3月17日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 6410.5 6498.3 6386 6469 146996 282114 2202 251300 -1975
铝 1741 1746 1729 1740 427782 790550 4828 5243700 -11525
铅 2023 2047.5 2022.3 2041 44590 136794 292 201850 -550
锌 1984 1993 1975 1980 150802 315329 565 797900 1200
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19MAR  24779 -3002 75265 -20617 11610 -1665 32197 -3045
20MAR/16APR  56489 364 121452 22904 29663 -1080 60333 9
17APR/21MAY  74207 -81 149844 -684 39815 -96 93249 940
22MAY/3MTH  42347 6151 51340 2662 18078 1623 36427 4384
REST OF MAY  4032 -2853 5035 867 1506 -375 2547 -1572
01JUN/63MTH  80260 1623 387614 -304 36122 1885 90576 -151
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 394 804 0 700 150 1736 143212 146996
铝 3500 1540 0 100 0 21694 400948 427782
铅 80 60 0 0 0 944 43506 44590
锌 800 586 0 440 1340 3193 144443 150802
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
129800
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2490550
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
152325
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
30925
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：伦铜上涨，但料仍录得 11 个月以来最大周度跌幅
 
* 今年迄今伦铜下挫超过 12%
* 上海保税仓库铜溢价持稳在 120-150 美元-上海金属网
* 镍价触及 11 个月高位，因担心俄罗斯供应
伦敦期铜周五上涨，但势将录得 11 个月内最大周度跌幅，因投资人担心主要消费国-
中国的信贷问题和工业需求，限制了铜的升幅。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收盘没有成交，买盘最后报 6,468.50 美元，升 0.8%，
周三期铜一度跌至 44 个月低点 6,376.25 美元。
根据上海金属网(www.shmet.com)，上海保税区实货铜溢价连续第四天持稳在每吨
120-150 美元，而部分实货交易商已转为买家，这扶助抑制了铜的跌势。
“将出现逢低买入，预计铜价不会跌穿 6,000 美元，但中国保税仓库库存约 80 万吨，
且还在增加，”Natixis 商品研究部门主管 Nic Brown 表示。
“可以肯定中国未来几个月进口将减少，这对铜价构成下滑压力。”
周四公布的中国 1-2 月工业、投资和消费数据均远逊市场预期，并创数年来低位。1-2
月工业增加值同比增长 8.6%，远逊于预期的 9.5%。1-2 月社会消费品零售总额同比增长
11.8%，路透预估中值为增长 13.5%。
本周铜价势将下挫 5%，为去年 4 月中来最大周度跌幅，今年迄今铜价大跌超过 12%。
周五数据显示，上海期货交易所监控的仓库铜库存继续增加，较上周五攀升 2.9%，至
去年 5 月来最高的 213,297 吨。
俄罗斯周四在同乌克兰接壤边境举行军演。美国和欧洲都已警告乌克兰，如果周日克里
米亚公投结果是加入俄罗斯，俄罗斯将面临严厉制裁。
对俄罗斯遭受制裁可能影响镍运输的担忧扶助期镍本周大涨约 4%，并触及 11 个月高位
15,999 美元。期镍 收盘没有成交，买盘最后报 15,740 美元，周四收报报 15,780 美元。
其他金属中，期锌 收低 0.1%，报 1,980 美元。期铅 升 0.9%，报 2,041 美元。期锡 收
平，报 22,925 美元。期铝 收低 0.1%，报每吨 1,740 美元。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -264392013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
2014/2/11 46907 64957 22250 82698 57748 151855 144955 13141 20041 164996 -18050
2014/2/18 45352 59186 26856 77991 59421 150199 144463 12760 18496 162959 -13834
2014/2/25 45032 53111 19175 69425 53405 133632 125691 12633 20574 146265 -8079
2014/3/4 45709 58950 16394 70567 51317 132670 126661 12625 18634 145295 -13241
2014/3/11 47674 69234 15170 77436 47326 140280 131730 15511 24061 155791 -21560国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16065.67 -43.22 4245.4 -15.02 6527.89 -25.89 9056.41 38.62 4216.37 -34.14
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.9024 -0.0005 1.6631 0.0014  1.3902 0.0041 101.299 -0.3010  6.1502 0.0141
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
302.88 0.23 79.45 -0.15 1379 6.6 98.89 0.69 1477 9
 
美股盘后－投资人趋谨慎 美股再度收低
俄罗斯与乌克兰间紧张局势，随着克里米亚即将于周日(16 日)举行的入俄公投逐渐升
温，投资人也变得更加谨慎，使得周五(14 日)的美股三大指数－道琼、标普及那斯达克，
开盘自昨天的深跌中回弹后，大致维持在平盘上下小幅波动的格局，不过到了下午两点左右，
即开始往下走低直到收盘，再次以跌势作收。
道琼工业指数 (INDU) 下跌 43.22，或 0.27%，收在 16065.67 点。
标普 S&P500 指数下滑 5.21，或 0.28%，收在 1841.13 点。
那斯达克 Nasdaq 指数下跌 15.02，或 0.35%，收在 4245.40 点。
费城半导体指数 PHLX 下跌 2.66，或 0.47%，收在 562.48 点。
美国劳工部周五公布，美国 2 月生产者物价指数(PPI)下降 0.1%，为三个月来首度下
降。接受 MarketWatch 调查的分析师平均预估，2 月 PPI 为上升 0.2%。H.C. Wainwright 的
分析师 Jeffrey Wright 认为，今天公布的 PPI 指数出现小幅下滑，将为即将召开的联准
会 FOMC 会议中的“鸽派”委员提供一些助力，支持持续进行资产购买的政策，让 QE 完全
退场的时程不再如“鹰派”委员们希望的那么快到来。所谓货币政策的“鸽派”，是指偏向
维持低利率以刺激经成长者，而“鹰派”则是指偏向支持较高利率，以抑制通膨率者。
另外，汤森路透/密西根大学今天公布的 3 月份消费者信心指数初值，从 2 月的 81.6
下滑至 79.9，意外降至 4 个月低点。彭博社调查经济师的预估中值为本指数升至 82。
欧洲方面，乌克兰境内的克里米亚自治共和国，将在周日(16 日)举行公民投票，决定
是否要脱离乌克兰，加入俄罗斯联邦。乌克兰基辅政府及欧美各国都公开谴责此次公投不合
法，扬言不会承认公投结果，并且也指责俄罗斯破坏乌克兰主权完整，计划要对俄实施经济
制裁。
由于市场担心对俄制裁可能产生的负面效应，导致道琼工业指数昨天(四)大跌 231 点。
俄罗斯主要股市指数周五下滑超过 25，使得其今年以来累积跌幅达到将近 19%。俄罗斯货币卢布(ruble)兑美元汇率今天也进一步下跌。投资人担心，若乌克兰危机持续下去，
并导致西方对俄实施经济制裁，俄罗斯的外来投资及今天的经济成长都会受到严重打击。
个股动向：
青少年品牌服饰 Aeropostale (ARO-US) 股价周五(14 日) 大跌 15%。Aeropostale 公
司周四稍晚公布了第 4 季财报，调整后的第 4 季亏损达到每股 35 美分，大于预期亏损。
Q4 销售额下降 16%，由前一年同期的 7.977 亿美元，下滑至 6.70 亿美元，同样低于分析
师的预测。同店销售额也衰退 15%。 Aeropostale 公司在另外一份声明中表示，已同意成
为 Sycamore Partners 的策略伙伴。Aeropostale 将因此得到一笔 1.5 亿美元的贷款，并
发行可转换优先股予 Sycamore 做为回报。Sycamore 得到这些可转换优先股后，将有权优
先购买最多 5% 的 Aeropostale 一般股。
有线电视公司 Liberty Media Corp. (LMCA-US) 股票周五升值 7.8%。Liberty 公司在
周四稍晚时候宣布，放弃购买 Sirius XM (SIRI-US) 公司剩余股票的计划。Liberty 公司
目前把握有 53% 的 Sirius XM 股票。而 Sirius 股价今天上升 2.7%。
上升股
美国健保相关计算机做业系统软件的供货商 Castlight Health Inc. (CSLT-US) ，其
股票周五第 1 天挂牌上市交易飊涨 139%。Castlight 以每股 16 美元的价格发行了 1100
万股，另外还给予 IPO 承销商额外 166.5 万股的购买选择权。
美容美妆用品零售商 Ulta Salon Cosmetics & Fragrance Inc. (ULTA-US) 股价今天
跳升 7.4%。该公司周四稍晚时公布了第 4 季财报，获利成长 9.5%，营数增加 14%。
行动通讯装置游戏公司 GameStop Corp. (GME-US) 股价今天上涨 5%。巴克莱银行分析
师看好行动游戏产业的成长空间，今天将同为行动游戏业者的 Activision Blizzard Inc.
(ATVI-US) 的目标股价，从每股 22 美元调升至 24 美元，使得 Activision 股价上涨
0.7%，也带动 GameStop 股价走扬。
下跌股
生技公司 Celgene Corp. (CELG-US) 股价今天下滑 3.3%。Celgene 因为多发性骨髓瘤
药物－雷利米得 Revlimid，而卷入与 Natco Pharma Ltd.公司的专利诉讼中，第一场判决
前听证会将在 4 月 29 日举行。
制药公司 Gilead Sciences Inc. (GILD-US) 股价今天下跌 3.3%。 另一间制药公司
Idenix Pharmaceuticals Inc. (IDIX-US)周五表示，已经在法国、德国及英国三地，递状
控告 Gilead 公司侵犯其专利，在药物中使用了用来治疗丙型肝炎病毒的索非布韦
(sofosbuvir)。
市场观察焦点
网购业巨擘亚玛逊 Amazon.com Inc. (AMZN-US) 昨天表示，将把其至尊会员 (Amazon Prime membership) 的年费，从 20 美元调升至 99 美元。亚玛逊这一举行今天仍是市场讨
论的主要话题之一，其股价今天小涨 0.6%。
燃料电池制造商 Plug Power Inc. (PLUG-US) 股价本周以来大起大跌，昨天大涨 17%
后，今天(五) 又反转重跌 7.6%。Plug Power 公司昨天表示，其调整后第 4 季亏损缩小，
而营收则从 590 万美元成长至 800 万美元。同为燃料电池制造商的 Ballard Power
Systems Inc. (BLDP-US) 股价下跌 4%，而 FuelCell Energy Inc. (FCEL-US) 股价则下挫
8.9%。
食品公司通用磨坊 General Mills Inc. (GIS-US) 股价今天下跌 2%。旗下拥有
Cheerios 及 Yoplait 等品牌食品的 General Mills 周五表示，第 3 季每股获利预估将介
于 61 至 62 美分，低于分析师预测的 68 美分。而全财政年度的每股获利，则维持预估在
2.87 美元至 2.90 美元之间。
欧股盘后─乌克兰紧张持续 中国成长减缓 大盘收低 0.7%
欧洲股市周五下跌，乌克兰紧张持续，及担忧中国经济成长减缓，削弱了投资人的气氛。
欧洲 Stoxx 600 指数下跌 0.7%至 322.23，本周下跌 3.3%，创去年 6 月底以来，最大单
周跌幅。
法国 Bouygues (FR:EN)股价下跌 2.9%，拖累了大盘指数。该公司计划并购 Vivendi
(FR:VIV)的电话业务。
法国 CAC-40 指数收低 0.8%至 4216.37，创 2 月初以来低点，本周下跌 3.5%。
英国 FTSE-100 指数下跌 0.4%至 6527.89，本周跌幅为 2.8%。
但德国 DAX-30 指数则逆势上扬，收高 0.4%至 9056.41。Fresenius (XE:FRE)股价上涨
3.2%，支撑了大盘收高。该德国健康事业集团提议股票分割，由一股分割为三股。但 DAX
指数本周仍下跌 3.2%。
在美国，S&P 500 与道琼指数中场小幅上扬。但本周可能下跌。
乌克兰克里米亚周日将举行公投，可能决定加入俄罗斯。乌克兰东部城市 Donetsk，俄
罗斯支持者与乌克兰支持者发生冲突，导致一人死亡，多人受伤。
分析师说，这情况不太可能造成长期影响，因股市已有所反应。
中国大陆本周稍早公布出口意外大幅下降，工业生产与零售销售数据亦让人失望，引发
了对其经济硬着陆的担忧。
美国债市-公债价格小涨，因乌克兰局势紧张及美国 2 月 PPI 下滑 * 克里米亚公投前气氛愈发紧张
* 美国 2 月生产者物价指数(PPI)下滑
* 3 月初美国消费者信心降低
美国公债价格周五小涨，在乌克兰克里米亚周末公投前，西方和俄罗斯的紧张局势加剧，
而美国公布的数据显示，通胀继续保持低点，且消费者信心疲弱，支撑了公债的避险买盘。
西方将对俄罗斯实施制裁的言论甚嚣尘上，而俄罗斯也承诺会有报复措施予以回应。周
五俄罗斯海军表示，战斗机已经开始在地中海上空进行训练演习，声明可能令俄罗斯与乌克
兰在克里米亚未来上的紧张局势升级。
另外，美国劳工部公布，2 月生产者物价指数下滑，受服务业成本降低拖累，暗示不存
在通胀压力增加的风险。
“通胀如此之低、且有这么多经济和政治不确定性，公债收益率真的很难出现大涨行
情，”Wells Capital Management 高级投资组合经理人 Margaret Patel 表示。
显示消费者信心疲弱的数据也带动了对公债的需求。周五公布的数据显示，3 月汤森路
透/密西根大学消费者信心指数初值从之前一月的 81.6 降至 79.9。
对中国经济成长的担忧持续，提振对公债的需求。中国总理李克强周四警告称，2014
年经济面临“重大挑战”。此外有关中国将出现更多债务违约的预期，让市场仍然担心金融
业状况。
“中国经济放缓将拖累全球经济成长，”Calvert Investments 投资组合经理人 Matt
Duch 表示。他称这种担忧扶助公债价格维持了周四的升势。
周四，较长期美国公债价格上涨至逾一周高位，因如果乌克兰克里米亚地区是否入俄的
公投如期举行，美国和欧洲将可能针对俄罗斯作出回应，地缘政治紧张局势升温。
美国 10 年期公债 收益率本周下滑 14 个基点，根据路透数据，这是去年 9 月来最大周
度跌幅。
美国 10 年期公债价格最新上涨 1/32，收益率报 2.647%，周四尾盘报 2.653%。
30 年期公债 涨 8/32，收益率报 3.587%，周四尾盘报 3.60%。
美联储周五买入 11.5 亿美元 2036 年 2 月至 2043 年 8 月到期公债，对公债价格影响不
大。
交易商焦点转向下周美国联邦储备理事会(FED/美联储)为期两日的货币政策会议，预计
将维持缩减每月购债规模的进度。
美国股市周五在交投震荡中收低，三大股指本周均下跌，因在乌克兰克里米亚地区周末
就是否加入俄罗斯举行公投前，投资人愈发担心俄罗斯和乌克兰的紧张关系。
能源盘后─评估克里米亚公投风险 原油收高 69 美分 原油期货周五收高，但本周下跌近 4%。交易员评估本周克里米亚公投的风险，可能使
俄罗斯的原油供给减少，亦影响该地区的能源需求。
一份月报显示，伊拉克 2 月生产意外上升至 1979 年以来最高水平。
纽约 4 月原油上涨 69 美分，或 0.7%，收于每桶 98.89 美元。
本周，近月合约下跌约 3.6%，数据显示中国经济减缓，投资人担忧能源需求展望。
伦敦 4 月布伦特原油上涨 1.18 美元，或 1.1%，收于每桶 108.57 美元，本周下跌约 0.4%。
分析师说，乌克兰情势对原油属利多抑或利空，尚难评估。俄罗斯生产若减少，当然属
支撑。但战争与制裁将对欧洲与俄罗斯经济造成冲击，并拖累美国与中国经济，可能压低原
油价格。
本周稍早，美国政府宣布将出售战备储油 500 万桶，评估在原油供给中断时，该系统的
能力。分析师不确定该销售是否与乌克兰动乱有关。
国际能源总署周五发布报告指出，美国与加拿大原油供给增加，伊拉克 2 月原油生产意
外增加，抵销了美国寒冬引发的需求上升，及俄罗斯与乌克兰的担忧。
伊拉克 2 月每日原油产量意外增加 53 万桶至 362 万桶。
纽约 4 月天然气上涨 4 美分，或 1%，至每百万 Btu 4.425 美元。本周则下跌约 4.2%。
4 月汽油上涨近 3 美分，或 0.9%，至每加仑 2.96 美元，本周下跌约 0.3%。
4 月热燃油上涨逾 2 美分，或 0.8%，至每加仑 2.94 美元，本周下跌 2.3%。
贵金属盘后－黄金连 5 涨 本周升值 3%
克里米亚入俄公投在即，俄乌对峙持续升温，投资人避险需求驱动黄金期货价格连续第
5 天走高，本周累积升幅超过 3%。与此同时，因为中国经济数据不佳而饱受压力的黄铜期
货价，今天终止跌小幅回升。
纽约商品交易所的 Comex 部门 4 月份黄金期货，周五 (14 日) 升值 6.6 美元，或
0.5%，收在每盎司 1379 美元，守住去年 9 月初以来当月黄金期货的最高收盘价，本周累
积涨幅约 3%。5 月份白银期货价格上涨 22 美分，或 1%，收在每盎司 21.41 美元，本周
累积升值 2.3%。
黄金期货周四(13 日)持续走强，而投资人撒出使得道琼工业指数却是大跌 231 点。而
今天美元汇率走低，支撑美元计价的黄金价格再度走高。
对于黄金期货价格连 5 日走高，H.C. Wainwright 的分析师 Jeffrey Wright 认为，主
要是由于克里米亚局势持续升温，让市场的避险需求也随之上升。而克里米亚即将于周日(16
日)举行的入俄公投，则无异是对已紧绷的局势，火上加油。而在美国这方面，劳工部周五公布，美国 2 月生产者物价指数(PPI)下降 0.1%，为三
个月来首度下降。接受 MarketWatch 调查的分析师平均预估，2 月 PPI 为上升 0.2%。
Wright 认为，今天公布的 PPI 指数出现小幅下滑，将为即将召开的联准会 FOMC 会议中的
“鸽派”委员提供一些助力，支持持续进行资产购买的政策，让 QE 完全退场的时程不再如
“鹰派”委员们希望的那么快到来。所谓货币政策的“鸽派”，是指偏向维持低利率以刺激
经成长者，而“鹰派”则是指偏向支持较高利率，以抑制通膨率者。
另外，汤森路透/密西根大学今天公布的 3 月份消费者信心指数初值，从 2 月的 81.6
下滑至 79.9，意外降至 4 个月低点。彭博社调查经济师的预估中值为本指数升至 82。
分析师 Wright 表示，若乌克兰局势进一步恶化成动乱或街头暴动，黄金价格将会升破
1400 美元大关。不过若局势在接下来几天变得明朗化，或稳定在目前这种对峙的状态而没
有进一步恶化，黄金卖压很快就会涌现，价格会往 1300 美元回跌。
在黄铜交易方面，5 月份高级黄铜周五升值 3 美分，或 0.9%，来到每磅 2.95 美元。
在中国经济成长可能进一步放缓阴霾下，黄铜价格近日连番下跌，本周跌幅将近 4.2%，今
年以来则累积贬值了超过 13%。
4 月份铂金期货周五回跌 9.80 美元，或 0.7%，收在每盎司 1469.60 美元，本周累积
贬值约 0.9%；6 月份钯金期货价格下跌 5.70 美元，或 0.7%，来到每盎司 773.25 美元，
本周累积贬值 1.1%。
金属矿产股股价周五普遍走高，费城金银指数今日上升 0.5%，本周累积上升 5.2%。SPDR
黄金信托 ETF 今日升值 0.5%，本周累积上涨 2.9%。