9月30日五矿期货金属早报

金属市场交易

LME交易行情

LME持仓信息

LME铜铝锌铅成交量

LME铜铝锌铅库存变化

金属期市：期铜上涨，因中国经济复苏提振需求前景

* 铜价自6月触及三年低点后反弹10%

* 美国财政忧虑令投资人保持谨慎

* 下周因中国假期交投料淡静

期铜周五上扬，因市场乐观认为最大消费国-中国的需求正在改善，但对美国财政前景的担忧挥之不去，令投资人保持谨慎，且限制了升幅。

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收报每吨7,300美元，周四收报7,251美元。

期铜势将录得三个月连升，自6月底触及三年低点后反弹10%。

但今年迄今，铜价仍跌约8%。

中国强劲的季节性需求为铜价提供支撑，但美国财政前景的不确定性拖累企业不愿下新的订单，并令市场流动性枯竭。

国际货币基金组织(IMF)亚太地区副主管兼中国工作组主管Markus Rodlauer周四表示，近期中国经济数据强化了该机构对于中国将避开下半年放缓的观点，预期今年可增长7.75%。

周五数据显示，上海期货交易所监控仓库铜库存较9月13日减少0.6%，显示需求继续增加。

下周，中国国庆节假期，预计来自中国的市场活动将迟滞。

其他金属中，今年表现最差的三个月期镍 收高1.12%，报13,985美元。

美国CFTC铜市场持仓结构表

国际金融市场

美股盘后─华府预算与债限双危机未解 美股周五小跌作收

美国华府的政客们这阵子实在让许多人大感失望。而投资客也都按兵不动，静观华府的僵局会怎么演变下去。由于国会山庄里，还有好几个严重问题有待议会诸公们去解决，美股今天(27日)以小跌作收。

道琼工业平均指数下跌 70.06 点或 0.46%，报 15258.24 点。

Nasdaq 指数下跌 5.83 点或 0.15%，报 3781.59 点。

S&P 500 指数下跌 6.92 点或 0.41%，报 1691.75 点。

PHLX费城半导体指数下跌 3.90 点或 0.79%，报 490.81 点。

道琼与 S&P 500 指数本周都以下跌超过 1% 作收。这是这两个指数自 9 月份以来，第一次出现跌势的一周。不过Nasdaq本周则成功维持上升的局势。

虽然最近的美股有点欲振乏力，不过投资人却没有表现出恐慌的情绪。最近，就在道琼及标普 500 指数双双创下历史新高点一个星期后，股市出现暴跌。不过纵观到目前为止的今年表现，美股三大指数都还保持着 16% 到 25% 的累积涨幅。

目前，大多数股市投资人都认为，美国国会将在举债期限前的最后一刻，达成共识，通过调高举债上限的法案。
个股动向：

才刚在道琼挂牌不久的 Nike 公司(NKE-US) 股价，在发表优于预期的季度获利报告后，今天以上涨 5% 作收。

有媒体报导指出，杰西潘尼百货公司 J.C. Penney (JCP-US) 将公开发行 8400 万新股，以筹集 8.1 亿美元资金。消息传出后，杰西潘尼百货公司股价今天以剧贬 14% 作收。若上述报导属实，杰西潘尼百货公司将能利用这笔钱，做为其努力让营运状况好转前的缓冲资金，可是对现有股东来说，其手上持有的股票价值则将被稀释。有投资人在网上留言表示看好 JCP 接下来的表现，并指出 JCP 的信用评等并没有遭到调降，对于公司预期营收再达到 9.25 亿美元的宣示，也表达了信心。不过，另外也有投资人表示，现任的 JCP 管理层都是一群没用的草包，不可能能让公司营运起死回生。

本周稍早宣布将拆牌下市的手机制造商黑莓公司 BlackBerry (BBRY-US) 周五 (27日)上午公布其惨淡无比的季度财务报告，亏损高达 9.65 亿美元。不过这并不令人意外，因为黑莓公司在上周就已预先宣告过了。黑莓公司股价今天以小涨 1% 作收。

雅虎 (YHOO-US) 股价今天创下 2007 年底以来的新高，升值 0.8 美元，升幅 2.44%，盘终以每股 33.55 美元作收。而脸书 (FB-US) 今天则持续昨天的涨势，再创历史新高，升值 0.85 美元，升幅 1.69%，以每股 51.24 美元作收。

科技业部落格网站 AllThingsD 指出，成功让福特汽车业绩从谷底翻身的现任执行长 Alan Mullaly，可能会从 Steve Ballmer 手上接下微软执行长一职。消息传出后，微软 (MSFT-US) 股价应声上扬，而福特汽车 (F-US) 股价则出现下挫。

欧股盘后─意大利危机带来压力 大盘收低0.3%

意大利股市周五带动欧洲股市走低。意大利公债标售，结果借款成本上升，突显了对意大利政治不稳定的担忧。

欧洲Stoxx 600指数下跌0.3%至312.18，本周则下跌0.6%。

    欧洲股市中，Vallourec (FR:VK)股价下跌8.2%，该钢管制告商警告，巴西里耳疲弱，且巴西新油井的钢管需求暂时减少，影响了全年收入成长。

在意大利，贝鲁斯科尼支持者拖垮政府的担忧，反应在债券殖利率上升。财政部标售60亿欧元的5年期与10年期公债，5年期公债殖利率与上次标售持平，10年期公债殖利率上升至4.50%，创6月以来最高水平。
意大利FTSE MIB指数下跌1.3%至17646.16，本周下跌1.8%。在贝鲁斯科尼逃税案遭定罪后，其支持者威胁，若参院委员会下周投票将这位前总理逐出上议院，他们将拖垮已然脆弱的政府。

分析师说，意大利再传政治纷争，突显其不稳定性。未来几天，仍将为投资人焦点。

在美国，下一年度预算僵局，可能让政府于下周关门。此外，10月中，财政部可能触及举债上限，亦增加了美国财政的不确定性。

欧洲数据方面，欧盟公布，欧元区经济信心指数上升1.6点至96.9，预估为96。

法国CAC-40指数小幅收高至4186.77，但本周下跌0.4%。德国DAX-30指数下跌近0.1%至8661.51，本周下跌0.2%。

英国FTSE-100指数下跌0.8%至6512.66，本周下跌1.3%。英国央行总裁Carney说，他认为没有必要进一步购买债券，刺激英国经济。该谈话对英国股市构成压力。

美国债市─避险公债价格上涨，因美国政府即将关门

* 美国政府即将关门，仍有希望在最后一刻达成协议

* 8月个人收入增加0.4%，个人支出增加0.3%

* 纽约联储总裁杜德利：就业市场仍不算稳健

 美国公债价格周五上涨，因投资人担心美国政府可能关门的后果，带动对避险公债的需求。

美国政府为10月1日部分机构可能停止运作作准备，因国会通过紧急支出议案有难度，共和党希望利用这来达成茶党支持的目标，比如不向新的医保改革法案注资等。

“影响市场的因素是华府的情势发展，”Cantor Fitzgerald美国公债策略师Justin Lederer表示，“股市一直表现颇为疲弱，在美国公债市场肯定有避险买盘。”

指标10年期公债 升10/32，收益率从周四尾盘的2.65%跌至2.62%。五年期公债 升6/32，收益率报1.40%，周四尾盘报1.44%。

30年期公债 升10/32，收益率报3.68%，周四尾盘报3.70%。

如果政府周二暂停非关键部门运作，那么包括周五至关重要的就业报告在内的关键经济数据可能推迟发布。

而且，财政部周三表示，除非国会在10月17日前上调举债上限，否则财政部将仅剩300亿美元现金在手，令美国处于史无前例的违约边缘。

Calvert Investments固定收益策略师Steve Van Order表示，华府的角力可能继续，直至股市投资人紧张不安，大举抛售。

“这通常会向政客传递信号，该赶紧做点什么了，”他表示。

“我们认为波动性风险目前更多地转向股市，对公司债买家而言，如果价差扩阔一些，可能会提供一些机会，”他称。

尽管政府可能关门，但分析师表示，最终会达成妥协，上调举债上限，这是更关键的问题。

稍早，美国公布数据显示，8月个人收入和支出小幅增加，密切关注的一通胀指标也小涨。

“今晨公布的消费者支出和PCE通胀数据并未暗示美联储需要在短期内缩减购债，”Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ董事总经理兼首席金融分析师Chris Rupkey表示。

自美联储上周决定推迟缩减货币刺激措施，直至对经济复苏的可持续性更有信心后，低利率保持更长时间的前景已经提振公债价格。

纽约联储总裁杜德利周五表示，美国就业市场仍谈不上稳健。周一，他表示美联储仍需要大力对抗经济复苏的威胁。

美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁柯薛拉柯塔在接受路透专访时表示，下一任美联储主席将需要抵御住缩减货币刺激措施的诱惑。

“自美联储没有缩减购债后的过去一周内，美国公债市场的基调改善，”Columbia Management固定收益投资组合经理人Gene Tannuzzo表示。

Tannuzzo称，从较长期而言，美国公债吸引买家是因为相比去年5月美国公债的价值更合理，当时指标10年期公债收益率比目前水准低约100个基点。

“我们从当时的估值过高到目前的大致合理，”他表示，指10年期公债收益率合理值在2.60-2.90%之间。

美银美林全球研究报告周五表示，在美联储决定维持购债计划不变后的一周，全球债市基金净资金流入45亿美元。

截至9月25日该周债市基金资金净流入为五个月内最强，且扭转了之前连续八周净流出的局面。

纽约联储买入55.51亿美元2018年6月30日至2019年5月31日到期的美国公债，作为提振经济活动、拉低失业率努力的一部分。

能源盘后─美国预算僵局利空 原油收低16美分 连三周下跌

纽约原油连续第三周单周下跌，预测美国预算僵局将削弱经济成长，且叙利亚紧张减缓可降低供给担忧，为利空。

在移除了删除健保法预算的措辞后，参院今日投票，通过提供预算供政府运作至11月15日，这使得避免政府于10月1日关门的压力，落到了众院身上。联合国安理会今日将做出决议，清除叙利亚化武。

分析师说，原油清除了叙利亚溢价，投资人现在担忧政府可能关门的影响。

纽约11月原油下跌16美分，收于每桶102.87美元。本周，油价下跌1.7%。但第三季上涨6.5%，今年涨幅更达12%。

伦敦11月布伦特原油下跌60美分，或0.5%，至每桶108.61美元。

参院投票，以54对44票，通过临时支出法案，并送回至众院。删除欧巴马总统签署的健保法预算案，亦以同样比数遭到挫败。目前不确定是否在10月1日预算授权到期前，达成预算协议。

分析师估计，政府关门三周到四周，将削减经济成长1.4点。穆迪预估，若无政府关门事件，则第四季成长率为3%。预算僵局影响重大，油价无可避免受到影响。

因担忧美国攻击叙利亚，导致中东出口中断，8月28日，原油上涨至二年高点。

能源信息局(EIA)于9月25日公布，9月20日结束的一周，原油库存增加264万桶，为四周来首度增加。汽油需求下滑2%至每日885万桶。

10月汽油收低3美分，或1.1%，至每加仑2.68美元。本周下跌0.3%。10月热燃油下跌逾1美分，或0.5%，至每加仑2.99美元，本周下跌0.5%。

贵金属盘后─黄金上涨1%作收 本周累积上涨0.5%

周五黄金价格以上涨超过 1% 作收。美国政府关闭危机仍未解除，要待下周局势才会比较明朗。另一方面，联储会官员暗示，将延至 2014 年才会开始进行 QE 缩减计划。分析师表示，上述谈话对黄金价格起了激励的作用。

纽约商品交易所 Nymex 的 12 月黄金期货价上涨 15.1 美元，涨幅 1.1%，收在每盎司 1339.2 美元的价位。这是 9 月 19 日以来的最高收盘价。本周累积升幅 0.5%。

周四，美国发表了好数个好坏互见的经济数据，其中有些显示美国经济正往复甦的方向迈进，随后黄金价格就以上涨0.9% 作收。

黄金市场专家指出，下周二的美国政府预算案通过期限，及 10 月中的举债上限期限，这两项因素应该会对黄金价格产生支撑的作用。其中举债上限的问题，几乎确定会在期限前或期限过了不久后，获得解决。风险在于，华府的政客们可能又会只通过暂时性的解决方案，然后又再一次把问题往后延，而不去真正面对这个重要的长期财政问题。

美国政府从10月1日就开始会进入 2014 财政年度。周五下午，参议院投票通过法案，让政府至少能维持运作到 11 月 15 日。不过法案还需要送到众议院表决，所以政府关闭的疑虑仍完全解除。

与此同时，美国政府的举债额度，也将在 10 月达到其法定上限。在 2011 年，上一次政府举债上限危机发生后，当时黄金价格飊升至每盎司 1900 美元。

Kitco.com 的资深分析师 Jim Wyckoff 指出，芝加哥联邦储备银行总裁 Charles Evansk 在今天表示，由于美国经济环境仍不够强健，因此联储会有可能要到 2014 年，才会开始缩减每月的公债购买计划。这番谈话经媒体报导后，原本平静的黄金价格才开始往上窜。

周五的 ICE 美元指数显示美元行情走弱，指数从周四的 80.535 点，下滑到周五的 80.273。美元走弱通常会激励以美元计价的商品价格往上走。

尽管本周黄金价格以小涨坐收，不过分析师指出，黄金投资人对金价仍然没有信心。避险货币利率，是导致美国的预算及举债上限双重危机的原因之一，同时它也是导致在这次危机中，黄金价格不像上次那样大幅上升的其中一个原因。

黄金价格今年以来，已经累积了超过 20% 的跌幅。

上阵子，美林银行 Bank of America Merrill Lynch 把 2014 年的黄金价格预测值，调低了 17.2%，到每盎司1294 美元。美林银行的分析师表示，黄金价格已经稳定下来了，即使美国举债额度达到法定上限，黄金价格也会保有一定的支撑力道。而投资人现在已经很确信，美国的货币政策将逐渐正常化。因此，美林银行预测，黄金价格上升的阻力还会维持很长的一段时间。

而在白银价格方面，今天的涨幅超过了黄金，12 月白银期货上涨 6.5 美分，涨幅 0.3%，来到每盎司 21.83 美元的价位，本周累积跌幅为 0.4%。

Silver Arrow Capital Management 公司的经理人 Gijsbert Groenewegen 最近在个人部落格中预测，近期黄金与白银价格将有大幅的反弹。他指出，中国人跟印度人买进越来越多的黄金，把这当成是对抗通膨及经济走疲的一个手段。另外，象是德国、波兰及芬兰等国家的中央银行，都要补回黄金储备量，因此芝加哥商品交易所 Comex 的黄金存货量正在减少。

在其他贵金属方面，Comex 的 1 月白金期货在周五升值了4.5 美元，升幅 0.3%，来到每盎司 1419.20 美元的价位。前一天(周四)，白金期货价格才刚大跌了将近 18 美元。本周白金期货价格累积跌幅为 1.2%。12 月钯金今天上涨 8.35 美元，涨幅 1.2%，来到每盎司 731.8 美元的价位，本周累积涨幅 1.4%。

12 月黄铜期货升值 2 美分，升幅 0.7%，来到每磅 3.33 美元的价位，本周累积升值 1 美分左右。

工业金属股票价格大体上与美股整体盘势一致，呈现下滑。周五下午的费城黄金与白银指数下跌了 0.4%。不过，黄金担保的 SPDR Gold Trust 则上涨了 0.9%，iShares Silver Trust 也上涨 0.2%。