2月28日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情

品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减 

铜 7025.3 7048.5 6993.5 7025 131809 268946 4417 274350 -2050

铝 1768.5 1774 1751.3 1768 115471 774645 11565 5317400 -6950

铅 2129 2140 2112.5 2138 43497 125167 632 202425 -150

锌 2056.8 2075 2047 2063 98117 296121 4712 765850 -3450

LME 持仓信息

铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减 

CASH/19MAR  65943 625 147854 -9238 27065 -539 85673 -3466

20MAR/16APR  63995 -122 102833 543 31535 84 59237 3134

17APR/21MAY  68232 -197 154008 2345 35301 138 83312 2507

22MAY/3MTH  4108 -120 3452 -33 1201 54 2242 -31

REST OF MAY  4999 1736 6381 2465 1701 391 2704 1035

01JUN/63MTH  61669 2495 360117 15483 28364 504 62953 1533

LME 铜铝锌铅成交量

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易 

第二节 

场内

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 198 1326 0 210 180 2617 127278 131809

铝 450 627 0 5 700 3057 110632 115471

铅 200 45 0 0 0 1838 41414 43497

锌 800 875 0 380 320 1777 93965 98117

LME 铜铝锌铅库存变化

入库  出库  注销仓单 

铜 

比利时 

149250

新加坡 

荷兰 

西班牙 

英国 

马来西亚 

迪拜 

美国 

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

土耳其 日本 

铝 

马来西亚 

2489400

荷兰 

新加坡 

韩国 

意大利 

英国 

瑞典 

比利时 

美国 

西班牙 

德国 

土耳其 

日本 

迪拜 

锌 

荷兰 

199225

德国 

新加坡 

迪拜 

比利时 

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国 

马来西亚 

韩国 

土耳其 

日本 

铅 

阿联酋

33575

比利时

德国

西班牙

英国

意大利

马来西亚

荷兰

瑞典

新加坡美国

金属期市：期铜跌至近三个月低点，续受中国需求忧虑拖累 

 

* 美元持于近两周高位，股市受压

* LME 铜库存继续下滑，降至 14 个月低点

* 期铅/期锌价差降至 2012 年 9 月来最低

期铜周四降至近三个月最低水准，受对主要消费国中国的需求忧虑打压，而乌克兰政治

动荡局势升级也压制了对金属等风险资产的买兴。

LME三个月期铜 触及12月4日来最低的6,993.50美元，之后出现反弹，收报每吨7,025

美元，跌 1 美元或 0.01%。

期铜今年迄今大跌超过 4%，2 月多数时间在 7,000-7,220 之间交投。

基本金属市场下跌同股市等其他风险敏感资产跌势一致，因乌克兰政治动荡局势升级，

交易商出脱仓位。

欧洲和亚洲股市承压，美元兑一篮子主要货币持于近两周高位。

LME 铜库存自 9 月来稳步减少，降至 14 个月最低，短期供应紧张的迹象限制了铜进一

步下滑。

铅/锌价差收窄至 63 美元，为 17 个月最低，因投资人继续看好锌，而不是铅。11 月时

该价差高见 247 美元。

期铅 收高 0.14%，报 2,138 美元，期锌 升 0.4%，报 2,063 美元。

三个月期锡 收平，报每吨 23,575 美元，三个月期铝 收低 0.34%，报每吨 1,768 美元。

三个月期镍 涨幅最大，收高 1.7%，报每吨 14,445 美元。

美国 CFTC 铜市场持仓结构表

非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量

总持仓

投机

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多

2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945

2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047

2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439

2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689

2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541

2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -280482013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380

2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104

2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094

2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577

2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834

2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120

2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793

2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452

2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573

2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253

2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250

2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334

2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884

2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752

2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615

2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015

2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784

2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968

2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898

2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028

2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351

2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133

2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379

2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735

2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363

2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428

2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037

2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713

2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4

2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419

2014/2/11 46907 64957 22250 82698 57748 151855 144955 13141 20041 164996 -18050

2014/2/18 45352 59186 26856 77991 59421 150199 144463 12760 18496 162959 -13834

国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40

16272.65 74.24 4318.93 26.87 6810.27 11.12 9588.33 -73.4 4396.39 -0.52

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币

0.8963 0.0006 1.6683 0.0020  1.3709 0.0028 102.066 -0.3960  6.1284 0.0036CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货

301.59 -0.02 80.29 -0.15 1331.8 3.8 102.4 -0.19 1250 28

 

美股盘后─叶伦谈话与零售商季报利多 S&P 500 创收盘新高 

投资人反应联准会(Fed)主席叶伦的听证会，及几家零售商财报，美国股市周四收高。

S&P 500 并创新收盘高点。

全球投资人今日再度瞩目 Fed，找寻货币政策的线索。

叶伦今早在参院银行委员会进行听证会。她将近来沉闷的经济数据归咎予严寒天气，但

说很难准确评估天气对经济冲击的程度。

   道琼工业平均指数收高 74.24 点或 0.46%至 16272.65。

Nasdaq 指数收高 26.87 点或 0.63%至 4318.93。

S&P 500 指数收高 9.13 点或 0.49%至 1854.29。

费城半导体指数收低 0.07 点或 0.01%至 564.22。

Fed 确认经济稳健改善，因而于 12 月开始减码史无前例的震兴措施，目前每月购债金

额为 650 亿美元，低于去年的每月 850 亿美元。

分析师预期，Fed 将持续减码购债计划，但亦注意叶伦谈话，找寻央行何时可能升息的

蛛丝马迹。Fed 承诺利率将维持于低点一段时间，但 1 月会议记录显示，Fed 内部对是否应

提前升息，意见不一。

叶伦原定于二周前于参院发表谈话，但因天气不佳而延后。二周前她于众院发表谈话后，

美国股市大幅上涨。

投资人亦密切注意乌克兰的紧张局势。欧洲股市收盘错综，投资人担忧乌克兰新政府如

何组成，及其恶化的经济情况。

亚洲股市收盘亦错综。澳洲与日本股市下跌，其他股市则上涨。香港恒生指数表现尤佳，

大涨 1.7%。

企业消息方面，几家财务不佳的零售商似乎传来利多消息。

J.C. Penney (JCP-US)大涨逾 25%。周三收盘后，该零售商公布第四季亏损低于预期，

并说预期本季同店销售将上升 3%至 5%。经历数年艰困期后，投资人对该公司的翻身策略，

重燃起了希望。

Best Buy (BBY-US)股价收低，稍早一度上涨逾 5%。该电子产品零售商公布，第四季转

亏为盈。由于消费者转向在线采购，该公司近几年因而陷入困境。Tesla (TSLA-US)股价早场上涨，该汽车厂宣布，将筹资 16 亿美元，为扩张计划进行融

资。但终场股价回调收低。该电动车厂股价于过去一个月大涨近 50%，周三触及每股 265 美

元高点。

eBay (EBAY-US)股价上涨。Carl Icahn 发表公开信，谴责董事会二位董事，涉及利益

冲突。这是本周他发表的第二封公开信。

但 eBay 为二位董事提出辩护。

中国搜索引擎百度(Baidu)(BIDU-US)股价上涨，该公司公布获利与销售强劲。

欧股盘后－乌克兰局势紧张 欧股走低 

俄罗斯部队在克里米亚地区进行军演，让乌克兰紧张局势加重，加上德国 2 月份 CPI 

成长率放缓，欧元区通缩阴霾仍无法挥去，导致欧洲各主要股市指数周四(27 日)普遍走低。

Stoxx 欧洲 600 指数下滑 0.2%，收在 337.21 点。

德国 DAX 30 指数下跌 0.8%，收在 9588.33 点。

法国 CAC 40 指数下挫 0.01%，收在 4396.39 点。

英国金融时报 FTSE 100 指数上升 0.2%，收在 6810.27 点。

周四仍有好几家重要欧洲企业因财报数据欠佳而走跌，加重大盘下跌压力。

全球首屈一指、专门提供污水及废弃物处理服务－法国的威立雅环境集团 Veolia 

Environnement SA (VIE-FR)，今天预期 2014 营数将出现成长，使得股价跳涨 8.2%。Veolia 

公司早前公布的 2013 年财报，才因公司重组支出而出现净亏捐。

英国皇家苏格兰银行 Royal Bank of Scotland Group (RBS-UK) 股价周四暴跌 7.7%。

这家由英国政府持有大部份股权的银行今天表示，去年亏损达 90 亿英镑 (150 亿美元)，

而营收也下滑了 12%。

英国保险业者 RSA Insurance Group (RSA-UK) 股价今天下滑 4%。RSA 今天表示，为

了改善收支状况，将发行 7.75 亿英镑 (12.9 亿美元)的新股。RSA 财报显示，该公司营运

利润出现大幅下滑。

英国广告业巨人－WPP PLC (WPP-UK) 股价今天大跌 4.5%。WPP 表示其 2013 年获利未

达目标，同时许多新兴国家货币兑英镑汇率走贬，导致其去年下半年利润受到侵蚀。

国际局势方面，欧洲各股市今天都为乌克兰局势变化而神经紧绷。周四 (27 日) 上午

传出消息，有武装份子一路开枪冲进乌克兰克里米亚 (Crimea) 地方府政大楼，并挂起俄罗

斯国旗。

事情发生后，乌克兰代总统警告，俄罗斯部队在黑海舰队驻扎地塞凡堡 (Sevastopol) 

以外，克里米亚地区内的任何行动，都将被视为入侵行为。北约秘书长拉斯穆森 (Anders Fogh Rasmussen) 在其个人推特上发文，呼吁俄罗斯勿采取任何可能让紧张局势升温的行

动。

与此同时，被国会决议罢免总统一职的亚努科维奇 (Yanukovych) 则发出声明，认为自

己仍是乌克兰合法总统，并谴责国会的罢免行动剥夺了他的合法权力。

FactSet 的数据显示，俄罗斯货币－卢布 (ruble) 兑欧元-美元一篮子货币汇率，今天

跌至历史最低水平，兑欧元报 49.5712。兑美元则下滑 0.3%，报 36.1530 卢布兑 1 美元。

另外，今天有好几项重要数据发表。德国 2 月份失业率维持在 6.8%，不过失业人数则

减少 1.4 万人。

也是今天公布，德国的欧盟调和消费者物价指数，年增率从 1 月份的 1.2%，下降至 2 

月份的 1%，低于预期，使得欧元区的通缩风险再度成为外界关切的焦点。

最新的欧元区通膨报告将在本周五公布，若数据依然低迷，或甚至进一步下滑，导致通

货紧缩发生的可能性升高，则欧洲央行 ECB 在下周的会议上，进一步放寛货币政策的机率，

也将跟着上升。

ECB 总裁 Mario Draghi 上周末曾强调，3 月 6 日的会议非常重要，因为到时 ECB 决

策委员会手中将备齐，所有决策所需的相关信息。

在美国方面，商务部周四公布，由于除军用品外，大件商品需求下降，美国 1 月耐久

财订单下降 1.0%。接受 MarketWatch 调查的分析师平均预估，1 月耐久财订单为下降

2.5%。

与此同时，联准会主席叶伦 (Janet Yellen) 将于 27 日出席参院听证会。叶伦预先准

备的证词跟 11 日出席众议院听证会时的内容相同，重申债购措施并没有默认的路径，在美

国经济复苏脚步没有发生重大变化的情况下，联准会将持续缩减货币刺激规模，并预测今年

经济和就业将温和成长。叶伦这场参院听证会原定 13 日举行，但因暴风雪而延至 27 日。

美国债市-公债价格上涨，因乌克兰局势动荡且新债标售需求强劲 

* 财政部标售 290 亿美元七年期公债，需求强劲

* 乌克兰和委内瑞拉局势紧张，燃点美债买需

* 美联储买入 37.9 亿美元 2018 年到公债

美国公债价格周四上涨，因乌克兰和俄罗斯关系紧张引发避险买需，扶助刺激七年期公

债标售需求。

财政部标售 290 亿美元七年期公债，这为本周最后一批公债标售。收益率略低于标售前

的水平。

“似乎对本周公债标售的需求很大，特别是今天，”DRW Trading 市场策略师 Lou Brien说。

“这可能显示有一些来自日本和中国的外国需求，但乌克兰和委内瑞拉的消息也引发公

债需求，因投资人为资金找出路，”Brien 说。

乌克兰和俄罗斯的紧张局势升级，据称俄罗斯国防部表示在俄罗斯西部边境的战斗机进

入戒备状态，上日俄罗斯当局下令 15 万军队进行紧急军事演习。

其他数据显示，上周美国初请失业金人数意外上升，也提振公债价格。

“数据疲弱，尽管没有拖累美股走低，但公债市场有反应，带动买盘，”Brien 说。

美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席叶伦在参议院金融委员会作证时没有表明近几

周经济数据疲弱是否是受到严寒天气影响，公债对叶伦的讲话无甚反应。

指标 10 年期公债 价格升 6/32，收益率跌至 2 月 7 日来最低的 2.653%。30 年期公债 价

格上涨 13/32，收益率从周三尾盘的 3.635%跌至 3.614%。

美联储买入 37.9 亿美元 2018 年到期公债，将在周五买入 10-12.5 亿美元 2036-2044

年到期的公债。

投资人等待周五出炉的 GDP 数据，寻找反映美国经济力道的进一步线索。

能源盘后－供应量小升 油价走低 

官方数据显示，美国上周原油供应涨幅小于预期，同时馏分油库存也意外出现增加趋势。

周四原油期货价格小跌收低。

此外，乌克兰的紧张局势升温，及联准会(Fed)主席叶伦将在美国参院听证会发表讲话，

也都是原油市场所关注的焦点。而天然气期货价格在 EIA 公布最后供应量报告后，呈走跌

格局。

纽约商品交易所 Nymex 的 4 月份原油期货，周四(27 日)贬值 19 美分，或 0.2%，收

在每桶 102.40 美元。

美国能源信息局 EIA 周三上午公布每周报告，至 2 月 21 日止当周，全美原油库存量

增加 10 万桶，增加幅度远小于普氏能源 Platts 预期的 150 万桶。

EIA 的报告也指出，全美上周的汽油供应量减少了 280 万桶，馏分油库存增加 30 万

桶。而根据普氏能源 Platts 的调查，上周的汽油供应量减少 150 万桶，馏分油库存减少

200 万桶。

7:00's Report 的分析师 Tyler Richey 指出，目前原油期货价格仍在 200 天移动平

均价格的范围内，将在 104 至 105 美元间遭遇下压。

Richey 也表示，乌克兰的紧张局势并未对 Nymex 的西德州中质原油 (WTI) 交易价格

造成影响，不过却已开始成为布兰特(Brent)原油期货贬值的原因之一了。周四(27 日)上午传出消息，有武装份子一路开枪冲进乌克兰克里米亚 (Crimea)地方府

政大楼，并挂起俄罗斯国旗。事情发生后，乌克兰代总统警告，俄罗斯部队在黑海舰队驻扎

地塞凡堡 (Sevastopol) 以外，克里米亚地区内的任何行动，都将被视为入侵行为。北约

秘书长拉斯穆森 (Anders Fogh Rasmussen) 在其个人推特上发文，呼吁俄罗斯勿采取任何

可能让紧张局势升温的行动。

与此同时，被国会决议罢免总统一职的亚努科维奇 (Yanukovych) 则发出声明，认为自

己仍是乌克兰合法总统，并谴责国会的罢免行动剥夺了他的合法权力。

欧洲地区原油价格指针的 ICE 交易所的布兰特原油，4 月份期货价格今天(四)下跌 63 

美分，或 0.6%，报每桶 108.89 美元。

与乌克兰渊源深厚的俄罗斯，其货币－卢布(ruble) 兑欧元-美元一篮子货币汇率，周

四贬至历史最低水平。而传统上扮演避险天堂角色的货币－如日元与美元，则趁势走强。美

元走强对美元计价商品的价格，会产生抑制作用。

乌克兰的紧张局势也对能源供应造成威胁。俄罗斯曾在 2006 及 2009 年停止输出天然

气到乌克兰。而 2009 年那一次甚至波及对西欧国家的天然气输送。

在美国方面，联准会主席叶伦 (Janet Yellen) 将于 27 日出席参院听证会。叶伦预先

准备的证词跟 11 日出席众议院听证会时的内容相同，重申债购措施并没有默认的路径，在

美国经济复苏脚步没有发生重大变化的情况下，联准会将持续缩减货币刺激规模，并预测今

年经济和就业将温和成长。叶伦这场参院听证会原定 13 日举行，但因暴风雪而延至 27 日。

商务部周四公布，由于除军用品外，大件商品需求下降，美国 1 月耐久财订单下降

1.0%。接受 MarketWatch 调查的分析师平均预估，1 月耐久财订单为下降 2.5%。美国劳工

部也同样在今天公布最新数据，至 2 月 21 日止当周，全美初次申请领取失业补助人数，季

调后增加 1.4 万人，总数从前一周的 33.4 万人，上升至 34.8 万人，增加幅度大于预期。

不过这两项数据对原油价格皆未产生重大影不过这两项数据对原油价格皆未产生重大影响。

天然气期货价格走贬

同样在 Nymex 交易所，4 月份天然气期货今天贬值 3 美分，或 0.7%，报每百万英制

热量单位 4.51 美元，进一步扩大本周累积的跌幅。

美国能源信息局 EIA 公布最新报告，至 2 月 21 日止当周，全美天然气供应量减少

950 亿立方尺，减幅略小于普氏能源信息 Platts 对市场分析师所做调查，预测的减少 1020 

亿立方尺至 1060 亿立方尺之间。

贵金属盘后─乌克兰动荡与叶伦谈话支撑 黄金收高 3.80 美元 

黄金期货周四收高，乌克兰政局紧张，增加了黄金的避险买盘，联准会(Fed)主席叶伦的谈话亦为黄金市场利多。

美国上周初次申请失业金人数增加，耐久财订单下降，也有助支撑黄金价格。

纽约 4 月黄金上涨 3.80 美元，或 0.3%，收于每盎司 1331.80 美元。周三，黄金则下跌

1.1%。

3 月白银收于每盎司 21.31 美元，上涨 6 美分，或 0.3%，早场则一度下跌。

支持俄罗斯的枪手周四早晨闯入乌克兰克里米亚地区议会大厦，并升起俄罗斯旗帜。消

息传出，金融市场动荡增加，黄金与白银价格上涨。此一事件后，乌克兰代理总统警告，除

了在 Sevastopol 的俄罗斯黑海舰队基地外，俄罗斯军队任何在克里米亚的行动，都将被视

为是侵略行为。

北大西洋公约组织(NATO)秘书长 Rasmussen 周四亦敦促俄罗斯，不要在乌克兰采取任何

可能增加该政治冲突地区紧张的行动。

分析师说，若此一情况升高，将引进更多避险买盘，为黄金市场利多。

联准会(Fed)主席叶伦周四说，未来几个月，Fed 官员将密切注意经济是否有减缓的讯

号。分析师说，这显示 Fed 减码购债行动，可能放缓，黄金因而上涨。

美国上周初次申请失业金人数增加 1.4 万至 34.8 万人，预估 33.5 万人。美国 1 月耐久

财订单下降 1.0%，预估为下降 2.5%。该数据公布后，黄金亦上涨。

其他金属交易方面，4 月白金上涨 24.30 美元，或 1.7%，至每盎司 1453.40 美元。3 月

钯金上涨 10.75 美元，或 1.5%，至每盎司 742.25 美元。

3 月铜下跌近 1 美分，至每磅 3.24 美元。