2月11日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7144 7168 7092 7095 102942 260259 2277 306400 -1625
铝 1718 1726 1695.5 1701 209566 730918 8028 5377000 -7950
铅 2100 2142 2097.8 2103 46194 116210 2483 205925 -500
锌 2022.3 2033.5 2005 2010 97226 296561 2706 823125 -5450
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB  28574 -2492 104550 -3127 15809 -507 27392 -2925
20FEB/19MAR  75975 -584 121826 -1820 30952 424 117196 -1740
20MAR/16APR  52901 1313 103462 3868 29427 1171 53858 422
  17APR/3MTH  31074 4380 49777 6562 13457 2273 22625 2868
REST OF APR  2552 -1658 4720 -2475 1086 -941 3124 -173
01MAY/63MTH  69183 1318 346583 5020 25479 63 72366 4254
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 270 340 0 100 400 3351 98481 102942
铝 140 1800 0 80 1420 9906 196220 209566
铅 770 823 0 332 340 465 43464 46194
锌 60 300 0 0 740 4224 91902 97226
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
181050
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2454600
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
243325
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
34375
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜下滑，因中国需求不振抵消库存紧张影响
 
*  新任美联储主席叶伦预计将重申逐步缩减刺激计划
*  铅市场消息，中国延长电动车补贴
*  中国 1 月商品进口可能下滑
期铜周一下滑，上周录得今年迄今最大升幅，因投资人担心主要消费国-中国需求，且
对美国收紧货币政策的预期抵消了供应紧张的影响。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收低 0.64%，报 7,095 美元，上周期铜大涨 1%，但
今年迄今仍跌近 3%。
中国 1 月主要商品进口可能下滑，因买家在农历新年假期前减少活动，市场普遍担心今
年经济成长放缓。
周二美国联邦储备理事会(美联储/FED)新任主席叶伦将作首次国会证词陈述。美国失业
率的迅速下降，将促使叶伦把调整宽松政策承诺作为首要任务；她很可能会避免将货币政策
与就业市场的特定目标相挂钩。
利多方面，LME 每日库存数据显示，铜库存降至 30.64 万吨，为 2012 年来最低，不到
去年 6 月峰值 678,225 吨的一半。
LME 现货铜较三个月期铜溢价周五升至 48.50 美元，较 1 月底升 17.50 美元，这是实货
市场压力加重的迹象。
其他金属，期铅 跌 0.76%，报 2,103 美元，今年迄今跌幅超过 5%。中国表示在现行的
电动车补贴计划 2015 年到期后会延长，这应给铅带来一些支撑。
期铝 跌 1.1%，报 1,701 美元，期锡 几收平盘，报 22,200 美元。期镍 升 0.42%，报 14,200
美元。期锌 收盘没有成交，买盘最后跌 0.59%，报 2,010 美元。(完)
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -280482013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
15801.79 7.71 4148.1 22.3 6591.55 19.87 9289.86 -12.06 4237.13 8.95
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.8942 -0.0016 1.6405 -0.0010  1.3641 0.0003 102.187 -0.0910  6.0594 6.0594
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
288.89 -0.88 80.65 -0.04 1274.7 11.8 100.06 0.18 1096 5美股盘后─等待叶伦听证会 震荡整理 道琼收高 7 点
投资人等待新任联准会(Fed)主席叶伦的听证会，美国股市周一震荡整理，终场小幅收
高。
今日大多时间，股市均告走低，但于最后半小时交易中，道琼，S&P 500 与 Nasdaq 指
数全数上扬至平盘之上。
周二，Fed 主席叶伦将在国会进行听证会，投资人今日无意大量进场。这将是叶伦本月
接掌央行后，第一次听证会。投资人将注意她是否计划进一步减码购债，抑或延后减码行动。
   道琼工业平均指数收高 7.71 点或 0.05%至 15801.79。
Nasdaq 指数收高 22.31 点或 0.54%至 4148.17。
S&P 500 指数收高 2.82 点或 0.16%至 1799.84。
费城半导体指数收高 2.73 点或 0.51%至 538.04。
有投资人相信，Fed 可能重新思考减码行动，尤其上周五公布的就业报告让人失望。且
经济亦有其他疲弱的讯号。上周五，美国道琼工业指数大涨 160 点，投资人未在意疲弱的就
业报告，焦点转移至联准会(Fed)可能调整减码量化宽松(QE)行动，以支撑经济。
分析师说，最新的报告显示，经济改善较预期缓慢，甚至可能足以让 Fed 放缓减码购债
行动。
个股走势中，苹果(Apple)(AAPL-US)股价上涨，避险基金经理人 Carl Icahn 不再要求
该公司购买库藏股。
Icahn 近来敦促苹果使用现金，买回更多自家股票。但周一，他在致苹果股东的信中说，
由于公司近来积极购买自家股票，他现在认为没有理由再与公司进行角力。
苹果股价走强，Google (GOOG-US)周一却疲弱，但过去六个月，该股价大涨逾 30%。
Tesla (TSLA-US)股价上涨至新高点，报导指出，中国政府延长对电动车提供补贴。投
资人亦等待本月稍后，Tesla 公布季报。有交易员相信，短期内，该股价将持续走高。
在 Nasdaq 上市的中国电动车制造厂 Kandi Technologies (KNDI-US)股价上涨逾 8%。中
国延长提供补贴，目的在抑制污染，亦拉抬了该汽车厂股价。
玩具制造厂 Hasbro (HAS-US)获利不如预期，但该公司提高了股利。其股价上涨。
Yelp (YELP-US)股价上涨，报导指出，该网站将与雅虎(Yahoo)(YHOO-US)结盟，将其观
点列于雅虎的搜索引擎的结果之中。
欧洲股市收盘错综。大多亚洲股市大幅上扬。
 
欧股盘后－意法数据欠佳 欧股震荡小涨 意大利及法国最新经济数据欠佳，抵消了欧股投资人因为最近一轮企业财报所带来的乐
观情绪，导致欧洲各地股市指数周一(10 日)开盘后出现上下震荡，动向不明的情况，最后
收盘时涨多跌少，惟幅度都不大。
Stoxx 欧洲 600 指数上涨 0.1%，收在 325.30 点。
德国 DAX 30 指数下滑 0.1%，收在 9289.86 点。
法国 CAC 40 指数上升 0.2%，收在 4237.13 点。
英国金融时报 FTSE 100 指数上涨 0.3%，收在 6591.55 点。
个股动向：
随着各类贵金属价格全面上升，矿产股成为伦敦股市今天的上升主力。Fresnillo PLC
(FRES-UK) 公司股价大涨 6.8%，朗德格得公司 Randgold Resources Ltd. (RRS-UK) 股价
上升 2.3%，而必和必拓公司 BHP Billiton PLC (BLT-UK) 股价则升值 1.1%。
法国知名化妆品牌莱雅 L’Oréal SA (OR-FR) 股价周一大涨 4.6%。Bloomberg 上周五
引述知情人士的消息称，瑞士食品大厂雀巢集团 Nestle SA (NESN-CH) 正打算减少其少上
持有价值 300 亿美元的莱雅股权。Nestle 股价今天升值 0.7%。Nestle 公司代表拒绝对此
报导发表评论。
芬兰手机制造业诺基亚 Nokia Oyj (NOK1V-FI) 股价今天升值 3.8%。Nokia 宣布，与
台湾的宏达电就专利侵权案达成和解，宏达电将支付 Nokia 和解金。
荷兰的油漆涂料制造商 Akzo Nobel NV (AKZ-NL) 股价今天上涨 1.1%。花旗集团
Citigroup 今天将 Akzo 的股票评等，从「中立」调升为「买入」，分析师称 Akzo 的结构
重组及削减成本进行得当相成功，公司体质持续获得改善。
不过今天炉的欧洲经济数据，就不如企业消息那么令人满意。意大利的数据显示，该国
的工业生产数字一反前 3 个月连续上升的走势，在 12 月份意外出现大幅的下跌。
而法国的 12 月分工业生产也出现大于预期的跌幅。其中炼油及汽车产业生产跌幅最
大。
欧元区去年第 4 季的经济成长数据将于本周五公布。一般预料，尽管速度缓慢，欧元
区 2013 年底的经济仍会呈现持续成长的走势。
投资人另一个关注的焦点则是，美国联准会主席叶伦 (Janet Yellen) 将于本周二(11
日)首次以主席身份发表的讲话。投资人希望能从叶伦的谈话中找出，联准会对于缩减 QE 的
最新态度，或有无可能在短期内进行利率调升的蛛丝马迹。
上周五公布的美国非农就业数据，比预料的疲弱，使得部份分析师开始揣测，联准会可
能会暂停进一步缩减债购规模的动作。
预料全球投资人及市场对于叶伦即将发表的谈话，将会有激烈的反应。
美国债市-公债持平至下跌，投资人等待新债供应和叶伦在国会的证词陈述
* 聚焦叶伦国会听证会，预料她将坚持美联储的措施
* 交易商等待本周新债供应，预料需求稳定
美国公债价格周一几无变动至小幅下跌，交投清淡，投资人为本周长债供应作准备。上
周五公布弱于预期的美国非农就业报告令当日公债下滑。
市场也等待美国联邦储备理事会(美联储/FED)新任主席叶伦在国会首次作证词陈述，她
将在周二和周四在国会作证。
“今日没有什么刺激市场的因素。人人都在等叶伦明日在国会作证，”Action
Economics 固定收益部经理 Kim Rupert 说，“今日有点儿是对近期走势调整头寸的交易
日。”
尽管美国就业数据疲弱，但叶伦预料将给予美国经济均衡的评估，其讲话将暗示美联储
仍在缩减购债轨道之上。
“对近期经济疲弱将促使美联储打救经济的希望在周五增强，但更有可能的是市场将会
失望，”Janney Montgomery Scott 首席固定策略师 Guy LeBas 说。
指标 10 年期公债价格 跌 2/32，收益率报 2.68%，较周五几无变动。30 年期公债 下滑
2/32，收益率报 3.66%，也较周五变动不大。
周一美国没有经济数据公布，只有包括三个月和六个月国库券等标售。
财政部标售规模创纪录高位的三个月和六个月国库券，得标利率为 10 月来最高。忧虑
美国政府无法在 2 月底前上调 16.7 万亿美元举债上限，令标售规模创纪录高位。
财政部标售 420 亿美元 5 月 15 日到期的三个月国库券的得标利率为 0.095%，420 亿美
元 8 月 14 日到期的六个月国库券得标利率为 0.11%。
三个月国库券标售规模多于 350 亿美元之前纪录，六个月国库券的标售规模也高于之前
的 310 亿美元纪录。
**更多供应**
财政部本周将标售 700 亿美元附息公债，包括 300 亿美元三年期公债，240 亿美元 10
年期公债和 160 亿美元 30 年期公债。
分析师表示，美国国内对三年期公债的需求改善，上次标售需求强劲，扭转去年上半年
需求疲弱之势。
“疲弱的情况被扭转是受到美国基金需求带动，”Barclays Capital 在研究报告中说，
“三个月移动均值显示，他们的参与率上升至 25%，为一年来最高。”“10 年期和 30 年期公债标售需求应该不错，尽管整体需求走弱，”Action Economics
的 Rupert 说。
五年期公债价格 跌 2/32，收益率报 1.47%，七年期公债 跌 1/32，收益率报 2.12%。
能源盘后－原油连 4 涨 站上 100 美元
经过上周不甚理想的美国就业数据后，投资人放眼本周的其他经济数据，及联准会主席
叶伦 (Janet Yellen) 即将于周二，就联准会货币政策发表的相关谈话，希望能从中找出指
引油价走向的线索。
3 月份原油期货继在电子盘中冲至每桶 100.46 美元后，周一又在纽约商品交易所
Nymex 的交易中，升值 18 美分，或 0.2%，收在每桶 100.06 美元，创下 12 月 27 日以
来的最高收盘价，并突破 200 日移动平均价。
Schneider Electric 的分析师 Matt Smith 认为，联准会主席叶伦明天在国会的谈话，
将是影响油价接下来走向的关键因素。若叶伦的谈话偏向鸽派(货币寛松)，则美元将走弱，
导致油价走强。
另外，本周三美国能源信息局 EIA 将公布的每周原油供应量报告结果，也可能对油价
提供支撑力道。而利比亚局原油出口量再度回升，则会对布兰特 (Brent) 原油价格产生抑
制效果。
ICE 期货交易所的 3 月份布兰特原油期货，周一下跌 63 美分，或 0.6%，来到每桶
108.94 美元。3 月份布兰特原油期货上周五升值 2.2%，使得上周累积涨幅达 3%。
美国劳工统计局上周五公布的数据显示，美国 1 月季调后非农就业人口增加 11.3 万，
远低于预期增加的 18.5 万。好消息是，美国 1 月失业率为 6.6%，不仅低于预期的 6.7%，
还创下 2008 年 10 月以来的最低水平。
同样在 Nymex，3 月份汽油期货在上周五升值 2.5% 后，今天回贬 0.4%，来到每加仑
2.74 美元的价位。3 月份热燃油期货则是在上周五升值 1.8% 后，今天回贬近 4 美分，或
1.2%，来到每加仑 3.01 美元。
3 月份天然气期货周一再贬 20 美分，或 4.1%，来到每百万英制热量单位 4.579 美元，
为连续第 4 个交易日出现走跌格局。
贵金属盘后─大陆买盘进场 黄金收高 11.80 美元 连续第四天上涨
黄金期货周一连续第四天上涨，并创逾二个半月收盘高点，农历新年后，大陆买盘重新
进场，带来了支撑。周二，联准会(Fed)主席叶伦将进行听证会。
纽约 4 月黄金上涨 11.80 美元，或 0.9%，收于每盎司 1274.70 美元，并创 11 月 15 日
以来，近月合约最高收盘水平。
3 月白银上涨 18 美分，或 0.9%，至每盎司 20.11 美元。
分析师说，中国农历新年过后，大陆市场重新开市，可能有助支撑黄金价格。
根据中国黄金协会指出，2013 年，中国黄金生产与消费均创新高。2013 年，中国黄金
消费首度突破 1000 公吨，较去年上升 41%。中国黄金生产上升 6.2%至 428.16 公吨。
今年以来，黄金上涨约 6%。上个月，新兴市场动荡升高，全球股市回调，黄金因而获
得避险买盘。2013 年，黄金大幅下跌，联准会(Fed)减码购债，带来利空。
分析师说，经济数据将持续为黄金走势关键。上周五，美国公布 1 月新增就业人数较预
期疲弱，支撑了黄金价格上涨。未来黄金的支撑将持续由中国与印度的买盘决定，尤其印度
是否取消交易限制。
周二，Fed 主席叶伦将在众院金融服务委员会进行听证会，为投资人所瞩目。分析师说，
若叶伦对美国经济成长乐观，投资人周二将卖出黄金。
上周五，黄金期货连续第三天上涨，上周涨幅近 2%。
其他金属交易中，4 月白金上涨 6.70 美元，或 0.5%，至每盎司 1385.90 美元。3 月钯
金上涨 7.95 美元，或 1.1%，至每盎司 716.75 美元。
3 月铜下跌约 1 美分，或 0.4%，至每磅 3.225 美元。