12月4日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情

品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减 

铜 6984 6989.8 6938 6960 141185 256296 -3243 418750 -1650

铝 1743.8 1746 1737 1739 188430 730282 2263 5465575 -6175

铅 2066 2072 2057.5 2064 40732 119881 -1469 229950 -225

锌 1877 1882 1870 1875 93762 294284 -715 955575 -4675

LME 持仓信息

铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减 

CASH/18DEC  34763 -6262 150532 -5669 24220 -2723 53708 -1995

19DEC/15JAN  60753 -995 110074 257 27241 -489 75681 -1277

16JAN/19FEB  81206 517 102226 69 32938 -642 69912 -239

20FEB/3MTH  13336 3298 26427 5550 7216 1239 14232 4180

REST OF FEB  2945 -513 4115 -1925 1250 -87 2002 -2208

01MAR/63MTH  63293 712 336908 3981 27016 1233 78749 824

LME 铜铝锌铅成交量

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易 

第二节 

场内

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 300 250 0 0 1000 5806 133829 141185

铝 1162 165 0 0 200 7988 178915 188430

铅 500 45 0 0 150 1653 38384 40732

锌 500 10 0 880 600 2862 88910 93762

LME 铜铝锌铅库存变化

入库  出库  注销仓单 

铜 

比利时 

269150

新加坡 

荷兰 

西班牙 

英国 

马来西亚 

迪拜 

美国 

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

土耳其 日本 

铝 

马来西亚 

2174225

荷兰 

新加坡 

韩国 

意大利 

英国 

瑞典 

比利时 

美国 

西班牙 

德国 

土耳其 

日本 

迪拜 

锌 

荷兰 

526150

德国 

新加坡 

迪拜 

比利时 

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国 

马来西亚 

韩国 

土耳其 

日本 

铅 

阿联酋

47500

比利时

德国

西班牙

英国

意大利

马来西亚

荷兰

瑞典

新加坡美国

金属期市：期铜小幅收低，FED 缩减购债忧虑打压市场人气 

 

据道琼斯伦敦 12 月 3 日消息，LME 期铜周二小幅收低，因乐观的美国经济数据再度燃

点市场对美联储不久将开始缩减刺激举措的担忧。

伦敦时间 12 月 3 日 17:00(北京时间 12 月 4 日 1:00)，LME 三个月期铜收跌 0.2%，报

每吨 6,960 美元，周一收报 6,975 美元，稍早跌至 6,938 美元，为 11 月 19 日以来最低。

苏克敦金融（Sucden Financial）分析师 Liz Grant 称：“市场人气不高，投资者焦

点仍为美联储是否将缩减购债以及何时开始缩减购债。” 

美联储旨在刺激经济的购债项目提升了投资者和工业行业对基本金属的需求并支撑其

价格。一些投资者目前担心近期公布的强劲的美国经济数据将促使美联储最早于 12 月开始

缩减购债。

美国供应管理学会(ISM)数据显示，美国 11 月制造业 PMI 从 10 月份的 56.4 升至 57.3，

超出市场预期，且创 2011 年 4 月以来最高水平。PMI 指数高于 50 表明制造业活动正在扩张。

《华尔街日报》之前所做的调查结果显示，分析师平均预期美国 11 月制造业 PMI 或降至

55.2。

德国商业银行（Commerzbank）分析师提醒称：“所有认为基本金属价格将对这些数据

作出积极反应的投资者都错了。”“良好的经济数据将再度激起市场对美联储是否将早于预

期开始缩减购债并最终引发美元上涨的讨论。” 

“尽管宏观环境和全球成长对金属有利，但另一方面，这些因素被非常充裕的供应所

抵消，”巴克莱的分析师 Gayle Berry 表示。

上周，全球最大铜生产国智利公布 10 月铜产量增长了 6.5%。上月公布的数据显示，

全球精炼铜市场 8 月出现了 2.1 万吨的供应过剩。

需求增长上月提振全球制造业表现，制造业产出数据显示中国经济状况改善。

另外，上月中国服务业增长持平在近一年高位，进一步显示中国经济的强劲势头。

美元对一篮子货币持续强于上一周，削弱了持有其他非美元货币投资者对以美元计价

的商品的需求，其中包括基本金属。

Grant 称：“预计基本金属市场将继续受经济数据和政治评论影响涨跌。”“LME 市场

似乎已经开始感受到圣诞节前交投放缓的节奏，这早于往年。” 

预计周五将公布的美国月度非农就业报告将成为市场焦点。

力拓铝业务首席执行官 Jacynthe Cote 警告称，目前的市况仍然令铝价和冶炼利润率承压。

她还表示，铝市目前有轻微的供应过剩，但中国的扩张可能导致趋势出现逆转。  

三个月期铝收报每吨 1,740 美元，周一盘中触及逾四年最低后最后买入价报 1,742 美

元。铝价今年迄今累积回落 16%，为表现第二差的 LME 基本金属。

三个月期锡收报每吨 22,450 美元，周一收报 22,500 美元。

三个月期锌收盘持平在每吨 1,875 美元。

三个月期铅收报每吨 2,064 美元，周一收报 2,067 美元。

三个月期镍从周一的 13,515 美元降至每吨 13,450 美元。

美国 CFTC 铜市场持仓结构表

非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量

总持仓

投机

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多

2013/3/5 49328 54915 15929 78416 70708 143673 141552 15812 17933 159485 -5587

2013/3/12 48151 54295 14879 79207 70107 142237 139281 16263 19219 158500 -6144

2013/3/19 48036 64206 15398 84936 68845 148370 148449 20246 20167 168616 -16170

2013/3/26 49956 70143 16822 88515 66751 155293 153716 17686 19263 172979 -20187

2013/4/2 48872 75877 19667 91372 64250 159911 159794 20033 20150 179944 -27005

2013/4/9 47713 75552 24017 91588 62370 163318 161939 19401 20780 182719 -27839

2013/4/16 44854 68981 22166 104687 74314 171707 165461 15743 21989 187450 -24127

2013/4/23 43366 64755 15422 98096 68995 156884 149172 15428 23140 172312 -21389

2013/4/30 43244 67243 14478 93694 62994 151416 144715 14626 21327 166042 -23999

2013/5/7 42612 61802 13630 88923 60526 145165 135958 13622 22829 158787 -19190

2013/5/14 39970 57425 15714 89594 63429 145278 136568 14472 23182 159750 -17455

2013/5/21 39525 53067 16051 90768 68557 146344 137675 15960 24629 162304 -13542

2013/5/28 38759 52325 18293 91797 71095 148849 141713 17082 24218 165931 -13566

2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945

2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047

2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439

2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689

2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541

2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048

2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380

2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104

2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094

2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577

2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834

2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120

2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793

2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452

2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -85732013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253

2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250

2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334

2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884

2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752

2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615

2013-10-29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015

2013-11-5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784

2013-11-12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968

2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898

2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028

国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40

15914.62 -94.15 4037.2 -8.06 6532.43 -62.9 9223.4 -178.56 4172.44 -113.37

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币

0.9137 0.0037 1.6401 0.0055  1.3591 0.0054 102.332 -0.7570  6.0924 -0.0005

CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货

276.34 1.59 80.6 -0.32 1220.8 -1.1 96.04 2.22 1922 57

美股盘后─创记录涨势后 动能消退 道琼收低 94 点 

今日仅是 12 月第二个交易日，投资人对年底前涨势已感到谨慎。股市卖压出笼，道琼

盘中大跌逾 120 点，终场小幅缩小跌幅。

   道琼工业平均指数收低 94.15 点或 0.59%至 15914.62。

Nasdaq 指数收低 8.06 点或 0.20%至 4037.20。

S&P 500 指数收低 5.75 点或 0.32%至 1795.15。

费城半导体指数收高 1.80 点或 0.35%至 511.20。

道琼与 S&P 500 周二连续第三天收低，Nasdaq 指数连二天下滑。

过去 30 年间，S&P 500 于 12 月上涨了 24 次，但 2013 年以来，该指数已大涨 26%，投

资人可能有获利了结卖压。

分析师说，股市可能回调整理，周三，ADP 公司将公布私人企业新增就业人数，周四，

欧洲央行举行会议，周五，美国将公布 11 月就业报告，为市场所重视。

投资人今日态度谨慎，等待周五的就业报告，希望能从中判断 Fed 的下一步行动。大型汽车厂为周二焦点，通用公布 11 月汽车销售上升 14%，福特 11 月销售上升 7.1%，

丰田 11 月销售成长 16%。

尽管汽车销售上升，汽车股却走低。但今年以来，汽车股表现良好。

Tesla (TSLA-US)股价大幅上涨，该公司说，德国联邦汽车交通局完成了对其 Model S

汽车近来三度电池起火事故的调查，结果发现没有与制造厂有关的缺点。上个月，Tesla 执

行长 Elon Musk 说，公司没有理由因为这几件起火事故，而召回任何车辆。

假日周末采购结束后，零售股再度成为焦点。虽然黑色星期五销售令人失望，对周一的

零售股与大盘构成压力，但周一的网络销售强劲则让人鼓舞。

周一网络销售成长逾 20%，成为史上最高在线采购的一天。

零售业中，以青年人客户为主的 Abercrombie & Fitch (ANF)股价大幅上涨，Engaged

资本公司在致 Abercrombie & Fitch 公司董事会一封信说，该公司需开始物色一位执行长

Michael Jefferies 的继任人选，Jefferies 的合约将于 2 月 1 日到期。

但交易员对该股价今日的强势表示怀疑，因该公司吸引客户困难，其股价近来亦表现不

佳。

索尼(Sony)(SNE-US)说，至 12 月 1 日止，全球售出游戏机 Playstation 4 达 210 万台。

欧洲股市今日大幅下跌，跌幅超过华尔街，法国 CAC-40 指数下跌 2.45%。

亚洲股市收盘错综。日经指数上涨 0.6%，日元疲弱带来支撑。上海综合指数亦收高 0.6%，

香港恒生指数下跌 0.5%。

 

欧股盘后－欧股连 3 跌 跌幅扩大 

欧洲股市周二 (3 日) 连续第 3 个交易日出现下跌走势。投资人的焦点，都摆在本周

稍晚将公布的美国非农业就业报告，认为这份报告将影响美国联储会进行缩减资产购买措施

的机率。

Stoxx 欧洲 600 指数周二(12 月 3 日)下跌 1.5%，收在 319.13 点。

德国 DAX 30 指数下挫 1.9%，收在 9223 点。

法国 CAC 40 指数下滑 2.7%，收在 4172.44 点。

英国金融时报 FTSE 100 指数下挫 1%，收在 6532.43 点。

最新出炉的数据显示，英国 11 月份的营建业产出增幅大于预期，创下 2007 年 8 月

以来最大升幅。消息一出，英镑应声升值至 1 英镑对 1.6422 美元的价位。

分析师 Atif Latif 强调，虽然欧股今天的跌幅进一步扩大，不过长期来说，由于企业

获利及未来展望皆佳，盘势仍将维持多头走势。Atif Latif 还提醒，从过去经验看来，股

市进入 12 月的岁未时节，都会出现比较大幅度的下滑，今年也没理由例外。同时市场都把焦点放在即将于本周公布的就业报告，若数据表现好，则联储会最快可能于这个月内，就会

着手进行缩减 QE 的计划。

野村证券将法国巴黎银行 BNP Paribas SA (BNP-FR) 及英国汇丰银 HSBC Holdings 

PLC (HSBA-UK) 的股票评等，双双从「增持」降级为「持有」，使得这两银行股价分别大跌 2.2% 

及 1%。瑞士宝盛银行 Julius Baer Gruppe AG (BAER-CH) 股票同样遭降评为「持有」，导

致股价大跌 2.7%。

摩根史坦利 (Morgan Stanley) 将瑞士助听器制造商 Sonova Holding AG (SOON-CH) 

-1.60% 的股票评等，从「增持」降级为「持有」，后者股价随即贬值 1.1%。

德国钢铁大厂 ThyssenKrupp AG (TKA-DE) 释股筹资 8.823 亿欧元 (12 亿美元)，导

致其股价大跌 2.4%。

最新数据显示，欧元区 10 月份的生产者物价指数，比 9 月份下降 0.5%，引发市场担

心欧元区有出现通货紧缩的风险。

欧洲央行及英国央行同样都将在本周四举行政策会议，投资人都密切关壑欧央行，会对

低落的通膨率采取什么对策。

根据 MartetWatch 的预测，本周五公开的美国非农业就业报告，可望新增 18 万个工

作。就业数据佳可能会导致证券市场卖单涌现，因为联储会曾表示，要看到美国就业状况有

明显改善时，才会进行缩减债购的计划。

美国供应管理协会 (Institute for Supply Management, ISM) 昨天公布数据，显示美

国 11 月份的制造业数据上升至 57.3%，创下 2011 年 4 月份以来的最高水平。消息出来

后，市场一度出现恐慌，担心这会促使联储会在 12 月的会议中，做出减缩 QE 的政策决定。

美国债市─公债价格攀升，受助于美联储购债行动和股市走低 

* 美国公债价格在消息面淡静的情况下上扬，本周还有大量数据出炉

* 美联储透过两次操作购买 47 亿美元公债

* 美国标售 1,040 亿美元国库券，得标利率回落

美国公债价格周二上扬，受助于美国联邦储备理事会(FED/美联储)的两次购债操作，以

及美国股市走低，部分原因是担忧美联储将较部分交易商预期的时间提前开始缩减刺激规

模。

公债市场收复周一的部分失地，在周五公布 11 月非农就业报告前，市场交投不旺。

部分投资者为就业岗位再度强劲增长作准备，这将为美联储开始缩减每月 850 亿美元购

债规模铺路。

多数分析师目前预计，美联储可能在明年 3 月的会议上开始缩减购债，但部分分析师认为，如果就业数据强劲，联储可能提前至明年 1 月，或甚至今年 12 月采取行动。

“如果就业报告非常强劲，将会使市场开始提前缩减购债时机的预期，显然，明年 1

月开始行动的可能性更大，”Stone & McCarthy Research Associates 的固定收益分析师

John Canavan 表示。

不过，Canavan 还表示，他认为美联储不可能在 12 月缩减购债。“我们认为，一次非

常强劲的就业数据不足以促使美联储立即采取行动，”他说。

接受路透调查的经济学家预计， 美国 11 月就业岗位增加 18 万，10 月为增长 20.4 万。

部分交易商对 10 月数据如此强劲感到意外，因美国政府在 10 月停运 16 天，导致数十万政

府雇员和合同工无薪休假。

美国劳工部将在周五 1530 GMT 公布 11 月非农就业报告。

周二无重大经济数据公布，使交易商在繁忙的一周有喘息的机会。

“今日消息面清淡。本周稍后将热闹起来，有一系列数据出炉，其中最受关注的是周五

公布的就业报告，”Cantor Fitzgerald 的利率策略师 Justin Lederer 表示。

ADP 民间就业数据、新屋销售、供应管理协会非制造业指数以及美联储褐皮书将在周三

公布。周四将发布的数据包括，第三季 GDP 初值以及上周初请失业金人口数据。

美联储周二按计划进行两次公债买入操作，这支撑公债市场。美联储最新的第三轮量化

宽松政策旨在压低长期借贷成本，目标是要失业率持续下降和避免通缩。

美联储买入 9.4 亿美元 2024-2031 年到期公债，之后买入 37.3 亿美元 2019-2028 年到

期公债。

分析师表示，美联储这两批买入，加上美股连续第三日下滑，重燃投资人对公债的买需。

在二级市场，指标 10 年期公债 价格上升 8/32，收益率报 2.772%，较周一尾盘低 3 个

基点。周一 10 年期公债收益率较逾一周前触及的两个月高位相差不到 3 个基点。

30 年期公债 价格升 14/32，收益率报 3.835%，较周一尾盘低 2 个基点。30 年期公债收

益率上日攀升 5 个基点。

分析师预期，公债收益率在可预见的将来将在狭窄区间内交投。

“公债收益率在年底前将继续处于狭窄区间内。目前公债已完全消化市场消息，”LPL 

Financial 固定收益策略师 Anthony Valeri 说。

供应方面，财政部周二一共标售了 1,040 亿美元一个月，三个月和六个月国库券的得标

利率低于上周标售水平。

财政部将周一的三个月国库券和六个月国库券标售推迟至周二进行，因周一在标售系统

进行测试时出现故障。

能源盘后－全球需求可望增加 原油价走升 市场预测，美国石油供应量将出现下滑，而昨天公布的全球各国制造业 PMI 数据表现

不错，全球石油需求量可望增加，再加上乌克兰示威活动加剧，导致石油价格在周二 (3 日) 

走强，Nymex 的原油期货价格站上每桶 95 美元价位。

投资人另一个焦点所在，则是即使于本周三，在维也那举行的石油输出国组织 OPEC 

(Organization of the Petroleum Exporting Countries) 会议。

纽约商品交易所 (New York Mercantile Exchange，Nymex) 的 1 月原油期货周二 ( 12

月 3 日) 升值 2.22 美元，或 2.4%，收在每桶 96.04 美元的价位。

在 ICE 期货交易所方面，1 月布兰特原油 (Brent) 期货价格攀 1.17 美元，或 1.1%，

来到每桶 112.62 美元的价位。

分析师指出，由于美国原油库存量，预计将出现 11 周以来的第 1 次下降，投资人纷

纷想在报告出炉前先行卡位，推升石油期货价格。

美国能源信息局 (Energy Information Administration, EIA) 周三将公布其每周的石

油供应量报告。而在此之前，民间的美国石油协会(American Petroleum Institute, API) 将

先于美东时间今日下午 4:30 时，公布其版本的美国石油供应量报告。

普氏能源信息 (Platts) 对分析师所做的调查预测，到 11 月 29 日止当周，美国原油

供应量将减少 125 万桶，将会是 EIA 的石油供应量数据连续 11 周以来，第 1 次出现下

跌。

另外一个左右市场风向的，则是 OPEC 会议上各国代表的谈话及耳语谣言。

而在乌克兰方面，示威活动加剧，让外界担心该地区的能源供应有可能会受到干扰，为

油价提供了支撑的力量。乌克兰政府日前拒绝与欧盟签署多份协议，转而投向俄罗斯的怀抱，

结果引发国内部份群众不满，连日在乌克兰各地举行示威抗议。乌克兰是俄罗斯天然气及石

油输往欧洲地区的必须之路。

周一公布的数据显示，美国、中国及欧元区制造业都处于成长状态，使得全球石油需求

看涨。

回到 Nymex，1 月天然气期货价格，今天贬值 1 美分，或 0.3%，来到每百万英制热量

单位 3.98 美元的价位。1 月汽油期货升值 4.5 美分，或 1.7%，来到每加仑 2.72 美元，

而 1 月热燃油则上涨 1.5 美分，或 0.5%，来到每加仑 3.065 美元的价位。

贵金属盘后─等待本周经济数据 黄金收低 1.10 美元 

黄金期货周二小幅收低，守于约五个月低点。投资人等待本周的经济数据，包括美国

11 月就业报告，判断联准会(Fed)振兴计划的动向。UBS 银行分析师调降了 2014 年黄金与白银价格预测，因中期而言，少有利多因素，且

Fed 减码量化宽松(QE)可能于 1 月即将展开。

纽约 2 月黄金下跌 1.10 美元，或 0.1%，收于每盎司 1220.80 美元，连二天创下 7 月 5

日以来收盘低点。

分析师说，若美国就业报告疲弱，黄金可能有空头回补买盘，否则可能跌破 2013 年低

点。若跌破 2013 年低点，可能很快见到 1150 美元。

本周有多项重要经济数据公布。欧洲央行周四举行会议，美国就业报告将于周五公布。

周三，Fed 将公布褐皮书经济报告，周四美国将公布 GDP 修正值。

数周来，投资人一直判断 Fed 何时将改变货币政策，减码量化宽松(QE)。

分析师说，周一系列良好的数据，显示 Fed 将会较早，而非较晚，采取减码 QE 行动。

今年以来，黄金已大幅下跌约 27%。由股市上涨，黄金失去了避险吸引力。今年以来，

S&P 500 大涨了约 25%。

分析师说，随着美国经济与股市缓慢复苏，投资人对黄金的需求已减少。年底将至，黄

金可能有亏损减税卖压。

UBS 银行将 2014 年黄金价格预测由每盎司 1325 美元调降至 1200 美元。

UBS 在 12 月 2 日发布的研究报告中说，「黄金的压力，不只来自投资人明显的卖压，展

望未来，利多因素也有限，黄金已不太可能重拾先前的吸引力，」

UBS 亦调降 2014 年白银价格预测，由每盎司 25 美元调降至 20.50 美元。

3 月白银下跌 22 美分，或 1.2%，至每盎司 19.065 美元。

3 月铜下跌 1.5 美分，或 0.5%，至每磅 3.17 美元。

1 月白金上涨 9 美元，或 0.7%，至每盎司 1355.80 美元。3 月钯金上涨 1.40 美元，或

0.2%，至每盎司 714.80 美元。