7月18日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜  7000  7046  6867.8  6890  146432  286992  -8422  641225  -600
铝  1814  1827  1800  1803.5  199345  739407  -29175  5486100  13400
铅  2074  2079  2024.3  2030  44263  114212  -2973  196875  2925
锌  1890  1892.8  1853.8  1854  96075  249458  -6661  1077225  75900
 
LME持仓信息
  铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/21AUG  86095      161169      32262      63470    
22AUG/18SEP  71853      154209      39401      79568    
19SEP/16OCT  53960      96017      23804      50572    
                          
REST OF OCT  0      0      0      0    
01NOV/63MTH  75084      328012      18745      55848    
 
LME铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜  1240  236  0  200  305  763  143688  146432
铝  400  260  0  110  0  4895  193680  199345
铅  520  865  0  0  120  1073  41685  44263
锌  756  180  0  360  20  1750  93009  96075
 
LME铜铝锌铅库存变化  
    入库  出库  注销仓单
铜
比利时    
335275
新加坡    
荷兰    
西班牙    
英国    
马来西亚    1050
迪拜    
美国  450  
韩国    
意大利    
德国    
瑞典    
土耳其     日本    
铝
马来西亚    
2199350
荷兰    3025
新加坡    850
韩国    
意大利    25
英国    75
瑞典    
比利时    
美国  17375  
西班牙    
德国    
土耳其    
日本    
迪拜    
锌
荷兰    500
651925
德国    
新加坡    
迪拜    
比利时    450
瑞典    
意大利    
英国    
西班牙    
美国  76875  
马来西亚    25
韩国    
土耳其    
日本    
铅
阿联酋    
107975
比利时    
德国    
西班牙    
英国    
意大利    
马来西亚  2925  
荷兰    
瑞典    
新加坡     美国    
 
金属期市：期铜在贝南克讲话后触及一周低点，且受到铜矿产出增加拖累
 
*  贝南克国会作证后美元走强
* Escondida铜年产量大增28%至110万吨
*  锌库存大涨，锌价下滑
期铜周三跌至一周低点，因在美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席有关缩减刺激计划
的讲话发表后美元走强，且有消息称全球最大的铜矿产量大增。
在贝南克国会作证前，基本金属市场表现紧张。贝南克表示，尽管美联储仍预计年内稍
晚开始削减大规模资产购买规模，但保持了若经济前景恶化，调整退出计划的可能性。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收低1.5%，报每吨 6,890美元，盘中跌至7月10日
来最低的6,867.25美元。
期铜早盘受到空头回补带动高见 7,046美元，逼近7月 11日触及的近一个月高位。
瑞信分析师Tom Kendall表示，铜市场仍偏空，所以在未来几个月有机会受到更多空头
回补带动。
全球最大的铜矿-必和必拓 旗下智利 Escondida 铜矿表示，2013 会计年度铜产量增加
28%，至110万吨。
其他金属方面，三个月期锌 收低1.8%报每吨1,854美元，LME库存数据显示，锌库存
猛增7.59万吨，至107.7万吨，接近逾一个月最高水准。
三个月期铅 收挫 2.2%，报每吨 2,030 美元。三个月期铝 收低 0.6%，报每吨 1,804 美
元。三个月期镍 收高 1.45%，报每吨 13,970 美元。三个月期锡 收高 0.4%，报每吨 19,525
美元。
 
 
美国CFTC 铜市场持仓结构表
  非商业持仓量  商业持仓量  可报告合计持仓量  不可报告持仓量
总持仓
投机
净多  日期  多头  空头  跨期  多头  空头  多头  空头  多头  空头
2012/6/5  40259  56896  19903  84559  56870  144721  133669  11531  22583  156252 -16637
2012/6/12  38793  53745  18381  83488  59025  140662  131151  11422  20933  152084 -14952
2012/6/19  37756  52038  15991  80224  56311  133971  124340  10874  20505  144845 -14282
2012/6/26  38453  55297  15000  81024  53966  134477  124263  11965  22179  146442 -16844
2012/7/3  37821  51034  12102  74482  53139  124405  116276  11321  19450  135726 -13213
2012/7/10  39390  49755  11838  72217  52834  123445  114427  10654  19672  134099  -10365
2012/7/17  39798  48085  14677  72660  55967  127135  118729  10963  19369  138098  -8287 2012/7/24  40765  53834  14848  76444  53098  132057  121780  10338  20615  142395 -13069
2012/7/31  38672  53392  13047  80722  56652  132441  123091  10333  19683 142774  -14720
2012/8/7  39673  56933  15820  78943  52500  134436  125253  10623  19806  145059 -17260
2012/8/14  38883  56654  19919  85218  59664  144020  136237  12224  20007  156244 -17771
2012/8/21  40773  53652  16908  79314  59972  136995  130532  12466  18929  149461 -12879
2012/8/28  41645  49741  15055  76967  62936  133667  127732  11547  17482  145214  -8096
2012/9/4  38833  48892  14298  73029  55555  126160  118745  10352  17767  136512 -10059
2012/9/11  49549  47020  13527  70720  68009  133796  128556  13834  19074  147630  2529
2012/9/18  51005  48001  14069  69228  69515  134302  131585  14796  17513  149098  3004
2012/9/25  54605  49473  14146  68398  70804  137149  134423  15114  17840  152263  5132
2012/10/2  54815  45801  14486  67291  74289  136592  134576  15672  17688  152264  9014
2012/10/9  54605  42786  15813  65511  75988  135929  134587  16075  17417  152004  11819
2012/10/16  52776  41281  16239  66047  74396  135062  131916  15234  18380  150296  11495
2012/10/23  48794  41891  18346  70114  76016  137254  136253  16310  17311  153564  6903
2012/10/30  45589  47883  20574  73573  71924  139736  140381  16833  16188  156569  -2294
2012/11/6  42032  44229  23132  74633  70909  139797  138270  15599  17126  155396  -2197
2012/11/13  41593  46017  22241  71783  65074  135617  133332  16267  18552 151884 -4424
2012/11/20  39621  43052  18272  75050  67260  132943  128584  14805  19164  147748  -3431
2012/11/27  38126  41105  19888  73463  66381  131477  127374  13836  17939  145313  -2979
2012/12/4  44306  35254  15907  71244  73478  131457  124639  12536  19354  143993  9052
2012/12/11  48593  35962  16651  71641  81729  136885  134342  14425  16968  151310  12631
2012/12/18  51535  36481  16114  70922  84667  138571  137262  15244  16553  153815  15054
2012/12/24  45600  37889  16725  71060  79791  133385  134405  15064  14044  148449  7711
2012/12/31  45486  36155  15418  71160  81298  132064  132871  14484  13677  146548  9331
2013/1/8  47014  34638  17553  73141  89080  137708  141271  18537  14974  156245  12376
2013/1/15  48130  36184  16286  73334  89553  137750  141987  17939  13702  155689  11946
2013/1/22  48234  38699  18813  75176  90923  142223  148435  19676  13464  161899  9535
2013/1/29  50672  41305  21000  75776  92214  147448  154519  21045  13974  168493  9367
2013/2/5  61901  45697  19378  81590  105513  162869  170588  21072  13353  167847  16204
2013/2/12  60104  44242  18894  74836  96583  153834  159719  20607  14722  174441  15862
2013/2/19  58575  49258  19759  77953  94735  156287  163752  22085  14620  178372  9317
2013/2/26  46791  47519  17027  77621  79586  141439  144132  19741  17048  161180  -728
2013/3/5  49328  54915  15929  78416  70708  143673  141552  15812  17933  159485  -5587
2013/3/12  48151  54295  14879  79207  70107  142237  139281  16263  19219  158500  -6144
2013/3/19  48036  64206  15398  84936  68845  148370  148449  20246  20167  168616  -16170
2013/3/26  49956  70143  16822  88515  66751  155293  153716  17686  19263  172979  -20187
2013/4/2  48872  75877  19667  91372  64250  159911  159794  20033  20150  179944  -27005
2013/4/9  47713  75552  24017  91588  62370  163318  161939  19401  20780  182719  -27839
2013/4/16  44854  68981  22166  104687  74314  171707  165461  15743  21989  187450  -24127
2013/4/23  43366  64755  15422  98096  68995  156884  149172  15428  23140  172312 -21389
2013/4/30  43244  67243  14478  93694  62994  151416  144715  14626  21327  166042 -23999
2013/5/7  42612  61802  13630  88923  60526  145165  135958  13622  22829  158787 -19190 2013/5/14  39970  57425  15714  89594  63429  145278  136568  14472  23182  159750 -17455
2013/5/21  39525  53067  16051  90768  68557  146344  137675  15960  24629  162304 -13542
2013/5/28  38759  52325  18293  91797  71095  148849  141713  17082  24218  165931 -13566
2013/6/4  41488  51433  18928  92573  73671  152989  144032  15549  24506  168538  -9945
2013/6/11  40874  58921  21324  100850  75060  163048  155305  18183  25926  181231 -18047
2013/6/18  47838  74277  20421  108010  75483  176269  170181  18608  24696  194877 -26439
2013/6/25  46899  78588  15905  101167  61366  163971  155859  14775  22887  178746 -31689
2013/7/2  44898  73439  16355  95951  59369  157204  149163  13773  21814  170977 -28541
2013/7/9  44259  72307  15087  95384  59746  154730  147140  14378  21968  169108 -28048
 
 
国际金融市场
道琼斯工业平均  纳斯达克综合  英国伦敦 FTSE  德国法兰克福 DAX  法国巴黎 CAC40
15470.52  18.67  3610  11.5  6571.93  15.58  8254.72  53.67  3872.02  20.99
澳元/美元  英镑/美元  欧元/美元  美元/日元  美元/人民币
0.923  -0.002  1.5209  0.0054   1.312  -0.0042  99.591  0.6110   6.1353  0.0003
CRB-R  美元指数  近月黄金  纽约原油近月  波罗的海干货
287.96  -0.52  82.67  0.23  1277.5  -12.9  106.48  0.48  1151  -1
 
 
美股盘后─伯南克重申QE 持续 道琼收高18 点
 
联准会(Fed)主席伯南克周三重申，只要有其必要，将持续量化宽松政策(QE)，投资人
开始反应该讯息。美国股市走势震荡，终场收高。道琼与 S&P 500接近历史高点。
伯南克告诉国会议员，Fed 的每日850亿美元购债计划绝非预定好的行动。该谈话后，
10年期公债价格上涨，殖利率走低。
    道琼工业平均指数收高 18.67点或0.12%至 15470.52。
Nasdaq 指数收高11.50点或0.32%至3610.00。
S&P 500指数收高4.65 点或0.28%至1680.91。
费城半导体指数收高 0.52点或0.11%至 491.58。
分析师说，整体而言，今日走势显示投资人开始接受伯南克的核心立场，即货币政策仍
将高度宽松。伯南克的主要讯息终于传达到了市场投资人。
伯南克发表平衡谈话：在国会第一天的听证会上，伯南克向国会议员保证，央行是采取
逐步的量化宽松措施。
他并呼应以往的谈话说，若经济下滑，该计划的速度可能加快，但他强调，若经济复苏
加速，购债速度亦可减缓。 为消除Fed可能开始缩减购债计划的担忧，伯南克强调，经济仍有下滑的风险，包括抵
押贷款利率上升与温和的通货膨胀。
分析师说，伯南克这份写好的报告，没有包含新的讯息。但他似乎进一步强调，不会很
快紧缩。
5 月，伯南克暗示 Fed 今年便可能缩减购债计划，该消息撼动了全球市场。Fed 的振兴
措施，为市场注入了大量流动性，引发股市近来上涨至高点。
在最新的褐皮书报告中，Fed说央行各区域的经济活动持续以「温和至略高于温和」的
速度成长。
房屋市场疲弱：美国公布 6 月新屋开工较 5 月下降 10%。6月新屋开工许可--新屋开工
的领先指标--下降7%。该二数据均较预期疲弱。
分析师说，这显示抵押贷款利率近来上升，对房屋市场造成了冲击。虽然房屋市场复苏
依旧持续，但年中，数据较为疲弱的风险已增加。
个股走势中：美国银行于开盘前，公布第二季获利大增 63%至逾 40亿美元。
Mattel (MAT-US)股价下跌，该玩具制造厂说，因费用与策略性投资，第二季获利下降。 
雅虎(Yahoo)(YHOO-US)股价上涨，该公司公布获利上升，但第二季销售小幅低于预期。 
CSX (CSX-US)股价上涨，该铁路公司公布第二季获利高于预期。
欧洲股市上涨，亚洲股市收盘错综。
 
欧股盘后─Fed主席发言激励 Stoxx 600 指数收涨0.59%
 
欧股周三(17日)普遍上涨，系因美国联准会(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)表示，缩减
资产购置规模的时间表可能改变来反映出经济及财政发展情形。
欧洲Stoxx 600指数收高 0.59%至 297.04。
指数中涨势明显的个股有股价收高%的矿商必和必拓(BHP Billiton Plc.)(BLT-UK)，因其
表示在过去1个财年里，铁矿砂产量创下历史最高纪录。
半导体设备制造商ASML Holding NV(ASML-NL)今日股价亦收涨 1.4%，因其将全年销
售前景调升。
法国化妆品集团L’Oréal SA(OR-FR)则收跌 0.62%，因其今年上半年市场成长率走缓。 
伯南克今日在准备于美国国会听证会发表的谈话中表示，央行削减其每月850亿美元资
产购置规模并非是已预定的行动，泛欧指数也在闻讯后受到激励持续走扬。
伯南克是在今日美东时间早上 10 点开始其半年度国会听证报告，结束后并会接受议员
质询。
今日稍早，英国央行(BOE)发表其成员在7月会议上投票支持将资产购置规模保持不变的谈话，造成泛欧指数走跌，FTSE-100 指数也在闻讯后向下走弱，但终场收高 0.24%至
6571.93。
然而，消费者产品巨擘联合利华(Unilever Plc.)(ULVR-UK)今日股价收跌1.64%，因其股
票评等遭瑞士信贷(Credit Suisse Group AG)(CSGN-CH)自「中立」降至「劣于大盘」。
矿业公司股价则因受到必和必拓乐观的产量数据带动呈现部分较大涨势。力拓(Rio
Tinto  Plc.)(RIO-UK)以及英美资源集团(Anglo  American  Plc.)(AAL-UK)股价分别收涨 1.11%
跟2.49%。
英国旅游服务公司Thomas Cook Group Plc.(TCG-UK)今日股价收高2.73%，因其股票评
等被瑞士银行(UBS AG)(UBSN-CH)自「中立」升至「买进」。
法国 CAC  40 指数以及德国 DAX  30 指数也分别收高 0.55%至 3872.02 以及 0.65%至
8254.72。
至于在主要指数之外的个股表现，瑞典银行业者Swedbank AB(SWEDA-SE)今日股价收
跌3.93%，因其股票评等遭摩根大通嘉诚(JPMorgan  Cazenove)和德意志银行(Deutsche Bank
AG)(DBK-DE)砍降。
 
美国债市─公债收益率走低，因贝南克的讲话缓解了对联储缩减购债规模的忧虑
 
*  指标公债收率跌至两周最低
*  贝南克称削减购债规模的计划并非“板上钉钉”
*  美国6月房屋开工下降
*  美联储褐皮书显示美国经济温和至适度增长
美国公债收益率周三触及两周最低，之前美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席贝南克
表示，联储缩减购债规模的计划没有确定的时间表。
尽管联储仍可能坚持他上月首次宣布的，如果失业率降至 7%，将在 2014 年中之前停
止执行购债计划的时间表，但贝南克今日在备受期待的国会作证时强调，一切都未成定数。 
“我们的资产购买行动取决于经济和金融市场的发展状况，但这两方面都无法预先设定
路径，”贝南克在国会金融服务委员会作证时表示。
贝南克5 月暗示美联储可能在今年稍后缩减购债规模后，公债收益率飙升至 23 个月高
位。
贝南克的讲话使曾预计美联储将至少至 2014 年继续以每月 850 亿美元的规模购债公债
和抵押贷款支持证券的投资者倍感意外，他们因公债市场在第二季录得两年半来最大季度跌
幅而被套牢。
尽管贝南克有关经济状况的最新讲话更加谨慎，但不足以打压美联储将从今年9 月开始缩减购债规模的预期。
“我认为不存在任何将使美联储改变计划的信息。贝南克的讲话基调略偏温和，但基本
情况并未改变，”Columbia Management的资产组合经理Gene Tannuzzo表示，“最可能的情
况是，美联储将从9月开始缩减购债规模。”
但交易商称，贝南克的讲话促使部分市场人士认为，美联储将从明年开始缩减购债规模，
并在第三轮量化宽松(QE3)政策结束数月，甚至数年后，美联储才会升息。
“他主要是想强调美联储的政策走向取决于数据，数据的好坏决定了美联储缩减 QE 规
模的时机和步幅，”John Hancock Asset Management 的高级固定收益交易员 Michael Lorizio
表示。
近期的数据暗示，美国经济成长在第二季减速，尽管楼市、汽车销售和就业市场进一步
改善。近期接受路透调查的分析师预计，第二季美国经济成长年率放缓至 1.6%，第一季为
成长1.8%。
近期抵押贷款利率跳升至两年高位，引发部分人士担忧，楼市复苏可能受阻。周三公布
的数据显示，美国 6 月房屋开工率下降 9.9%，触及去年 8 月底以来最低。但开工率下降主
要是因多户家庭住宅建设出现两位数跌幅，分析师称，该数据每月的波动都比较大。
**经济温和至适度增长**
美联储周三公布的褐皮书显示，6月至 7月初美国经济温和至适度增长。
“这与美联储近期进行的评估结果一致。经济较今年稍早改善，”Newedge USA  LLC 的
市场策略部董事Robbert Van Batenburg 表示。
但成长的步伐仍然迟滞，导致很多投资者预计，美联储不可能以将使公债收益率从当前
水平大幅攀升的步伐放慢购债进程，美联储甚至还可能保持目前的购债进度。
“经济成长不够强劲，不足以促使美联储在今年稍后缩减刺激规模，”Columbia 的
Tannuzzo表示。
指标指10年期公债价格 尾盘上扬12/32，收益率报2.489%，为7月3日以来最低，日
内回落 4.3 个基点。根据路透数据，上周 10 年期公债收益率攀升至 2011 年 8 月以来最高
2.755%。
中期公债表现最佳，五年期五公债收益率 跌6.1个基点，报1.311%。
抵押贷款支持证券(MBS)也有不俗的表现。以房利美贷款支持的30 年期票息为 3.5%的
MBS价格 上扬12/32，收益率报 3.166%，较周二尾盘跌 9.3个基点。
**将在较长时间内保持低利率**
为安抚市场，贝南克还强调称，美联储将在较长时间内保持利率在低位，不会出售资产
负债表上的公债，并会将到期债券回笼的资金重新用于购买公债。
美联储认为，即便停止购债，其持有的公债通过压低公债收益率也对经济起到了刺激作用。
衍生品市场，自贝南克在众议院作证后，短期利率期货的表现暗示，交易商将美联储升
息预期从周二的2014年10月推迟至2014年 12月。
 
能源盘后─美原油供应降幅远超预期 原油周三收高48美分
 
原油期货价格周三(17日)收高，主要系因美国上周原油供应数据降幅比预期多出接近 3
倍，但汽油库存的意外攀升则使涨幅受到限制。
美国联准会(Fed)主席伯南克(Ben  Bernanke)今日对货币政策的发言为油价走势带来贡
献，但分析师称伯南克的发言了无新意。
纽约8月原油期货收高 48美分，或0.5%，至每桶 106.48美元。
根据EIA 今日公布的数据，原油库存在 7月12 日为止当周减少 690万桶。
此前，接受Platts调查的分析师预期为减少 250万桶。
美国石油协会(API)昨(16)日晚间公布的数据也显示有 260万桶的原油库存降幅。
EIA 在过去2周以来亦已公布了远大于预期的 2000万桶左右降幅。
EIA 今日并说，汽油供应上升 310万桶，蒸馏油库存亦增加 390万桶，分别高于分析师
预期的保持不变以及增加180万桶。
受到上述数据影响，8月新配方汽油收跌逾2美分，或 0.8%，至每加仑3.11美元。
8 月热燃油则收涨逾2美分，或0.8%，至每加仑 3.07美元。
在伦敦的 ICE 期货方面，布伦特 9 月原油亦收高 47 美分，或 0.4%，至每桶 108.61 美
元。
至于今日其他能源期货交易情形，8 月天然气则收跌近 5 美分，或 1.5%，至每百万英
热单位3.63美元价位。
明(18)日，EIA 将更新天然气供应数据，而根据 Platts 的分析师的预期，该能源期货将
攀升660-700亿立方英呎之间。
 
贵金属盘后─未能突破1300 美元压力 黄金回调 收低12.90 美元
 
黄金期货周三未能突破每盎司 1300美元压力，回调收低。投资人评估联准会(Fed)主席
伯南克在国会进行的第一天听证会。
纽约8月黄金下跌12.90美元，或1%，收于每盎司 1277.50美元。
伯南克今日在准备好的讲稿中说，我们的购债计划端视经济与金融的发展，绝不是预定
好的行动。该谈话后，黄金突破 1298美元。 分析师说，除非伯南克发表明确谈话，一如上周他说，在可预见的未来，高度宽松货币
政策仍将适当，否则市场将为缩减量化宽松(QE)做出准备，黄金价格因而下跌。QE有助增
加通货膨胀，对黄金属利多。
另有分析师说，黄金未能突破 1300 美元心理关卡，若周四仍未能突破，则可能回调至
1248与1220美元。
目前Fed有意缩减QE 已变得明确，当有助殖利率曲线变陡，即长期利率上升，但短期
利率仍守于历史低点。这将促使通货膨胀预期上升，对黄金属利多。
今日的经济数据显示，美国新屋开工与新屋开工许可下降，这代表缩减QE将进一步延
后，黄金因而受到压力。
周三纽约市场收盘后，Fed公布褐皮书指出，美国经济持续以「温和至略高于温和」的
速度成长。在电子盘交易中，该消息对黄金走势少有冲击。
在周三的一项会议中，Paulson 公司创办人 John  Paulson 说，黄金市场虽然动荡，但预
期黄金需求将开始增加。
其他金属交易方面，9月白银下跌52美分，或2.6%，至每盎司19.42美元。
9 月铜下跌近6美分，或1.8%，至每磅3.13美元。
10 月白金下跌 14.10 美元，或 1%，至每盎司 1411 美元。9 月钯金下跌 15 美分至每盎
司735.45美元。