2月14日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7136.8 7147 7083.3 7110 122181 258378 -2460 300675 -1375
铝 1732.3 1746 1713.5 1742 301869 754989 6992 5382000 23900
铅 2122.5 2130.5 2104 2118 46084 119629 1867 204425 -500
锌 2020 2030.3 2011 2024 93903 292896 -1108 807525 -5075
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB  19666 -3314 81745 -16293 10989 -1029 21931 -2449
20FEB/19MAR  74231 -425 129111 13820 29807 -408 104496 -5756
20MAR/16APR  56748 923 108564 1279 32346 1005 53961 806
  17APR/3MTH  34264 -414 58107 -182 15844 -123 26953 -250
REST OF APR  4918 1546 7282 2559 2159 542 2728 40
01MAY/63MTH  68551 -776 364371 0 28484 1880 82827 6501
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 100 956 0 100 40 3593 117392 122181
铝 280 460 0 610 400 14802 285317 301869
铅 530 160 0 0 600 2206 42588 46084
锌 150 480 0 1250 158 3701 88164 93903
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
175000
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2478225
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
225175
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
33000
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜下滑，因对中国贸易数据的疑虑浮现
 
*  尽管数据强劲，但投资人对中国经济成长仍有疑虑
*  期锡逆市小涨，法国巴黎银行看好锌
期铜周四下滑，因当投资人再度审视昨日强劲的贸易数据以及可能对需求的冲击后，对
中国经济成长放缓的担忧再度浮现。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 跌 0.6%，报 7,110 美元，周三大涨逾 1%。自 8 月期
铜一直在 7,000-7,500 美元区间内交投。
周三中国公布的贸易数据意外强劲，1 月进口增幅创下六个月最高，这提振了金属价格。
周二美联储主席叶伦表示美联储不会突然收紧货币政策后，风险意愿已见抬头。
不过一些投资人对中国这一全球最大金属消费国的成长仍有疑虑。
法国兴业银行(Societe Generale)分析师 Robin Bhar 表示，“当你深挖贸易数据，你不得不
问问自己中国进口金属到底是真的使用，还是用于金融融资的工具。我们认为主要是用于短
期融资。”
中国 1 月进口未锻造铜及铜材同比增长 53.2%，至纪录高位 53.6 万吨，去年年底信贷
状况紧张压制了进口的需求。
LME 数据显示，铜库存降至 300,675 吨，为 2012 年 12 月来最低，这限制了铜价跌幅。
其他金属中，期锡 逆市收高 0.45%，报 22,575 美元。
业内和媒体称，中国江西省多家锡冶炼厂在春节假期后继续停工，因当局还在调查当地
供水污染的原因。
今年迄今表现最好的基本金属-锌 也收高 0.15%，报 2,024 美元，法国巴黎银行分析师
Stephen Briggs 重申建议作多锌，作空铜，称锌价年底前会升穿 2,200 美元。
期铅 跌 0.1%，报 2,118 美元，期铝 攀升 0.4%，报 1,742 美元。期镍 跌幅最大，重挫
1.9%，报 14,125 美元。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -264392013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16027.59 63.65 4240.67 39.43 6659.42 -15.61 9596.77 56.77 4312.8 7.3
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.8987 -0.0043 1.6653 0.0058  1.3674 0.0081 102.282 -0.1900  6.0636 0.0012CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
292.57 0.83 80.32 -0.36 1300.1 5.1 100.35 -0.02 1097 12
美股盘后─数据不佳 道琼盘中大跌逾 100 点 但终场收高 63 点
系列不佳的经济数据及企业财报乏善可陈，并未能阻止投资人的买盘。
美国股市周四开盘走低，道琼大跌逾 100 点，但随后持续反弹，终场各指数均收高。
Nasdaq 指数连续第六天上涨。
   道琼工业平均指数收高 63.65 点或 0.40%至 16027.59。
Nasdaq 指数收高 39.38 点或 0.94%至 4240.67。
S&P 500 指数收高 10.57 点或 0.58%至 1829.83。
费城半导体指数收高 6.54 点或 1.19%至 556.02。
一份报告显示，美国 1 月零售销售意外下降 0.4%，投资人感到失望。分析师预估为持
平。扣除汽车，1 月零售销售为持平。11 月与 12 月零售销售亦均下修。
分析师说，暴风雪严寒天气，可能为零售销售下降的原因之一，但 1 月在线销售亦下降，
显示经济小幅转弱。
上周初次申请失业金人数高于预期，亦属股市利空。
企业季报亦不佳。道琼成份股思科(Cisco)(CSCO-US)股价下跌，该公司营收预估疲弱，
投资人大感失望。但尽管营收与获利下降，思科却调高了股利。
媒体股出现戏剧性走势。Comcast (CCV-US)宣布计划以 450 亿美元并购 Time Warner
Cable (TWC-US)，将美国二家最大型媒体公司合并为一家。
Time Warner Cable 股价上涨，Comcast 股价则下跌。一度有意并购 Time Warner Cable
的 较 小 型 有 线 公 司 Charter Communications (CHTR-US)股 价 下 挫 。 可 能 获 并 购 的
Cablevision Systems (CVC-US)开盘大幅上涨，而后则回调下跌。
该协议需待主官单位批准，包括联邦通讯委员会，及法务部或联邦贸易委员会二者之一。
其他企业消息方面，Whole Foods (WFM-US)股价大幅下跌，该公司第一季获利与营收低
于预期，并调降今年获利预估。
PepsiCo (PEP-US)宣布上季获利与营收上升，但本季销售预估不如预期，其股价走低。
Goodyear (GT-US)公布第四季获利较去年同期上升，且高于预期，其股价大涨逾 10%。
Netflix (NFLX-US)获得星际大战动画版权。该股价上涨近 2%，并创新历史高点。
美国东岸天气严寒，导致股市成交量清淡。暴风雪迫使参院延后联准会(Fed)主席叶伦
的听证会。她于周二在众院进行听证会，激励股市大幅上涨。欧洲股市收盘错综。亚洲股市收低，日经指数大跌 1.8%，跌势领先。
欧股盘后－连 6 涨止步 欧股跌收
欧洲股市经过今年以来最长－连续 6 天的升幅后，周四(13 日)以走低作收。
Stoxx 欧洲 600 指数下滑 0.2%，收在 331.48 点。
德国 DAX 30 指数上扬 0.6%，收在 9596.77 点。
法国 CAC 40 指数上升 0.2%，收在 4312.80 点。
英国金融时报 FTSE 100 指数下挫 0.2%，收在 6659.42 点。
今天有好几家欧洲指标性企业公布获利报告，拖累欧股指标走跌。法国巴黎银行 BNP
Paribas SA (BNP-FR) 周四表示，由于 11 亿美元司法诉讼准备金的关系，使得其第 4 季
获利下滑 76%。该银行股价今天即应大跌 2.6%。
英国 Lloyds Banking Group PLC (LLOY-UK) 今天表示，为了应付因为误售还款保障保
险 (payment-protection insurance)可能导致的巨额索赔，仍持续造成财务压力。Llyods
银行股价今天重跌 2.7%。
航天及国防设备制造商劳斯莱斯公司 Rolls-Royce Holdings PLC (RR-UK) 股价周四
重贬 14%。该公司今天预测，2014 年将面临 10 年来首次营收没有出现成长的窘境，同时
2013 年的获利也衰退了 41%。
丹麦工程公司 FLSmidth & Co. AS (FLS-DK) 股价今天也大跌 7.2%。该公司表示，第
4 季出现由盈转亏的现象，并宣布削减股利。
英国食品公司 Tate & Lyle PLC (TATE-UK) 今天宣布调降 2014 年的财报展望，导致
其股价今天暴跌 16%。
瑞士的雀巢公司 Nestle SA (NESN-CH) 股票今天贬值 1.5%。雀巢今天公布的财报显示，
其 2013 年的销售成长放缓至 4 年最低，并导至年度获利达不到原先设订的水平。
好消息方面，法国雷诺汽车 Renault SA (RNO-FR) 今天宣布营运目标，要在 2017 年
前将营收提升并达致获利，激励其股价大涨 5.6%。
在今天走跌之前，欧股经历了今年以来最长的涨幅，主要是受到美国新任联准会主席叶
伦 (Janet Yellen)支持货币寛松论调，及欧洲央行行长 Mario Draghi 再次重申，若有需
要将采取进一步寛松政策相关谈话的激励。
而英国央行－英格兰银行 BOE 行长 Mark Carney 本周三(12 日)的时候，宣布 BOE 最
近的指导性政策，暗示有可能在 2015 就会进行利率调升动作，早于之前预测的 2016 年。
美国联准会主席叶伦原本订于今天要到参议院接受质询，不过由于华府地区遭受暴风雪
侵袭，听证会将延后召开。美国商务部周四公布，美国 1 月零售销售下降 0.4%。接受 MarketWatch 调查分析师
平均预估，1 月零售销售为下降 0.1%
另一方面，美国劳工部今天公布的数据显示，美国上周初次申请失业救济补助件数增加
8000 件至 33.9 万件。彭博社调查 52 名经济师的预估中值为 33 万件。
 
美国债市-公债价格上涨，因数据疲弱重燃联储可能暂停缩减购债预期
* 在美国数据和公债标售后，长债收益率跌至日低
* 美国财政部发售 160 亿美元 30 年期公债
美国公债价格周四在连跌两日后反弹，因美国经济数据逊于预估，令市场重燃美国联邦
储备理事会(美联储/FED)可能暂停缩减购买资产的预期。
在美国公布逊于预期的初请失业金和零售销售数据后，美国 10 年期和 30 年期公债收益
率降至日低。
美国公布 1 月零售销售意外下滑 0.4%，且另一个衡量消费者支出的指标也下滑。另外，
美国上周经季节调整初请失业金人数增至 33.9 万。
“分析师和企业纠结的问题是一旦美国天气状况改善，数据是否会出现反弹。”JP
Morgan Private Bank 固定收益部门西岸董事 Heather Loomis 表示。
“抑或我们会开始看到一些更系统性的迹象。关于这些有许多不确定性。”
在美国国会批准上调举债上限以及美联储新任主席叶伦承诺尽管近期经济数据疲弱，但
美联储会保持缩减购债后，公债收益率在过去两日上扬。
整体而言，许多市场人士仍相信美国经济前景改善足以令美联储保持在缩减刺激措施的
轨道上。分析师称，一旦严寒过去，消费者需求会反弹，美国经济会重新站稳脚跟。
“我认为肯定会反弹，”摩根大通的 Loomis 表示，“如果现在你看看基本面，许多方
面都很强劲。我不相信我们在经济成长大幅放缓的边缘。”
纽约尾盘，指标 10 年期公债价格 升 8/32，收益率报 2.73%，在美国标售 30 年期公债
后触及 2.72%的日低。
30 年期长债 升 21/32，收益率报 3.68%，周三该收益率触及三周高位 3.73%。
五年期公债 升 9/32，收益率报 1.50%，而七年期公债 升 14/32，收益率报 2.14%。
美国财政部发售 30 年期公债，结果整体强劲，得标利率报 3.69%，认购倍数为 2.27，
低于上月 2.57 和均值 2.43。不过间接投标得标率达到 45.3%，符合 1 月的 44.4%，且高于
39.5%均值。
“标售结果颇为强劲，”Jefferies & Co 货币市场分析师 Thomas Simons 称，“我们
怀疑有许多游资需要运作，不能一直观望。”根据 CRT Capital，整体而言今日公债成交清淡，现货公债成交量为 10 日均值的 84%，
其中五年期公债交投最为活跃，占总成交量的 32%，10 年期公债占 29%。
能源盘后－供应量跌 天然气站上 5 美元
周四 (13 日) 出炉的报告显示，供暖燃料上周的供应量下跌幅度大于预期，加上输气
管爆炸事件，对天然气期货价格都产生了刺激作用。
虽然美国今天出炉的经济数据大都不甚理想，为未来能源需求抺上一丝阴霾，
3 月份天然气期货周四 (13 日) 升值 40 美分，或 8.3%，来到每百万英制热量单位
5.22 美元。天然气期货本周来已升值超过 9%。
美国能源信息局 EIA 今天公布的报告显示，至 2 月 7 日止当周，全美天然气供应量减
少了 2370 亿立方尺，幅度大于 Platts 原先预测的减少 2280 到 2320 亿立方尺之间，同
时也大于去年前期的减少 1520 亿立方尺，以及 5 年同期平均减少 1620 亿立方尺。
此外，美国湾岸地区 Gulf Coast 至东北部的天然气输送管，因为发生爆炸事件而部份
关闭，也是导致天然气期货在周四一开盘就跳升走高的另一个主要原因。
美国商务部周四公布，美国 1 月零售销售下降 0.4%。接受 MarketWatch 调查分析师
平均预估，1 月零售销售为下降 0.1%。纽约商品交易所 Nymex 的 3 月份原油期货周四贬
值 2 美分，收在每桶 100.35 美元，连续第 2 天站稳 100 美元的关键价位。
石油输出国组织 (Organization of the Petroleum Exporting Countries, OPEC) 在
周三 (12 日) 公布的每月报告中，将 2014 年的石油需求成长预测，做了小幅度的调升。
OPEC 表示，2014 年的全球石油需求量，将从 2013 年的每天 8989 万桶，每天增加 109 万
桶或 1.2%，至 9098 万桶，高于原先预测的每天增加 105 万桶。
同样在 Nymex 交易所，3 月份汽油期货今天升值 1 美分，或 0.5%，来到每加仑 2.78
美元，而 3 月份热燃油期货，也升值近 2 美分，或 0.6%，来到每加仑 3.03 美元。
ICE 期货交易所的 3 月份布兰特 (Brent) 原油期货，周四贬值 6 美分，或 0.1%，来
到每桶 108.73 美元的价位。
贵金属盘后─经济数据不佳 黄金收高 5.10 美元 站上 1300 大关
黄金期货周四突破每盎司 1300 美元大关，创逾三个月最高收盘水平。美国 1 月零售销
售降幅大于预期，上周初次申请失业金人数增加，引发美元疲弱，支撑了黄金上涨。
纽约 4 月黄金上涨 5.10 美元，或 0.4%，收于每盎司 1300.10 美元，为自 11 月 7 日以
来，首度收盘站上该关卡。黄金已连续第七天上涨，涨幅近 4%。
3 月白银上涨 5 美分，或 0.3%，至每盎司 20.395 美元。
美国 1 月零售销售下降 0.4%，分析师预估为下降 0.1%。
美国上周初次申请失业金人数增加 8000 人至 33.9 万人，分析师预估为 33 万人。
分析师说，这些数据可能不会改变美国联准会(Fed)持续减码购债的计划。2013 年，因
Fed 准备减码购债，黄金价格大幅下挫。Fed 积极的宽松货币政策，为黄金于金融危机后的
大幅涨势的主要推手。
黄金交易员注意 Fed 主席叶伦的第二次听证会。该听证会原定于周四举行，但因暴风雪
延后。周二，叶伦说市场应预期，央行将持续前任主席所实行的低利率政策。
分析师说，黄金多头反应叶伦的谈话，预期将测试 1307 美元，下一文件技术性目标。
但亦有分析师预期，黄金价格将下跌至 1000 美元，因为近来的反弹走势并不如预期，
且多属空头回补。
其他金属交易中，4 月白金上涨 9.30 美元，或 0.7%，至每盎司 1416.60 美元。3 月钯
金上涨 2.05 美元，或 0.3%，至每盎司 731.10 美元。
3 月铜下跌不及 1 美分至每磅 3.25 美元。