1月22日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7319 7349.3 7267 7339 146178 277399 -4775 330675 -3875
铝 1806 1806.3 1781 1798.5 185252 704690 -7244 5468900 -7275
铅 2201 2220 2184.3 2212 33037 117160 71 209450 200
锌 2077.8 2093 2061.3 2089 83183 309857 680 876650 -3100
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB  69167 -5797 157387 -9552 31254 -1634 58061 -1133
20FEB/19MAR  93945 597 134117 323 34508 -96 132312 -178
20MAR/16APR  49191 -506 89923 -311 26915 -305 55610 477
  17APR/3MTH  2782 2782 4615 4615 834 834 1258 1258
REST OF APR  1183 -1865 3126 -1585 644 -195 1909 686
01MAY/63MTH  61131 14 315522 -734 23005 1467 60707 -430
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 422 29 0 495 140 1515 143577 146178
铝 1010 1070 0 250 100 3505 179317 185252
铅 25 178 0 140 0 866 31828 33037
锌 660 57 0 0 0 1832 80634 83183
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
187100
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2514650
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
298425
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
43125
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜因供应紧张而上涨，但中国需求忧虑限制升幅
*  最大铜出产国智利 14 个港口工人罢工
*  期镍价格重拾涨势，因印尼实施矿石出口禁令
期铜周二上涨，因投资人消化短期供应紧张的进一步证据，但中国需求忧虑，以及担忧
持续增加的铜精矿库存将很快被加工成精炼铜，限制了期铜涨幅。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收高 0.4%，报每吨 7,340 美元，上日期铜价格几无
变动。
“投资人愈发忧虑，目前在中国国内的铜精矿库存巨大，”花旗分析师 David Wilson 说。
周二中国海关数据显示，中国 2013 年 12 月进口铜精矿和矿石 104 万吨，较上年同期增
长 11.2%。
在 2013 年全年，中国铜精矿进口跳涨 28.7%，至 1,007 万吨。
Wilson 补充说，鉴于今年中国增加炼铜能力，炼厂将铜精矿提炼，将增加精炼铜供应，
可能将使铜市受压。
中国在 2013 年 12 月进口 312,371 吨精炼铜，较上年同期增加 30.8%。在 2013 年，中
国进口 320 万吨精炼铜，较 2012 年减少 5.8%。
不过，LME 铜库存继续下降，造成市场供应紧张。“这将对铜价提供一些支撑，但我认
为价格很难明显大幅上升，”Wilson 表示。
全球最大铜出产国智利港口工人罢工令短期铜供应短缺的情况加剧，罢工也限制船货出
口。这扶助使现货铜较指标铜价 CMCU0-3 升水攀升至每吨 50 美元，此为逾一年半来最高。
扶助期铜的另一原因，是国际货币基金组织(IMF)上调全球经济成长预估，为约两年内
首见，因应发达经济体需求和库存不断增加，也带动了新兴市场经济体的成长环境。
期镍 重拾近期涨势，升 1.17%，报每吨 14,720 美元，稍早触及 10 月底来最高的 14,775
美元，受助于印尼实施矿石出口禁令和需求改善。
期锌 收涨 0.6%，报每吨 2,089 美元。
期铝 下跌 0.5%，报每吨 1,798 美元。期铅 升 0.3%，报 2,212 美元。期锡 跌 0.7%，收
报 22,150 美元。(完)
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量 总持仓 投机日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16414.44 -44.12 4225.76 28.18 6834.26 -2.47 9730.12 14.22 4323.87 1.01澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.8801 -0.0001 1.6478 0.0045  1.3559 -0.0006 104.265 0.1220  6.0505 -0.0023
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
278.4 -0.01 81.1 0.03 1241.8 10.1 94.99 0.62 1369 -59
美股盘后－企业财报出炉 美股互有涨跌
周二 (21 日) 的美股投资人，对企业陆续公布的财报一一进行审视，各主要股指周二
上午的走向各异，涨跌互见。
受到娇生公司 Johnson & Johnson (JNJ-US)、Travelers (TRV-US) 及威讯通信 Verizon
(VZ-US) 等股所累，道琼工业指数由开盘跳升转为向下走跌直到收盘。标普与那斯达克指数
则呈现小幅上涨作收。
道琼工业指数下跌 44.12，或 0.27%，收在 16414.44 点。
标普 S&P500 指数上涨 5.10，或 0.28%，收在 1843.80 点。
那斯达克 Nasdaq 指数上涨 28.18，或 0.67%，收在 4225.76 点。
费城半导体指数 PHLX 上升 3.36，或 0.62%，收在 541.50 点。
智慧手机制造商黑莓公司 BlackBerry (BBRY-US) 股价在周二上午一开盘即跳升上涨，
显示投资人对公司新任执行长程守宗 (John Chen)深具信心，认为他将能让黑莓公司咸鱼翻
身。黑莓股价经过去年的暴跌后，2014 年以来已成为 CNNMoney's Tech30 指数中表现最佳
的一支股票。
    美股 2014 年以来即上下波动不定。经过去年的暴涨后，美股投资人都在期盼会出现更
多经济数据，以显示美国经济复苏够稳健，足以支撑美股继续往上。不过预订本周公布的数
据并不多，所以投资人暂时都把焦点集中在大型企业的获利财报上面。
在线证券经纪公司 TD Ameritrade (AMTD-US) 股价今天飊涨 4%，来到新高点。该公司
今天公报获利报告，比 1 年前成长 30%，每股获利 35 美分。销售量成长 16%，来到 7.52
亿美元，连续第 4 个季度出现成长。
医疗保健及卫生用品制造商娇生公司 Johnson & Johnson (JNJ-US) 周二公布的季度获
利水平高于分析师预期，不过由于其对 2014 年的获利预估过于保守，使得其股价今天不升
反跌。
威讯通信 Verizon (VZ-US) 今天公布的获利成绩，同样优于预期，而营收成长率则符
合预期。
达美航空公司 Delta (DAL-US) 获利同样优于预期，激励其股价往上走升。
IBM 公司 (IBM-US) 将于周二美股交易结束后，公布其财报。本周接下来将公布获利报告的重量级企业，包括微软公司 Microsoft (MSFT-US) 及在线影音娱乐供货商 Netflix
(NFLX-US)。
有报导指出，全球最大网上旅游公司 Expedia (EXPE-US) 在网上的搜寻能见度(search
visibility) 减少了 25%。Expedia 股价应声走跌。
陶氏化学公司 Dow Chemical (DOW-US) 股价今天出现跌升。知名投资客 Dan Loeb 旗
下的 Third Point Capital 宣布买进“大量的”陶氏化学股票。Loeb 并且在网上呼吁陶氏
化学，对其营运策略进行捡讨。
市场研究机构 FactSet 的数据显示，标普 500 指数企业的 Q4 获利成长预测，平均值
为 5.9%。几周前，此预测值为 6.3%，不过在各企业－特别是能源产业陆续出炉的获利成绩
都不如预期后，获利预测已往下修正。
中国央行宣布向大型银行提供流动性支持，亚洲各股市大受激励，纷纷走升。
此外，中国政府取消长达 14 个月的 IPO 禁令后，一连串的企业 IPO 同样为中国股市
提供了重大的支撑力道。
 
欧股盘后─IMF 调高经济展望 支撑大盘收高 0.1%
欧洲股市周二走势震荡，终场收高。国际货币基金(IMF)调高全球经济成长预测，中国
央行干预货币市场，为股市提供了支撑。
欧洲 Stoxx 600 指数上涨 0.1%，收于 335.76，盘中高点为 337.65。
个股走势中，Unilever (UK:ULVR)上涨 1.8%，该消费产品公司公布全年获利上升。
Novozymes AS (DK:NZYMB)收高 1.9%，该公司预期 2014 年销售与获利将较去年上升。
下跌股票方面，Alstom (FR:ALO)股价大跌 14%，为表现最差股票。该公司说，因全球
公用事业建设电厂减少，其涡轮机需求下降。
下午交易中，欧洲股市削减涨幅，美国股市下跌带来拖累。
欧洲股市开盘走高，随大多亚洲股市上扬。中国央行说，将干预货币市场，挹注流动性
进入商业银行，以冷却银行同业拆款利率，该消息支撑了亚洲股市上扬。
国际货币基金(IMF)调高 2014 年全球经济成长展望至 3.7%，原预估为成长 3.6%。IMF
亦调高英国成长展望至 2.4%，原预估为成长 1.9%=.
但英国 FTSE-100 指数小幅收低至 6834.26。矿业股下跌，铁砂价格下跌至六个月低点，
为利空。 Rio Tinto (UK:RIO)下跌 3.1%，BHP Billiton (UK:BLT)收低 1.7%。
德国 DAX-30 指数上涨 0.2%至 9730.12，法国 CAC-40 指数小幅收高至 4323.87。
 
美国债市-公债价格几无变动，忧虑美联储缩减购债拖累公债盘初走低 * 美联储可能在下周会议再次缩减购债-华尔街日报
* 一些交易商称押贷款对冲操作是公债在盘中下跌的原因之一
* 美联储买入 13.9 亿美元长债
* 冬季风暴令成交缩量
多数美国公债价格周二几无变动，指标公债收益率仍在其五周低位附近，克服了稍早对
美国联邦储备理事会(美联储/FED)下周将进一步缩减购债的忧虑。
公债价格盘初下跌，因华尔街日报发文称，美联储将很可能将每月购买公债和抵押贷款
支持证券(MBS)的规模再缩减 100 亿美元，至 650 亿美元，消息令投资人担忧，带动公债价
格一度下滑。
不过，公债从其温和跌幅中反弹，因投资人逐渐接受美联储将进一步缩减购债的可能性。
“一旦市场有更多时间消化美联储将在 1 月会议把购债规模再缩减 100 亿美元的影响，
买家就会回场，”野村证券国院利率策略师 Jeffrey Young 说。
成交量低于平均水平，因预计一快速南下的冬季风暴将袭击美国东北部，影响华尔街交
易员和其他民众的下班交通。
美联储将在 1 月 28-29 日召开下一次货币政策会议。
华尔街日报周一晚些时候发表的文章称，根据对官员的采访及其公开讲话，“美联储可
能在六周内第二次宣布缩减购债计划，因为就业报告不佳，并未削弱美联储对今年美国经济
强劲成长的预期。”
一些分析师不认为华尔街日报文章是压低公债价格的一个关键因素。他们指出，导致公
债价格小幅下跌的原因是，交投清淡，以及美国长周末假期后和抵押贷款头寸相关的对冲。
周一为马丁路德金纪念日假期，美国金融市场休市。
美联储买入 13.9 亿美元 2038-2043 年到期公债，此为其第三轮量化宽松计划的一部份。
30 年期公债 攀升，因交易商为美联储在 1600 GMT 进行最新一次回购操作作准备。30
年期公债尾盘上扬 8/32，收益率报 3.743%，较周五收盘低 1 个基点。
指标 10 年期公债 基本持平，收益率报 2.827%。
在隔夜时，10 年期公债收益率高见 2.867%，周五触及 2.818%，根据路透数据，此为 12
月 11 日来最低。
交易商和分析师预期，在下周美联储政策会议前，10 年期公债收益率将留守在
2.75-3.00%的区间内。
能源盘后─需求展望上升 原油收高 62 美分 原油期货周二上涨，国际能源总署(IEA)调高今年原油需求展望，带来利多。但原油价
格守在每桶 95 美元之下。
中国央行今日说，提供紧急资金进入商业银行，以满足现金需求。该消息亦支撑了能源
市场。
纽约 2 月原油上涨 62 美分，或 0.7%，收于每桶 94.99 美元，盘中高点为 95.23 美元。
3 月合约收于每桶 94.97 美元，上涨 38 美分，或 0.4%。
3 月布伦特原油上涨 38 美分，或 0.4%，至每桶 106.73 美元。
IEA 周二发布月报指出，2014 年，全球原油需求将每日成长 130 万桶至 9250 万桶。
分析师说，原油需求上升，系因美国石化业快速扩张，加上国内运输持续成长。此外，
OPEC 国家生产下修，可能使 2014 年市场展望吃紧。
周二，中国央行透过附买回协议，挹注 2550 亿人民币进入货币市场，满足新年前的现
金需求，亦减缓信用紧缩的担忧。
分析师说，中国振兴措施有助抵销原油需求担忧。
报导指出，利比亚原油生产增加，但少有证据显示其出口增加。投资人等待利比亚的进
一步消息。
美国与欧盟周一取消了部份对伊朗制裁。因伊朗停止制造浓缩铀，遵守 11 月达成的协
议。
但分析师说，放宽制裁对原油市场仅会造成有限的冲击。
周四，美国能源信息局(EIA)将公布上周能源库存报告，为投资人瞩目。
过去七周，美国原油库存减少了约 4120 万桶。
原油产品交易中，2 月汽油收盘接近持平，报每加仑 2.62 美元。2 月热燃油自稍早的涨
势中回调，收于每加仑 3.015 美元，下跌近 1 美分。
2 月天然气上涨 10.5 美分，或 2.4%，收于每百万 Btu 4.43 美元。
贵金属盘后－黄金期货 弃守 5 周高点
美元走强，加上各金融机构大都预测金价今年仍将走贬，使得周二 (21 日) 的黄金期
货价格，从上周五创下的 5 周最高点撤退。
纽约商品交易所 Nymex 旗下 Comex 的 2 月份黄金期货周二 (21 日) 贬值 10.10 美
元，或 0.8%，收在每盎司 1241.80 美元。3 月份白银期货今天同样贬值 43 美分，或 2.1%，
收在每盎司 19.87 美元。
分析师认为，黄金走贬的最主要因素是美元汇率走强所致。
美元指数 (DXY) 今天来到 81.145 的水平，低于上周五的 81.245。不过就在华尔街日报特约 Fed 观察家 Jon Hilsenrath 表示，Fed 最快将于下周进一步缩减 QE 政策后，美
元指数一度飊升至 81.388 的水平。
分析师指出，在经济数据强劲，及企业获利还算理想的情况下，市场普遍预测，即将卸
任的联准会主席柏南克 (Ben Bernanke) 将在下周最后一次主持的 FOMC 会议上，做出进行
另一轮缩减债购的决议，然后交捧给叶伦(Janet Yellen)。
上周五美股大多走跌，加上消费者信心指数下降，让黄金对投资人的吸引力大增，激励
黄金期货价格大涨，收在每盎司 1251.90 美元的 5 周最高价位。
分析师 Gijsbert Groenewegen 表示，长期来看，由于美国国债庞大，美元没有太多升
值的空间，即使联准会已着手缩减 QE，美国的货币政策仍将维持实质的量化寛松。
金价预测走贬
伦敦金银市场协会 (LBMA) 在综合多位分析师的预测后，在报告中预测黄金与白银价格
在 2014 年将大致持平。
而分析师们则预测，2014 年的黄金平均价格，将落在每盎司 1219 美元的水平，全年
交易价格将在 1067 至 1379 美元的范围内波动。
LBMA 的报告同时表示，分析师预测白银在 2014 年的平均价，将落在每盎司 19.95 美
元的价位。
对于分析师预测的准确率，研究机会 BullionVault 的主管 Adrian Ash 指出在之前的
调查中，有 25%的分析师看好去年的黄金走势，预测 2013 年的全年平均价格为每盎司 1753
美元，而实际上 2013 年的黄金年度平均价则为 1411 美元，两者相差 15%。
上周末有消息传出，南非铂金矿场工人计划在本周四，展开无限期罢工，要求提高薪资。
这使得 4 月份铂金期货在周二上午的交易中，一度大涨 2.3%，不过后随着黄金价格一起回
跌，贬值 60 美分，收在每盎司 1453.50 美元。
高盛银行 Goldman Sachs 将 2014 年的铂金价格预测，从原先的每盎司 1463 美元，
调降至 1450 美元；而 2015 年的预测价格，则从原先预测的每盎司 1519 美元，调降至
1506 美元。
3 月份钯金期货今天贬值 0.50 美元，来到每盎司 748.05 美元。
3 月份黄铜期货价格今天下跌不到 1 美分，收在每磅 3.35 美元。