1月14日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7320.5 7345 7260 7329 191355 284802 -913 340775 -3100
铝 1768 1780.3 1756.5 1779.5 458842 724153 17830 5430750 -6675
铅 2133 2177 2124.3 2166 55460 124438 -1658 212500 -500
锌 2040 2072 2035 2064 117999 320476 593 901300 -4275
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/15JAN  16702 -4794 56498 -16413 10491 -2029 16832 -3480
16JAN/19FEB  84064 -1922 146438 27282 35791 -463 64738 172
20FEB/19MAR  89579 405 134594 328 35979 -286 128816 1353
20MAR/3MTH  24568 3037 35885 3029 13865 1626 28051 2835
REST OF MAR  4152 1030 4431 787 1440 -236 2017 -1490
01APR/63MTH  65737 1331 346307 2817 26872 -270 80022 1203
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 472 550 0 160 90 1740 188343 191355
铝 800 65 0 2744 300 35085 419848 458842
铅 380 115 0 340 0 1234 53391 55460
锌 1592 1065 0 0 200 5526 109616 117999
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
204500
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2454600
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
382100
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
41775
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期镍跳涨，因印尼矿石出口禁令正式生效
*  印尼未经加工的矿石出口禁令开始生效
*  暂缓执行铜精矿、铁矿石、铅和锌精矿出口禁令
*  印尼矿商 Antam 预计镍矿石今年产量锐减 87%
期镍周一攀升，触及两周高位，延续上周五近 4%的涨势，因全球最大镍矿石出口国印
尼正式开始实施矿石出口禁令。
LME 三个月期镍 盘中攀升至 12 月 30 日以来最高 14,216 美元，收报每吨 14,210 美元，
高于上周五收盘价 13,860 美元。
印尼周日停止所有矿石出口，以期提振国内精炼行业，但在周末的最后一刻调整中，该
国允许铜、铁矿石、铅和锌精矿继续出口。
但镍矿石和铝土矿出口禁令不在暂缓实施范围内，使该国镍矿商面临强大的压力。
印尼国有矿商 Perusahaan Perseroan Aneka Tambang (Antam)  预计，今年镍和铁矿石产量
将骤降 87%，因在政府禁令开始实施后，该公司限制产量。
另外，印尼周一表示，将对铜精矿实施累进出口税，到 2016 年下半年升至最高相当于
出口额的 60%，以增强本国的精炼能力。
印尼在最后一刻暂停执行铜精矿出口禁令，以及全球最大的铜消费国中国目前铜精矿库
存充裕打压铜价。
三个月期铜 收报每吨 7,329 美元，上周五的最后买入价报 7,300 美元，脱离年内峰值
7,460 美元。铜价去年累计下跌约 7%，今年下跌约 1%。
三个月期铝 收盘时没有成交，最后买入价报每吨 1,779 美元，周五收报 1,765 美元。
三个月期铅 收报每吨 2,166 美元，周五收盘价为 2,119 美元。三个月期锌 从上周五的
2,032 美元上扬至 2,060 美元。三个月期锡 从上周五的 21,875 美元攀升至 22,150 美元。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -285412013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2013/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16257.94 -179.11 4113.3 -61.36 6757.15 17.21 9510.17 36.93 4263.27 12.67
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.9058 0.0066 1.639 -0.0092  1.3672 0.0009 102.9 -1.1730  6.0433 -0.0088
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
276.1 0.68 80.51 -0.14 1251.1 4.2 91.8 -0.92 1395 -117美股盘后－道琼大跌 美股全盘皆墨
周一(13 日)的美股投资人，都在等待各企业本周将陆续公布的获利报告，三大股指上
午开始就呈现走弱格局，中午过后跌幅加剧，最后全面跌收，跌幅皆超过 1%。
道琼工业指数 大跌 179.11，或 1.09%，收在 16257.94 点。
标普 S&P500 指数 下跌 23.17，或 1.26%，收在 1819.20 点。
那斯达克 Nasdaq 指数 下跌 61.36 ，或 1.47%，收在 4113.30 点。
费城半导体指数 PHLX 下挫 6.04，或 1.13%，收在 527.66 点。
科技业巨擘－谷歌公司 Google (GOOG-US) 在周一股市收盘后宣布，将耗资 32 亿美元
收购智能家居设备公司 Nest Labs。
投资人还在消化解读上周五公布的美国就业报告。该报告显示，2013 年 12 月的工作
增加幅度出现放缓。不过上周五的美股仍然小涨作收，显然大多数投资人都认为美国经济在
2014 年将持续成长。
就业增长放缓该外界不禁怀疑，联储会是否仍会按照原订计划，逐次缩减债购额度，这
导致美国公债利率上周五出现走高趋势。不过经济学家认为，联储会将会多做观察，12 月
份的就业疲弱是否只是特例，才会决定如何修改其货币刺激措施。
在就业报告之后，美股投资人接下来的焦点就是本周稍晚开始，首轮的各上市企业第 4
季获利报告的公布。
摩根大通 JPMorgan Chase (JPM-US) 及富国银行 Wells Fargo (WFC-US) 都将在周二
公布财报，而其他诸如美国银行 Bank of America (BAC-US)、花旗银行 Citigroup (C-US)、
高盛银行 Goldman Sachs (GS-US) 及摩根史坦利银行 Morgan Stanley (MS-US) 也都将陆
续跟进。
根据 FactSet 的数据显示，金融业第 4 季的获利成长可望创下新高记录。不过部份投
资人担心，银行业的营收成长可能会受到投资活动的拖累，尤其是债券市场的投资。
道琼指数成份股的通用电器 General Electric (GE-US) 及英特尔 Intel (INTC-US)
也将于本周稍晚公布财报。
整体来说，FactSet 预测标普 500 指数企业第 4 季将取得 6.1% 的获利成长。
与此同时，却有异常多的企业获利警讯出现。单单上周五，就有 88 间标普 500 指数
企业公布了负面的获利预测，本周一又有另两间企业发出获利警讯。
个股动向：
连锁快餐业者温迪汉堡 Wendy's (WEN-US) 股价今日大幅上升。该公司管理层表示，去
年下半年的同店销售额比上半年成长许多，幅度大于预期。
瑜珈运动服饰零售商 Lululemon (LULU-US) 今天宣布调降第 4 季的获利预测。该公司表示，其来客量及销售量自 1 月份开始，就出现了下降的趋势。消息一公布后，LULU 股价
随即走贬。
气泡水机制造商 SodaStream (SODA-US) 股价今日走贬。该公司表示，其 2013 年的利
润将低于预期，主要系因为在美国节日购物季的销量疲弱不振所致。
美国烈酒生产商 Beam Inc (BEAM-US) 股价今天出现上升趋势。该公司宣布，将被日本
三得利控股公司以 160 亿美元收购。以生产 Jim Beam 波本威士忌酒闻外于世的 Beam 公
司预计，该收购交易将于 2014 年第 2 季完成。根据交易条款，三得利将为每股 Beam 股票
支付 83.50 美元现金，较该股上周五收盘价 66.97 美元溢价约 25%。
海洋世界娱乐公司 SeaWorld Entertainment (SEAS-US) 今天公布财报，2013 年营收
创下 14.6 亿美元新高，主要系原因旗下主题乐园第 4 季的进园客数强劲。该公司股价周一
上涨超过 2%。
CNN 电视台去年以海洋世界为主题，拍摄了一部名为“黑鱼(Blackfish)”的记录片，
讲述豢养杀人鲸的危险。SeaWorld 股价在 2013 年升值了 14%。
在线影音娱乐公司 Netflix (NFLX-US) 股价今天在没有任何相关消息刺激下，出现跳
升的现象。有交易员猜测，也许是因为 Netflix 公司的电视影集《纸牌屋》(House of Cards)
女主角 Robin Wright 昨天拿下了金球奖带来的激励。
社群网站推特 Twitter (TWTR-US) 股价今天又再飊升。高盛公司今天公布的一份研究
报告中，其分析师对推特股票予于高度评价。
通用汽车 General Motors (GM-US) 及福特汽车 Ford (F-US) 股价今天双双走高。北
美国际汽车大展 (North American International Auto show) 目前正在底特律 (Detroit)
举行，各大汽车制造商无不利用这个机会，向国际媒体展示其最新款汽车及各项创新技术。
 
欧股盘后─银行股上涨 支撑大盘收高 0.2%
银行股上涨，支撑欧洲股市周一小幅上扬。主管机关放宽 Basel 杠杆比例规定，银行股
因而上涨。
Suedzucker 公司股价走高，该公司重申全年获利展望，为利多。
欧洲 Stoxx 600 指数收高 0.2%至 330.60。上周五，该指数收高 0.5%至 329.95，创 2008
年 5 月 19 日以来收盘高点。
Basel 银行监督委员会周日放宽了银行的杠杆比例规定。主管官员说，他们修改了杠杆
比例定义，让银行业可申报较低的整体风险。此一行动减缓了银行出脱资产或筹集更加资本
以符合规定的压力。
大型银行股 UBS (CH:UBSN)上涨 3.1%，该银行执行长周一说，该银行不计划分拆投资银行部门，以符合主管机关的增资要求。
Suedzucker (DE:SZU)收高 11%，该糖生产商说，全年销售与获利下降，但重申全年获
利展望。
上周五，美国公布就业报告，显示新增就业仅 7.4 万人，对联准会(Fed)的购债计划有
何影响，仍未有定论。
亚洲股市收高，美国股市则下跌。上周五，华尔街股市大多收高，清除就业报告造成的
早场跌幅。本周，多家大型银行将公布季报。
法国 CAC-40 指数上涨 0.2%，收于 4263.27。兴业银行股价上涨 2.2%。
但大型股 Sanofi (FR:SAN)下跌 1.1%。该公司周一说，将以 7 亿美元并购 Alnylam 药厂
12%股权，强化药物系列。
德国 DAX-30 指数上涨 0.4%至 9510.17。Continental (DE:CON)上涨 1.2%，该汽车零件
制造厂说，2013 年销售上升，预期将进一步成长。
英国 FTSE-100 指数收高 0.7%至 6739.94。
美国债市-公债收益率触及三周低位，因经济预期降温
* 公债收益率降至三周低位，因周五公布的就业数据疲弱
* 短期和中期公债走势最为波动，受累于利率预期
* 美联储购买 12.4 亿美元 2040-2043 年到期的通膨保值公债
* 部分公债收益率转至负值区域，因财政部减少供应
美国公债价格周一上扬，延续上周五的涨势，因在上周五公布的 12 月非农就业报告远
逊交易商和分析师预期后，投资者对经济成长的乐观预期降温。
10 年期公债收益率盘中跌至三周低位，上周五 10 年期公债收益率录得自去年 10 月来
最大单日跌幅，因数据显示，美国 12 月非农就业岗位仅增加 7.4 万个，远低于接受路透调
查的分析师预期的增加 19.6 万个。
预估长期公债收益率未来波动性的美林 MOVE 指数 周五降至两个月来最低，从周四的
73.7 降至 61.2。
收益率回落抹去了自12月18日美国联邦储备理事会(FED/美联储)宣布开始缩减购债以
来录得的所有涨幅。美联储缩减购债的消息本月稍早推动 10 年期公债收益率升至两年半高
位 3.041%。
在周五就业数据公布前，投资者一直押注美国经济将以更快的速度扩张，因政府关门所
造成的财政拖累，以及债务上限风险现已成为过去。
“曾有一些人士热烈讨论今年经济将急速增长，”RBC Capital Markets 的美国利率策略部主管 Michael Cloherty 表示。
在周五就业数据公布后，对三年和五年其公债的买兴最为旺盛。自美联储 12 月会议后
这两类公债一直是表现最差的券种。
市场预计，就业增长低于预期可能尚不足以促使美联储调整缩减购债的进程。美联储现
将每月购债规模缩减 100 亿美元，至每月 750 亿美元，且预计可能在未来数月继续放慢购债
步伐。
但有关美联储何时可能从何时开始将利率从近零低位上调的臆测或将使中短期公债保
持震荡走势，因市场对美联储何时开始升息的预期从 2015 年中到 2016 年不等。
五年期公债 尾盘上涨 4/32，收益率报 1.592%，低于周五非农就业报告公布前触及的高
位 1.755%。
指标 10 年期公债 价格升 7/32，收益率报 2.827%，低于周五高位 2.967%。30 年期公债
价格上扬 13/32，收益率为 3.774%，周五日高为 3.891%。
美国亚特兰大联储总裁洛克哈特周一谨慎支持美联储进一步缩减购债计划，他警告，就
业市场尚未复苏，通胀放缓令人担忧。
美联储买入 12.4 亿美元 2040-2043 年到期通膨保值公债，为美联储购债计划的一部份。
美联储周二将买入 10-15 亿美元 2036-2043 年到期公债。
一些美国国库券利率也跌至负区域，因在接近下月举债上限限期前，政府继续降低发债
规模。
美国国会议员在 10 月同意将美国举债上限限期推迟至 2 月 7 日，届时国会将就举债上
限再次进行讨论。政府在举债上限到期前降低国库券发行规模，包括将周一标售的四周国库
券标售规模降低了 30 亿美元，至 150 亿美元。
周一公布的经济数据不多。下一个主要数据是周二出炉的 12 月零售销售，预料天气可
能对该数据带来负面影响。
能源盘后─伊朗引发供给过多担忧 原油收低 92 美分
原油期货周一收盘跌破每桶 92 美元，跌回上周结束前涨幅的大部份。伊朗与世界强权
同意于本月稍后执行一项计划，抑制德黑兰的核子计划，引发了原油供给过多的担忧。
预期联准会(Fed)将进一步减码购债计划，亦对原油价格构成压力，天然气价格则大幅
上涨，预期上周库存大幅下降。
纽约 2 月原油下跌 92 美分，或 1%，收于每桶 91.80 美元。上周五，原油上涨 1.2%。
伊朗与六个世界强权同意执行一项协议，抑制德黑兰的核子计划，换取放宽对伊朗的制
裁。分析师说，该协议将使得约每日 100 万桶原油于今年某时重返市场，为原油价格利空。消息指出，利比亚每日原油生产已恢复至 60 万桶，南苏丹亦展开和平谈判，亦对纽约
原油价格构成压力。
但原油价格跌幅有限，分析师说，大多对伊朗的制裁依旧持续。
伦敦 2 月布伦特原油下跌 50 美分，或 0.5%，至每桶 106.75 美元。
美元疲弱，及数据显示中国 12 月原油进口上升，上周结束前，原油价格因而上涨。美
国 12 月新增就业人数较预期大幅疲弱，可能让 Fed 无意进一步减码购债，亦有助支撑原油
价格。
但周一，亚特兰大 Fed 银行总裁 Lockhart 说，只要经济成长介于他预测的 2.5%至 3%，
他支持持续每月减码购债 100 亿美元。该谈话使得原油价格再度下跌。
其他因素亦拖累了原油期货。本月第一周，基金经理人大幅减码多头部位。
周五报导指出，OPEC 于 12 月每日原油生产上升 2 万桶至 2972 万桶。
天然气价格上周大幅下跌，周一则大幅上涨。上周初，美国大部份地区天气严寒，并未
能支撑天然气价格上涨，上周结束前，气温回升。
周一，2 月天然气上涨 22 美分，或 5.5%，收于每百万 Btu 4.274 美元。创近月合约一
周来最高收盘水平。
周四，美国能源部将公布天然气库存报告，预期将显示 1 月 10 日结束的一周，天然气
库存减少 3030 亿立方尺。
其他能源交易中，2 月热燃油下跌近 1 美分至每加仑 2.93 美元。2 月汽油收于每加仑
2.63 美元，下跌 3.5 美分，或 1.3%。
贵金属盘后－连 3 涨 金价站上 1250 美元
受到上周五美国就业数据不如预期的影响，在投资人担心美国经济复苏可能出现波折的
情况下，黄金期货价格周一连续第 3 个交易日走高。
纽约商品交易所 Nymex 的 2 月份黄金期货周一 (13 日) 升值 4.20 美元，或 0.3%，
收在每盎司 1251.10 美元。
Sharps Pixley 执行长 Ross Norman 认为，黄金价格走趋看起来可能正处起转向的关
键点。目前的黄金价格已反映了大多对金价不利的消息，而投资人似乎还不满足于现在的价
位。此外，若原油价格维持在每桶 100 美元以上，黄金价格将朝 1600 美元的水平迈进。
不过可能要等到 2015 年的时候。
上周五公布的 12 月份全美非农就业报告数据不尽理想，马上为黄金价格带来强劲支撑
力道，使得上周五黄金期货价格收在 4 周最高收盘价。
不过黄金熊市论者则表示，若下次的就业数据也同样疲弱，黄金价格才有可能维持这一波的反弹上升力道。
巴克莱银行的分析师认为，除非发生结构性转变，如通膨率持续升高，或预期中的利率
调升一延再延，不然黄金价格走弱的趋势不会改变。巴克莱银行甚至把 2014 年的黄金平均
价格预测值，从 1205 美元调降为 1050 美元。
本周陆续将有中连串的经济数据发表，预计本周的黄金价格将随着这些经济数据，波动
更为剧烈。
Sharps Pixley 的分析师在周一公布的一份报告中预测，由于西方市场转向空头，金价
今年上半年将走弱。而在下半年，随着亚洲市场的多头力量逐渐占上风，金价将反弹走强，
全年将创下 4% 的升幅。
Sharps Pixley 预测 2014 年将是金价“死锁”的一年，既不会出现大幅的上升，也不
会突然暴跌，全年平均价格将维持在 1274 美元，高点落在 1350 美元，而低点则落在 1180
美元。
Sharps Pixley 的分析师还表示，最有可能对金价造成重大打击的，还是美元走强及利
率上升。
3 月份白银期货升值 16 美分，或 0.8%，收在每盎司 20.385 美元。
Sharps Pixley 的分析师预测，白银今年的平均价位将落在每盎司 21.60 美元，高点落
在 25 美元，而低点则在 18.20 美元。
3 月份黄铜期货价格今日小升 0.5 美分，收在每磅 3.35 美元。
4 月份铂金期货周一 (13 日) 升值 7 美元，或 0.5%，来到每盎司 1443.90 美元；3 月
份钯金期货今日贬值 6.05 美元，或 0.8%，来到每盎司 740 美元。Sharps Pixley 预测，
铂金今年的平均价落在 1522 美元，钯金平均价则落在 795 美元。
在证券市场，费城金银指数 (Philadelphia Gold and Silver index) 上涨 1.9%。金
矿公司 Goldcorp Inc. (GG-US)股价贬价 1%。Goldcorp 公司周一宣布，计划花费 26 亿加
拿大元 (23.9 亿美元) 与加拿加矿产公司 Osisko Mining Corp. (OSK-CA) 进行以钱换股
计划。
在 ETFs 市场方面，黄金 ETF- SPDR GLD 信托基金 (GLD-US) 今天升值 0.6%，而白银
ETF- iShares Silver Trust 信托基金 (SLV-US) 则升值 1.4%。