11月21日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情

品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减 

铜 6970 7020 6965 6996 123482 251258 -3124 445700 -1950

铝 1793.5 1803 1780 1781 184388 704122 -23365 5348875 -8875

铅 2092.3 2103 2085.5 2097 43405 119982 -737 234900 -525

锌 1893 1904 1887 1890 85588 284143 -6382 987050 -4550

LME 持仓信息

铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减 

CASH/18DEC  59758   178398   37401   72440  

19DEC/15JAN  54427   117280   27152   75945  

16JAN/3MTH  80250   100011   32281   69368  

 

REST OF FEB         

01MAR/63MTH  56823   308433   23148   66390  

LME 铜铝锌铅成交量

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易 

第二节 

场内

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 1600 249 0 78 800 1152 119603 123482

铝 8772 2345 0 520 600 3248 168903 184388

铅 0 65 0 100 0 1471 41769 43405

锌 540 418 0 462 0 3308 80860 85588

LME 铜铝锌铅库存变化

入库  出库  注销仓单 

铜 

比利时 

278275

新加坡 

荷兰 

西班牙 

英国 

马来西亚 

迪拜 

美国 

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

土耳其 日本 

铝 

马来西亚 

2100300

荷兰 

新加坡 

韩国 

意大利 

英国 

瑞典 

比利时 

美国 

西班牙 

德国 

土耳其 

日本 

迪拜 

锌 

荷兰 

560300

德国 

新加坡 

迪拜 

比利时 

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国 

马来西亚 

韩国 

土耳其 

日本 

铅 

阿联酋

52750

比利时

德国

西班牙

英国

意大利

马来西亚

荷兰

瑞典

新加坡美国

金属期市：基金属涨跌互现，投资者静候 FED 会议纪要 

 

据道琼斯伦敦 11 月 20 日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属期货周三涨跌互现，在关键

的美联储会议纪要公布前，投资者避免大规模建立头寸。

    期铜上涨，从上日触及的三个月低位反弹，受助于美联储主席贝南克承诺将继续执行超宽

松货币政策，以及中国计划扩大人民币汇率浮动范围，完善人民币汇率市场化形成机制。

    不过，投资人保持谨慎，静待今日稍后美联储公布 10 月会议记录，且预期明年铜供应过

剩加剧。

    伦敦时间 11 月 20 日 17:00(北京时间 11 月 21 日 1:00)，三个月期铜收高 0.4%至每吨 6,996

美元，周二收报每吨 6,970 美元。

    期铝收跌 0.7%，报每吨 1,781 美元。

    “盘初基金属涨跌各异，隔夜上涨，但在午后回撤，”标准银行(Standard Bank)基本金属分

析师 Leon Westgate 表示。

    在稍后美国联邦公开市场委员会(FOMC)10 月会议纪要公布以前，基金属交易大多受投资

者预期推动。

    分析师称，过去一年，美联储的宽松货币政策扶持了经济活动以及美国工业金属需求。投

资者问自己美国将何时开始缩减量化宽松政策。

    Westgate 指出，LME 市场参与者似乎仍害怕缩减购债时间提前。

    美联储主席贝南克周二表示，联储将在“必要的时期内”维持超宽松货币政策；而且只有在

可以确定就业市场将持续改善之后，才会开始缩减购债。

    市场也关注，中国人民币兑美元中间价周三报 6.1305 元，创下 2005 年汇改以来新高。

    美国是全球第二大铜消费国。期铜周二下滑至三个月低点，因中国新一轮经济政策对未来

需求的影响存在不确定性。   

    调查显示，分析师预期今年铜供应过剩达 18.2 万吨，高于之前预期的 15.3 万吨，明年供

应过剩料膨胀至 32.8 万吨。

    四位行业消息人士说，全球最大铜企智利 Codelco 调升 2014 年对中国长单升水，幅度高

达 41%至九年高位，反映出中国的强劲需求。周三在上海对客户举行的非公开会议中，2014

年对中国长单升水每吨调高 40 美元至 138 美元，为 2005 年以来最高，这个报价可望为本月

已下跌 4%的铜价提供支撑。

    国际铝业协会(IAI)数据周三显示，不包括中国，原铝 10 月日均出产连续第四个月下降，至 6.53 万吨，9 月为 6.66 万吨。

    期铅上涨 0.3%报每吨 2,098 美元，周二报 2,092 美元。

    期镍从周二的 13,630 美元下跌至 13,530 美元。

    期锡收平在每吨 22,800 美元。

    期锌收报每吨 1,891 美元，上日报 1,896 美元。

美国 CFTC 铜市场持仓结构表

非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量

总持仓

投机

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多

2013/3/5 49328 54915 15929 78416 70708 143673 141552 15812 17933 159485 -5587

2013/3/12 48151 54295 14879 79207 70107 142237 139281 16263 19219 158500 -6144

2013/3/19 48036 64206 15398 84936 68845 148370 148449 20246 20167 168616 -16170

2013/3/26 49956 70143 16822 88515 66751 155293 153716 17686 19263 172979 -20187

2013/4/2 48872 75877 19667 91372 64250 159911 159794 20033 20150 179944 -27005

2013/4/9 47713 75552 24017 91588 62370 163318 161939 19401 20780 182719 -27839

2013/4/16 44854 68981 22166 104687 74314 171707 165461 15743 21989 187450 -24127

2013/4/23 43366 64755 15422 98096 68995 156884 149172 15428 23140 172312 -21389

2013/4/30 43244 67243 14478 93694 62994 151416 144715 14626 21327 166042 -23999

2013/5/7 42612 61802 13630 88923 60526 145165 135958 13622 22829 158787 -19190

2013/5/14 39970 57425 15714 89594 63429 145278 136568 14472 23182 159750 -17455

2013/5/21 39525 53067 16051 90768 68557 146344 137675 15960 24629 162304 -13542

2013/5/28 38759 52325 18293 91797 71095 148849 141713 17082 24218 165931 -13566

2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945

2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047

2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439

2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689

2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541

2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048

2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380

2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104

2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094

2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577

2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834

2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120

2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793

2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452

2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573

2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253

2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -72502013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334

2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884

2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752

2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615

2013-10-29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015

2013-11-5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784

2013-11-12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968

国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40

15900.82 -66.21 3921.27 -10.28 6681.08 -16.93 9202.07 8.78 4268.37 -3.92

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币

0.933 -0.0106 1.6094 -0.0022  1.3419 -0.0111 100.094 -0.0150  6.0928 -0.0001

CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货

273.3 0.83 81.11 0.4 1258 -15.5 93.85 -0.04 1527 32

美股盤後－Fed 公開會議記錄 美股尾盤急墬轉黑 

美股周三開市呈現小幅波動並緩步走高的格局，投資人焦點都放在聯儲會下午將公布的

10 月份會議記錄。下午會議記錄公開後，投資人發現，在美國就業情況沒有出現大幅改善

的情況下，聯儲會仍可能會開始縮減貨幣寛鬆政策，股市隨即出現急貶的現象，三大指數皆

以黑盤作收。

今天(11 月 20 日)美國股市：

道瓊工業指數下挫 66.21，或 0.41%，來到 15900.82 點。

標普 S&P500 指數下跌 6.50，或 0.36%，收在 1781.37 點。

那斯達克 Nasda 指數下跌 10.28，或 0.26%，來到 3921.27 點。

費城半導體指數 PHLX 下跌 2.25，或 0.45%，收在 495.63 點。

投資人原本期望在聯儲會會議記錄看的訊息，是聯儲會將維持目前每個月 850 億美元

的公債購買政策，至少到 2014 年。聯儲會債購政策每個月投注大量現金到市場，是讓美股

保持牛氣，一路衝到歷史高點的主要原因。

聯儲會一直以來都強調，要等到美國就業市場改善後，才會讓 QE 政策退場。不過今天

公開的會議記錄顯示，即使就業市場未出現明顯的改善，聯儲會仍可能基於其他不同的因素，

而縮減貨幣寛鬆政策。聯儲會主席柏南克 (Ben Bernanke) 昨天 (11 月 19 日) 發表談話暗示，聯儲會很有可

能將貨幣寛鬆 QE 政策延長至 2014 年。不過延長 QE 與否，並不由柏南克決定。柏南克的

主席任期只到 2014 年 1 月。美國總統歐巴馬已提名聯儲會現任副主席葉倫 (Janet 

Yellen)，接任聯儲會主席一職，而葉倫也幾乎確定能通過美國參議院的任命表決。

在經濟數據方面，今天公布的 10 月份零售額，成長幅度大於預期。同樣今天公布的 10 

月份消費者物價則相對平穩，顯示通膨受到控制。

分析師表示，在通膨受到控制的情況下，聯儲會很可能會認為沒有必要急著回收寛鬆政

策。

今天同時出現不利於房市的消息，美國房地產經紀商協會 (the National Association 

of Realtors) 的報告顯示，美國 10 月份成屋銷售量出現下滑，幅度大於經濟學家的預測。

個股動向：

業績欠佳的百貨零售業者傑西潘尼 J.C. Penney (JCP-US) 今天公布第 3 季財報，營

數與同店銷售額都出現下滑，虧損也比去年同季度來得大。不過 JCP 同時表示，10 月份的

同店銷售額出現明顯的成長，激勵公司股價飊漲將近 8%。

3D 列印概念股今天則延續了昨天的漲勢。3D 列印概念股是美股今年表現最火紅的其中

一個族群，不過部份市場人士開始擔心，3D Systems(DDD-US)、 voxeljet (VJET-US)、

Stratasys (SSYS-US)及 Exone (XONE-US)這幾支 3D 列印股，升幅可能已經過大過快了。

全球最大農用機械製造商迪爾公司 Deere & Company (DJDEFDD-US) 今天公布的第 3 

季財報顯示，公司季度淨收入高於市場預期，不過同時間全球銷售量卻出現大幅下滑。迪爾

公司的股價在上午的交易中，出現走高的趨勢。

美國第 2 大的家具建材零售商 Lowe's Cos Inc's (LOW-US) 今天公布第 3 季財報，

獲利出現雙位數成長，不過仍稍遜於分析師原先的期望。同時，Lowe 也宣布調高全財政年

度展望，不過幅度同樣不如分析師所預期，導致其股價在開市後出現走貶的現象。

雅虎公司 Yahoo (YHOO-US) 昨天(周二)傳出，將耗資 50 億美元進行股票回購，以激

刺公司股價。今天雅虎股價延續昨天的走勢，繼續往上揚。

 

歐股盤後─美國消費者數據利多 大盤削減跌幅 收盤持平 

歐洲股市周三削減跌幅，美國消費者數據帶來利多。但在聯邦公開市場委員會(FOMC)

公布上次會議記錄前，投資人無意大幅進場。

歐洲 Stoxx 600 指數收盤持平於 322.36 點，削減 0.4%的跌幅。該指數於周二結束了連

續三天的漲勢，下跌 0.7%，創 10 月 8 日以來，最大跌幅。

Metro AG (DE:MEO)上漲逾 3%，柏克萊銀行將該德國零售商評等由觀望調高至加碼。下跌股票方面，付款處理公司 Wirecard AG (DE:WDI)股價下跌近 6%。柏克萊銀行將該

公司評等由加碼調降至觀望。

系列數據顯示，美國復甦展望小幅轉佳，歐洲股市因而削減跌幅。美國今日公布零售銷

售上升，消費者物價減緩。

Fed 主席伯南克周二表示，短期內，寬鬆的政策不會改變。他說即使失業率下降至 6.5%，

Fed 可能仍將維持利率於接近零水平。但投資人仍觀望 Fed 於 12 月是否會減碼量化寬鬆

(QE)。

台北時間凌晨 03:00 Fed 將公布上次會議記錄。該記錄公布前，投資人無意大幅進場。

德國 DAX-30 指數持平於 9188.07。法國 CAC-40 指數下跌 0.3%至 4260.89，Alcatel 與

銀行股下跌，帶來壓力。

英國 FTSE-100 指數下跌 0.1%至 6689.16。

美国债市─公债收益率曲线趋陡，因预期美联储很可能继续保持低利率 

* 10 年期和 30 年公债收益率上涨，因预期美联储在短期内缩减购债

* 五年期和 30 年期公债收益率差走宽至两年来最阔水平

美国长债和短债收益率差周三走宽至逾两年来最阔水平，此前美国联邦储备理事会(美

联储/FED)会议记录令市场益发预期，联储即使在结束购债计划后，也很可能在未来几年保

持利率在纪录低位。

指标 10 年期和 30 年期公债价格跌势加速，此前美联储 10 月会议记录显示，如果经济

成长状况允许，可能在未来几次会议中的某一次决定开始缩减购债。

但短债价格上涨，令五年期和 30 年期公债收益率差走宽至 255 个基点，为 2011 年 9

月来最阔水平，因交易商加大押注联储将保持利率在纪录低位直至 2016 年或更晚。

“感觉是美联储正尝试引导市场相信，缩减购债不一定代表马上升息，”法国兴业银行

美国公债交易商 Sean Murphy 说。

交易商表示，当周三公债收益率曲线走陡，一些原本押注公债收益率曲线将趋平的头寸

触发止损单，也加剧长债的卖压。

公债收益率周三稍早攀升，此前美国圣路易斯联储总裁布拉德接受彭博电视访问时称，

若美国 11 月就业报告强劲，将使美联储在 12 月开始缩减购债规模的可能性增加。

10 年期公债 价格下跌 24/32，收益率从周二尾盘的 2.71%上升至 2.80%，此为 9 月 18

日来最高。

30 年期公债 价格大跌 1-13/32，收益率报 3.88%，此为 9 月 11 日来最高，周二报 2.80%。

五年期公债 下跌 1/32，收益率报 1.37%，略高于周二的 1.36%，盘中低见 1.31%。路透调查周三显示，分析师预期美联储将在明年 3 月开始缩减月度购债规模，在 1 月行

动机率很小，但美联储在缩减购债时将承诺保持利率在纪录低位。

美联储会议记录也显示，多数与会委员认为下调超额准备金利率值得在某个阶段考虑。

能源盤後─Fed 談話抵銷增加的需求 原油少有變動 收低 4 美分 

紐約原油周三收盤少有變動，聯準會(Fed)說可能於未來幾個月，減碼量化寬鬆(QE)，

抵銷了燃料消費上升至五年高點的報導。

今日公布的聯邦公開市場委員會(FOMC)上次會議記錄顯示，隨著經濟改善，Fed 可能縮

減每月 850 億美元的購債計劃。能源資訊局(EIA)公布，上周，原油需求平均達每日 2030

萬桶，創 2008 年 8 月以來高點。

分析師說，Fed 的談話顯示流通於金融市場的資金可能減少，資產價格將受到壓力。EIA

報告則顯示能源需求可能轉強。

紐約 12 月原油今日到期，收於每桶 93.33 美元。1 月原油下跌 4 美分至每桶 93.85 美

元。

倫敦 1 月布倫特原油上漲 1.14 美元，或 1.1%，至每桶 108.06 美元。

根據 Fed 的 10 月 29 至 30 日會議記錄顯示，官員正考慮削減 Fed 購買資產計劃的規模

--時間甚至可能在勞工市場展望明顯進一步改善之前。

EIA 報告顯示，原油需求上升。上周的四周平均總需求上升 2.8%，為連續第四周上升。

蒸餾油消費上升 6.4%，汽油上升 0.4%。

分析師說，煉油廠產品需求，是推升價格的主要基本面因素。

上周，美國原油庫存增加 37.5 萬桶，至 3.885 億桶，低於預估的增加 100 萬桶。

分析師說，原油庫存增加低於預期，但價格上漲可能短暫，因原油庫存仍然強勁。

過去一個月，原油價格下跌 7.4%，庫存上升及全球政局緊張減緩，為利空。伊朗與聯

合國五個常任理事國及德國進行協商，有意打破十年之久的僵局，協助取消對伊朗的制裁。

上個月，伊朗為 OPEC 第六大原油生產國，每日產量為 260 萬桶，較 2012 年 6 月減少

56.5 萬桶。

分析師說，如果與伊朗達成協議，則原油可能跌破每桶 90 美元。

紐約 12 月汽油收於每加侖 2.66 美元，上漲逾 2 美分，或 0.9%。12 月熱燃油上漲近 5

美分，或 1.7%，至每加侖 2.955 美元。

貴金屬盤後－黃金期貨大跌 4 個月最低價位 周三公布的幾個美國經濟據，好壞參半，黃金期貨價格重跌至近 4 個月最低水準。投資

人則急著想從聯儲會今天公布的 10 月份會議記錄中，解讀出聯儲會何時將著手縮減貨幣刺

激計劃。

周三 (11月20日) 紐約商品交易所 Comex 的 12 月黃金期貨價格，大跌 15.50 美元，

或 1.1%，收在每盎司 1258 美元的價位，來到 7 月 10 日以來的最低水準。Comex 的 12 月

白銀期貨今天下跌 28 美分，或 1.4%，收在每盎司 20.06 美元的價位。

CMC Markets 的分析師 Colin Cieszynsk i 認為，美國政治及財政風險持續消退，使

得市場對避險資產的需求下降，是今天金價劇貶的主要原因。另外，美國通膨率維持平穩，

也使得有通膨避險作用的貴金屬，需求量減少。

美國官方今天公布的數據顯示，美國 10 月份零售業銷售量，經過季度調整後，上升

0.4%，高預市場的預測。另外的數據則顯示，10 月份消費者物價指數下跌 0.1%，主因是能

源價格大幅下降。

美國 10 月份的住宅成屋轉賣量達 512 萬套，下降 3.2%，是 6 月份以來的最低水準，

主要原因是成屋供應量短缺，加上房價走高，壓低了購屋者的購買力

接下來，投資人焦點大都集中在將於周三稍晚公開的，聯儲會 10 月份會議記錄，以從

中解讀出聯儲會何時將縮減公債購買計劃。

Heraeus Metals 的交易員 Simple Sahni 認為，即將接任聯儲會主席一職的葉倫

(Janet Yellen)，應該會維持現任主席柏南克 (Ben Bernanke) 的貨幣寛鬆 (QE) 政策，直

到美國經濟出現明顯改善。

柏南克在周二(11 月 19 日) 稍晚時表示，聯儲會並不想一直使用購買資產的方式，來

幫助美國經濟成長。

Libertas Wealth Management Group 總裁 Adam Koos 表示，柏南克之前已經好幾次，

用不同的方式，表達了同樣的想法。Koos 預計，柏南克將繼續重申「縮減貨幣寛鬆不等於

緊縮貨幣」的說法，目的是想要減緩接任者(葉倫)開始進行縮減 QE 計劃後，對市場造成的

衝擊。

Koos 表示，只要金價在維持在每盎司 1200 美元以上，買氣就會再現。不過，一旦金

價跌破 1200 美元，將一路貶至 1140 美元，才會出現下一個支撐點。

分析師表示，印度政府提高黃金入口稅，嚴重擊印度的黃金需求量，也是黃金價格下滑

的另一個主要原因。

近日一則新聞顯示，印度政府打算再度調高黃金進口稅，可能會導致黑市走私黃金活動

再度猖獗起來。有媒體報導，印度某航空公司的清潔人員，在打掃飛機廁所時，在裡面發現

24 塊金條，總值至 100 萬美元。

回到 Comex 交易所，1 月份鉑金期貨周三 (11 月 20 日) 貶值 20.30 美元，或 1.4%，收到每盎司 1399.60 美元的價位。而 12 月鈀金期貨價格，今天也下滑 8.05 美元，或

1.1%，收到每盎司 713.85 美元。12 月高級黃銅期貨升值 0.1%，收到每磅 3.16 美元的價

位。