2月20日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7188.3 7220 7168.5 7181 90477 256749 -1689 290625 -2525
铝 1761.3 1788 1758 1769 226503 743385 -43147 5357700 -5475
铅 2172 2189.5 2149 2166 48769 119938 1435 201875 -1050
锌 2070 2089 2051.5 2060 112680 288806 927 795050 -3525
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19MAR  77977 0 171414 0 32925 0 103216 0
20MAR/16APR  58237 0 104663 0 32203 0 54597 0
17APR/21MAY  63866 0 134075 0 30980 0 71426 0
   0 0 0 0
REST OF MAY  0 0 0 0 0 0 0 0
01JUN/63MTH  56669 0 333233 0 -23830 0 59567 0
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 220 166 0 220 40 1237 88594 90477
铝 200 670 0 465 0 4861 220307 226503
铅 800 226 0 0 138 2691 44914 48769
锌 450 45 0 200 910 1403 109672 112680
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
170175
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2479125
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
217075
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
33975
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜收于平盘，关注美联储会议记录
 
据道琼斯伦敦 2 月 19 日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三收盘持平，在美国联邦
公开市场委员会公布最新的会议记录前交投迟滞，且对最大消费国中国需求前景的担忧被美
元走软和短期库存紧张所抵消。
    铜价今年迄今下挫超过 2.5%，因中国开展结构性改革，同时严寒天气也拖累美国制
造业。中国央行减少市场流动性的最新举动，进一步为需求前景蒙上阴影。
    伦敦时间 2 月 19 日 17:00(北京时间 2 月 20 日 1:00)，三个月期铜收盘下滑 0.1%，报
7,180 美元，盘中一度挫至 7,171.50 美元低点。
    尽管期铜在周一创下 11 日高位 7,206.50 美元，但之后未能乘胜追击。
    Natixis 商品研究部门主管 Nic Brown 表示：“市场有三个理由担心中国：政府环保政
策、应对产能过剩的努力以及放宽管制的影响。”。
    “在市场达成一致前，多空双方都会表现谨慎。”
    LME 每日数据显示，周三铜库存降至 2012 年 12 月来最低的 290,625 吨。
    美元指数盘中一度跌至今年最低，美元走软给金属市场提供了支撑。
美国联邦公开市场委员会会议记录将在 1900 GMT 公布。交易商将寻找关于更多美联
储债券购买计划未来的线索，一些交易商认为这一计划是近几年商品价格的主要支撑。
    上周，美联储主席叶伦对国会称美联储刺激计划没有预设程序。
美国房屋数据低于预期对基本金属价格影响不大，尽管铜普遍用于建筑业。
美国商务部周三公布的数据显示，美国 1 月新屋开工经季节调整后年率下滑 16%至
880,000 户。这远远超过经济学家的预期，他们预估新屋开工下降 4.9%至 950,000 户。
    INTL FCStone 的分析师 Edward Meir 称：“近来美国宏观数据变化很大，天气是数据
大幅下滑背后的主要原因。”
    “当然，如果天气开始在未来几周好转且我们仍看到经济活动缓慢，则这将是经济着
实放缓的迹象。” 
    三个月期镍周三涨幅最大，升 0.5%，报 14,525 美元。
    三个月期铝收报 1,769 美元，升 0.2%。
    三个月期锌跌 0.4%，报 2,060 美元。
    三个月期铅跌 0.3%，报 2,167 美元。
    三个月期锡收高 0.2%，报 23,195 美元。美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
2014/2/11 46907 64957 22250 82698 57748 151855 144955 13141 20041 164996 -18050国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16040.56 -89.84 4237.9 -34.88 6796.71 0.28 9660.05 0.27 4341.1 10.39
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.9004 -0.0028 1.6697 0.0016  1.3742 -0.0014 102.343 0.0260  6.0764 0.0091
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
301.7 3.21 90.15 10.14 1320.4 -4 103.31 0.88 1160 14
美股盘后─消化 Fed 会议记录与不佳经济数据 道琼收低 90 点
投资人消化联准会(Fed)的 1 月会议记录及令人失望的经济数据，美国股市周三收低。
科技股近来热络，Nasdaq 指数过去八个交易日连续上涨，今日反转走低。
道琼工业平均指数收低 89.84 点或 0.56%至 16040.56。
Nasdaq 指数收低 34.83 点或 0.82%至 4237.95。
S&P 500 指数收低 12.01 点或 0.65%至 1828.75。
费城半导体指数收低 0.43 点或 0.08%至 560.02。
Fed 今日公布 1 月会议记录，为市场所重视。Fed 于 1 月决议进一步减码每月购债金额。
尽管上个月决议持续减码振兴措施，系由 Fed 的十位具投票权委员一致通过，但投资人仍将
注意 Fed 是否暗示，未来几个月，将采取何种行动。
在会议记录中，Fed 表示尽管新增就业疲弱，但失业率仍迅速接近 6.5%的升息门坎，因
而可能取消此一门坎。
此外，会议记录亦显示，因经济改善，有部份 Fed 官员争辩，可能较预期提前升息。然
而，Fed 仍持续于短期内，维持利率于低点的政策，直到经济进一步转强。
经济消息方面，美国 1 月新屋开工大幅下降，严寒的天气重创了营建业。
有分析师说，在 2014 年初的震荡走势后，美国股市今年波动可能加剧。在过去一年半
的大幅涨势后，气氛仍然脆弱。未来几周或数月，股价可能进一步波动。
有关个股走势，大盘或许持平，但几档个股却大幅走高。Zale (ZLC-US)股价大涨约 40%，
Signet Jewelers (SIG-US)透露一项协议，将以每股 21 美元并购该珠宝零售商。Signet 股
价大涨 18%。
Tesla (TSLA-US)于今日收盘后公布季报，显示获利高于预期，其股价大幅上涨。该电
动车制造厂于第四季售出 Model S 款式汽车 6892 辆，创新高，预期今年交货将逾 3.5 万辆。
投资人希望执行长 Elon Musk 提供更多有关在中国扩展并推出新款汽车的消息。GPS 设备制造厂 Garmin (GRMN-US)公布第四季获利上升，营收小幅下降，其股价上涨
10%。
Spirit Airlines (SAVE-US)股价上涨，该航空公司说，第四季净利成长逾一倍。
下跌股票中，Herbalife (HLF-US)股价走低，该营养品零售商公布，因中国大陆销售增
加，第四季获利达二位数成长，但投资人并未在意。避险基金经理人 Bill Ackman 宣称
Herbalife 在搞老鼠会，已放空该股票逾一年。
脸书(Facebook)(FB-US)股价上涨至 69.08 美元新高点，其市值逾 1760 亿美元。
欧洲股市温和收高。在乌克兰，在反政府示威中，逾 20 人遭到杀害，其货币受到压力。
亚洲股市大多上涨，但日经指数下跌 0.5%。
欧股盘后－数据好坏互见 欧股小涨作收
周三(19 日)公布的好几项经济数据，包括美国的新建住房数，及英国的几项劳动市场
指标，各有好坏。今天的泛欧洲及各国股指，在上午原本大多呈现小跌的格局，不过在下午
接近尾盘时，纷纷回弹上扬，并以小涨作收。
Stoxx 欧洲 600 指数小升 0.1%，收在 334.94 点。
德国 DAX 30 指数持平，收在 9660.05 点。
法国 CAC 40 指数小涨 0.2%，收在 4341.10 点。
英国金融时报 FTSE 100 指数持平，收在 6796.71 点。
个股动向：
丹麦知名啤酒制造商嘉仕柏 Carlsberg AS (CARLB-DK) 股价在周三大涨 7.1%。该公司
今天表示，其在亚洲市场的销量在 2013 年出现强劲成长，抵消了俄罗斯及西欧市场销量疲
弱的负面影响。
瑞典制药业者 Meda AB (MEDAA-SE) 股价今天暴涨逾 11%。该公司今天公布第 4 季财
报，获利减少，不过销量却增加。
法国宝狮汽车集团 Peugeot SA (UG-FR) 股价今天上涨 1.3%。该公司今天表示，2013 年
的亏损进一步缩小，并证实将进行大幅度增资计划。
法国 Credit Agricole SA 银行集团(ACA-FR) 今天表示，第 4 季财报已经由亏转盈，
推升其股价上涨 2%。
Stoxx 600 指数今天跌幅最大的股票，是意大利钢铁制造业者 Tenaris SA (TEN-IT)，
跌幅超过 6.9%，及法国 Vallourec SA (VK-FR) 的近 4.5% 跌幅。这两家公司去年夏天联
合向美国商务部提出检举，指控南韩、印度及其他数个国家的钢管制造商，在美国市场进行
廉价倾销。不过《路透社》报导，美国商务部在本周二公布的初步调查结果指出，并没有证据显示，南韩业者有上述被指控的倾销行为。
奥地利最大的石油与天然气业者 OMV AG (OMV-AT) 股价今天贬值 2.1%。该公司表示，
由于在利比亚的原油生产中断，拉低其 2013 年的净利水平。
经济讯资方面，美国商务部 19 日公布的数据显示，由于异常严寒气候使得需求量降低，
1 月份美国新房开工量，与前一个月相比大降 16%，为连续第二个月下降。
另外，美国联准会将在今天欧股收盘后，公布 1 月份会议纪要。
在欧洲方面，英国统计单位今天公布的数据显示，至 12 月份止 3 个月内的失业率，
意外上升至 7.2%。分析师原本预测，3 个月失率业将从 11 月份的 7.1%，在 12 月份下降
至 7%。不过另外的数据则显示，英国劳工的薪资成长率出现上升的趋势，同时失业补助申
请也有所减少，代表英国劳动市场条件持续改善中。
英国央行 BOE 曾表示，一旦英国失业率下降至 7% 或以下，就会开始考虑调升利率。
不过由于此一目标达成时间将比原本预期的早，BOE 行长 Mark Carney 在上周公布的季度
通膨率报告中，发表了新的政策指导原则。
BOE 上周表示，在新的指导原则下，在失业率以外，还会把其他经济数据纳入决策参考，
其中包括通膨率，以及一向难以衡量生产率差距 (productivity gap)。
美国美林银行(Bank of America Merrill Lynch) 本周二公布的基金经理人意见调查显
示，欧元区连续第 6 个月成为投资者最爱的投资地区。不过该银行的欧洲投资专家 John
Bilton 却警告，指欧元区的经济成长潜力已完全反映在该地区股价上，接下的上涨空间有
限。
Saxo Bank 的 Peter Garnry 则持相反意见，认为今年欧股表现将优于美股，理由除了
有“顺风效应(tailwind)”的可能性，也是因为欧股的基数比美股低，美股指数平均水平皆
已回复到金融危机前的高峰，而欧股则还未达到。
Garnry 表示，美股若要从目前的水平再往上升，动力必然来自企业获利成长，而由于
目前的营运利润率已如此高，必须靠营收成长才能再推升获利成长。目前出炉的数据看来，
美国企业第 4 季的获利水平还算不错，不过比前欧洲企业获利的翻倍成长，则显得不够好。
 
美国债市-公债价格下滑，美联储会议记录显示支持继续缩减购债
* 美联储会议记录显示支持继续缩减购债
* 美联储买入 12.5 亿美元 2036-2044 年到期公债
* 美联储周四将买入 22.5-27.5 亿美元 2021-2024 年到期公债
* 1 月房屋开工下滑，生产者物价指数上升
美国公债价格周三下滑，因美国联邦储备理事会(FED/美联储)1 月会议记录显示委员支持继续缩减购债计划，除非经济发生重大转变。
会议记录显示美联储联邦公开市场委员会(FOMC)多位委员希望确定以可预估的每次会
议 100 亿美元步幅缩减购买资产计划。
预计美联储可能继续缩减每月购债，因委员认为近期经济数据疲弱很大程度上是因异常
寒冷的天气这一暂时现象。
“这显示他们认为近期经济活动疲弱是暂时性的。他们认为这不是长期趋势。即便今年
经济成长放缓，他们仍将继续缩减购债。”道明证券利率策略师 Gennadiy Goldberg 表示。
“这给利率带来一些升压。如果有人认为美联储对放缓购债有所争议，那么他们会失望
的。”Goldberg 称。
会议记录公布后，指标 10 年期公债 回吐稍早升幅，跌 6/32，收益率报 2.74%，周二尾
盘报 2.71%。
30 年期长债 升 16/32，收益率由 3.68%升至 3.71%。
美联储在 12 月宣布决定缩减每月购债规模 100 亿美元，并在上月再度削减了 100 亿美
元。
周三，美联储买入 12.5 亿美元 2036 年 2 月至 2043 年 8 月到期公债，周四还将买入
22.5-27.5 亿美元 2021-2024 年到期公债。
过去两周，10 年期公债收益率在约 2.65-2.80%区间内交投，要突破该区间，可能需要
在近期疲弱数据后经济方向的新信号。
“必须得到某种确认经济放缓是来真的，而不是天气影响。”加拿大帝国商业银行(CIBC)
美国公债交易部门主管 Tom Tucci 表示。
周三公布的数据显示，美国 1 月房屋开工录得约三年最大降幅，可能受到恶劣天气影响，
但建筑许可连降三个月显示出楼市一些根本的弱势。1 月建筑许可大跌 5.4%，为 6 月来最大
降幅。
投资人表示，近期一系列更差的楼市和就业市场数据令美联储会议记录有些过时。他们
目前关注周四将出炉的通胀、初请失业金和制造业数据，以看清美国经济前景和美联储前瞻
性指引。
美国 1 月生产者物价指数(PPI)也连升两个月，受商品成本增加推升，但制造业通胀压
力没有全面上升的迹象。
分析师表示，通胀乏力可能令美联储缩减购债和更接近升息的中期策略复杂化。
美国劳工部周三公布，美国 1 月生产者物价指数(PPI)较前月上升 0.2%，升幅为 10 月
来最大。这是该指数涵盖范围增加了服务业和建筑业后首次公布数据。
能源盘后－天然气期货价格暴涨至 5 年高点 美国最新天气预测警告，将会有更多严寒天气降临，使得已显得吃紧的美国最新天气预
测警告，将会有更多严寒天气降临，市场担心供暖燃料将进一步吃紧，导致天然气期货价格
在周三(19 日)暴涨逾 11%，并且连带支撑原油期货价格一举站上每桶 103 美元以上的价
位。
纽约商品交易所 Nymex 的 3 月份天然气期货价格，在周三暴涨 60 美分，或 11%，收
在每百万英制单位 6.149 美元，创下 5 年来最高收盘价位。
Quantum Power & Gas Services 的 Beth Sewell 表示，投资人都在关注，美国最新天
气预测单位，对于接下来几周仍会有几波寒流来袭的警告，并担心以目前这个水平的天然气
库存量，其供暖能力可能会受到限制。
Sewell 指出，在预测寒流将再度袭击美国中西部、南部及东部沿海地区的情况下，目
前的天然气库存量却比去年同期减少大约 34%，比 5 年同期平均量减少 27%。若严寒天气
持续下去，天然气库存量短期内不大可能增加。
美国能源信息局 EIA 将在本周四，公布至 2 月 14 日当周的全美天然气供应量报告。
市场分析师早已预测，到供暖燃料需求高峰的冬季结束前，美国天然气供应量将降至 1
兆立方尺以下。
同样的主要供暖燃料的热燃油 (heating oil)，需求量也因严寒天气而高涨，并且带动
提炼热燃油的原料－原油(crude oil)的需求。
Nymex 的 3 月份原油期货价格，周三大涨 88 美分，或 0.9%，收在每桶 103.31 美元，
中场一度上探 103.34 美元的 4 个月高点。
3 月份热燃油期货，今天也升值近 3 美分，或 0.9%，来到每加仑 3.13 美元的价位，
而 3 月份汽油期货，则升值约半美分，或 0.2%，报每加仑 2.84 美元。
在本周四的 EIA 原油供应量报告出来前，民间的美国石油协会 API，将率先在周三(19
日) Nymex 盘后，公布民间版本的供应量报告。
普氏能源信息 Platts 预测，上周的全美原油库存量增加 190 万桶，汽油库存量则减
少 130 万桶，而包括热燃油在内的馏分油产品库存量则减少 200 万桶。
在 ICE 期货交易所方面，做为欧洲油价指标的布兰特 (Brent) 原油，其 4 月份期货
价在周三上涨 33 美分，或 0.3%，报每桶 110.79 美元。
Commerzbank 的分析师指出，布兰特原油价格站上每桶 110 美元，区域政治是其中一
个主要因素。
National Oil Corporation 表示，利比亚的原油生产昨天降至每天 37.5 万桶的水平。
示威者自上周起就占领了好几条主要输油管线，使得有两处的油田无法生产石油。
雪上加霜的是，南苏丹局势也同样恶化，叛军与政府军为争夺首都附近，该国最重要的石油生产地区的控制权，而激烈交战，可能导致每天减少 16 到 20 万桶的原油产量。
美国商务部今天公布的数据显示，由于异常严寒气候使得需求量降低，1 月份美国新房
开工量，与前一个月相比大降 16%，为连续第二个月下降。另外，美国 1 月份的生产者物
价指数则下跌 0.2%。
而在今天 Nymex 收盘前，联准会将公布上一次决策会议的记录。透过这份记录，外界
可以更加了解联准会官员的决策思维。
贵金属盘后─黄金收低 4 美元 十个交易日来首度下跌
黄金期货周三收低。联准会(Fed)1 月会议记录显示，央行官员对短期利率展望意见不
一，有官员对持续目前的减码购债速度表示质疑。消息公布后，黄金扩大跌幅。
纽约 4 月黄金下跌 4 美元，或 0.3%，收于每盎司 1320.40 美元。过去九个交易日，黄
金持续上涨，并创下自 2011 年 7 月以来，最长上涨期间。
纽约场内交易收盘后，电子盘交易中，4 月黄金报每盎司 1316.70 美元。
周三纽约场内交易收盘后，Fed 公布的 1 月会议记录显示，官员对短期利率展望，低利
率承诺，通货膨胀与劳工市场情况，意见难以一致。二位 Fed 官员几乎无意持续目前的减码
购债速度，显示经济可能太过疲弱，无法持续减码购债。
分析师说，黄金在美国经济数据不佳与 Fed 减码购债之间进行拉锯。今日尾盘，黄金遭
遇压力，因新任 Fed 主席叶伦无意改变政策，进一步减码购债，显示美元将会走强。
2013 年，黄金大幅下挫，Fed 即将开始减码购债，带来利空。
白银结束了 11 天的涨势。3 月白银下跌近 5 美分，或 0.2%，收于每盎司 21.85 美元。
美国今日公布 1 月新屋开工下降 16%至年率 88 万栋，该数据公布后，黄金一度削减早
场跌幅。
分析师说，美国经济数据低于预期，但市场已有所反应。
黄金去年大跌，今年以来则上涨了约 10%。
分析师说，技术面方面，黄金需突破 1339 美元，否则可能下跌至 1307 与 1292 美元。
其他金属交易方面，4 月白金收盘持平于每盎司 1424.50 美元。3 月钯金下跌 1.75 美元，
或 0.2%，至每盎司 735.40 美元。
3 月铜收盘持平于每磅 3.286 美元，周二上涨 0.6%。