11月9日实达金属早报

金属市场交易

LME交易行情

LME持仓信息

LME铜铝锌成交量

LME铜铝锌库存变化

LME铜铝锌合约升贴水

LME市况报告---基本金属价格承压,因库存增加且中国需求走软

伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周四承压,因来自全球最大工业金属消费国中国的需求走软,且库存上升.铜价被拉至两个月低位.全球股市的疲势亦打压了市场人气.诸多银行因受到美国次优抵押贷款领域风险敞口的影响,公布的令人失望的业绩,拖累股市下滑.不过,全球最大矿业公司必和必拓<BLT.L><BHP.AX>宣布,向竞争对手力拓<RIO.L><RIO.AX>发出收购意向,限制了欧洲股市跌势.

LME 三个月期铜<MCU3>跌至每吨7,130 美元的日低,下挫2.5%,持平於9 月10 日所及的低位.期铜收跌1.6%至7,200,较周三收跌115美元.欧洲最大港口--荷兰的鹿特丹因暴风雨影响,从2000GMT起关闭的消息,几未对基本金属市场造成影响.

LME 铜库存持於170,875 吨,自7 月来已劲升76%,但仍不足全球四天的消费量.标准银行(Standard Bank)分析师Leon Westgate称,"中国未入市购买,这削弱了人气.库存也一直在增加."

三个月期铅<MPB3>一度下跌5.4%至每吨3,395美元,最新报价较周三下跌150美元.期铅价格自1月以来已上涨逾一倍,并在10 月初触及了3,890水准.

期铝<MAL3>升7美元至2,630;期锌<MZN3>涨10美元至2,775;期锡<MSN3>则商业125美元,报16,775,周三曾触及17,225 的历史高位.

期镍<MNI3>收升,报32,750 美元,周三尾盘报32,200/32,300.

COMEX市况报告---期铜收低,因经济忧虑及技术性跌势  

纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周四大幅收低,因市场担心美国经济力道,且金属库存不断增加令技术性跌势加剧.

一交易商表示:"目前技术性卖家已进场,周三伦敦市场期铜跌穿200 日均线水准每吨7,270 美元后引发进一步抛售."

COMEX-12月期铜<HGZ7>收挫5.50美分或约1.70%,报每磅3.2040美元,稍早一度跌至8月22日来最低水准3.1825美元.日高为3.2670 美元.对於12 月期铜,技术分析师表示,跌穿3.10 美元将代表技术和心理支撑位失守,可能导致一轮严重抛盘.自4月初,12月期铜一直在约3.10-3.80 之间的宽幅区间交投.有交易商表示,对美国经济的担忧导致的美股大跌是期铜承压的另一因素.

周四,伦敦金属交易所(LME)铜库存增加1,700 吨,至170,875 吨.

美国CFTC铜市场持仓结构表

行业新闻

〔企业并购〕必和必拓称已向力拓发出收购意向,力拓股价大涨20%

全球最大矿业公司必和必拓周四称,其已向竞争对手力拓发出收购意向,但被后者拒绝.

"必和必拓现证实,其最近向力拓董事会写信,概述了一项有关两公司合并可能性的提议,提出的条件包括收购溢价,"必和必拓在一份声明中说.

"力拓拒绝了此项提议.必和必拓又向力拓写了信,继续寻求双方会面和讨论这项提议的机会."

受此消息影响,力拓股价在伦敦证交所大涨20%.

〔企业并购〕力拓称已拒绝必和必拓收购建议,称其低估力拓价值与前景

矿业集团力拓周四称,全球最大矿业公司必和必拓向其提出的全股票收购建议"大大低估了力拓价值及其前景".

力拓表示,这项建议开出的条件是每三股必和必拓股票换一股力拓股票.

必和必拓稍早宣布已向力拓发出收购意向,但被后者拒绝,不过必和必拓仍在寻求谈判机会.

"力拓董事会认真考虑了收购建议,认为其大大低估了力拓价值及其前景."力拓发布声明说.

"因此,董事会一致拒绝了这项提议,因其并不符合股东最佳利益.力拓将继续专注于实施其既定策略,包括对加拿大铝业(Alcan)业务的整合."

〔企业并购〕力拓称可能出售Energy America部门

矿业集团力拓周四称,正在考虑出售旗下的Energy America部门.按产量计算,该部门是美国第二大煤生产商.

力拓在声明中表示,"作为在收购加拿大铝业时宣布的集团范围内战略评估的一部分,力拓已决定考虑全部或者部分出售Energy America."

〔中国企业〕中铝至2010年将投资至多150亿元,提高铝材产能近一倍

世界第二大氧化铝企业和第三大电解铝企业--中国铝业公司市场贸易部主任李东光周四称,至2010年,中国铝业将投资100-150亿元人民币,提高铝加工材的产能近一倍,至200万吨,产量则由目前的56万吨增至150万吨.

他表示,中铝公司希望至2010年氧化铝的产能提高至1,300万吨,今年已实现产能1,020万吨;同时,中铝今年的电解铝产能将达到350万吨,到2010年将达到500万吨,去年该数值为297万吨.

此外,中铝公司在澳大利亚的Aurukun项目拥有4.2亿吨铝土矿储量,项目总投资额达30亿澳元.公司还将在越南、沙特、几内亚建设多个铝项目.此外,位于青岛的再生铝项目二期工程争取于明年底开工,建设产能20万吨.

他并表示,公司除了发展以铝为主的轻金属产业以外,还将大力发展以铜为主的重金属和以钼、钛为主的稀有稀土金属产业.其中,中铝公司并购云铜集团后的电解铜产能将达到70万吨,成为国内最大的电解铜企业;目前公司的铜加工产能为20.1万吨,在建的铜加工项目有大冶铜板带项目等,预计2010年铜加工产能将达到50万吨.

稍早有官方媒体报导称,中国铝业公司将出资逾75亿元人民币现金,参与云南铜业集团增资扩股,入股后将拥有"新云铜"49%的股权.此外,中铝公司还将斥资20亿元,在云南发展铜深加工项目.

李东光并称,中铝公司今年1-9月实现主营业务收入1,007亿元,预计全年营收将达到1,300亿元以上;1-9月实现利润181亿元;截至今年9月,公司资产总额达1,914亿元,预计年底将超过2,000亿元.

中铝公司是上市公司中国铝业的母公司.2006年中铝公司实现销售收入1,061亿元,实现利润225亿元,资产总额达到1,524亿元.

《国际财经透视》LME圈内交易日久弥坚,电子交易盛行之际仍占一席之地

从表面上看,这已是一种过时的交易方式,效率低下而且多余.在嘈杂忙碌的交易大厅中,巨大的电子屏幕上各种数字跳跃闪烁,电话铃声此起彼伏.与此同时,一群衣冠楚楚的绅士正襟危坐,

彼此通过口头喊价和手势比划来做买卖,日复一日地延续着已有上百年历史的古老传统.

这就是伦敦金属交易所(LME)的圈内交易(Ring Trade).以成交量算,LME至今仍是全球最大的有色金属交易所.尽管近年来市场上预言这种交易模式将要退出历史舞台的音量越来越大,但LME不仅没有取消圈内交易,还在庆祝130年华诞之际,将经纪商ED&F Man Commodity Advisers(ED&F MCA)招纳成为圈内交易会员.

自LME诞生之日起,基本金属产品的圈内交易就一直该全球顶级交易所的主打招牌,至今依旧焕发勃勃生机.

"圈内交易能够让我们具有更好的市场感觉,在那里可以获取许多一手信息,"ED&F MCA执行董事Igor Placet说道.ED&F MCA是ED&F Man集团旗下的经纪公司,前者业务遍及各种市场.特别是在农产品领域,ED&F Man是糖、咖啡等产品的全球顶级供应商.而其余十一位圈内会员,都是全球最大的金属交易经纪商.

**五分钟高密度交易汇集一手信息**

圈内交易一天分为两场,每场中六种基本金属合约分别交易五分钟.在这短短的五分钟里,市场集中了大量交投活动,汇集庞大的流动资金.这种交易模式高度透明化,因此吸引了各路行家来到LME,其中便包括专业化投资机构.

ED&F MCA认为,LME圈内交易在其金属业务中重要性甚高,它是赖以判断市场方向的一个渠道,以及指导一些更复杂业务的最好工具.

LME执行长Martin Abbott表示,"圈内交易系统的运作已经超过130年.其发展到如今的局面并非巧合,而是因为这种交易方式适用."

目前电子交易逐渐占据主导地位,甚至在某些情况下,银行交易室的大型电脑可以直接与交易所的服务器联机,依靠复杂的数学公式在短短一分钟之内就达成上千笔买卖.交易可以远程执行,而无需人为的插手干预.随着这种趋势的发展,全球许多交易所完全摒弃了人工交易.例如,纽约证交所就在年初将所有股票的交易纳入电子交易系统中,借以提供更加便捷的交易服务,应对纳斯达克等对手的竞争.

**存在自有其道理**

LME并非因为历史悠久而变得保守,赶不上形势变化.Abbott指出,"LME是最早引进新技术并同时运行电子交易,电话交易和场内交易的交易所之一.我们之所以没有放弃圈内交易,是基于LME一直奉行的信条:与众不同."

这种差异源自于交易对象的特有性质以及终端客户的需求.

LME目前进行交易的商品涵盖了铜、铝、铅、锌等主要基本金属,还包括铝合金和塑料等期货合约.这些商品合约的构成纷繁复杂.以铜为例,合约种类就有现货、三个月期约,以及甚至长达63个月的远期合约,这些合约可以连续滚动交易,每日都可进行交割.

另外,LME有别于其它交易所的一点就是,该交易所的会员分为多个级别,其中结算会员可以同非结算会员和客户进行交易.这意味着结算会员可以成为做市商,并即时执行交易.这样一来,使得市场极具流动性,令委托经纪商交易的终端用户受益匪浅.

如今LME金属合约简单的交易大体已通过其电子系统--LME Select执行,但更为复杂的交易仍需通过电话或圈内交易来完成.

130年前LME开张伊始,会员们身着考究服饰,头戴高帽.他们神情肃穆,即便用餐时亦不苟言笑.百年后的今天,一些传统得以延续下来,例如对交易员衣着的规定.一位LME交易员感叹,"从表面上看,这象是一家绅士俱乐部,维多利亚时代的记忆在这里找到了归宿."当然,能支撑圈内交易历久不衰的还有其内涵--圈内交易行为受到严格监控以确保交易秩序.经纪商不但经验丰富,在行内商誉良好,而且还有充足的财力为客户提供融资.不少新兴的大交易商,都希望能跻身成为圈内人,在基本金属交易中争得更大的议价权.

〔全球商品〕基本面异常强劲,投资者押注商品领域将呈现超强周期

即便在正常时期,市场也鲜见一路走高的局面,更不要说在金融市场动荡期间了,但投资者目前押注商品市场的牛市可能将呈现超强周期.

支持这个看法的证据越来越多.油价年内起劲已激增60%,自2003年底以来已上涨二倍,逼近100美元大关.黄金则自1999年低位以来已升高235%,接近850美元的历史高点.

"油价的涨势还将继续,市场希望有多久就有多久.并不是我的观点或别的任何人的观点产生影响,市场的看法是驱动力,"GlobalMacroResearch.com分析师Adam Sarham表示.

投资大亨罗杰斯(Jim Rogers)则更为激进:"我将长期持有(原油)...油价将升至每桶100/150美元."

另外,铜价自2003年来也已上涨四倍,2006年达到纪录高点8,800美元.铅和锡现在也都处在纪录高位.

农产品的表现也毫不逊色.美国和欧洲小麦价格今年翻了一番至纪录高点,受全球供应面忧虑支撑.

"我们相信商品行业将出现超强周期.我认为大家都很清楚,目前的周期很强劲,也十分长久,"贝莱德自然资源基金主管Graham Birch说.

〔全球贵金属〕今年银制品需求料持平于上年,投资需求是主力--GFMS

黄金矿业服务公司(GFMS)周三表示,2007年全球银制品需求可能持平于上年同期,工业需求强劲成长,抵消了摄影和珠宝业的较大降幅.

该机构在其2007年银市半年度报告中称,对于银市的投资将足以在未来12个月推高银价,价格区间在每盎司13.20-16.50.

"投资需求将继续成为明年银价前景的重要因素.事实上,投资者还需做得更多,因为银的供求基本面料将恶化,矿产产量激增,而GFMS预计2008年银制品需求将下降,"GFMS报告称.

预计2007年银制品整体需求应上涨不到1%,而矿厂产量将提高725吨或3.6%.