3月24日五矿期货金属早报

金属市场交易

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LME持仓信息

LME铜铝锌铅成交量

LME铜铝锌铅库存变化

金属期市：期铜小升本周上涨0.2%，因中国忧虑减退

* 12月全球铜市供应过剩3.4万吨-ICSG

* 期铜本周收升0.2%，之前第三周下跌

在上周录得逾4%的跌幅后，期铜本周小升，因对中国信贷紧缩和经济增长的忧虑减退。

期铜之前连续三周下跌，上周的跌势特别猛，因担忧中国企业违约将可能降低中国工业金属需求。

在本周三下滑至2010年中以来最低的6,321美元后，期铜周五看来已经回稳。

伦敦金属交易所(LME)三个期期铜 收升0.78%，报每吨6,480美元，本周期铜小升0.2%。

意大利金属顾问公司T-Commodity合作伙伴Gianclaudio Torlizzi称，铜价在6,400美元附近积累了强劲支撑，他预计下周将出现回补空头带动的涨势。

“我们看到过去一个月中国的空头头寸大幅增加，所以回补空头带动期铜上涨的可能性相当高，”Torlizzi说，”我认为期铜要升穿6,600相当容易，实质障碍将是6,900美元。”

他说，对中国金属融资交易将被出脱的担忧过度，此一忧虑拖累期铜近期大跌。

中国总理李克强称中国将加快投资和建设计划，确保内需以稳定的速度增长，显示中国当局正考虑具体举措支撑乏力的经济增长。

“上周期铜崩跌不太可能重演，”UOB-Kay Hian Securities资深矿业分析师Helen Lau说。

但供应前景改善将限制期铜攀升，国际铜业研究组织(ICSG)数据显示，全球铜市场去年12月供给过剩3.4万吨。

LME期镍 攀升1.64%，收报每吨16,100美元，今年迄今上涨15.5%。

期铝 收升0.64%，报1,723美元。期锌 小升0.1%，收报1,952美元。期铅 涨0.39%，报2,077美元。期锌 下滑0.76%，报22,825美元。

美国CFTC铜市场持仓结构表

国际金融市场

美股盘后－四巫日波动加大美股开高收低

美股主要指数周五(21日)开盘飊高，不过由于市场动能开始出现消退迹象，随后即刻回落，升幅缩小，到了下午更进一步转升为跌，直到收盘，不过本周整体走势仍维持上涨格局。

标普 500 指数今天几乎一开盘就飊冲上历史高点。交易员表示，这些买单大都是由于手上期权今天到期而涌进的。

道琼工业指数 (INDU) 下挫 28.35，或 0.17%，收在 16302.70 点。

标普 S&P500 指数下跌 5.61，或 0.30%，收在1866.40 点。

那斯达克 Nasdaq 指数下跌 42.50，或 0.98%，收在 4276.79 点。

费城半导体指数PHLX 下跌 5.09，或 0.87%，收在 582.54 点。

美股今天走势波动较大，原因是出于「四巫聚首日(Quadruple witching) 」现象。「四巫聚首日」是指美国市场于季月（三月、六月、九月、十二月）第三个星期五之四种衍生性金融商品 (美国股票指数期货、股票指数期权、 股票期货以及股票期权) 到期结算日，预期中商品价格会有较大的波动。而当日最后交易小时称为四巫小时（Quadruple witching hour），为纽约时间下午三时至四时。

而另一个导致市场波动加大的主要原由，Rockwell Global Capital 的首席市场分析师 Peter Cardillo 认为，就是联准会公布对银行进行压力测试的结果，30 间受测银行中，有 29 间通过。地方性银行 Zions (ZION-US) 是其中唯一没有通过压力测试的银行，其股价今天盘中下跌 2%。

美股市场这一周过得相当热闹。联准会调整政策指标。俄罗斯与西方国家因为克里米亚公投入俄问题紧张升高，还有中国经济成长可能进一步放缓一事，也牵动全球投资人的心。

本周在市场激起最大涟漪的，是联准会主席叶伦 (Janet Yellen) 在周三，于 FOMC 决策会议结束后对媒体暗示的升息时机，可能比市场原本预测的来得早。

CNNMoney 恐惧与贪婪指数 (Fear & Greed index) 显示，投资人又再重新变得贪婪起来。

不过俄罗斯投资人可就不这么乐观。在俄国国会正式同意接受克里米亚加入俄罗斯联邦后，美国即刻宣布，对部份俄国高层官员及 1 间俄国银行进行制裁，结果导致俄股及俄国货币－卢布 (ruble) 双双大跌。

不过政治风险研究机构 Eurasia Group 的分析员表示，美国对俄实施的制裁措施，对全球经济的影响不会太大。

Eurasia 分析员指出，今天首季从俄罗斯逃出的资本可能会高得惊人，制裁措施也将让俄国银行业哀鸿遍野，不过美国及欧盟不大可能会对俄国实施，像对伊朗那样严格而全面的制裁。

个股动向：

第一太阳能公司 First Solar Inc. (FSLR-US) 股价今天上涨 4.7%，本周累积涨幅高达约 30%。该公司自发布 2014年度销售将出现强劲成长的预测后，就受到华尔街投资人的大力青睐。

因特网安全技术厂商塞门铁克 Symantec (SYMC-US) 昨日(四)宣布开除其执行长 Steve Bennet，其职位由董事会成员Michael Brown接手，不过对于原因却没有多加披露，导致股价今天大跌逾 13%。

上升股

中国联想集团周四 (20日) 表示，该公司同意斥资1亿美元现金购买知识产权公司 Unwired Planet Inc.(UPIP-US) 持有的一系列手机相关专利和专利授权。Unwired Planet 股价周五狂飊 55%。

公共事业控股公司艾索伦 Exelon Corp. (EXC-US) 股价今日上涨 4.2%。瑞士瑞信 (Credit Suisse) 将 Exelon 公司股票评等，从「合于大盘表现」调升为「优于大盘表现」，并将其目标股价由 23 美元上修为 35 美元，分析师认为在美国接下来 12 个月的经济前景看好的情况，Exelon 获利将有很大的成长空间。

油气生产商 Newfield Exploration Co. (NFX-US) 股价今天上升 4.4%。RBC Capital Markets 分析师日前将 Newfield 股票列入其偏好名单中。

宽带网络基础设施解决方案供货商 CommScope Holding Co. Inc. (COMM-US) ，在其刚公布的财报中，上修其本季获利预测，激励其股价周五大涨 9.7%。CommScope 预测，本季每股获利将达 43 至 47 美分，营收则介于 9 至 9.25 亿美元。

下跌股                                               

生技类股是周五标普 S&P 500 股票中，下跌幅度最大的族群之一，主要是因为投资人开始担心，生技股股价可能有涨过头的风险。

制药厂商吉利德科学公司 Gilead Sciences Inc. (GILD-US) 股价今天下跌 3.7%。 另一家制药公司 Idenix Pharmaceuticals Inc.　(IDIX-US) 上向分别在法国、德国及英国向 Gilead 公司提出侵权诉讼，指责 Gilead 在产品中非法使用 Idenix 研发的 sofosbuvir 成分。

Alexion Pharmaceuticals Inc. (ALXN-US) 公司股价重跌 5.6%。Alexion 公司因为上修其 2014 年获利预测，导致其股价最近涨势强劲，今年以来已累积涨幅达 23%。

同为生技股族群的 Biogen Idec Inc. (BIIB-US) 股价也大跌 4.8%。

市场观察焦点

高价珠宝品牌蒂芬妮 Tiffany & Co. (TIF-US) 股价今天开盘后先跌后升。Tiffany 公布的第 4 季财报，每股获利 1.47 美元，营收 13 亿美元。分析师原本预期的 Tiffany 每股 1.51 美元获利，营收 13 亿美元。

全球鞋业巨擘耐吉公司 Nike (NKE-US) 股价今天下跌 3.4%。Nike 昨天(四)盘后公布了最新财报，并在财报中表示，接下来几季的获利成长，将因美元币值走强，而受到压缩。

美国知名餐厅 Red Lobster 的母公司 Darden Restaurants (DRI-US)，今天正式公布上季财报。Darden 公司本月初即预先警告，其上季获利将出现大幅度的衰退。不过其股价今早盘中却不跌反升2.9%。

欧股盘后─消费者信心上升至六年高点 支撑大盘收高0.1%

大多欧洲股市周五收高，本周亦强劲上涨。欧元区消费者信心上升至六年高点，提供了利多。

欧洲Stoxx 600指数上涨0.1%，收于327.91点，本周收高1.8%。

英国FTSE-100指数上涨0.2%至6557.17。天然资源企业带动大盘走高，Anglo American (UK:AAL)上涨2%，Royal Dutch Shell (UK:RDSB)收高0.5%。

德国DAX-30指数收高0.5%至9342.94，本周上涨3.2%。

法国CAC-40指数上涨0.2%至4335.28，本周收高2.8%。

欧洲股市盘中短暂跌至平盘之下，但因美国股市上涨，且报告显示欧元区消费者信心指数高于预期，欧股再度反弹走高。欧元区3月消费者信心指数上升至-9.3，创2007年以来高点，预估为-12.4。2月为-12.7。

分析师说，欧元区消费者信心指数让人鼓舞，显示「至少目前为止，乌克兰危机并未让消费者过度担忧。消费者信心改善，劳工市场回稳，消费者物价通膨偏低，有助支撑消费者支出，协助欧元区经济加速复苏。

在俄罗斯，MICEX指数下跌1.1%至1305.20。美国对四名具影响力的俄罗斯企业人士与一家银行进行制裁，并说这项惩罚将适用于为俄罗斯高官卖力，或提供其物质与其他支持的任何人。

美国总统欧巴马周四说，若俄罗斯对乌克兰采取进一步行动，美国准备扩大制裁。

美国债市-公债价格攀升，升息臆测导致收益率曲线趋缓

* 收益率曲线趋缓，因短期和中期公债表现逊于长债

* 布拉德称叶伦提出的结束购债后六个月升息的观点与民间调查预估基本一致

* 五年期公债收益率持于两个月高位附近，下周将标售五年期新债

* 美联储购买12.3亿美元2036-2044年到期公债

较长期公债价格周五上扬，短债与长债收益率差触及八个月最窄水平，因投资者继续评估美国联邦储备理事会(FED/美联储)较预期提前升息的可能性。

自周三后，收益率曲线趋缓，当日美联储主席叶伦表示，联储可能在结束当前购债计划六个月后升息。两年期和30年期公债收益率差周五收窄至317个基点，为7月以来最窄。

纽约梅陇银行的公债交易部董事总经理Dan Mulholland表示，“我们看到美联储周三会议后开始的公债收益率曲线放缓的趋势持续。”

他还表示，投资者出脱受市场青睐的收益率曲线趋陡交易令收益率曲线放缓的势头被放大。收益率曲线趋陡交易押注较长期公债表现不及较短期公债。

圣路易联储总裁布拉德表示，叶伦有关将在结束购债六个月后升息的讲话与对民间行业的调查预估一致。他的讲话发表后，30年期公债价格延续涨势，收益率曲线进一步趋缓。

市场密切关注布拉德等四位美联储官员今日发表的讲话，从中寻找联储货币政策的进一步迹象。

财政部下周将标售960亿美元附息公债，其中包括五年期和两年期公债，中期公债收益率今日持于略低于两个月高位的水平。自叶伦讲话发表后，这两个年期的公债表现最差。

两年期公债 收益率从叶伦讲话前的约34个基点攀升至约44个基点。

“如果联储准备在明年春升息，44个基点的两年期公债收益率看起来仍然偏低，”Guggenheim Partners的公债交易部董事总经理Jason Rogan表示。

对美联储政策较敏感的五年期公债收益率 从叶伦讲话前的1.54%升至1.72%。

财政部下周二将标售320亿美元两年期公债，周三标售350亿美元五年期公债，周四标售290亿美元七年期公债。另外，还将在周三续发130亿美元两年期浮息公债。

美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁柯薛拉柯塔周五表示，美联储的通胀立场并未向更加强硬的方向转变。

他是本周政策会议上唯一持反对意见决策者。他在预先准备了讲稿的讲话中称，只要通胀和金融稳定风险受到遏制，美联储应承诺保持近零利率直至失业率降至5.5%之下。

达拉斯联储总裁费希尔对前瞻性指引的基础提出质疑。他经常批评联储的超宽松货币政策。

布拉德还表示，利用货币政策来达到具体的经济成长目标给美联储带来了诸多挑战，其中包括，很难判断经济应该以多快的速度增长。

柯薛拉柯塔将在周五晚些时候再度发表讲话。另外，美联储理事史坦也将发言。

今日美联储购买了12.3亿美元2036-2044年到期的公债。下周一将购买22.5亿-27.5亿美元2021年到2024年到期的公债。

能源盘后─美元转弱 原油收高56美分 三天来首度上涨

原油期货周五收高，三天来首度上涨，美元疲弱提供了支撑，本周亦收高。本周焦点在乌克兰危机后续的预期，及担忧美国可能升息。

纽约5月原油上涨56美分，或0.6%，收于每桶99.46美元。本周亦上涨约0.6%。

周四，4月原油收低94美分，部份原因在受到到期前的波动影响，预期联准会(Fed)可能于2015年春季升息，美元走强，亦为原油市场压力。

4月布伦特原油上涨47美分，或0.4%，至每桶106.92美元，本周则下跌1.2%。

分析师说，全球诸多消息，使得原油市场走势震荡，包括俄罗斯总统普丁的行动，对俄罗斯的制裁，克里米亚情势，需求担忧，Fed主席叶伦的谈话等。

周三，当被问到购债结束后多久，会开始升息，叶伦说「约六个月。」

升息倾向推升美元，继而对以美元计价的商品构成压力。

美国对俄罗斯进行了第二波制裁，投资人担忧俄罗斯原油供给可能中断。

报导指出，接近辛辛那提市自然保护区发生漏油事件，Sunoco公司的一条油管因而关闭。

分析师说，投资人观望俄罗斯与西方国家周末进一步的发展。但因原油库存充裕，短期内，预期原油上档将有限。且克里米亚危机消息日益消退，国际政局的风险溢价可能持续下降。

纽约4月热燃油报每加仑2.92美元，少有变动，本周下跌0.8%。4月汽油上涨逾1美分，或0.4%，至每加仑2.91美元，本周下跌1.8%。

4月天然气下跌近6美分，或1.3%，至每百万Btu 4.31美元，本周下跌2.5%。

贵金属盘后－美元走软 金价止跌收高

周五 (21日) 在美元走弱的支撑下，黄金期货价格终于中止连4跌的走势，上涨收高。不过本周仍累积 3% 的跌幅，为 11 月以来之最。

分析师认为影响本周黄金价格起势的主要因素包括，美元汇率今天回跌，俄罗斯与乌克兰间的紧张局势，以及美国联准会本周的决策会议结果。

纽约商品交易所的 Comex 部门 4 月份黄金期货，周五 (21 日) 升值 5.50 美元，或 0.4%，收在每盎司 1336 美元，本周累积跌幅 3.1%，为 11 月 22 日当时以来之最。5 月份白银期货价格贬值 12 美分，或 0.6%，收在每盎司 20.31 美元，本周累积跌幅 5.2%，为 9 月 13 日当周以来之最。

黄金今年来表现亮眼

虽然黄金期货本周走跌，不过却仍是今年以来表现最好的投资标目之一。在 2013 年下跌 28% 后，黄金价格今年以来已上涨 11%。相比之下，标普 500 指数今年以来的上涨幅度仅稍稍高于 1%。

Terril & Company 经理 Joe Terril 指出，美元汇率去年涨幅高于黄金价格，是因为美国经济的强劲复苏，吸引基金投入美国证券及短期债券市场。Terril 预测外资今年仍将持续买进美元，然后投资到对美国股市及债市。不过只要美国经济成长一出现可能停滞或衰退的迹象，美元升黄金贬的走势将出现逆转。

ICE 交易所的美元指数 (DXY) 在经过两天的涨势后，周五出现下滑，支撑美元计价的黄金价格上涨。

就当黄金止跌回升的同时，高盛银行 (Goldman Sachs) 周四在一份备忘录中预测黄金价格将往下走。高盛表示，黄金价格今年以来的涨势，主要得助于受到冬季恶劣气候打击，而表现欠佳的美国经济收数据，对中国经济成长可能放缓的担忧，以及乌克兰的紧张局势。而这些因素所提供的支撑力道，不可能会维持很久。

在 Comex 的其他金属商品方面，5 月份高级黄铜期货，周五升值2 美分，或 0.8%，来到每磅 2.95 美元，与上周收盘价相同。

4 月份铂金期货周五升值 1.20 美元，或 0.1%，收在每盎司 1436 美元，本周仍贬值约 2.3%。6 月份钯金期升值 17.65 美元，或 2.3%，来到每盎司 789.30 美元，本周升值约 2.1%。