3月4日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 6997.8 7031.8 6944 6968 158111 267042 -198 273725 -2500
铝 1750 1754 1715 1721 214307 786706 4462 5303825 -7475
铅 2130 2130 2095 2113 55245 128371 2110 202775 550
锌 2065 2070 2045.8 2069 141457 299095 -773 757950 -3775
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19MAR  58228 -5130 147433 -1531 25026 -1055 77866 -8273
20MAR/16APR  64338 840 108659 4487 32439 748 61017 1404
17APR/21MAY  69352 859 156420 316 36174 315 85552 825
22MAY/3MTH  9772 5648 11478 7986 3564 2341 6056 3802
REST OF MAY  2791 -2773 3952 -4241 1309 -1012 3162 -629
01JUN/63MTH  62561 358 358764 -2555 29859 773 65442 2098
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 1292 1431 0 160 320 3149 151759 158111
铝 220 930 0 300 320 10736 201801 214307
铅 886 658 0 800 100 3710 49091 55245
锌 858 1178 0 200 500 4083 134638 141457
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
144025
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2515825
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
191325
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
33225
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜挫至三个月低位，因中国制造业活动降温
 
* 汇丰/Markit 中国 2 月制造业 PMI 跌至七个月低位
* 现货锌较指标期锌升水，至 2007 年 8 月来最高
伦铜周一下挫至三个月低位，此前数据显示中国 2 月制造业活动略为降温，且美元兑欧
元上涨，因乌克兰和俄罗斯可能爆发战争。
俄罗斯总统普京周末公开表示握有向乌克兰派军的权利，令欧元承压，市场认为欧洲可
能受到牵连，因为欧洲依赖俄罗斯天然气，部份天然气是经乌克兰运送的。
美元上涨，令美元计价的金属对非美国投资人来说更昂贵。
伦敦金属交易所三个月期铜 下跌 0.53%，收报 6,968 美元，盘中低见 6,944 美元，此
为 12 月 3 日来最低。期铜今年迄今下挫逾 5%。
一份民间调查周一显示，中国 2 月制造业活动萎缩，巩固因中国官方报告显示制造业活
动跌至八个月低位的市场忧虑。
“我们认为在过去几个月中国进口的铜大部份是用作融资的，加上中国没有在市场买入
铜的需要，所以溢价下跌，”花旗分析师说。
法国兴业分析师 Robin Bhar 表示，期铜价格跌穿 7,000 美元关口后，将可能进一步下
滑。
“市场波动性将上升，作空的投资人可能更有信心施加压力，”他说。
中国 2 月服务业活动增速为三个月来最快，交易商没有理会该数据。
“(官方制造业)指数目前在八个月来最低，只略高于 50 荣枯分水岭。即是说，中国经
济正在降温，”德国商业银行在研究报告中说。
商品期货交易委员会(CFTC)周五数据显示，在截至 2 月 25 日一周，对冲基金和货币经
理增加多头头寸 10,348 口，至净多头 1,459 口，为四周来首次出现净多头头寸。
其他金属方面，期锡 跌 2.51%，收报每吨 22,950 美元。期铝 跌 1.88%，报 1,721 美元。
Bhar 表示，在合约近几周大幅上升后，交易商很可能获利了结。
期锌 下滑 0.14%，收报 2,069 美元。
周五现货锌 CMZN0-3 较指标期锌升水 38 美元，此为 2007 年 8 月来最高，反映实货市场
供应不足。
LME 锌库存为 757,950 吨，2007 年 8 月为大约 62,000 吨。
期铅 收跌 1.03%，报每吨 2,113 美元。期镍 升 0.07%，收报 14,730 美元。美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
2014/2/11 46907 64957 22250 82698 57748 151855 144955 13141 20041 164996 -18050
2014/2/18 45352 59186 26856 77991 59421 150199 144463 12760 18496 162959 -13834
2014/2/25 45032 53111 19175 69425 53405 133632 125691 12633 20574 146265 -8079国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16168.03 -153.68 4277.3 -30.82 6708.35 -101.35 9358.89 -333.19 4290.87 -117.21
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.8927 -0.0001 1.666 -0.0098  1.3734 -0.009 101.416 -0.3870  6.1462 0.0011
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
305.85 3.42 80.07 0.38 1350.3 28.7 104.92 2.33
 
美股盘后－俄乌紧张升温 美股收低
俄罗斯与乌克兰双方这几日放话、动作频频，随时会有擦枪走火的危险，让全球投资人
担心不已，各地股市周一(3 日)普遍走低，美股也不能幸免，开盘即跳跌走低。不过到了周
一下午，美股开始回稳反弹，跌幅缩小，几支领先股票甚至出现涨幅。
道琼工业指数(INDU)下滑 153.68，或 0 .94%，收在 16168.03 点。
标普 S&P500 指数下跌 13.72，或 0.74%，收在 1845.73 点。
那斯达克 Nasdaq 指数下跌 30.82，或 0.72%，收在 4277.30 点。
费城半导体指数 PHLX 下跌 3.60，或 0.64%，收在 560.23 点。
企业动向：
航空公司 Spirit Airlines (SAVE-US) 股价上涨超过 1%，接近其历史新高价位。
Financial Times 报导，美国代表性香烟－骆驼牌(Camel)香烟制造商 Reynolds 公司
(RAI-US) 已委任 Lazard 资产管理公司，就并购其对手－罗瑞拉德烟草公司 Lorillard
(LO-US) 的可行性进行评估。该报导指，虽然目标还没有确实的并购价格被提出来，不过任
何欲收购 Lorillard 的价格都必须在 200 亿美元以上。Lorillard 股价周一大涨 9.8%，
而 Reynolds 股价也劲扬 5.1%。
制药大厂 Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN-US) 股价今天上涨 2%。拥有
Regeneron 研发的治疗糖尿病性黄斑水肿（DME）眼疾药物 Eylea 在美国以外的销售样的德
国拜耳公司 Bayer，日前已向日本政府提出申请，要求许准在日本销售该热销药品。
多元化集团公司－泰科国际 Tyco International Ltd. (TYC-US) 股价今天上涨 2%。
Tyco 已与 Carlyle Group 公司达成协议，将以 19.3 亿美元的价格，将其南韩分公司出售
给后者。旗下拥有 Olive Garden 及 Red Lobster 品牌餐厅的 Darden Restaurants Inc.
(DRI-US) 股价今日大跌 5.6%。该公司周一(3 日)公布的第 3 财政季度的财报展望并不理
想，主要是因为恶劣气候严重打击其销售额。
全球最大游轮集团 Carnival Corp. (CCL-US) 股价今天下跌 2.7%。分析师指出，因为
有媒体报导，英国知名企业家 Richard Branson 的维京集团 Virgin Group 准备进军游轮
休闲产业，而让 Carnival Corp. 的股价倍受压力。
苹果公司 Apple Inc. (AAPL-US) 股价今天震荡后收低 0.2%。苹果周一宣布研发出一
项新技术，让 iPhone 手机使用者能在汽车内，以全新的方式使用手机，包括玩电动游戏及
打电话。
通用汽车 General Motors Co. (GM-US) 股价今天同样下跌 0.2%。通用周一表示，其 2
月份销售量下滑 1%，总卖出 22.2104 万辆汽车。
投资人今天都紧盯电视实时新闻，俄罗斯已对乌克兰境内克里米亚自治共和国展开军事
行动。乌克兰新领导层也公开指控俄罗斯此举形同宣战。
今日俄罗斯股市受创最深，莫斯科 Micex 指数惨跌近 11%，Market Vectors 俄罗斯
ETF (RSX) 也贬值 7%。投资人对于俄罗斯可能会受到美国及欧盟的经济制裁，显然非常担
忧。
与此同时，俄国央行为了稳定市场及通膨率，宣布调高利率。
欧洲各主要股市在周一下午都出现大幅下跌的格局，德国 Dax 指数重跌超过 3%，法国
CAC 40 指数下挫逾 2%，而伦敦金融时报 FTSE 100 指数则下滑约 1.5%。
大部份亚洲股市也受到乌克兰局势的拖累走跌。香港恒生指指数收低 1.5%，东京的日
经指数下跌 1.3%。中国的上海与深圳股市则逆势走高。
尽管全球股市今天都因乌克兰局势而走跌，不过 deVere Group 创办人与执行长 Nigel
Green 认为这一波卖压不会持续多久。Green 指出，虽然乌克兰问题也许会对新兴市场造成
一些影响，不过不大可能会引发全球经济衰退，其影响范围将只限于俄乌两国。
与此同时，由于投资人对避险资产的需求升高，黄金价格上涨了 2%，来到每盎司 1350
美元附近。
同样涌进买单的还有美国国债券，10 年期公债殖利率从上周五的 2.65%，下跌至周一
的 2.61%。债券价格与其殖利率呈反方向波动。
原油价格同样走升，上升 1.5% 至每桶近 104 美元。
欧股盘后─乌克兰危机加剧 大盘指数大跌 2.3%
俄罗斯总统普丁周末获国会通过得以使用武力，乌克兰紧张急剧升高，欧洲股市周一因而大幅下跌。
欧洲 Stoxx 600 指数大跌 2.3%，收于 330.36 点，创 2 月中以来收盘低点。
这波跌势让 3 月的第一个交易日，看来与 2 月大不相同，新兴市场的不确定性减缓后，
风险又逐渐重返股市。2 月，欧洲主要指数创下自去年 7 月以来，最大百分比涨幅，单月上
涨 4.8%。
乌克兰与俄罗斯之间的紧张，引发了股市的跌势。
俄罗斯与乌克兰为周一的主要焦点，二国之间的危机升高，美国及其盟国面临俄罗斯占
领该国的行动。西方强权周日威胁将孤立普丁，并惩罚俄罗斯经济，要求俄罗斯自乌克兰克
里米亚地区撤军。
周一，紧张情势持续，乌克兰边防单位发布声明说，俄罗斯特种部队使用粗暴手段，武
力威胁与制造恐惧方式，控制了几个边界据点。
美国国务卿凯瑞计划于周二访问基辅，展示对该国过渡政府的支持。
俄罗斯 MICEX 指数重挫 11%至 1288.81 点。同时，俄罗斯央行意外升息，由 5.5%调升至
7%，应对近来金融市场增加的波动，卢布兑美元与欧元因而下跌至记录低点。
然而，巴菲特接受 CNBC 访问时说，他不会因为这次冲突而卖出股票。如果采取行动，
将会把目前情况视为买进机会。
在欧洲，政治紧张盖过了经济数据。欧元区 2 月制造业采购经理指数报 53.2，优于预
估的 53，但低于 1 月的 54。
欧洲央行周四将举行政策会议，在通货膨胀连续五个月低于 1%后，分析师观望欧洲央
行将采取何种行动。国际货币基金总裁拉加德周一警告，长期低通货膨胀，可能让欧元区脆
弱的经济进一步恶化。她敦促欧洲央行采取更宽松的货币政策。
因乌克兰担忧，主要欧洲股市均大幅下挫。法国 CAC-40 指数收低 2.7%至 4290.87。
德国 DAX-30 指数大跌 3.4%至 9358.89。英国 FTSE-100 指数下跌 1.5%至 6708.35。
美国债市-俄罗斯出兵乌克兰提振美债避险需求，收益率降至约一个月最低
* 避险买盘提振美国公债价格
* 若冲突持续，10 年期公债收益率可能跌至 2.45%
* 美联储买入 26.3 亿美元 2022-2023 年到期公债
美国公债价格周一上涨，因俄罗斯出兵乌克兰提振了对美国公债等避险投资的需求，压
低美债收益率至约一个月最低。
俄罗斯军事干预邻国乌克兰的举动令其在金融市场遭到打击，该国股市、债市和汇率大
跌。区域紧张局势带动美国公债在海外市场的成交量增加，10 年期公债收益率降至 2 月 4
日来最低的 2.5920%。
交易商表示，如果冲突持续，该收益率可能降至 2.45%。
“如果事态看来没有很快解决的迹象，那么后果可能更严重。”Calvert Investments
投资组合经理人 Matt Duch 表示。
“鉴于新兴市场波动性，这可能迫使投资人离场。”Duch 称。
新兴市场波动性以及令人失望的经济数据已压低公债收益率至一些交易商和分析师认
为的合理值之下。
法国巴黎银行预计 10 年期公债收益率的合理值在 3-3.25%，但该行策略师 Aaron Kohli
表示，如果乌克兰冲突升级抑或美国经济进一步走软，该收益率可能进一步下滑。
10 年期公债 升 15/32，收益率由上周五收盘的 2.66%降至 2.607%。
30 年期公债 升 20/32，收益率由 3.594%降至 3.560%。
在美国公布 2 月制造业成长从八个月低点回升，受到新订单反弹带动后，美国公债价格
一度缩减涨幅。美国公布的 1 月消费者支出增幅也超过预期，可能是因寒冷天气提升了取暖
需求。
美国联邦储备理事会(FED/美联储)周一买入 26.3 亿美元 2022-2023 年到期公债。
交易商等待周五将公布的 2 月非农就业报告，以更清楚的了解美国经济体质。
能源盘后─乌克兰危机引发供给担忧 原油收高 2.33 美元
俄罗斯与乌克兰紧张加剧，引发全球原油供给担忧，推升原油期货至逾五个月高点，收
盘接近每桶 105 美元。
纽约 4 月原油上涨 2.33 美元，或 2.3%，收于每桶 104.92 美元，创 9 月 19 日以来，近
月合约最高收盘水平。今日稍早，原油一度触及 105.22 美元高点。
伦敦 4 月布伦特原油上涨 2.13 美元，或 2%，收于每桶 111.20 美元，创 12 月底以来最
高收盘水平。
分析师说，克里米亚--乌克兰的部份--战鼓于周末响起，原油市场感到担忧。西欧遭遇
史上最严寒之一的冬季，依赖俄罗斯原油。
过去几日，乌克兰危机深化，原油因而大幅上涨。乌克兰边防单位周一说，俄罗斯军事
压力大幅增加，俄罗斯正在接近东克里米亚地区集结武装军用车辆。
分析师说，俄罗斯原油出口，大多系至欧洲，即使供给中断风险不高，布伦特原油上涨，
仍不意外。
2 月 25 日结束的一周，纽约交易所，基金经理人的原油多头仓位上升到了 329100 口合约，创新高，且为连续第六周增加，亦进一步支撑了原油价格。
美国今日公布 1 月消费者支出与收入均上升。Markit 公司公布美国 2 月采购经理指数
上升至 57.1，初值为 56.7。该数据支撑了原油需求展望。
原油产品价格亦上涨。4 月汽油上涨至每加仑 3.02 美元，上涨逾 4 美分，或 1.4%。4
月热燃油上涨逾 6 美分，或 2.1%，至每加仑 3.08 美元。
因乌克兰与俄罗斯关系紧张，天然气价格早场上涨，但终场仍告收低，扩大上周 25%跌
幅。
4 月天然气下跌近 12 美分，或 2.5%，至每百万 Btu 4.49 美元。分析师说，乌克兰不会
对美国供给造成冲击，美国供给充裕。
贵金属盘后－乌克兰局势升温 黄金创 4 个月高点
乌克兰局势持续升温，不安情绪激发市场的避险需求，资金纷纷转进避险资产，使得上
周收低的黄金期货价格，本周第 1 个交易日即出现超过 2%的反弹。
纽约商品交易所的 Comex 部门 4 月份黄金期货，周一(3 日)跳升 28.70 美元，或
2.2%，收在每盎司 1350.30 美元，达到 10 月底以来最高水平。
5 月白银期货则升值 40 美分，或 1.9%，报每盎司 21.64 美元。
都柏林 GoldCore 的执行总监 Mark O'Byrne 认为，乌克兰局势有可能会对欧盟形成冷
战结束以来最大的挑战，也是黄金期货价格今天出现大幅反弹的主要原因。
伦敦 FxPro 的首席经济学家 Simon Smith 表示，在此紧张局势下，日元兑美元汇率已
走强，同样俱避险作用的黄金自然也会跟着升值，并有直冲每盎司 1360 美元的势头。Smith
指出，区域政治局势通常会对市场产生扭曲作用，而只要乌克兰的新闻还占据头版的一天，
这种情况就会持续下去。
上周出炉的美国消费者信心指数及芝加哥工业数据都比预期的好，使得资金都涌向证券
市场，导致黄金期货上周以下跌约 0.2% 作收，创下 4 周来首个周跌幅。不过在整个 2 月
份里，黄金期货却大涨近 7%，为连续第 2 个月涨幅。
O'Byrne 认为，即使乌克兰局势没有演变成今天这样，造成西方国家与俄罗斯之间的关
系恶化，黄金期货仍会有 1.5% 的涨幅。因为全球－特别是中国对黄金的需求依然强劲。
而在经济讯息方面，美国的数据大体上都相当正面，不过却没能让对黄金的需求冷却下
来。美国 1 月份个人收入与消费者支出双双高于前一个月。另外，Markit 的 2 月份美国
制造业采购经理人指数 (PMI)，也从初值的 56.7，上升为终值的 57.1。美国供应管理协会
(ISM)今天也公布，2 月制造业指数升至 53.2，优于市场预期的 52，以及 1 月的 51.3。
其他贵金属交易方面，4 月份铂金期货跳升 13.60 美元，或 0.9%，报每盎司 1460.60 美元；6 月份钯金期货升值 4.05 美元，或 0.5%，报每盎司 748.50 美元。
5 月份高级黄铜期货今天下跌 2 美分，或 0.7%，报每磅 3.17 美元。