5月20日五矿期货金属早报

金属市场交易 (LME 技术故障，部分数据缺失)

LME 交易行情

品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减

铜  6883  6954  6867  6925    340002  -869   

铝  1770  1783.3  1766  1774    911519  -2508   

铅  2132  2157.5  2132  2153    132683  305   

锌  2066  2093.8  2062.5  2090    315551  -926 

LME 持仓信息

铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减

CASH/21MAY  16387  -4086  55587  -12797  10059  -686  21427  -2125

22MAY/18JUN  74694  662  163655  -1113  32752  155  79143  -146

19JUN/16JUL  94063  682  180700  7300  35065  -54  85219  -74

17JUL/3MTH  59410  -379  65011  -321  19466  -34  38481  183

REST OF JUL  4461  1388  6542  1624  1888  289  4214  -48

01AUG/63MTH  90987  864  440024  2799  33453  635  87067  1284

LME 铜铝锌铅成交量

品种

上午第

一节场

内交易

第二节

场内

交易

混合

交易

下午第

一节场

内交易

第二节

场内

交易

混合

交易

办公室交易

当天总成交

（含调期、场外

交易量）

铜               

铝               

铅               

锌             

LME 铜铝锌铅库存变化

入库  出库  注销仓单

铜

比利时 

新加坡   

荷兰   

西班牙   

英国   

马来西亚   

迪拜   

美国   

韩国   

意大利   

德国   

瑞典   

土耳其     

日本   

铝

马来西亚 

荷兰   

新加坡   

韩国   

意大利   

英国   

瑞典   

比利时   

美国   

西班牙   

德国   

土耳其   

日本   

迪拜   

锌

荷兰 

德国   

新加坡   

迪拜   

比利时   

瑞典   

意大利   

英国   

西班牙   

美国   

马来西亚   

韩国   

土耳其   

日本   

铅

阿联酋 

比利时   

德国   

西班牙   

英国   

意大利   

马来西亚   

荷兰   

瑞典   

新加坡     

美国

金属期市：期铜收在两个月高点，受供应忧虑提振

COMEX 期铜周一收在两个月高点，因受供应忧虑提振。交投最活跃的 COMEX7 月期铜

合约收涨 2 美分或 0.6%，结算价报每磅 3.1670 美元，为 3 月 6 日以来最高。

铜价 3 月触及四年低点后持续反弹，因中国经济增长放缓的相关忧虑似已结束。中国

是全球最大的铜消费国，铜消费量约占全球消费总量的 40%。

尽管一些投资者担心企业活动放缓将损及中国的铜进口量，但近期的经济数据令交易

商对铜需求前景持有更加乐观的态度。

大宗商品投资公司 Logic Advisors 的高管 Bill O'Neill 称： “长期需求被低估了。 ” 

O'Neill 称，投资者越来越对期铜持有偏多看法，这可以从美国商品期货交易委员会

（CFTC）周度数据中看出来。根据上周五发布的 CFTC 报告，截至 5 月 13 日当周，交易商持

有的 COMEX 铜期货期权净多头仓位增加近 19 倍，短期内供应短缺亦为铜价构成支撑。

多数行业分析师预期铜矿产出将在 2014 年高于需求，导致 2009 年以来首度出现供应

过剩局面。但近几个月全球铜库存持续下滑。

LME 铜库存处在 2008 年 9 月以来最低水准。数据显示，截至上周五， LME 铜库存年初

以来累计下滑 49%，至 186,525 吨。

上海期货交易所铜库存下滑约一半，至 97,012 吨，而 COMEX 铜库存徘徊在 17,000

吨左右。铜市供应趋紧对期货价格构成支撑。即期发运的的铜价高于稍晚交割的铜价，因贸

易商愿支付升水以获取供应。

Newedge 金属交易部门主管 Michael Turek 称： “目前铜市面临着供应减少的局面。 ” 

与此同时，期镍录得 2012 年 9 月以来最大单日涨幅。

镍价反弹，因投资者焦点再度转向印尼。印尼是全球最大的镍生产国，该国 1 月开始

禁止出口未经加工的镍矿石。

LME 三个月期镍收高 5.5%，报每吨 20,100 美元，为 20 个月来最大单日涨幅。

以下为期铜收盘价（交投区间包括电子盘和场内）：

5 月期铜收报每磅 3.1795 美元，较前一日上涨 1.85 美分，交投区间介于

3.1750-3.1950 美元。

7 月期铜收报每磅 3.1670 美元，较前一日上扬 2 美分，交投区间介于 3.1405-3.1840

美元。 

美国 CFTC 铜市场持仓结构表

非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量

总持仓

投机

净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头

2013/6/18  47838  74277  20421  108010  75483  176269  170181  18608  24696  194877  -26439

2013/6/25  46899  78588  15905  101167  61366  163971  155859  14775  22887  178746  -31689

2013/7/2  44898  73439  16355  95951  59369  157204  149163  13773  21814  170977  -28541

2013/7/9  44259  72307  15087  95384  59746  154730  147140  14378  21968  169108  -28048

2013/7/16  39403  61783  15800  93211  64431  148414  142014  15456  21856  163870  -22380

2013/7/23  38642  61746  13392  93980  64503  146014  139641  15791  22164  161805  -23104

2013/7/30  39333  70427  13411  94144  56749  146888  140587  19270  25571  166158  -31094

2013/8/6  37858  59435  15617  93975  63948  147450  139000  16430  24880  163880  -21577

2013/8/13  38753  45587  15028  92326  78847  146107  139462  15486  22131  161593  -6834

2013/8/20  44415  44535  12451  88774  81533  145640  138519  14422  21543  160062  -120

2013/8/27  42772  43565  10498  87986  83036  141256  137099  15591  19748  156847  -793

2013/9/3  40851  45303  9667  84809  75371  135327  130341  13745  18731  149072  -4452

2013/9/10  37874  46447  9483  85973  72286  133330  128216  15872  20986  149202  -8573

2013/9/17  35639  50892  11256  86583  65915  133478  128063  15695  21110  149173  -15253

2013/9/24  36648  43898  11865  82411  71113  130924  126876  16587  20635  147511  -7250

2013/10/1  39032  40366  13792  80265  72900  133089  127058  14912  20943  148001  -1334

2013/10/8  37880  41764  14259  80644  71930  132783  127953  15153  19983  147936  -3884

2013/10/15  37631  45383  15013  83035  69167  135679  129562  14471  20588  150150  -7752

2013/10/22  44669  41054  12772  81295  80208  138736  134034  16188  20890  154924  3615

2013/10/29  38310  48325  13055  88002  72879  139367  134259  15131  20239  154498  -10015

2013/11/5  36754  46538  9054  85907  71552  131715  127144  16909  21480  148624  -9784

2013/11/12  39966  58934  15736  88967  66255  144669  140925  18595  22339  163264  -18968

2013/11/19  40413  74311  14728  98110  59242  153251  148281  19855  24825  173106  -33898

2013/11/26  41232  71260  11316  89001  53484  141549  136060  17231  22720  158780  -30028

2013/12/3  43029  70380  11014  86479  55257  140522  136651  19520  23391  160042  -27351

2013/12/10  44375  57508  10601  84272  66965  139248  135074  20304  24478  159552  -13133

2013/12/17  55009  52630  7549  76939  73995  139497  134174  20382  25705  159879  2379

2013/12/24  60943  56208  9464  74020  75004  144427  140676  20505  24256  164932  4735

2013/12/31  66016  55653  9677  70367  79191  146060  144521  20964  22503  167024  10363

2014/1/7  67546  55118  10923  69472  81237  147941  147278  21647  22310  169588  12428

2014/1/14  59343  52306  14518  73137  77296  146998  144120  16298  19176  163296  7037

2014/1/21  61131  51418  14245  69394  74338  144770  140001  15345  20114  160115  9713

2014/1/28  51840  51836  15623  70361  66484  137824  133943  15005  18886  152829  4

2014/2/4  45717  59136  16443  76294  57375  138454  132954  13346  18846  151800  -13419 

2014/2/11  46907  64957  22250  82698  57748  151855  144955  13141  20041  164996  -18050

2014/2/18  45352  59186  26856  77991  59421  150199  144463  12760  18496  162959  -13834

2014/2/25  45032  53111  19175  69425  53405  133632  125691  12633  20574  146265  -8079

2014/3/4  45709  58950  16394  70567  51317  132670  126661  12625  18634  145295  -13241

2014/3/11  47674  69234  15170  77436  47326  140280  131730  15511  24061  155791  -21560

2014/3/18  49027  77353  15098  79853  44523  143978  136974  15564  22568  159542  -28326

2014/3/25  45358  78333  13918  79055  42621  138331  138331  134872  15726  19185  -32975

2014/4/1  45433  71228  16536  76981  44511  138950  132275  14148  20823  153098  -25795

2014/4/8  45495  63996  16927  76360  51429  138782  132352  14540  20970  153322  -18501

2014/4/15  43429  64895  19024  85856  58519  148309  142438  15713  21584  164022  -21466

2014/4/22  40925  60842  16140  80932  54842  137997  131824  14893  21066  152890  -19917

2014/4/29  42322  56203  11811  72133  51832  126266  119846  12721  19141  138987  -13881

2014/5/6  40898  58351  13895  74484  51816  129277  124062  12792  18007  142069  -17453

2014/5/13  48908  58971  17095  72247  57482  138250  133548  13360  18062  151610  -10063

国际金融市场

道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦 FTSE  德国法兰克福 DAX  法国巴黎 CAC40

16511.86  20.55  4125.82  35.23  6844.55  -11.26  9659.39  30.29  4469.76  13.48

澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币

0.9327  -0.0032  1.682  0.0006   1.3709  0.0016  101.396  -0.1230   6.2375  0.0041

CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货

306.83  0.91  80.01  -0.04  1293.8  0.4 1022  -5

美股盘後─科技股上涨 Nasdaq 收高 0.86% 道琼上扬 0.12%

周一早场，並购消息当道，但终场科技股表现抢眼。道琼仅小幅上扬，科技股大幅收高。

道琼工业平均指数收高 20.55 点或 0.12%至 16511.86。

Nasdaq 指数收高 35.23 点或 0.86%至 4125.81。

S&P 500 指数收高 7.22 点或 0.38%至 1885.08。

费城半导体指数收高 6.04 点或 1.05%至 582.05。

今日股市有五大观察重点：

1.投资人仍有些许乐观。

道琼与 S&P 500 大多时间持平，终场温和上扬。以科技股为主的 Nasdaq 动能小幅增加，

上涨近 0.9%。甚至部分近来重创的媒体股亦反弹。

最新 CNNMoney 恐惧与贪婪指数显示，上周股市创新高後，于周末前回档，投资人感到

担忧。

2.周一变动幅度较大股票。

今日，美国没有重要经济或财报消息公布。但几档股票仍有行情。

TripAdvisor (TRIP-US)与 Netflix (NFLX-US)反弹走势良好，拉抬了 Nasdaq 指数上扬。

近几周，该二公司饱受压力，投资人退出科技股，转进较安全类股。

今日生技股亦上涨。Intermune (ITMN-US)股价上涨 13%。该生技公司于周末公布，一

种治疗肺部纤维化药物获得正面效果。

LifeLock (LOCK-US)股价则大跌 17.5%。该身份保护公司将行动钱包应用程式下架，称

该程式可能无法完全符合安全标准。

Campbell Soup (CPB-US)周一公布获利小幅高于预期，但调降了 2014 年销售展望，其

股价走低。该公司说，虽然促销活动增加，但仍无法提升在美国的销售。

3.大型並购案：AT&T 与 DirecTV

DirecTV (DTV-US)股价下跌逾 1.75%。 AT&T 周日宣布已同意用近 500 亿美元並购该美国

最大型卫星电视供应商。

AT&T (T-US)股价亦下跌近 1%。若获得主管单位通过，这件並购案将让电视与通讯业持

续整合。

美国最大有线电视供应商 Comcast (CMCSA-US)正等待主管官员核准其並购时代华纳的

计划。

4.另一並购案：英国药厂无意接受。

在伦敦，AstraZeneca (AZN-US) 股价大跌 11% ，董事会再度拒绝美国大药厂辉瑞

(Pfizer)(PFE-US)的並购价格。因投资人原预期辉瑞应有能力吸引该英国大药厂，已推高了

AstraZeneca 股价。但辉瑞第四度，亦即最後一次出价，遭到拒绝後，显示此一交易已告失

败。

辉瑞股价上涨约 0.5%。

5.世界股市错综。

欧洲股市收盘涨跌互见。

在欧洲，银行股，包括德意志银行与巴克莱银行，表现不佳。德意志银行宣布，将向投

资人筹资约 80 亿欧元(110 亿美元)，扩大现金基础，以符合规定。

亚洲股市大多收低。但孟买 Sensex 指数持续上涨，投资人反应选出新领袖 Narendra 

Modi。

欧股盘後─AstraZeneca 拒被並购 股价大跌 拖累大盘收低 0.1%

欧洲主要指数周一走低，AstraZeneca 拒绝辉瑞调高的並购价格，其股价大跌，亦拖累

了大盘。矿业股下跌，中国房屋市场有减缓迹象，为利空。

欧洲 Stoxx 600 指数下跌 0.1%，收于 338.51。美国股市开盘走高，助使欧股自低点反

弹。上周五，泛欧指数连续第五周收高。

AstraZeneca (UK:AZN)股价大跌 11%。该英国药厂拒绝了辉瑞(Pfizer)(PFE-US)调高的

每股 55 英镑(92.48 美元)的並购价格。 AstraZeneca 董事长说，新的价格仅较前次小幅改善，

仍有所不足。

几档矿业股亦增加了欧洲股市压力，中国不动产市场持续冷却，为利空。北京 4 月成屋

价格创二年来最大跌幅，新屋价格涨幅连续第六个月减缓。

Rio Tinto (UK:RIO)股价下跌 1.9%，BHP Billiton (UK:BLT)收低 0.6%。

英国 FTSE-100 指数下跌 0.2%，收于 6844.55。

乌克兰与俄罗斯紧张升高，乌克兰东部周末持续爆发冲突。

分析师说，乌克兰总统大选定于 5 月 25 日进行，市场担忧大选前，紧张将会升高。

但德国 DAX-30 指数收高 0.3%至 9659.39。法国 CAC-40 指数上涨 0.3%至 4469.76。

美国债市-较长期公债收益率上涨，因获利了结及欧洲买盘减少

* 公债收益率在近期创下数月低点后反弹

* 欧洲市场收盘后对美国公债的买盘减少

* 威廉姆斯的讲话限制了避险买盘

* 交易商表示公债收益率仍有可能下滑

美国较长期公债收益率周一上涨，因在上周创下数月低点后遭遇获利了结，且在欧洲市

场收盘后欧洲交易商的买盘减少。

交易商沽出 30 年期美国公债，上周四该收益率触及 3.3%，为 6 月来最低。指标 10 年

期公债收益率在短暂跌穿 2.5%后反弹，一些投资人认为 2.5%是公债价格的关键技术阻力水

准。

“较长期公债的涨势已持续了相当长一段时间。”Wilmington Trust 固定收益投资组

合经理人 Wilmer Stith 表示。他称周一收益率上升是“正常反弹”。

经济数据良莠不齐以及美联储官员对政策前景的看法普遍温和令美国公债收益率承压。

上周四，10 年期公债收益率也跌至 10 月底来最低的 2.473%。

投资人还表示，欧洲央行在 6 月初的下一次货币政策会议上降息的可能性令美国公债收

益率兑欧洲投资人而言吸引力增强，但在欧洲市场收盘后，买盘失去了动能。

“事实上，在欧洲，利率很低，且看来将进一步降低...坦白的讲，这令美国公债看上

去很有吸引力，”Wells Capital Management 高级投资组合经理人 Margaret Patel 表示。

投资人还指出，旧金山联储银行总裁威廉姆斯的讲话削弱了一些对长债的需求。威廉姆

斯表示，经济整体增长，在西雅图和湾区经济的“蓬勃景象令人难以置信”。

30 年期公债价格 尾盘回落 27/32，收益率报 3.39%，上周五报 3.35%。

指标 10 年期公债价格 跌 8/32，收益率报 2.55%，上周五尾盘报 2.52%。

两年期公债 升 1/32，收益率报 0.35%，上周五尾盘报 0.36%。

不过一些交易商没有排除短期内公债收益率再度下滑的可能性，指若本已疲弱的首季美

国国内生产总值(GDP)增幅被下修，可能成为公债价格再度回升的原因。

美国首季 GDP 增幅仅为 0.1%，美国政府将在 5 月 29 日发布首季 GDP 数据的修正值。一

些分析师表示，首季 GDP 增幅可能被下修至-0.6%。

交易商还表示，美股上涨也令美国公债价格承压。美股标普 500 指数 收高 0.38%。

贵金属盘後─美元转弱 黄金小幅收高 未能收复 1300 美元关卡

黄金价格周一小幅收高，美元转弱提供了部份支撑，但未能收复 1300 美元闗卡。投资

人转而注意本周央行官员的演说与央行的会议记录。

纽约 6 月黄金上涨 40 美分，收于每盎司 1293.80 美元，电子盘交易中，一度触及 1305.70

美元高点。

7 月白银上涨 2 美分，或 0.1%，至每盎司 19.35 美元。

分析师说，黄金今年相当平静，预期短期内，将于 1300 美元水准游走。

目前，美元下跌有助支撑以美元计价的黄金。

上周五，黄金下跌，收于每盎司 1293.40 美元，但上周黄金则上涨。

达拉斯 Fed 银行总裁 Richard Fisher 与旧金山 Fed 银行总裁 John Williams 周一参与

了在达拉斯举行的货币政策会议。Williams 说 Fed 可能于明年开始升息。

本周稍後，其他 Fed 官员将发表演说，Fed 会议记录亦将公布。

其他金属交易中，7 月白金上涨 4.10 美元，或 0.3%，至每盎司 1470.20 美元。6 月钯

金上涨 60 美分，或 0.1%，至每盎司 815.60 美元。

7 月铜上涨 2 美分，或 0.6%，至每磅 3.17 美元。

周一，欧洲央行与其他央行达成一项新的央行黄金协定，致力维护该协定提供予黄金市

场投资人的清淅度与透明度。该协定将于今年 9 月 27 日生效，即目前协定期满之後。

签署这项协定的官员指出，他们目前没有计划大量卖出黄金。