11月13日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情

品种 开盘 最高 最低 收盘 成交量 持仓 增减 库存 增减 

铜 7155 7169.3 7095 7120 100209 261947 427 459425 -3450 

铝 1810 1810 1798.5 1800 241768 746868 -7208 5327325 -9125 

铅 2127.5 2127.5 2101 2107 44748 122230 -220 233000 0 

锌 1901.3 1901.3 1882 1885 95467 296620 -1308 1011325 -1250 

LME 持仓信息

铜持仓分布 增减 铝持仓分布 增减 铅持仓分布 增减 锌持仓分布 增减 

CASH/20NOV  29602  -1317 112356  -6345 14289  -783 26678  -1826 

21NOV/18DEC  60981  -731 133797  -435 32809  -72 67088  -1430 

19DEC/15JAN  53784  475 123079  455 26932  99 78336  -84 

16JAN/3MTH  48250  3056 55245  6305 19815  1076 37807  5248 

REST OFJAN  1876  -1756 3952  -2737 917  -638 1896  -3649 

01FEB/63MTH  67454  700 318439  -4451 -27468  -98 84815  433 

LME 铜铝锌铅成交量

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易

第二节 

场内

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 0 211 0 0 590 3043 96365 100209 

铝 0 903 0 0 0 20044 220821 241768 

铅 2550 413 0 200 0 3162 38423 44748 

锌 100 112 0 2180 130 4787 88158 95467 

LME 铜铝锌铅库存变化

    入库 出库 注销仓单 

比利时    

新加坡 

荷兰 

西班牙 

英国 

马来西亚 

迪拜 

美国 

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

铜 

土耳其    

276225 日本    

马来西亚 

荷兰 

新加坡 

韩国 

意大利 

英国 

瑞典 

比利时 

美国 

西班牙 

德国 

土耳其 

日本 

铝 

迪拜    

2134875 

荷兰    

德国    

新加坡 

迪拜 

比利时 

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国 

马来西亚 

韩国 

土耳其 

锌 

日本    

521900 

阿联酋

比利时   

德国

西班牙

英国

意大利

马来西亚

荷兰

瑞典

铅 

新加坡

54600 美国   

金属期市：：期铜回落，受累于美联储缩减购债忧虑和中国 10 年计划 

*  美元兑一篮子货币走强

*  中国承诺让市场在资源配置中发挥决定性作用

*  达拉斯联储总裁称刺激举措不可能永远持续下去

期铜周二走低，因有关美国联邦储备理事会(FED/美联储)将较预期提前缩减刺激规模的

预期推高美元，且中国的 10 年经济改革计划并未让投资者感到宽慰。

 LME 三个月期铜 收报每吨 7,120 美元，回落 0.74%，周一收报每吨 7,173 美元。

美元指数 上扬，因在强于预期的就业数据公布后，对美联储可能很快开始缩减刺激规

模的预期升温。

美国达拉斯联储总裁费希尔在接受 CNBC 访问时表示，联储的货币刺激举措不可能永

远持续下去。

“市场仍认为联储可能希望尽早开始缩减购债，且在强于预期的就业数据公布后，市场

现押注联储是否会在 12 月会议上采取行动，”法国兴业银行的分析师 Robin Bhar 表示。

中国领导人在发布未来 10 年改革计划时承诺，让市场在资源配置中发挥决定性作用，

以确保未来增长的新动力。

 INTL FCStone 在一份报告中指出，“我们认为，在像中国这样的计划经济中，解决信贷

收紧、利率上扬、总体债务水平下降、货币升值、国内能源价格攀升和减少政府对国有企业

的支持等问题的核心是‘改革’。”

铜价上周回落 1%，为 9 月中以来最大单周跌幅，但仍陷于 7,000-7,420 美元 8 月初以来

的区间内，因预期市场供应过剩不断增加。

两名贸易消息人士周二表示，必和必拓 支付给中国铜冶炼商明年铜精矿船货的加工精

炼费(TC/RC)为每吨 80 美元和每磅 8 美分。 反应供应增加。

其他金属方面，三个月期铝 最后买入价报每吨 1,800 美元，较昨日收盘价回落 0.5%，

稍早触及 9 月底以来最低 1,798.50 美元。

三个月期锡 收跌 1.07%，报每吨 22,700 美元。

三个月期锌 收挫 0.53%，报每吨 1,885 美元，稍早触及约一个月最低 1,882 美元。

三个月期铅 收跌 0.94%，报每吨 2,107 美元，稍早触及近一个月最低 2,101 美元。

三个月期镍 收跌 0.87%，报每吨 13,630 美元，稍早触及 10 月初以来最低 13,606 美元。美国 CFTC 铜市场持仓结构表

 非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量 

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 

总持仓 

投机

净多

2013/2/12 60104 44242 18894 74836 96583 153834 159719 20607 14722 174441 15862

2013/2/19 58575 49258 19759 77953 94735 156287 163752 22085 14620 178372 9317

2013/2/26 46791 47519 17027 77621 79586 141439 144132 19741 17048 161180 -728

2013/3/5 49328 54915 15929 78416 70708 143673 141552 15812 17933 159485 -5587

2013/3/12  48151  54295  14879  79207 70107 142237 139281 16263 19219  158500  -6144

2013/3/19  48036  64206  15398  84936 68845 148370 148449 20246 20167  168616  -16170

2013/3/26  49956  70143  16822  88515 66751 155293 153716 17686 19263  172979  -20187

2013/4/2  48872  75877  19667  91372 64250 159911 159794 20033 20150  179944  -27005

2013/4/9  47713  75552  24017  91588 62370 163318 161939 19401 20780  182719  -27839

2013/4/16  44854  68981  22166  104687 74314 171707 165461 15743 21989  187450  -24127

2013/4/23  43366 64755 15422 98096 68995 156884 149172 15428 23140 172312 -21389

2013/4/30  43244 67243 14478 93694 62994 151416 144715 14626 21327 166042 -23999

2013/5/7  42612 61802 13630 88923 60526 145165 135958 13622 22829 158787 -19190

2013/5/14  39970 57425 15714 89594 63429 145278 136568 14472 23182 159750 -17455

2013/5/21  39525 53067 16051 90768 68557 146344 137675 15960 24629 162304 -13542

2013/5/28 38759 52325 18293 91797 71095 148849 141713 17082 24218 165931 -13566

2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945

2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047

2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439

2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689

2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541

2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048

2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380

2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104

2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094

2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577

2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834

2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120

2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793

2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452

2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573

2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253

2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250

2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334

2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884

2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752

2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615

2013-10-29  38310  48325  13055  88002 72879 139367 134259 15131 20239  154498  -10015

2013-11-5  36754  46538  9054  85907 71552 131715 127144 16909 21480  148624  -9784国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40 

15750.67 -32.43 3912.02 -7.77 6726.79 -1.58 9076.48 -31.38 4263.78 -26.36

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币 

0.9295 -0.0059 1.5891 -0.0096 1.3426 0.0018 99.661 0.4600  6.0919 -0.007

CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货 

273.43 -1.35 81.18 0.09 1271.2 -9.9 93.04 -2.1 1543 -21 

美股盘后－美股从高点小跌 牛气暂歇 

美股投资人在一路冲上历史新高点后，似乎需要一点时间喘息回气，导致周二的美股指

数虽仍在高点附近游走，不过却看不到有再往上冲的牛气。周二(11 月 12 日) 的美国股市：

    道琼工业指数(INDU)下滑 32.43，或 0.21%，收在 15750.67 点。 

标普 S&P500 指数下跌 4.20，或 0.24%，收在 1767.69 点。 

那斯达克 Nasdaq 指数下跌 7.76，或 0.20%，收在 3912.02 点。 

费城半导体指数 PHLX 上升 3.22，或 0.64%，收在 503.61 点。 

道琼、标普 500 及那斯达克三大美股指数在周二上午的交易中都出现小幅回跌的走势。

投资人都在静得两位联储会高层官员即将发表的谈话，同时仍继续揣测，联储会何时会开始

缩减货币刺激措施。 

得益于美国缓慢的经济复苏，及联储会持续大量地购买市场上的债券，美国股市今年以

来一直维持走强的趋势，主要指数纷纷创下历史新高。2013 年到目前为止，道琼、标普 500

及那斯达克三大美股指数有超过 20%的涨幅。 

近期公布的美国经济成长及就业数据都优于预期，使得部份市场人士及经济学家认为，

联储会将在 12 月举行的下一个决策会议上，宣布缩减货币刺激措施。 

Rockwell Global Capital 的首席经济学家 Peter Cardillo 表示，在缩减 QE 的阴影笼

罩下，股市还能有如此表现，非常难能可贵。 

投资人原先都认为，联储会可能要等到明年春季，才会开始着手缩减 QE。可是自从上

周优于预期的经济数据出炉后，现在部份投资人认为，联储会最快可能在下个月，就会进行

QE 的缩减。与此同时，部份利率在长期维持在低水平后，再度开始回升。指标性的 10 年期

国债殖利率在周二上午上升至 2.78%，来到近两个月来的最高水平。 

明尼阿波利地区联邦储备银行总裁 Narayana Kocherlakota，及亚特兰地区联邦储备银

行总裁 Dennis Lockhart 双双在今日(11 月 12 日)下午对媒体发表谈话。两人都认为，美国的就业市场依旧疲弱，联储会应该更努力刺激就业成长。 

Kocherlakota 认为，美国的通膨率维持在低档是个好消息，这让联邦公开市场委员会 

(Federal Open Market Committee，FOMC) 有更大的币货政策空间，来解决就业不振的问题。

个股动向：

卫星电视业者 Dish Network (DISH-US)今天公布财报，第 3 季获利及营收优于预期，

推升其股价上升将近 6%。 

而美国最大的住宅营建商 DR Horton(DHI-US) 今天公布的获利结果，与华尔街原先预

测的一致，其股价随即大涨 4.8%。同为住宅营建商的 Lennar (LEN-US) 及 Toll Brothers 

(TOL-US)，今天股价也呈现小幅上涨，不过 PulteGroup(PHA-US)股价却在上午的交易中，

呈现走跌的格局。 

联邦快递 FedEx (FDX-US)的股票今天上涨 1.6%。美国股市名人 Dan Leob 今天表示，

旗下的 Third Point LLC 对冲基金持有 FedEx 的股票，而他本人对 FedEx 执行长 Fred Smith

也感到很满意。Loeb 最为人所知的事就是，他一直以来不断要求雅虎 Yahoo (YHOO-US)及

索尼 Sony (SNE-US)等公司，改变营运方针。不过市场投资人并不清楚 Loeb 到底持有多少

的 FedEx 股票。 

全美航空公司 US Airways (LCC-US)股票今天一度短暂中止交易。全美航空今天宣布，

与美国司法部就一宗反托拉斯案件达成和解。全美航空原来打算并购美国航空公司

American Airlines (AAMRQ-US)，组成全球最大的航空公司，不过美国政府指控这项交易，

将实质上减少商业航空运输产业的自由竞争，而对全美航空祭出反托拉斯诉讼。 

全美航空与美国司法部的和解协议规定，全美航空及美国航空必须出售在 7 座飞机场所

拥有的设备，放弃部份的主要航班，增加市场竞争度，才准许进行合并。 

和解协议宣布后，全美航空的股票今天以上涨 1%作收。全美航空股票今年以来，已累

积上涨达 74%。 

欧洲股市今天以黑盘作收。而亚洲股市则大部份以红盘作收。中国共产党三中全会今天

结束，在会议决论中，中共强调要让市场机制在社会资源分配方面，扮演更大的角色。日本

政府今天宣布，9 月份的贸易顺差大于预期，激励日经指数上扬 2.2%。 

 

欧股盘后─银行股与商品股疲弱 大盘下跌 0.6% 

欧洲股市周二收低，银行股与商品股疲弱带来拖累。投资人亦评估最新一波企业季报。

英国公布 10 月通货膨胀低于预期，减缓了央行紧缩货币政策的压力，英国股市削减跌

幅。 

欧洲 Stoxx 600 指数下跌 0.6%，收于 321.68 点，自周一所创的 2008 年 5 月以来收盘高点下滑。 

银行股表现不佳，苏格兰皇家银行下跌 2.4%。 

在法兰克福，Infineon (DE:IFX)下跌 5.6%，该芯片厂公布第四季营收低于预期。 

上涨股票方面，Vodafone (UK:VOD)收高 1.7%。该无线电信大厂说，上半会计年度转亏

为盈，但第二季营收下降。 

英国 FTSE-100 指数小幅收低至 6726.79。英国公布通货膨胀数据低于预期，英国股市

削减跌幅。英国 10 月消费者物价上升 2.2%，低于预估的上升 2.5%，亦低于 9 月的上升 2.7%。

分析师说，通货膨胀在控制中，有助英国央行维持极度宽松的货币政策，以支撑经济。

英国央行曾说，要等失业率降至低于 7%，才会考虑升息。预期 2016 年之前，失业率不

会降至低于 7%。 

法国 CAC-40 指数下跌 0.6%至 4263.78。德国 DAX-30 指数下跌 0.3%至 9076.48。 

能源盘后─预期美国产量增加 Fed 将减码 QE 原油大幅收低 2.10 美元 

原油期货周二大跌逾 2%，预期美国库存与生产增加，且联准会(Fed)可能缩减振兴计划，

使得原油价格下跌，并创 5 月底以来收盘低点。 

OPEC 在发布的报告中说，竞争国今年原油产量将高于原先预期。国际能源总署亦预测，

美国在未来二年，可能成为全球最大原油生产国。 

此外，美国东部天气寒冷，则支撑了天然气走高。 

纽约 12 月原油期货下跌 2.10 美元，或 2.2%，收于每桶 93.04 美元，创 5 月 31 日以来，

近月合约收盘低点。周一，原油上涨 54 美分。 

美国 Fed 官员表示央行可能于下个月初，便减码量化宽松(QE)。原油因而进一步下跌。

国际能源总署(IEA)预测，到 2015 年，美国将成为全球最大原油生产国。该消息亦引发

了投资人的担忧。 

OPEC 周二发布月报，预期 OPEC 之外的产油国今年每日增产 3.5 万桶，全球需求则每日

增加 3.4 万桶。 

达拉斯 Fed 银行总裁 Richard Fisher 今日在接受 CNBC 访问时，敦促市场为 Fed 减码

QE 做好准备。亚特兰大 Fed 银行总裁 Lockhart 亦说，减码 QE 可能于 12 月采取行动。该消

息对市场属利空。 

西方国家与伊朗将举行更多会谈，投资人焦点在伊朗石油供给。因伊朗经济不佳，极需

与西方国家达成核子计划协议。 

伦敦 12 月布伦特原油收于每桶 105.81 美元，下跌 59 美分，或 0.6%。 

周三，能源信息局(EIA)将公布上周能源库存报告。预估将显示 11 月 8 日结束的一周，原油库存增加 180 万桶，汽油库存则减少 120 万桶。 

纽约 12 月汽油下跌 1 美分，或 0.4%，至每加仑 2.59 美元。12 月热燃油报每加仑 2.85

美元，下跌近 4 美分，或 1.3%。 

贵金属盘后－QE 恐提早退场 金价贬至 1 月低点 

美国联储会官员周二发表谈话，暗示 Fed 最快可能会在下个月的决策会议上，做出缩

减货币刺激计划决定。这番谈话让黄金货期价格，在周二出现进一步的下跌。 

上周公布的美国就业数据比预期的强劲，早已让市场担心，联储会将把开始执行缩减 QE 

计划的时间点，从原本预测的明年初，提早到今年底。本周另一个可能影响黄金价格走向的

因素，则是被提名接任联储会主席一职的叶伦(Janet Yellen)，将于周四到国会出席，对其

提名资格进行审核的听证会。 

就在黄金价格连遭打压的同时，铂金却成为 Comex 唯一价格走强的主要金属商品。

Johnson Matthey 今天提出报告，指今年全球的铂金供应短缺情，将进一步恶化。 

周二 (11 月 12 日) 纽约商品交易所 Comex 的 12 月黄金期货价格，贬值 9.90 美元，

或 0.8%，收在每盎司 1271.20 美元的价位，是 10 月 11 日以来的最低收盘价。12 月白银

期货同样有下跌压力，今天贬值 50 美分，或 2.4%，收在每盎司 20.78 美元，是 8 月初

以来，首度收在 21 美元以下的价位。 

Standard Bank 的分析师 Walter de Wet 预测，黄金最近这波跌势，在接下来的几天

内都不会停止。 Wet 认为，在叶伦周四到参议院金融委员会出席听证前，黄金头顶上的压

力都不会消失。市场将密切注意，美国最近优于预期的经济数据，是否有让她改变对 Fed

债购政策的看法。 

与此同时，达拉斯地区联邦储备银行总裁 Richard Fisher 对媒体表示，市场应该尽早

做好准备，以迎接货币寛松政策 QE 的退场。 

而亚特兰大地区联邦储备银行总裁 Dennis Lockhart 也在媒体上称，缩减 QE 计划很

可能会从 12 月开始进行。 

由于货币寛松会导致货币(美元)贬值，同时推升通膨率，因为对于做为避险工具的黄金

价格，起着助长的作用。 

市场分析师 Chintain Karnani 提醒投资人，虽然 Fed 官员纷纷表示有可能提早进行 

QE 缩减，不过他们同时也强调，美国现行的低利率水平，将维持到明年。因此 Karnani 认

为，虽然黄金短期呈空头走势，不过长期将走多头。不过 Karnani 也强调，若黄金格价跌破

每盎司 1242 美元的价位，可能就会出现「大崩盘」。 

铂金供应短缺 价格势必上涨Johnson Matthey 今天提出报告，指今年铂金供应量短缺的情况将进一步恶化。这个消

息使得今天 Comex 的 1 月铂金期货，上升 7.20 美元，或 0.3%，来到每盎司 1439.60 美

元的价位。 

Johnson Matthey 在这份名为「2013 年铂金评论」(Platinum 2013 Interim Review) 的

报告中指出，铂金供应的短缺量，从 2012 年的 34 万盎司，增加到 2013 年的 60.5 万盎

司。报告同时预测，铂金供应量将增加 1.6%，达到 570 万盎司，不过这样的增加幅度，完

全不能满足工业生产及投资者增幅达 4.9% 的需求量。 

报告指出，全球工业生产对铂金的需求量增加 11.5%，不过今年汽车制造业对铂金的需

求量却下跌 2%，反映出全球两大柴油动力汽车市场－欧洲及印度的需求疲弱。 

而在钯金方面，Johnson Matthey 的报告表示，今年钯金的供需短差将缩小，不过仍然

有 74 万盎司的钯金供应短缺。今年中国汽车出现回温，使得全球使用钯金做为汽车引擎催

化剂的需求量，成长幅度达到 4%。可是全体工业对钯金的需求量，预估今年将下跌 6.6%，

达到 2004 年以来的最低水平。 

12 月钯金期货价格，今天下跌 12.20 美元，或 1.6%，来到每盎司 742.35 美元的价

位。而 Comex 的 12 月高级黄铜期货，今天也贬值 2.5 美分，或 0.8%，来到每磅 3.234 美

元的价位。