7月26日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  7028.8  7037.5  6942.5  7015  128747  281056  66  622950  -4725
铝  1847  1849.8  1813.8  1823.5  175077  738313  -3098  5464025  3725
铅  2063  2075  2049.8  2071  23830  110866  -1825  198500  -275
锌  1885  1892  1865  1877.5  74218  249667  -2157  1055300  -4350
 
LME持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/21AUG  62757  -2371  134979  -4020  23368  -1954  51387  -2563
22AUG/18SEP  74147  165  150552  -1195  38000  -736  76858  -988
19SEP/16OCT  51576  -42  91357  -1101  24163  -535  50376  -598
17OCT/3MTH  12605  2612  14441  2992  4279  437  9089  1446
REST OF OCT  3445  147  3264  -55  868  170  2547  1115
01NOV/63MTH  76526  -445  343720  281  20188  793  59410  -569
 
LME铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  190  129  0  20  750  3754  123904  128747
铝  130  2100  0  80  10  2883  169874  175077
铅  312  17  0  94  105  1194  22108  23830
锌  802  78  0  140  364  1777  71057  74218
 
LME铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    
316625
新加坡    
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚    4125
迪拜    
美国    600
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     日本    
铝
马来西亚    
2129175
荷兰  6075  
新加坡    500
韩国    
意大利    225
英国    
瑞典    
比利时    
美国    1575
西班牙    50
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    500
635550
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    500
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国    3350
马来西亚    
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
107800
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚    250
荷兰    
瑞典    
新加坡     美国    
 
金属期市：期铜连升五日后回落，因担心中国经济放缓殃及需求
 
*  强劲的欧美经济数据不足以抵消中国数据疲弱
*  期铜周三触及一个月高位 7,119美元
*  高盛看空期铜
期铜周四回落，因投资人担心中国经济放缓可能在全球供应充裕之际殃及需求。之前铜
价连升五个交易日，在周三创下一个月高位。
LME 三个月期铜 收盘没有成交，买盘最后报 7,010 美元，周三收报 7,055 美元，周三
盘中触及6月18日以来最高 7,119美元。
因中国经济成长趋弱，铜价今年迄今大跌12%。
周三公布的数据显示，中国制造业状况仍未有改善。7 月汇丰制造业PMI初值进一步萎
缩并创下11个月低位，而就业分项降至金融危机来低点，显示就业形势压力上升。
“我们认为中国经济将继续承受一些压力，这可能也给基本金属市场带来压
力，”Australia and New Zealand Banking Group 商品策略师Natalie Rampono表示。
欧盟公布的工业成长数据优于预期，美国公布的新屋销售和耐用品订单数据强劲，但仅
部分抵消了中国经济放缓的影响。
INTL FCStone 分析师Ed Meir表示，投资人愈发担心中国政府的刺激计划可能不足以抑
制需求放缓的趋势。
周一公布的路透调查显示，分析师预测铜市场2013年供应过剩量将达15.3万吨，上次
调查预测为9.85万吨。明年过剩量将扩大至 36.85万吨。
高盛周三表示，未来 12 个月“最不看好”的商品是铜和铁矿石，中国是这两种原材料的
最大消费国。
其他金属方面，三个月期铝 由每吨1,851美元跌至1,823美元。三个月期锌 由每吨1,885
美元跌至1,877.50美元。
三个月期铅 收报2,070美元，周三报每吨2,065美元。三个月期锡 由每吨19,505 美元
跌至19,375美元。三个月期镍 由每吨14,360美元跌至 14,175美元。
 
 
美国CFTC 铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012/6/5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637 2012/6/12  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012/6/19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012/6/26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012/7/3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012/7/10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012/7/17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287
2012/7/24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012/7/31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012/8/7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012/8/14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012/8/21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012/8/28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012/9/4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012/9/11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012/9/18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012/9/25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012/10/2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012/10/9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012/10/16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012/10/23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012/10/30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012/11/6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012/11/13  41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012/11/20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012/11/27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012/12/4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012/12/11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012/12/18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012/12/24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013/1/22  48234  38699  18813  75176  90923  142223  148435  19676  13464  161899  9535
2013/1/29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013/2/5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013/2/12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013/2/19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
2013/2/26  46791  47519  17027  77621  79586  141439  144132  19741  17048  161180  -728
2013/3/5  49328  54915  15929  78416  70708  143673  141552  15812  17933  159485  -5587
2013/3/12  48151  54295  14879  79207  70107  142237  139281  16263  19219  158500  -6144
2013/3/19  48036  64206  15398  84936  68845  148370  148449  20246  20167  168616  -16170
2013/3/26  49956  70143  16822  88515  66751  155293  153716  17686  19263  172979  -20187 2013/4/2  48872  75877  19667  91372  64250  159911  159794  20033  20150  179944  -27005
2013/4/9  47713  75552  24017  91588  62370  163318  161939  19401  20780  182719  -27839
2013/4/16  44854  68981  22166  104687  74314  171707  165461  15743  21989  187450  -24127
2013/4/23  43366  64755  15422  98096  68995  156884  149172  15428  23140  172312 -21389
2013/4/30  43244  67243  14478  93694  62994  151416  144715  14626  21327  166042 -23999
2013/5/7  42612  61802  13630  88923  60526  145165  135958  13622  22829  158787 -19190
2013/5/14  39970  57425  15714  89594  63429  145278  136568  14472  23182  159750 -17455
2013/5/21  39525  53067  16051  90768  68557  146344  137675  15960  24629  162304 -13542
2013/5/28  38759  52325  18293  91797  71095  148849  141713  17082  24218  165931 -13566
2013/6/4  41488  51433  18928  92573  73671  152989  144032  15549  24506  168538  -9945
2013/6/11  40874  58921  21324  100850  75060  163048  155305  18183  25926  181231 -18047
2013/6/18  47838  74277  20421  108010  75483  176269  170181  18608  24696  194877 -26439
2013/6/25  46899  78588  15905  101167  61366  163971  155859  14775  22887  178746 -31689
2013/7/2  44898  73439  16355  95951  59369  157204  149163  13773  21814  170977 -28541
2013/7/9  44259  72307  15087  95384  59746  154730  147140  14378  21968  169108 -28048
2013/7/16  39403  61783  15800  93211  64431  148414  142014  15456  21856  163870 -22380
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦 FTSE  德国法兰克福 DAX  法国巴黎 CAC40
15555.61  13.37  3605.2  25.6  6587.95  -32.48  8298.98  -80.13  3956.02  -6.73
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
0.9256  0.0098  1.5391  0.0080   1.3282  0.0085  99.14  -1.1520   6.1347  -0.0013
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
286.9  -0.84  81.73  -0.56  1328.8  9.3  105.49  0.1  1092  -25
 
 
美股盘后─脸书拉抬科技股 Nasdaq 收高 0.7% 道琼微涨0.1%
 
科技股周四支撑Nasdaq指数连续第二天上涨，大盘则震荡整理。
在脸书强劲获利的支撑下，Nasdaq 指数收高0.7%。周三，苹果公布获利优于预期，亦
拉抬了该指数。
但周四，投资人大多缺少信心，市场多空不明。目前属夏季，股市成交量清淡，今年以
来，三大主要指数上涨逾18%。
    道琼工业平均指数收高 13.37点或0.09%至 15555.61。
Nasdaq 指数收高25.59点或0.71%至 3605.19。
S&P 500指数收高4.31 点或0.26%至1690.25。 费城半导体指数收高 2.71点或0.57%至477.40。
美国今日系列企业季报错综，二项经济报告温和，使得投资人无意进场。
根据S&P Capital IQ 统计，逾三分之一的S&P 500 成份公司已公布第二季财报。周四上
午为止，逾66%的企业季报高于分析师预期。
脸书股价周四大涨逾 30%，该社交网站昨日公布，在行动业务明显改善的带动下，第
二季获利强劲。
分析师说，脸书推升了Nasdaq 指数，大涨25%是强势走势。
该动能亦推升了Zynga (ZNGA-US)股价。该APP 开发商在脸书网站上，提供了游戏。
错综的企业季报：Dow Chemical (DOW-US)与Tripadvisor (TRIP-US)亦公布第二季获利
上升。
通用汽车(General Motors)(GM-US)公布第二季获利改善，但中国经济减缓，压低了整体
获利。
营建股为S&P 500 最大拖累。PulteGroup (PHM-US)公布获利与营收大幅低于预期。尽
管季报疲弱，该住宅建商说，房屋市场正在复苏。
百度(Baidu)(BIDU-US)股价大涨，该中国网络公司公布，第二季获利优于预期。
经济消息方面，政府公布，7月20日结束的一周，美国初次申请失业金人数上升至 34.3
万人，较前一周增加7000人。
美国6月耐久财订单上升4.2%至2445亿美元，亦高于预期，为过去五个月中，第四个
月上升。非国防资本财支出增加 54亿美元，为主要支撑。
但若没有运输设备订单上升近 13%，该数据将不会热络。
欧洲股市收低。伦敦 FTSE-100 指数下跌近0.5%，德国 DAX指数收低0.96%。
亚洲股市小幅收低，无视中国政府宣布小型振兴计划，该计划将有助某些经济领域，包
括小型企业。
香港恒生指数下跌0.3%，上海综合指数收低0.6%。
在日本，日经指数大跌 1.1%。
 
欧股盘后－企业财报表现欠佳拖累 Stoxx 600 指数收跌0.49%
 
欧股周四(25日)自近 8周高点回落，主要系因自全球最大化学公司BASF  SE(BAS-DE)
以至瑞士电网供货商ABB Ltd.(ABBN-CH)的企业公司获利表现逊于分析师预期。
欧洲Stoxx 600指数收低 0.49%至 299.63，早盘跌幅曾一度高达 1.1%。
在西欧国家18个股市中，共有 14个收黑。德国DAX 30 指数、英国FTSE-100 指数以
及法国CAC 40指数分别收低 0.96%、0.49%与0.17%。 根据《彭博社(Bloomberg)》编纂的资料，今日共有 47 个 Stoxx  600 指数成分股公布他
们的财报成绩单。
德国化工大厂BASF今日股价收跌3.68%至 3个月低点，因其称全年目标现在看来充满
更多挑战。该公司税前息前及扣掉一次性项目后的第2 季获利下滑5.4%至 18.3亿欧元(24.1
亿美元)，不如《彭博社》调查分析师所得之平均预期，亦即 19.9亿欧元。
变压器制造龙头厂商 ABB亦收低3.08%，创4月17日以来单日最大跌幅纪录，因其6
个季度以来的首度获利表现不如预期，订单数量亦呈现萎缩情形。
西门子(Siemens AG)(SIE-DE)也收跌5.41%，创前(2011)年8月以来单日最大跌幅纪录，
因其表示无法达成2014财年利润目标。
欧洲最大轮胎厂米其林(Michelin  &  Cie.)(ML-FR)亦在公布上半年获利下滑 13%的消息
后收低1.4%。
在连续收涨 5 天后，德国第 2 大借贷业者商业银行(Commerzbank  AG)(CBK-DE)收黑
0.31%，因其减记1项与底特律破产有关的信贷资产价值。
至于今日向上走涨的个股有收涨 3.24%的荷兰鱼饲料制造大厂 Nutreco NV(NUO-NL)，
因其预估今(2013)年息前税前摊销以及扣除例外支出前的获利将至少持平于去(2012)年水
平。
商用飞机引擎制造商劳斯莱斯(Rolls-Royce  Holdings  Plc.)(RR/-UK)今日股价收高
5.08%，创下至少是1988年来最高价格纪录，因其上半年获利猛增34%。
全球最大计算机鼠标制造商罗技(Logitech  International  SA)(LOGN-CH)也大幅收涨
8.63%，因其公布了7个季度以来首个营收年增成绩单，并重申其年度财测目标。
 
美国债市─公债价格走低，在美联储政策会议前投资者态度谨慎
 
*  公债价格走低且波动性增加，市场对美联储何时开始撤走刺激举措感到不安
*  财政部标售290亿美元七年期公债，获稳健需求
*  美联储买入48.3亿美元2017-2018 年到期的公债
美国公债价格周四走低，在美国联邦储备理事会(FED/美联储)下周举行政策会议前，投
资者不愿买入公债。他们将从会议声明中寻找联储何时开始缩减购债规模的蛛丝马迹。
本周，公债市场波动性增加，收益率一度攀升至近期区间的高端，因市场臆测美联储可
能开始制订缩减购债规模的计划。多数分析师和交易商预计，美联储可能从9 月开始撤走刺
激计划。
“我们认为，美联储可能为今年晚些时候开始放慢购债进度做准备，”瑞士信贷的利率策
略师Michael Chang表示。 “如果联储暗示退出的速度较快，债市可能进一步走低，但如果联储表示，保持退出计
划的各种可能性，如果出现通缩风险，还可能扩大量化宽松规模，那么我认为，这样的措辞
市场消化起来更容易些，”他说。
财政部标售290亿美元新七年期公债获稳健需求，标售结束后，公债价格保持在低位。 
此次标售的投标倍数为 2.54，为2009 年 5 月以来最低，但包括基金经理和部分央行在
内的间接投标购买了售出总规模 48.60%的公债。
“今日的标售参与情况不错，未出现交易商独撑的局面， ”CIBC 美国公债交易部主管 Tom
Tucci表示。
随着本周新债供应结束，下一个推动市场的因素将是下周三美联储政策会议结束后发布
的政策声明。以及周五公布的备受关注的7 月非农就业报告。
“我认为，在下周联储会议和非农就业数据公布前，市场的主题是防守，”Tucci说，“市
场需要更多的信息，以决定是大涨，还是因联储可能开始缩减QE规模而大幅走低。”
指标10年期公债价格 尾盘回落8/32，收益率报2.62%，高于周三尾盘的2.58%。收益
率从5月初触及的约1.60%大幅攀升，因担忧美联储可能开始撤走刺激举措，但仍低于 7月
8日触及的两年高位2.76%。
预估长期公债未来波动性的美林 MOVE 指数 周三也攀升至 80，高于周一的 73。该指
数在7月5日触及118的高位后开始回落，直到本周才止住跌势。
德国公债的疲弱表现也令美国公债承压，因经济数据改善削弱了公债的吸引力。
有关谁将接替贝南克出任美联储下任主席的臆测也增加了市场的波动性。
一位知情人士周一透露，美国总统奥巴马在接替贝南克的人选问题上还未做出决定。预
计贝南克将在1月任期结束后离任。
美联储今日购买48.3 亿美元2017和2018年到期的公债。明日将购买12.5-17.5 亿美元
2036-2043年到期的公债。
 
能源盘后─耐久财订单数据激励 原油小幅收高10美分
 
原油期货价格周四(25 日)微幅收高，因美国上(6)月耐久财订单数据大幅走升提供价格
支撑力量。
9 月原油期货收涨10 美分，或0.1%，至每桶105.49美元。
正面的经济消息常常容易推升油价，因它提高能源需求改善之预期。
美国商务部今日公布，上月耐久财订单激升4.2%，连3 月显现大幅月度增长表现。
同时，英国第2季国内生产毛额(GDP)初值亦显现 0.6%季度增长率，符合预期。
美国能源情报署(EIA)今日亦公布《国际能源展望》(International Energy Outlook)报告，预估全球在2010-2040 年间的能源消耗量将从 524千兆英热单位(Quadrillion  Btus)增长 56%
至820千兆英热单位。多数成长则将来自于非经济合作暨发展组织(OECD)国家。
EIA 在前(2011)年公布的同份报告中亦曾预估，全球能源消耗量在 2008-2035 年间将增
长53%。该机构去(2012)年则未发表报告。
至于纽约商品交易所(Nymex)今日其他能源期货交易情形，8 月新配方汽油收低 3 美分
至每加仑3.02美元价位，8月热燃油也收低1美分至每加仑 3.04美元价位。
8 月天然气亦收低6美分至每百万英热单位3.64美元价位。
根据EIA 今日更新的天然气供应数据，在 7月 19日为止当周，天然气供应攀升 410亿
立方英呎。
此前，接受Platts调查的分析师则预期上升范围落在 470亿至 510亿立方英呎之间。
 
贵金属盘后─美元转弱 支撑黄金收高 9.30美元
 
黄金期货周三下跌逾 1%，今日则收高，美元转弱提供了市场支撑。投资人参考今日数
据，判断联准会(Fed)何时开始缩减购债。
虽然耐久财订单数据优于预期，提高了振兴措施退场展望，但初次申请失业金人数仅符
合预期。
纽约8月黄金上涨9.30美元，或0.7%，收于每盎司1328.80美元。
8 月黄金选择权今日收盘后到期，可能增加了市场的波动。
12 月黄金上涨9.40美元，或 0.7%，收于每盎司1329.50 美元。
分析师说，目前，市场似乎是反应美元疲弱，而且今日的就业报告亦疲弱。大致而言，
Fed缩减购债似乎已不重要，因世界经济数据开始对各种货币构成压力。
美国经济开始复苏，黄金的避险买盘因而消退，投资人转而投向风险性资产。
周三，8月与12月黄金期货各下跌 1.1%，创7月 5日以来最大单日跌幅。
在周三公布的报告中，高盛银行分析师说，他们预期黄金价格将在1300美元水平整理，
直到年底。此外，因预期 2014 年，美国经济情况改善，黄金价格将稳健下跌，年底将下跌
至1050美元。
9 月铜上涨近 1 美分至每磅 3.19 美元。昨日，9 月铜下跌 0.6%，中国大陆 7 月制造业
活动低于预期，带来利空。
分析师说，铜价上涨，显示铜市场已技术性超卖，中国经济数据疲弱也无法引发大量卖
压。目前，看来可能有进一步空头回补买盘，但中国经济情况可能恶化，则可能带来卖压。 
9 月白银上涨 13 美分，或 0.7%，至每盎司 20.15 美元。10 月白金下跌 7.30 美元，或
0.5%，至每盎司1447.90美元。 9 月钯金收低4.55美元，或 0.6%，至每盎司740.75美元。