11月27日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情

品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减 

铜 7100 7114.8 7061.3 7065 111440 259484 1359 434850 -2650

铝 1776 1784.5 1772 1773 229826 724473 8082 5401675 -8600

铅 2090 2097 2087 2096 54734 120110 749 232900 -725

锌 1905 1905 1885 1886 101839 287661 -1225 971350 -2000

LME 持仓信息

铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减 

CASH/18DEC  51054 -4156 168708 -3963 32656 -106 65642 -2811

19DEC/15JAN  57690 3498 117008 -274 27039 -288 77553 284

16JAN/19FEB  80052 -1048 103468 1411 33289 192 67693 -1182

20FEB/3MTH  5313 3896 9325 6031 2621 1572 4012 2459

REST OF FEB  2603 -1599 4366 -1862 1309 -378 2003 -856

01MAR/63MTH  62772 768 314859 0 23196 -243 70758 881

LME 铜铝锌铅成交量

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易 

第二节 

场内

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 10 670 0 150 0 2014 108596 111440

铝 830 5290 0 200 200 4140 219166 229826

铅 1020 455 0 600 500 2223 49936 54734

锌 528 357 0 700 134 3461 96659 101839

LME 铜铝锌铅库存变化

入库  出库  注销仓单 

铜 

比利时 

277300

新加坡 

荷兰 

西班牙 

英国 

马来西亚 

迪拜 

美国 

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

土耳其 日本 

铝 

马来西亚 

2104450

荷兰 

新加坡 

韩国 

意大利 

英国 

瑞典 

比利时 

美国 

西班牙 

德国 

土耳其 

日本 

迪拜 

锌 

荷兰 

544600

德国 

新加坡 

迪拜 

比利时 

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国 

马来西亚 

韩国 

土耳其 

日本 

铅 

阿联酋

50250

比利时

德国

西班牙

英国

意大利

马来西亚

荷兰

瑞典

新加坡美国

金属期市：期铜收跌，受供应过剩忧虑打压 

 

据道琼斯纽约 11 月 26 日消息，LME 三个月期铜周二收低，受供应过剩忧虑及美国感恩

节假期前缺乏交投兴致打压。

伦敦时间 11 月 26 日 17:00(北京时间 11 月 27 日 1:00)，三个月期铜收低 0.5%，报每

吨 7,065 美元。三个月期铝收低 0.1%至每吨 1,773 美元，周一低见 1,768 美元，为 7 月 5

日来最低。

福四通（INTL FCStone）分析师 Edward Meir 称：“尽管我们看到市场周期性上涨，但

受长期供应过剩影响，基金属涨势几乎不可能持续。” 

国际铜业研究组织(ICSG)公布的数据显示，全球精炼铜市场 8 月过剩 2.1 万吨，为四个

月来首次供应过剩。

分析师称，全球最大的消费国--中国的需求仍不稳定，10 月电网投资连续第二个月下

滑，而精炼铜进口量较去年同期增加 27%，因一些交易商买入铜作为短期贷款抵押。

基金属周二交投清淡，因交易商避免在本周稍晚的美国假期前大举建仓。

标准银行分析师 Leon Westgate 称：“美国周四感恩节假期前，基金属交投淡静，因市

场参与者乐于离场观望。因此价格倾向于走低，交投区间狭窄。” 

期铝周二持稳，上日触及四个半月低位后反弹，因美元下跌，但分析师预期，期铝价格

将进一步下跌，因库存过剩，且投机者增加空头头寸。

法国兴业银行分析师 Robin Bhar 称，相对价值交易商今年交投活跃，包括做空铝和做

多铜。

“从战术上看，肯定年底做多铜和做空铝将有回报，”他称。

截止周一的过去一周，铜价上涨约 2%，铝价下跌约 1%。

“这是铜价和铝价走势背道而驰的原因之一。部分上述头寸建立的原因是铜还没有出现

有形的供应过剩，而铝仍受到供应过多的困扰，”他称。

美元下跌为金属提供支撑。

数据显示美国 10 月建筑许可上升至逾五年最高，且 9 月美国独栋屋价格大幅攀升，也

支撑铜价。

期锌收报每吨 1,886 美元，周一报 1,903 美元。期镍从 13,545 美元下跌至 13,450 美元。

期铅报 2,096 美元，上日报 2,087.50 美元。期锡报 22,900 美元，上日报 22,945 美元。美国 CFTC 铜市场持仓结构表

非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量

总持仓

投机

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多

2013/3/5 49328 54915 15929 78416 70708 143673 141552 15812 17933 159485 -5587

2013/3/12 48151 54295 14879 79207 70107 142237 139281 16263 19219 158500 -6144

2013/3/19 48036 64206 15398 84936 68845 148370 148449 20246 20167 168616 -16170

2013/3/26 49956 70143 16822 88515 66751 155293 153716 17686 19263 172979 -20187

2013/4/2 48872 75877 19667 91372 64250 159911 159794 20033 20150 179944 -27005

2013/4/9 47713 75552 24017 91588 62370 163318 161939 19401 20780 182719 -27839

2013/4/16 44854 68981 22166 104687 74314 171707 165461 15743 21989 187450 -24127

2013/4/23 43366 64755 15422 98096 68995 156884 149172 15428 23140 172312 -21389

2013/4/30 43244 67243 14478 93694 62994 151416 144715 14626 21327 166042 -23999

2013/5/7 42612 61802 13630 88923 60526 145165 135958 13622 22829 158787 -19190

2013/5/14 39970 57425 15714 89594 63429 145278 136568 14472 23182 159750 -17455

2013/5/21 39525 53067 16051 90768 68557 146344 137675 15960 24629 162304 -13542

2013/5/28 38759 52325 18293 91797 71095 148849 141713 17082 24218 165931 -13566

2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945

2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047

2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439

2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689

2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541

2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048

2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380

2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104

2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094

2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577

2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834

2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120

2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793

2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452

2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573

2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253

2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250

2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334

2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884

2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752

2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615

2013-10-29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015

2013-11-5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784

2013-11-12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968

2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40

16072.8 0.26 4017.75 23.18 6636.22 -58.4 9290.07 -9.88 4277.57 -24.4

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币

0.9133 -0.0023 1.6217 0.0068  1.3573 0.0057 101.234 -0.4160  6.0927 0.0001

CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货

274.77 -0.31 80.62 -0.15 1241.4 0.2 93.68 -0.41 1512 20

美股盘后－那斯达克站稳 4000 点 道琼标普再创新高 

美国人本周四将迎接感恩节，今日 (11 月 26 日) 美股在缺少题材激刺下，显得相对沉

寂，交易量缩小。三大指数皆以红盘作收，其中道琼指数及标普指数牛气不减，再创新高，

那斯达克则重回并站稳 4000 点以上。

道琼工业指数 上扬 0.26，或 0.00%，收在 16072.80 点。

标普 S&P500 指数 上涨 0.27，或 0.01%，收在 1802.75 点。

那斯达克 Nasda 指数上升 23.18，或 0.58%，收在 4017.75 点。

费城半导体指数 PHLX 上涨 4.31，或 0.85%，收在 508.32 点。

精品首饰业者蒂凡妮 Tiffany & Co. (TIF-US) 今日表示，受到中国市场强劲需求的带

动，公司第 3 季销售额及获利双双创下历史新高。消息公布后，其股价随即飊升上扬。

业绩一直不见起色的零售百货业者杰西潘尼 J.C. Penney (JCP-US)，传出其执行长

Mike Ullman 砸下 100 万美元买下公司 11.2 万股，显示对 JCP 的振兴计划深具信心，也

带动 JCP 股价在今日走高。JCP 是标普 500 今年表现最差的一支股票，上个月贬值幅度高

达 25%。

服饰零售业者 Men's Warehouse (MW-US) 开价 15 亿美元，要并购其对手 Jos. A. 

Bank(JOSB-US)，导致后者股价今天出现飊涨。

美国最大的零售连锁书店 Barnes & Noble (BKS-US) 股价周二出现下滑，主因是今天

公布的第 3 季财报让人失望，其推出的 Nook 电子书阅览器销售量持续下跌。

美国年底的节日购物季，即使于 12 月 13 日的「黑色星期五」非正式启动，零售业者

无不磨拳擦掌，准备使出身浑身解数，要让消费者从荷包里掏出钞票。然而摩根史坦利

(Morgan Stanley) 预估，今年的购物季销售额有可能会跌至 2008 年以来的最低点。

似乎是个不祥的预兆，美国经济咨询商会周二公布的最新消费者信心指数，继 10 月份

出现大幅下滑后，11 月份又再度下跌。分析师表示，今年底的购物季对零售业者来说，将有一场硬战要打。

由于本周四是感恩节假期的关系，预估美股本周的交易量将维持在低档。而在感恩节的

前一天，也就是本周三，则是犹太人的光明节 Hanukkah。

此 外 ， 本 周 并 没 有 多 少 重 要 企 业 财 报 要 公 布 。 PC 及 打 印 机 制 造 大 商 惠 普

Hewlett-Packard (HPQ-US) 将于今日下午公布其季度财报。投资人都期待能从这次的财报

中，看到执行长惠特曼 (Meg Whitman)，带领惠业重新起飞的讯息。

美国商务部今日公布了房屋市场报告。虽然与去年同期相比，美国房市表现依然亮目，

不过有迹象显示，房市动能可能正渐渐流失中。

根据凯斯希勒 20 城房价指数(Case-Shiller index)，美国今年第 3 季的房价比去年

同期上升 11%。不过若与上一季相比，成长率则放缓至 3%。美国今年第 2 季房价成长率为

7%。

另外，根据美国普查局今天公布的数据显示，美国 10 月份的住宅建筑许可数量增加了

6.2%。

受到房市数据强劲的带动，主要营建商 Lennar (LEN-US)及 D.R. Horton (DHI-US) 股

价双双飊升将近 4%。

 

欧股盘后─美国经济数据错综 大盘收低 0.6% 

欧洲股市周二下跌，美国数据显示该全球最大经济体复苏情况错综，为股市带来压力。

欧洲 Stoxx 600 指数下跌 0.6%，收于 322.24 点，清除周一 0.4%的涨幅。

走势较大个股中，Rémy Cointreau (FR:RCO)下跌 8.3%，该烈酒公司警告，中国销售减

缓，将重创今年获利。该法国公司亦公布，今年度前六个月，获利下降 20%。

De La Rue (UK:DLAR)上涨 9.4%，该公司公布前半年税前获利上升 19%。

周一，因限制伊朗核子计划的短期协议，带来利多，欧洲股市上涨。该协议压低了原油

价格，航空股因而上涨。

分析师说，许多人认为这项协议能长期压低原油价格，且中东政局紧张亦减缓。但短期

而言，焦点仍在 Fed 减码 QE。

美国今日公布，11 月消费者信心指数意外下降，因美国人更加担忧未来就业与收入展

望。

美国 10 月新屋开工许可上升 6.2%至逾五年高点，9 月房价上升 0.7%。

华尔街股市中场小幅上扬。

但欧洲股市则收低。法国 CAC-40 指数下跌 0.6%至 4277.57，英国 FTSE-100 指数收低

0.9%至 6636.22。德国 DAX-30 指数下跌 0.1%至 9290.07。美国债市─公债价格上扬，因五年期公债标售获稳健需求 

* 财政部标售 350 亿美元五年期公债获稳健需求

* 美国周二将标售 290 亿美元七年期公债

* 月底买盘提振标售需求

* 11 月消费者信心指数意外回落

美国公债价格周二守住涨势，之前财政部标售 350 亿美元五年期公债获稳健需求，这是

本周 960 亿美元新债供应的第二批。

五年期公债标售的得标收益率为 1.34%，与标售前市场交易的水平基本一致。

今日的标售可能受助于月底前对低风险公债的需求，很多利用指数作为投资基准的投资

组合经理通常在月底前调整其资金配置。

五年期公债 表现还得益于市场预期，美国联邦储备理事会(FED/美联储)几年内不会升

息，即便已结束购债。

“近几个月，市场对五年期公债有需求。五年期公债的年期已足够长，即便美联储开始

缩减购债，也不会受到影响，因此可以放心持有，”DRW Trading 的市场策略师 Lou Brien

表示。

财政部周三将标售 290 亿美元七年期公债。

周末前，市场成交量预计会萎缩，债市周四因感恩节假期休市，周五提前结束交易。

指标 10 年期公债价格 尾盘上扬 9/32，收益率报 2.70%，低于周一尾盘的 2.74%。

30 年期公债价格 攀升 18/32 美元，收益率报 3.79%，低于周一尾盘的 3.84%。

公债周二稍早上扬，因数据显示，美国 11 月消费者信心意外回落，经济咨商会消费者

信心指数触及 4 月以来最低。

投资者密切关注经济数据，以便从中寻找经济复苏劲道的线索，这是判断美联储何时开

始缩减购债的关键因素。

“消费者信心远不及预期。市场预估为信心增强，实际数据则为回落，”CRT Capital

的高级债市策略师 Ian Lyngen 表示。

周二出炉的楼市数据喜忧参半，一项数据显示，9 月单户房屋价格录得七年半来最大按

年增幅，而另一项数据则显示房价升幅放缓。

“对这些数据进行分析比较后发现，抵押贷款利率反弹已拖累楼市复苏，”Mizuho 

Securities USA 的首席经济学家 Steven Ricchiuto 表示。

未来几周最受期待的数据是将于 12 月 6 日公布的 11 月就业人口数据。能源盘后─伊朗协定压力持续 原油收低 41 美分 创一周收盘低点 

原油期货周二创一周收盘低点，投资人持续反应伊朗与列强就其核子计划，达成的协议，

亦等待周三将公布的美国上周能源库存报告。

纽约 1 月原油收于每桶 93.68 美元，下跌 41 美分，或 0.4%。周一，原油价格下跌 0.8%，

创 11 月 19 日以来收盘低点。

伦敦 1 月布伦特原油下跌 12 美分，或 0.1%，收于每桶 110.88 美元。

分析师说，纽约原油仍限于 90 美元之上的狭幅范围之中，仍落于 8 月底以来的下降趋

势线之下，该压力依然强劲。在包含假日的平静一周里，若无意外消息，市场不太可能出现

大幅走势。

周末，伊朗与西方国家达成临时性协议，放宽对其制裁，交换限制其核子计划，使得原

油周一大幅下跌。

但周一晚场，油价反弹，投资人重新思索伊朗协议的影响。因该协议并未放宽对伊朗石

油出口的制裁，意味全球供给不会增加。

分析师说，中东与北非政局的风险，依旧存在。利比亚石油工人周二罢工，抗议安全情

况恶化。在伊朗与利比亚生产回复正常前，预期布伦特原油高于纽约原油价差仍将不变。

周二，美国公布的经济数据大多不佳。11 月消费者信心指数下降至 70.4，10 月为 71.2，

9 月房价上涨 0.7%，创 2 月以来最低升幅。

周三，能源信息局(EIA)将公布上周能源库存报告，为市场所重视。

纽约 12 月汽油上涨不及 1 美分，至每加仑 2.69 美元，周一为下跌 1.7%。

12 月热燃油收于每加仑 3.044 美元，上涨逾 1 美分，或 0.4%。

贵金属盘后－黄金价格小跌 守住 1240 美元 

周二出炉的最近数据显示，美国消费者信心再度下跌，为黄金价格提供了支撑力道，暂

时解除了前一天伊朗与西方强权所达成协议，对金价所造成的下跌压力。

周二 (11 月 26 日) 纽约商品交易所 Comex 的 2014 年 2 月黄金期货，小跌 0.1 美元，

或 0.01%，收在每盎司 1241.50 美元。12 月黄金期货，小涨 20 美分，收在每盎司 1241.40 

美元。3 月白银期货今天贬值 3 美分，或 0.2%，收在每盎司 19.89 美元的价位。

黄金期货今日的回弹力道，主要是因为美国经济咨询商会公布的最新消费者信心指数，

意外从 10 月份的 71.2，滑落至 11 月份的 70.4。。数据公布后，美元指数随即走跌。经

济数据不好，及美元币值走弱的时候，通常做为避险天堂的黄金，对投资人的吸引力也会跟

着上升。CMC Markets 的资深市场分析师 Colin Cieszynski 指出，黄金一直企图回升到 1250 

到 1260 美元区间，可是却缺乏支撑力。随着政治及金融局势渐渐舒缓，通膨率降低，实体

需求下降，投资人对黄金这个避险天堂的兴趣也跟着下降。

伊朗本周一与全球 6 大强权达成协达，导致 2 月份黄金期货价格在昨天贬值 3 美元。

伊朗与六大强权签署的这项中期－为期六个月的协议中，要求德黑兰当局停止生产接近武器

用等级的核燃料，并且必须移除所库存的核裂变物质。而西方阵营，则以放寛对伊朗的经济

制裁做为交换条件。

Jones Trading 的首席分析师 Mike O’Rourke 指出，从黄金在本周到目前为止的走势

看来，市场似乎对伊朗协议的成效有所置疑。O’Rourke 表示，中东地区的平和局势几乎就

要达成，可是正如 Boone Pickens 所说，越急着要达成一项协议，就越可能会弄出一份糟

糕协议出来。这项协议并没有完全解除伊朗的核子能力，很难称之为一份成功的协议。

短期仍维持走贬格局

资产管理公司 Libertas 的总裁 Adam Koos 表示，今天黄金价格出现的回弹走势，看

起来只是长期避险行为所导致的。

而 GoldCore 的 Mark O’Byrne 更进一步表示，短期的黄金价格仍为市场动能及交易

技术，这两个因素所主导。O’Byrne 认为，黄金价格短期仍将维持低档，甚至进一步走贬

的格局

一些比较精明谨慎的投资人，正以少量逐渐累积的方式在布局黄金市场。对于那些想要

在金价回弹中获取利益，又担心金价会进一步下跌的投资人来说，定期定额投资法

(Dollar-Cost Averaging，DCA) 仍然是一项明智的选择。所谓定期定额投资法 DCA，即投

资人把固定数量的资金，以固定的频率，投资到某项资产上面。

Comex 交易所的其他金属商品今天大多走贬。1 月份铂金期货，今日 (11 月 26 日) 贬

值 5.90 美元，或 0.4%，收到每盎司 1371.90 美元的价位。而 2014 年 3 月钯金期货，

今天也下跌 3.70 美元，或 0.5%，收在每盎司 718.45 美元的价位。

2014 年 3 月高级黄铜期货小跌 1 美分，收到每磅 3.22 美元的价位。