3月19日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 6478.5 6570 6450.1 6483 174066 282061 2693 271750 18375
铝 1724 1742 1722 1736 252615 795830 -18265 5227200 -9275
铅 2056 2085 2042.5 2069.5 67157 136545 -3198 201675 -400
锌 1966.5 1987 1954.5 1979 161516 304555 -8043 790925 -3475
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19MAR  14605 -3923 32196 -24543 5931 -5155 19832 -6352
20MAR/16APR  59239 2589 152266 1002 29102 -681 60783 -616
17APR/21MAY  74247 -321 149936 -62 39188 -728 91987 -682
22MAY/3MTH  47678 5306 55898 4811 20638 2342 40552 4413
REST OF MAY  3962 -2158 5803 -500 1841 -440 4379 -563
01JUN/63MTH  82330 1200 399731 1027 39845 1464 87022 -4243
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 1040 778 0 50 128 2146 169924 174066
铝 6600 750 0 270 400 6165 238430 252615
铅 700 648 0 550 550 1198 63511 67157
锌 930 687 0 140 900 981 157878 161516
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
125825
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2486750
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
166850
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
30000
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜持稳，因对中国铜融资交易可能出脱的担忧缓和
 
* 对中国融资交易出脱的忧虑减退，但仍担忧需求疲弱
* 数据显示大量铜流入安特卫普仓库
* 供应忧虑推高期镍价格升 2%
期铜周二持稳，因对中国铜融资交易可能出脱的担忧缓和，但对中国经济持续放缓的忧
虑犹存，且限制期铜价格涨幅。
中国是全球最大的铜消费国，在每月进口的铜中，至少一半是中国交易商将铜作为美元
贷款的抵押品，他们在中国市场卖出铜，将借来的钱投资在诸如房地产等资产。
中国首起债券违约引发市场忧虑。但这忧虑缓解，因分析师表示，鲜有迹象显示在中国
有大规模实货铜卖出。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报 6,483 美元，较周一收盘仅小升 0.1%，稍早高见
6,570 美元，此为 3 月 11 日来最高。
该合约在 3 月 12 日触及 2010 年 7 月来最低的 6,376.25 美元。
“我们看到上周左右市场严重超卖，而市场的忧虑有所减退，期铜现水平应该是价格的
底部，”法国兴业分析师 Robin Bhar 说，“但显然期铜的任何涨势将受到忧虑中国经济放
缓所限。”
LME 周二数据显示，比利时安特卫普 LME 注册仓库有 20,675 吨铜流入。
Bhar 说，流入铜可能和需求不足没有关系。“我认为这是一次性的流入，可能是一名
空头投资人决定交割，我认为这是最大的可能性，”他说。
LME 三个月期镍 在 11 个月以来首次升穿 16,000 美元。期镍收报 16,190 美元，较周一
收盘大涨约 2%，盘中触及 4 月中来最高。
期镍走强，受供应忧虑支撑，因印尼实施矿石出口禁令。
世界银行周二警告，印尼矿石出口禁令将冲击该国贸易和政府收入，且打击投资人对印
尼本已疲弱的信心。
期锡 收报 23,170 美元，较周一升 0.85%，期铅 涨 0.5%，收报 2,069.50 美元。期锌 升
0.7%，报 1,979 美元。期铝 涨 0.7%，报 1,736 美元。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量 总持仓 投机日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
2014/2/11 46907 64957 22250 82698 57748 151855 144955 13141 20041 164996 -18050
2014/2/18 45352 59186 26856 77991 59421 150199 144463 12760 18496 162959 -13834
2014/2/25 45032 53111 19175 69425 53405 133632 125691 12633 20574 146265 -8079
2014/3/4 45709 58950 16394 70567 51317 132670 126661 12625 18634 145295 -13241
2014/3/11 47674 69234 15170 77436 47326 140280 131730 15511 24061 155791 -21560国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16336.19 88.97 4333.31 53.36 6605.28 36.93 9242.55 61.66 4313.26 41.3
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.9124 0.0042 1.6588 -0.0046  1.3931 0.0009 101.399 -0.3440  6.192 0.0139
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
302.78 1.76 79.38 0 1359 -13.9 99.7 1.62 1518 37
 
美股盘后－克岛局势底定 美股第 2 天收高
美股道琼指数继周一(17 日)上扬收高，破除连 5 个交易日的跌势后，周二(18 日)开盘
后持续走高。标普今天同样收高，重新突破今年开市时的水平，科技股导向的那斯达克指数，
则维持主要股指中表现最佳的地位。
道琼工业指数 (INDU) 上升 88.97，或 0.55%，收在 16336.19 点。
标普 S&P500 指数上扬 13.42，或 0.72%，收在 1872.25 点。
那斯达克 Nasdaq 指数上涨 53.36，或 1.25%，收在 4333.31 点。
费城半导体指数 PHLX 上升 7.69，或 1.35%，收在 577.19 点。
虽然西方与俄罗斯之间因为克里米亚入俄问题，而仍然互不退让，龃龉不断，西方国家
也宣布对俄罗斯及克里米亚部份官员个人进行制裁。不过由于局势演变都在各界的预料中，
而西方国家的制裁范围，目前也仅限于部份个人，对经济影响有限。此外，俄国总统普丁
(Vladimir Putin)周二在对俄国国会的讲话中还表示，除了克里米亚半岛，不会寻求让乌克
兰其他地区成为俄罗斯的一部份。如此一来，俄乌之间的对峙形势，进一步恶化成军事冲突
的可能性就大为降低，投资人的风险承担意愿进一步升高。另外，投资人的另一个关注焦点，
就是即将于明天(周三)结束的联准会决策会议。
首次以主席身分主持 Fed 会议的叶伦 (Janet Yellen)，明天将在会议结束后召开记者
会，向外界说明 Fed 在会议中所做出的各项决策。
一般预测，叶伦将再度把 Fed 每个月的公债购买规模，缩减 100 亿美元，至 550 亿
美元。另外，Fed 对利率政策会做出怎么样的调整，也是市场密切关注的焦点。
就在 Fed 会议之前，今天有两项重要经济数据出炉。美国 2 月份消费物价小升 0.1%，
其中食物价格上涨 0.4%，是近 3 年来最大幅度。对于联准会来说，通膨率目前并不是需要
特别操心的问题。
房市方面的数据则互有好坏。2 月份新建住宅数量减少 0.2%，不过代表未来建案数量的新建案批准件数，则增加 7.7%。
个股动向：
在零售业巨擘沃尔玛 Wal-Mart (WMT) 宣布推出一项计划，消费者可以将其家中不用的
旧电动游戏机拿到其店面，换取购物礼券，而这些购物券可以在沃尔玛实体店面或其购物网
站上使用。市场认为，沃尔玛此举将侵蚀，目前由游戏下载网站 GameStop (GME-US) 所把
持，高达 20 亿美元的二手电动游戏机场。消息出来后，GameStop 股价今天大跌 5%，而
Wal-Mart 股价则上涨 2%。
微软公司 Microsoft (MSFT-US) 股价今天上升 4.3%。巴克莱 Barclays 分析师 Raimo
Lenschow，今天将微软的目标股价，由 43 美元上调至 44 美元，称微软凭借其 Windows Azure
及 Office 365 两项利器，证明其他云端运算服务市场的领导地位。一旦微软将其影响力广
大的基础应用软件－Office 及 Windows Server 搬上云端平台，必能刺激其获力进一步成
长。市场预料，微软公司可能很快就会宣布推出，专为苹果公司 Apple's (AAPL-US) 出产
的平板计算机 iPad 使用的新版本 Office 软件。
下跌股
那斯达克交易所的营运公司 NASDAQ OMX Group Inc. (NDAQ-US) 股价今天下跌 3.5%。
NASDAQ 集团将在 3 月 27 日举办一项“投资者日(investor’s day)”活动。最近才跟 NASDAQ
集团管理层见过面的 Jefferies 分析师表示，该公司管理层对其去年推出的，衍生金融商品
交易平台 Nasdaq OMX NLX 的发展充满信心。
奢侈品营销商 Michael Kors Holdings Ltd. (KORS-US) 股价今天下滑 2.1%。巴克莱
Barclays 的分析师今天提出一份报告，对美国奢侈品产业获利前景表示乐观，不过却将
Michael Kors 公司的股票评为「减持」等级。
上升股
惠普公司 Hewlett-Packard Co. (HPQ-US) 股价今天上涨 3.5%。巴克莱 Barclays 的
分析师，周二将惠普股票评等，从「持平」调升为「增持」，并将其目标股价由 33 美元上
修为 38 美元。
闪存设计与销售公司 SanDisk Corp. (SNDK-US) 股价周二上升 3.9%. SanDisk 股票将
从 3 月 24 日起，列入 NASDAQ 科技高股利指数名单中。该指数是由 100 支定期分发股利
的科技及电信类票股所组成。
市场观察重点
软件公司甲骨文 Oracle Corp. (ORCL-US) 今天收盘后将公布第 3 季财报。 分析师预
测，其每股获利为 70 美分，营收 93.6 亿美元。甲骨文股价今天上涨 1.1%。
全球最大的汽车租赁公司 Hertz (HTZ-US) 股价上午走高，不过接近收盘时反转下跌
1%。该公司今天宣布其董事会同意，将其设备出租部分分拆出去成就独立新公司 HERC，而分拆所得约 25 亿美元收入，将用来支付债务，及进行一项新的 10 亿美元股票购回计划。
Hertz 今天也公布第 4 季财报，亏损缩小的同时，营收上升至 25.6 亿美元，调整后
每股获利达 26 美分，不过仍低于分析师的预期。
欧股盘后─普丁表示无意分裂乌克兰 大盘收高 0.6%
欧洲股市周二反弹收高，俄罗斯总统普丁表示，他无意分裂乌克兰。该谈话减缓了紧张
气氛。
欧洲 Stoxx 600 指数上涨 0.6%，收于 327.93，周一大涨 1.1%，创近二周最大涨幅。美
国股市亦上涨。
银行股拉抬了泛欧指数，巴黎银行股价上涨 1.8%。
Metro (DE:MEO)股价大涨 3.8%，该德国零售商说因俄罗斯与乌克兰政治情况不定，将
延后其 Russian Cash & Carry 部门的初次公开发行股票计划。
欧洲股市中场反弹上扬，普丁说俄罗斯无意伤害乌克兰，也不希望分裂该国家。有分析
师原担忧俄罗斯在控制克里米亚地区后，可能夺取更大片乌克兰士地。普丁并签署了兼并克
里米亚的协定，未在意西方制裁。
欧盟与美国周一对俄罗斯与克里米亚官员施以禁发签证与冻结资产的制裁。
分析师说，克里米亚公投前，欧洲股市卖压沉重，但因紧张减缓，周二股市恢复反应基
本面。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三将结束为期二天的会议，叶伦将进行第一次记者
会。
周二交易中，俄罗斯 MICEX 指数上涨 3.9%至 1335.34。
欧洲其他地区，德国 DAX-30 指数收高 0.7%至 9242.55。法国 CAC-40 指数上涨 1%至
4313.26。英国 FTSE-100 指数收红 0.6%至 6605.28。
除了乌克兰与俄罗斯僵局外，市场亦注意欧元区经济数据。欧盟统计局说，该货币同盟
1 月出现贸易盈余，显示该地区经济复苏于今年初仍持续。
美国债市-公债收益率小幅走低，市场静待美联储政策决定
* 美联储周三将发布政策声明
* 普京讲话缓解了东西方紧张关系
* 美国 2 月消费者物价指数小涨 0.1%
* 美联储购买 11.5 亿美元 2036-2043 年到期公债美国公债收益率周二小幅走低，因在美国联邦储备理事会(FED/美联储)结束为期两天的
会议前市场充斥着不确定性，以及对东西方在乌克兰问题上的紧张关系可能加剧的担忧挥之
不去。
预计美联储将在周三会议结束后发布的声明中继续缩减月度购债规模，还可能会调整前
瞻性指引。这将是叶伦出任美联储主席后主持的首个政策会议。
“叶伦希望传递的信息可能是，‘我们仍将保持宽松政策，但我们还会继续缩减购债，
我们很灵活’，这是一则非常复杂的信息，”嘉信理财的固定收益策略师 Kathy Jones 表示。
交易商表示，美联储政策会议结果的不确定性引发一些对公债的避险买盘。
美联储之前曾表示，在失业率降至至少 6.5%之前不会升息，联储决策者认为，他们能
坚守这一承诺直至至少2015年中。但失业率在1月触及五年低位6.6%，2月小幅回升至6.7%。
另外，尽管俄罗斯总统普京签署了吸纳克里米亚入俄的条约，但他表示，俄罗斯不希望
乌克兰进一步分裂，这在一定程度上缓解了对东西方紧张关系加剧的担忧。
西方国家认为俄罗斯控制克里米亚不合法，违反了乌克兰宪法，从而引发了自冷战结束
以来最严重的东西方危机。
周一，美国和欧盟对数位与俄罗斯占领克里米亚半岛有关的俄罗斯和乌克兰官员实施制
裁。
“普京在今日上午的讲话中语气有所缓和，这令人鼓舞，但仍需静观后续发展，”富国
银行私人银行部门的固定收益董事 George Rusnak 表示。
另外，美国 2 月通胀数据与预期一致，而弱于预期的 2 月房屋开工数据对公债价格的影
响甚微。
美国劳工部周二公布，2 月消费者物价指数(CPI)较前月上涨 0.1%(预估为上涨 0.1%)。
2 月核心 CPI 较前月上涨 0.1%(预估为上涨 0.1%)。2 月民间部门每周平均实质所得持平(预
估为下降 0.1%)。
美国商务部公布，2 月房屋开工下降 0.2%，2 月建筑许可增长 7.7%； 2 月房屋开工年
率为 90.7 万户(预估为 91.0 万户 )，2 月建筑许可年率为 101.8 万户(预估为 96.0 万户)。
“数据不温不火，”富国银行的 Rusnak 表示。
美联储购买 11.5 亿美元 2036 年 2 月到 2043 年 11 月到期的公债。此举对公债价格影响
不大。
普京发表讲话后，美国股市三大股指上扬。指标标普 500 指数 收涨 0.72%。
10 年期美国公债价格 最新上扬 7/32，收益率报 2.672%，略低于周一尾盘的 2.70%。
30 年期公债价格 最新上升 5/32，收益率报 3.62%，略低于周一尾盘的 3.63%。
能源盘后─预期库存下降 原油收高 1.62 美元 原油期货周二上涨近 2%，美国一条油管延长将较预期提前完成，将有助降低原油库存，
为利多。投资人等待上周库存报告及联准会(Fed)政策决议。
市场亦持续关注乌克兰情势的发展。周末，克里米亚公投加入俄罗斯。俄罗斯总统普丁
周二说，克里姆林对乌克兰的领土要求不会扩大至克里米亚之外，该谈话减缓了全球原油供
给的担忧，但该地区暴乱重燃。
纽约 4 月原油上涨 1.62 美元，或 1.7%，收于每桶 99.70 美元，创 3 月 11 日以来最高
收盘水平。周一，原油下跌 0.8%。
5 月布伦特原油上涨 55 美分，至每桶 106.79 美元。
分析师说，美国一条油管延长，将较预定提前完工，有助降低俄克拉何马州 Cushing
原油库存，为利多。因为石油业参考 Cushing 地区库存，反应原油价格。
但仍有其他因素使得市场谨慎。全球股市上涨，亦为原油市场利多。俄罗斯情势的担忧
则减缓。
普丁周二正式兼并了克里米亚，未在意西方国家的制裁与其他威胁，并说无意分裂乌克
兰。
该无意分裂乌克兰的谈话，支撑了欧洲股市上涨，美国股市亦走高。
周三下午，Fed 将宣布会议决议。分析师预期，央行的沟通策略--即前瞻指引--将会改
变。
分析师说，利比亚问题亦可能支撑原油价格。美国拦截企图离开利比亚的一艘非法油轮。
美国能源信息局(EIA)周三将公布上周能源库存报告。预估 3 月 14 日结束的一周，美国
原油库存增加 260 万桶，汽油库存减少 160 万桶，蒸馏油库存减少 90 万桶。
纽约 4 月汽油收高 2 美分，或 0.8%，至每加仑 2.90 美元。4 月热燃油收于每加仑 2.92
美元，上涨 2.5 美分，或 0.9%。
4 月天然气下跌 8 美分，或 1.1%，至每百万 Btu 4.46 美元。
贵金属盘后－克岛危机影响退 美股涨黄金贬
尽管克里米亚通过入俄公投，让西方国家与俄罗斯间的关系持续紧张，不过投资人显然
已不大感到担忧，风险承担意愿持续回升，资金持续回流股市，使得黄金期货价格继周一收
低后，今天(二)再度走弱。联准会今天召开的决策会议将在明天结束，投资人都在等待明天
下午出炉的会议结论。
纽约商品交易所的 Comex 部门 4 月份黄金期货，周二 (18 日) 贬值 13.90 美元，或
1%，收在每盎司 1359 美元，为一周来最低收盘价。5 月份白银期货价格大跌 41 美分，或1.9%，收在每盎司 20.86 美元，同样是一周最低点。
FOREX.com 分析师 Fawad Razaqzada 认为，乌克兰局势在克里米亚公投结果出来后已
大势底定，再无悬念，是投资人暂时放下担忧，大胆将资金从避险型的黄金市场，转向风险
较高的股市的主要原因。不过 Razaqzada 不认为黄金期货价格再进一步大幅走跌，毕竟俄
罗斯与乌克兰之间的紧张对峙，不大可能在一时三刻间得到化解。
除去乌克兰局势，投资人这两天最关切的，就是即将于明天出炉，联准会 FOMC(Federal
Open Market Committee) 会议的结论。
一般预料，联准会主席叶伦 (Janet Yellen)将周三下午会议结束后宣布，进一步缩减
每月债购规模。此外，投资人也期待看到联准会对最近的全球形势演变，及以冬季异常恶劣
天气对美国经济有何影响等议题的响应。
就在 Fed 会议之前，今天有两项重要经济数据出炉。美国 2 月份消费物价小升 0.1%，
其中食物价格上涨 0.4%，是近 3 年来最大幅度。对于联准会来说，通膨率目前并不是需要
特别操心的问题。
房市方面的数据则互有好坏。2 月份新建住宅数量减少 0.2%，不过代表未来建案数量
的新建案批准件数，则增加 7.7%。
乌克兰危机最新演变
在克里米亚半岛周日通过加入俄罗斯联邦的公投表决后，俄罗斯总统普丁(Vladimir
Putin) 在周二(18 日)对俄国国会表示，将不顾美国及欧洲其他国家的阻挠，毅然推动克里
米亚回归俄罗斯。
在克里米亚通过入俄公投后，美国政府周一宣布对 7 名俄罗斯官员、2 名克里米亚分
离主义领、乌克兰前统总雅努科维奇及其总统幕僚长施实制裁。欧盟周一稍早也对 13 名俄
罗斯官员及 8 名克里米亚官员采取制裁措施。
GoldForecaster.com.分析师 Julian Phillips 表示，西方国家宣布实施的制裁措施只
针对少数个人，对经济几乎不会产生任何影响，对黄金市场亦然。
不过另一名分析师 Gotterer 则指出，俄国普丁总统在周二的讲话中还表示，除了克里
米亚半岛，不会寻求让乌克兰其他地区成为俄罗斯的一部份。如此一来，几乎可以确信不会
有进一步军事冲突发生的危险，而这样具避险功能的黄金市场来说，是个利空消息。
4 月份铂金期货周二贬值 6.70 美元，或 0.5%，收在每盎司 1461.70 美元。6 月份钯
金期货周二同样贬值 5 美元，或 0.6%，来到每盎司 771.40 美元。
5 月份高级黄铜期货价格今天走势持平，维持在每磅 2.95 美元。