrstar首席执行官Paul Fowler在一份声明中称:"如果目前这种经济形势持续下去,我们将在2009年进一步减产.所有能改善绩效的方案都在讨论之列."

第三季锌产量降至25.85万吨,较去年同期下降,较上季亦减少7%.电解锌产量较上季下滑4%.

Nyrstar称现在预计2008年锌产量增加约1%,并表示其第三季运营仍处于盈利状态.

该集团此前表示,2008年全部锌产品的生产目标均为增产3%.

其并称,锌价同比下跌45%,因商品市场正盛极而衰.

〔全球金属〕曾备受打压的金矿厂商有望因投入成本降低受益

受原油和其它生产投入价格降低带动,金矿厂商正期盼能自成本降低和利润率扩大中获益.此前该业的第三季财报令人失望.

在此次金融和经济低迷的大环境下,能源,硫磺酸等反应物,甚至是劳动力成本也随之降低.金融危机令金矿厂商失去了信贷供给来源,金价甚至也受到冲击.

现货金已远离了3月所及的高点,今年迄今累计下滑11%.油价跌幅更甚,今年累计下滑40%,较7月高点更是跌去60%.

金价周一报每盎司742美元,美国轻质原油报每桶56.73.

对金矿厂商而言,投入成本的骤降减轻了金价疲势的冲击.

Scotia Cassels资源基金经理人David Whetham说道,金矿企业将很快会看到成本降低带来的益处

〔中国税制〕12月1日起提高铜管出口退税率至9%--财政部

中国财政部与国家税务总局周二进一步明确提高增值税出口退税率商品的具体范围,从12月1日起将外径 25mm的其它精炼铜管等的退税率提高到9%.

刊登在中国政府网的新闻稿并未给出精炼铜管目前的退税率,贸易商称为5%.

中国国务院此前宣布,自12月1日起进一步提高部分劳动密集型产品、机电产品和其它受影响较大产品的出口退税率.此次调整总共涉及3,770项产品,约占全部出口产品的27.9%.

〔全球矿业〕中国铝业公司与中国银行达成20亿美元贷款协议开发秘鲁铜矿

一秘鲁政府官员周二称,中国铝业公司已与中国银行签订20亿美元贷款协议,用来开发位于秘鲁的Toromocho铜矿.

秘鲁是全球第二大产铜国,Toromocho铜矿开工后,将令该国年产铜量最多增加25%.

〔欧洲个股〕欧洲最大铜矿商波兰KGHM预期其09年产量与08年水准接近

欧洲最大的铜矿商--波兰铜矿冶炼与工业集团(KGHM)首席财务官Maciej Tybura周一表示,KGHM预期其2009年的产量与今年持平,尽管其预期将因维护而关闭Glogow矿区,为期两个半月.

在全年预算中,KGHM预计其2008年的年产量为51.2万吨,但这一目标中仍有四分之一有待完成.

"我们必须把Glogow矿区将从第二季时开始因维护而关闭两个半月这一因素考虑进去,"Tybura在一次电话会议中对分析师表示,"无论如何,我们预期2009年的产量水准将接近于2008年."

截至1218GMT,KGHM股价下滑2.6%至25.62兹罗提.

《Home专栏》中国经济降温宣告脱钩理论破产,金属市场依然前路坎坷

上周金属市场在一片欢腾声中拉开帷幕,伦敦金属交易所(LME)金属一度飙升.此前,中国政府在周日宣布一项规模达4兆(万亿)元(约合5.86万亿美元)之巨的投资计划,以刺激国内经济增长.

此类占据媒体头版头标的大好消息正是伤痕累累的工业金属市场翘首以盼的.发达国家相继陷入严重衰退,因此市场冀望中国还可以在需求急速下降之际力挽狂澜.

**"没有所谓的脱钩"**

可惜,事实证明这只是极为短暂的"虚假黎明",有如昙花一现.

具有风向标作用的LME期铜价格完全追随整体市场人气的起落.在之前一周的周五三个月期铜收报每吨3,755美元后,周一尾盘一度暴涨至每吨4,155美元.但收盘时其再度回落至3,875美元,周二收盘进一步下滑至3,640美元,截至周三收盘又微跌至3,621美元.

分析师在仔细研究中国经济激励方案后很快发现,该方案不过是整合了之前已宣布投资计划的的大杂烩,比如升级铁路系统和四川地震灾后重建计划. 此外,中国政府自身实际上仅提供整体投入资金的四分之一,剩余部分则由地方政府、国有银行和私营企业买单.

然而,这些都不是推动金属价格大起大落的主要原因.

真正的原因毋宁说是市场逐渐意识到中国政府宣布的投资计划不过是在玩先发制人的把戏,因在当周内中国公布了一连串令人忧心的宏观经济数据.

就在随后的几天里,中国公布的数据显示,进口增长放缓,房地产价格下跌,通胀下滑,以及10月工业产出同比增长8.2%,为2001年末以来增幅首次降为个位数,9月为增长11.4%.所有这些都暗示中国经济在急速降温.

这并不是通常意义上的"衰退",但根据中国的标准,这种情况已经类似于衰退,且短期经济前景亦不看好.

仅仅在几个月之前,中国还被公认为是发展中国家与发达国家经济困境"脱钩"的耀眼范例,但现在市场却越来越认同美林执行长塞恩上周明确表达的观点,即"没有所谓的脱钩."

**与近期的衰退性质不同**

中国以外其它地方的宏观经济症候亦预示前路坎坷.欧元区技术上已经陷入衰退,即连续两个季度出现经济萎缩,德国和意大利首当其冲.日本亦已陷入衰退,其公布的第三季国内生产总值(GDP)下滑,大大出乎市场预料.

在LME,金属库存居高不下,尤其是铝,由于又一宗融资交易无果而终,周三一天就增加了4.5万吨库存.

越来越多的金属生产商在忍痛减产.美国铝业(Alcoa)上周宣布将年产量再削减35万吨,令年内迄今的减产总量达到61.5万吨.

每周都有锌矿关闭,沦为价格下滑牺牲品的矿业公司在不断增加,Lundin Mining在葡萄牙的Aljustrel矿成为最新的受害者.

由于减产积聚了相当大的动能,锌等金属价格显示出一些抗跌性.上周五期锌收报每吨1,200美元,较此前一周上涨10.0%,在LME所有基本金属中表现最好.

因此,伦敦的自营商不禁想,由于"黑箱"商品交易顾问(CTA)基金建立了巨大的空头仓位,短期内是否有可能出现报复性的价格反弹.这种修正走势如果出现,势头可能会极为猛烈,但不太可能持续很久.

减产仅能缓和价格跌势,这在LME两只羽翼未丰的钢铁合约上已经体现出来.由于全球主要钢铁生产商都宣布大幅减产,钢铁合约价格在之前两周都逆势上涨.但这波涨势在上周二触顶,上周后半段时间内两只合约价格均回落.

现在的问题在于,工业活动仍在急转直下,不可能知晓当前的衰退程度会有多深,是否会变本加厉.正如美林执行长塞恩接着上文提到的话说:"这不像1987年,不像1998年,不像2001年.当前的萎缩规模超过这些年份.实际上,我们要回望1929年,那时的放缓与我们当前看到的情况类似."