3月10日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7028 7058 7008 6782 220303 262435 -446 269000 -3175
铝 1772 1802 1762 1765 286075 806444 -3522 5293200 10825
铅 2128 2152.8 2115.3 2096.5 48957 134348 94 203975 0
锌 2108 2112 2093.5 2058 141298 319372 3374 776000 15875
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19MAR  42412 -3032 130191 -9566 18954 -2137 59744 -8203
20MAR/16APR  61285 -2213 102934 331 31722 -1252 61150 1425
17APR/21MAY  69886 1263 160762 327 37908 -457 90103 2070
22MAY/3MTH  19076 2286 33426 5007 10117 1580 23406 4562
REST OF MAY  1905 -456 4819 -1087 1485 -312 3071 -1521
01JUN/63MTH  67871 1706 374312 1466 34162 2672 81898 5041
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 440 1189 0 550 414 3494 214216 220303
铝 1100 2435 0 640 2000 6447 273453 286075
铅 1500 20 0 0 400 962 46075 48957
锌 885 441 0 1000 362 2032 136578 141298
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
134450
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2498925
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
166450
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
32900
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜跌至七个月低位，受累于中国成长忧虑
 
* 期镍是年内表现最佳的金属，累积上扬约 10%
* 期铜去年下跌约 7%，因中国需求疲弱
* 美国非农就业数据胜预期，美元走强
期铜周五跌至逾七个月最低，因中国首次出现企业债务违约，导致本周对该国经济成长
放缓的忧虑加重。
美元兑一篮子货币走强也拖累铜价表现。今日公布的数据显示，美国 2 月非农就业岗位
增加 17.5 万个，优于市场预估，得益于民间行业就业岗位大幅增加。 数据可能缓解了对美
国经济成长放缓的担忧，使美国联邦储备理事会(FED/美联储)继续执行其缩减购债的计划。
LME 指标三个月期铜 盘中重挫近 4%，报每吨 6,780 美元，为去年 7 月底以来最低，收
报 6,782 美元，周四收盘价为 7,055 美元。
年内迄今，该合约累积下跌约 7%。今日成交量约 44,000 口，为去年五月初以来最高。
周五亏损的太阳能设备生产商上海超日太阳能股份有限公司未能按期支付债券利息，为
中国首例债券违约案，这是市场纪律的一个里程碑，之前中国地方政府救助了多家企业。
其他金属方面，期镍是年内迄今表现最佳的金属，累积上扬约 10%，周五也受创。
LME 三个月期镍 最后买入价下跌 1.13%，报每吨 15,295 美元，周四收报 15,470 美元。
该合约之前连升六日，因担忧印尼出口禁令可能很快导致全球供应收紧，因中国库存即
将耗尽。
三个月期铝 收跌 1.73%，报每吨 1,764 美元。三个月期锌 劲挫 2.39%，收报每吨 2,059
美元。三个月期铅 收跌 2.26%，报每吨 2,096.50 美元。三个月期锡 重挫 2.12%，收报每吨
22,825 美元。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -223802013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
2014/2/11 46907 64957 22250 82698 57748 151855 144955 13141 20041 164996 -18050
2014/2/18 45352 59186 26856 77991 59421 150199 144463 12760 18496 162959 -13834
2014/2/25 45032 53111 19175 69425 53405 133632 125691 12633 20574 146265 -8079
2014/3/4 45709 58950 16394 70567 51317 132670 126661 12625 18634 145295 -13241
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16452.72 30.83 4336.22 -15.91 6712.67 -75.82 9350.75 -192.12 4366.42 -50.62
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.9063 -0.0032 1.6724 -0.0017  1.387 0.001 103.28 0.2400  6.126 0.0075CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
307.19 -0.4 79.72 0.06 1338.2 -13.6 102.58 1.02 1543 63
 
美股盘后－2 月就业优于预期 道琼标普小涨
美国官方周五(7 日)公布的 2 月份就业数据优于预期，华尔街大受鼓舞，道琼与标普
指数皆开高跌升，标普盘中再创新高点，虽然在接近尾盘出现回落，使得涨幅缩小，标普还
是创下收盘价新高。不过那斯达克指数则受到生技股拖累收低。
道琼工业指数 (INDU) 上升 30.83，或 0.19%，收在 16452.72 点。
标普 S&P500 指数上涨 1.01，或 0.05%，收在 1878.04 点。
那斯达克 Nasdaq 指数下跌 15.90，或 0.37%，收在 4336.22 点。
费城半导体指数 PHLX 下跌 0.63，或 0.11%，收在 574.36 点。
美国劳工部周五 (7 日)公布，全美 2 月份就增就业 17.5 万，优于 1 月份的数据，
也远高于经济学家预估的新增就业为 14 万人，投资人为此大感振奋。劳工部的报告也显示，
由于有更多的美国人加入劳动行列，使得全美失业率由 1 月份的 6.6%，微升至 2 月份的
6.7%。
Plante Moran 的首席投资顾问 Jim Baird 指出，由于 12 月及 1 月份的新增就业数
据欠佳，经济学家及投资人一度非常担忧，生怕美国经济复苏可能出现停滞，因此今天的 2
月份数据表现亮眼，着实让市场松了一口气。
另外，已连续两个月缩减债购额度 100 亿美元的联准会，也因就业改善，而有更多理
由持续原订的缩减 QE 计划。
投资人普遍认为，联准会将在这个月底召开的会议中，再度缩减 QE，于是纷纷抛售手
中的政府公债，导致 10 年期债券殖利率，由周四晚间的 2.73%，在周五上升至 2.8%。债
券价格与其殖利率呈反方向波动，而经济数据好转时，通常殖利率就会上升。
除了就业数据，企业的获利消息也是投资人关注的焦点。
个股动向：
耳机制造商 Skullcandy (SKUL-US) 股价今天暴涨 32%。Skullcandy 今天公布第 4 季
财报，每股获利 13 美分，优于分析师预测的 9 美分，更远高于前一季的衰退 69%。
Skullcandy 同时将本财政年度的每股获利预测，由 10 美分上修至 14 美分，高于分析师
预期的 10 美分。
有报导指，连锁超市 Safeway 将被由私募基金 Cerberus 所握有的另一家连锁超市Albertsons 收购。不过 Safeway (SWY-US) 股价今天的反应并不好，下跌 2.7%，主要因为
投资人原本预期交易金额达到每股 40 美元，不过 Safeway 表现将付给股东每股 32.50 美
元现金。
优惠券网站 Coupon.com Inc. (COUP-US) 股票今天第 1 天上市交易，狂涨 101%。
Coupon.com Inc.首次公开招股 IPO 里，发行 1050 万股，价位订在每股 16 美元。
保德信金融集团 Prudential Financial Inc. (PRU-US) 股价今天上涨 2.7%。投资信
息网站 Seeking Alpha 报导，美国美林银行将保德信金融的股票评等，调升为「购入」，并
把其目标股价由 94 美元上修为 103 美元。
专业运动服饰用品零售商 Foot Locker (FL-US) ，公布其同店销售大幅成长 5.3%，超
过预期。另外，调整后的第 4 季获利为每股 82 美分，营收 17.9 亿美元，高于分析师预
估的每股 75 美分，营收 17.7 亿美元。好消息支撑其股价今日上涨 6.7%。
大型零售业者 Big Lots (BIG-US) 上季获利减少 30%，不过营收却出现小幅成长，达
16.4 亿美元，高于分析师预期的 16.1 亿美元，其股价随即大涨 18%。
下跌股方面，网络安全软件开发商 FireEye Inc. (FEYE-US) 再发行 1400 万股，筹得
11 亿美元后，其股价周五下跌 8.8%。FireEye 自去年 9 月首次公开发行股票后，其股价
已累积相当大的涨幅。
煤矿公司 Peabody Energy Corp. (BTU-US) 股价今天下跌 4.8%。该公司本周三宣布，
将把其全球营销、交易及业务发展分拆成两家新的集团公司。
另一个矿产公司 Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. (FCX-US) 股票今天贬值
4.4%。根据其本周呈报给政府监管单位的文件数据，Freeport-McMoRan 公司执行主席 James
Moffett 及副主席 James Flores 的薪资被大减 50%。Freeport-McMoRan 在这份文件中称，
是在对比了公司其他高层管理人员的薪资水平后，才做出减薪的决定。
美股的牛市行情即将满 5 周年，虽然有部份投资人担心，美股可能已升过头，随时会
反转进入熊市行情，却也有另一部份投资人深信，美股仍有很大的上涨空间。
受到乌克兰政经局势恶化，以俄罗斯调动部队等不利消息影响，美股在本周稍早几天震
荡激烈。然而过去两天来，尽管俄乌关系依然紧张，投资人大都认为最严重的情况已经过去。
西方国家领由已研拟对俄罗斯实施部份制裁，并且提供援助给乌克兰，以避免局势进一步恶
化。
欧股盘后─担忧乌克兰危机升高 周末前引卖盘 大盘收低 1.3%
欧洲股市周五下跌，担忧乌克兰危机升高，周末前引卖压进场。今日稍早，美国公布新
增就业高于预期，指数一度削减跌幅。欧洲 Stoxx 600 指数下跌 1.3%，收于 333.06 点，本周下跌 1.5%，为自 1 月以来，首度
单周下跌。
个股方面，Getinge (SE:GETIB)股价重挫 21%，该医疗科技公司说，因出货降低，第
一季获利将会疲弱。
Air France-KLM (FR:AF)下跌 4.4%，该航空公司说，2 月载客量上升 1.4%。
因俄罗斯与乌克兰紧张升高，大多欧洲股市本周亦收低。周五下午，部份国营的 Gazprom
石油公司说，可能停止提供乌克兰天然气，一如2009年，因为该国尚未支付2月费用。Gazprom
并说，乌克兰积欠天然气费用 18.9 亿美元。该消息使得危机恶化。
美国与欧盟谴责俄罗斯占领乌克兰的克里米亚地区，本周稍早对俄罗斯实施了制裁。法
国外长周五说，如果第一波制裁无效，可能进行第二波制裁。
传言美国大型退休基金调整投资组合，卖出股票，转进债券，亦压低了欧洲股市。
德国 DAX-30 指数下跌 2%至 9350.75，本周收低 3.5%。该指数 30 檔成份股中，有 29 檔
收低。Continental(DE:CON)下跌 3.2%，跌势领先。
英国 FTSE-100 指数下跌 1.1%至 6712.67，本周下跌 1.4%。法国 CAC-40 指数收低 1.2%
至 4366.42，本周下跌 1%。
今日稍早，美国公布 2 月新增就业人数高于预期，欧洲股市一度反弹上扬。
美国债市-公债收益率触及六周最高，因就业数据强劲
* 公债收益率升至 1 月 23 日以来最高，因就业岗位强劲增长
* 避险买盘使公债收益率被人为地压制在低位
* 财政部下周将标售 640 亿美元的附息公债
美国公债收益率周五攀升至六周最高，因数据显示，2 月美国就业岗位增幅超预期，这
可能缓解对经济成长突然放缓的忧虑，使美国联邦储备理事会(FED/美联储)有理由继续推进
其缩减购债的计划。
美国公布 2 月非农就业岗位增加 17.5 万个，优于市场预估，得益于民间行业就业岗位
大幅增加。不过失业率微升至 6.7%。
“数据优于预期。同样重要的是，该数据没有重蹈另一个令人失望的就业数据的覆
辙，”Franklin Templeton 固定收益政策委员会副总裁兼联席主席 Michael Materasso 表
示。
投资者一直为解读近期一系列转弱的数据而倍感纠结，其中包括弱于预期的 12 月和 1
月就业增长数据，很多市场人士认为，这些数据至少部分受到恶劣天气的影响。
Materasso 表示，数据波动短期内可能持续，但他预计经济成长将在今年下半年加速，到第四季度，10 年期公债收益率可能攀升至 3.5%左右。
指标10年期公债收益率 盘中升至1月23日以来最高2.82%，高于数据公布前的2.73%。
30 年期公债收益率 日高为 3.745%，数据公布前为 3.68%。
今日的数据显示，2 月时薪增长 0.4%，录得八个月来最大月度增幅，暗示经济面临一定
的价格压力，数据公布后，衡量投资者短期通胀预期的指标跳升。
五年期通膨保值公债与五年期常规公债间的收益率差 扩阔至 2.01 个百分点，较周四尾
盘扩阔 3 个基点。根据 Tradeweb 提供的数据，这是 5 月 15 日以来最阔水平。
周五公布的就业数据为美联储在经济保持适度增长的情况下，继续推进缩减购债的计划
提供了一定的支撑。
“美联储缩减购债的计划可能会继续全速推进。从根本上看，这对公债不利，但对股市
和美元则较为利好，”Vining Sparks 的首席经济策略师 Craig Dismuke 表示。
周五公债收益率跳升还反应出投资者在近期水平买入公债的热情不高。很多人认为，公
债收益率被土耳其和乌克兰的动荡局势所压制，未能完全反映美国经济前景。
“近期公债收益率回落是因紧张情绪所致，一次是受 2 月初土耳其局势影响，另一次是
因本月初乌克兰情势所致。当时的公债收益率水平并未反映投资者正常交投的水平，而是市
场的异动。目前收益率重新回到合理水平，”CIBC 的公债交易部主管 Tom Tucci 称。
在下周新债供应前，公债可能还将继续承压。财政部下周将标售 640 亿美元附息新债。
其中包括 300 亿美元的三年期公债，210 亿美元的 10 年期公债和 130 亿美元的 30 年期公债。
能源盘后─新增就业人数高于预期 原油收高 1.02 美元
原油期货周五收高，数据显示美国 2 月新增就业人数高于预期，带来利多。但本周收盘
接近持平，乌克兰冲突的担忧消退，削减了原油涨幅。
纽约 4 月原油上涨 1.02 美元，或 1%，收于每桶 102.58 美元。本周则下跌 1 美分。
美国 2 月新增就业 17.5 万人，高于预估的新增 14 万人。因更多人加人劳动力，2 月失
业率上升至 6.7%，1 月为 6.6%。
分析师说，美国是最大原油消费国，美国经济的强势是原油的利多讯号。
但因美元走强，原油的涨幅受限，受阻于每桶 103 美元之下。
分析师说，较预期为佳的就业报告，推升了原油期货，但仍限于 200 日移动平均线
(100.04 美元)与每桶 105 美元压力之间。
4 月布伦特原油上涨 90 美分，或 0.8%，至每桶 109 美元。本周下跌 0.1%。
本周，因乌克兰情势紧张，原油价格上涨，但很快又告回调。
分析师说，投资人注意乌克兰局势，若紧张升高，原油可能再度测试 2014 年高点。克里姆林宫周五说，无法坐视克里米亚与乌克兰东部与东南部的求助。俄罗斯国会上议
院发言人说，将支持克里米亚脱离乌克兰，加入俄罗斯联邦。
目前为止，冲突并未对商品价格造成大幅冲击。
4 月天然气收低逾 4 美分，或 0.9%，至每百万 Btu 4.62 美元。
4 月汽油上涨近 3 美分，或 1%，至每加仑 2.97 美元。4 月热燃油收于每加仑 3.01 美元，
上涨 3 美分，或 1%。
贵金属盘后－新增就业升 黄金价跌 1%
美国劳工部周五(7 日)公布，全美 2 月份就增就业 17.5 万，优于 1 月份的数据，也
远高于经济学家预估的新增就业为 14 万人，投资人为此大感振奋。劳工部的报告也显示，
由于有更多的美国人加入劳动行列，使得全美失业率由 1 月份的 6.6%，微升至 2 月份的
6.7%。
美国就业数据改善让避险资产，如黄金及政府公债的价格大跌。纽约商品交易所的
Comex 部门 4 月份黄金期货，周五 (3 月 7 日) 贬值 13.60 美元，或 1%，收在每盎司
1338.20 美元，本周累积涨幅 1.3%。
5 月份白银期货贬值 65 美分，或 3%，收在每盎司 20.93 美元，本周累积跌幅达 1.5%。
由于 12 月及 1 月份的新增就业数据欠佳，经济学家及投资人一度非常担忧，生怕美
国经济复苏可能出现停滞，因此今天的 2 月份数据表现亮眼，着实让市场松了一口气。
投资人普遍认为，联准会将在这个月底召开的会议中，再度缩减 QE，于是纷纷抛售手
中的政府公债，导致 10 年期债券殖利率，由周四晚间的 2.73%，在周五上升至 2.8%。债
券价格与其殖利率呈反方向波动，而经济数据好转时，通常殖利率就会上升。
就业数据改善的另一个结果就是美元汇率走升。
分析师表示，今天黄金期货价格走跌，乃除了是因为就业数据改善，美国经济看好，Fed
持续缩减 QE 机率大增，也是因为这两天乌克兰局势趋稳，让市场投资人放心下来，对于黄
金这类的避险资产的需求也跟着下降。不过乌克兰局势虽然暂时稳定下来，不过问题症结仍
未解，下周若局势再度恶化，避险需求仍有可能再度推高金价。
其他贵金属交易方面，4 月份铂金期货周五贬值 3.20 美元，或 0.2%，收在每盎司
1483.60 美元，本周累积涨幅约 2.5%；3 月份钯金期货升值 0.65 美元，或 0.1%，来到每
盎司 781.80 美元，本周累积上涨约 5%。
由于俄罗斯是全球最大的铂金与钯金生产国，其与乌克兰之间的紧张局势让投资人担
心，铂金与钯金供应量可能不稳，支撑了这两项贵金属商品价格本周走升。
5 月份高级黄铜期货周五贬值 14 美分，或 4.2%，来到每磅 3.08 美元，本周累积跌幅 3.3%。