2月17日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7127 7167 7126.5 7150 94200 258502 124 299125 -1550
铝 1744 1754.5 1739 1745.5 332544 760342 5353 5371425 -10575
铅 2121 2147.3 2120 2138 23811 119943 314 203925 -500
锌 2026 2048 2026 2042 98428 295892 2996 803375 -4150
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB  17448 -2218 65098 -16647 9888 -1101 20230 -1701
20FEB/19MAR  74542 311 143025 13914 29134 -673 101681 -2815
20MAR/16APR  56576 -172 106549 -2015 30886 -1460 55673 1712
  17APR/3MTH  38086 3822 64452 6345 17597 1753 30076 3123
REST OF APR  3033 -1885 3969 -3313 1330 -829 1506 -1222
01MAY/63MTH  68817 266 377249 12878 31108 2624 86726 3899
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 20 445 0 100 650 2661 90324 94200
铝 500 3663 0 600 1800 25453 300528 332544
铅 0 10 0 0 0 1471 22330 23811
锌 50 110 0 290 0 2387 95591 98428
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
173750
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2469875
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
225300
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
32500
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜受美元走软带动上涨，期锡触及八周高位
 
*  美元兑欧元下滑，此前德法公布数据显示经济加速
*  上海铜库存增加 20.4%
*  期锡跳升至八周高位，因担心印尼供应
期铜周五上涨，受助于美元走软以及实货市场短期供应有限，但在中美公布疲弱经济数
据后，对需求前景的不确定性限制了升幅。
其他金属也走强，期锡表现最好，跳升至八周高位，因担心印尼供应。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 升 0.6%，报 7,150 美元，从周四跌势中反弹。今年
迄今期铜下挫约 3%。
德国和法国公布的经济成长数据优于预期，带动欧元兑美元上涨，扶助铜价。
数据显示铜库存不断减少，令投资人担心即时供应，也给铜价带来支撑。LME 铜库存
降至 299,125 的逾一年最低。
上周铜价创下一年最大周度升幅，因有迹象显示全球经济成长动能增强，但对中国贸易
数据的疑虑以及严冬限制美国经济成长削弱了铜价升势动能。
中国 2014 年 1 月汽车销量同比增长 6%，增幅仅为 12 月的三分之一，部分是由于卡车
和大型客车等商用车销量不振。
与此同时，中国本土市场铜供应充足。上述分析师称，2 月中中国保税区铜库存增至逾
60 万吨，因 1 月的大量进口进入本地市场。
期锡 在 LME 市场涨幅最大，攀升至 12 月 20 日来最高的 23,082 美元，收盘缩减涨幅，
报 22,975 美元，升 1.8%。
期铝 攀升 0.2%，报 1,745.50 美元。期铅 收高 0.9%，报 2,138 美元，期镍 攀升 0.9%，
报 14,250 美元。锌 收盘没有成交，买盘最后报 2,040 美元，升 0.8%。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -285412013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
2014/2/11 46907 64957 22250 82698 57748 151855 144955 13141 20041 164996 -18050
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16154.39 126.8 4244.03 3.36 6663.62 4.2 9662.4 65.63 4340.14 27.34
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.9035 0.0048 1.6746 0.0093  1.3697 0.0023 101.803 -0.4790  6.0668 0.0032CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
293.24 0.67 80.13 -0.19 1318.6 18.5 100.3 -0.05 1106 9
美股盘后─叶伦涨势依旧持续 道琼再强势收高 127 点
情人节，投资人展现了对股市的爱意，推升道琼大涨逾 120 点，亦助使黄金价格创新今
年高点。
周二，新任联准会(Fed)主席叶伦于国会进行听证会，投资人大表欢迎。她强调需要维
持前任 Fed 主席伯南克的政策。Fed 今年减码了购债金额，但美国货币政策对股市仍极为有
利。
   道琼工业平均指数收高 126.80 点或 0.79%至 16154.39。
Nasdaq 指数收高 3.36 点或 0.08%至 4244.03。
S&P 500 指数收高 8.80 点或 0.48%至 1838.63。
费城半导体指数收高 3.10 点或 0.56%至 559.12。
经历了 1 月黯淡走势后，2 月，美国股市持续上涨，三大主要指数本周均收高。本周，
S&P 500 上涨逾 2%，现在距历史高点仅数点之遥。道琼上涨逾 2%，Nasdaq 大涨近 3%，连续
第七天上涨。
下周一为美国总统节，市场休市。
黄金动能增加，突破每盎司 1320 美元，创 11 月以来高点。本周，黄金大涨 4%。
去年，股市上涨至记录高点，投资人退出黄金市场。但今年，即使股市上扬之日，最大
型黄金 ETF 基金仍走强。
最近的经济消息错综。1 月零售销售不佳，投资人更加担忧严寒天气增加了经济压力。
分析师说，冬季影响了经济数据。2 月的经济数据易受到"季节性难测"的影响。
企业消息方面，Weight Watchers (WTW-US)股价大跌逾 26%。该公司削减获利预估，执
行长 Jim Chambers 说，2014 年将充满挑战。
合法大麻企业股价上涨，司法部发布指导原则，促使银行业提供国营大麻企业金融服务。
Medbox (MDBX-US)股价大涨逾 20%。
Jos. A. Bank (JOSB-US)股价走高，该衣装零售商宣布，以 8.25 亿美元并购 Eddie Bauer
公司。
矿业公司 Cliffs (CLF-US)股价大涨 5%，该公司第四季获利优于预期。
该公司并拒绝了一家避险基金的建议--分拆公司并撤换执行长。Cliffs 为 S&P 500 中
涨幅最大成份股之一。Campbell Soup (CPB-US)股价上涨，该公司公布获利优于预期。
Hyatt Hotels (H-US)亦公布获利优于预期，其股价走高。
欧洲股市收高，第四季经济成长数据较预期强劲，提供了股市支撑。
欧元区第四季 GDP 较去年同期成长 0.5%，为自 2011 年以来，首度年率成长。
亚洲股市收盘错综。
欧股盘后－欧元区成长优于预期 推升欧股
周五(14 日)出炉的最近数据显示，欧元区经济持续缓步成长，几乎所有成员国都摆脱
了经济衰退的泥沼，激励欧股往上走扬。
Stoxx 欧洲 600 指数上涨 0.6%，收在 333.32 点，本周累积涨幅 2.5%。
德国 DAX 30 指数上扬 0.7%，收在 9662.40 点，本周累积涨幅 3.9%。
法国 CAC 40 指数上升 0.6%，收在 4340.14 点，本周累积涨幅 2.7%。
英国金融时报 FTSE 100 指数小涨 0.1%，收在 6663.62 点，本周累积涨幅 1.4%。
意大利 FTSE MIB 指数周五上升 1.6%，来到 20436.47 点。在同党的佛罗伦萨市长伦
齐 Matteo Renzi 出面要求重组政府后，无力回天的意大利总理雷塔 Enrico Letta 周四晚
间对外宣布辞职的决定。
个股动向：
德国工业集团 ThyssenKrupp AG (TKA-DE) 今天表示，其首个财政季度的营运获利成长
了一倍以上，激励其股价大涨 3.8%。
丹麦的耳机制造商 GN Store Nord AS (GN-DK) 股价今天上升 1.3%。该公司周五表示
其全年获利有所成长，并且准备花 5 亿丹麦克朗(9167 万美元)进行股票回购。
法国巴黎银行 BNP Paribas SA (BNP-FR) 股价今天下滑 1.1%。瑞银 UBS 今天将 BNP
的股票评等，从「买入」调降为「中立」。分析师认为 BNP 股价近日已创下相当大的涨幅，
可是第 4 季财报表现却不甚理想。BNP 本周四对外表示，其第 4 季获利受到高达 11 亿美
元的司法诉讼准备金的拖累，而表现欠佳，导致当日 BNP 股价大跌 2.6%。
在经济讯息方面，欧盟统计局今天公布了最新数据，欧元区去年第 4 季的 GDP，比前
一季成长 0.3%，再度证明欧元区经济已开始缓步复苏。
Markit 首席经济学家 Chris Williamson 表示，欧元区复苏脚步稳定下来，让欧洲央
行 ECB 更有理由在 2 月份的会议中，做出暂不推出更进一步刺激措施的决议。许多市场人
士原本希望，ECB 能推出进一步的干预措施，以消除通货紧缩的威胁。
对于 ECB 会不会在 2 月份的会议中，调降主要借贷利率，以刺激跌至新低记录的通膨
率，经济学家们的意见莫衷一是。ECB 总裁 Mario Draghi 曾预测，欧元区中期及长期通膨率将维持稳定，不大可能会发生通货紧缩的状况，不过若经济状况进一步恶化，ECB 将毫不
迟疑地采取更多必要措施。
RBC Capital Markets 的首席欧洲经济学家 James Ashley 表示，GDP 成长率优于预期，
同时也让 ECB 在 3 月份会议中推出更多措施的压力得以减轻。不过若认为危机已完全过
去，可以开香槟庆祝了，则为时尚早。现在的情况最多算是持续而缓慢的经济复苏。
在今天公布的数据中，德国及法国这两个欧洲第 1 及第 2 大的经济体，其第 4 季 GDP
分别出现 0.4% 及 0.3% 的成长。意大利 Q4 成长率为 0.1%，代表其正式摆脱长达 2 年的经
济衰退期，并创下 2011 年春季以来，首个正成长季度。
 
美国债市-公债收益率攀升，但美国经济前景令收益率上行趋势减退
* 美国制造业生产下降，对经济的疑虑加重
* 部份分析师不确信 10 年期公债收益率可返回 3%
* 美联储买入 12.5 亿美国公债
美国公债收益率周五在上日大跌后小幅攀涨，但上行趋势可能受阻，因近期一连串的
经济数据弱于预期，令对美国经济复苏的稳定性疑虑加重。
股市上涨也导致美国公债被抛售，长债收益率连续第二周上升，之前连续四周下跌。
部份分析师将美国经济数据疲弱归因于近期严寒天气，但认为不仅和天气因素有关的分
析师数目不断增加。
最新一份令人失望的经济报告是 1 月制造业生产意外下降 0.8%，录得逾四年半来最大
跌幅。美联储表示，寒冷天气干扰美国部份地区的生产。
美国 2 月消费者信心指数初值较 1 月终值持平，因美国人对未来前景的乐观情绪，抵消
了他们对目前财政状况的担忧。
“近期美国公布这种较疲弱的经济数据，且这些数据正开始说服部份市场人士认为经济
复苏未如美联储希望我们相信的那么强劲，”法国巴黎银行利率策略师 Aaron Kohli 说。
“这观点慢慢地在市场渗透。10 年期公债收益率将回到近期峰值 3.0%的肯定性下降。”
美国费城联邦储备银行调查显示，分析师预计美国第一季经济成长年率为 2.0%，低于
之前预期的 2.5%。就业岗位增长预料仍有些迟滞。
指标 10 年期公债价格 跌 3/32，收益率报 2.74%，周四尾盘报 2.73%。该收益率连升第
二周。
30 年期公债 收益率报 3.69%，高于上日的 3.68%。
五年期公债价格 下滑 3/32，收益率报 1.52%，高于上日的 1.51%。七年期公债价格 下
滑 3/32，收益率报 2.16%。“我们对天气不仅是影响交通还作为经济数据疲弱的借口愈发感到不耐烦，”CRT
Capital 策略师说。
RBS Securities 也维持其对公债收益率下跌的看法，尽管近期公债收益率攀升。
RBS Securities 建议对公债逢低买入，青睐中长期债，且目标是 10 年期美债收益率在
一两个月后降至 2.47%。
美联储周五买入 12.46 亿美元公债，投标总计 50 亿美元。美联储在下周每个交易日也
将买入公债，共买入 80-97.5 亿美元公债。
能源盘后－原油小跌 守住 100 美元
天然气期货价格在经过前一天大涨 8% 后，投资人变得更加谨慎小心，使得周五 (14
日) 的行情走势不明，上下摆荡，最后以小跌作收。而原油期货今天则是在 100 美元的关
键价位水平拉锯，最后成功站稳 100 美元以上，并创下连续 5 周的上涨走势。
纽约商品交易所 Nymex 的 3 月份天然气期货，周五小跌 1 美分，或 0.2%，收在每百
万英制热量单位 5.21 美元，中场一度下探 5.159 美元的价位。天然气期货本周累积上涨
幅度达 9.2%，是 1 月 24 日以来的 3 周内，首周以涨幅作收，而今年以来的涨幅则高达
25%。
天然气期货价格周四大涨，主要是受到 EIA 的天然气供应量报告的激励。美国能源信息
局 EIA 昨天公布的报告显示，至 2 月 7 日止当周，全美天然气供应量减少了 2370 亿立方
尺，幅度大于 Platts 原先预测的减少 2280 到 2320 亿立方尺之间，同时也大于去年前期
的减少 1520 亿立方尺，以及 5 年同期平均减少 1620 亿立方尺。
另一个让天然气期货价格在周四飊涨的原因，则是在肯塔基州南部发生的天然气输送管
爆炸事件。
能源公司 NiSource Inc. (NI-US) 属下的哥伦比亚管线组在发给媒体的声明中表示，
在其位于肯塔基州 Knifley 的输送管爆炸事件中，有两个人受伤，损毁的部份管线已进行
封销，并改用其他管线将天然气输送到客户那里。
油价 100 美元攻防战
另一方面，由于周四公布的 1 月份美国零售销售量，跌幅大于预期，对已连续 4 个交
易日上涨的原油期货价格造成压力，面临每桶 100 美元的价位保卫战。
Nymex 的 3 月份原油期货，今天贬值 5 美分，或 0.1%，收在每桶 100.30 美元，本
周累积上涨 0.4%，连续第 5 周以涨势作收。
而周五出炉的美国经济数据，也持续对原油价造造成压力。美国联准会周五公布数据显
示，美国 1 月工业产出月率下降 0.3%，为 2013 年 7 月以来首次下跌，跌幅创 2009 年 5 月以来最大，预期上升 0.3%；制造业产出月率下降 0.8%，创 2009 年 5 月以来最大降幅，
预期上升 0.1%。对此，联准会官员表示，1 月制造业产出月率下跌，部分是因为严寒天气。
ICE 期货交易所的 4 月份布兰特 (Brent)原油，今天贬值 24 美分，或 0.2%，收在每
桶 108.28 美元。
而在 Nymex 其他石油商品方面，3 月份汽油期货价格今天走势平坦，报每加仑 2.78 美
元，本周累积上涨约 1%。3 月份热燃油期货，升值 1 美分，报每加仑 3.04 美元，本周累
积贬值 0.3%。
而在现货零售市场，根据美国汽车协会(AAA) 的资料，全美普通汽油每加仑平均价，在
周五来到 3.335 美元的水平，高于前一天的 3.327 美元，本周累积涨幅达 7%。
贵金属盘后─经济数据与现货需求支撑 黄金收高 18.50 美元
黄金期货周五连续第八天上涨，本周大涨 4.4%。经济数据不佳与现货需求，为市场支
撑。
周四为止，全球最大型黄金 ETF 基金资金流入增加，管理资金较上周五上升 1.2%。
白银表现胜过黄金，本周大涨 7.5%。
纽约 4 月黄金期货上涨 18.50 美元，或 1.4%，收于每盎司 1318.60 美元。
近月黄金本周大涨 4.4%，并创 10 月 31 日以来收盘高点。
3 月白银大涨 1.03 美元，或 5%，收于每盎司 21.42 美元。本周上涨 7.5%。
分析师说，白银突破 20.20 美元压力后，追赶上黄金涨势。今年以来，白银大涨约 10%，
黄金亦上涨 9.7%。黄金突破了 1300 美元关卡，为涨势讯号。现货黄金在此水平对许多人具
有吸引力。
1 月，新兴市场动荡，投资人规避风险，黄金获得了支撑。美国公债殖利率下降，亦有
助黄金走高。
预期中国需求强劲，印度亦终将放宽进口限制，2014 年，黄金将进一步上涨。
但因美国经济复苏加速，且联准会(Fed)持续减码购债，黄金的支撑可能消退。去年，
因 Fed 有意减码购债，黄金价格大幅下跌。
周五消息指出，美国 2 月消费者信心指数持平，黄金随即扩大涨幅。
分析师说，黄金在每盎司 1200 美元支撑强劲，预期 2014 年底，黄金可望上涨至 1450
美元。
亦有分析师预期，黄金价格可能很快回调。下周可能跌破 1300 美元。1327 与 1355 美
元压力强劲。
其他金属交易中，4 月白金上涨 13.50 美元，或 1%，至每盎司 1430.10 美元。本周收高3.7%。3 月钯金上涨 6.50 美元，或 0.9%，至每盎司 737.60 美元，本周上涨 4.1%。
3 月铜上涨 1.5 美分，或 0.5%，至每磅 3.265 美元，本周上涨 0.6%。