12月3日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情

品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减 

铜 7041 7060.5 6965 6975 119668 259539 1974 420400 -3425

铝 1747.8 1754 1736.3 1742.5 218597 728019 -4511 5471750 1325

铅 2070 2084 2058 2067 60779 121350 -2236 230175 -1200

锌 1880.5 1888.5 1870 1877 108879 294999 -2726 960250 -2000

LME 持仓信息

铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减 

CASH/18DEC  41025 -942 156201 -10189 26943 -2526 55703 -3826

19DEC/15JAN  61748 1077 109817 -340 27730 90 76958 -761

16JAN/19FEB  80689 250 102157 1107 33580 -411 70151 -528

20FEB/3MTH  10038 -85 20877 -86 5977 -83 10052 -1

REST OF FEB  3458 1625 6040 1881 1337 374 4210 1536

01MAR/63MTH  62581 49 332927 3116 25783 320 77925 854

LME 铜铝锌铅成交量

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易 

第二节 

场内

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 910 580 0 100 500 2162 115416 119668

铝 550 2280 0 0 1040 9477 205240 218597

铅 200 120 0 300 0 1066 59093 60779

锌 520 1090 0 680 200 4108 102281 108879

LME 铜铝锌铅库存变化

入库  出库  注销仓单 

铜 

比利时 

262300

新加坡 

荷兰 

西班牙 

英国 

马来西亚 

迪拜 

美国 

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

土耳其 日本 

铝 

马来西亚 

2164675

荷兰 

新加坡 

韩国 

意大利 

英国 

瑞典 

比利时 

美国 

西班牙 

德国 

土耳其 

日本 

迪拜 

锌 

荷兰 

530825

德国 

新加坡 

迪拜 

比利时 

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国 

马来西亚 

韩国 

土耳其 

日本 

铅 

阿联酋

48000

比利时

德国

西班牙

英国

意大利

马来西亚

荷兰

瑞典

新加坡美国

金属期市：期铜收在近两周低点，受中国需求不确定性打压 

 

据道琼斯伦敦 12 月 2 日消息，LME 期铜周一收在近两周低点，因受中国需求不确定性

打压。

伦敦时间 12 月 2 日 17:00(北京时间 12 月 3 日 1:00)，三个月期铜收跌 1.1%，报每吨

6,975 美元，此为 11 月 19 日以来最低收位。

此前公布的两项数据显示，中国 11 月制造业活动继续扩张。国家统计局和物流与采购

联合会(CFLP)周日联合公布，中国 11 月官方制造业采购经理人指数(PMI)为 51.4，较 10 月

持平，且处在荣枯分水岭 50 上方。

但商业活动预期和新订单指数等许多关键的分项指标增长疲弱。中国铜需求约占全球

的 40%，因此铜价走势对中国经济活动情况十分敏感。

汇丰(HSBC)/Markit 周一联合公布，中国 11 月制造业采购经理人指数(PMI)终值为

50.8，较初值的 50.4 明显调升，略低于 10 月的 50.9。

期铜未能从中国 11 月制造业活动维持稳定增长动能的数据中得到支撑。

VTB Capital 分析师 Andrey Kryuchenkov 称：“中国数据是意料之中的，期铜价格仍

陷入区间交投。我们知道将铜市出现供应过剩，尽管市场对供应过剩规模的预估不一致。” 

美元走强亦打压铜价。期铜以美元计价，当美元走强时，铜价相对于持有非美元货币

的投资者而言变得较为昂贵，削弱此类投资者对期铜的需求。

“因现在美元走强，且可能是投资者对美联储何时将缩减刺激计划重新持谨慎态度，”

德国商业银行分析师 Daniel Briesemann 说。

数据显示美国制造业指数升至两年半高位，10 月建筑支出稳健攀升，美国经济前景更

为明亮。

市场焦点本周稍晚将转向美国，因投资者静待周五将公布的美国非农就业数据。

Andrey Kryuchenkov 称：“美国非农就业数据将成为本周稍晚市场焦点。” 

投资者将关注美国非农就业数据，以期通过该数据寻找美联储何时开始缩减刺激举措

的相关线索。美国是全球第二大铜消费国，该国的货币宽松政策为基本金属需求带来提振。

期铜价格 11 月录得 6 月来最大的月度跌幅，受累于预期铜矿产量持续增加将使明年供

应过剩加剧。短期而言，精炼铜供应短缺及中国需求稳定为期铜价格设下底线。

LME 数据显示，铜库存减少 3,425 吨，至 420,400 吨，为 2 月中来最低。库存自 6 月

以来持续减少。美国商品期货交易委员会(CFTC)的每周 COMEX 铜头寸报告将在周一稍晚公布，因上周

感恩假期令该报告从周五推迟发布。

三个月期铝在场内交易收盘没有成交，但买盘最后报每吨 1,742 美元，下跌 0.74%，

盘中触及 1,736.25 美元低位，此为 2009 年 7 月来最低。近几周铝价承压，因担忧持续供应

过剩。

周一 LME 铝库存处于 547 万吨的纪录高位附近水准，高于六个月前的 520 万吨。

世界金属统计局（WBMS）称，2013 年 1-9 月全球铝市供应过剩 120 万吨，是 2012 年

全年过剩量 53.9 万吨的逾两倍。

三个月期镍收盘几无变动，跌 0.04%，报 13,515 美元。

三个月期锌收低 0.1%，报每吨 1,875 美元。

三个月期铅跌 0.63%，报 2,067 美元。

三个月期锡下滑 1.3%，报每吨 22,500 美元。

美国 CFTC 铜市场持仓结构表

非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量

总持仓

投机

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多

2013/3/5 49328 54915 15929 78416 70708 143673 141552 15812 17933 159485 -5587

2013/3/12 48151 54295 14879 79207 70107 142237 139281 16263 19219 158500 -6144

2013/3/19 48036 64206 15398 84936 68845 148370 148449 20246 20167 168616 -16170

2013/3/26 49956 70143 16822 88515 66751 155293 153716 17686 19263 172979 -20187

2013/4/2 48872 75877 19667 91372 64250 159911 159794 20033 20150 179944 -27005

2013/4/9 47713 75552 24017 91588 62370 163318 161939 19401 20780 182719 -27839

2013/4/16 44854 68981 22166 104687 74314 171707 165461 15743 21989 187450 -24127

2013/4/23 43366 64755 15422 98096 68995 156884 149172 15428 23140 172312 -21389

2013/4/30 43244 67243 14478 93694 62994 151416 144715 14626 21327 166042 -23999

2013/5/7 42612 61802 13630 88923 60526 145165 135958 13622 22829 158787 -19190

2013/5/14 39970 57425 15714 89594 63429 145278 136568 14472 23182 159750 -17455

2013/5/21 39525 53067 16051 90768 68557 146344 137675 15960 24629 162304 -13542

2013/5/28 38759 52325 18293 91797 71095 148849 141713 17082 24218 165931 -13566

2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945

2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047

2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439

2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689

2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541

2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048

2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380

2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -231042013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094

2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577

2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834

2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120

2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793

2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452

2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573

2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253

2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250

2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334

2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884

2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752

2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615

2013-10-29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015

2013-11-5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784

2013-11-12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968

2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898

2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028

国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40

16008.77 -77.64 4045.26 -14.63 6595.33 -55.24 9401.96 -3.34 4285.81 -9.4

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币

0.91 -0.001 1.6346 -0.0022  1.3537 -0.0048 103.089 0.6900  6.0929 -0.0003

CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货

274.75 -0.22 80.92 0.27 1221.9 -28.5 93.82 1.1 1865 44

美股盘后─黑色星期五销售疲弱 拖累道琼收低 77 点 

疲弱的假日销售引发了消费者情况担忧 美国股市周一最后一小时跌势加速。三大主要

指数均告收低，但尽管有卖压进场，道琼收盘仍守于 16000 点大关之上，S&P 500 亦守住 1800

点大关。该二指数于最后几分钟交易中，均一度跌破该关卡，而后再反弹收复之。

卖压原因为何？今日经济与企业消息不多，但国家零售协会公布，假日的周末，采购者

支出平均减少 4%，为自 2009 年以来，支出首度下降。J.C. Penney (JCP-US)，Coach (COH-US)

与 Urban Outfitters (URBN-US)股价均走低。   道琼工业平均指数收低 77.64 点或 0.48%至 16008.77。

Nasdaq 指数收低 14.63 点或 0.36%至 4045.26。

S&P 500 指数收低 4.91 点或 0.27%至 1800.90。

费城半导体指数收低 0.85 点或 0.17%至 509.40。

美国黑色星期五(感恩节后一日)销售不佳，投资人注意周一的计算机采购数据，进一步

判断美国消费者情况。

Amazon (AMZN-US)公司执行长 Jeff Bezos 说，公司正试验遥控飞机送货系统。这项计

划正在初期阶段，面临法规的限制。

Amazon 股价跌回早场涨幅，中场走低。有投资人怀疑，这项空中交货服务是否具有经

济意义。

苹果股价近来反弹。该股票于夏季自约 400 美元上涨，目前已突破 550 美元。

eBay (EBAY-US)股价上涨。因假日季节，消费者拣便宜，该在线拍卖公司可望获利。

经济消息方面，供应管理协会(ISM)公布，11 月制造业指数上升 0.9%，连续第六个月成

长。该报告显示，第四季经济成长约为 3.5%。

这份制造业指数为本周多项经济数据拉开了序幕。

周五，美国将公布 11 月就业报告，可能有助投资人判断联准会(Fed)还会维持目前的大

规模振兴计划多久时间。

本周其他的报告包括，汽车销售，第三季国内生产毛额(GDP)修正值及初次申请失业金

人数。

 

欧股盘后－各国 PMI 数据出炉 欧股小跌 

在连续 3 个月都以涨势作收后，12 月第 1 个交易日的欧股周一 (12 月 2 日)出现小幅

回落的走势。投资人的焦点大都集中在今天刚公布的中国及欧元区的采购经理人指数上。

Stoxx 欧洲 600 指数周一(12 月 2 日) 小跌 0.3%，收在 324.10 点。

德国 DAX 30 指数小跌 0.04%，收在 9401.96 点。

法国 CAC 40 指数下滑 0.2%，收在 4285.81 点。

英国金融时报 FTSE 100 指数下挫 0.8%，收在 6595.33 点。

在各股方面，下跌幅度最大的股票之一是德国的钢铁制造业者 ThyssenKrupp AG 

(TKA-DE)，其股价今天惨跌 8.5%。该公司上周末宣布，已为它在美国亚拉巴马州 (Alabama) 

的炼钢厂找到买主。同时还宣布，将进行增资计划，幅度最大达 10%。

受到贵金属价格下跌的影响，矿产股成了今天主要的输家。英国 Fresnillo PLC 

(FRES-UK) 大跌 8.8%，Randgold Resources Ltd.(RRS-UK) 股价下跌 4.4%，而全球矿业巨擘必和必拓集团 BHP Billiton PLC (BLT-UK) 股价也贬值将近 2%。

法国化妆品大厂莱雅集团 L’Oréal SA (OR-FR) 股价今天上涨 1.7%。莱雅在上周五

稍晚时宣布，将购回高达 5 亿欧元(6.77 亿美元)的股票。

英国百货业者 Debenhams PLC (DEB-UK) 今天股价大跌 3.9%。评信机构巴克莱

Barclays 将该公司股票评等，从「持有」调降为「减持」。

英国超市业者特易购 Tesco (TSCO-UK)今天股价下跌 2%。汇丰集团 HSBC 今天将该公

司股票评等，从「持有」调降为「减持」。分析师表示，特易购获利下降是无可避免的事，

公司有必要重新评估其获利表现。

今天公布的西班牙制造业采购经理人 PMI 指数，从 10 月的 50.9 下降至 11 月份的

48.6，显示西班牙制造业出现衰退。这个负面消息该西班牙 IBEX 35 指数下跌 0.9%，来到

9745.50 点，是今天欧洲跌幅最大的指数之一。

而同一份 Markit 的调查报告也显示，欧元区 11 月份的制造业 PMI 指数，由初始数

据的 51.5，调升至 51.6。在分类指数方面，制造业产出、新增订单及新增出口订单指数，

皆出现连续第 5 个月的成长，惟就业指数仍无法止住下滑的趋势。

而在各国经济数据方面，德国机械设备制造业联合会 (VDMA) 的数据显示，德国 10 月

份的工厂与机械设备订单出现下跌，主要是受到非欧元区需求量大幅减少的影响。

欧股投资人今天另一个焦点所在，是汇丰集团今天公布的 HSBC 中国制造业 PMI 指数，

在 11 月份来到 50.8 的水平，不仅高于初始预估的 50.4，也与 10 月份创下的 18 个月

最高点 51.4，相差不远。

而在大西洋彼岸的美国，11 月份的制造业指数优于预期，使得投资人又开始担心，美

国联储会可能会比外界原先预做的更早，开始缩减其公债购买计划。

Danske Bank 的首席分析师 Allan von Mehren 指出，美国近期公布零售业销售额、建

筑许可、及初领失业救济申请等数据表现皆优于预期，使得联储会在 12 月开始缩减 QE 政

策的可能性增加。若本周五公布的美国非农业部门新增工作数量，超过经济学家预测的 18 

万而接近 20 万的话，则联储会在 1 月份或 12 月份，开始进行缩减计划的机率为 50 对

50。

美国债市─公债收益率上扬，因制造业数据向好及就业数据公布前的不安情绪 

* 公债收益率攀升，本周将有大量经济数据公布

* 强劲的制造业数据使美联储将在短期内缩减购债的臆测升温

* 投资者在周五就业数据公布前感到不安

* 美国财政部因技术故障推迟三个月和六个月国库券标售路透纽约 12 月 2 日 - 美国公债收益率周一攀升，因投资者在本周大量数据出炉前交投

谨慎。最受关注的是周五公布的 11 月就业报告，投资者将从中寻找美国联邦储备理事会

(FED/美联储)未来政策决定的线索。

强于预期的美国制造业数据引发投资者纷纷抛售美国公债，因部分交易商重新考虑，如

果经济进一步成长，尽管增速仍然偏低，美联储将从何时开始缩减购债。

“美联储开始缩减购债的时间正在逼近，”TD Securities 的全球利率和汇市研究和策

略部主管 Eric Green 表示，“市场的看法是联储采取行动的几率增加，而非降低。”

巴克莱编撰的指数显示，11 月公债市场表现疲弱，录得 0.33%的月度跌幅，因数据显示，

政府在 10 月停运 16 天并未影响美国经济成长。

多数市场人士预计，美联储可能在 3 月会议上开始缩减购债。部分市场人士认为，如果

美国企业主继续增加招聘，使 11 月就业岗位像 10 月那样增加 20 万个，那么美联储开始行

动的时间可能提前至 1 月份。部分人士甚至臆测，美联储可能最早在本月开始行动。

“债市面临的风险是强劲的数据将使‘缩减购债的传言’成为市场的焦点，” Loomis, 

Sayles & Co.的相对回报团队的联席主管兼资产组合经理 Chris Harms 表示。

投资者通常在非农就业报告公布前感到不安，他们看到就业数据强劲可能促使美联储开

始撤走刺激举措的风险。

“在周五就业数据公布前，所有人均采取守势，”CIBC 美国公债交易部主管 Tom Tucci

称。

Tucci 表示，更可能出现的情况是，美联储将提供计划如何在一段时间内保持低利率的

进一步指引。 “我认为他们想要做的是概述一项计划，强调将在较长时间内保持低利率，

以影响市场的基本面不至于使利率过快过猛得攀升，”他说。

指标 10 年期公债 下跌 17/32，收益率报 2.80%，较周五尾盘上升 6 个基点。10 年期公

债收益率较之前一周触及的两个月高位低 2 个基点。

30 年期公债价格 下跌 29/32，收益率报 3.860%，较周五上升 5 个基点。

公债价格在海外市场下跌，因应英国和欧元区制造业活动意外强劲。美国供应管理协会

(ISM)公布美国 11 月制造业指数升至两年半高位，暗示美国经济前景更明亮，令美国公债跌

势加速。

供应面方面，美联储买入 14.8 亿美元 2038-2043 年到期美债。美联储本周每日都会买

入公债，包括周二有两轮买入。

预期年底前将有大量公司债供应也令公债受压，因交易员和投资人要为吸纳新债预留空

间。

另外，财政部表示，将周一 320 亿美元三个月国库券和 270 亿美元六个月国库券标售推

迟至周二进行，因在标售系统进出测试时出现故障。能源盘后－各国 PMI 数据佳 原油期货回弹 

今天陆续公布的各国制造业数据显示，中国、欧元区、及美国的制造业部们在 11 月份

都出现成长，未来的能源需求有进一步增加的机会。

纽约商品交易所 (New York Mercantile Exchange，Nymex)的 1 月原油期货周一 (12

月 2 日) 升值 1.10 美元，或 1.2%，收在每桶 9 3.82 美元的价位。上周五原油期货以上

涨 0.5%作收，11 月份累积跌幅达 4%。

AvaTrade 的首席分析师 Naeem Aslam 指出，中国的制造业数据无疑为原油价油注入一

剂强心针，部份市场人士乐观预做，制造业成长将推升原油需求。

汇丰集团今天公布的 HSBC/Markit 中国制造业 PMI 指数，在 11 月份来到 50.8 的水

平，不仅高于初始预估的 50.4，也与 10 月份创下的 18 个月最高点 51.4，相去不远。

而美国供应管理协会(Institute for Supply Management, ISM) 今天也公布最近报告，

显示美国 11 月份的制造业数据上升至 57.3%，创下 2011 年 4 月份以来的最高水平。

而在欧元区方面，Markit 公布的 11 月份制造业 PMI 指数，由初始数据的 51.5，调

升至 51.6，是 2011 年 6 月份以来的最高水平。

在 ICE 期货交易所方面，布兰特原油(Brent)价格今天上升 1.67 美元，或 1.5%，来

到每桶 111.36 美元的价位。

原油市场投资人的另一个焦点所在，是本周三即使在维也那举行的石油输出国组织

(Organization of the Petroleum Exporting Countries, OPEC) 会议，而伊朗与沙地阿拉

伯这两个宿敌将在这次会议上碰面。资深市场分析师 Phil Flynn 指出，这次会议主要议题

是如何因应美国原油生产量大增所带来的挑战，可是在伊朗与沙地阿拉伯互相憎恨的情况

下，几乎不可能达成石油减产的协议。

Flynn 认为，除非石油价格大跌至一定的水平以下，才有可能迫使各 OPEC 产油国抛开

国家恩怨，磋商出一个减产协议来。不过以原油价格目前的水平看来，这情况不大可能出现。

回到 Nymex，1 月天然气期货价格，今天贬值 0.5 美分，来到每百万英制热量单位

3.945 美元的价位。1 月汽油期货升值 3 美分，或 1.1%，来到每加仑 2.69 美元，而 1 月

热燃油则上涨 2 美分，或 0.7%，来到每加仑 3.05 美元的价位。

贵金属盘后─制造业数据优于预期 美元上扬 黄金大幅收低 28.50 美元 

黄金期货周二下跌逾 2%，数据显示美国制造业表现优于预期，联准会(Fed)可能缩减购

债计划，引发了美元上涨，对黄金价格构成压力。纽约 2 月黄金期货下跌 28.50 美元，或 2.3%，收于每盎司 1221.90 美元，创 7 月 5 日

以来，近月合约最低收盘水平，亦创 10 月 1 日以来，最大单日跌幅。11 月，黄金大跌了 5.5%，

创 6 月以来最大单月跌幅。

3 月白银期货大跌 3.7%，或 74 美分，至每盎司 19.29 美元，创 7 月 10 日以来，白银期

货最低收盘水平。

黄金价格下跌，显示投资人担忧经济数据支持减码量化宽松(QE)的可能性。交易员近来

注意经济数据，判断 Fed 何时将开始缩减购债计划。任何减码 QE 行动，均可能支撑美元，

压低以美元计价的黄金。

美国 11 月制造业情况改善，供应管理协会(ISM) 11 月制造业指数上升至 57.3%，创 2011

年 4 月以来高点，10 月为 56.4%。

该数据公布后，美元指数上涨。

分析师说，虽然今年难见到减码 QE，但却无法排除此一可能性，尤其本周美国将公布

11 月就业报告。预期黄金支撑在 1180 美元，若跌破，可能下跌至 1050 美元关卡。

展望未来，分析师警告黄金有进一步下跌的风险。

柏克莱银行于 11 月 27 日发布调查报告显示，60%的投资人预期，未来三个月，股市将

是最具获利性的投资领域，今年股市表现胜出，亦对黄金构成压力。

1 月白金下跌 22 美元，或 1.6%，至每盎司 1346.80 美元。3 月钯金下跌 6.25 美元，或

0.9%，至每盎司 713.40 美元。3 月铜下跌 2 美分，或 0.7%，至每磅 3.18 美元。