2月26日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7090 7132 7034 7064.5 115060 264714 4229 279150 -3325
铝 1762.8 1775.5 1749.8 1771 177424 759532 -945 5332125 -6575
铅 2133 2143.3 2118.5 2120 48376 125835 1374 201350 0
锌 2042.5 2054 2036.5 2045 86878 295058 2548 774250 -4800
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19MAR  68957 -2622 159172 -3714 29641 -700 96414 -766
20MAR/16APR  62672 578 103591 -743 32008 523 55950 -392
17APR/21MAY  69137 -19 151464 -1604 34921 -251 79512 1252
22MAY/3MTH  0 0 0 0 0 0 0 0
REST OF MAY  4829 4829 3624 3624 1150 1150 2305 2305
01JUN/63MTH  59119 1463 341681 1492 28115 652 60877 149
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 244 628 0 60 260 1190 112678 115060
铝 2310 537 0 500 1940 7091 165046 177424
铅 400 376 0 50 200 2040 45310 48376
锌 1748 305 0 38 1225 1847 81715 86878
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
158800
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2456250
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
207475
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
34150
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜连续两日下跌，因中国忧虑再次浮现
 
* 中国国内铜价较沪铜贴水
* 忧虑印尼锡交易平台成交清淡
伦敦期铜周二连跌第二日，因忧虑中国经济成长放缓和其楼市波动对铜库存造成影响。
法国巴黎银行金属策略师 Stephen Briggs 说，铜较其他工业金属的跌幅更大，因担忧
中国和融资交易相关的铜库存。
期铜周一下跌，此前中国的报导燃点对中国的银行可能停止向地产相关企业继续放贷的
忧虑，进一步打击因供应充裕和农历新年假期后开局缓慢的低迷人气。
伦敦金属交易所(LME)铜库存周二减少 3,325 吨，自去年 6 月迄今累计减少约 60%，而
中国铜库存今年增加。
本周中国实货铜价较上海期货交易所的近月期铜贴水，扭转 2 月升水的局面，也反映出
中国铜供应充足。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 下跌 0.18%，收报 7,064.50 美元，周一下挫 1.1%。
交投最活动的 5 月沪铜 下跌 0.8%，报每吨 49,520 元人民币(8,100 美元)，此前触及三
个月低位。
周二期锡 在 LME 金属中表现出众，收升 1.41%，报每吨 23,300 美元，延续涨势。期锡
在今年迄今攀升逾 4%，为表现最好的 LME 金属。
法国巴黎银行的 Briggs 表示，由印尼商品和衍生产品交易所(ICDX)运营的印尼唯一一
个锡交易平台近期交投清淡。
“ICDX 的交易信息暗示，在 12 月一轮成交热络后，目前交易的数量不够印尼正常的锡
出口量，”他说。
“如果印尼锡出口减少，市场将感觉到锡供应缺口可能更大，”Briggs 说。
期铝 收高 0.51%，报每吨 1,771 美元。期锌 涨 0.20%，报 2,045 美元。期铅收跌 0.56%，
报每吨 2,120 美元。期镍 下跌 0.21%，收报 14,300 美元。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -264392013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
2014/2/11 46907 64957 22250 82698 57748 151855 144955 13141 20041 164996 -18050
2014/2/18 45352 59186 26856 77991 59421 150199 144463 12760 18496 162959 -13834
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16179.66 -27.48 4287.59 -5.38 6830.5 -35.36 9699.35 -9.59 4414.55 -4.58澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.9017 -0.0021 1.6677 0.0015  1.3741 0.0008 102.156 -0.3300  6.1245 0.0261
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
301.58 -0.62 80.14 -0.06 1342.7 4.7 101.83 -0.99 1197 23
 
    美股盘后─消费者信心低于预期 道琼收低 27 点
美国今日公布企业财报稳健，但消费者信心指数小幅低于预期，美国股市小幅下跌。
昨日，美国股市大幅上涨，S&P 500 一度创新高点，近来的企业并购与买回库藏股消息，
持续带来利多。
   道琼工业平均指数收低 27.48 点或 0.17%至 16179.66。
Nasdaq 指数收低 5.38 点或 0.13%至 4287.59。
S&P 500 指数收低 2.49 点或 0.13%至 1845.12。
费城半导体指数收低 2.83 点或 0.50%至 560.54。
今年初，美国股市下跌，新兴市场动荡及担忧美国经济，属利空。
但其后，华尔街便维持正面展望，股市亦见反弹。投资人持续注意企业获利与经济数据，
以协助进一步推升股市。
经济方面，美国公布 2 月消费者信心指数低于预期。
S&P/Case-Shiller 房价指数显示，美国第四季房价仍疲软，但去年仍上涨了 11.3%。房
屋市场是经济复苏的主要推手，但近几个月，因抵押贷款利率缓慢上升，房贷业务因而冷却。
Home Depot (HD-US)股价上涨 4%，该零售商说，房屋市场复苏，推升了公司第四季销
售。
周四，联准会(Fed)主席叶伦将进行听证会，为投资人所瞩目。本月稍早，叶伦告诉国
会议员说，Fed 今年将持续减码购债，但她强调需长期维持利率于低点。
其他企业消息方面，Macy's (M-US)股价上涨 6%，该零售商公布假日季节，销售强劲。
投资人近来密切注意消费者健康情况，找寻经济强韧的迹象。
BlackBerry (BBRY-US)股价上涨近 8%，报导指出，该公司的科技可能用于福特汽车，
连结汽车与驾驶人的智能型手机。Blackberry 近几年业绩不佳，智能型手机市场持续败退。
但今年，其股价上涨，投资人对该公司反转潜力，日益乐观。
Tesla (TSLA-US)股价大涨 14%，摩根士丹利调高该股价目标，为利多。
摩根大通(JPMorgan)(JPM-US)股价下跌，该银行说，抵押贷款部门进行裁员，反应消费
者银行业务的科技转变。欧洲股市走低，亚洲股市收盘错综。
欧股盘后－各国股市收低 泛欧股指创 6 年高点
国际金属商品价格走跌，欧股中的矿业类股价周二 (25 日) 纷纷走贬，加上 Vivendi
及 Fresenius 等好几家欧洲知名企业，今天公布的财报结果都不甚理想，导致欧洲各国主
要股市纷纷收低，不过泛欧股指却逆势上涨，再创 6 年高点。
Stoxx 欧洲 600 指数上涨 0.1%，收在 338.39 点。
德国 DAX 30 指数下跌 0.1%，收在 9699.35 点。
法国 CAC 40 指数下挫 0.1%，收在 4414.55 点。
英国金融时报 FTSE 100 指数下滑 0.5%，收在 6830.50 点。
个股动向：
从事制药及医疗保健相关服务的德国费森尤斯卡比公司 Fresenius SE & Co. KGaA
(FRE-DE) 今天公布的 2014 年度财务目标，由于不如市场的预期，导致其股价大跌 4.2%。
法国的电信及媒体集团维旺迪 Vivendi SA (VIV-FR) 表示，由于在法国市场的电信业
务营运成绩不佳，影响了整个集团在 2013 年的销售表现。这个负面消息让公司股价今天下
跌 1.1%。
国际金属商品价格走跌，导致泛欧股中的矿业类股价纷纷下滑，力拓集团 Rio Tinto PLC
(RIO-UK) 股价下跌 2.8%；必和必拓集团 BHP Billiton PLC (BLT-UK) 股价下滑 1.6%；嘉
能可斯特拉塔集团 Glencore Xstrata PLC (GLEN-UK) 股票也贬值 0.7%。
重量级的英国汇丰控股集团 HSBC Holdings PLC (HSBA-UK) 股价今天下跌 0.2%。汇丰
本周一公布的财报获利让市场大失所望，随后花旗集团 Citigroup 就将汇丰的股票评等，
从「买进」调降为「持有观望」。
德国制药大厂 BASF SE (BAS-DE) -0.41% 股票今天贬值 0.2%。该公司预测，由于欧
元区经济复苏速度缓慢，今年度获利成长幅度有限。
上升股方面，丹麦 Jyske Bank AS (JYSK-DK) 股价今天劲扬 10.5%。 Jyske 银行本周
一对外表示，已同意与未上市房贷信用公司 BRFkredit 进行合并。
经济讯息方面，德国周二公布去年第 4 季 GDP 成长率二值为 0.4%，与初估值及分析
师的预测一致。
法国统计当局 Insee 周二公布的调查结果显示，法国企业 2 月份的信心指数，维持与
前两个月同一水平。德国在前一天公布的企业信心指数，则出现连续第 4 个月的上升趋势。
本周最受市场关注的是经济数据，是即将于周五公布的欧元区消费物价指数。该指数或
高或低，将是欧洲央行 ECB 会否在 3 月 6 日的会议中，决定采取进一步货币寛松政策的关键。部份分析师预测，欧元区 2 月份的年通膨率将跌至 0.6%，外界对于欧元区可能出现
通货紧缩的忧虑，始终挥之不去。
投资人的注意力在周二下午转向美国。根据 S&P/Case-Shiller 的 20 大都会区综合指
数显示，经季节性修正后，美国 12 月房价上涨 0.8%，小幅低于 11 月的上涨 0.9%。美国
12 月房价较去同期上涨 13.4%，创 2005 年以来最快上涨年率。同样在今天，美国工商协
进会公布，美国 2 月消费者信心指数下降至 78.1。1 月指数修正为 79.4。分析师表示，
这显示消费者认为经济已见改善，但不预期未来几个月，能创造出太多动能。
美国债市-公债价格上涨收益率下滑，因美国消费者信心数据疲弱
* 30 年期公债涨幅最大
* 消费者对就业和企业前景谨慎
* 美国财政部发售 320 亿美元两年期公债
美国公债价格周二上涨，因交易商聚焦趋软的美国消费者信心数据，未理会显示美国去
年房价升幅为 2005 年来最大的强于预期数据。
30 年期长债 涨幅最大。根据瑞银利率策略师 Boris Rjavinski，投资期限较长的保险
公司和退休基金可能是 30 年期公债的买家。
在周一下滑后，30 年期公债今日在经济咨商会发布消费者信心指数后升 27/32，该指数
2 月下滑，分析师原本预计小涨。
30 年期公债收益率降至 3.665%，周一尾盘报 3.701%，消费者信心指数公报后该收益率
触及 3.657%的日低。
指标 10 年期公债 升 12/32，收益率报 2.705%，周一报 2.745%，今日日低为 2.7%。
较短期公债表现不一，价格小幅升跌。
市场策略师表示，市场对消费者信心指数下滑的反应可能过度，不太可能打消利率将上
升的普遍预期。
“小跌而已，”U.S. Bank Wealth Management 固定收益研究部门主管 Jennifer Vail
表示，“可能实际上同股市回落有关，目前这已结束。我们预计是暂时性的。”
道明证券策略师 Gennadiy Goldberg 将消费者信心指数下滑归咎于受访者预期降低，这
可能出现扭转。
“我们预计随着举债上限不确定性消除以及股市反弹，未来几个月该指数的预期分项指
数会受到支撑，信心指数将继续显示小幅改善。”Goldberg 称。
纽约盘初，美国公债价格上涨，对 12 月标普/CASE-SHILLER 20 个大都会地区房价指数
较前月上涨 0.8%，高于预估的上升 0.6%的数据无甚反应。该指数还显示，美国 12 月 20 个大都会地区房价指数较上年同期上涨 13.4%，预期为上
升 13.3%，按年增幅为 2005 年来最好。
美国财政部周二标售 320 亿美元两年期公债，得标利率为 0.340%，根据路透数据，这
较发售前二级市场水准低 1 个基点。
能源盘后－需求恐放缓 原油价跌
由于市场预期，本周公布的美国原油供应量数据将有所增加，加上忧虑中国经济成长放
缓将导致原油需求减少，让原油期货价格周二(25 日)呈走跌格局。
而随着冬季即将结束，供暖燃料需求势必下降，让天然气期货今天再贬超过 10%。
纽约商品交易所 Nymex 的 4 月份原油期货，周二贬值 0.99 美元，或 1%，收在每桶
101.83 美元。
Tradition Energy 的资深市场研究员 Addison Armstrong 表示，中国兴业银行宣布将
暂停房地产贷款，直到 3 月底，引发外界担心中国房地产成长将放缓，并且连带降低对原物
料商品的需求。
中国银行收紧房贷的消息，让周二的中国股市出现大幅度下跌。而中国是全球第 2 大
的石油消费国。
受到中国对石油需求可能减缓的影响，欧洲油价指标的布兰特(Brent)原油，4 月份期
货在周二的 ICE 期货交易中，贬值 52 美分，或 0.5%，报每桶 110.12 美元。
在美国方面，投资人都在等待本周的石油供应量报告。民间的美国石油协会 API，将在
周二稍晚公布其报告，而更具权威性的官方能源信息局 EIA 报告，将在周三发表。
普氏能源信息 Platts 对市场分析师所做的调查预测，全美原油供应量增加 150 万桶；
同时也预期，汽油供应减少 150 万桶，而馏分油产品的库存量，则减少 200 万桶。
FOREX.com 的技术分析师 Fawad Razaqzada 指出，受到这个冬天以来异常低温影响，
而大幅减少的馏分油库存量，其减少的速度已开始放缓。同时，原油供应量更开始重新上升。
这主要是因为冬天即将结束，对供暖燃料的需求也将下降。另一方面，原油产量也很可能会
持续增加，进而让美国原油价格在过去几个月所取得的涨幅，全部抵消。
Nymex 的 3 月份热燃油期货，今天小跌半美分，报每加仑 3.08 美元。3 月份汽油期
货贬值近 2 美分，或 0.6%，报每加仑 2.81 美元。
周二出炉的美国经济数据有，S&P/Case-Shiller 的 20 大都会区综合指数显示，经季
节性修正后，美国 12 月房价上涨 0.8%，小幅低于 11 月的上涨 0.9%。美国 12 月房价较
去同期上涨 13.4%，创 2005 年以来最快上涨年率。同样在今天，美国工商协进会公布，美
国 2 月消费者信心指数下降至 78.1。1 月指数修正为 79.4。天然气期货价格再度重贬
3 月份天然气期货续周一大跌 11% 后，周二连续第 2 天走贬，下跌 35 美分，或 6.4%，
报每百万英制热量单位 5.096 美元。
3 月份天然气期货选择权将在今天 Nymex 收盘时到期，而 3 月份天然气期货而在周三
收盘时到期。期货商品在到期时接近时，价格波动通常会变大。
贵金属盘后─消费者信心转弱 黄金收高 4.70 美元
黄金期货周二收高，守于四个月高点。美国消费者信心指数较预期疲弱，提供了黄金温
和支撑。
国际政局担忧，尤其乌克兰，加上预期经济数据不佳，助使黄金价格近来走强。
纽约 4 月黄金上涨 4.70 美元，或 0.4%，收于每盎司 1342.70 美元。消费者信心指数公
布前，黄金温和下跌，约报 1337.50 美元。
3 月白银收低近 9 美分，或 0.4%，至每盎司 21.96 美元。
预期未来几周的经济报告疲弱，可能拉抬了黄金价格。
乌克兰，委内瑞拉与埃及情况不定，亦增加了投资人的紧张，为黄金市场利多。
分析师说，美国消费者信心指数下降，显示经济复苏变得脆弱。但仍有待观望 2 月后的
数据，因近来经济遭到严寒天气冲击。
目前为止，黄金的韧性让人意外，几度下跌后，均有良好买盘支撑。去年的大举卖压似
乎已消退。
但分析师警告，在上海，黄金溢价跌回，显示中国大陆买盘并非热络，黄金上档可能有
限，在 1350 美元可能遭遇卖压。
联准会(Fed)官员周二的谈话不见新意。Fed 理事 Daniel Tarullo 说，目前不见有广泛
资产泡沫，央行不致改变货币政策。
Prestige Economics 公司总裁 Jason Schenker 周一晚发布展望月报，持续预期 2014
年黄金与白银平均价格将低于 2013 年。
但他调高 2014 年黄金平均价格预测至 1333 美元，前次预估为 1289 美元。2013 年，黄
金平价格为 1409 美元。他预期 2014 年白银平均价格为 21.65 美元，前次预估为 20.89 美元。
2013 年，白银平均价格为 23.77 美元。
其他金属交易中，4 月白金收高 1.20 美元，或 0.1%，至每盎司 1442.60 美元。3 月钯
金下跌 6.95 美元，或 0.9%，至每盎司 736.10 美元。
3 月铜下跌 1 美分，或 0.4%，至每磅 3.26 美元。