10月28日五矿期货金属早报

金属市场交易

LME交易行情

LME持仓信息

LME铜铝锌铅成交量

LME铜铝锌铅库存变化

金属期市：期铜跌至两周低位，因需求前景黯淡及供应过剩

* 中国监管机构暗示收紧信贷

* 分析师预计铜供应过剩情况恶化

* 本周期铜势将下挫1.6%

期铜周五跌至两周低点，因预期供应过剩、全球制造业成长数据有好有坏，且担心全球最大金属消费国-中国可能收紧信贷。

中国铜需求成长尽管状态良好，但速度减慢，且供应增加拖累价格动能，让期铜自8月初以来一直陷于7,000-7,420美元的区间。

另外，中国货币市场利率本周大涨至6月钱荒迄今的最高位，监管层亦表示正在考虑略为收紧政策，以控制房地产涨势和通胀率。

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 触及10月11日来最低的7,113美元，收盘没有成交，买盘最后报7,185美元，周四收报每吨7,175美元。

伦铜本周料下降约1.6%，今年以来累计跌幅仍达10%左右。

“这部分是因担心中国收紧信贷，这打压信心。”花旗分析师David Wilson表示，“中国也公布了产量数据，部分金属颇为强劲”

中国9月精炼铜产量按月大增10.6%，创新高，新冶炼厂产能令产出增加，且原材料供应上升促进了现有厂房的生产。

路透本月的调查显示，分析师预期全球铜市供应今年将过剩18.2万吨，高于先前预估的供应过剩15.3万吨；到2014年更可能出现32.8万吨的过剩供应。

全球制造业状况有好有坏也令铜价承压。周四调查显示，本月中国工厂提高产出，但美国制造业产出四年来首次下滑，同时欧元区经济动能减弱。

LME三个月期铅 由2,173.50美元升至2,205美元。三个月期锌 收高19美元，报每吨1,955美元，三个月期锡 收高325美元，报每吨23,200美元，三个月期镍 由14,650美元跌至14,580美元。三个月期铝 由每吨1,861美元升至1,880美元。

美国CFTC铜市场持仓结构表

国际金融市场

美股盘后─科技业财报强劲 道琼收高61点 S&P 500再创收盘新高

几家著名科技大厂公布第三季获利优于预期，其股价周五大涨，科技股因而窜高，并推升S&P 500指数再创新高点。
   道琼工业平均指数收高61.07点或0.39%至15570.28。

Nasdaq指数收高14.40点或0.37%至3943.36。

S&P 500指数收高7.70点或0.44%至1759.77。

费城半导体指数收高2.15点或0.44%至496.30。

科技大厂中，亚马逊(Amazon)(AMZN-US)公布第三季亏损，但销售大幅高于预估。亚马逊股价大涨近10%。微软销售与获利轻易突破分析师预估。微软股价上涨近6%。

即使Zynga (ZNGA-US)--陷困境的在线电玩公司--亦公布亏损低于预期，让华尔街大感意外，其股价亦大涨近6%。

其他著名科技公司，如雅虎与LinkedIn (LNKD-US)股价则下跌。

过去几年，微软表现落后，今日上涨，让人惊喜。

别与Fed对抗。投资人对几家财报感到高兴，但他们仍相信联准会(Fed)将会延后缩减购债计划(QE)。Fed将于下周举行政策会议，预期将决议持续每月850亿美元的购债计划。

密西根大学公布10月消费者信心指数大幅下降，低于预期，亦低于9月水平。

但UPS (UPS-US)深信消费者于假期将全力采购。该大型快递公司预期，假期季节销售将强劲，其股价因而走高。该公司亦公布第三季获利高于预期。本周稍早，UPS竞争对手联邦快递(FedEx)(FDX-US)预期感恩节后的第一个星期一(Cyber Monday)，将是史上最繁忙的一日。

Twitter即将进行初次公开发行股票(IPO)：Twitter于周四晚公布，计划于IPO中筹资14亿美元，出售7000万股股票，股价定于每股17至20美元。若股价落于该范围高点，则Twitter市值将接近110亿美元。

欧洲股市大多走高，温和上涨，英国公布第三季国内生产毛额(GDP)符合预期，带来支撑。亚洲股市受到压力，日元疲弱及担忧中国紧缩流动性，为利空。

欧股盘后－德国信心指数不佳 拖累欧股

周五发表的德国企业信心指数让人失望，使得欧洲各股市大都出现下跌的走势。

Stoxx 欧洲 600 指数周五 (25日)下跌0.1%，收在 320.09 点，本周累积升幅缩小于0.5%。

德国 DAX 30 指数微升0.1%，收在 8985.74 点，再创历史高点，本周累积升幅达1.4%。

法国 CAC 40 指数下跌 0.1%，收在 4272.31点，本周累积跌幅 0.3%。

英国金融时报 FTSE 100 指数小涨 0.1%，收在 6 721.34 点，本周累积涨幅为1.5%。

分析师表示，本周出现的坏消息，对股市来说都是好消息。美国延后公布的非农业就业数据不如预期，使得美国联储会的缩减货币寛松的计划，很可能延后到明年 3 月中才会执行。而接下来的一周，投资人的焦点将放在企业的获利报告上，几乎所有的英国银行股，及主要的石油公司，如英国石油公司 BP (BP-UK) 及壳牌石油公司 Shell (RDSB-UK) 等，都将在下周公布获利报告。

在整体经济环境方面，德国周五公布 10 月份的 Ifo 企业环境指数 (Ifo Business Climate Index) 跌至107.4，低于分析师的预期，同时也是 6 个月来首见的下跌现象。另外，Ifo 的未来展望与当前企业环境调查数据，在 10 月份也意外出现下滑。

分析师 Société Générale 表示，这样的数据显示，今年底的经济表现可能会比预期中来得差。不过数据仍然处于历史平均值以上，因为德国仍将维持缓慢的经济复苏。

在下午的欧洲股市，传来美国最新公布的 10 月份消费者信心指数，跌至 73.2，是去年 12 月以来的最低点，该欧股走势由升转跌。另一项数据显示，美国8月份的批发销售量，成长了0.6%。

在英国方面，国家统计局今天公报第3季的经济数据报告。英国第3季经济成长率为0.8%，高于上一季的0.7%，是超过3年来的最高季度成长率。不过英国整体GDP仍然比2008年第1季的高峰时期，低了2.5%。

报告显示，英国4个主要产业领域－服务业、制造业、营建业、及农业，在第 3 季都出现成长，表示目前的复苏是全面的。以年度做为比较，经济产出则成长了1.5%。

Berenberg 的首席经济学家 Rob Wood 表示，英国的经济复苏幅度，大于英格兰银行的预期，而失业率的下降速度也同样优于预期。Wood 因此预测，英国央行将比原来宣示的 2016 年底，提早一年进行首次的利率调升动作。

英国央行曾表示，在失业率从目前的 7.7%，下降到 7% 之前，都不会考虑调高利率。

欧洲各股动向

在周五，企业获利报告也同样是投资人关注的焦点。瑞典家电制造商 Electrolux AB (ELUXB-SE) 今天发表了获利报告，显示其第 3 季获利出现下跌。公司股价随即大跌 5.8%。

另一间瑞典公司，汽车制造商 Volvo AB (VOLVB-SE) 的股价今天也大跌 6.6%。Volvo 今天发表的获利数据不如预期，同时还表示，2014 年的欧洲汽车销量将不会出现成长。

法国雷诺汽车Renault SA (RNO-FR) 今天发表获利报告，第3季出现了 3.2% 的衰退，其股价随即也下滑 3.2%。

德国化工大学巴斯夫集团 BASF SE (BAS-DE) 第 3 季获利成长高达 19%，同时宣布维持全年目标获利不变，推升其股价上涨 1.3%。

法国电器产品销售商 Schneider Electric SA (SU-FR)，第 3 季获利出现3.2%的衰退，同时宣布调降全年获利目标，其股价今天下跌 1.1%。

美国债市─公债价格上涨，市场静待美联储下周货币政策会议

* 美联储2014年前不太可能缩减购债

* 消费者和耐用品订单数据显示美国经济成长放缓

* 下周美国财政部将发售960亿美元两年期、五年期和七年期公债

路透纽约10月25日 - 美国公债价格周五上涨，指标公债收益率徘徊在近三个月低点因投资人将注意力转向下周美国联邦储备理事会(FED/美联储)货币政策会议，预计届时美联储会暗示将坚持目前的购债规模。

周二美国公布9月非农就业岗位增幅小于预期后，公债收益率下滑，公债市场陷于窄幅区间交投。数据令投资人担心，在美国政府部分关门16天前，美国经济已经在放缓。

指标10年期公债收益率 势将连跌两周，但已挣扎着摆脱处于2.50%之下的处境。

“市场处于盘整。投资人预计美联储至2014年都将维持购债。短期内没有什么会改变这种观点。”Wells Fargo Advisors首席固定收益策略师Brian Rehling表示。

美国政府正在补发因政府关门而推迟的数据，这些数据大致支持了美联储需要维持目前购债规模，以支撑自夏季末已经放缓的经济复苏的观点。

分析师预计，下周二和周三美联储货币政策会议上政策制定者将决定维持目前每月850亿美元的购债规模。他们预计美联储将维持这一规模直至明年3月。

“在美联储要等到明年某时才会开始缩减购债的环境下，市场继续走强。”Deutsche Bank Private Wealth Management固定收益交易部门主管Gary Pollack表示。

指标10年期公债 升4/32，收益率报2.507%，较周四尾盘跌1个基点，较一周前跌8个基点。

10年期公债收益率从9月5日触及的3%回落，两周后美联储决定维持购债计划不变，令市场意外。

美国政府关门和有关上调举债上限的政治角力的影响预计将持续几个月，这会令投资人看不清经济的实际状况。

“经济看来有些令人失望，在明年1月发布12月的数据前，我们无法了解经济的真正状况。”

美国9月扣除运输的耐久财订单较前月升下滑0.1%(市场预估为上升0.5%)，这可能显示因对政府支出的不确定性，企业暂停投资。

周五公布的一调查显示，美国10月消费者信心降至去年年底来最低，因消费者担心国会功能失效以及政府部分关门可能损及经济成长。

在公债市场升势将10年期公债收益率在两个月内拉低半个百分点后，收益率进一步下滑将取决于经济数据，抑或美联储对经济持更谨慎立场的新迹象。

美国白宫决定提名美联储副主席叶伦在贝南克离任后接任美联储主席，这令市场认为美联储将继续目前的刺激计划水准。

叶伦所持的观点同贝南克类似，且被视为是美联储量化宽松政策背后的设计师。

白宫周五表示，叶伦提名的文件已经送呈参议院，之前CNBC电视援引消息人士报导，参议员Rand Paul计划“阻止”叶伦的提名。

投资人没有受到CNBC报导的影响。部分投资人已经将近期公债收益率的跌势归因于叶伦明年可能将出任美联储主席。

除了要关注美联储下周的暗示外，交易商还将应对新的公债供应。

财政部将在下周标售960亿美元新的付息公债，包括周一标售320亿美元两年期公债，周二标售350亿美元五年期公债，以及周三标售290亿美元七年期公债

能源盘后－原油小幅回升 缩小本周跌幅

周五原油期货价格出现小幅反弹回升，不过由于美国原油供应量持续增加，加上经济数据不如预期，恐影响原油需求量，使得油价在本周仍累积超过3%的跌幅。

纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange，Nymex) 的 12 月原油期货周五 ( 25日) 升值了 74 美分，或0.8%，收在每桶 97.85 美元的价位。

FactSet 的数据显示，Nymex 的 12 月原油期货价格，本周总共下跌了 3.1%。而包括本周在内，原油供应量已经连续第 5 周出现增长。分析师对此表示，从基本面来看，原油价格不可能会出现大幅的回升，目前所看到的反弹，只是过度超卖后的技术性回升。若想看到原油价格重回每桶 100 美元以上，需求量必须要出现大幅成长才有可能。

美国周五公布了 10 月份的消费着信心指数，下降至 73.2，是去年 12 月以来的最低水平，也低于媒体原先所预测的 74.8。

同样在周五公布的另一份报告显示，美国 9 月份的耐久财订单成长 3.7%，高于外界原先预测的 3.0%。不过被视为企业投资意向指针的核心资本财订单，9 月份却减少了 1.1%。

布兰特原油与西德州中质原油

Nymex 的西德州中质原油(West Texas intermediate crude，WTI)，与 ICE 期货交易所的布兰特 (Brent) 原油期货间的价差，在周五出现了小幅的扩大。ICE 交易所的12月布兰特原油期货，周五下跌了 43 美分，或 0.4%，来到每桶 106.56 美元的价位。

在其他石油产品方面，Nymex 的11月热燃油价格，下滑 0.5 美分，来到每加仑 2.90 美元的价位。11 月汽油期货价格，今天下跌 2 美分，或 0.8%，来到每加仑 2.57 美元的价位。

在零售价方面，一般汽油的平均价格在周五来到每加仑 3.315 美元的价位，低于周四的 3.329 美元，也低于一个月前的 3.447 美元价位。

石油专业杂志 Bakken Oil Business Journal 的资深编辑 Bob van der Valk 预测，汽油零售价将会大幅下跌，到今年底之前，将跌至每加仑 3 美元的价位。

Nymex 的 11 月天然气期货价格，今天上涨 5 美分，或 1.5%，来到每百万英制热量单位 3.68 美元的价位，本周累积跌幅超过 2%。

贵金属盘后─消费者信心下降 黄金吸引力上升 收高2.20美元

黄金期货周五收高，本周上涨近3%。美国消费者信心下降，拉抬了黄金的吸引力，亦促使投资人更加预期美国央行不会很快缩减振兴计划。

纽约12月黄金上涨2.20美元，或0.2%，收于每盎司1352.50美元。在周五稍早的电子盘交易中，黄金一度跌破1340美元。

本周，黄金期货上涨2.9%，上周亦上涨3.7%。

12月白银削减早场跌幅，收低18美分，或0.8%，至每盎司22.64美元。本周则上涨3.3%。

周五，密西根大学公布10月消费者信心指数终值下降至73.2，分析师预估为74.8。该数据公布后，黄金与白银均短暂削减跌幅。

美国今日亦公布9月耐久财订单上升3.7%。分析师预估为上升3.0%。但9月核心资本财订单--企业投资的指针--下降1.1%。

经济数据不佳，增加了美国联准会(Fed)决议不缩减振兴措施的可能性，为黄金市场利多。

分析师说，政府关门的成本可能让11月经济数据亦不佳。振兴计划倾向压低美元，可支撑以美元计价的商品。但因市场已部份反应了Fed不会很快缩减振兴措施的预期，为黄金与白银未能快速上扬的原因之一。

过去几周，黄金涨势良好，支撑主要来自政府关门导致美元疲弱。

叶伦获提名担任Fed主席的听证会，预期将在11月进行，为投资人所瞩目。

今年以来，黄金下跌了约20%，正迈向自2000年以来，首度下跌的一年。

其他金属方面，1月白金下跌70美分至每盎司1455.50美元，但本周上涨1.2%。12月钯金上涨1角至每盎司747.90美元，本周上涨约1%。

12月铜收于每磅3.27美元，上涨约0.5美分。本周则下跌0.9%。