7月30日实达金属早报

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LME市况报告---期铜下滑,因美元上扬及需求放缓

伦敦金属交易所(LME)期铜周二下滑,因美元/欧元升至一个月高位,且市场担心全球需求力道以及库存增加对铜价构成压力.

三个月期铜收报7,945美元,周一收报7,995美元.

美元/欧元升至一个月高位,受油价下挫以及美国消费者信心指数意外增加.

LME铜价格今年已上涨超过20%,因担心供应紧拙及减产,本月初,期铜曾触及8,940美元的历史高位.

周二,LME铜库存约为13.6万吨,处于历史较低水准,尽管自5月初已增加超过12%.

三个月期铅一度跳升约3%,至2,293.75美元的10周高位,延续周一的强劲升势,因LME库存进一步大降,刺激买盘,不过稍后因获利回吐和美元走强而令期铅缩减涨幅,收至2,270美元,周一收报2,230美元.

LME铅库存周二减少1,450吨,至89,275吨,自7月9日以来已减少超过11%.

三个月期铝从3,017美元跌至2,960美元.

三个月期镍收报18,050美元,周一收报18,750美元,盘中一度大跌3.3%,至18,140美元的2006年6月来最低.

三个月期锡跌至22,360/22,380美元,周一报22,500/525美元,三个月期锌曾重挫4%,至1,847美元,收报1,870美元,周一报1,925美元.

COMEX市况报告---期铜收低,受美元上涨及油价下挫影响

纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二收低,因美元走强及能源和贵金属市场普遍走软拖累.

COMEX-9月期铜收低2.15美分,至每磅3.5905美元,交投区间介乎3.5580-3.6270美元.

9月期铜守稳上周四低点3.5550和其200日移动平均线切入位约3.5350,引发少量空头回补,LaSalle Futures Group交易主管Matthew Zeman表示.

COMEX期铜预估最终成交量为15,263口,约为周一正式成交量8,330的两倍.截至7月28日未平仓合约增加400口,至107,808口.

美元/欧元升至一个月高位,受油价下挫和美国7月消费者信心指数意外上涨带动.

美国经济谘商会周二公布,7月美国消费者信心指数升至51.9,为12月来首次上升,高于6月修正后的51.0,此为该指数在1992年2月来录得47.3的最低点.

周二,伦敦金属交易所(LME)铜库存跳升675吨,至136,725吨.

COMEX铜库存周一持平,在7,123短吨.

美国CFTC铜市场持仓结构表

行业新闻

《全球投资分析》对冲基金做空石油,因油价与金价比例远离均衡水准

过去数周油价的大幅跌势或许因对冲基金的操作而加剧,因其认为油价过于昂贵,特别是相对于黄金来说.

尽管市场将油价的大跌主要归因于一个假设,即随着主要经济体的增长放缓,原油需求料将随之下滑,但对冲基金专家则表示,油价走势的背后也有一些原因并不太属于基本面因素.

纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货今年已累计上扬高达53%,于7月初触及每桶147美元的纪录高点.但金价并未追随油价的大幅涨势,同期内金价仅上涨了18%.

从历史标准来看,油价的这一水准太过昂贵,甚至超出了其面值(表面价格)所触及的纪录水准.

汇丰控股旗下Absolute Returns Service部门基金经理Will Bartleet表示:"金价与油价走势之间的关联历史由来已久."

两者关系的其中一个方面表现在,当每桶油价与每盎司金价的比例处于1:10时,即被一些人士认为油价与金价达到了均衡.

今年3月中时基本就出现过这种情况,当时金价触及每盎司1,030美元上方的纪录水准,而油价交投于约每桶105美元.2007年年末时,这一比例较三月中的水准略显趋紧,为1:8.7,当时油价为96美元,而金价报833美元.

但金价从今年3月开始回落,并基本落于相对较窄的区间内交投,而油价却持续攀升.其造成的结果就是:每桶油价与每盎司金价的比例在本月稍早达到1:5.9.

**做空石油**

有证据显示,对冲基金注意到了这一趋势,或至少认定,放弃做多石油的时机已经成熟.对冲基金做多石油已经有一段时间了.

根据商品期货交易委员会(CFTC)的数据,对冲基金在截至7月22日的当周卖出原油,持有少量净空头部位,这是2007年2月以来的首次.

这与法国兴业银行最近根据CFTC的数据所做的研究结果不谋而合.该研究发现,对冲基金在6月末改变其原油净买入投资立场,并倾向于中性或净卖出立场.

同时兴业银行还发现,对冲基金将成为黄金的积极买家.

自7月11日触及147美元的纪录高位以来,油价已累计挫跌多达17%.周一油价报每桶约123美元.金价却未出现相等的波动幅度.现货金价目前较其7月高位低约6.5%.

但本周一每桶油价与每盎司金价的比例为1:7.5,较数周前更加接近于均衡水准.

**基本面因素**

但1:10的均衡水准远非油价走势的唯一主导因素,基本面因素很明显一直是主要推动力.

美国及欧元区经济陷入困境的种种信号暗示出,原油需求料将放缓,从而使得在近期将油价急剧拉升至纪录高位的一些主要推动因素锐气尽失.

Investec资产管理在最近的一份报告中表示:"在油品价格高涨且全球经济增长趋疲的环境下,全球石油及油品需求是否仍具活力,这是个问题."

该报告还表示,油价的疲势能否持续一个很关键的因素在于,对石油需求很大的新兴市场经济体的经济走势如何.迄今为止,其经济状况相当不错,尽管发达经济体市场均经历了下滑.

另一个可能拉低油价的因素在于美元,通常美元与油价的走势相反,即美元走坚时油价相应下滑.美元指数自7月中以来持续走坚,因油价持续下滑.

每桶油价与每盎司金价的比例不断缩窄,可能加剧了因基本面因素引发的油价走势,或将成为原油抛盘的导火索.

若这一比例处于均衡状态1:10,今日金价应为每盎司1,230美元,或油价应为每桶92美元.