11月4日五矿期货金属早报

金属市场交易 

LME 交易行情

品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减 

铜 7235.3 7298 7224 7245 129743 263226 4864 476400 250

铝 1865 1877 1841 1843 179993 750689 4073 5368950 -6775

铅 2178.3 2211.3 2178.3 2187 41484 124466 1670 233200 275

锌 1953 1967 1935 1940 98928 297268 -523 1027375 -2750

LME 持仓信息

铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减 

CASH/20NOV  48262 -3363 143597 142 22669 -708 50426 -4055

21NOV/18DEC  62616 -577 137896 -1315 36790 -520 77181 -2792

19DEC/15JAN  50075 640 133128 576 26333 348 73486 1956

16JAN/3MTH  33208 6546 31719 2347 13133 1029 22999 1833

REST OFJAN  2486 -2274 3841 1295 1925 861 2182 69

01FEB/63MTH  66579 3892 300508 1028 23616 660 70994 2466

LME 铜铝锌铅成交量

品种 

上午第

一节场

内交易 

第二节

场内 

交易 

混合 

交易 

下午第

一节场

内交易 

第二节 

场内

交易 

混合 

交易 

办公室交易 

当天总成交 

（含调期、场外

交易量） 

铜 500 240 0 0 0 3449 125554 129743

铝 455 212 0 0 918 7993 170415 179993

铅 26 210 0 0 0 1005 40243 41484

锌 940 244 0 560 110 3056 94018 98928

LME 铜铝锌铅库存变化

入库  出库  注销仓单 

铜 

比利时  500

287825

新加坡 

荷兰  100

西班牙 

英国  25

马来西亚  2575

迪拜 

美国  3200

韩国 

意大利 

德国 

瑞典 

土耳其 日本 

铝 

马来西亚 

2154925

荷兰  3000

新加坡  100

韩国 

意大利  25

英国  50

瑞典 

比利时 

美国  3150

西班牙  450

德国 

土耳其 

日本 

迪拜 

锌 

荷兰  1875

499250

德国 

新加坡 

迪拜 

比利时  2000

瑞典 

意大利 

英国 

西班牙 

美国  2625

马来西亚 

韩国 

土耳其 

日本 

铅 

阿联酋

54800

比利时

德国

西班牙 300

英国

意大利 25

马来西亚

荷兰

瑞典

新加坡美国

金属期市：期铜持稳，因美元上涨抵销中国制造业数据强劲带来的提振 

*  期镍在 10 月表现出众，受助于印度实施出口禁令

*  欧元兑美元跌至两周低位

期铜周五持稳，因美元走强，令期铜缩减稍早因中国制造业数据强劲录得的涨幅。该数

据巩固对全球最大金属消费国中国经济稳定的希望。

10 月官方和汇丰制造业采购经理人指数(PMI)双双有力回升，其中中国国家统计局和物

流与采购联合会(CFLP)联合公布的 10 月官方制造业 PMI 升至 51.4，高于市场预期的 51.2

和前值 51.1，并创下 18 个月高位；汇丰/Markit 稍后联合公布的 10 月制造业 PMI 终值升至

50.9，与初值一致，为七个月最高位。

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收盘时没有成交，买盘最后报每吨 7,240 美元，周四

收报 7,250 美元。

“隔夜中国公布的 PMI 数据小幅改善，期铜随即上涨 20 美元，”Marex Spectron 分析师

Vicky Sanders 说。

不过，期铜涨幅受限，因美元兑欧元升至两周高位，此前美国公布的制造业数据强劲。

美元上涨令美元计价商品对持有其他货币的投资人来说较昂贵。

尽管 10 月上旬美国政府部份关门，但美国供应管理协会(ISM)周五公布，10 月制造业

指数为 56.4，为 2011 年 4 月来最高。

JX 控股 旗下分支 Pan Pacific Copper 的一位发言人表示，该公司将 2014 年中国买家支

付的铜溢价多数设定在 123 美元，较今年上升 45%，这反映出部份市场人士预期明年铜需

求强劲。

不过，分析师警告，需求上升可能不足以防止铜市出现供应过剩，供应过多将可能打压

铜价。

“尽管明年需求增加可能消化部份供应过剩，但它不足以令市场实现供求平衡或供应短

缺的情况，”INTL FCStone 分析师 Ed Meir 说。

镍 10 月表现强于其他基本金属，涨幅超过 4%，因印尼按计划从明年开始实施出口禁

令前，投资者调整仓位。

指标期镍 周五收报每吨 14,570 美元，周四收报 14,630 美元。

指标期锡 报 22,775 美元，周四最后买入价报 22,850 美元。

期铝 收报 1,843 美元，周四收报 1,859 美元。期锌 从上日的 1,952 美元下跌至 1,940

美元。期铅 报 2,187 美元，上日报 2,184.50 美元。美国 CFTC 铜市场持仓结构表

非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量

总持仓

投机

日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多

2012/6/5 40259 56896 19903 84559 56870 144721 133669 11531 22583 156252 -16637

2012/6/12 38793 53745 18381 83488 59025 140662 131151 11422 20933 152084 -14952

2012/6/19 37756 52038 15991 80224 56311 133971 124340 10874 20505 144845 -14282

2012/6/26 38453 55297 15000 81024 53966 134477 124263 11965 22179 146442 -16844

2012/7/3 37821 51034 12102 74482 53139 124405 116276 11321 19450 135726 -13213

2012/7/10 39390 49755 11838 72217 52834 123445 114427 10654 19672 134099 -10365

2012/7/17 39798 48085 14677 72660 55967 127135 118729 10963 19369 138098 -8287

2012/7/24 40765 53834 14848 76444 53098 132057 121780 10338 20615 142395 -13069

2012/7/31 38672 53392 13047 80722 56652 132441 123091 10333 19683 142774 -14720

2012/8/7 39673 56933 15820 78943 52500 134436 125253 10623 19806 145059 -17260

2012/8/14 38883 56654 19919 85218 59664 144020 136237 12224 20007 156244 -17771

2012/8/21 40773 53652 16908 79314 59972 136995 130532 12466 18929 149461 -12879

2012/8/28 41645 49741 15055 76967 62936 133667 127732 11547 17482 145214 -8096

2012/9/4 38833 48892 14298 73029 55555 126160 118745 10352 17767 136512 -10059

2012/9/11 49549 47020 13527 70720 68009 133796 128556 13834 19074 147630 2529

2012/9/18 51005 48001 14069 69228 69515 134302 131585 14796 17513 149098 3004

2012/9/25 54605 49473 14146 68398 70804 137149 134423 15114 17840 152263 5132

2012/10/2 54815 45801 14486 67291 74289 136592 134576 15672 17688 152264 9014

2012/10/9 54605 42786 15813 65511 75988 135929 134587 16075 17417 152004 11819

2012/10/16 52776 41281 16239 66047 74396 135062 131916 15234 18380 150296 11495

2012/10/23 48794 41891 18346 70114 76016 137254 136253 16310 17311 153564 6903

2012/10/30 45589 47883 20574 73573 71924 139736 140381 16833 16188 156569 -2294

2012/11/6 42032 44229 23132 74633 70909 139797 138270 15599 17126 155396 -2197

2012/11/13 41593 46017 22241 71783 65074 135617 133332 16267 18552 151884 -4424

2012/11/20 39621 43052 18272 75050 67260 132943 128584 14805 19164 147748 -3431

2012/11/27 38126 41105 19888 73463 66381 131477 127374 13836 17939 145313 -2979

2012/12/4 44306 35254 15907 71244 73478 131457 124639 12536 19354 143993 9052

2012/12/11 48593 35962 16651 71641 81729 136885 134342 14425 16968 151310 12631

2012/12/18 51535 36481 16114 70922 84667 138571 137262 15244 16553 153815 15054

2012/12/24 45600 37889 16725 71060 79791 133385 134405 15064 14044 148449 7711

2012/12/31 45486 36155 15418 71160 81298 132064 132871 14484 13677 146548 9331

2013/1/8 47014 34638 17553 73141 89080 137708 141271 18537 14974 156245 12376

2013/1/15 48130 36184 16286 73334 89553 137750 141987 17939 13702 155689 11946

2013/1/22 48234 38699 18813 75176 90923 142223 148435 19676 13464 161899 9535

2013/1/29 50672 41305 21000 75776 92214 147448 154519 21045 13974 168493 9367

2013/2/5 61901 45697 19378 81590 105513 162869 170588 21072 13353 167847 16204

2013/2/12 60104 44242 18894 74836 96583 153834 159719 20607 14722 174441 158622013/2/19 58575 49258 19759 77953 94735 156287 163752 22085 14620 178372 9317

2013/2/26 46791 47519 17027 77621 79586 141439 144132 19741 17048 161180 -728

2013/3/5 49328 54915 15929 78416 70708 143673 141552 15812 17933 159485 -5587

2013/3/12 48151 54295 14879 79207 70107 142237 139281 16263 19219 158500 -6144

2013/3/19 48036 64206 15398 84936 68845 148370 148449 20246 20167 168616 -16170

2013/3/26 49956 70143 16822 88515 66751 155293 153716 17686 19263 172979 -20187

2013/4/2 48872 75877 19667 91372 64250 159911 159794 20033 20150 179944 -27005

2013/4/9 47713 75552 24017 91588 62370 163318 161939 19401 20780 182719 -27839

2013/4/16 44854 68981 22166 104687 74314 171707 165461 15743 21989 187450 -24127

2013/4/23 43366 64755 15422 98096 68995 156884 149172 15428 23140 172312 -21389

2013/4/30 43244 67243 14478 93694 62994 151416 144715 14626 21327 166042 -23999

2013/5/7 42612 61802 13630 88923 60526 145165 135958 13622 22829 158787 -19190

2013/5/14 39970 57425 15714 89594 63429 145278 136568 14472 23182 159750 -17455

2013/5/21 39525 53067 16051 90768 68557 146344 137675 15960 24629 162304 -13542

2013/5/28 38759 52325 18293 91797 71095 148849 141713 17082 24218 165931 -13566

2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945

2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047

2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439

2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689

2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541

2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048

2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380

2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104

2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094

2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577

2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834

2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120

2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793

2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452

2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573

2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253

2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250

2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334

国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40

15545.75 -73.01 3919.71 -10.91 6731.43 -46.27 9033.92 23.65 4299.89 25.78

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币

0.945 -0.002 1.6033 -0.0002  1.3577 -0.0153 99.33 0.7170  6.0945 0.011

CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货277.86 -2.16 80.27 0.52 1323.7 -25.6 96.39 0.39 1504 20

美股盘后─Fed 维持 QE 不变 道琼收低 73 点 但本月上涨逾 3% 

美国股市 10 月大幅上涨，但最后一个交易日，则未能收高。

周四，美国股市温和下跌，昨日，联准会(Fed)说，将顺应市场所愿，采取行动。Fed

将持续每月 850 亿美元的购债计划。

   道琼工业平均指数收低 73.01 点或 0.47%至 15545.75。

Nasdaq 指数收低 10.91 点或 0.28%至 3919.71。

S&P 500 指数收低 6.76 点或 0.38%至 1756.55。

费城半导体指数收高 2.76 点或 0.55%至 507.09。

尽管 10 月最后一天，股市看来不佳，但 S&P 500 本月仍上涨近 5%，道琼指数亦上涨逾

3%。这是震荡的 10 月，而非震撼的 10 月。道琼与 S&P 500 仍游走于接近历史高点水平。

现在问题在于，多头是否失去了动能。

Fed 的购债计划，一直是今年股市划时代涨势的催化剂，但投资人现在似乎需要更强而

有力的理由，才能持续推升股市走高。

投资人原希望 Fed 能提及近来政府关门，对经济成长造成了何种冲击。如果 Fed 对经济

感到更为负面，可能被视为是一种讯号，显示央行将持续购买公债，直到 2014 年。

全球股市似乎出现了涨势疲乏压力。欧洲股市收盘错综。亚洲股市几全数收低。

脸书回调对 Nasdaq 指数构成压力。脸书(Facebook)(FB-US)周三晚让投资人大感胡涂。

该社群网站公布，因行动广告收入成长，获利与营收均高于预期，消息传出，其股价大涨

15%。但该公司在法说会上，又说每日造访该网站的年青人数量已见下降，该消息使投资人

大为紧张。

脸书股价早场下跌，但而后反弹，终场收高逾 2%。分析师淡化年青人在该网站不够热

络的担忧。

中国 58.com (WUBA-US)网站于周四初次上市交易，股价大涨逾 40%。

Expedia's (EXPE-US)股价大涨逾 18%，该公司公布第三季获利优于预期。

Priceline (PCLN-US)股价则下跌。Priceline 股票今年极为热络，近来股价突破了 1000

美元大关。

Avon (AVP-US)股价大跌 25%，该公司公布第三季财报不佳，并警告可能需要支付较预

期为高的罚金予 SEC，以解决贿赂问题。

埃克森美孚(Exxon Mobil)(XOM-US)公布获利大幅下降，但该石油公司股价周四仍上涨。 

欧股盘后－企业获利佳 推升欧股 

欧洲企业陆续公布第 3 季财报，获利数据表现佳，抵消了欧元区失业率居高不下，及

美国联储会不确定何时会缩减债购规模所带来的负面影响，使得周四的欧洲各股市大都出现

上升的趋势。

Stoxx 欧洲 600 指数周四(31 日)上涨 0.5%，收在 322.37 点，10 月份累积涨幅 3.8%。

德国 DAX 30 指数上涨 0.3%，收在 9033.92 点，再创历史新高，10 月份累积涨幅

3.8%。

法国 CAC 40 指数上升 0.6%，收在 4299.89 点，10 月份累积涨幅 3.8%。

英国金融时报 FTSE 100 指数下跌 0.7%，收在 6731.43 点，10 月份累积涨幅 4.2%。

美国联储会昨天(周三)结束两天的会议后，做出了维持现行利率及货币寛松的政策结

论。联储会在会议后发表的声明，与 9 月份的会后声明大同小异。

分析师表示，近期出炉的经济数据表现疲软，再加上经过 10 月初的政府部门关闭事件

影响，让市场人士认为，联储会在明年 3 月前都不会缩减货币刺激措施。不过部份分析师担

心，联储会对当前经济局势的看法，与市场对这些经济数据的解解，可能并不一致，导致市

场把开始进行缩减债购的时间点，设定的太远。市场把缩减债购时间点越踢越远，是近日股

市持继往上冲的其中一个主要动力。在这种情况下，可能存在着冲过头的风险。

在欧洲方面，今天欧盟统计局发表最新数据显示，欧元区 9 月份的失业率仍停留在

12.2% 的历史高点。同时，欧盟统计局也把 8 月份的失业率数据，从 12% 修正为 12.2%。

RBC Capital Markets 的经济学家 Timo del Carpio 表示，这样的数据反映出，欧元

区的劳动市场依然未从欧债危机的创伤中复原过来。失业率居高不下会对内需市场造成阻

碍，也会拖累到整体经济的复苏脚步。不过只要对劳动市场进行大刀阔斧，配合缓慢的复苏，

最终必能把失业率降下来。

欧盟统计局的报告同时显示，欧元区 10 月份的通膨率降至近 4 年来的最低点。这让欧

洲央行在下周的利率决策会议中，面临更大的，放寛货币供给的压力，以进一刺激欧元区疲

软的经济复苏。

欧洲各股表现

法国的电信设备制造商 Alcatel-Lucent SA (ALU-FR) 今天公布的财报显示，由于营收

增加，其第 3 季亏损得以减少，使得其股价今天飊升 18%。

法国 BNP Paribas SA 银行(BNP-FR)今天公布，其第 3 季获利增加 2.4%，其股价随即

上涨 2.8%。

英国电信公司 BT Group PLC (BT.A-UK)今天公布财报，显示其第 2 季获利上升，推动股价升值 3%。

荷兰皇家殻牌公司 Royal Dutch Shell PLC (RDSB-UK) 今天公布的财报显示，其第 3

季获利下跌了 31%，主要是因为炼油部门获利下降，探油及钻油成本增加所致。消息一出，

殻牌公司股价即大跌 4.6%。

另一家石油公司，法国的道达尔 Total SA (FP-FR)，第 3 季获利骤降 19%，其股价今

天贬值 0.5%。

美国债市─公债价格下跌，因从数据中看到美国经济成长的希望 

* 10 月芝加哥 PMI 急升至两年半高位

* 最新一周美国初请失业人数下降，基本符合预期

* 公债可能录得连续第二个月上涨

美国公债价格周四小幅下跌，因美国中西部企业活动报告意外强劲，缓解了对近期政府

关门将导致第四季经济增长迟滞的担忧。

尽管公债周四下滑，但本月仍可能录得连续第二个月上涨。

美国供应管理协会(ISM)周四公布，美国 10 月芝加哥采购经理人指数(PMI)为 65.9，为

2011 年 3 月以来最高，预估为 55.0。

“数据非常强劲，”道明证券利率和汇市研究部全球主管 Eric Green 说。

不过，Green 和其他分析师淡化该数据的重要性，因其他指标显示，在美国政府 17 年

来首次停运后，需求减弱且招聘活动下降。他们维持对美联储将保持每月 850 亿美元购债规

模至 2014 年初以支撑经济的观点。

政府周四报告显示，最新一周初请失业金人数下降，为经济显示韧力的最新迹象。上周

初请失业金人数减少 1 万人，至 34 万人，略高于预估的 33.9 万人。

劳工部将在下周结束前公布 10 月非农就业报告。投资人将分析是否政府关门 16 天损及

美国就业状况。

成交放量，公债延续周三跌势，昨日投资人认为美联储会议声明的通胀立场较预期略为

强硬。分析师表示，美联储保持在未来几个月缩减刺激规模的可能性，尽管一些决策者承认

受政府关门影响，经济增长放缓。

“他们试图强化美联储政策决定取决于经济数据的观点，”Payden & Rygel 的 James 

Sarni 说。

美联储周四购买 9.27 亿美元 2024 年 11 月至 2030 年 5 月到期公债，为其购债计划的最

新一次买入。

指标 10 年期公债 价格下跌 6/32，收益率报 2.547%，高于周三尾盘的 2.527%。但 30 年期公债 缩减早盘跌幅，周四收平，收益率报 3.633%。

根据 ICAP 提供的数据，截至周四中午，有价值约 2,510 亿美元的美国公债易手，较 20

日均值多 40%。

10 年期公债收益率从两年高位的 3%已回落约 50 个基点。上周 10 年期公债收益率触及

三个月低位 2.471%。

能源盘后－原油期货续跌 本月累积跌幅近 6% 

周四的原油期货价格，持续受到美国原油供应量增加所带来的压力，进一步下跌至 6 月

底以来的最低点，10 月份累积跌幅达到 6%。

纽约商品交易所 (New York Mercantile Exchange，Nymex)的 12 月原油期货，今天 (31

日) 再贬 39 美分，或 0.4%，收在每桶 96.39 美元。

原油价格这一波跌势，是受到美国原油供应量持续增加的压力。美国能原信息局

(Energy Information Administration，EIA) 周三公布报告，显示至 10 月 25 日止的当

周，美国原油供应量增加了 410 万桶，高于 Platts 原先预测的 350 万桶。连同这次的数

据在内，过去 6 周 EIA 所公布的原油供应量，已累积增加了 2820 万桶。

周四公布的美国首次失业救助申请数，至 10 月 26 日止的当周，减少了 1 万件，降

至 34 万件，不过仍稍高于外界原先预测的 33.7 万件。这样的数据，并未能为原油价格提

供多少支撑力道。随后接着公布的 10 月份芝加哥采购经理人指数，意外攀升至 65.9%，同

样未能挽回原油价格的跌势。

相对于西德州中质原油 (West Texas Intermediate，WTI)，欧洲的布兰特 (Brent) 原

油价格则坚挺得多，主要是因为利比亚局势不檼，让外界担心中东－北非，所谓的 MENA 

(Middle East-North Africa) 地区原油供应可能会受到影响。

不过对利比亚局势的担忧，在周四暂时得到舒缓。ICE 期货交易所的 12 月布兰特原油，

贬值 1.13 美元，或 1%，来到每桶 108.73 美元的价位，不过本月仍累积 0.3% 的涨幅。

Nymex 的 11 月汽油期货，今天下挫 3 美分，或 1.3%，来到每加仑 2.62 美元的价位，

11 月热燃油也贬值 2 美分，或 0.8%，来到每加仑 2.96 美元的价位。所有 11 月份石油

类期货，将于周四 Nymex 交易时间结束后到期。

Nymex 的 12 月天然气期货，今天下滑 2 美分，或 0.6%，来到每百万英制热量单位

3.60 美元的价位。美国能原信息局 EIA 今天公布报告，显示到 10 月 25 日止的当周，美

国天然气库存量增加了 380 亿立方尺。Platts 原先对分析师所做的调查，预期库存量增加

330 亿到 370 亿立方尺之间。贵金属盘后─担忧 Fed 减码 QE 黄金收低 25.60 美元 

黄金期货周四每盎司大跌逾 20 美元，投资人担忧联准会(Fed)减码购债的时机。

周三，Fed 决议维持购债速度不变，但减码的计划依旧维持。

纽约 12 月黄金下跌 25.60 美元，或 1.9%，收于每盎司 1323.70 美元。12 月白银卖压更

重，下跌达 1.12 美元，或 4.9%，至每盎司 21.87 美元。

在近月合约中，黄金创下自 10 月 21 日以来收盘低点，白银更创下自 10 月 16 日以来收

盘低点。

本月而言，金属表现错综。黄金期货下跌约 0.3%，9 月为大跌 4.9%。白银上涨 0.7%，9

月则大跌 7.7%。

Fed 周三说，经济太过疲弱，无法减码购债计划。

但有分析师说，仔细检视 Fed 声明，显示出于 12 月会议中减码购债的可能性，并无法

排除。

该声明说，近几个月，美国经济已有所改善。这有点鹰派的语气，让投资人预期 Fed

减码购债计划可能提前来到，可能就在 12 月政策会议中。

周四，美元上涨，持续对以美元计价的商品构成压力。

技术面而言，分析师说黄金仍看涨，回调至每盎司 1310 美元，应是买进机会。预期黄

金终将突破 8 月 25 日高点 1433 美元，可能测试 1500 至 1533 美元长期压力。

其他金属亦下跌，12 月铜下跌 2.5 美分，或 0.8%，至每磅 3.30 美元，本月下跌约 0.7%。

1 月白金下跌 31.50 美元，或 2.1%，至每盎司 148.40 美元，本月收高约 2.6%。12 月钯

金下跌 12.70 美元，或 1.7%，至每盎司 736.80 美元，10 月上涨 1.3%。

就黄金与白银的现货需求而言，尽管价格表现不佳，但需求看来强劲。今年以来，黄金

期货下跌了逾 20%，白银大跌逾 27%。

国际金融市场 

道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40

15615.55 69.8 3922.04 2.33 6734.74 3.31 9007.83 -26.09 4273.19 -26.7

澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币

0.9435 -0.0015 1.5923 -0.0110  1.3489 -0.0088 98.688 -0.6420  6.0995 0.0175

CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货

274.96 -2.9 80.71 0.44 1313.2 -10.5 94.61 -1.78 1525 21美股盘后─投资人审慎乐观 道琼收高 69 点 

由于投资人审慎乐观认为，今年股市的涨势仍将持续，美国股市周五收高。三大主要指

数均上涨。

本周，道琼与 S&P 500 指数小幅上扬，Nasdaq 则微幅走低。

道琼工业平均指数收高 69.80 点或 0.45%至 15615.55。

Nasdaq 指数收高 2.33 点或 0.06%至 3922.04。

S&P 500 指数收高 5.10 点或 0.29%至 1761.64。

费城半导体指数收低 1.69 点或 0.33%至 505.40。

美国股市 10 月走势亮丽，S&P 500 上涨达 5%，在政府关门逾二周冲击下，该涨幅不可

谓不大。道琼与 S&P 500 双双仍游走于接近记录高点水平。

如果历史可以借鉴，这良好表现应能持续。过去 30 年，S&P 500 在 11 月上涨的机率逾

60%。

分析师说，在第一季上涨的年度里，11 月与 12 月股市表现更为强劲。其理论在于，错

过年初涨势的投资人，想在一年的最后几个月份，加以弥补。因而预期在回调时，买盘将会

积极。

尽管 S&P 500 今年大涨了 23%，但投资人仍持续投入股市。在 10 月 29 日结束的六天里，

投资人投入逾 100 亿美元至股票基金。

过去几年，Fed 的购买公债计划，是多头市场的主要推手。尽管预期央行的购债计划将

持续至明年，但投资人密切注意最新经济数据，判断 Fed 何时开始减码振兴措施。

周五，仅有一项重要经济报告公布，结果良好，显示 10 月制造业持续扩张。10 月供应

管理协会(ISM)制造业指数上升至 56.4，高于预期，9 月为 56.2。

个股走势中，Chevron (CVX-US)股价下挫，该能源公司公布第三季获利低于预期。AIG 

(AIG-US)股价亦下跌，该公司销售成长让投资人感到失望。

福特(Ford)(F-US)股价走低，该公司公布 10 月美国汽车销售上升 14%。通用(General 

Motors)(GM-US)股价上涨 1%，该公司公布，10 月美国汽车销售上升 16%。

Madison Square Garden (MSG-US)股价下跌，该运动场公司公布获利强劲，但股价仍走

低。

索尼(Sony)(SNE-US)股价下跌，这家日本电子用品制造商公布，第二季亏损，并说全年

获利将低于预期 40%。

Royal Bank of Scotland (RBS-US)股价下跌。该英国银行公布第三季财报大幅低于预

期。

Avon (AVP-US)股价反弹，周四大跌 22%。该美国化籹品大厂试图力挽狂澜，但周四公布的财报，较预期大幅疲弱。

First Solar (FSLR-US)股价则上涨，该太阳能板公司公布获利优于预期。

The Container Store (TCS-US)今日初次公开发行股票(IPO)，定价每股 18 美元。该股

价大涨 102%，突破每股 36 美元。

周四，中国大型商业网站 58.com (WUBA-US)初次公开发行股票，其股价大涨逾 40%。

Twitter 将于下周进行 IPO，为投资人所瞩目。

欧洲股市收盘错综。一份欧元区温和的通货膨胀报告，促使投资人预期欧洲央行将会降

息。

亚洲股市收盘亦错综。中国大陆主要股市上涨，一报告显示中国 10 月工厂活动有所加

速。日经指数下跌 1%。

 

欧股盘后－投资人获利了结 欧股走跌 

投资人在连续 3 个交易日的涨势后，周五进行获利了结，导致欧股纷纷走跌，惟独英

国股市指数，在亮眼的制造业数据激励下，以红盘作收。

Stoxx 欧洲 600 指数周五(1 日)下滑 0.3%，收在 321.50 点，本周累积涨幅缩小至

0.5%。

德国 DAX 30 指数下挫 0.3%，收在 9007.83 点，告别周四创下的历史新高。

法国 CAC 40 指数下跌 0.6%，收在 4273.19 点。

英国金融时报 FTSE 100 指数，在欧股一片跌声中，逆势上升 0.1%，收在 6734.74 点。

分析师表示，欧股今天的走跌，纯粹是连续上涨后，获利了结造成的自然反应。市场在

整理后，将重新结集力量，为下一波涨势做好准备。分析师预测，在年底前还会有另一波涨

势，至少比前目上 4%至 5%之间。企业获利表现良好，下一季的财报预测也都呈现一片乐观

的情绪。

各国制造业数据出炉

大西洋两边的美英两国，今天都公布了最新一轮的制造业数据。美国供应管理协会 (the 

Institute for Supply Management，ISM)的制造业指数，从 9 月份的 56.2%，上升至 10 月

份的 56.4%，是 2011 年 4 月份以来的最高水平，也高于经济学家原先所预测的 55%。该

指数高于 50% 时，即表示该经济部门处于成长的状态。

Danske Bank 的资深分析师指出，美国近来有关经济成长的数据，出现相当不一致的现

象。这个现象也出现在制造业数据上面，Markit 公司的采购经理人指数 PMI，与 ISM 的制

造业指数之间出现了重大差异，让人一时无法判断目前的经济形势为何。若 ISM 的数据是

正确的，美国制造业成长率将很快就会出现反弹上升。中国官方今天公布中国中小型制造业 PMI 指数低于预期。亚洲各国股市收盘时，涨跌

互见。

在英国方面，Markit/CIPS 的制造业采购经理人指数 PMI，从修正过后的 9 月份数据

56.3，微降至 10 月份的 56.0。数据虽然下降，仍远高于 50 的荣枯分界线，显示英国第 4 

季的制造业将有一个强劲的开始。

欧洲个股动向

英国电讯巨人伏德风 Vodafone Group PLC (VOD-UK) 股价今天上涨 3%。据《彭博社》

报导，美国电讯商 AT&T Inc. (T-US) 正在研究并购 Vodafone 的可行性，并且最快在明年

就可能进行并购动作。对此报导， AT&T 与 Vodafone 两方面都拒绝发表评论。

法国航空业者 Air France-KLM SA (AF-FR) 股价今天大跌 3.6%。信评机构 Credit 

Suisse 今天把 Air France-KLM 的股票评等，从「持有」调降为「卖出」，理由是 Air 

France-KLM 近期的营运表现远逊于其他欧洲同业，让人对其进行的公司结构调整大失所望。

荷兰皇家殻牌公司 Royal Dutch Shell PLC (RDSB-UK) 的营运表现，今天再度受到 RBC 

Capital Markets 的高度肯定，使得其股价今天上升 1.3%。

皇家苏格兰银行集团 Royal Bank of Scotland Group PLC (RBS-UK) 今天公布财报，

第 3 季营收出现衰退，导致 8.28 亿英镑(13.2 亿美元)的亏损，其股价随即大跌 7%。此外，

RBS 已表示同意政府设立「坏帐银行」(bad bank)，以避免遭到被分拆的运命。

法国雷诺汽车 Renault SA (RNO-FR) 股价今天大跌 4%。雷诺汽车的合作伙伴－日本的

日产汽车 Nissan Motor Co. (7201-JP) 今天宣布，调降全年获利预测，主要原因是今年

上半年召回出售车辆回厂修补缺失的成本太高，加上在新兴市场的销售表现不如预期。

美国债市─美国公债价格走低，因制造业数据强劲 

* 美国 10 月 ISM 制造业数据为两年半最强

* 较长期公债收益率可能录得 9 月以来最大单周涨幅

* 费城联储总裁普洛瑟提议限制 QE3 购债规模

美国公债价格周五走低，因强劲的制造业数据暗示，全球最大经济体美国在上月政府关

门期间经济成长并未失去动能，导致公债的避险需求减少。

经济学家担心，10 月上半月政府停运可能拖累经济成长。

但供应管理协会表示，10 月制造业指数意外跳升至两年半高位。分析师预期为温和下

跌。

“此项数据的基调十分强劲，且传递的潜在信息看似是本月稍早华盛顿的政治僵局并未

对实质经济活动造成影响，”道明证券(TD Securities)的美国研究和策略部董事 Millan L. Mulraine 表示。

另外，经济增强可能说服美国联邦储备理事会(FED/美联储)在未来数月内放缓购债进

度，最早可能在今年 12 月，而非 2014 年。

“感觉是美联储可能在 12 月开始缩减购债。持这样想法的委员人数有所增加，但并未

达成共识，”Calvert Investments 的投资组合经理 Matt Duch 表示。

分析师还表示，在决策者决定缩减刺激规模前，美联储需要看到更多经济复苏加速的证

据。

“市场正根据美联储将在明年初开始缩减购债的预期调整头寸。如果联储在 3 月前采取

行动，我会感到意外，”D.A. Davidson & Co 的首席固定收益策略师 Sharon Stark 表示。

美国指标 10 年期公债价格 跌 21/32，收益率报 2.620%，周四尾盘报 2.543%，上周五

为 2.503%。

30 年期公债价格 回落 1 个大点，收益率报 3.696%，高于周四尾盘的 3.632%，也高于

上周五的 3.593%。

较长期公债收益率可能录得 9 月初以来最大单周涨幅。

尽管美联储本周稍早决定保持每月 850 亿美元的购债规模不变，但公债收益率仍然攀

升。

尽管决策者认识到政府停运的风险，但并未承诺未来数月不会缩减宽松政策规模。

费城联储总裁普洛瑟周五告诉美国国家广播公司商业新闻台(CNBC)，他希望限制美联储

在此轮刺激计划下的购债规模。自 2012 年 9 月以来，联储累积购买了约 1 万亿美元的债券。

另一方面，圣刘易斯联储总裁布拉德表示，决策者在决定缩减购债规模前，需要对就业

市场将继续改善充满信心。

美联储周五购买 15.65 亿美元 2038 年 2 月到 2043 年 2 月到期的公债。

能源盘后－原油期货跌破 95 美元  本周跌幅超过 3% 

 

纽约商品交易所 (New York Mercantile Exchange，Nymex) 的 12 月原油期货，周五

(1 日)重贬 1.77 美元，或 1.8%，收在每桶 94.61 美元。

FactSet 的数据显示，Nymex 的 12 月原油期货在整个 10 月份里，总共贬值了 5.8%，

本周累积跌幅也达到 3.2%。

原油这一波跌势，主因是美国能原信息局 (Energy Information Administration，EIA) 

周三公布的报告显示，至 10 月 25 日止的当周，美国原油供应量增加了 410 万桶，高于

Platts 原先预测的 350 万桶。分析师 Tyler Richey 表示，原油盘势整个受到原油供应量议题所主导，周三的 EIA 报

告一出，整个盘势马上转入熊市。Richey 并预测，跌势会持续到每桶 92.50 美元的水平。

Nymex 原油期货价格下跌，对消费者来说无异是个好消息，因为这最终会压抑到汽油价

格，消费者去油站加油将可以少花点钱。

在零售市场方面，据美国汽车协会(American automobile Association，AAA) 的数据

显示，全美一般汽油的平均价，在周五来到每加仑 3.275 美元的价位。

Nymex 的 12 月汽油期货，周五下挫 4 美分，或 1.6%，来到每加仑 2.54 美元的价位，

12 月热燃油也贬值 7 美分，或 2.4%，来到每加仑 2.88 美元的价位。

Nymex 的 12 月天然气期货，今天下滑 7 美分，或 1.9%，来到每百万英制热量单位

3.51 美元的价位。

美国供应管理协会 (the Institute for Supply Management，ISM) 的制造业指数，从

9 月份的 56.2%，上升至 10 月份的 56.4%，是 2011 年 4 月份以来的最高水平，也高于

经济学家原先所预测的 55%。该指数高于 50%时，即表示该经济部门处于成长的状态。尽管

ISM 的制造业数据优于预期，仍未能挽回油价的颓势。油价走跌的另一个原因，则是美元对

欧元汇率上升，让所有以美元计价的商品价格都受到下跌的压力。

DTN 的资深分析师表示，投资人基本上已经对商品价格不抱任何期望了。美元指数强力

反弹，导致市场三大商品 (黄金、原油、及玉米) 卖压大增。从走势图就可以知道，这波跌

势还会持续一段时间。在技术面来看，Nymex 油价正在往下探测，95.78 到 94.48 美元区

间的支撑价位。目前的形势看来，这个支撑价很可能撑不下去，接下来就是下探 89.90 美

元附近，长期术技面的重点支撑价位。

ICE 期货交易所的 12 月布兰特原油(Brent)，周五也出现剧贬，贬值了 2.93 美元，

或 2.7%，来到每桶 105.91 美元的价位，使得本周跌幅达到 1% 左右。目前 Nymex 原油与

布兰特原油间，每桶仍维持 11 美元左右的价差，利比亚局势紧绷，造成原油出口不顺，为

布兰特原油价格供提了一定的支撑力道。

在个别企业方面，美国主要石油公司雪佛龙 Chevron Corp. (CVX-US) 今天公布的财报，

显示其第 3 季获利出现衰退，主要是由于精炼石油产品的获利下降的原故。

贵金属盘后─美元兑欧元上涨 黄金收低 10.50 美元 本周下跌近 3% 

黄金期货周五收低，本周下跌近 3%。美元兑欧元上涨，使得黄金价格下跌，并创 10 月

中以来最低收盘水平。

欧元区通货膨胀偏低，促使投资人预期欧洲央行将降低利率，美元兑欧元因而上涨。

纽约 12 月黄金下跌 10.50 美元，或 0.8%，收于每盎司 1313.20 美元。本周下跌 2.9%，并创 10 月 16 日以来最低收盘水平。

分析师说，黄金进一步跌破 1320 美元支撑，迅速接近 1300 美元关卡。黄金近来上涨突

破 1350 美元，结果只是另一次假突破，1300 美元似乎仍具磁铁吸力。

周四，黄金下跌近 2%，联准会周三决议维持购债速度不变，但减码 QE 计划仍并未排除，

为黄金利空。

12 月白银收低 3 美分，或 0.1%，至每盎司 21.84 美元。本周下跌约 3.5%。

美元兑大多外币上涨，尤其兑欧元，使得以美元计价商品，如黄金，对持有其他货币的

投资人而言，变得更贵。

分析师说，近几个交易日，美元十分强劲，为黄金带来压力。

美元指数上涨至 80.727，周四尾盘为 80.221。欧元下跌至 1.3493 元，周四尾盘为

1.3587。周四数据显示，欧元区 10 月通货膨胀下降至近四年低点，促使投资人预期欧洲央

行将会降息。

美国供应管理协会(ISM)公布 10 月制造业指数上升至 56.4%，创 2011 年 4 月以来高点。

该数据公布后，黄金价格进一步下跌。

分析师说，ISM 制造业数据显示，美国经济持续改善，投资人认为应将资金置于成长股，

而非避险的黄金。

其他金属方面，7 月白金上涨 3.50 美元，或 0.2%，至每盎司 1451.90 美元，本周下跌

约 0.3%。12 月钯金上涨 1.45 美元，或 0.2%，至每盎司 738.25 美元，本周下跌约 1.3%。

12 月铜收于每磅 3.30 美元，下跌近 0.5 美分，或 0.1%。本周则上涨 0.9%。